第九章

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

教學(xué)目的與要求：1、了解財(cái)務(wù)分析的目的；2、熟悉財(cái)務(wù)分析的種類和程序；3、掌握償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)；4、了解財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法和杜邦分析法；5、熟悉財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)容和撰寫要求。第九章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)教學(xué)目的與要求：1第九章

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

重點(diǎn)與難點(diǎn)：1、教學(xué)重點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的種類和程序；償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析的主要指標(biāo)；財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)容和撰寫要求。2、教學(xué)難點(diǎn)：財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法和杜邦分析法；財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)容和撰寫要求。教學(xué)課時(shí)安排：總課時(shí)14課時(shí)，其中講授12課時(shí)，實(shí)訓(xùn)2課時(shí)。

第九章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)重點(diǎn)與難點(diǎn)：2第九章

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)【案例導(dǎo)讀】新星電腦公司是一家在本地小有名氣的私營(yíng)電腦銷售和服務(wù)公司，其市場(chǎng)一直很好，可學(xué)計(jì)算機(jī)出身的公司老板小王最近可犯愁了：一所學(xué)校計(jì)算中心600臺(tái)某種品牌電腦銷售安裝合同剛剛接下來(lái)，可原來(lái)代理的這種品牌電腦生產(chǎn)商最近因?yàn)榍返呢浛钶^多不愿發(fā)貨，而銀行又因?yàn)榍按钨J款尚未還清，也不愿意再追加貸款，更有幾個(gè)公司骨干技術(shù)人員因?yàn)榻?jīng)常加班可加班工資又沒(méi)有及時(shí)兌現(xiàn)而離開了公司。小王納悶：公司效益一直很好，業(yè)務(wù)也應(yīng)接不暇，為什么出現(xiàn)這樣的局面？他找到了學(xué)財(cái)務(wù)的中學(xué)同學(xué)小張幫他出出主意，小張認(rèn)真分析了新星公司的會(huì)計(jì)報(bào)表，詳細(xì)了解了公司的經(jīng)營(yíng)情況，找到了問(wèn)題的癥結(jié)：原來(lái)新星公司最近幾個(gè)月做了幾筆較大的業(yè)務(wù)，可都是先付一半貨款，半年后再付另一半貨款，結(jié)果不僅占用了所代理的廠家資金，公司也墊付了大量的費(fèi)用，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈。

第九章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)【案例導(dǎo)讀】新星電腦公司是一家在本地3第九章

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述

第二節(jié)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與評(píng)價(jià)

第三節(jié)綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

第四節(jié)

財(cái)務(wù)分析報(bào)告

第九章小結(jié)第九章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述4第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的

三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)四、財(cái)務(wù)分析的種類

五、財(cái)務(wù)分析的程序

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的作用5一、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的作用財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)定義財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)作用一、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的作用財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)定義6財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)定義財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一，它是對(duì)企業(yè)一定期間的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，為企業(yè)進(jìn)行下一步的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。因此，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中具有重要的作用。

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)定義財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料7財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)作用1．可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)決策提供重要的依據(jù)。2．可以為投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供系統(tǒng)的、完整的財(cái)務(wù)分析資料，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為他們作出經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。3．可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的情況，考核各部門和單位的工作業(yè)績(jī)，以便揭示管理中存在的問(wèn)題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提高管理水平。

財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)作用1．可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，揭示企8二、財(cái)務(wù)分析的目的(一)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力(二)評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平(三)評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力(四)評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力二、財(cái)務(wù)分析的目的(一)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力9評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、負(fù)債水平以及償還債務(wù)的能力，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者、投資者和債權(quán)人提供財(cái)務(wù)信息。

評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可10評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就是利用資產(chǎn)取得收益的過(guò)程。資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)資源，資產(chǎn)的管理水平直接影響到企業(yè)的收益，它體現(xiàn)了企業(yè)的整體素質(zhì)。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以了解到企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值情況，分析企業(yè)資產(chǎn)的管理水平、資金周轉(zhuǎn)狀況、現(xiàn)金流量情況等，為評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提供依據(jù)。評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程就是利用資產(chǎn)取得收益11評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。企業(yè)要生存和發(fā)展，必須爭(zhēng)取獲得較高的利潤(rùn)，這樣才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。投資者和債權(quán)人都十分關(guān)心企業(yè)的獲利能力，獲利能力強(qiáng)可以提高企業(yè)償還債務(wù)能力，提高企業(yè)的信譽(yù)。對(duì)企業(yè)獲利能力的分析不能僅看其獲取利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)，還應(yīng)分析其相對(duì)指標(biāo)，這些都可以通過(guò)財(cái)務(wù)分析來(lái)實(shí)現(xiàn)。

評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力獲取利潤(rùn)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一，它也反映12評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，還是投資者、債權(quán)人，都十分關(guān)注企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，這關(guān)系到他們的切身利益。通過(guò)對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可以判斷出企業(yè)的發(fā)展能力，預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，從而為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和投投資決策提供重要的依據(jù)，避免決策失誤給其帶來(lái)重大的經(jīng)濟(jì)損失。

評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，還是投資者、債權(quán)人13三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的會(huì)計(jì)核算資料及其他資料為基礎(chǔ)，包括日常核算資料和財(cái)務(wù)報(bào)告，但財(cái)務(wù)分析主要是以財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)，日常核算資料及其他資料只作為財(cái)務(wù)分析的一種補(bǔ)充資料。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、其他附表以及財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書。

三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的會(huì)計(jì)核算資料及其他資料為14資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)—定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它以“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一會(huì)計(jì)等式為依據(jù)，按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和次序反映企業(yè)在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的基本狀況。

分析者通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況，為債權(quán)人、投資者以及企業(yè)管理者提供決策依據(jù)。新星公司資產(chǎn)負(fù)債表如表9-1資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)—定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它15資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金340490短期借款400420短期投資3080應(yīng)付票據(jù)50

