企業(yè)償還能力財(cái)務(wù)評價(jià)分析目錄TOC\o"1-2"\h\u1476第一章緒論 1208241.1研究背景及目的 1134891.2研究意義 1235761.3研究思路與方法 1180481.4償債能力分析的意義和作用 198851.5影響償債能力的主要因素 29400第二章對騰訊企業(yè)的分析與研究 565902.1騰訊企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展?fàn)顩r 5196072.2市場競爭下的騰訊公司發(fā)展現(xiàn)狀 578072.3騰訊公司現(xiàn)金流量表分析 7186592.4騰訊公司利潤表分析 1028322.5騰訊公司資產(chǎn)負(fù)債表分析 15234022.6同行業(yè)競爭對比 17217342.7騰訊公司償債能力分析 1823365第三章騰訊企業(yè)存在問題原因分析 2562413.1利潤收入方面 25139073.2技術(shù)研究成本方面 25191653.3融資方式方面研究 2614226第四章對騰訊存在問題的對策及建議 27210304.1改善服務(wù)方法，增加收入 273204.2完善資金投入機(jī)制 27216654.3改善融資方式 2724801結(jié)論與展望 29摘要深圳市騰訊計(jì)算機(jī)有限公司，是國內(nèi)實(shí)力較強(qiáng)，業(yè)務(wù)廣泛的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，旗下產(chǎn)業(yè)涉足人類生活的個(gè)方面，是人們的生活與互聯(lián)網(wǎng)緊密的聯(lián)系起來。對于這樣一個(gè)優(yōu)秀而強(qiáng)大的企業(yè)，它的負(fù)債償還能力如何呢？下面將從它近幾年的現(xiàn)金流量表、利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，結(jié)合當(dāng)今的市場環(huán)境和競爭環(huán)境對其存在的問題進(jìn)行淺層的分析研究，了解分析企業(yè)的償還能力，并給出合理有用的對策及建議。關(guān)鍵詞長期借款，短期借，融資方式，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，償債能力第一章緒論1.1研究背景及目的隨著時(shí)代更替，互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)漸漸滲透我們生活的方方面面，通過學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析、中級財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等課程，以分析騰訊公司負(fù)債償還能力，給出財(cái)務(wù)評價(jià)和對策為目的。運(yùn)用所學(xué)專業(yè)理論知識，對騰訊企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，合理結(jié)合相關(guān)信息，對數(shù)據(jù)做出有效合理地評價(jià)，以專業(yè)知識為基礎(chǔ)，以企業(yè)數(shù)據(jù)為依據(jù)，對企業(yè)進(jìn)行合理預(yù)測，發(fā)現(xiàn)并找出企業(yè)存在的問題，然后研究并分析相應(yīng)的解決對策，為決策者提供有意義的建議，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展下去。1.2研究意義把所學(xué)知識充分運(yùn)用到實(shí)踐中去，做到聯(lián)系實(shí)際問題，著力于在實(shí)際中發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行準(zhǔn)確地分析研究，于此同時(shí)，能夠利用自己的專業(yè)知識與能力，給企業(yè)現(xiàn)存問題提出有意義的對策和建議。在這個(gè)過程中，不僅能鞏固自己的專業(yè)知識，還能將它利用到實(shí)際問題中去，,同時(shí)，自己也能得到鍛煉和成長，獲得一定的研究成果。1.3研究思路與方法通過分析騰訊公司財(cái)務(wù)報(bào)表，資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表等進(jìn)行分析研究，將企業(yè)近幾年的表報(bào)進(jìn)行分析，研究幾年的發(fā)展變化狀況，找出問題所在，并分析出原因，給出相關(guān)對策，過程中還要聯(lián)系市場信息，對比同行業(yè)進(jìn)行分析，更加客觀的找出騰訊企業(yè)的問題所在。運(yùn)用所學(xué)的專業(yè)知識進(jìn)行科學(xué)客觀的去評價(jià)。1.4償債能力分析的意義和作用企業(yè)償債能力問題是反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要內(nèi)容，是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。對企業(yè)進(jìn)行償債能力分析，對于投資者、經(jīng)營者和債權(quán)者都有著十分重要的意義和作用。企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。一個(gè)投資者在決定是否向某企業(yè)投資時(shí)，不僅僅考慮企業(yè)的盈利能力，還要考慮企業(yè)的償債能力。投資者是企業(yè)剩余收益的享有者和剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。首先從剩余收益享有者這一身份來看，投資者從企業(yè)中所獲的利益的次序在債權(quán)人之后，而企業(yè)借款的利息費(fèi)用金額一般情況下是固定的，且在稅前支付，因此債務(wù)的利息會(huì)給投資者產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)企業(yè)資本利潤率高于利息成本時(shí)，投資者就能通過財(cái)務(wù)杠桿作用獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，反之就要承擔(dān)更大的損失。因此投資者是剩余風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，投資者獲得清償?shù)拇涡蛞苍趥鶛?quán)人之后，所以投資者不僅關(guān)注其投入的資產(chǎn)能夠增值，更關(guān)注其投入的資產(chǎn)能否保全。因此企業(yè)的投資者對償債能力進(jìn)行深入的分析，有助于投資者做出正確的投資決策。企業(yè)的償債能力分析，有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策。企業(yè)經(jīng)營者要保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的暢通和順利進(jìn)行，而企業(yè)各環(huán)節(jié)的暢通，關(guān)鍵在于企業(yè)的資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)償債能力好壞即是對企業(yè)資金循環(huán)狀況的直接反映，又對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)有著重要的影響。