第七章財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財務(wù)評價的基本指標體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營運能力、盈利能力，指出企業(yè)財務(wù)狀況現(xiàn)存的問題，作出正確的評價結(jié)論。重點掌握財務(wù)分析的內(nèi)容、財務(wù)分析的方法

第七章財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的與要求：本章主要講述了財務(wù)報表分析的基本概念、目的、方法、財務(wù)報表分析中使用的基本財務(wù)比率及財務(wù)報表分析的應(yīng)用。本章內(nèi)容最大的特點是指標多，指標與指標之間存在復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系。本章內(nèi)容的學(xué)習(xí)應(yīng)該從以下幾個方面著手：（1）掌握指標的主要類別；(2)理解每一具體指標的含義、作用、評價標準及其計算公式；（3）理解指標之間的內(nèi)在聯(lián)系。杜邦財務(wù)分析體系為理解各項指標之間的內(nèi)在聯(lián)系提供了便利；（4）運用財務(wù)指標分析判斷企業(yè)的財務(wù)狀況。本章主要講述了財務(wù)報表分析的基本概念、目的、方法、財務(wù)報表分§7-1財務(wù)分析概述一般認為，財務(wù)報表分析產(chǎn)生于19世紀末20年代初。最初的財務(wù)報表分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。當(dāng)時，借貸資本在企業(yè)資本中的比重不斷增加，銀行家需要對貸款人進行信用調(diào)查和分析，借以判斷客戶的償債能力。公司組織發(fā)展起來以后，財務(wù)報表分析由外部分析擴大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務(wù)。經(jīng)理人員為改善盈利能力和償債能力，以取得投資人和債權(quán)人的支持，開發(fā)了內(nèi)部分析。內(nèi)部分析不僅可以使用公開報表的數(shù)據(jù)，而且可以利用內(nèi)部的數(shù)據(jù)（預(yù)算、成本數(shù)據(jù)等）進行分析，找出管理行為和報表數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，通過管理來改善未來的財務(wù)報表。§7-1財務(wù)分析概述一般認為，財務(wù)報表分析產(chǎn)生于19世一、財務(wù)分析的定義和內(nèi)容（一）財務(wù)分析的定義財務(wù)分析全稱為財務(wù)報表分析，是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系團體改善決策。一、財務(wù)分析的定義和內(nèi)容（一）財務(wù)分析的定義財務(wù)分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務(wù)報表分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表。因此，財務(wù)分析的前提是正確理解財務(wù)報表。財務(wù)報表分析的結(jié)果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險能力作出評價或找出存在的問題。財務(wù)分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的（二）財務(wù)分析的目的財務(wù)分析是財務(wù)管理的一項重要活動，既是對已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是財務(wù)預(yù)測與決策的前提，在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。其重要意義如下：1．評價企業(yè)財務(wù)狀況

2．評價企業(yè)盈利能力

3．評價企業(yè)資產(chǎn)管理水平

4．評價企業(yè)成本費用水平

5．評價企業(yè)未來的發(fā)展能力

（二）財務(wù)分析的目的財務(wù)分析是財務(wù)管理的一項重要活動，既是對注意企業(yè)對外發(fā)布的財務(wù)報表，是根據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的，并不適合特定報表使用人的特定要求。但不同的利益主體對企業(yè)進行財務(wù)分析的目的會有所不同，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的關(guān)心程度也有所不同。如企業(yè)管理者需要全面了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果；投資者側(cè)重于了解企業(yè)的盈利能力和資本保值、增值情況；債權(quán)人關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和償債能力；國家有關(guān)部門則主要衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平等。報表使用人要從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究其相互關(guān)系，使之符合其特定要求。注意企業(yè)對外發(fā)布的財務(wù)報表，是根據(jù)全體使用人的一般要求設(shè)計的（三）財務(wù)分析的內(nèi)容1．會計報表解讀

2．營運能力分析

3．償債能力分析

4．獲利能力分析

5．發(fā)展能力分析

6.財務(wù)綜合分析（1）會計報表質(zhì)量分析（2）會計報表趨勢分析（3）會計報表結(jié)構(gòu)分析（三）財務(wù)分析的內(nèi)容1．會計報表解讀（1）會計報表二、財務(wù)分析的主體（一）投資者及潛在投資人

（二）債權(quán)人（三）企業(yè)內(nèi)部管理者（經(jīng)理人員）（四）政府機構(gòu)

（五）其他利益相關(guān)者

二、財務(wù)分析的主體（一）投資者及潛在投資人三、財務(wù)分析的評價標準（一）財務(wù)分析評價標準的種類財務(wù)分析評價標準是在一定的評價目標下，人為設(shè)定的劃分評價對象優(yōu)劣的財務(wù)標準。財務(wù)分析常用的評價標準如下：

1.目標標準

2.行業(yè)標準3.歷史標準4.經(jīng)驗標準三、財務(wù)分析的評價標準（一）財務(wù)分析評價標準的種類（二）財務(wù)分析基準的選擇

上述財務(wù)分析標準的實質(zhì)是從不同的側(cè)面形成比較的參照物，在實際財務(wù)分析中，分析者可以根據(jù)分析目的不同和企業(yè)在同行業(yè)中所處的地位與主客觀條件的不同，采用不同的標準進行對比分析。如果是分析企業(yè)的預(yù)算執(zhí)行情況，則使用目標標準；如果是對企業(yè)的發(fā)展趨勢進行分析，則使用歷史標準；如果是外部分析者對企業(yè)進行獨立分析，則應(yīng)使用行業(yè)標準；在行業(yè)中處于先進水平的企業(yè)，應(yīng)以行業(yè)先進水平或平均水平為參照物進行分析，而在行業(yè)中處于后進水平的企業(yè)，應(yīng)以行業(yè)平均水平或企業(yè)歷史標準為參照物進行分析。（二）財務(wù)分析基準的選擇上述財務(wù)分析標準的實質(zhì)是從不同的側(cè)四、財務(wù)分析的局限性（一）財務(wù)報表本身的局限性（二）報表的真實性問題（三）企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性（四）比較基礎(chǔ)問題四、財務(wù)分析的局限性（一）財務(wù)報表本身的局限性§7-2財務(wù)分析的信息基礎(chǔ)

一、財務(wù)分析信息的種類

財務(wù)分析信息是財務(wù)分析的基礎(chǔ)和不可分割的組成部分，是財務(wù)分析的根本依據(jù)，財務(wù)信息的數(shù)量和質(zhì)量，決定著財務(wù)分析的質(zhì)量和效果。進行財務(wù)分析的信息是多種多樣的，不同的分析目的、不同的分析內(nèi)容，使用的信息可能是不同的。因此，從不同的角度，財務(wù)分析信息可分為不同的種類。第一，按照信息是否由企業(yè)會計系統(tǒng)提供，可以分為會計信息和非會計信息；第二，按照信息的來源不同，可以分為外部信息和內(nèi)部信息?！?-2財務(wù)分析的信息基礎(chǔ)一、財務(wù)分析信息的種類（一）會計信息

會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并提供的信息，包括對外報送的財務(wù)報告和僅用于內(nèi)部管理使用的會計信息。1.財務(wù)報告

2.內(nèi)部報送信息

（一）會計信息會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并提供的信息，包括（二）非會計信息

在財務(wù)分析中，除了會計信息外，非會計信息在分析中也占有重要地位。這些信息的來源不僅包括企業(yè)內(nèi)部的非會計部門，而且還包括企業(yè)外部。非會計信息主要包括審計報告、市場信息、公司治理信息和宏觀經(jīng)濟信息等。（二）非會計信息在財務(wù)分析中，除了會計信息外，非會計信息在（三）內(nèi)部信息