70應(yīng)收票據(jù)2015應(yīng)付賬款264355應(yīng)收股利預(yù)收賬款2010應(yīng)收賬款650690應(yīng)付工資0.80.6減：壞帳準(zhǔn)備6.56.9應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)收賬款凈額643.5683.1應(yīng)付股利預(yù)付賬款2214應(yīng)交稅金6050其他應(yīng)收款13.54.9其他應(yīng)交款5.26.4存貨580690其他應(yīng)付款1518新星公司資產(chǎn)負(fù)債表表9-12004年12月31日單位：千元表9-1-1資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資16資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)待攤費(fèi)用231預(yù)提費(fèi)用58待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失82一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債8062一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資30其他流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)17101980流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9001000長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期股權(quán)投資110180長(zhǎng)期借款820970固定資產(chǎn)：應(yīng)付債券固定資產(chǎn)原值24002900長(zhǎng)期應(yīng)付款104100減：累計(jì)折舊600750其他長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)凈值18002150長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)9241070續(xù)一表9-1-2資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)待攤費(fèi)17資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)固定資產(chǎn)清理遞延稅項(xiàng)：在建工程150150遞延稅款貸項(xiàng)待處理固定資產(chǎn)凈損失負(fù)債合計(jì)18242070固定資產(chǎn)合計(jì)19502300所有者權(quán)益：無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實(shí)收資本15001500無(wú)形資產(chǎn)2032資本公積132240長(zhǎng)期待攤費(fèi)用108盈余公積219459其他資產(chǎn)其中：公益金85158無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)3040未分配利潤(rùn)125231遞延稅項(xiàng)：遞延稅款借項(xiàng)所有者權(quán)益合計(jì)19762430資產(chǎn)總計(jì)38004500負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)38004500續(xù)二表9-1-3資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)固定資18利潤(rùn)表利潤(rùn)表也稱損益表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤(rùn)表是以“收入—費(fèi)用=利潤(rùn)”這一會(huì)計(jì)等式為依據(jù)編制而成。

通過(guò)利潤(rùn)表可以考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能力以及利潤(rùn)增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)，為投資者及企業(yè)管理者等各方面提供財(cái)務(wù)信息。新星公司利潤(rùn)表如表9-2。利潤(rùn)表利潤(rùn)表也稱損益表，是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)19項(xiàng)目本月數(shù)本年累計(jì)數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略8720減：折扣與折讓

200主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額8520減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

4190.40主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

676二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

3653.60加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

851.40減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用

325三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1760加：投資收益

63營(yíng)業(yè)外收入

8.5減：營(yíng)業(yè)外支出

15.5四、利潤(rùn)總額1816減：所得稅

556五、凈利潤(rùn)1260新星公司利潤(rùn)表表9-22004年度 單位：千元表9-2項(xiàng)目本月數(shù)本年累計(jì)數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略8720減：折扣與折20現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，是企業(yè)對(duì)外報(bào)送的一張重要會(huì)計(jì)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物等流入和流出的信息，以便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。新星公司現(xiàn)金流量表如表9-3。

現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況21項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金8898收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2322現(xiàn)金流入小計(jì)11220購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金

6620支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金

258支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2542支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

480現(xiàn)金流出小計(jì)9900經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1320二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金

105取得投資收益所收到的現(xiàn)金

65處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額

15收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)185新星公司現(xiàn)金流量表表9-32004年度 單位：千元表9-3-1項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品22項(xiàng)目金額購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金855投資所支付的現(xiàn)金

76支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

14現(xiàn)金流出小計(jì)945投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-760三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金250收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)250償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金330分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金273支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

7現(xiàn)金流出小計(jì)610籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-360四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額200續(xù)一表9-3-2項(xiàng)目金額購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)23四、財(cái)務(wù)分析的種類按財(cái)務(wù)分析的主體不同可分為內(nèi)部分析和外部分析

按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象不同可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析

按財(cái)務(wù)分析的方法不同可分為比率分析和比較分析按財(cái)務(wù)分析的目的不同,可分為償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析和綜合分析等

四、財(cái)務(wù)分析的種類按財(cái)務(wù)分析的主體不同可分為內(nèi)部分析和外部分24內(nèi)部分析內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程、財(cái)務(wù)狀況所進(jìn)行的分析。這種財(cái)務(wù)分析，不僅要利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所提供的會(huì)計(jì)資料，也要利用管理會(huì)計(jì)和其他方面所提供的經(jīng)濟(jì)資料，是對(duì)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全面分析。通過(guò)這種分析，可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否良好，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否有效率，存在什么問(wèn)題，從而為今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供決策依據(jù)。

內(nèi)部分析內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理部門對(duì)本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程、財(cái)25外部分析外部分析是企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。這種分析，因各自目的不同，分析的范圍也不同，它可以是對(duì)企業(yè)某—方面進(jìn)行局部財(cái)務(wù)分析，也可以是對(duì)整個(gè)企業(yè)的各方面進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析。例如債權(quán)人常常關(guān)心的是貸款的風(fēng)險(xiǎn)，這樣就需要對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析；投資者在購(gòu)買企業(yè)股票時(shí)，要對(duì)企業(yè)的獲利能力和投資風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析；而要與企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營(yíng)的人，則要對(duì)企業(yè)的各方面進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析。

外部分析外部分析是企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行26資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析是以資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。從財(cái)務(wù)分析的歷史看，最早的財(cái)務(wù)分析都是以資產(chǎn)負(fù)債表為中心，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以分析企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)狀況、負(fù)債水平、償還債務(wù)能力、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)狀況。

資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析是以資產(chǎn)負(fù)債表為對(duì)象所進(jìn)行的財(cái)務(wù)27利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。在分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，必須要從利潤(rùn)表中獲取財(cái)務(wù)資料，而且，即使分析企業(yè)償債能力，也應(yīng)結(jié)合利潤(rùn)表，因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的償債能力同其獲利能力密切相關(guān)。一般而言，獲利能力強(qiáng)，償還債務(wù)的能力也強(qiáng)。

利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。在分析企28現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析。現(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的中介，但是這兩張報(bào)表的補(bǔ)充。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解到企業(yè)現(xiàn)金的流動(dòng)狀況，在一定時(shí)期內(nèi)，有多少現(xiàn)金流入，是從何而來(lái)的，又有多少現(xiàn)金流出，都流向何處，這種分析可以了解到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的全貌，可以有效地評(píng)價(jià)企業(yè)的償付能力。

