套期保值實(shí)戰(zhàn)王偉套期保值實(shí)戰(zhàn)王偉1主要內(nèi)容套期保值的原理及種類

如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作套期保值案例后期走勢(shì)預(yù)測(cè)及套保方案主要內(nèi)容2一、套期保值的原理及種類一、套期保值的原理及種類3期貨市場(chǎng)產(chǎn)生期貨交易是貿(mào)易形式發(fā)展的一個(gè)自然結(jié)果。從歷史的角度看，人類社會(huì)有了生產(chǎn)，有了交換，便產(chǎn)生了商品貨幣交換關(guān)系，產(chǎn)生了各種形式的貿(mào)易活動(dòng)。從總體上講，貿(mào)易活動(dòng)大體上可分為現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨貿(mào)易兩大類。1848年，82位商人聯(lián)合組建了一個(gè)集中的交易場(chǎng)所——這就是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），從事谷物遠(yuǎn)期合約的交易。期貨市場(chǎng)產(chǎn)生4套期保值概念

套期保值：利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值交易，以減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，確保生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的正常利潤(rùn)。

操作：就是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行品種一致、數(shù)量相等、方向相反的買賣行為。套期保值概念5套期保值分類

買入套期保值：加工企業(yè)、流通企業(yè)賣出套期保值：生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)套期保值分類6套期保值原理

期貨價(jià)格圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，但方向一致。臨近交割月期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，急差歸零。套期保值原理7黑龍江大豆現(xiàn)貨與期貨價(jià)格黑龍江大豆現(xiàn)貨與期貨價(jià)格8二、如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作二、如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作9大連期貨大豆價(jià)格波動(dòng)情況效益核算=單產(chǎn)×售價(jià)－投入選擇土壤適合、收益高的品種種植大連期貨大豆價(jià)格波動(dòng)情況10企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)企業(yè)：天氣因素減產(chǎn)、豐收導(dǎo)致季節(jié)性價(jià)格低點(diǎn)加工企業(yè)：受庫(kù)存和現(xiàn)金流限制，難以在季節(jié)性低價(jià)收購(gòu)大量原料，而后期高價(jià)收購(gòu)又面臨下游產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。流通企業(yè)：簽定銷售合同后收購(gòu)價(jià)格上漲，大量收購(gòu)出現(xiàn)運(yùn)輸不暢價(jià)格下滑。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)企業(yè)：天氣因素減產(chǎn)、豐收導(dǎo)致季節(jié)性價(jià)格低點(diǎn)11生產(chǎn)企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)的賣糧方式是在農(nóng)產(chǎn)品收獲季節(jié)集中銷售，這個(gè)時(shí)期的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格往往是低谷。在糧食還沒(méi)有收獲前，利用期貨價(jià)格提前將大豆賣出，將收益鎖定。回避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周期，賣上好價(jià)錢生產(chǎn)企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)的賣糧方式是在農(nóng)產(chǎn)品收獲季節(jié)集中銷售12鎖定種地收益2004年3、4月份時(shí)，11月和1月大豆期貨價(jià)：3600元/噸扣除交割的各種費(fèi)用250-300元/噸可以實(shí)現(xiàn)1.65-1.7元/斤的賣豆收入鎖定種地收益2004年3、4月份時(shí)，11月和1月大豆期貨價(jià)：13把握售糧時(shí)機(jī)，提高售糧價(jià)格把握售糧時(shí)機(jī)，提高售糧價(jià)格14在期貨市場(chǎng)上農(nóng)民有多種選擇可以選擇交糧，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)可以選擇對(duì)沖交易不用交割實(shí)物用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)貼補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入。在期貨市場(chǎng)上農(nóng)民有多種選擇可以選擇交糧，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)15利用期貨市場(chǎng)賣糧的優(yōu)勢(shì)1、按期將貨發(fā)到交易所指定倉(cāng)庫(kù)2、一次收回貨款，沒(méi)有拖欠現(xiàn)象3、沒(méi)有買方違約現(xiàn)象利用期貨市場(chǎng)賣糧的優(yōu)勢(shì)16加工企業(yè)如何保值

