投資學(xué)理論與實(shí)務(wù)2011-2012學(xué)年第一學(xué)期

地點(diǎn)：7教102\202

2009級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)投資學(xué)理論與實(shí)務(wù)2011-2012學(xué)年第一學(xué)期1上一章的問題1、什么是投資環(huán)境？2、投資環(huán)境包括哪些具體內(nèi)容？3、簡(jiǎn)述計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的投資決策模式？4、簡(jiǎn)述市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的投資決策模式？5、談?wù)剬?duì)“中國(guó)模式的”簡(jiǎn)單認(rèn)識(shí)？上一章的問題1、什么是投資環(huán)境？2第三章產(chǎn)業(yè)投資概述第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)第三節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)動(dòng)過程第三章產(chǎn)業(yè)投資概述第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類3第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類目前，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資有以下三類：一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資二、新型產(chǎn)業(yè)投資三、產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類目前，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資有以下三類：4

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目1、固定資產(chǎn)投資2、流動(dòng)資產(chǎn)投資3、無形資產(chǎn)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目5

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目項(xiàng)目地址：廣州番禺化龍鎮(zhèn)投資額：68億（首期）市場(chǎng)定位：中高端品牌：傳祺項(xiàng)目進(jìn)展：2007年5月項(xiàng)目組成立，11月研發(fā)生產(chǎn)基地奠基，2008年7月乘用車公司成立，同年12月工廠打樁；2009年12月工廠建設(shè)完成，2010年亞運(yùn)會(huì)前“傳祺”上市。一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目6

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資7

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資8

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資9

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資10

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資11

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資12

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資2、涉及固定資產(chǎn)投資的幾個(gè)分類：（1）重置投資與凈投資（2）基本建設(shè)投資與更新改造投資（3）房地產(chǎn)投資

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資2、涉及固定資產(chǎn)投資的幾個(gè)分類：13

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資14

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資15

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資16

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資17

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資18二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC、天使投資3、私募股權(quán)投資PE二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資19二新型產(chǎn)業(yè)投資

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資高新技術(shù)是指當(dāng)今世界領(lǐng)先的具有廣闊發(fā)展前景的科學(xué)技術(shù)，它對(duì)一個(gè)國(guó)家工業(yè)化水平的升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的改進(jìn)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)具有重要作用。財(cái)政用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，一方面表現(xiàn)在國(guó)家要集中一定的財(cái)力發(fā)展以電子信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；另一方面要通過國(guó)家財(cái)政的支持，用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，努力提高工業(yè)的整體素質(zhì)。二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資20二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital）簡(jiǎn)稱VC，在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，有的把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC21二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式：風(fēng)險(xiǎn)投資一般采取風(fēng)險(xiǎn)投資基金的方式運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資基金在法律結(jié)構(gòu)是采取有限合伙的形式，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運(yùn)作，并獲得相應(yīng)報(bào)酬。在美國(guó)采取有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，可以獲得稅收上的優(yōu)惠，政府也通過這種方式鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC22二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC

風(fēng)險(xiǎn)投資的特征：1，投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；2，投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)保或抵押；3，投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上；

二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC23二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC

風(fēng)險(xiǎn)投資的特征：4，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供增值服務(wù)；除了種子期融資外，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；5，由于投資目的是追求超額回報(bào)，當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC24二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金（最早引入中國(guó)的VC，也是迄今國(guó)內(nèi)投資案例最多的VC，成功投資過騰訊，搜狐等公司）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊信息電子半導(dǎo)體芯片IT服務(wù)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施生物科技保健養(yǎng)生軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（日本孫正義資本，投資過阿里巴巴，盛大等公司）投資領(lǐng)域：IT服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)半導(dǎo)體芯片電信通訊硬件產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)