內(nèi)部信息是指從企業(yè)內(nèi)部取得的信息。企業(yè)的內(nèi)部信息主要包括會計信息、統(tǒng)計與業(yè)務(wù)信息、計劃及預(yù)算信息等。（三）內(nèi)部信息內(nèi)部信息是指從企業(yè)內(nèi)部取得的信息。（四）外部信息

外部信息是指從企業(yè)外部取得的信息。企業(yè)的外部信息主要包括國家經(jīng)濟政策和法規(guī)信息、綜合部門發(fā)布的信息、證券市場信息、中介機構(gòu)信息、書報雜志的信息、國外有關(guān)信息等?？傊攧?wù)分析主要依據(jù)企業(yè)定期編制和披露的財務(wù)報表信息為主，其他信息來源為輔。

（四）外部信息外部信息是指從企業(yè)外部取得的信息。二、財務(wù)報告的組成

財務(wù)分析的主要依據(jù)是財務(wù)報告。財務(wù)報告是反映企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的書面文件，包括基本會計報表、附表、報表注釋、其他財務(wù)報告和其他要求披露的信息。其中，最重要的是基本會計報表。我國《企業(yè)財務(wù)通則》第四十一條規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期向投資者、債權(quán)人、有關(guān)的政府部門以及其他報表使用者提供財務(wù)報告。財務(wù)報告的組成內(nèi)容如下：二、財務(wù)報告的組成財務(wù)分析的主要依據(jù)是財務(wù)報告。財務(wù)報告的組成基本會計報表會計報表附表會計報表附注其他要求披露的信息基本會計報表包括：資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表注意：財務(wù)報表并不等于財務(wù)報告，兩者不可混為一談，但財務(wù)報表是財務(wù)報告的基本組成部分，甚至可以說是財務(wù)報告的核心財務(wù)報告的組成基本會計報表基本會計報表包括：注意：財務(wù)報表并（一）基本會計報表

基本會計報表是財務(wù)報告的基礎(chǔ)與核心，也是其信息來源的主要資料。會計報表是根據(jù)日常會計核算資料，歸集、加工、匯總而成的一個完整的報告體系，用于反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的信息。企業(yè)的財務(wù)報表主要有資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。（一）基本會計報表基本會計報表是財務(wù)報告的基礎(chǔ)與核心，也是1、資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定時日（月末、季末、年末）財務(wù)狀況的會計報表。資產(chǎn)負債表有時也稱“財務(wù)狀況表”，屬于靜態(tài)報表，其格式和內(nèi)容見下表。1、資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定時日（月末、季表首正表格式2—賬戶式負債及所有者權(quán)益資產(chǎn)雙方總計數(shù)平衡相等表首正表負債及所有者權(quán)益資產(chǎn)雙方總計數(shù)平衡相等（1）資產(chǎn)負債表的作用①可反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及其分布情況。②企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)狀況及其負債經(jīng)營的合理程度。③通過分析表內(nèi)有關(guān)項目的構(gòu)成比例，觀察企業(yè)的償債能力與籌資能力。④通過分析評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，可以預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況。另外，資產(chǎn)負債表還可以反映企業(yè)累計盈余及其增長情況。如所有者權(quán)益中的盈余公積和未分配利潤都是企業(yè)歷年的累計盈余額，反映了企業(yè)以往年度的經(jīng)營績效。（1）資產(chǎn)負債表的作用①可反映企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及其分布情（2）資產(chǎn)負債表的局限性

資產(chǎn)負債表可以幫助財務(wù)報告的分析者了解評價企業(yè)的財務(wù)狀況信息，但由于它是一張靜態(tài)報表，因此，所提供的信息有一定的局限性。具體表現(xiàn)如下：①資產(chǎn)負債表不反映現(xiàn)時價值。②資產(chǎn)負債表遺漏了很多無法用貨幣表示的重要經(jīng)濟資源和業(yè)務(wù)信息。③有關(guān)會計要素的確認與計量有人為估計的影響。④閱讀資產(chǎn)負債表必須運用判斷、計算、分析等方法。（2）資產(chǎn)負債表的局限性資產(chǎn)負債表可以幫助財務(wù)報告的分析2、利潤表利潤表也叫損益表，是反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營成果的報表。企業(yè)在一定期間（如一個月、一年等）的經(jīng)營活動績效通過權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則確認計算的營業(yè)收入、費用、利潤三個動態(tài)會計要素來表示。一般來講，由于利潤是企業(yè)經(jīng)濟效益的綜合表現(xiàn)，對利潤的追求，是企業(yè)的生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。作為企業(yè)經(jīng)濟效益的綜合表現(xiàn)，利潤不但是衡量企業(yè)作為經(jīng)營主體所取得的經(jīng)營業(yè)績的主要指標，而且也是對企業(yè)經(jīng)營成果進行分配的重要依據(jù)。損益表是一張動態(tài)報表，其格式和內(nèi)容見下表。2、利潤表利潤表也叫損益表，是反映企業(yè)在一定期間經(jīng)營成果的報

利潤表

編制單位：新天公司2010年度單位：元項目上年實際數(shù)本年實際數(shù)一、營業(yè)收入

減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務(wù)費用

資產(chǎn)減值損失

加：公允價值變動收益

投資收益

二、營業(yè)利潤

加：營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

三、利潤總額

減：所得稅費用

四、凈利潤

利潤表

編制單位：新天公司（1）利潤表的作用利潤表提供的信息還是評估投資能力、管理水平、經(jīng)營狀況分布以及未來現(xiàn)金流量的估計等的重要資料。投資者、債權(quán)人、職工、管理者及政府有關(guān)部門十分重視這一經(jīng)濟指標，因為該指標的高低會直接影響到他們各自的利益。利潤表的具體作用如下：①揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的主要成果及獲利能力。②有助于考核企業(yè)管理人員的經(jīng)營業(yè)績。③有助于企業(yè)管理者作出正確的經(jīng)營決策。④有助于評價、預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及長期償債能力。（1）利潤表的作用利潤表提供的信息還是評估投資能力、管理水（2）損益表的局限性損益表在財務(wù)分析中所起的作用越來越受到人們的重視。與資產(chǎn)負債表相似，也有一定的局限性。①利潤表所提供信息的可比性受到限制。②利潤表只反映企業(yè)已實現(xiàn)的利潤，而不包括未實現(xiàn)的收益。③會計利潤只考慮對原始投入貨幣資本的保值，體現(xiàn)在對成本、費用的確認是以歷史成本為基礎(chǔ)，而在物價變動的情況下，貨幣資本的保值并不能從實物形態(tài)或使用效能上保持資本的完整，從而有可能造成虛盈實虧的現(xiàn)象，這也使其信息的客觀性受到一定影響。（2）損益表的局限性損益表在財務(wù)分析中所起的作用越來越受到人3、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是以企業(yè)一定期間的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出匯總，說明企業(yè)在報告期內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動所涉及現(xiàn)金資產(chǎn)的動態(tài)會計報表?，F(xiàn)金流量表的格式和內(nèi)容見書中P198表7-3。3、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以企業(yè)一定期間的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流（1）現(xiàn)金流量表的作用①現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)為現(xiàn)金，現(xiàn)金流量比較難以為企業(yè)操縱，使這一信息能比較客觀地反映企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)情況。②評估企業(yè)在未來創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力。③能更好地說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性和支付能力。④可以確定凈利潤與相關(guān)現(xiàn)金流量所產(chǎn)生差異的形成原因，評價企業(yè)利潤的質(zhì)量。⑤便于評估當(dāng)期的現(xiàn)金與非現(xiàn)金投資活動和重要理財活動對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。（1）現(xiàn)金流量表的作用①現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)為現(xiàn)金，現(xiàn)金流量（2）現(xiàn)金凈流量與凈利潤