油廠采購(gòu)大豆油廠賣粕賣油加工企業(yè)如何保值17買入保值

大豆大量上市季節(jié)，通過(guò)期貨市場(chǎng)買入。節(jié)約庫(kù)存。提高資金利用率（5%）。保證生產(chǎn)成本穩(wěn)定。買入保值18賣出保值

季節(jié)性高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，對(duì)手中庫(kù)存大豆進(jìn)行賣出保值。季節(jié)性高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，對(duì)下游產(chǎn)品賣出保值。降低生產(chǎn)成本保證銷售利潤(rùn)賣出保值19流通企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)

季節(jié)性采購(gòu)大豆，利用期貨市場(chǎng)節(jié)約資金。擁有大量庫(kù)存時(shí)，利用期貨市場(chǎng)鎖定利潤(rùn)。流通企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)20把握保值時(shí)機(jī)

把握保值時(shí)機(jī)21三、套期保值案例

三、套期保值案例22套期保值案例1操作者：雙鴨山農(nóng)場(chǎng)背景：2000年3月現(xiàn)貨價(jià)格2200元/噸2000年11月期貨價(jià)格2400元/噸基本面：預(yù)計(jì)全球大豆面積擴(kuò)大預(yù)測(cè)：2000年秋天大豆價(jià)格下跌套期保值案例1操作者：雙鴨山農(nóng)場(chǎng)23套保設(shè)計(jì)方案在2000年11月、2001年1月賣出大豆2000-3000噸，價(jià)格在2300元/噸以上方式：交割+平倉(cāng)式套期保值價(jià)格上漲：交貨價(jià)格下跌：平倉(cāng)獲利基本面：全球大豆面積擴(kuò)大預(yù)測(cè)：2000年秋天大豆價(jià)格下跌套保設(shè)計(jì)方案在2000年11月、2001年1月賣出大豆20024套保操作套保操作25套保結(jié)果操作結(jié)果投入保證金50萬(wàn)元2258~2386空單230手2130~2035平倉(cāng)盈利70萬(wàn)元秋天現(xiàn)貨價(jià)格：0.85元/斤加上期貨盈利大豆每斤多賣0.15元套保結(jié)果操作結(jié)果26套期保值案例2操作時(shí)間：2004年3月至2004年11月操作人：建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)職工付傳義。操作方式：交貨+平倉(cāng)式套期保值案例2操作時(shí)間：2004年3月至2004年11月27A0411合約走勢(shì)圖A0411合約走勢(shì)圖28套期保值案例2操作背景1、2003年下半年到2004年年初，大豆現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升，創(chuàng)下了歷史性的高點(diǎn)，農(nóng)民種植大豆的積極性大幅提高，省內(nèi)大豆種植面積隨之大幅增加。2、世界大豆價(jià)格趨于回落，供需矛盾大幅緩解。大豆現(xiàn)貨價(jià)格的過(guò)度上漲，回歸在所難免。3、隨著世界大豆價(jià)格的提高，美國(guó)、南美的大豆種植面積明顯增加。套期保值案例2操作背景29套期保值操作計(jì)劃(案例2)預(yù)期利潤(rùn)測(cè)算：3月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格3,200元/噸；11月份期貨合約價(jià)格3,600元/噸。05年1月份期貨合約價(jià)格3,500元/噸；4月份大豆播種前在期貨市場(chǎng)上為秋糧做套期保值。分別在11月合約、1月合約上拋空開(kāi)倉(cāng)，拋空價(jià)3,500以上。預(yù)期10月份新豆收割后開(kāi)秤2,400元/噸。交割及相關(guān)費(fèi)用200元/噸。預(yù)期利潤(rùn)700元/噸以上套期保值操作計(jì)劃(案例2)預(yù)期利潤(rùn)測(cè)算：3月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格330套期保值操作計(jì)劃(案例2)風(fēng)險(xiǎn)控制：在相應(yīng)交割月份到期日備有與套保數(shù)量相同的大豆現(xiàn)貨。操作過(guò)程：經(jīng)過(guò)對(duì)近遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際情況的分析，結(jié)合自身現(xiàn)貨種植與銷售的時(shí)間特點(diǎn)，決定選擇遠(yuǎn)期合約A0411以及A0501套期保值操作計(jì)劃(案例2)風(fēng)險(xiǎn)控制：在相應(yīng)交割月份到期日備有31套期保值案例2套期保值案例232套期保值具體操作(案例2)套期保值具體操作(案例2)33操作總結(jié)(案例2)在期貨市場(chǎng)上獲利325,390元。