現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分29比率分析比率分析，是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

比率分析比率分析，是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系30比較分析

比較分析，是將企業(yè)本期的財(cái)務(wù)狀況同以前不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)，這是縱向比較。也可以橫向比較，即把本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與同行業(yè)平均水平或其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，以了解本企業(yè)在同行業(yè)中所處的水平，以及財(cái)務(wù)狀況中所存在的問(wèn)題。

比較分析比較分析，是將企業(yè)本期的財(cái)務(wù)狀況同以前不同時(shí)期的財(cái)31五、財(cái)務(wù)分析的程序(—)確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料

(二)選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)

(三)進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾

(四)為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議

五、財(cái)務(wù)分析的程序(—)確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資32第二節(jié)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與評(píng)價(jià)一、償債能力分析

二、營(yíng)運(yùn)能力分析

三、盈利能力分析

四、發(fā)展能力分析

第二節(jié)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與評(píng)價(jià)一、償債能力分析33一、償債能力分析（一）短期償債能力分析（二）長(zhǎng)期償債能力分析（三）影響企業(yè)償債能力的其他因素一、償債能力分析（一）短期償債能力分析34短期償債能力分析1.流動(dòng)比率2.速動(dòng)比率3.現(xiàn)金比率4.現(xiàn)金流量比率5.到期債務(wù)本息償付比率短期償債能力分析1.流動(dòng)比率35流動(dòng)比率流動(dòng)比率概念流動(dòng)比率計(jì)算公式流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率應(yīng)用例9-1流動(dòng)比率流動(dòng)比率概念36流動(dòng)比率概念流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資等，一般用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)資產(chǎn)總額。流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、各種應(yīng)交款項(xiàng)、一年內(nèi)即將到期的長(zhǎng)期負(fù)債等，通常也用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)負(fù)債總額。流動(dòng)比率概念流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。37流動(dòng)比率計(jì)算公式流動(dòng)比率計(jì)算公式38流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，通常這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大，但是，過(guò)高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象，因?yàn)榱鲃?dòng)比率過(guò)高可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多，未能有效地加以利用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2：1左右比較合適。但在實(shí)際分析時(shí)還應(yīng)該結(jié)合不同的行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際變現(xiàn)能力等因素。有的行業(yè)流動(dòng)比率較高，有的行業(yè)較低，不可一概而論。流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)39流動(dòng)比率應(yīng)用例9-1根據(jù)表9-1中新星公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的年末數(shù)，該公司2004年末流動(dòng)比率為：這表明新星公司每有1元的流動(dòng)負(fù)債，就有1.98元的流動(dòng)資產(chǎn)做保障。應(yīng)屬于正常范圍之內(nèi)，但仍需結(jié)合其他因素分析。流動(dòng)比率應(yīng)用例9-1根據(jù)表9-1中新星公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)40速動(dòng)比率速動(dòng)比率的概念速動(dòng)比率的計(jì)算公式速動(dòng)比率分析速動(dòng)比率的應(yīng)用例9-2速動(dòng)比率速動(dòng)比率的概念41速動(dòng)比率的概念流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后稱為速動(dòng)資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金(即貨幣資金)、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率稱為速動(dòng)比率，也稱酸性試驗(yàn)。速動(dòng)比率的概念流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后稱為速動(dòng)資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金(42速動(dòng)比率的計(jì)算公式速動(dòng)比率的計(jì)算公式43速動(dòng)比率分析通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力比用流動(dòng)比率進(jìn)了一步，因?yàn)樗查_了變現(xiàn)力較差的存貨。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1時(shí)比較合適。但在實(shí)際分析時(shí)，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)性質(zhì)和其他因素來(lái)綜合判斷，不可一概而論。通常影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款中，有較大部分不易收回，可能會(huì)成為壞賬，那么速動(dòng)比率就不能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。速動(dòng)比率分析通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力比用流動(dòng)比率進(jìn)44速動(dòng)比率的應(yīng)用例9-2根據(jù)表9-1中的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年末的速動(dòng)比率為：新星公司的速動(dòng)比率為1.29，應(yīng)屬于正常范圍之內(nèi)。速動(dòng)比率的應(yīng)用例9-2根據(jù)表9-1中的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2045現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率的概念現(xiàn)金比率的計(jì)算公式現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率的應(yīng)用例9-3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率的概念46現(xiàn)金比率的概念現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。現(xiàn)金類資包括企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金、隨時(shí)可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金。現(xiàn)金比率的概念現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)47現(xiàn)金比率的計(jì)算公式現(xiàn)金比率的計(jì)算公式48現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就可能會(huì)發(fā)生支付困難，將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，因而現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。但是，如果這個(gè)比率過(guò)高，可能意味著企業(yè)擁有過(guò)多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，因?yàn)楝F(xiàn)金是企49現(xiàn)金比率的應(yīng)用例9-3根據(jù)表9-1新星公司的有關(guān)數(shù)據(jù)(假定該公司的短期投資均為現(xiàn)金等價(jià)物)，該公司2004年末的現(xiàn)金比率為：現(xiàn)金比率的應(yīng)用例9-3根據(jù)表9-1新星公司的有關(guān)數(shù)據(jù)(假定該50現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率概念現(xiàn)金流量比率計(jì)算公式現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量比率應(yīng)用例9-4現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率概念51現(xiàn)金流量比率概念現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金流量比率概念現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)52現(xiàn)金流量比率計(jì)算公式現(xiàn)金流量比率計(jì)算公式53現(xiàn)金流量比率分析這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。需要說(shuō)明的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債則是未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。因此，這個(gè)指標(biāo)是建立在以過(guò)去一年的現(xiàn)金流量來(lái)估計(jì)未來(lái)—年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)之上。使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素?，F(xiàn)金流量比率分析這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足54現(xiàn)金流量比率應(yīng)用例9-4根據(jù)表9-l和表9-3，新星公司2004年的現(xiàn)金流量比率為：現(xiàn)金流量比率應(yīng)用例9-4根據(jù)表9-l和表9-3，新星公司2055到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率概念到期債務(wù)本息償付比率計(jì)算公式到期債務(wù)本息償付比率分析到期債務(wù)本息償付比率應(yīng)用例9-5到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率概念56到期債務(wù)本息償付比率概念到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期到期債務(wù)本息的比率。到期債務(wù)本息償付比率概念到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的57到期債務(wù)本息償付比率計(jì)算公式到期債務(wù)本息償付比率計(jì)算公式58到期債務(wù)本息償付比率分析到期債務(wù)本息償付比率反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務(wù)本息的倍數(shù)，它主要是衡量本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)的利息支出可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償付的程度，如果該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息。到期債務(wù)本息償付比率分析到期債務(wù)本息償付比率反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生59到期債務(wù)本息償付比率應(yīng)用例9-5根據(jù)表9-3有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的到期債務(wù)本息償付率為：計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，2004年度新星公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量足以支付本年度到期的債務(wù)本息。到期債務(wù)本息償付比率應(yīng)用例9-5根據(jù)表9-3有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公60長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)3.負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率4.償債保障比率5.利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率61資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率概念資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)用例9-6資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率概念62資產(chǎn)負(fù)債率概念資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過(guò)舉債而得到的。資產(chǎn)負(fù)債率概念資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱63資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式64資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)的債權(quán)人、所有者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往從不同的角度來(lái)評(píng)價(jià)。至于資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的，并沒(méi)有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。不同的行業(yè)、不同類型的企業(yè)都是有較大差異的。資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率65資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)用例9-6根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年末的資產(chǎn)負(fù)債率為：這表明新星公司的資產(chǎn)有46％是來(lái)源于舉債，或者說(shuō)新星公司每46元的債務(wù)，就有100元的資產(chǎn)作為償還的后盾。資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)用例9-6根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司20066股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)概念股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)計(jì)算公式股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)分析股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)應(yīng)用例9-7股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)概念67股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)概念股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比例反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱作權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。