凱雷投資集團(tuán)（美國(guó)著名PE，投資太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)，徐工集團(tuán)）投資領(lǐng)域：IT服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)信息電子半導(dǎo)體芯片二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC25二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：紅杉資本中國(guó)基金（美國(guó)著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司）高盛亞洲（著名券商，引領(lǐng)世界IPO潮流，投資雙匯集團(tuán)等）摩根士丹利（世界著名財(cái)團(tuán)，投資蒙牛等）美國(guó)華平投資集團(tuán)（投資哈藥集團(tuán)，國(guó)美電器等公司）鼎暉資本（投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)）聯(lián)想投資有限公司（國(guó)內(nèi)著名資本）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT服務(wù)半導(dǎo)體芯片網(wǎng)絡(luò)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)電信通訊二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC26二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的成功案例：中國(guó)在海外股市（香港，新加坡，納斯達(dá)克）上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無一例外的都曾獲得過風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。比如說騰訊的馬化騰，百度的李彥宏，盛大的陳天橋，搜狐的張朝陽都曾獲得美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金支持。阿里巴巴的馬云曾在1995年得到軟銀孫正義的風(fēng)險(xiǎn)投資。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC27二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：紅杉資本中國(guó)基金（美國(guó)著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司）高盛亞洲（著名券商，引領(lǐng)世界IPO潮流，投資雙匯集團(tuán)等）摩根士丹利（世界著名財(cái)團(tuán)，投資蒙牛等）美國(guó)華平投資集團(tuán)（投資哈藥集團(tuán)，國(guó)美電器等公司）鼎暉資本（投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)）聯(lián)想投資有限公司（國(guó)內(nèi)著名資本）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT服務(wù)半導(dǎo)體芯片網(wǎng)絡(luò)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)電信通訊二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC28二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資29二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資30二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資31二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資32二新型產(chǎn)業(yè)投資

3、私募股權(quán)投資私募股權(quán)投資也就是PrivateEquity(簡(jiǎn)稱“PE”)，從投資方式角度看，是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。二新型產(chǎn)業(yè)投資3、私募股權(quán)投資33二新型產(chǎn)業(yè)投資

3、私募股權(quán)投資廣義的PE為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，它包括創(chuàng)業(yè)投資。狹義的PE主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，在中國(guó)PE主要是指這一類投資。二新型產(chǎn)業(yè)投資3、私募股權(quán)投資34二新型產(chǎn)業(yè)投資

注意PE與VC的區(qū)別

二新型產(chǎn)業(yè)投資注意PE與VC的區(qū)別35二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資36三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)