產(chǎn)生差異的原因①應(yīng)收賬款過多。②投資大③債務(wù)到期（2）現(xiàn)金凈流量與凈利潤

產(chǎn)生差異的原因①應(yīng)收賬款過多。4、所有者權(quán)益變動表

所有者權(quán)益變動表是費用企業(yè)在某一特定日期所有者權(quán)益增減變動情況的會計報表。所有者權(quán)益變動表是資產(chǎn)負債表的附表。所有者權(quán)益變動表的格式和內(nèi)容見書中P200表7-4。股東權(quán)益變動表全面反映企業(yè)的股東權(quán)益在年度內(nèi)的變化情況，便于會計信息使用者深入分析企業(yè)股東企業(yè)的增減變動情況，并進而對企業(yè)的資本保值增值情況作出正確判斷，從而提供對決策有用的會計信息。所有者權(quán)益變動表解釋在某一特定時間內(nèi)，股東權(quán)益如何因企業(yè)經(jīng)營的盈虧及現(xiàn)金股利的發(fā)放而發(fā)生的變化。它說明管理層是否公平對待股東的重要信息。4、所有者權(quán)益變動表所有者權(quán)益變動表是費用企業(yè)在某一特定日所有者權(quán)益變動表的作用（1）所有者權(quán)益變動表是資產(chǎn)負債表與利潤表聯(lián)系的紐帶（2）所有者權(quán)益變動表是全面收益理念的體現(xiàn)（3）所有者權(quán)益變動表是所有者權(quán)益變動的原因揭示（4）所有者權(quán)益變動表是投資者進行投資決策的重要依據(jù)

所有者權(quán)益變動表的作用（1）所有者權(quán)益變動表是資產(chǎn)負債表與利（二）附表

除了上述幾張基本會計報表以外，用來進行評價分析的還有企業(yè)所提供的一些附表如利潤分配表（其格式和內(nèi)容見表7-5）、主營業(yè)務(wù)收支明細表、存貨表、固定資產(chǎn)結(jié)存與變動表等。這些附表都是從某一個方面揭示企業(yè)重要財務(wù)狀況的詳細資料（二）附表除了上述幾張基本會計報表以外，用來進行評價分析表7-5利潤分配表

編制單位：新天公司2010年度單位：元項目本年實際數(shù)上年實際數(shù)（略）一、凈利潤388861.5

加：年初未分配利潤0

盈余公積轉(zhuǎn)入0

二、可供分配利潤388861.5

減：提取盈余公積58329.23

三、可供投資者分配的利潤330532.27

減：應(yīng)付利潤0

四、未分配利潤330532.27表7-5（三）報表附注

附注（或稱注釋）是財務(wù)報告不可缺少的組成部分，是對報表本身難以充分表達或無法表達的內(nèi)容和項目，以更加淺顯易懂的形式所作的補充說明和詳細解釋。按照重要性原則，報表注釋的內(nèi)容應(yīng)包括已經(jīng)或?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等產(chǎn)生重大影響以及影響用戶決策的重要事項，如企業(yè)在報告期所采用的重要會計方法、會計處理方法變更情況、變更原因及對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，主要的期后事項、非常事項、或有事項、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易、非貨幣性交易或報表細節(jié)等。（三）報表附注附注（或稱注釋）是財務(wù)報告不可缺少的組成部分（四）其他要求披露的信息

按照重要性原則，企業(yè)還應(yīng)該提供一些要求披露的信息。上市公司按證監(jiān)委的要求應(yīng)該披露的公司重大事件公告書、公司新聞等信息：如重大資產(chǎn)收購及出售、股本變動、企業(yè)并購行為的進展情況等；募集資金使用情況、項目進度及收益情況等；公司擬訂的利潤分配預(yù)案、公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案；重大訴訟、仲裁事項；董事、監(jiān)事和高級管理人員的持股比例和報酬等。（四）其他要求披露的信息按照重要性原則，企業(yè)還應(yīng)該提供一些§7-3財務(wù)分析的程序與方法

財務(wù)分析是財務(wù)管理過程中非常重要的工作之一，是一項系統(tǒng)的工作，過程復(fù)雜，并不是一蹴而就的，分析者必須以分析目的為主線，按照科學(xué)的程序，運用適當(dāng)?shù)姆椒ǎM行有效分析，才能保證分析工作有條不紊地進行，才能得出合理、可靠的分析結(jié)論?！?-3財務(wù)分析的程序與方法財務(wù)分析是財務(wù)管理過程中一、財務(wù)分析的程序

（一）確立分析目的，明確分析內(nèi)容

（二）收集分析有關(guān)資料

（三）確定分析評價標準

（四）選擇分析方法

（五）做出分析結(jié)論，提出相關(guān)建議

一、財務(wù)分析的程序（一）確立分析目的，明確分析內(nèi)容二、財務(wù)分析的方法（一）比較分析法（二）比率分析法（三）趨勢分析法（四）因素分析法財務(wù)分析方法是完成財務(wù)分析的方式和手段。盡管分析方法一直在發(fā)展之中，但是一些基本方法仍然是進行財務(wù)分析必須使用的。最常用的方法包括：二、財務(wù)分析的方法（一）比較分析法財務(wù)分析方法是完成財務(wù)分（一）比較分析法比較分析法是將企業(yè)某項目財務(wù)指標的變化進行對比，確定出差異，分析和判斷企業(yè)經(jīng)營成果及財務(wù)狀況的一種方法。比較分析法是各種分析方法的基礎(chǔ)，是財務(wù)分析中最常用的一種方法。其主要特點是區(qū)分相比較指標之間的差異，包括差異大小、差異方向和差異性質(zhì)。比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因，幫助人們發(fā)現(xiàn)問題，挖掘潛力，改進工作。比較分析法按照比較對象形式的不同可以分為絕對數(shù)比較和變動百分比比較。

（一）比較分析法比較分析法是將企業(yè)某項目財務(wù)指標的變化進行對1．絕對數(shù)比較

絕對數(shù)比較是將取得的財務(wù)報表實際數(shù)據(jù)與比較標準直接比較。通常包括：與計劃（或目標、定額）相比較，了解實際完成計劃、定額的情況；與前期相比較，了解分析指標的發(fā)展趨勢；與歷史最高水平相比較，了解本期與歷史最高水平的差距；與同行業(yè)先進水平相比較，了解本企業(yè)與同行業(yè)先進水平的差距；與主要競爭對手相比較，了解本企業(yè)與競爭對手的差距。

1．絕對數(shù)比較絕對數(shù)比較是將取得的財務(wù)報表實際數(shù)據(jù)與比較標2．變動百分比比較

變動百分比是用百分率表示財務(wù)報表數(shù)據(jù)的變動額與比較標準的百分比，即變動百分比。也就是分析人員將變動的絕對數(shù)換算為變動的百分比，這樣可以消除規(guī)模的影響。其計算公式為：2．變動百分比比較變動百分比是用百分率表示財務(wù)報表數(shù)據(jù)的變A公司資產(chǎn)負債表

（2009年12月31日及2010年12月31日）單位：元年度20092010增減變動絕對額增減變動百分比貨幣資金12487385182254221937100548341980.52%應(yīng)收賬款30849638361948808670-1136155166-36.83%存貨4766757763530154354953478578611.22%長期投資1444342952428557639842146868.14%固定資產(chǎn)28260448762645116633-180928243-6.40%資產(chǎn)合計15823988741165699731667459844254.71%2009年數(shù)據(jù)為比較基準A公司資產(chǎn)負債表