股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)概念股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的68股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)計(jì)算公式股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)計(jì)算公式69股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)分析股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。因此，這兩個(gè)比率是從不同的側(cè)面來(lái)反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況的，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，負(fù)債比率就越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)分析股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。70股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)應(yīng)用例9-7根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年末的股東權(quán)益比率為：根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年末的權(quán)益乘數(shù)為：

也可以用資產(chǎn)平均總額除以所有者權(quán)益平均總額計(jì)算。股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)應(yīng)用例9-7根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新71負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率概念負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率計(jì)算公式負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率分析負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率應(yīng)用例9-8負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率概念72負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率概念負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率。有形凈值債務(wù)率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額扣除無(wú)形資產(chǎn)凈值后的比率。負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率概念負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與所有73負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率計(jì)算公式負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率計(jì)算公式74負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率分析負(fù)債股權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是負(fù)債比率的另一種表現(xiàn)形式，它反映了債權(quán)人所提供資金與所有者所提供資金的對(duì)比關(guān)系，因此它可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。該比率越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款的安全越有保障，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。有形凈值債務(wù)率實(shí)際上是負(fù)債股權(quán)比率的延伸，它更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益的保障程度。負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率分析負(fù)債股權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率75負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率應(yīng)用例9-8根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)新星公司2004年末的負(fù)債股權(quán)比率為：新星公司2004年末的有形凈值債務(wù)率為：

負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率應(yīng)用例9-8根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)76償債保障比率償債保障比率概念償債保障比率計(jì)算公式償債保障比率分析償債保障比率應(yīng)用例9-9償債保障比率償債保障比率概念77償債保障比率概念償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。償債保障比率概念償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的78償債保障比率計(jì)算公式償債保障比率計(jì)算公式79償債保障比率分析償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。一般認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)長(zhǎng)期資金的最主要來(lái)源，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量雖然在必要時(shí)也可用于償還債務(wù)，但不能將其視為經(jīng)常性的現(xiàn)金流量，因此，用償債保障比率就可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力?！阏J(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。償債保障比率分析償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流80償債保障比率應(yīng)用例9-9根據(jù)表9-1和表9-3的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的償債保障比率為：償債保障比率應(yīng)用例9-9根據(jù)表9-1和表9-3的有關(guān)數(shù)據(jù)，新81利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)概念利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)計(jì)算公式利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)分析利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)應(yīng)用例9-10利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)82利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)概念利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率?，F(xiàn)金利息保障倍數(shù)是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金支付利息支出的倍數(shù)，它更明確地反映了企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)概念利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍83利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)計(jì)算公式利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)計(jì)算公式84利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)分析利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，這會(huì)引起債權(quán)人的擔(dān)心。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息，若長(zhǎng)此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因?yàn)闀?huì)計(jì)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制，利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)存在一定的片面性，不能清楚地反映實(shí)際支付利息的能力。為此，可以進(jìn)一步用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)來(lái)分析經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金償付利息支出的能力。利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)分析利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)85利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)應(yīng)用例9-10根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)(假定新星公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用都是利息費(fèi)用，并且固定資產(chǎn)成本中不含資本化利息)，新星公司2004年的利息保障倍數(shù)為：

根據(jù)表9-3的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)為：

利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)應(yīng)用例9-10根據(jù)表9-2的有86影響企業(yè)償債能力的其他因素1.或有負(fù)債2.擔(dān)保責(zé)任3.租賃活動(dòng)4.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)影響企業(yè)償債能力的其他因素1.或有負(fù)債87或有負(fù)債或有負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有可能會(huì)發(fā)生的債務(wù)?；蛴胸?fù)債不作為負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債類項(xiàng)目中進(jìn)行反映，除了已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票在資產(chǎn)負(fù)債表的附注中列示外，其他的或有負(fù)債在會(huì)計(jì)報(bào)表中均未得到反映，如銷售的產(chǎn)品可能會(huì)發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴并需賠償?shù)慕痤~等。

或有負(fù)債或有負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中有可能會(huì)發(fā)生的債務(wù)。或有負(fù)88擔(dān)保責(zé)任企業(yè)可能會(huì)發(fā)生以本企業(yè)的資產(chǎn)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保，如為其他企業(yè)的銀行借款擔(dān)保、為其他企業(yè)履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)合同提供法律擔(dān)保等。這種擔(dān)保責(zé)任，在被擔(dān)保人沒(méi)有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但是，這種擔(dān)保責(zé)任在會(huì)計(jì)報(bào)表中并未得到反映，因此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須要考慮到企業(yè)是否有巨額的法律擔(dān)保責(zé)任。