企業(yè)兼并與收購?fù)顿Y是產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)，也是證券投資的高級(jí)形態(tài)是產(chǎn)業(yè)投資與證券投資的融合案例：吉利收購沃爾沃三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)企業(yè)兼并與收購?fù)顿Y37三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)38三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)39三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)40第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)二、產(chǎn)業(yè)投資的作用三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)41一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)（一）長(zhǎng)期性（二）不可分性（三）固定性（四）專用性（五）異質(zhì)性（六）不可逆性一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)（一）長(zhǎng)期性42二、產(chǎn)業(yè)投資的作用（一）產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)影響企業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)（二）產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)域分布影響生產(chǎn)要素的流動(dòng)和產(chǎn)業(yè)集群的聚集（三）產(chǎn)業(yè)投資的技術(shù)構(gòu)成影響企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的技術(shù)水平（四）產(chǎn)業(yè)投資的制度安排影響企業(yè)制度和整個(gè)經(jīng)濟(jì)制度（五）產(chǎn)業(yè)投資效益決定和影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效益二、產(chǎn)業(yè)投資的作用（一）產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)影響企業(yè)與國(guó)民經(jīng)43三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)（一）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的界定（二）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)（三）產(chǎn)業(yè)投資與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)（一）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的界定44第三節(jié)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程二、新型產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程第三節(jié)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程45一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一般要經(jīng)過三個(gè)階段：（一）投資前期：可行性研究和資金籌措（二）投資期：編制委托設(shè)計(jì)書→委托設(shè)計(jì)→委托施工→竣工驗(yàn)收（三）投資回收期一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一般要經(jīng)過三個(gè)階段：46可行性研究定義：對(duì)擬投資的產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和方案比較，為投資決策提供依據(jù)。階段機(jī)會(huì)可行性研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究可行性研究定義：對(duì)擬投資的產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證和方案47機(jī)會(huì)可行性研究機(jī)會(huì)可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)投資方向進(jìn)行規(guī)劃設(shè)想，鑒別和確定一個(gè)項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)，并將項(xiàng)目設(shè)想轉(zhuǎn)變?yōu)楦怕缘耐顿Y建議簡(jiǎn)介，散發(fā)給潛在的投資者，以激發(fā)廣泛的投資響應(yīng)。對(duì)投資額估計(jì)的誤差一般在±30%以內(nèi)。機(jī)會(huì)研究的時(shí)間短，一般是1-3個(gè)月；花錢也不多，所花的研究費(fèi)一般占總投資的0.2%-1.0%。機(jī)會(huì)可行性研究機(jī)會(huì)可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)投資方向進(jìn)行規(guī)劃設(shè)48初步可行性研究初步可行性研究是在更為詳盡的研究報(bào)告中系統(tǒng)闡述項(xiàng)目的設(shè)想，其目的是對(duì)項(xiàng)目設(shè)想進(jìn)行初步估計(jì)，判明投資機(jī)會(huì)是否有這樣的前途，以便可以在詳細(xì)闡明資料的基礎(chǔ)上作出投資決策。初步可行性研究只需概括地研究：市場(chǎng)需求和工廠生產(chǎn)能力、原材料投入、地點(diǎn)和廠址、項(xiàng)目設(shè)計(jì)以及財(cái)務(wù)效益。在初步可行性研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各種方案可以進(jìn)行初次篩選，以確定對(duì)其中較優(yōu)的方案作進(jìn)一步的比選。初步可行性研究對(duì)投資估算的誤差要求在±20%以內(nèi)，所需時(shí)間約3－4個(gè)月，研究費(fèi)用占總投資的0.25%－1.25%。初步可行性研究初步可行性研究是在更為詳盡的研究報(bào)告中系統(tǒng)闡述49詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究報(bào)告是投資者作出投資決策的主要依舊。它必須全面研究并詳細(xì)回答六個(gè)方面的問題，即說明六個(gè)“W”：Why、What、Where、When、Who、How。詳細(xì)可行性研究對(duì)投資估算的誤差要求在±10%以內(nèi)所需時(shí)間和經(jīng)費(fèi)隨項(xiàng)目的大小及復(fù)雜程度有所不同，時(shí)間少則幾個(gè)月，多則幾年經(jīng)費(fèi)占項(xiàng)目總投資的0.2%－3%。詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究報(bào)告是投資者作出投資決策的主要依50二、新型產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程新型產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程為：

首先，選擇擬投資對(duì)象；其次，進(jìn)行盡職調(diào)查；當(dāng)目標(biāo)企業(yè)符合投資要求后，進(jìn)行交易構(gòu)造；在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行投資后參與企業(yè)的管理；最后，在達(dá)到預(yù)期目的后，選擇通過適當(dāng)?shù)姆绞綇乃顿Y企業(yè)退出，完成資本的增值。

二、新型產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程新型產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程為：51投資學(xué)理論與實(shí)務(wù)2011-2012學(xué)年第一學(xué)期

地點(diǎn)：7教102\202

2009級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)投資學(xué)理論與實(shí)務(wù)2011-2012學(xué)年第一學(xué)期52上一章的問題1、什么是投資環(huán)境？2、投資環(huán)境包括哪些具體內(nèi)容？3、簡(jiǎn)述計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的投資決策模式？4、簡(jiǎn)述市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的投資決策模式？5、談?wù)剬?duì)“中國(guó)模式的”簡(jiǎn)單認(rèn)識(shí)？上一章的問題1、什么是投資環(huán)境？53第三章產(chǎn)業(yè)投資概述第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)第三節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的運(yùn)動(dòng)過程第三章產(chǎn)業(yè)投資概述第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類54第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類目前，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資有以下三類：一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資二、新型產(chǎn)業(yè)投資三、產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的種類目前，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資有以下三類：55