因此，企業(yè)償債能力的分析，對于企業(yè)經(jīng)營者及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的問題，并采取相應(yīng)措施加以解決，保證企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行有著十分重要的作用。企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。償債能力對債權(quán)人的利益有著直接的影響，因此企業(yè)償債能力強(qiáng)弱直接決定著債權(quán)人信貸資金及其利息是否能夠收回的問題。而即使收回本金并取得較高利息是債權(quán)人借款要考慮的最基本的因素。任何一個(gè)債權(quán)者都不愿意將資金借給一個(gè)償債能力很差的企業(yè)，債權(quán)者在進(jìn)行借貸決策時(shí)，首先必須對借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是償債能力狀況進(jìn)行深入細(xì)致的分析，否則將可能會(huì)做出錯(cuò)誤的決策，不僅收到借款利息，而量使本金都無法收回，所以說企業(yè)償債能力分析對債權(quán)者有著重要的意義。企業(yè)償債能力分析有利于正確評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)償債能力狀況是企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的綜合反應(yīng)，通過對企業(yè)償債能力的分析，可以說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)情況，這對于正確評價(jià)企業(yè)的償債能力，說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因，找出企業(yè)經(jīng)營中取得的成績和存在的問題，提出正確的解決措施都是十分有益的。由此可見，企業(yè)償債能力涉及到企業(yè)的不同的利益主體的切身利益，影響企業(yè)的信譽(yù)，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來直接影響，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算，當(dāng)企業(yè)償債能力較差時(shí)投資者由于不愿意承擔(dān)過高的破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)而在資本市場拋售企業(yè)的股票，導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌，銀行也會(huì)提高貸款利率以補(bǔ)償其承擔(dān)的償債風(fēng)險(xiǎn)，其他債權(quán)人也會(huì)不愿意授予企業(yè)信用，因此償債能力分析是企業(yè)及其他相關(guān)利益主體非常關(guān)注的一項(xiàng)重要內(nèi)容。1.5影響償債能力的主要因素1.5.1影響短期償債能力的主要因素1.5.1.1流動(dòng)負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債亦稱短期負(fù)債，是指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。短期負(fù)債規(guī)模較大，說明企業(yè)在短期內(nèi)需要償還的債務(wù)任務(wù)較重，因此，短期負(fù)債規(guī)模是影響企業(yè)短期償還能力的重要因素。1.5.1.2流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)是可以立即或在將來很短一段時(shí)間內(nèi)（一般一年以內(nèi)）變現(xiàn)，以滿足公司償債需求的資產(chǎn)是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分，一般以原料、燃料、輔助材料的形式存在，企業(yè)短期負(fù)債的償還往往需要在一年內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，因此也可以說流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證，一般來說流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。1.5.1.3企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況主要與企業(yè)經(jīng)營狀況和融資能力相關(guān)。其中最主要的影響是企業(yè)的經(jīng)營狀況，如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，就會(huì)有持續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，從根本上保障債權(quán)人的權(quán)益，當(dāng)經(jīng)營狀況差時(shí)，現(xiàn)金收入不足以抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，償債能力必然下降。另外企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，母公司與子公司之間的資金調(diào)撥等也影響企業(yè)的償債能力，同時(shí)企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度，銀行的信貸政策等。1.5.2影響長期償債能力的主要因素1.5.2.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)的全部資金來源有多少，是由債權(quán)人提供的，或者說在企業(yè)的全部資產(chǎn)中有多少屬于債權(quán)人所有，資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為:資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%，資產(chǎn)負(fù)債率高低對企業(yè)的債權(quán)人和所有者具有不同的意義。債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，此時(shí)其債權(quán)的保障程度就越高，對所有者而言最關(guān)心的是投入資本的收益率，只要企業(yè)的總資產(chǎn)收益率高于借款的利息率，舉債越多，其負(fù)債比率越大，所有者的投資收益越大，一般情況下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營規(guī)模應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。