擔(dān)保責(zé)任企業(yè)可能會(huì)發(fā)生以本企業(yè)的資產(chǎn)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保，89租賃活動(dòng)企業(yè)財(cái)產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。采用融資租賃方式，租入的固定資產(chǎn)都作為企業(yè)的固定資產(chǎn)入賬，租賃費(fèi)用作為企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債入賬，這在計(jì)算前面有關(guān)的財(cái)務(wù)比率中都已經(jīng)計(jì)算在內(nèi)。但是，經(jīng)營(yíng)租賃的資產(chǎn)，其租賃費(fèi)用并未包含在負(fù)債之中，如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則其租金雖然不包含在負(fù)債之中，但對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，也應(yīng)考慮這一因素。

租賃活動(dòng)企業(yè)財(cái)產(chǎn)租賃有兩種形式：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃。采用融資90可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)是指銀行已經(jīng)批準(zhǔn)而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。這種貸款指標(biāo)可以隨時(shí)使用，增加企業(yè)的現(xiàn)金，這樣可以提高企業(yè)的支付能力，緩解目前的財(cái)務(wù)困難。可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)是指銀行已經(jīng)批準(zhǔn)而企91二、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率（二）應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、營(yíng)運(yùn)能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率92存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率概念存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-11存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率概念93存貨周轉(zhuǎn)率概念存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)表示。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。

存貨周轉(zhuǎn)率概念存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷94存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨

平均存貨=(期初存貨金額+期末存貨金額)÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨×360÷銷售成本銷售成本可以從利潤(rùn)表中得知，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數(shù)，可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算得出。如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有很強(qiáng)的季節(jié)性，則年度內(nèi)各季度的銷售成本與存貨都會(huì)有較大幅度的波動(dòng)，因此，平均存貨應(yīng)該按季度或月份余額來(lái)計(jì)算，先計(jì)算出各月份或各季度的平均存貨，然后再計(jì)算全年的平均存貨。存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨95存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來(lái)測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少。但是，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高，也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面存在一些問(wèn)題，如存貨水平太低，甚至經(jīng)常缺貨，或者采購(gòu)次數(shù)過(guò)于頻繁，批量太小等。存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，常常是庫(kù)存管理不力，銷售不好，造成存貨積壓，說(shuō)明企業(yè)在產(chǎn)品銷售方面存在一定的，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷售策略，但也可能是企業(yè)調(diào)整了經(jīng)營(yíng)方針，因某種原因增大庫(kù)存的結(jié)果，因此，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)率的分析，要深入調(diào)查企業(yè)庫(kù)存的構(gòu)成，結(jié)合實(shí)際情況作出判斷。

存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可96存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-11根據(jù)表9-1和9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的存貨周轉(zhuǎn)率為：

平均存貨=(580+690)÷2=635

存貨周轉(zhuǎn)率=4190.4÷635=6.60(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷6.60=54.55（天）存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-11根據(jù)表9-1和9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星97應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率概念應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-12應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率概念98應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率概念應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。也可以用應(yīng)收賬款平均收賬期來(lái)反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。應(yīng)收賬款平均收賬期表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率概念應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與99應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2應(yīng)收賬款平均賬期=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額×360÷賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款100應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)分析企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)增強(qiáng)．在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。但是，如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高，可能是因?yàn)槠髽I(yè)奉行了比較嚴(yán)格的信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件過(guò)于苛刻的結(jié)果。這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。這種情況往往表現(xiàn)為存貨周轉(zhuǎn)率同時(shí)偏低。平均收賬期越短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一101應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-12假設(shè)新星公司的銷售都是賒銷，這樣根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：應(yīng)收賬款平均余額=（650+690）÷2=670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3520÷670=12.72（次）應(yīng)收賬款平均賬期=360÷12.72=28.30（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-12假設(shè)新星公司的銷售都是賒銷，這樣102流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-13流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念103流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額104流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均105流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越好。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約流動(dòng)資金，提高資金的利用效率。但是，究竟流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為多少才算好，并沒(méi)有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。通常分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)比較企業(yè)歷年的數(shù)據(jù)并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)106流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-13根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（1710+1980）÷2=1845（千元）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8520÷1845=4.62（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-13根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)107固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-14固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念108固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)109固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷固定資產(chǎn)平均凈值

固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷固定資產(chǎn)平均110固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析這項(xiàng)比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，該比率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析這項(xiàng)比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)111固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-14根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8520÷[（1800+2150）÷2

]=4.31（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-14根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)112總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-15總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念113總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收與資產(chǎn)平均總額的比率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概念總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收114總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額

資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額115總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個(gè)比率較低，說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，會(huì)影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率116總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-15根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=8500÷[（3800+4500）÷2

]=2.05（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)用例9-15根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，117三、盈利能力分析（一）資產(chǎn)報(bào)酬率（二）股東權(quán)益報(bào)酬率（三）銷售毛利率與銷售凈利率（四）成本費(fèi)用凈利率（五）每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量（六）每股股利與股利發(fā)放率（七）每股凈資產(chǎn)（八）市盈率三、盈利能力分析（一）資產(chǎn)報(bào)酬率118資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率概念資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式資產(chǎn)報(bào)酬率分析現(xiàn)金流量回報(bào)率概念現(xiàn)金流量回報(bào)率計(jì)算公式資產(chǎn)報(bào)酬率和現(xiàn)金流量回報(bào)率應(yīng)用例9-16資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率概念119資產(chǎn)報(bào)酬率概念資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率或投資報(bào)酬率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與資產(chǎn)平均總額的比率。

資產(chǎn)報(bào)酬率概念資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤(rùn)率或投資報(bào)120資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式121資產(chǎn)報(bào)酬率分析資產(chǎn)報(bào)酬率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。在分析企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常要與該企業(yè)前期、與同行業(yè)平均水平和先進(jìn)水平進(jìn)行比較，這樣才能判斷企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)以及在同行業(yè)中所處的地位，從而可以了解企業(yè)的資產(chǎn)利用效率，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題。如果某企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率偏低，說(shuō)明該企業(yè)資產(chǎn)利用效率較低，經(jīng)營(yíng)管理存在問(wèn)題，應(yīng)該調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，挖掘潛力，增收節(jié)支，提高資產(chǎn)的利用效率。