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目1、固定資產(chǎn)投資2、流動(dòng)資產(chǎn)投資3、無形資產(chǎn)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目56

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目項(xiàng)目地址：廣州番禺化龍鎮(zhèn)投資額：68億（首期）市場(chǎng)定位：中高端品牌：傳祺項(xiàng)目進(jìn)展：2007年5月項(xiàng)目組成立，11月研發(fā)生產(chǎn)基地奠基，2008年7月乘用車公司成立，同年12月工廠打樁；2009年12月工廠建設(shè)完成，2010年亞運(yùn)會(huì)前“傳祺”上市。一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資案例：廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車項(xiàng)目57

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資58

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資59

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資60

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資61

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資62

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資63

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資2、涉及固定資產(chǎn)投資的幾個(gè)分類：（1）重置投資與凈投資（2）基本建設(shè)投資與更新改造投資（3）房地產(chǎn)投資

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資2、涉及固定資產(chǎn)投資的幾個(gè)分類：64

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資65

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資66

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資67

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資68

一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資一傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資69二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC、天使投資3、私募股權(quán)投資PE二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資70二新型產(chǎn)業(yè)投資

1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資高新技術(shù)是指當(dāng)今世界領(lǐng)先的具有廣闊發(fā)展前景的科學(xué)技術(shù)，它對(duì)一個(gè)國(guó)家工業(yè)化水平的升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的改進(jìn)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)具有重要作用。財(cái)政用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，一方面表現(xiàn)在國(guó)家要集中一定的財(cái)力發(fā)展以電子信息技術(shù)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；另一方面要通過國(guó)家財(cái)政的支持，用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，努力提高工業(yè)的整體素質(zhì)。二新型產(chǎn)業(yè)投資1、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資71二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital）簡(jiǎn)稱VC，在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，有的把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC72二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作方式：風(fēng)險(xiǎn)投資一般采取風(fēng)險(xiǎn)投資基金的方式運(yùn)作。風(fēng)險(xiǎn)投資基金在法律結(jié)構(gòu)是采取有限合伙的形式，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運(yùn)作，并獲得相應(yīng)報(bào)酬。在美國(guó)采取有限合伙制的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，可以獲得稅收上的優(yōu)惠，政府也通過這種方式鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC73二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC

風(fēng)險(xiǎn)投資的特征：1，投資對(duì)象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；2，投資期限至少3-5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而不要求控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)?；虻盅海?，投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上；

二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC74二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC

風(fēng)險(xiǎn)投資的特征：4，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提供增值服務(wù)；除了種子期融資外，風(fēng)險(xiǎn)投資人一般也對(duì)被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；5，由于投資目的是追求超額回報(bào)，當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險(xiǎn)投資人會(huì)通過上市、收購兼并或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實(shí)現(xiàn)增值。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC75二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金（最早引入中國(guó)的VC，也是迄今國(guó)內(nèi)投資案例最多的VC，成功投資過騰訊，搜狐等公司）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊信息電子半導(dǎo)體芯片IT服務(wù)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施生物科技保健養(yǎng)生軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（日本孫正義資本，投資過阿里巴巴，盛大等公司）投資領(lǐng)域：IT服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)半導(dǎo)體芯片電信通訊硬件產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)