付傳義利用期貨市場(chǎng)行情信息指導(dǎo)現(xiàn)貨銷售，9月末，根據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)的分析，得出大豆價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌的結(jié)論，在收獲后的第一時(shí)間將450噸大豆以1.35元/斤的價(jià)格賣出，該地區(qū)價(jià)格后來(lái)跌到1.2元/斤以下。付傳義通過(guò)期貨市場(chǎng)的運(yùn)作和對(duì)現(xiàn)貨銷售的指導(dǎo)，所種植的大豆實(shí)際利潤(rùn)高出現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)0.36元/斤，等于一畝地賺了別人兩畝地的錢操作總結(jié)(案例2)在期貨市場(chǎng)上獲利325,390元。34操作總結(jié)(案例2)建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)農(nóng)民付傳義聯(lián)合幾個(gè)種糧大戶在天琪期貨開(kāi)立期貨交易帳戶操作總結(jié)(案例2)建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)農(nóng)民付傳義聯(lián)合幾35生產(chǎn)者利用期貨市場(chǎng)的渠道2、訂單+期貨與傳統(tǒng)的訂單不同，訂單的買方在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出保值，以保障訂單的真正如實(shí)履行。奇升經(jīng)貿(mào)公司已經(jīng)與黑龍江的農(nóng)戶簽訂了一定數(shù)量的訂單，在簽訂訂單的時(shí)候支付給農(nóng)民一定比例的定金，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，在期貨市場(chǎng)做相適應(yīng)的賣期保值。如果沒(méi)有期貨市場(chǎng)的套期保值，貿(mào)易公司是不敢簽訂這樣的訂單的。生產(chǎn)者利用期貨市場(chǎng)的渠道2、訂單+期貨36依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）2004年3月21日奇升經(jīng)貿(mào)公司與依蘭縣三道崗農(nóng)民以1.40元/斤簽訂了大豆期貨合同，農(nóng)民的種豆收入有了保障。依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）2004年3月21日奇升經(jīng)貿(mào)公司37依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）訂單的買方在大連期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣期保值，鎖定了與農(nóng)戶訂單之間的差價(jià)。依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）訂單的買方在大連期貨市場(chǎng)進(jìn)38依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）簽訂單的：賣價(jià)1.40元/斤沒(méi)有簽的：賣價(jià)1.20~1.30元/斤農(nóng)民增加收入：0.10~0.20元/斤提高收入：25%~50%依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）簽訂單的：賣價(jià)1.40元392005年仍然存在著這樣的機(jī)會(huì)(A0511大豆合約走勢(shì)圖)2005年仍然存在著這樣的機(jī)會(huì)(A0511大豆合約走勢(shì)圖)402005年新豆套保交割成本及利潤(rùn)測(cè)算（大揚(yáng)樹(shù)農(nóng)場(chǎng)）CBOT大豆受美國(guó)天氣的影響，出現(xiàn)比較大的漲幅，已經(jīng)達(dá)到770美分；我國(guó)的大連商品交易所的2006年1月交割的大豆期貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到3300元/噸，由于2004年全球大豆豐產(chǎn)，目前大豆庫(kù)存為歷史同期高點(diǎn)，短期天氣因素及基金炒做，出現(xiàn)了比較好的套期保值機(jī)會(huì)。2005年新豆套保交割成本及利潤(rùn)測(cè)算（大揚(yáng)樹(shù)農(nóng)場(chǎng)）41交割費(fèi)用分解

1、鐵路運(yùn)費(fèi)100元/噸大楊樹(shù)站臺(tái)—大連龍糧庫(kù)2、下站費(fèi)20元/噸（含短途運(yùn)輸，入庫(kù)費(fèi)用）3、檢驗(yàn)費(fèi)2元/噸4、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)0.15元/噸/天生成倉(cāng)單后0.50元/噸/天（按30天算）（0.15*15天）+（0.50*15）=9.75元（按10元計(jì)）5、交割費(fèi)10元/噸6、增殖稅26元/噸（銷項(xiàng)—進(jìn)項(xiàng)）*13%7、包裝物44元/噸每噸按11條麻袋計(jì)算8、請(qǐng)配車600元/車合每噸10元