資產(chǎn)報(bào)酬率分析資產(chǎn)報(bào)酬率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能122現(xiàn)金流量回報(bào)率概念在用資產(chǎn)報(bào)酬率分析企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)利用效率的同時(shí)，也可以用資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率來(lái)進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)的利用效率。

該指標(biāo)客觀地反映了企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中獲得現(xiàn)金的能力，因而更進(jìn)一步反映了資產(chǎn)的利用效率。該比率提高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效率。

現(xiàn)金流量回報(bào)率概念在用資產(chǎn)報(bào)酬率分析企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)利用123現(xiàn)金流量回報(bào)率計(jì)算公式現(xiàn)金流量回報(bào)率計(jì)算公式124資產(chǎn)報(bào)酬率和現(xiàn)金流量回報(bào)率應(yīng)用例9-16根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的資產(chǎn)報(bào)酬率為：

資產(chǎn)報(bào)酬率和現(xiàn)金流量回報(bào)率應(yīng)用例9-16根據(jù)表9-1和表9-125股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率概念股東權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算公式股東權(quán)益報(bào)酬率分析股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)用例9-17股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率概念126股東權(quán)益報(bào)酬率概念股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，它是一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益平均總額的比率。

股東權(quán)益報(bào)酬率概念股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬127股東權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算公式股東權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算公式128股東權(quán)益報(bào)酬率分析股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的—個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

股東權(quán)益報(bào)酬率取決于企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)兩個(gè)因素。因此，提高股東權(quán)益報(bào)酬率可以有兩種途徑：一是在權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，通過(guò)增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來(lái)提高資產(chǎn)報(bào)酬率；二是在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過(guò)增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來(lái)提高股東權(quán)益報(bào)酬率。

股東權(quán)益報(bào)酬率分析股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的—個(gè)重要129股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)用例9-17根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的股東權(quán)益報(bào)酬率為：

股東權(quán)益報(bào)酬率應(yīng)用例9-17根據(jù)表9-1和表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)130銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率和銷售凈利率概念銷售毛利率和銷售凈利率計(jì)算公式銷售毛利率和銷售凈利率分析銷售毛利率和銷售凈利率應(yīng)用例9-18銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率和銷售凈利率概念131銷售毛利率和銷售凈利率概念銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入比率。銷售毛利是企業(yè)銷售收入凈額與銷售成本的差額，銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率。

銷售毛利率和銷售凈利率概念銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷132銷售毛利率和銷售凈利率計(jì)算公式銷售毛利率和銷售凈利率計(jì)算公式133銷售毛利率和銷售凈利率分析銷售毛利率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說(shuō)明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。

銷售凈利率說(shuō)明了企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，它可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。銷售凈利率表明企業(yè)每元銷售凈收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)是多少。該比率越高，企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。

評(píng)價(jià)企業(yè)的銷售毛利率和銷售凈利率時(shí)，應(yīng)比較企業(yè)歷年的指標(biāo)，從而判斷企業(yè)銷售凈利率的變化趨勢(shì)。但是，銷售凈利率受行業(yè)特點(diǎn)影響較大，因此，還應(yīng)該結(jié)合不同行業(yè)的具體情況進(jìn)行分析。

銷售毛利率和銷售凈利率分析銷售毛利率反映了企業(yè)的銷售成本與銷134銷售毛利率和銷售凈利率應(yīng)用例9-18根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的銷售毛利率為：從計(jì)算可知，新星公司2004年產(chǎn)品的銷售毛利率為50.82％，說(shuō)明每100元的銷售收入可以為公司提供50.82元的毛利。

銷售毛利率和銷售凈利率應(yīng)用例9-18根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，135成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率概念成本費(fèi)用凈利率計(jì)算公式成本費(fèi)用凈利率分析成本費(fèi)用凈利率應(yīng)用例9-19成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率概念136成本費(fèi)用凈利率概念成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率。它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系。成本費(fèi)用是企業(yè)為了取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)，主要包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。

成本費(fèi)用凈利率概念成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的137成本費(fèi)用凈利率計(jì)算公式成本費(fèi)用凈利率計(jì)算公式138成本費(fèi)用凈利率分析這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。因此，通過(guò)這個(gè)比率不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的高低，也可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。

成本費(fèi)用凈利率分析這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代139成本費(fèi)用凈利率應(yīng)用例9-19根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年的成本費(fèi)用總額為8167.4千元(即4190.40+676+1370+1050+325+556)，則新星公司2004年的成本費(fèi)用凈利率為：

成本費(fèi)用凈利率應(yīng)用例9-19根據(jù)表9-2的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司140每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量概念每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量計(jì)算公式每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量分析每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量應(yīng)用例9-20每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量概念141每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量概念每股利潤(rùn)，也稱每股收益或每股盈余，是股份公司稅后利潤(rùn)分析的一個(gè)重要指標(biāo)，主要是針對(duì)普通股而言的。每股利潤(rùn)是稅后凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。每股現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。

每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量概念每股利潤(rùn)，也稱每股收益或每股盈余，142每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量計(jì)算公式每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量計(jì)算公式143每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量分析每股利潤(rùn)是股份公司發(fā)行在外的普通股每股所取得的利潤(rùn)，它可以反映股份公司的獲利能力的大小。每股利潤(rùn)越高，說(shuō)明股份公司的獲利能力越強(qiáng)。

每股現(xiàn)金流量越高，說(shuō)明公司越有能力支付現(xiàn)金股利。

每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量分析每股利潤(rùn)是股份公司發(fā)行在外的普通股144每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量應(yīng)用例9-20根據(jù)表9-2資料，假定新星公司發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)為150萬(wàn)股，并且沒(méi)有優(yōu)先股，則新星公司2004年的普通股每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量為：