1.5.2.2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。其計(jì)算公式為:負(fù)債與所有者權(quán)益比率=（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100%，該比率反映了所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，即在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。1.5.2.3負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比例是負(fù)債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，其計(jì)算公式為:負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率=（負(fù)債總額÷有形凈資產(chǎn)）×100%，有形凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益-無形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)企業(yè)的無形資產(chǎn)。遞延資產(chǎn)等一般難以作為償債的保證，從凈資產(chǎn)中將其剔除，可以更合理的衡量企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，該比率越低說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。1.5.2.4利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)又稱為已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為:利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費(fèi)用，利息費(fèi)用是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，包括流動(dòng)負(fù)債的利息費(fèi)用，長期負(fù)債中進(jìn)入損益的利息費(fèi)用以及進(jìn)入固定資產(chǎn)原價(jià)中的資本化利息。利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，該比率越低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來及時(shí)足額的支付負(fù)債利息。因此它是企業(yè)是否舉債經(jīng)營，衡量其償債能力強(qiáng)弱的主要指標(biāo)，若要合理的確定企業(yè)的利息保障倍數(shù)，需將該指標(biāo)與其他企業(yè)特別是同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。根據(jù)穩(wěn)健原則，應(yīng)以指標(biāo)最低年份的數(shù)據(jù)作為參照物。但是一般情況下，利息保障倍數(shù)不能低于1。第二章對騰訊企業(yè)的分析與研究2.1騰訊企業(yè)的創(chuàng)立與發(fā)展?fàn)顩r深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司，成立于1998年，由馬化騰、張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青五位創(chuàng)始人共同創(chuàng)立。是國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一。也是中國服務(wù)用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。騰訊的多元化服務(wù)包括：社交和通訊服務(wù)（QQ和微信），社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，游戲平臺(tái)，門戶網(wǎng)站（騰訊網(wǎng)），騰訊新聞客戶端以及網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)（騰訊視頻）等。2004年騰訊在香港聯(lián)交所主板公開上市，董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官為馬化騰。同年，QQ游戲成為中國最大的休閑游戲平臺(tái)，最高同時(shí)在線賬戶數(shù)超越100萬。2005年，收購中國領(lǐng)先的電郵客戶端軟件開發(fā)商Foxmail，推出社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)QQ空間，推出在線音樂平臺(tái)QQ音樂，推出首款自研開發(fā)的大型多人同時(shí)在線游戲幻想。2006年，騰訊網(wǎng)成為中國第一門戶網(wǎng)站。2007成立騰訊公益慈善基金會(huì)，推動(dòng)公益慈善項(xiàng)目。2008年，騰訊控股成為香港恒生指數(shù)成分股份之一。2009年，推出國際版QQ，騰訊游戲成為中國最大的網(wǎng)絡(luò)游戲平臺(tái)。2011年，推出微信、騰訊視頻，成立騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金。2013年，推出微信支付、云服務(wù)，發(fā)布“連接一切”“與互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，成為全球收入最高的游戲開發(fā)商和運(yùn)營商。2014年，投資京東集團(tuán)，成立聯(lián)營公司微眾銀行。2015年，成立騰訊影業(yè)和企鵝影業(yè)，成為新美大集團(tuán)的戰(zhàn)略股東。2016年成立騰訊音樂娛樂集團(tuán)，騰訊移動(dòng)支付月活躍賬戶及日均交易筆數(shù)均超過6億。2017年，自主研發(fā)微信小程序上線，承建醫(yī)療影像國家人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)。2018年，微信和WeChat全球月活躍賬戶數(shù)超過10億，騰訊移動(dòng)支付超過8億，企業(yè)戰(zhàn)略升級，扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。2019年，騰訊根據(jù)計(jì)劃發(fā)行本金總額60億美元的票據(jù)，合資公司獲香港金融管理局頒發(fā)虛擬銀行牌照。，發(fā)布“科技向善”新愿景。2020年，騰訊根據(jù)全球中期票據(jù)計(jì)劃發(fā)行本金總額60億美元的票據(jù)。