（2009年12月31日及A公司利潤表

（2009年及2010年）單位：元項目20092010增減變動絕對額增減變動百分比營業(yè)收入1506111547918757318138369620265924.54%

營業(yè)成本1261906363615846546554322748291825.58%

營業(yè)稅金及附加32806460474838501467739044.74%

銷售費用1665960047188456782321860777613.12%

管理費用34043522459599224925555702575.07%

財務(wù)費用1127990181554048854260586737.77%

資產(chǎn)減至損失0000%

公允價值變動收入0000%

投資收益-5291584579787073132702918-250.78%營業(yè)利潤25617764939543713313925948454.36%

營業(yè)外收入4264006914625083-28014986-65.70%

營業(yè)外支出3310876378669947582314.37%利潤總額536790840687682310875904536.48%

所得稅費用53679081746818212100274225.42%凈利潤285036669305907434208707657.32%A公司利潤表

注意在百分比變動比較中，由于基準的一些變異，可能會導(dǎo)致以下特別情況：第一，如果基準金額為負數(shù)，可能得到變動百分比為負，使得絕對值增長的指標，從百分比上反映為下跌；第二，如果基準金額為零，則變動百分比的計算沒有意義；第三，如果基準金額為很小的正數(shù)，則絕對數(shù)很小的變動就會導(dǎo)致較大的百分比變化，扭曲了指標變動的經(jīng)濟意義。在現(xiàn)實分析中如果出現(xiàn)了相關(guān)的情況，應(yīng)當(dāng)進行調(diào)整，或放棄比較分析法。注意在百分比變動比較中，由于基準的一些變異，可能會導(dǎo)致（二）比率分析法

比率分析法是利用指標之間的相互關(guān)系，通過計算比率來考察、計量和評價企業(yè)財務(wù)狀況的一種分析方法。采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標變?yōu)榭梢员容^的指標，以利于進行分析。比率分析法通過指標間的比率計算，將原來單個指標的含義進行了升華，使其對問題的揭示更加透徹和深刻。因此，該方法在財務(wù)分析中處于極為重要的地位，是財務(wù)分析中使用最普遍的分析方法。根據(jù)分析的不同目的和要求，比率分析法分為構(gòu)成比率分析和相關(guān)比率分析。（二）比率分析法比率分析法是利用指標之間的相互關(guān)系，通過計1．構(gòu)成比率分析——結(jié)構(gòu)分析

構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項經(jīng)濟指標的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為：

1．構(gòu)成比率分析——結(jié)構(gòu)分析構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某項A公司資產(chǎn)負債表

（2010年12月31日）單位：元項目金額各項目占總資產(chǎn)的比率貨幣資金225422193713.60%應(yīng)收賬款194880867011.76%存貨530154354931.99%長期投資2428557631.47%固定資產(chǎn)264511663315.96%資產(chǎn)合計16569973166100%總體值為總資產(chǎn)A公司資產(chǎn)負債表

（2010A公司利潤表

（2010年度）單位：元項目金額各項目占營業(yè)收入的百分比一、營業(yè)收入18757318138100%

減：營業(yè)成本1584654655484.48%

營業(yè)稅金及附加474838500.25%

銷售費用188456782310.05%

管理費用5959922493.18%

財務(wù)費用1554048850.83%

資產(chǎn)減至損失00%

加：公允價值變動收入00%

投資收益797870730.43%二、營業(yè)利潤3954371332.11%

加：營業(yè)外收入146250830.08%

減：營業(yè)外支出37866990.02%三、利潤總額4068768232.17%

減：所得稅費用174681820.09%四、凈利潤3059074341.63%總體值為營業(yè)收入A公司利潤表

2．相關(guān)比率分析——財務(wù)指標分析

相關(guān)比率是以某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比，計算出另一經(jīng)濟含義的指標，反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。分析時應(yīng)確定不同指標之間客觀上存在的相互關(guān)系，如通過企業(yè)的凈利潤與所有者權(quán)益的對比，計算出所有者權(quán)益收益率；通過負債總額與資產(chǎn)總額的對比，計算出資產(chǎn)負債率。利用相關(guān)比率指標可以考察有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排是否合理，以保障企業(yè)運營活動能夠順暢進行。

2．相關(guān)比率分析——財務(wù)指標分析相關(guān)比率是以某個項目和與其注意在構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)注意以下幾個問題：第一，比率的構(gòu)建是根據(jù)分析需要而定的，不是只有書本中列示的那些，所列示的只是比較常用罷了；第二，構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)注意分子分母的兩個指標應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟關(guān)系，不能隨意使用兩個指標就拼湊一個比率；第三，當(dāng)構(gòu)建比率的兩個指標分別來自于資產(chǎn)負債表、利潤表或現(xiàn)金流量表時，應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)取期間內(nèi)的平均數(shù)。比率分析法在計算出相關(guān)比率后，并不能直接說明對應(yīng)的經(jīng)濟意義，必須要結(jié)合一定的評價基準進行比較，才能得出結(jié)論。所以，比率分析法是經(jīng)常與比較分析法結(jié)合使用的。注意在構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)注意以下幾個問題：（三）趨勢分析法

趨勢分析法又稱為水平分析法、動態(tài)比率分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報表，運用動態(tài)數(shù)值表現(xiàn)各個時期的變化，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)與規(guī)律，并預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。

（三）趨勢分析法趨勢分析法又稱為水平分析法、動態(tài)比率分析法需要指出的是趨勢分析可以繪成統(tǒng)計圖表，以目測指標變動趨勢，也可以采用比較法，即將連續(xù)幾期的同一類型報表加以比較，這種比較可以是絕對數(shù)的比較，也可以將換算為同一基期的百分比或指數(shù)。需要指出的是趨勢分析可以繪成統(tǒng)計圖表，以目測指標變動趨勢，也（三）趨勢分析法對不同時期財務(wù)指標的比較，可以計算成動態(tài)比率指標，依據(jù)采用的基期不同，所計算的動態(tài)指標比率可以有兩種：定比動態(tài)比率和環(huán)比動態(tài)比率。計算公式如下：在定比動態(tài)比率中，所有期間的項目都與一個固定期間的項目進行比較，計算比率，然后觀察每期之間比率的差異。環(huán)比動態(tài)比率是每期項目均對上期項目的數(shù)據(jù)進行比較，計算比率，然后觀察每期比率之間的差異。通過定比動態(tài)比率，可以觀察企業(yè)指標總體的變動趨勢；通過環(huán)比動態(tài)比率，可以明確指標的變動速度。（三）趨勢分析法對不同時期財務(wù)指標的比較，可以計算成動態(tài)比率采用趨勢分析法時，必須注意以下問題

一是用于進行對比的各個時期的指標，在計算口徑上必須一致；二是要剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；三是要應(yīng)用例外原則，對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對策，趨利避害。

采用趨勢分析法時，必須注意以下問題一是用于進行對比的各個時（四）因素分析法

因素分析法又稱為連環(huán)替代法或差額分析法，也是財務(wù)報表分析常用的一種技術(shù)方法。因素分析法是指通過順序變換各個因素的數(shù)量，來計算各個因素的變動對總的經(jīng)濟指標的影響程度的一種方法。

這種方法的出發(fā)點在于，當(dāng)有若干個因素對分析對象發(fā)生影響時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。