以上各項(xiàng)合計(jì)約222元/噸。交割費(fèi)用分解1、鐵路運(yùn)費(fèi)100元/噸42操作方案按5000噸套保計(jì)算，需要賣出500手，每手保證金3000元，需要保證金約150萬(wàn)元，以200萬(wàn)元開(kāi)戶，以11月份大揚(yáng)樹(shù)站臺(tái)價(jià)格2560元/噸為準(zhǔn)，目前以3300元/噸在期貨市場(chǎng)上賣出以后，有兩種方式實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)：操作方案按5000噸套保計(jì)算，需要賣出500手，每手保證金343第一種如果在11月份期貨價(jià)格沒(méi)有下跌，則辦理實(shí)物交割，可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3300-222-2560=518元/噸合大豆銷售價(jià)格1.54元/斤?？傆?jì)利潤(rùn)260萬(wàn)元，等于為我們今年收獲的大豆買了一份保險(xiǎn)。第二種期貨價(jià)格下跌，當(dāng)價(jià)格跌到2900元/噸，在期貨市場(chǎng)買進(jìn)平倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（3300-2900）*500*10=200萬(wàn)元然后，在現(xiàn)貨市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)格賣出現(xiàn)貨，合每斤增加銷售收入0.20元/斤，達(dá)到保值目的。第一種如果在11月份期貨價(jià)格沒(méi)有下跌，則辦理實(shí)物交割，可以實(shí)44實(shí)際行情走勢(shì)美國(guó)期貨市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種豐富，糧食生產(chǎn)者、加工者以及中間商都積極參與期貨市場(chǎng)。美國(guó)農(nóng)民參與期貨市場(chǎng)的方式有多種，大的農(nóng)場(chǎng)主資金實(shí)力雄厚，信息來(lái)源充足，可以直接參與期貨市場(chǎng)，但大多數(shù)農(nóng)民則是通過(guò)合作社的形式間接參與期貨市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)目前有近2000個(gè)谷物合作社，控制了國(guó)內(nèi)谷物銷售量的60%。農(nóng)民一般預(yù)先和合作社簽訂合同，將糧食按某一約定價(jià)格銷售給合作社，合作社則通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際行情走勢(shì)美國(guó)期貨市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種豐富，糧食生45套期保值案例4操作者：伊春北方油廠背景：2005年春節(jié)期間，美盤大漲40多點(diǎn)，節(jié)前沒(méi)有庫(kù)存，現(xiàn)貨價(jià)格2360元/噸，2005年9月期貨價(jià)格2600元/噸基本面：南美干旱預(yù)測(cè)：美盤500，大連盤2500均已是底部，后市看漲套期保值案例4操作者：伊春北方油廠46操作方案現(xiàn)貨市場(chǎng)大量收購(gòu)期貨市場(chǎng)買入保值操作方案現(xiàn)貨市場(chǎng)大量收購(gòu)47具體操作現(xiàn)貨市場(chǎng)從春節(jié)期間開(kāi)始收購(gòu)，價(jià)格從1.16收到1.26元/斤期貨市場(chǎng)2630元買入9月大豆30手，占用保證金48000元。

具體操作現(xiàn)貨市場(chǎng)從春節(jié)期間開(kāi)始收購(gòu)，價(jià)格從1.16收到1.2489月大豆走勢(shì)9月大豆走勢(shì)49實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)后期價(jià)格1.40元，現(xiàn)貨加工利潤(rùn)不計(jì)期貨市場(chǎng)盈利30*（2880-2630）*10=75000元。

實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)后期價(jià)格1.40元，現(xiàn)貨加工利潤(rùn)不計(jì)50四、后期走勢(shì)預(yù)測(cè)及方案四、后期走勢(shì)預(yù)測(cè)及方案51目前市場(chǎng)狀況

預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆產(chǎn)量為7774萬(wàn)噸，去年8548，中國(guó)1700萬(wàn)噸，去年1800萬(wàn)噸。期初庫(kù)存美國(guó)803萬(wàn)噸，去年306萬(wàn)噸；中國(guó)470萬(wàn)噸，去年210萬(wàn)噸?？偖a(chǎn)的減少大于庫(kù)存的增加。壓榨量美國(guó)4586萬(wàn)噸，去年4559萬(wàn)噸；中國(guó)3425萬(wàn)噸，去年2900。目前市場(chǎng)狀況52去年行情走勢(shì)去年行情走勢(shì)53目前行情走勢(shì)目前行情走勢(shì)54行情預(yù)測(cè)