2.2市場競爭下的騰訊公司發(fā)展現(xiàn)狀深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司，作為以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的科技與文化公司，為網(wǎng)民提供互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)，致力于社交平臺(tái)與數(shù)字內(nèi)容兩大核心業(yè)務(wù)，以“連接一切”作為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此，騰訊業(yè)務(wù)十分廣泛。公司的業(yè)務(wù)主要有：（1）企業(yè)發(fā)展，為公司孵化新業(yè)務(wù)，探索新業(yè)態(tài)的平臺(tái)，推動(dòng)包括基礎(chǔ)支付、金融應(yīng)用在內(nèi)的金融科技業(yè)務(wù)、廣告營銷服務(wù)和國際業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的發(fā)展和創(chuàng)新。而且，作為專業(yè)的支持平臺(tái)，騰訊為公司和各事業(yè)群提供戰(zhàn)略規(guī)劃、投資并購、國際傳訊、投資者關(guān)系、市場公關(guān)等支持。（2）互動(dòng)娛樂，發(fā)展電競和網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，打造從策劃、研發(fā)、發(fā)行、運(yùn)營和營銷的垂直生態(tài)鏈。不斷發(fā)展創(chuàng)新，通過在線游戲、直播和電競賽事等聯(lián)動(dòng)用戶，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升用戶的體驗(yàn)。（3）技術(shù)工程，提供技術(shù)和運(yùn)營平臺(tái)、研發(fā)管理、數(shù)據(jù)中心的建設(shè)與運(yùn)營，為客戶提供全線產(chǎn)品的客戶服務(wù)。作為運(yùn)營著亞洲最大網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)器集群和數(shù)據(jù)中心，結(jié)合技術(shù)與內(nèi)部分布，加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)，進(jìn)而加強(qiáng)基礎(chǔ)研發(fā)，建設(shè)技術(shù)中臺(tái)等，支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新。（4）微信事業(yè)群，搭建運(yùn)營微信生態(tài)體系，依托基礎(chǔ)平臺(tái)及小程序、微信公眾號、企業(yè)微信、微信搜索、微信支付等開放平臺(tái)，為各個(gè)行業(yè)的智能化升級提供解決方案和連接能力。同時(shí)開發(fā)商和運(yùn)營包括郵箱、通訊錄、微信讀書等產(chǎn)品。（5）云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群，推進(jìn)云與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，依托云、安全、人工智能等技術(shù)創(chuàng)新，打造智慧產(chǎn)業(yè)升級方案。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)與用戶的互動(dòng)，連接產(chǎn)業(yè)不同企業(yè)，以及線下與線下的場景和資源，有效推動(dòng)零售、教育、醫(yī)療、交通等產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化升級，協(xié)助企業(yè)更智能的服務(wù)用戶，構(gòu)建連接用戶和商業(yè)的智慧產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。（6）平臺(tái)與內(nèi)容事業(yè)群，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和內(nèi)容文化生態(tài)融合發(fā)展，整合QQ、QQ空間等社交平臺(tái)，以及瀏覽器、應(yīng)用寶等流量平臺(tái)，新聞資訊、視頻、體育、直播、動(dòng)漫、影業(yè)等內(nèi)容平臺(tái)，為內(nèi)容生態(tài)創(chuàng)造更好的生態(tài)環(huán)境。加強(qiáng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)IP跨平臺(tái)多形態(tài)發(fā)展，為更多用戶創(chuàng)造多樣化的優(yōu)質(zhì)數(shù)字內(nèi)容體驗(yàn)。就社交平臺(tái)而言，騰訊的微信、QQ與微博相比，一個(gè)具有私密性，一個(gè)具有公開性，同時(shí)滿足了個(gè)人與公眾人物的社交需求，兩者既有競爭又有互補(bǔ)，很好的促進(jìn)了社交平臺(tái)的發(fā)展。微信支付功能也滿足著用戶轉(zhuǎn)賬、支付等功能，隨著小程序的越來越多樣化，微信的功能也更加豐富，疫情期間健康碼、行程碼、雨課堂等發(fā)揮著重要作用。QQ音樂有利于音樂人的付費(fèi)音樂發(fā)展，全名K歌滿足了一般大眾的發(fā)表需求，兩者涵蓋了不同的消費(fèi)者和用戶，在這一領(lǐng)域占據(jù)了重要地位。影視方面，騰訊視頻、騰訊影業(yè)，既有了影視制作，還有視頻播放平臺(tái)，連接了明星—影視—播放一條線，完善的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)沟抿v訊更具有競爭優(yōu)勢，其次動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)也是騰訊的一大特點(diǎn),擴(kuò)大了用戶范圍。隨著智能生活的常態(tài)化，不少網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司興起，北京字節(jié)跳動(dòng)公司，用短視頻app抖音迅速收獲了大量用戶，深受廣告、網(wǎng)紅喜愛，隨后微信也推出視頻號，利用短視頻收購了大量流量，體現(xiàn)出來騰訊應(yīng)對市場競爭的敏銳度，以及研發(fā)能力。2.3騰訊公司現(xiàn)金流量表分析年份經(jīng)營凈額籌資凈額投資凈額20171061.4265.98-963.9220181064.43353.8-1519.1320191485.916.72-1161.7單位：億元2017年到2018年，營業(yè)凈額變化很小，投資凈額為負(fù)并且大幅下降，籌資凈額也隨著有所上升，當(dāng)年的投資凈額絕對值甚至比經(jīng)營凈額與籌資凈額的和還要大；2019年經(jīng)營凈額上升籌資凈額下降，而投資凈額也有所回升。