（四）因素分析法因素分析法又稱為連環(huán)替代法或差額分析法，也具體推算過程如下

設(shè)某一經(jīng)濟指標為N，N由A、B、C三個因素的乘積所構(gòu)成。則有：實際指標：N1=A1×B1×C1

基期指標：N0=A0×B0×C0

實際與基期的差異為： D=N1-N0測算各因素變化對N的影響：

A變化對N的影響為DA，

DA=A1B0C0-A0B0C0=（A1-A0）B0C0B變化對N的影響為DB，

DB=A1B1C0-A1B0C0=A1（B1-B0）C0C變化對N的影響為DC，

DC=A1B1C1-A1B1C0=A1B1（C1-C0）最終，D=DA+DB+DC具體推算過程如下設(shè)某一經(jīng)濟指標為N，N由A、B、C三個因素需要指出的是

運用因素分析法的關(guān)鍵是建立經(jīng)濟指標與各因素之間的關(guān)系，只有乘積關(guān)系的數(shù)學(xué)表達式運用因素分析法才有意義。如果是代數(shù)和形式的數(shù)學(xué)表達式，則應(yīng)通過引入指標將其轉(zhuǎn)化為乘積形式的數(shù)學(xué)表達式，再用因素分析法進行分析。

需要指出的是運用因素分析法的關(guān)鍵是建立經(jīng)濟指標與各因素之間因素分析法既可以全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的影響，又可以單獨分析某個因素對某一經(jīng)濟指標的影響，在財務(wù)分析中應(yīng)用廣泛。但在應(yīng)用這一方法時必須注意以下幾個問題：

1．因素替代的順序性

2．順序替代的連環(huán)性

3．計算結(jié)果的假定性一般而言，確定正確排列因素替代順序的原則是：先數(shù)量指標，后質(zhì)量指標；先實物指標，后價值指標；先主要指標，后次要指標。因素分析法既可以全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的影響，又可以單例7-1

某企業(yè)2010年3月份某種原材料費用的實際數(shù)是4620元，其計劃數(shù)是4000元。實際比計劃增加620元。由于原材料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程度。現(xiàn)假設(shè)這三個因素的數(shù)值如表7-5所示。

表7-5某企業(yè)2010年3月份某種原材料消耗量項目單位計劃數(shù)實際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費用總額元40004620例7-1某企業(yè)2010年3月份某種原材料費用的實際數(shù)是4根據(jù)表6－6中的資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加620元，這是分析對象。運用連環(huán)替代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度如下：

計劃指標：100×8×5=4000（元）……………（1）第一次替代：110×8×5=4400（元）……………（2）第二次替代：110×7×5=3850（元）……………（3）第三次替代：110×7×6=4620（元）……………（4）（2）－（1）=4400－4000=400（元）產(chǎn)量增加的影響（3）－（2）=3850－4400=－550（元）材料節(jié)約的影響（4）－（3）=4620－3850=770（元）價格變動的影響

400－550+770=620（元）全部因素的影響根據(jù)表6－6中的資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加620元第四節(jié)財務(wù)比率分析比率分析是根據(jù)財務(wù)報告中相互關(guān)聯(lián)的兩個項目，或多個項目的絕對數(shù)進行對比，從而得出一系列具有一定意義的相對數(shù)——財務(wù)比率，用以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。比率分析法是財務(wù)分析中使用最普遍的分析方法。常用的財務(wù)比率有很多，其中最主要的財務(wù)比率按所反映的內(nèi)容來劃分，包括：（1）反映企業(yè)償債能力的財務(wù)比率；（2）反映企業(yè)營運能力的財務(wù)比率；（3）反映企業(yè)盈利能力的財務(wù)比率。

第四節(jié)財務(wù)比率分析比率分析是根據(jù)財務(wù)報告中相互關(guān)聯(lián)的兩一、企業(yè)償債能力分析償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承受能力或保證程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的保證程度。企業(yè)的債務(wù)或負債是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)管理人員、債權(quán)人、投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。一、企業(yè)償債能力分析償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承受能力或保證程注意從負債的定義可以看出：負債需要在未來期間動用企業(yè)的資產(chǎn)或者提供勞務(wù)來償付。但是提供勞務(wù)來償付債務(wù)的方式受到很多客觀因素的限制，不是主要方式——可以忽略不計。因此，企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障程度，一定負債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)越多，對債務(wù)的保障程度就越強；反之，則越弱。注意從負債的定義可以看出：負債需要在未來期間動用企業(yè)（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)及時償還流動負債的能力，也是流動資產(chǎn)對流動負債的保證程度，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力。流動負債是企業(yè)在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)。這種債務(wù)的清償，通常需要以流動資產(chǎn)作保障，更準確地講是需要流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金資產(chǎn)來清償。因此，衡量一個企業(yè)有無短期償債能力，主要是看其資產(chǎn)的流動性的高低，即資產(chǎn)可變現(xiàn)性的高低。所以，短期償債能力也稱為變現(xiàn)能力，這類指標主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)及時償還短期償債能力的影響因素1、流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時間。2、流動負債的規(guī)模與質(zhì)量流動負債也有“質(zhì)量”問題。一般說來，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，但是并非所有債務(wù)都需要在到期時立即償還，債務(wù)償還的強制程度和緊迫性被視為負債的質(zhì)量。3、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量對于流動資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點：第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)的。第二，流動性的強弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間和資產(chǎn)預(yù)計出售價格與實際出售價格的差額。第三，流動資產(chǎn)的流動性期限在1年以內(nèi)或超過1年的一個正常營業(yè)周期。另外，企業(yè)的財務(wù)管理水平，母企業(yè)與子企業(yè)之間的資金調(diào)撥等也影響企業(yè)的成長能力。同時，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力，如宏觀經(jīng)濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。短期償債能力的影響因素1、流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量對于流動資產(chǎn)的衡量短期償債能力的指標

分析企業(yè)短期償債能力通常是可以運用一系列反映短期償債能力的指標進行。短期償債能力的影響因素主要是流動資產(chǎn)和流動負債之間的關(guān)系。因此，分析短期償債能力的指標主要有：1、流動比率2、速動比率3、現(xiàn)金比率衡量短期償債能力的指標分析企業(yè)短期償債能力通常是可以運用一1、流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比值。其計算公式如下：公式中流動資產(chǎn)一般采用資產(chǎn)負債表中的期初或期末流動資產(chǎn)總額（包括一年內(nèi)到期的長期債券投資），流動負債一般采用資產(chǎn)負債表中的期初或期末流動負債總額（包括一年內(nèi)到期的長期債券）。1、流動比率流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比值。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為2∶1，即每1元的流動負債在有2元的流動資產(chǎn)作保障時才認為是比較恰當(dāng)?shù)?。計算出來的流動比率，只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比率進行比較，才能知道該比率是高還是低。流動比率越高，企業(yè)流動負債到期及時足額得到清償?shù)谋ＷC程度就越大。但若比率過高則說明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金可能過多，未能充分地利用，如存貨積壓，應(yīng)收款余額過大，不能及時收回等，這樣都會影響公司資產(chǎn)的盈利能力，反而對企業(yè)不利。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率為2∶1，即每1元的流動用流動比率指標評價企業(yè)的短期償債能力時，需要注意以下幾個問題：（1）流動比率的高低，并不能絕對代表企業(yè)償債能力的高低。（2）流動比率過高說明企業(yè)可能持有閑置現(xiàn)金資產(chǎn)，現(xiàn)金資產(chǎn)作為非盈利性資產(chǎn)，閑置一天就可能損失一天的價值，就不可能帶來盈利，因此，就會存在機會成本，給企業(yè)造成損失。（3）該比率有時可能帶有人為因素的影響。（4）該比率應(yīng)根據(jù)企業(yè)特點具體分析，不可一概而論。用流動比率指標評價企業(yè)的短期償債能力時，需要注意以下幾個問題根據(jù)本章表7-1的數(shù)據(jù)資料（以下數(shù)據(jù)來源相同），新星公司的流動比率為：由此可以看出新星公司2010年年末比年初的流動比率上升了0.36（4.26-3.90），說明該公司的償債能力在2010年有所上升。但短期償債能力是否很強要與行業(yè)平均標準比較才能確定。根據(jù)本章表7-1的數(shù)據(jù)資料（以下數(shù)據(jù)來源相同），新星公司的2、速動比率流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們（特別是短期債權(quán)人）還希望獲得比流動比率更進一步的有關(guān)短期償債能力的指標，這個指標被稱為速動比率，也稱酸性測驗比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)除以流動負債的比值。其計算公式為：式中，速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨2、速動比率流動比率雖然可以用來評價流動資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，速動比率，是一個比流動比率更進一步反映企業(yè)短期償債能力的指標，之所以將存貨項目扣除，主要是因為：（1）在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢。（2）由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒做處理。（3）部分存貨已抵押給某債權(quán)人。（4）存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。速動比率，是一個比流動比率更進一步反映企業(yè)短期償債能力的指標由于在一般企業(yè)，存貨價值幾乎相當(dāng)于流動資產(chǎn)價值的一半，所以，通常認為速動比率最佳數(shù)值為1:1，即每1元的流動負債應(yīng)該有1元的速動資產(chǎn)作保障，企業(yè)的短期負債才有可能得到及時、足額的償還。低于1:1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實際的壞賬損失可能要比計提的準備金要多；另外，季節(jié)性的變化，可能使報表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。這種情況，外部使用人不易了解，而財務(wù)人員卻有可能作出估計。由于在一般企業(yè)，存貨價值幾乎相當(dāng)于流動資產(chǎn)價值的一半，所以，同樣，新星公司的速動比率為：