凱雷投資集團(tuán)（美國(guó)著名PE，投資太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)，徐工集團(tuán)）投資領(lǐng)域：IT服務(wù)軟件產(chǎn)業(yè)電信通訊網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)信息電子半導(dǎo)體芯片二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC76二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：紅杉資本中國(guó)基金（美國(guó)著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司）高盛亞洲（著名券商，引領(lǐng)世界IPO潮流，投資雙匯集團(tuán)等）摩根士丹利（世界著名財(cái)團(tuán)，投資蒙牛等）美國(guó)華平投資集團(tuán)（投資哈藥集團(tuán)，國(guó)美電器等公司）鼎暉資本（投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)）聯(lián)想投資有限公司（國(guó)內(nèi)著名資本）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT服務(wù)半導(dǎo)體芯片網(wǎng)絡(luò)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)電信通訊二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC77二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的成功案例：中國(guó)在海外股市（香港，新加坡，納斯達(dá)克）上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無一例外的都曾獲得過風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。比如說騰訊的馬化騰，百度的李彥宏，盛大的陳天橋，搜狐的張朝陽都曾獲得美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金支持。阿里巴巴的馬云曾在1995年得到軟銀孫正義的風(fēng)險(xiǎn)投資。二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC78二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC著名風(fēng)險(xiǎn)投資公司：紅杉資本中國(guó)基金（美國(guó)著名互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)構(gòu)，投資過甲骨文，思科等公司）高盛亞洲（著名券商，引領(lǐng)世界IPO潮流，投資雙匯集團(tuán)等）摩根士丹利（世界著名財(cái)團(tuán)，投資蒙牛等）美國(guó)華平投資集團(tuán)（投資哈藥集團(tuán)，國(guó)美電器等公司）鼎暉資本（投資過南孚電池，蒙牛等企業(yè)）聯(lián)想投資有限公司（國(guó)內(nèi)著名資本）投資領(lǐng)域：軟件產(chǎn)業(yè)IT服務(wù)半導(dǎo)體芯片網(wǎng)絡(luò)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)電信通訊二新型產(chǎn)業(yè)投資2、風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)投資VC79二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資80二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資81二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資82二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資83二新型產(chǎn)業(yè)投資

3、私募股權(quán)投資私募股權(quán)投資也就是PrivateEquity(簡(jiǎn)稱“PE”)，從投資方式角度看，是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。二新型產(chǎn)業(yè)投資3、私募股權(quán)投資84二新型產(chǎn)業(yè)投資

3、私募股權(quán)投資廣義的PE為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，它包括創(chuàng)業(yè)投資。狹義的PE主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，在中國(guó)PE主要是指這一類投資。二新型產(chǎn)業(yè)投資3、私募股權(quán)投資85二新型產(chǎn)業(yè)投資

注意PE與VC的區(qū)別

二新型產(chǎn)業(yè)投資注意PE與VC的區(qū)別86二新型產(chǎn)業(yè)投資二新型產(chǎn)業(yè)投資87三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)

企業(yè)兼并與收購?fù)顿Y是產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)，也是證券投資的高級(jí)形態(tài)是產(chǎn)業(yè)投資與證券投資的融合案例：吉利收購沃爾沃三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)企業(yè)兼并與收購?fù)顿Y88三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)89三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)90三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)三產(chǎn)業(yè)投資的高級(jí)形態(tài)91第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)二、產(chǎn)業(yè)投資的作用三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)第二節(jié)產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)、作用與目標(biāo)一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)92一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)（一）長(zhǎng)期性（二）不可分性（三）固定性（四）專用性（五）異質(zhì)性（六）不可逆性一、產(chǎn)業(yè)投資的特點(diǎn)（一）長(zhǎng)期性93二、產(chǎn)業(yè)投資的作用（一）產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)影響企業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)（二）產(chǎn)業(yè)投資的區(qū)域分布影響生產(chǎn)要素的流動(dòng)和產(chǎn)業(yè)集群的聚集（三）產(chǎn)業(yè)投資的技術(shù)構(gòu)成影響企業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的技術(shù)水平（四）產(chǎn)業(yè)投資的制度安排影響企業(yè)制度和整個(gè)經(jīng)濟(jì)制度（五）產(chǎn)業(yè)投資效益決定和影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效益二、產(chǎn)業(yè)投資的作用（一）產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)影響企業(yè)與國(guó)民經(jīng)94三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)（一）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的界定（二）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)（三）產(chǎn)業(yè)投資與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略三、產(chǎn)業(yè)投資的目標(biāo)（一）產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)的界定95第三節(jié)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程一、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)動(dòng)過程二、新型產(chǎn)