下表是2019年投資、籌資現(xiàn)金流量表：從上表可知，2019年騰訊企業(yè)投資凈收入為負(fù)，在投資支出中，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額其他項(xiàng)目流出最多，其次是購買證券投資支出，然后是購買無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的投資支出、購買物業(yè)、廠房及設(shè)備的支出、，購買子公司、聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的支出等，而投資收益只要有出售證券投資所的，由此可見，騰訊明顯加大了投資力度，雖然回報(bào)還不是特別明顯，但其發(fā)展戰(zhàn)略可能是較為長期的、持續(xù)性的，購買無形資產(chǎn)、物業(yè)、廠房設(shè)備，有利于為企業(yè)未來的發(fā)展打下基礎(chǔ)，所以，開拓業(yè)務(wù)范圍可能是騰訊未來的發(fā)展方向。從上表不難看出，償還借款在融資活動(dòng)現(xiàn)金流出中所占比重最大，企業(yè)借款還款中的現(xiàn)金往來金額較大，說明，騰訊企業(yè)運(yùn)營中所需的現(xiàn)金流較大，發(fā)行的債券有402.02億，在融資活動(dòng)中占有重要的比重，然而，其他項(xiàng)目凈額為負(fù)，說明這部分融資情況不夠理想，發(fā)行股份、回購股份的融資方式效果不是很好，現(xiàn)金流出較多，而流入很少，不過從融資金額來看，騰訊企業(yè)，融資資金需求并不是很大，一方面，經(jīng)營狀況在不斷良好發(fā)展，現(xiàn)金收益良好，加上融資所得，足夠支持企業(yè)的運(yùn)營成本；另一方面，騰訊企業(yè)主要著重于研發(fā)、固定資產(chǎn)的擴(kuò)張，融資需求不是很大。由上表可知，整體上看2016~2020年間，經(jīng)營凈額除了2018年呈下降趨勢，其余年份均上升，說明騰訊近幾年經(jīng)營狀況較為良好；籌資凈額2016~2017年波動(dòng)不大，2018年有所上升，2019年明顯下降，2020年有所上升；投資凈額從2016~2018年逐年下降，2019年有所上升，2020年又下降。2018年投資凈額和經(jīng)營凈額較同期下降，籌資凈額上升，三者呈現(xiàn)資金上互補(bǔ)，維持著企業(yè)有效地運(yùn)營。近幾年，企業(yè)經(jīng)營凈額總體呈上升趨勢，說明應(yīng)收賬款增加，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)能力較為成熟，投資凈額變動(dòng)波動(dòng)較大，凈額為負(fù)，說明企業(yè)在擴(kuò)張階段，可能固定資產(chǎn)投資較大，也可能處于投資的初期階段，所以，可以初步預(yù)計(jì)未來騰訊的籌資凈額會(huì)呈上升趨勢，隨著投資凈額的上升才會(huì)有所下降。而經(jīng)營凈額的增速可能會(huì)有所下降。在競爭日益激烈的互聯(lián)網(wǎng)市場，要想在競爭中占有一定的優(yōu)勢，就要放眼未來，統(tǒng)籌發(fā)展，不斷使產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加大技術(shù)研究與開發(fā)，不斷創(chuàng)新服務(wù)，滿足客戶不同的需求，開拓市場，創(chuàng)新商品生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多樣化發(fā)展，提高企業(yè)運(yùn)作能力，能夠應(yīng)對不同的市場競爭以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境所帶來的各種困難與挑戰(zhàn)。2.4騰訊公司利潤表分析利潤表作用：（1）有助于解釋、評價(jià)和預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營成果和盈利能力。（2）有助于解釋、評價(jià)和預(yù)測企業(yè)的償債能力。（3）有助于評價(jià)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施效果。（4）有助于評價(jià)和考核經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績。（5）有助于企業(yè)做出更科學(xué)的經(jīng)營決策。但是，利潤表的作用是否得到發(fā)揮，與其項(xiàng)目的質(zhì)量有重要關(guān)系，一定程度上會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的可比性和可靠性。上表是季度環(huán)比變化表，從營業(yè)收入來看，每個(gè)季度都在逐步增長，但是2020年上半年增長較為緩慢，下半年有所回升，2020年第四季度，利潤率和凈利潤上升較快。上表是2016年到2020年利潤變化，從營業(yè)收入上看雖然每年都在增加，但2018~2019年明顯增速變緩，凈利潤率從2017年到2019年都是在下降。下表是2018年利潤表：利潤表中，包括了各種收入、費(fèi)用項(xiàng)目。營業(yè)收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日?；顒?dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。高質(zhì)量的營業(yè)收入應(yīng)該既表現(xiàn)為有充足的現(xiàn)金回款，又表現(xiàn)出持續(xù)的增長態(tài)勢，以彰顯企業(yè)在行業(yè)中的市場占有率和核心競爭力。營業(yè)收入作為企業(yè)獲取利潤的主要來源，其質(zhì)量會(huì)在一定程度上決定企業(yè)的利潤質(zhì)量。所以營業(yè)收入質(zhì)量分析是利潤質(zhì)量分析的基礎(chǔ)。從2018年利潤表可知，營業(yè)收入高，但是銷售成本也高，所以毛利計(jì)算結(jié)果不高，其他收入低，銷售及分銷成本較高，顯然，企業(yè)收入雖高，但其成本也高，不利于利潤收入。收入，是指企業(yè)日常活動(dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入，其只包括本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流入。2018年凈利潤與同期相比較低，由利潤表可知，2018年凈利潤相對于營業(yè)收入而言，占比非常小，說明在費(fèi)用、成本開支方面要加以控制，降低銷售成本，提高營業(yè)利潤，調(diào)整費(fèi)用和支出，不斷完善資金分配。費(fèi)用是指，企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出，只包括本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的流出。降低費(fèi)用，主要從營業(yè)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等方面入手，費(fèi)用的增加可能表現(xiàn)為負(fù)債的增加，費(fèi)用能導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益的減少，不利于企業(yè)的發(fā)展。利潤，是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果。包括收入減去費(fèi)用后的凈額、投資收益以及直接計(jì)入當(dāng)期利潤的利得和損失等。