由此可以看出新星公司2010年年末比年初的速動比率上升了0.40（2.26-1.86），說明該公司的償債能力在2010年有所上升。

由于各行業(yè)之間的差別，在計算速動比率時，除扣除存貨項目以外，還可以從流動資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項目，如待攤費用等其他變現(xiàn)能力較差的項目，以計算更進一步的變現(xiàn)能力。同樣，新星公司的速動比率為：3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金和等值現(xiàn)金與流動負債之比。等值現(xiàn)金主要指與現(xiàn)金支付能力相同的銀行存款、存單、有價證券、可貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓的票據(jù)等流動資產(chǎn)項目。由于速動比率中依然存在資產(chǎn)變現(xiàn)能力的不確定性，如應(yīng)收賬款等。而債務(wù)的實際清償需要真正的現(xiàn)金資產(chǎn)來進行，因此，為進一步準確、直接地衡量企業(yè)的短期償債能力，便產(chǎn)生了現(xiàn)金比率這個指標。用公式表示如下：3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金和等值現(xiàn)金與流動負債之比。等值現(xiàn)這樣，以現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)的短期償債能力，就更為直觀和準確，且以足量的現(xiàn)金資產(chǎn)作保障，流動負債的安全性才能實現(xiàn)。該比率越高，償還能力越強，負債的安全性就越好。但該比率不能太高，太高就會帶來較高的機會成本，從而喪失許多獲利的機會。一般認為，該比率應(yīng)該小于速動比率，即小于1∶1。但不同的企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的經(jīng)營策略，有自己的標準，主要取決于企業(yè)日常的現(xiàn)金流量。這樣，以現(xiàn)金比率來衡量企業(yè)的短期償債能力，就更為直觀和準確，同樣，新星公司的現(xiàn)金比率為：由此可以看出新星公司2010年年末比年初的現(xiàn)金比率上升了0.13（1.36-1.23），說明該公司的償債能力在2010年有所上升。從上述三個評價指標來看，新星公司年末的償債能力的確存在較大的上升趨勢，這對債權(quán)人來說，是一個較好的信號，說明公司面臨的財務(wù)風(fēng)險有所下降，其債權(quán)保障能力有所提高。但對新星公司來說則有可能是資產(chǎn)的運用出現(xiàn)問題，必須重視這一信號，結(jié)合其他的財務(wù)指標進行進一步的分析，做出合理的政策調(diào)整。

同樣，新星公司的現(xiàn)金比率為：從上述三個評價指標來看，新星公司4.影響短期償債能力的表外因素

在進行財務(wù)報表分析時，除了從財務(wù)報表中取得資料外，還需要分析財務(wù)報表資料中沒有反映出來的因素，以做出正確的判斷。（1）增加變現(xiàn)能力的因素

①尚未使用的銀行貸款指標

②準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)

③償債能力的聲譽

（2）減少變現(xiàn)能力的因素

①或有負債

②經(jīng)營租賃合同中承諾的付款、建造合同和長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款

4.影響短期償債能力的表外因素在進行財務(wù)報表分析時，除了（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。長期負債是指企業(yè)在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以后才需要償還的債務(wù)。這種債務(wù)的清償，重點不是目前資產(chǎn)的流動性，而是債務(wù)到期或需要償還時資產(chǎn)的流動性。因此，用現(xiàn)在的流動比率、速動比率來衡量其長期償債能力是不合理的。企業(yè)對一筆債務(wù)總是負兩種責(zé)任：一是償還本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個企業(yè)的長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力1、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率又稱負債比率、債務(wù)比率、舉債經(jīng)營比率、杠桿比率，是全部負債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度，是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要標志。其計算公式為：1、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率又稱負債比率、債務(wù)比率、舉債經(jīng)營比率2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。也是衡量企業(yè)長期償債能力的的指標之一。其計算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率反映了所有者權(quán)益對負債的保障程度。2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與負債總額之間的比率，也稱權(quán)益總資產(chǎn)率。也是衡量企業(yè)長期償債能力的的指標之一。其計算公式如下：該指標是反指標。權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對負債經(jīng)營利用越充分，但反映企業(yè)的長期償債能力越弱；反之，該比率越小，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越大，企業(yè)的長期償債能力越強。3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與負債總額之間的比率，也稱權(quán)益

同樣，權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率、股權(quán)比率和資產(chǎn)負債率之間存在一定的數(shù)量關(guān)系。同樣，權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率、股權(quán)比率和資產(chǎn)負債率之間存在一定4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比值，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。其計算公式如下：4、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比公式中的“息稅前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤，它可以用“利潤總額加利息費用”來測算。公式中的“利息費用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財務(wù)費用中的利息費用，還包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。由于我國現(xiàn)行利潤表“利息費用”沒有單列，而是混在“財務(wù)費用”之中，外部報表使用人只好直接用“財務(wù)費用”來進行估算。公式中的“息稅前利潤”是指損益表中未扣除利息費用和所得稅之前影響長期期償債能力的因素1、影響長期償債能力的一般因素影響企業(yè)長期償債能力的因素主要有企業(yè)盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)長期資產(chǎn)的保值程度等。