在大豆總量少于去年，需求略增的情況下，價(jià)格很難再現(xiàn)去年的低點(diǎn)，并且隨著原油價(jià)格的上漲，海運(yùn)費(fèi)將上漲。去年的低價(jià)區(qū)2500—2600，預(yù)測(cè)今年2650—2750將是今年的低部區(qū)域。現(xiàn)貨價(jià)格1.25元左右。行情預(yù)測(cè)55建議方案關(guān)注后期南美播種情況，預(yù)測(cè)播種面積將減少；

美盤在600以下及大連盤2700以下都將是低部區(qū)域，預(yù)計(jì)運(yùn)行時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。

建議關(guān)注影響行情突發(fā)上漲的基本面因素。建議方案關(guān)注后期南美播種情況，預(yù)測(cè)播種面積將減少；56建議方案第一方案：期價(jià)低于2700或接近2700時(shí)，油脂企業(yè)或現(xiàn)貨商入市買入；以0605大豆為主，中線持有，目標(biāo)價(jià)位2900。第二方案：等待，目前期價(jià)弱市運(yùn)行，缺少大漲動(dòng)力，隨著時(shí)間推移，等待基本面變化，在行情突發(fā)上漲時(shí)跟進(jìn)。建議方案第一方案：期價(jià)低于2700或接近2700時(shí)，油脂企業(yè)57最后祝愿各位利用好期貨市場(chǎng)，為您的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航

王偉電話：82287868最后祝愿各位利用好期貨市場(chǎng)，為您的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航58套期保值實(shí)戰(zhàn)王偉套期保值實(shí)戰(zhàn)王偉59主要內(nèi)容套期保值的原理及種類

如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作套期保值案例后期走勢(shì)預(yù)測(cè)及套保方案主要內(nèi)容60一、套期保值的原理及種類一、套期保值的原理及種類61期貨市場(chǎng)產(chǎn)生期貨交易是貿(mào)易形式發(fā)展的一個(gè)自然結(jié)果。從歷史的角度看，人類社會(huì)有了生產(chǎn)，有了交換，便產(chǎn)生了商品貨幣交換關(guān)系，產(chǎn)生了各種形式的貿(mào)易活動(dòng)。從總體上講，貿(mào)易活動(dòng)大體上可分為現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨貿(mào)易兩大類。1848年，82位商人聯(lián)合組建了一個(gè)集中的交易場(chǎng)所——這就是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade），從事谷物遠(yuǎn)期合約的交易。期貨市場(chǎng)產(chǎn)生62套期保值概念

套期保值：利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值交易，以減少價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，確保生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的正常利潤(rùn)。

操作：就是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行品種一致、數(shù)量相等、方向相反的買賣行為。套期保值概念63套期保值分類

買入套期保值：加工企業(yè)、流通企業(yè)賣出套期保值：生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)套期保值分類64套期保值原理