利潤是衡量企業(yè)盈利能力和判斷企業(yè)質(zhì)量優(yōu)劣的一種重要標(biāo)志，也是評價(jià)企業(yè)管理層業(yè)績的一項(xiàng)重要指標(biāo)。從2019年和2020年中報(bào)對比可以看出，營業(yè)收有所增長，毛利增多，其他收入減少了，財(cái)務(wù)成本減少了很多，企業(yè)在成本上有所控制，經(jīng)營者調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)要持續(xù)盈利，主要取決于戰(zhàn)略、管理、市場、技術(shù)、服務(wù)等因素形成其綜合競爭力。當(dāng)然，在企業(yè)發(fā)展中，品種構(gòu)成也是什么重要的，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略要互相吻合。所以，一個(gè)企業(yè)要想持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，就應(yīng)該不斷調(diào)整和完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由上圖可知，騰訊業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占比最大的是網(wǎng)絡(luò)游戲，其次是金融科技及企業(yè)服務(wù)，然后是社交網(wǎng)絡(luò)，三者所占比重都較大，相差不是很大，說明騰訊的業(yè)務(wù)種類較為均衡，各產(chǎn)業(yè)之間可以相互支持為企業(yè)的運(yùn)營增加更多生命力，網(wǎng)絡(luò)廣告雖然占有的比重較小，但也是企業(yè)的營業(yè)收入的重要組成部分。但是，產(chǎn)業(yè)種類還是太少，如果某個(gè)產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊就很容易使企業(yè)陷入資金周轉(zhuǎn)的危機(jī)，應(yīng)該加大產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)多樣化發(fā)展，擴(kuò)大企業(yè)收入來源，增加核心競爭力。2.5騰訊公司資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表，它揭示企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)和所有者享有的剩余權(quán)益。資產(chǎn)負(fù)債表有助于分析和評價(jià)企業(yè)的償債能力；有助于分析和評價(jià)企業(yè)的運(yùn)營能力和盈利能力；有助于解釋、評價(jià)和預(yù)測企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量和未來發(fā)展趨勢；有助于了解和判斷企業(yè)有關(guān)方面戰(zhàn)略的制定與實(shí)施情況，透視企業(yè)的管理質(zhì)量。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在很大程度上決定企業(yè)的控制權(quán)歸屬、治理模式以及未來的發(fā)展方向，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，因而對企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目從資本質(zhì)量方面進(jìn)行分析和評價(jià)，有助于了解企業(yè)用何種資本來實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展。下表分別是2017年和2018年騰訊企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的部分內(nèi)容：資產(chǎn)是企業(yè)因過去的交易或事項(xiàng)而形成，并由企業(yè)擁有或控制，預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的資源，包括財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。比較2017年和2018年資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)有所增加，其中應(yīng)收賬款增加了約120個(gè)億，企業(yè)賒銷產(chǎn)品，放寬信用政策，一定程度上可以刺激消費(fèi)，可以帶來盈利增加，同時(shí)也增大了債權(quán)規(guī)模，然而，企業(yè)發(fā)生壞賬的可能性也很大，從而增加了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致應(yīng)收賬款相對規(guī)模迅速上升的原因，可能是行業(yè)的競爭加劇，或是企業(yè)的競爭地位明顯下降，或是發(fā)生了客戶陷入困境的意外事項(xiàng)。因此，合理確定信用政策，在刺激銷售和減少壞賬見尋找賒銷政策的最佳點(diǎn)，是企業(yè)在制定營銷策略時(shí)應(yīng)該考慮的問題。對于非流動(dòng)資產(chǎn)，不難看出，2017到2019年，騰訊的物業(yè)、產(chǎn)房的設(shè)備增加了很多，固定資產(chǎn)是企業(yè)獲得盈利的主要物質(zhì)基礎(chǔ)，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮著重要作用。一個(gè)企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)的規(guī)模和先進(jìn)程度可以在一定程度揭示企業(yè)的生產(chǎn)能力和生產(chǎn)工藝，也可以放映該企業(yè)在行業(yè)中相對競爭實(shí)力和競爭地位。2018年的無形資產(chǎn)也比2019年要多很多，無形資產(chǎn)是現(xiàn)代企業(yè)資產(chǎn)特別是知識經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。作為一項(xiàng)重要的盈利性資產(chǎn)，企業(yè)擁有和控制的無形資產(chǎn)越多，意味著其可持續(xù)發(fā)展能力和競爭力越強(qiáng)。但相對于無形資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，其賬面價(jià)值往往是象征性的，無形資產(chǎn)本身所具有的屬性決定了其盈利性具有很大的不確定性。但可以看出的是，騰訊在技術(shù)升級方面還是十分注重的，持續(xù)知識技術(shù)創(chuàng)新，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌發(fā)展。2.6同行業(yè)競爭對比騰訊業(yè)務(wù)廣泛，社交、影視、游戲、金融科技、企業(yè)服務(wù)等，涉及多個(gè)領(lǐng)域，幾乎涵蓋了互聯(lián)網(wǎng)所有領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大，但是每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有著不少競爭對手，因此，企業(yè)的發(fā)展有著多重的困難與挑戰(zhàn)。