2、影響長期償債能力的其他因素

1、長期租賃

2、債務(wù)擔(dān)保

3、未決訴訟影響長期期償債能力的因素1、影響長期償債能力的一般因素二、企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析就是資金周轉(zhuǎn)狀況分析，主要用營運效率比率指標來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，也稱資產(chǎn)管理比率。企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率是企業(yè)提高資產(chǎn)獲利能力的基礎(chǔ)，也是企業(yè)管理水平、理財水平的體現(xiàn)。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個經(jīng)營環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會影響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。資金只有順利地通過各個經(jīng)營環(huán)節(jié)，才能完成一次循環(huán)。在供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)中，銷售是一個關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。因為產(chǎn)品只有銷售出去，才能實現(xiàn)其價值，收回初始投資，順利地完成一次周轉(zhuǎn)。因此，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的分析，往往只通過產(chǎn)品銷售情況與資產(chǎn)占用量來進行。二、企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析就是資金周轉(zhuǎn)狀況分析，主（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比值。其計算公式如下：（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)對于ABC公司2006年來說，平均應(yīng)收賬款＝298（萬元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝3000÷298＝10.07（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷10.07＝48（天）若ABC公司的目標水平為10次，說明公司2006年應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況較好，資產(chǎn)的流動性增強，資金的營運效率自然會提高。但若同行業(yè)的平均水平為15次，則說明ABC公司目前狀況不佳，應(yīng)收賬款的管理方面還存在較大的問題，通過分析，應(yīng)該找出差距，尋找原因，提出改進措施，以提高公司資金的營運效率。對于ABC公司2006年來說，對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，需要注意以下問題：（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務(wù)困難。（2）應(yīng)收賬款是時點指標，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細的資料。（3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。（4）對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析也可以進行橫向和縱向分析。對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，需要注意以下問題：（二）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期內(nèi)銷貨成本與平均存貨的比值。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計算公式如下：以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；而以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率維護了資產(chǎn)運用效率比率各指標計算上的一致性。（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)一定時期仍以ABC公司為例：平均存貨＝119（萬元）存貨周轉(zhuǎn)率＝2644÷119＝22.22（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360÷22.22＝16（天）表明ABC公司2006年的存貨周轉(zhuǎn)率為22.22次，即每16天周轉(zhuǎn)一次，該指標相對來說是比較高的，但不能說明該企業(yè)存貨管理水平就高。若行業(yè)平均水平為20.2次，則該公司的存貨周轉(zhuǎn)狀況就非常好，也就是其存貨的流動性強、變現(xiàn)快，收益肯定也高。相反，若行業(yè)平均水平為25.5次，則說明公司存貨周轉(zhuǎn)太慢，存貨資金占用過多，效率較差。該指標還可與該公司以往年份的水平或目標水平等相比較，從而得出正確評價。仍以ABC公司為例：（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)，是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，可以反映全部流動資產(chǎn)的使用效率。周轉(zhuǎn)速度快會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，這樣等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，則需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，這樣會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。計算公式如下：與流動資產(chǎn)不同，固定資產(chǎn)是形成企業(yè)生產(chǎn)能力的投資。在一定生產(chǎn)范圍內(nèi)，它相對穩(wěn)定，生產(chǎn)增加，銷售收入上升，固定資產(chǎn)并不增加；反之，銷售收入降低，固定資產(chǎn)也不減少。（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比值，主要用于評價企業(yè)全部資產(chǎn)的營運效率。其計算公式如下：該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤額絕對值的增加。該指標可與前期指標比較，也可以與行業(yè)平均值比較。（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的總之，各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)常與反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。一般而言，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括：1、企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。2、企業(yè)經(jīng)營周期長短。3、企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量。4、資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財務(wù)政策等。總之，各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取收入的能力，經(jīng)三、企業(yè)獲利能力分析

盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的目標及動力。盈利能力是指企業(yè)獲得利潤的能力，涉及到企業(yè)經(jīng)營和非經(jīng)營活動的各個方面，也關(guān)系到企業(yè)各個利益集團利益的最終實現(xiàn)。一般說來，對企業(yè)盈利能力的分析只涉及正常的營業(yè)狀況。非正常營業(yè)狀況也會給企業(yè)帶來收益或損失，但只是特殊狀況下的個別結(jié)果，不能說明企業(yè)的正常盈利能力。三、企業(yè)獲利能力分析盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的目標及動力。盈利對企業(yè)盈利能力的分析可以從三個角度進行：（1）分析銷售收入和利潤的關(guān)系；（2）分析資產(chǎn)和利潤的關(guān)系；（3）分析資本與利潤的關(guān)系。對企業(yè)盈利能力的分析，包括盈利水平、盈利的發(fā)展趨勢、盈利的穩(wěn)定性和和持久性等均是報表分析者所關(guān)心的重要問題。同時盈利能力對樹立企業(yè)良好的財務(wù)形象，提高企業(yè)的償債能力都有非常重要的影響，也是評價企業(yè)經(jīng)營管理水平的一個重要方面。

對企業(yè)盈利能力的分析可以從三個角度進行：（1）分析銷售收入和（一）銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與主營業(yè)務(wù)凈收入的比率，通常稱為銷售凈利率。計算公式如下：公式中銷售收入凈額是指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。（一）銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與主營業(yè)務(wù)凈收（二）總資產(chǎn)收益率分析

總資產(chǎn)收益率也稱資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標。其計算公式為：公式中的“總資產(chǎn)平均額”是指期初資產(chǎn)總額與期末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。影響總資產(chǎn)收益率的因素包括兩類：（1）凈利潤凈利潤是總資產(chǎn)收益率的正影響因素。在凈利潤中，其構(gòu)成因素包含營業(yè)利潤總額和營業(yè)外收支凈額，其中起決定性影響作用的是營業(yè)利潤。（2）資產(chǎn)平均占用總額資產(chǎn)平均占用總額是總資產(chǎn)收益率的負影響因素。在分析資產(chǎn)占用額對總資產(chǎn)收益率的影響時，不僅應(yīng)注意盡可能降低資產(chǎn)占用額，提高資產(chǎn)運用效率，還應(yīng)該重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，合理安排資產(chǎn)構(gòu)成，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（二）總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率也稱資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)收益該指標表明企業(yè)所有資產(chǎn)的盈利能力，比率越高，每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造的利潤就越高，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力就越強。該指標評價時可與企業(yè)的融資成本進行比較，若該比率比企業(yè)的籌資成本高，說明資產(chǎn)的盈利能力較高；相反，則企業(yè)就會發(fā)生真正意義上的虧損。資產(chǎn)報酬率是一個總括性指標，因為企業(yè)不同資產(chǎn)的盈利能力不一樣，因此，還可以根據(jù)分析者的要求分別計算流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等的報酬率，以滿足不同分析者的需要。該指標表明企業(yè)所有資產(chǎn)的盈利能力，比率越高，每單位資產(chǎn)所創(chuàng)造總資產(chǎn)收益率的分解與影響因素為了進一步分析總資產(chǎn)收益率的變動情況及影響因素，可以對總資產(chǎn)收益率的計算公式對該指標進行分解。

總資產(chǎn)收益率的分解與影響因素為了進一步分析總資產(chǎn)收益率的變動（三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也稱凈值報酬率、凈資產(chǎn)報酬率或權(quán)益凈利率，是企業(yè)一定期間所有者的投資報酬率，是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤與所有者權(quán)益的比率。其計算公式如下：（三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也稱凈值報酬率、凈資產(chǎn)報酬率或所有者權(quán)益（也稱凈資產(chǎn)）是指企業(yè)資產(chǎn)總額扣除負債總額后的差額。它包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤四個部分。凈資產(chǎn)收益率越高說明企業(yè)盈利能力越強。反之，則說明企業(yè)盈利能力較弱。因此，該比率對投資者來說是一個很重要的指標。它可以反映投資者所投入的每單位資金的盈利能力，即投資回報率。該比率應(yīng)與投資者期望的報酬率相比較，如果高于期望報酬率，投資者就樂于投資。該指標同樣可與同行業(yè)平均值相比較，或與企業(yè)本期資金成本率相比較，還可以與企業(yè)歷史水平相比較。所有者權(quán)益（也稱凈資產(chǎn)）是指企業(yè)資產(chǎn)總額扣除負債總額后的差額凈資產(chǎn)收益率的分析

