一、核心觀點(diǎn)1、周投資觀點(diǎn)1、根據(jù)北京日?qǐng)?bào)消息，日前，國際電工委員會(huì)（C）正式發(fā)布由我國牽頭組織制定的《面向工業(yè)自動(dòng)化應(yīng)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)能構(gòu)該標(biāo)準(zhǔn)首次規(guī)范業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的端云構(gòu)有效填補(bǔ)了國際空白成為全球首個(gè)工業(yè)互網(wǎng)統(tǒng)功能架構(gòu)國際標(biāo)準(zhǔn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為智能造心一環(huán)受到國家政策力支持有助于制造業(yè)企業(yè)提降增效，產(chǎn)業(yè)鏈成長間闊；2、我國新能源車企2年10月新能源車銷量續(xù)出爐，多家成績現(xiàn)眼，其中比亞迪、安哪吒、理想、蔚來銷量分別為8、、、、1萬輛，同比增速分為、6、、、，新能源車在智能化方面局先，長期看好智能新源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3從云計(jì)算產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)看Apd2年810月營收同比增速持保較高水平同比增速為、同時(shí)海外五大云巨頭相發(fā)布23財(cái)報(bào)從3資本開支水平來看總保穩(wěn)健其中a資本開支同比速從3開始持續(xù)升，3到3分別為、、、、，二者合來看，我們判斷計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈正逐步復(fù)蘇長看好云產(chǎn)業(yè)鏈成長間；海纜行業(yè)短期受到綜因素影響有所承但時(shí)海風(fēng)海纜板塊迎項(xiàng)化截至目國內(nèi)已布沿海地區(qū)十四五規(guī)劃的海上風(fēng)電裝機(jī)容量超，海纜作為海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈重一環(huán)，發(fā)展確定性強(qiáng)、業(yè)壁壘高競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定未來深海的開發(fā)及新技術(shù)發(fā)將帶來量價(jià)齊升新遇海纜龍頭有望核心益長期看好海纜板塊。2、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)更新【海纜】至前國已公沿地“四”規(guī)的上電機(jī)量超；【新能源汽車】2年9月，據(jù)汽數(shù)，國新源車產(chǎn)為0萬，銷為0萬輛，同比別長4倍8倍滲率為；2年0月比、埃、吒理、來新源汽車量為811萬比速別為%、%；【激光雷達(dá)】賽技2年9月布T18現(xiàn)單交量破臺(tái)，le收比增長86，iz營同長80，r營同增長環(huán)長21；【云計(jì)算】spd2年10月為7億臺(tái)幣環(huán)長8、增長2BT資本開支為1元同滑18環(huán)下滑8其中里比長百度比長3海外五大巨資開為3億比長環(huán)比長中a同比長環(huán)長24；20222Eix機(jī)均價(jià)為7元機(jī)柜月穩(wěn)略萬國機(jī)柜為5元平米月維持穩(wěn)定世互機(jī)價(jià)為6元機(jī)柜，穩(wěn)定；【物聯(lián)網(wǎng)模組】2移遠(yuǎn)信廣通美智能球占從1的、、提升至22的、、；【5G基建至2年9，國5G基總達(dá)2比年凈增5；至2年9，三大運(yùn)商5G用達(dá)8戶同長622022年8國5G機(jī)貨8萬機(jī)出貨量比。3、重點(diǎn)賽道和標(biāo)的圖“智能化+新能源開啟通信新紀(jì)元資料來：二、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)1、海纜：截至目前，我國已公布海風(fēng)規(guī)劃裝機(jī)容量超120GW圖：截至目前，我國已公布海風(fēng)規(guī)劃裝機(jī)容量超120資料來：中科技報(bào)，山人民政官網(wǎng)潮州人民府網(wǎng)，2、新能源汽：9月我國新能源汽車月產(chǎn)量為75.50萬輛，月銷量為70.80萬輛，同比分別增長1.14倍、0.98倍，滲透率為27.13圖：我國新能源汽車月銷量80706050403020100新能源汽車月產(chǎn)量（萬輛） 新能源汽車月銷量（萬輛）資料來：中協(xié)，n，圖：我國新能源汽車滲透率3%2%2%1%1%5%0%資料來：中協(xié)n，3、新能源汽：10月多家車企新能源車銷量保持高增速圖：022年新能源車企月度銷量（萬輛）50

202-1 202-2 202-3 202-4 202-5 202-6 202-7 202-8 202-9 202-10資料來：id

比亞迪 埃安 哪吒 小鵬 理想 蔚來

圖：022年新能源車企月度銷量同比增速0-10-1 0-2 0-3 0-4 0-5 0-6 0-7 0-8 0-9 0-0600%400%200%0%-20%比亞迪YOY 埃安YOY 哪吒YOY 小鵬YOY 理想YOY 蔚YOY資料來：id4、激光雷：Velodyne、Innoviz、Aeva、Ouster2022Q2實(shí)現(xiàn)較快營收增長圖：lodye季度營收及增速（百萬美元）圖：Inovz季度營收及增速（百萬美元）220%210%0 % 0 10 0