所以當(dāng)下對比同行業(yè)的競爭力，有利于分析該企業(yè)的競爭實(shí)力，不斷提高企業(yè)的核心競爭力。北京字節(jié)跳動(dòng)的抖音，作為短視頻互動(dòng)平臺(tái)，迅速收割了大量用戶，一定程度上與騰訊社交軟件形成了競爭。北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司從事互聯(lián)網(wǎng)活動(dòng)，出版物零售；廣播電視節(jié)目制作；技術(shù)開發(fā)、技術(shù)推廣、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)等領(lǐng)域。其旗下的app有今日頭條、抖音短視頻、西瓜視頻、懂車帝、皮皮蝦、GoGoKid英語、飛書、番茄小說、Faceu激萌、輕顏相機(jī)和悟空問答，網(wǎng)羅了社交娛樂行業(yè)的半壁江山。它的發(fā)展模式與騰訊十分類似，都是利用互聯(lián)網(wǎng)科技，為用戶提供更多的娛樂社交服務(wù)，變更服務(wù)模式，創(chuàng)新科技，不斷研發(fā)新產(chǎn)品。兩個(gè)企業(yè)旗下的app有很多類似之處，例如：抖音對微信和QQ，西瓜視頻對騰訊視頻，今日頭條與騰訊新聞等等。目前來看，騰訊在游戲領(lǐng)域還是較強(qiáng)的，無論是用戶量還是技術(shù)基礎(chǔ)等等，可以說這一領(lǐng)域騰訊是有很大競爭優(yōu)勢的，游戲的開發(fā)研究需要大量資金、時(shí)間的投入，所以其他競爭對手很難輕易使其產(chǎn)生競爭壓力。但其他的領(lǐng)域就不一樣了，對于視頻軟件，出來騰訊、西瓜，還有愛奇藝、優(yōu)酷、芒果等等，在這方面騰訊的競爭優(yōu)勢似乎不是特別明顯；對于搜索類，有騰訊的知乎，字節(jié)跳動(dòng)的悟空問答，百度等等，知乎略有一些優(yōu)勢，不過近幾年的廣告商肆虐，使其可信度有所下降；騰訊地圖與百度地圖、高德地圖，似乎沒有太大的差別，由此可見，現(xiàn)在的市場上的很多產(chǎn)品都出現(xiàn)飽和狀態(tài)，與競爭對手相比并沒有太大的特別指出，對于消費(fèi)者而言，的確是多了很多選擇，但對于企業(yè)而言，競爭優(yōu)勢不明顯，很容易被市場所淘汰，因此，不斷創(chuàng)新出新的消費(fèi)熱點(diǎn)，新的更獨(dú)特的產(chǎn)品，充分了解用戶的需求。2.7騰訊公司償債能力分析2.7.1短期償債能力（1）比率分析表2.2騰訊公司近三年短期償債能力分析年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比2018年1.470.890.022019年1.350.780.012020年1.440.81-0.06圖2.1騰訊公司近3年短期償債能力比率及其趨勢圖表2.2顯示，騰訊公司過去三年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相似。該公司具有償還短期債務(wù)的良好能力，但在2020年，現(xiàn)金流量與當(dāng)前債務(wù)的比率為負(fù)。在分析上市公司的當(dāng)前比率時(shí)，除了要與公認(rèn)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較外，還應(yīng)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)的水平比較和過去的垂直比較。橫向比較意味著上市公司可以通過與同行業(yè)的普通公司進(jìn)行比較來了解其短期償債能力水平在行業(yè)中的位置。垂直比較包括通過將上市公司流動(dòng)性的變化與上一時(shí)期的上市公司當(dāng)前比率進(jìn)行比較來具體分析其流動(dòng)性的變化趨勢。如果經(jīng)過兩次比較，上市公司發(fā)現(xiàn)了自己的短期償債能力問題，并及時(shí)發(fā)現(xiàn)了問題的原因和相應(yīng)的解決方案。本文以騰訊的競爭對手網(wǎng)易公司為例，分析和比較2018年至2020年兩者之間的償債指標(biāo)數(shù)據(jù)。表2.3騰訊公司與網(wǎng)易公司流動(dòng)比率對比分析表年份2018年2019年2020年騰訊公司1.471.351.44網(wǎng)易公司1.371.251.22表2.3顯示，盡管2018年至2020年騰訊公司的流動(dòng)比率尚未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)基準(zhǔn)，但這并不意味著騰訊公司的流動(dòng)比率很差。從縱向指標(biāo)看，公司的狀況仍然穩(wěn)定。但是，與此同時(shí)，騰訊公司還必須認(rèn)識到，尚未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)值的上市公司流動(dòng)性的當(dāng)前比例仍需認(rèn)真對待。將來，有必要采取措施將其指標(biāo)保持在2左右的標(biāo)準(zhǔn)值。類似，當(dāng)前的網(wǎng)易公司比率每年變化不大，但并沒有達(dá)到基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)值2數(shù)據(jù)也沒有，但是相比之下，騰訊公司的當(dāng)前比率相對高于網(wǎng)易公司，這表明如果僅根據(jù)指標(biāo)判斷從目前的比率來看，騰訊公司在流動(dòng)性和償還短期債務(wù)的能力方面明顯優(yōu)于網(wǎng)易公司。在分析上市公司的速動(dòng)比率時(shí)，將上市公司的當(dāng)前數(shù)據(jù)與上市公司前期的速動(dòng)比率數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，以對其自身進(jìn)行縱向比較，從而得出上市公司在行業(yè)中的地位和未來變化整體趨勢。下表列出了騰訊公司和網(wǎng)易公司從2018年至2020年的速動(dòng)比率。表2.4騰訊公司與網(wǎng)易公司速動(dòng)比率對比分析表年份2018年2019年2020年騰訊公司0.890.780.81網(wǎng)易公司0.970.870.91表2.4顯示，從2018年到2020年，騰訊公司的速動(dòng)比率先下降后緩慢上升。應(yīng)該指出的是，在2019年，這一比例急劇下降。縱向上，網(wǎng)易公司的速動(dòng)比率變化相對穩(wěn)定。2018年，速動(dòng)值接近基準(zhǔn)值，表明海信的短期債務(wù)償還能力非常強(qiáng)。表2.5騰訊公司與網(wǎng)易公司現(xiàn)金比率對比分析表年份2018年2019年2020年騰訊公司0.020.01-0.06網(wǎng)易公司0.0130.0150.02通常認(rèn)為現(xiàn)金比率大于20%。但是，如果上市公司的比率過高，這并不是一件好事，因?yàn)檫@通常意味著上市公司的流動(dòng)負(fù)債使用不當(dāng)，并且上市公司的流動(dòng)性低。另外，現(xiàn)金比率較高的水平將增加上市公司的機(jī)會(huì)成本。