凈資產(chǎn)收益率越高，說明股東投入的資金獲得報酬的能力越強，反之則越弱。對凈資產(chǎn)收益率也可以進行縱向和橫向的比較分析。凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)活力的一個十分重要的財務(wù)比率，它不僅受企業(yè)資產(chǎn)收益率的影響，還與企業(yè)的股東權(quán)益比率有關(guān)。凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率越高，說明股東投入的資金獲得（四）每股收益

1.每股收益指標的含義及其計算每股收益是指本年凈利潤扣除優(yōu)先股股利后與發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)的比值。其計算公式為：

（四）每股收益1.每股收益指標的含義及其計算2.使用每股收益分析盈利性要注意的問題

（1）每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。（2）股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益在公司間的比較。（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。2.使用每股收益分析盈利性要注意的問題（1）每股收益不反3.每股收益的延伸分析

為了克服每股收益指標的局限性，可以延伸分析市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍數(shù)和留存盈利比率等財務(wù)比率。

3.每股收益的延伸分析為了克服每股收益指標的局限性，可以（1）市盈率

市盈率是指普通股每股市價為每股收益的倍數(shù)。其計算公式為：

（1）市盈率市盈率是指普通股每股市價為每股收益的倍數(shù)。（2）每股股利

每股股利是指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比。其計算公式為：公式中的股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。

（2）每股股利每股股利是指股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比（3）股票獲利率

股票獲利率，是指每股股利與股票市價的比率，亦稱市價股利比率。其計算公式為：（3）股票獲利率股票獲利率，是指每股股利與股票市價的比率，（4）股利支付率

股利支付率是指凈收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。其計算公式為：（4）股利支付率股利支付率是指凈收益中股利所占的比重，它反（5）股利保障倍數(shù)

股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)越大，支付股利的能力越強。其計算公式為：（5）股利保障倍數(shù)股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)，倍數(shù)（6）留存盈利比率

留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留存盈利與凈利潤的比率，稱為留存盈利比率，也稱留存收益比率。其計算公式為：

（6）留存盈利比率留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。留§7-5企業(yè)財務(wù)綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況綜合分析是對企業(yè)各種財務(wù)指標進行系統(tǒng)的、綜合的分析，從而對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出全面的、合理的評價。最常用的綜合分析法有兩種：綜合指數(shù)評分法和杜邦財務(wù)分析法?！?-5企業(yè)財務(wù)綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況綜合分析是對企業(yè)各一、綜合指數(shù)評分法

綜合指數(shù)評分法也叫沃爾評分法，是通過計算企業(yè)經(jīng)營業(yè)績綜合指數(shù)或綜合分數(shù)，反映企業(yè)總體經(jīng)營業(yè)績水平高低的方法。財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)壓力山大·沃爾在20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以評價企業(yè)的信用水平。沃爾選擇了7種財務(wù)比率，分別給定了其在總評價中所占的比重，總和為100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后求出總評分，以此評價企業(yè)的財務(wù)狀況。一、綜合指數(shù)評分法綜合指數(shù)評分法也叫沃爾評分法，是通過計算（一）綜合指數(shù)評分法的步驟一般認為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，再就是營運能力。因此，在進行企業(yè)財務(wù)狀況的最后分析時，一般要按以下步驟進行：1.選定評價企業(yè)財務(wù)狀況的財務(wù)比率2.根據(jù)各項財務(wù)比率的重要程度，確定其標準評分值，即重要性系數(shù)，并規(guī)定每項財務(wù)比率實際分值的上限和下限3.確定各項財務(wù)比率的標準值4.計算企業(yè)在一定時期各項財務(wù)比率的實際值，并計算其與標準值的比率，即關(guān)系比率5.計算出各項財務(wù)比率指標的實際得分及其合計數(shù)

（一）綜合指數(shù)評分法的步驟一般認為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈（二）綜合指數(shù)評分法的應(yīng)用表7-6新星公司2010年財務(wù)狀況綜合評分表

財務(wù)比率評分值1上/下限2標準值

3實際值4關(guān)系比率5＝4/3實際得分6＝1×5流動比率1020/54.304.260.999.9速動比率1020/52.302.260.989.8資產(chǎn)/負債1220/56.106.231.0212.24存貨周轉(zhuǎn)率1020/510.950.959.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率820/45.505.380.987.84總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1020/50.500.50110資產(chǎn)凈利潤率1520/77.50%7.61%1.0115.15凈資產(chǎn)收益率1520/79.10%9.11%1.0015銷售凈利率1020/515.00%15.12%1.0110.1合計100————99.53（二）綜合指數(shù)評分法的應(yīng)用表7-6新星第七章財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解財務(wù)評價的基本指標體系，熟練分析和判斷公司的償債能力、營運能力、盈利能力，指出企業(yè)財務(wù)狀況現(xiàn)存的問題，作出正確的評價結(jié)論。重點掌握財務(wù)分析的內(nèi)容、財務(wù)分析的方法

第七章財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的與要求：本章主要講述了財務(wù)報表分析的基本概念、目的、方法、財務(wù)報表分析中使用的基本財務(wù)比率及財務(wù)報表分析的應(yīng)用。本章內(nèi)容最大的特點是指標多，指標與指標之間存在復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系。本章內(nèi)容的學(xué)習(xí)應(yīng)該從以下幾個方面著手：（1）掌握指標的主要類別；(2)理解每一具體指標的含義、作用、評價標準及其計算公式；（3）理解指標之間的內(nèi)在聯(lián)系。杜邦財務(wù)分析體系為理解各項指標之間的內(nèi)在聯(lián)系提供了便利；（4）運用財務(wù)指標分析判斷企業(yè)的財務(wù)狀況。本章主要講述了財務(wù)報表分析的基本概念、目的、方法、財務(wù)報表分§7-1財務(wù)分析概述一般認為，財務(wù)報表分析產(chǎn)生于19世紀末20年代初。最初的財務(wù)報表分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。當(dāng)時，借貸資本在企業(yè)資本中的比重不斷增加，銀行家需要對貸款人進行信用調(diào)查和分析，借以判斷客戶的償債能力。公司組織發(fā)展起來以后，財務(wù)報表分析由外部分析擴大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務(wù)。經(jīng)理人員為改善盈利能力和償債能力，以取得投資人和債權(quán)人的支持，開發(fā)了內(nèi)部分析。內(nèi)部分析不僅可以使用公開報表的數(shù)據(jù)，而且可以利用內(nèi)部的數(shù)據(jù)（預(yù)算、成本數(shù)據(jù)等）進行分析，找出管理行為和報表數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，通過管理來改善未來的財務(wù)報表?！?-1財務(wù)分析概述一般認為，財務(wù)報表分析產(chǎn)生于19世一、財務(wù)分析的定義和內(nèi)容（一）財務(wù)分析的定義財務(wù)分析全稱為財務(wù)報表分析，是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系團體改善決策。一、財務(wù)分析的定義和內(nèi)容（一）財務(wù)分析的定義財務(wù)分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務(wù)報表分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表。因此，財務(wù)分析的前提是正確理解財務(wù)報表。財務(wù)報表分析的結(jié)果是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險能力作出評價或找出存在的問題。財務(wù)分析的最基本功能是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的（二）財務(wù)分析的目的財務(wù)分析是財務(wù)管理的一項重要活動，既是對已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是財務(wù)預(yù)測與決策的前提，在財務(wù)管理的循環(huán)中起著承上啟下的作用。其重要意義如下：1．評價企業(yè)財務(wù)狀況

2．評價企業(yè)盈利能力