期貨價(jià)格圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，但方向一致。臨近交割月期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，急差歸零。套期保值原理65黑龍江大豆現(xiàn)貨與期貨價(jià)格黑龍江大豆現(xiàn)貨與期貨價(jià)格66二、如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作二、如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值操作67大連期貨大豆價(jià)格波動(dòng)情況效益核算=單產(chǎn)×售價(jià)－投入選擇土壤適合、收益高的品種種植大連期貨大豆價(jià)格波動(dòng)情況68企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)企業(yè)：天氣因素減產(chǎn)、豐收導(dǎo)致季節(jié)性價(jià)格低點(diǎn)加工企業(yè)：受庫(kù)存和現(xiàn)金流限制，難以在季節(jié)性低價(jià)收購(gòu)大量原料，而后期高價(jià)收購(gòu)又面臨下游產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。流通企業(yè)：簽定銷售合同后收購(gòu)價(jià)格上漲，大量收購(gòu)出現(xiàn)運(yùn)輸不暢價(jià)格下滑。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)企業(yè)：天氣因素減產(chǎn)、豐收導(dǎo)致季節(jié)性價(jià)格低點(diǎn)69生產(chǎn)企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)的賣糧方式是在農(nóng)產(chǎn)品收獲季節(jié)集中銷售，這個(gè)時(shí)期的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格往往是低谷。在糧食還沒(méi)有收獲前，利用期貨價(jià)格提前將大豆賣出，將收益鎖定?；乇苻r(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周期，賣上好價(jià)錢生產(chǎn)企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)傳統(tǒng)的賣糧方式是在農(nóng)產(chǎn)品收獲季節(jié)集中銷售70鎖定種地收益2004年3、4月份時(shí)，11月和1月大豆期貨價(jià)：3600元/噸扣除交割的各種費(fèi)用250-300元/噸可以實(shí)現(xiàn)1.65-1.7元/斤的賣豆收入鎖定種地收益2004年3、4月份時(shí)，11月和1月大豆期貨價(jià)：71把握售糧時(shí)機(jī)，提高售糧價(jià)格把握售糧時(shí)機(jī)，提高售糧價(jià)格72在期貨市場(chǎng)上農(nóng)民有多種選擇可以選擇交糧，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)可以選擇對(duì)沖交易不用交割實(shí)物用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)貼補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入。在期貨市場(chǎng)上農(nóng)民有多種選擇可以選擇交糧，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)73利用期貨市場(chǎng)賣糧的優(yōu)勢(shì)1、按期將貨發(fā)到交易所指定倉(cāng)庫(kù)2、一次收回貨款，沒(méi)有拖欠現(xiàn)象3、沒(méi)有買方違約現(xiàn)象利用期貨市場(chǎng)賣糧的優(yōu)勢(shì)74加工企業(yè)如何保值

油廠采購(gòu)大豆油廠賣粕賣油加工企業(yè)如何保值75買入保值

大豆大量上市季節(jié)，通過(guò)期貨市場(chǎng)買入。節(jié)約庫(kù)存。提高資金利用率（5%）。保證生產(chǎn)成本穩(wěn)定。買入保值76賣出保值

季節(jié)性高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，對(duì)手中庫(kù)存大豆進(jìn)行賣出保值。季節(jié)性高點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，對(duì)下游產(chǎn)品賣出保值。降低生產(chǎn)成本保證銷售利潤(rùn)賣出保值77流通企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)

季節(jié)性采購(gòu)大豆，利用期貨市場(chǎng)節(jié)約資金。擁有大量庫(kù)存時(shí)，利用期貨市場(chǎng)鎖定利潤(rùn)。流通企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)78把握保值時(shí)機(jī)