每股利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量應(yīng)用例9-20根據(jù)表9-2資料，假定新145每股股利與股利發(fā)放率每股股利與股利發(fā)放率概念每股股利與股利發(fā)放率計(jì)算公式每股股利與股利發(fā)放率分析每股股利與股利發(fā)放率應(yīng)用例9-21每股股利與股利發(fā)放率每股股利與股利發(fā)放率概念146每股股利與股利發(fā)放率概念每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，它反映了普通股獲得的現(xiàn)金股利的多少。股利發(fā)放率，也稱股利支付率，是普通股每股股利與每股利潤(rùn)的比率。它表明股份公司的凈收益中有多少用于股利的分派。

每股股利與股利發(fā)放率概念每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除147每股股利與股利發(fā)放率計(jì)算公式每股股利與股利發(fā)放率計(jì)算公式148每股股利與股利發(fā)放率分析每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金是否充裕。傾向于分配現(xiàn)金股利的投資者，應(yīng)當(dāng)比較分析公司歷年的每股股利，從而了解公司的股利政策。

股利發(fā)放率主要取決于公司的股利政策，沒(méi)有一個(gè)具體的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷股利發(fā)放率是大好還是小好。一般而言，如果一個(gè)公司的現(xiàn)金量比較充裕，并且目前沒(méi)有更好的投資項(xiàng)目，則可能會(huì)傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利；如果公司有較好的投資項(xiàng)目，則可能會(huì)少發(fā)股利，而將資金用于投資。

每股股利與股利發(fā)放率分析每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能149每股股利與股利發(fā)放率應(yīng)用例9-21假定新星公司2004年度分配的普通股每股股利為0.21元，該公司的股利發(fā)放率為：

每股股利與股利發(fā)放率應(yīng)用例9-21假定新星公司2004年度分150每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)概念每股凈資產(chǎn)計(jì)算公式每股凈資產(chǎn)分析每股凈資產(chǎn)應(yīng)用例9-22每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)概念151每股凈資產(chǎn)概念每股凈資產(chǎn)，也稱每股賬面價(jià)值，是股東權(quán)益總額除以發(fā)行在外的股票股數(shù)。

每股凈資產(chǎn)概念每股凈資產(chǎn)，也稱每股賬面價(jià)值，是股東權(quán)益總額除152每股凈資產(chǎn)計(jì)算公式每股凈資產(chǎn)計(jì)算公式153每股凈資產(chǎn)分析每股凈資產(chǎn)并沒(méi)有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)，但是，投資者可以比較分析公司歷年的每股凈資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)，來(lái)了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和獲利能力。

每股凈資產(chǎn)分析每股凈資產(chǎn)并沒(méi)有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)，但是，投資者可154每股凈資產(chǎn)應(yīng)用例9-22根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司2004年末的每股凈資產(chǎn)為：

每股凈資產(chǎn)應(yīng)用例9-22根據(jù)表9-1的有關(guān)數(shù)據(jù)，新星公司20155市盈率市盈率概念市盈率計(jì)算公式市盈率分析市盈率應(yīng)用例9-23市盈率市盈率概念156市盈率概念市盈率，也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。

市盈率概念市盈率，也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通157市盈率計(jì)算公式市盈率計(jì)算公式158市盈率分析市盈率是反映股份公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，投資者對(duì)這個(gè)比率十分重視。這一比率是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票，所以一些成長(zhǎng)性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高—些。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過(guò)高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

市盈率分析市盈率是反映股份公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，投159市盈率應(yīng)用例9-23假定2004年末，新星公司的股票價(jià)格為每股16元，則其市盈率為：

市盈率應(yīng)用例9-23假定2004年末，新星公司的股票價(jià)格為每160四、發(fā)展能力分析（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表（三）比較財(cái)務(wù)比率（四）圖解法

四、發(fā)展能力分析（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表161比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。應(yīng)用舉例：新星公司2002年—2004年連續(xù)三年的比較資產(chǎn)負(fù)債表和比較利潤(rùn)表如表9-4、表9-5所示。比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分162項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金350340490短期投資403080應(yīng)收票據(jù)102015應(yīng)收股利應(yīng)收賬款590650690減：壞帳準(zhǔn)備5.96.56.9應(yīng)收賬款凈額584.1643.5683.1預(yù)付賬款122214其他應(yīng)收款8.913.54.9存貨550580690

新星公司比較資產(chǎn)負(fù)債表2002年—2004年度 單位：千元表9-4項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)資產(chǎn)163項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)待攤費(fèi)用12231待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失382一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資1030其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)158017101980長(zhǎng)期投資：長(zhǎng)期股權(quán)投資120110180固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值220024002900減：累計(jì)折舊550600750固定資產(chǎn)凈值165018002150固定資產(chǎn)清理20在建工程58150150待處理固定資產(chǎn)凈損失2固定資產(chǎn)合計(jì)173019502300表9-4-2項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)待攤費(fèi)用122164項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：無(wú)形資產(chǎn)152032長(zhǎng)期待攤費(fèi)用12108其他資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)273040遞延稅項(xiàng)：遞延稅款借項(xiàng)資產(chǎn)總計(jì)345738004500負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債：短期借款440400420應(yīng)付票據(jù)3050

70應(yīng)付賬款225264355預(yù)收賬款152010應(yīng)付工資0.80.6應(yīng)付福利費(fèi)表9-4-3項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)無(wú)形資產(chǎn)及其他165項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)應(yīng)付股利應(yīng)交稅金556050其他應(yīng)交款5.26.4其他應(yīng)付款81518預(yù)提費(fèi)用458一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債508062其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8279001000長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款520820970應(yīng)付債券350長(zhǎng)期應(yīng)付款56104100其他長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)9269241070表9-4-4項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)應(yīng)付股利應(yīng)交稅166項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)遞延稅項(xiàng)：遞延稅款貸項(xiàng)負(fù)債合計(jì)175318242070所有者權(quán)益：實(shí)收資本120015001500資本公積102132240盈余公積282219459其中：公益金8285158未分配利潤(rùn)120125231所有者權(quán)益合計(jì)170419762430負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)345738004500表9-4-5項(xiàng)目2002年末數(shù)2003年末數(shù)2004年末數(shù)遞延稅項(xiàng)：遞延167項(xiàng)目2002年數(shù)2003年數(shù)2004年數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入598075608720減：折扣與折讓