2211 2212 2221

10%5%0%營收（百萬美元） YY QoQ

營收（百萬美元） YY資料來：id 資料來：id圖：a季度營收及增速（百萬美元） 圖0：user季度營收及增速（百萬美元）4 % 3 251

0Q1Q2Q3Q4Q1Q2

0Q1Q2Q3Q4Q1Q2

營收（百萬美元） YY QoQ 營收（百萬美元） YY QoQ資料來：id 資料來：id5、云計(jì)算Aspeed2022年8-10月同比保持較快增速；Intel數(shù)據(jù)中心2022Q2季度營同比比均下滑圖1：sped月度營收情況（百萬新臺(tái)幣）6050403020102220M1220M2220M3220M4220M5220M6220M7220M8220M9220M0220M1220M2221M1221M2221M3221M4221M5221M6221M7221M8221M9221M0221M1221M2222M1222M2222M3222M4222M5222M6222M7222M8222M9222M0

10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%營收（百萬新臺(tái)幣） oQ YoY資料來：Aped官網(wǎng)圖2：ntel數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)季度營收（億美元）80706050403020102215121522153215421612162216321642171217221732174218121822183218421912192219321942201220222032204221122122213221422212222

5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%數(shù)據(jù)中心收入（億美元） YY oQ資料來：id6、云計(jì)算BAT2022Q2資本開支加總環(huán)比同比均下滑圖3：ped月度營收情況（百萬新臺(tái)幣）30002000200010001000500

10%10%5%0%-5%0 -10%BAT資本開支（百萬元） YY oQ資料來：阿、騰、百公，圖4：阿里、騰訊、百度單季度資本開支（百萬）資料來：阿、騰、百公，7、云計(jì)算Meta2022Q3資本開支同比增長118.6，環(huán)比增長23.7圖5：海外云巨頭（亞馬遜、谷歌、蘋果、微軟、et）資本開支增速相對(duì)穩(wěn)定50403020100云巨頭資本開支（億美元） YY oQ

10%8%6%4%2%0%-2%-4%資料來：id圖6：ea單季度資本開支10

20%80 10%60 10%40 5%20 0%0 -5%） YY oQ資料來：id8、云計(jì)算2022Q2Equinix、萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)機(jī)柜價(jià)格穩(wěn)定圖7：Euinix機(jī)柜價(jià)格（美元/機(jī)柜月）1000800600 400 2000北美 EEA 亞太 平均（美機(jī)柜月）資料來：qix公，圖8：萬國數(shù)據(jù)機(jī)柜價(jià)格（元平米月） 圖9：世紀(jì)互聯(lián)機(jī)柜價(jià)格（元機(jī)柜月）300300200200100100500

100080060040020022162216421722174218221842192219422022204221222142222資料來：萬數(shù)據(jù)， 資料來：世互聯(lián)告，9、物聯(lián)網(wǎng)模組2022Q2移遠(yuǎn)、廣和通、美格全球市占率提升至53.2圖0：20221全球蜂窩模組市場(chǎng)份額 圖1：20222全球蜂窩模組市場(chǎng)份額23.9%38.1%23.9%38.1%2.2%2.2%3.2%3.7%4.6%5.7%4.63.2%8.6%移遠(yuǎn)通信廣和通美格智能中國移動(dòng)18.4%2.4%3.0%3.3%4.0%4.6%5.5%38.9%5.55.6%8.7%移遠(yuǎn)通信廣和通美格智能中國移動(dòng)日海智能 Telit Thales SieraU-lox 富士康 Oters

日海智能 Telit Thales Sierawireles有方科技 U-lox Oters資料來：otepnt 資料來：otepnt圖2：20221全球前十大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用 圖3：20222全球前十大蜂窩物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用2%1%1%5%0%

2%1%1%5%智能表計(jì)P智能表計(jì)PS工路由器資產(chǎn)追蹤自動(dòng)駕駛遠(yuǎn)程信息處理企業(yè)醫(yī)住 資料來：otepnt 資料來：otepnt10、5G基建截至2022年9月，我國5G基站總數(shù)達(dá)222萬，比上年末凈增79.5萬個(gè)圖4：移動(dòng)電話基站建設(shè)情況（萬站）12001000800600400000 數(shù) G數(shù) G資料來：工，11、5G基建截至2022年9月，三大運(yùn)營商5G用戶數(shù)達(dá)10.08億戶圖5：三大運(yùn)營商5G用戶數(shù)（百萬戶）1,001,00806040200

1%1008.678%6%4%2%0%5用戶總數(shù)（百萬） oQ資料來：三運(yùn)營公圖6：移動(dòng)、電信、聯(lián)通5G用戶數(shù)（百萬戶）12、5G基建2022年8月5G手機(jī)出貨1426.8萬部，占比75.2圖7：國內(nèi)手機(jī)及5G手機(jī)出貨量（萬部）4009%4008%3007%3006%2005%2004%1003%1002%501%00%5手機(jī)出貨量（萬部） 國內(nèi)手機(jī)出貨量（萬部） 5手機(jī)出貨量占比資料來：中信通，13、5G基建移動(dòng)+電信2022年資本開支預(yù)計(jì)同比增長2.91三大營商1資開支計(jì)為3元同比長中動(dòng)和國信對(duì)2資本支做了指，國動(dòng)計(jì)2資開為2元YY%，電信計(jì)22年本為0億元（YY移信2年測(cè)本合計(jì)2元同長。圖8：三大運(yùn)營商資本開支情況（億元）500400400300300200200100100500

209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219