把握保值時(shí)機(jī)79三、套期保值案例

三、套期保值案例80套期保值案例1操作者：雙鴨山農(nóng)場(chǎng)背景：2000年3月現(xiàn)貨價(jià)格2200元/噸2000年11月期貨價(jià)格2400元/噸基本面：預(yù)計(jì)全球大豆面積擴(kuò)大預(yù)測(cè)：2000年秋天大豆價(jià)格下跌套期保值案例1操作者：雙鴨山農(nóng)場(chǎng)81套保設(shè)計(jì)方案在2000年11月、2001年1月賣出大豆2000-3000噸，價(jià)格在2300元/噸以上方式：交割+平倉(cāng)式套期保值價(jià)格上漲：交貨價(jià)格下跌：平倉(cāng)獲利基本面：全球大豆面積擴(kuò)大預(yù)測(cè)：2000年秋天大豆價(jià)格下跌套保設(shè)計(jì)方案在2000年11月、2001年1月賣出大豆20082套保操作套保操作83套保結(jié)果操作結(jié)果投入保證金50萬(wàn)元2258~2386空單230手2130~2035平倉(cāng)盈利70萬(wàn)元秋天現(xiàn)貨價(jià)格：0.85元/斤加上期貨盈利大豆每斤多賣0.15元套保結(jié)果操作結(jié)果84套期保值案例2操作時(shí)間：2004年3月至2004年11月操作人：建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)職工付傳義。操作方式：交貨+平倉(cāng)式套期保值案例2操作時(shí)間：2004年3月至2004年11月85A0411合約走勢(shì)圖A0411合約走勢(shì)圖86套期保值案例2操作背景1、2003年下半年到2004年年初，大豆現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升，創(chuàng)下了歷史性的高點(diǎn)，農(nóng)民種植大豆的積極性大幅提高，省內(nèi)大豆種植面積隨之大幅增加。2、世界大豆價(jià)格趨于回落，供需矛盾大幅緩解。大豆現(xiàn)貨價(jià)格的過(guò)度上漲，回歸在所難免。3、隨著世界大豆價(jià)格的提高，美國(guó)、南美的大豆種植面積明顯增加。套期保值案例2操作背景87套期保值操作計(jì)劃(案例2)預(yù)期利潤(rùn)測(cè)算：3月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格3,200元/噸；11月份期貨合約價(jià)格3,600元/噸。05年1月份期貨合約價(jià)格3,500元/噸；4月份大豆播種前在期貨市場(chǎng)上為秋糧做套期保值。分別在11月合約、1月合約上拋空開(kāi)倉(cāng)，拋空價(jià)3,500以上。預(yù)期10月份新豆收割后開(kāi)秤2,400元/噸。交割及相關(guān)費(fèi)用200元/噸。預(yù)期利潤(rùn)700元/噸以上套期保值操作計(jì)劃(案例2)預(yù)期利潤(rùn)測(cè)算：3月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格388套期保值操作計(jì)劃(案例2)風(fēng)險(xiǎn)控制：在相應(yīng)交割月份到期日備有與套保數(shù)量相同的大豆現(xiàn)貨。操作過(guò)程：經(jīng)過(guò)對(duì)近遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際情況的分析，結(jié)合自身現(xiàn)貨種植與銷售的時(shí)間特點(diǎn)，決定選擇遠(yuǎn)期合約A0411以及A0501套期保值操作計(jì)劃(案例2)風(fēng)險(xiǎn)控制：在相應(yīng)交割月份到期日備有89套期保值案例2套期保值案例290套期保值具體操作(案例2)套期保值具體操作(案例2)91操作總結(jié)(案例2)在期貨市場(chǎng)上獲利325,390元。付傳義利用期貨市場(chǎng)行情信息指導(dǎo)現(xiàn)貨銷售，9月末，根據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)的分析，得出大豆價(jià)格會(huì)繼續(xù)下跌的結(jié)論，在收獲后的第一時(shí)間將450噸大豆以1.35元/斤的價(jià)格賣出，該地區(qū)價(jià)格后來(lái)跌到1.2元/斤以下。付傳義通過(guò)期貨市場(chǎng)的運(yùn)作和對(duì)現(xiàn)貨銷售的指導(dǎo)，所種植的大豆實(shí)際利潤(rùn)高出現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)0.36元/斤，等于一畝地賺了別人兩畝地的錢操作總結(jié)(案例2)在期貨市場(chǎng)上獲利325,390元。92操作總結(jié)(案例2)建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)農(nóng)民付傳義聯(lián)合幾個(gè)種糧大戶在天琪期貨開(kāi)立期貨交易帳戶操作總結(jié)(案例2)建三江管局勤得力農(nóng)場(chǎng)農(nóng)民付傳義聯(lián)合幾93生產(chǎn)者利用期貨市場(chǎng)的渠道2、訂單+期貨與傳統(tǒng)的訂單不同，訂單的買方在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出保值，以保障訂單的真正如實(shí)履行。奇升經(jīng)貿(mào)公司已經(jīng)與黑龍江的農(nóng)戶簽訂了一定數(shù)量的訂單，在簽訂訂單的時(shí)候支付給農(nóng)民一定比例的定金，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，在期貨市場(chǎng)做相適應(yīng)的賣期保值。如果沒(méi)有期貨市場(chǎng)的套期保值，貿(mào)易公司是不敢簽訂這樣的訂單的。生產(chǎn)者利用期貨市場(chǎng)的渠道2、訂單+期貨94依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）2004年3月21日奇升經(jīng)貿(mào)公司與依蘭縣三道崗農(nóng)民以1.40元/斤簽訂了大豆期貨合同，農(nóng)民的種豆收入有了保障。依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）2004年3月21日奇升經(jīng)貿(mào)公司95依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）訂單的買方在大連期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣期保值，鎖定了與農(nóng)戶訂單之間的差價(jià)。依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）訂單的買方在大連期貨市場(chǎng)進(jìn)96依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）簽訂單的：賣價(jià)1.40元/斤沒(méi)有簽的：賣價(jià)1.20~1.30元/斤農(nóng)民增加收入：0.10~0.20元/斤提高收入：25%~50%依蘭縣農(nóng)民利用期貨案例（3）簽訂單的：賣價(jià)1.40元972005年仍然存在著這樣的機(jī)會(huì)(A0511大豆合約走勢(shì)圖)2005年仍然存在著這樣的機(jī)會(huì)(A0511大豆合約走勢(shì)圖)982005年新豆套保交割成本及利潤(rùn)測(cè)算（大揚(yáng)樹(shù)農(nóng)場(chǎng)）CBOT大豆受美國(guó)天氣的影響，出現(xiàn)比較大的漲幅，已經(jīng)達(dá)到770美分；我國(guó)的大連商品交易所的2006年1月交割的大豆期貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到3300元/噸，由于2004年全球大豆豐產(chǎn)，目前大豆庫(kù)存為歷史同期高點(diǎn)，短期天氣因素及基金炒做，出現(xiàn)了比較好的套期保值機(jī)會(huì)。2005年新豆套保交割成本及利潤(rùn)測(cè)算（大揚(yáng)樹(shù)農(nóng)場(chǎng)）99交割費(fèi)用分解