50

65

200主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額593074958520減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本30283710

4190.40主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

365

562

676二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)25373223

3653.60加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

612

762

851.40減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用

88612551370管理費(fèi)用

622

8121050財(cái)務(wù)費(fèi)用

278

308

325三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)136316101760加：投資收益

58

68

63營(yíng)業(yè)外收入

11

9.80

8.5減：營(yíng)業(yè)外支出

9

5.40

15.5四、利潤(rùn)總額1423

1682.401816減：所得稅

256

508.40

556五、凈利潤(rùn)116711741260新星公司比較利潤(rùn)表2002年—2004年度 單位：千元表9-5項(xiàng)目2002年數(shù)2003年數(shù)2004年數(shù)一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5168比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是在比較財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的。百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來(lái)表示。比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較各期報(bào)表中的數(shù)據(jù)，而比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表則是比較各項(xiàng)目百分比的變化，以此來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)?？梢姡@種方法比前者更加直觀地反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表既可用于同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的縱向比較，也可以用于不同企業(yè)之間或與同行業(yè)平均數(shù)之間的橫向比較。應(yīng)用舉例：新星公司簡(jiǎn)化的比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表和比較百分比利潤(rùn)表如表9-6、表9-7比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是在比較財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上169表9-6表9-6170表9-7表9-7171比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率就是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。這種方法實(shí)際上是比率分析法與比較分析法的結(jié)合。與前面兩種方法相比，這種方法更加直觀地反映了企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。應(yīng)用舉例：新星公司2002年—2004年的幾種主要財(cái)務(wù)比率比較如表9-8所示。比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率就是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率172表9-8表9-8173圖解法圖解法是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，并根據(jù)圖形走勢(shì)來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì)。這種方法比較簡(jiǎn)單、直觀地反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)，使分析者能夠發(fā)現(xiàn)一些通過(guò)比較法所不易發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。應(yīng)用舉例：新星公司1999年一2004年的銷售凈利率分別為17.82%、18.25％、18.90％、19.68％、15.66％和14.79％。將新星公司1999年-2004年的銷售凈利率繪制在坐標(biāo)圖中，如圖9-1所示。圖解法圖解法是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制174

圖9-1圖9-1175第三節(jié)綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)與目的二、綜合財(cái)務(wù)分析方法

第三節(jié)綜合財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)與目的176一、綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)與目的（一）綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)（二）綜合財(cái)務(wù)分析目的

一、綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)與目的（一）綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)177綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)綜合財(cái)務(wù)分析是把有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)和影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各種因素都有序的排列在一起，綜合地分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種方法。因而具有系統(tǒng)系、綜合性和全面性。綜合財(cái)務(wù)分析特點(diǎn)綜合財(cái)務(wù)分析是把有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)和影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀178綜合財(cái)務(wù)分析目的由于任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)都具有相對(duì)片面性，都不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，只有把各種指標(biāo)和相關(guān)比率綜合在一起進(jìn)行系統(tǒng)分析，才能全面、客觀、合理的評(píng)價(jià)。綜合財(cái)務(wù)分析目的由于任何一類財(cái)務(wù)指標(biāo)都具有相對(duì)片面性，都不能179二、綜合財(cái)務(wù)分析方法(一)財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法(二)杜邦分析法二、綜合財(cái)務(wù)分析方法(一)財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法180財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的產(chǎn)生財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的概念財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的程序財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的應(yīng)用財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的產(chǎn)生181財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的產(chǎn)生財(cái)務(wù)比率反映了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的對(duì)比關(guān)系，以此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。但是，一項(xiàng)財(cái)務(wù)比率只能反映企業(yè)某—方面的財(cái)務(wù)狀況。為了進(jìn)行綜合的財(cái)務(wù)分析，可以編制財(cái)務(wù)比率匯總表，將反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各類財(cái)務(wù)比率集中在一張表中，能夠—目了然地反映出企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況。并且，在編制財(cái)務(wù)比率匯總表時(shí)，可以結(jié)合比較分析法，將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析與比較分析相結(jié)合。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比較分析主要有兩種：縱向比較和橫向比較，但都存在一定缺陷，為了克服缺陷，可以采用財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法。

財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的產(chǎn)生財(cái)務(wù)比率反映了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間182財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的概念財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法，最早是在20世紀(jì)初，由亞歷山大·沃爾選擇七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)的信用水平進(jìn)行評(píng)分所使用的方法，所以也稱為沃爾評(píng)分法。這種方法是通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。

財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的概念財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法，最早是在20世紀(jì)183財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的程序1．選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率。

2．根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值，即重要性系數(shù)。3．規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上限和下限，即最高評(píng)分值和最低評(píng)分值。

4．確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值。

5．計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值。6．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率，即關(guān)系比率。7．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分。財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的程序1．選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率。184財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的應(yīng)用財(cái)務(wù)比例綜合評(píng)分法的應(yīng)用185杜邦分析法杜邦分析法的產(chǎn)生杜邦分析法的概念杜邦分析系統(tǒng)圖杜邦分析系統(tǒng)圖反映的主要財(cái)務(wù)比率關(guān)系杜邦分析系統(tǒng)反映的財(cái)務(wù)信息杜邦分析法杜邦分析法的產(chǎn)生186杜邦分析法的產(chǎn)生利用前面介紹的趨勢(shì)分析法和財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法，雖然可以了解企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況，但是不能反映企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況之間的關(guān)系。例如，通過(guò)財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法，可以比較全面地分析企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況，但無(wú)法揭示企業(yè)各種財(cái)務(wù)比率之間的相互關(guān)系。實(shí)際上，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個(gè)完整的系統(tǒng)，內(nèi)部各種因素都是相互依存、相互作用的，任何一個(gè)因素的變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的改變。因此，財(cái)務(wù)分析者在進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析時(shí)，必須深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況內(nèi)部的各項(xiàng)因素及其相互之間的關(guān)系，這樣才能比較全面地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌。

杜邦分析法的產(chǎn)生利用前面介紹的趨勢(shì)分析法和財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法187杜邦分析法的概念杜邦分