1、鐵路運(yùn)費(fèi)100元/噸大楊樹(shù)站臺(tái)—大連龍糧庫(kù)2、下站費(fèi)20元/噸（含短途運(yùn)輸，入庫(kù)費(fèi)用）3、檢驗(yàn)費(fèi)2元/噸4、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)0.15元/噸/天生成倉(cāng)單后0.50元/噸/天（按30天算）（0.15*15天）+（0.50*15）=9.75元（按10元計(jì)）5、交割費(fèi)10元/噸6、增殖稅26元/噸（銷項(xiàng)—進(jìn)項(xiàng)）*13%7、包裝物44元/噸每噸按11條麻袋計(jì)算8、請(qǐng)配車600元/車合每噸10元

以上各項(xiàng)合計(jì)約222元/噸。交割費(fèi)用分解1、鐵路運(yùn)費(fèi)100元/噸100操作方案按5000噸套保計(jì)算，需要賣出500手，每手保證金3000元，需要保證金約150萬(wàn)元，以200萬(wàn)元開(kāi)戶，以11月份大揚(yáng)樹(shù)站臺(tái)價(jià)格2560元/噸為準(zhǔn)，目前以3300元/噸在期貨市場(chǎng)上賣出以后，有兩種方式實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)：操作方案按5000噸套保計(jì)算，需要賣出500手，每手保證金3101第一種如果在11月份期貨價(jià)格沒(méi)有下跌，則辦理實(shí)物交割，可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3300-222-2560=518元/噸合大豆銷售價(jià)格1.54元/斤?？傆?jì)利潤(rùn)260萬(wàn)元，等于為我們今年收獲的大豆買了一份保險(xiǎn)。第二種期貨價(jià)格下跌，當(dāng)價(jià)格跌到2900元/噸，在期貨市場(chǎng)買進(jìn)平倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（3300-2900）*500*10=200萬(wàn)元然后，在現(xiàn)貨市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)格賣出現(xiàn)貨，合每斤增加銷售收入0.20元/斤，達(dá)到保值目的。第一種如果在11月份期貨價(jià)格沒(méi)有下跌，則辦理實(shí)物交割，可以實(shí)102實(shí)際行情走勢(shì)美國(guó)期貨市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)，農(nóng)產(chǎn)品期貨品種豐富，糧食生產(chǎn)者、加工者以及中間商都積極參與期貨市場(chǎng)。美國(guó)農(nóng)民參與期貨市場(chǎng)的方式有多種，大的農(nóng)場(chǎng)主資金實(shí)力雄厚，信息來(lái)源充足，可以直接參與期貨市場(chǎng)，但大多數(shù)農(nóng)民則是通過(guò)合作社的形式間接參與期貨市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)目前有近2000個(gè)谷物合作社，控制了國(guó)內(nèi)谷物銷售量的60%。農(nóng)民一般預(yù)先和合作社簽訂合同，將糧食按某一約定價(jià)格銷售給合作社，合作社則通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)