兩者的比較表明，騰訊公司在2020年的短期流動(dòng)性和償債能力方面沒有網(wǎng)易公司優(yōu)越。（2）趨勢分析公司短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析如表所示。表2.6騰訊公司短期償債能力的絕對數(shù)趨勢分析項(xiàng)目2018年2019年2020年貨幣資金31873607671217312141.47應(yīng)收賬款778389662.45778826223.38930028708.55應(yīng)收票據(jù)29730591.5968227268.9743687470.45存貨640735004.97637407623.04778090215.11流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2003274003.861986897183.492279430420.03短期借款53600000000491000000.00764000000.00應(yīng)付賬款494.954.32255589610873.88流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1358316376.721469427176.091586531920.81經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69表2.6顯示，騰訊公司的貨幣資金縮水了3億元。公司應(yīng)收賬款，流動(dòng)資產(chǎn)和應(yīng)收賬款分別較2020年增加900萬元和800萬元以上，應(yīng)收賬款增加200億元。流動(dòng)負(fù)債在三年期間呈穩(wěn)定上升趨勢。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額顯示，自2018年以來迅速減少了2500萬，而在2020年減少了約900萬。（3）結(jié)構(gòu)分析表2.7騰訊公司短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2018年2019年2020年貨幣資金15.91%10.29%9.53%應(yīng)收賬款38.86%39.20%40.80%應(yīng)收票據(jù)1.48%3.43%1.92%存貨31.98%32.08%34.14%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)70.07%68.83%70.95%短期借款39.46%33.41%48.16%應(yīng)付賬款36.44%36.23%37.16%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)47.51%50.91%49.38%表2.7顯示，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例非常高，從2018年至2019年為70%。騰訊公司2020年的應(yīng)收賬款達(dá)到40%左右，應(yīng)收賬款比率從2018年到2020年，隨著年份增加。隨著公司營業(yè)額的增加，必須注意應(yīng)收賬款的管理。當(dāng)前企業(yè)高流動(dòng)負(fù)債的比例會(huì)很高，但資產(chǎn)的當(dāng)前盈利能力較低，因此流動(dòng)資產(chǎn)的比例太高。因此，它將影響企業(yè)利潤。高流動(dòng)性比率對公司來說不是一個(gè)好現(xiàn)象。流動(dòng)負(fù)債比例為50%，對企業(yè)而言較為合理。2.7.2長期償債能力（1）比率分析表2.8騰訊公司長期償債能力比率及趨勢分析年份 項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)償債保障比率×102018年0.5999432.4996412.4985266.7324362019年0.5888702.4323222.06233620.7127022020年0.6109242.5701922.543607-2.184329騰訊公司的資產(chǎn)負(fù)債率在過去三年中有所增加，接近60%，其權(quán)益指數(shù)約為2.5。該公司的利息保障倍數(shù)保持在2.5左右并呈上升趨勢，表明騰訊的償債能力有所增加。2020年的凈現(xiàn)金流量為負(fù)，計(jì)算的償債率也為負(fù)。這表明經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不能完全用來償還所欠債務(wù)，因此公司只能依靠自己的資本周轉(zhuǎn)。這種情況對企業(yè)的運(yùn)營非常不利，并且大大增加了企業(yè)短期融資的風(fēng)險(xiǎn)。通過對這四個(gè)指標(biāo)的分析，公司的償債能力較2018年有小幅下降，但沒有長期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司整體經(jīng)營狀況穩(wěn)定且其商業(yè)聲譽(yù)很好。表2.9騰訊公司與網(wǎng)易公司資產(chǎn)負(fù)債率比較分析年份2018年2019年2020年騰訊公司0.5999430.5888700.610924網(wǎng)易公司0.64390.72940.6019表2.9顯示騰訊公司和網(wǎng)易公司的負(fù)債情況。在這三年的平均值中，騰訊的負(fù)債比率略低于海信集團(tuán)。但是，從趨勢角度來看，2020年海信集團(tuán)債務(wù)率為60.19%，騰訊公司的債務(wù)率為61.09%。隨著海信集團(tuán)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，它還控制債務(wù)比率并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在騰訊公司未來的發(fā)展中，也有必要予以重視。擴(kuò)大規(guī)模以獲取更多利益，但比率卻不宜過高，如果比率過高，則會(huì)影響債權(quán)人的利益，進(jìn)而影響企業(yè)的融資能力。趨勢分析表2.10騰訊公司長期償債能力的絕對數(shù)及趨勢分析項(xiàng)目2018年2019年2020年資產(chǎn)總額2859096659.962886505863.643212686871.96負(fù)債總額1715293669.531699777116.451962707370.93所有者權(quán)益1143802990.431186728747.191249979501.03息稅前利潤經(jīng)營活動(dòng)71590705.0097497382.99119711687.07現(xiàn)金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69表2.10騰訊公司長期償債能力的絕對數(shù)及趨勢分析如表2.10所示，公司的總資產(chǎn)在過去三年中穩(wěn)定增長。股本的緩慢增長表明公司的資金主要來自債權(quán)人提供的資金。2020年，公司的凈現(xiàn)金為負(fù)數(shù)，主要受市場和行業(yè)的影響，導(dǎo)致凈經(jīng)營現(xiàn)金是負(fù)的。第三章騰訊企業(yè)存在問題原因分析3.1利潤收入方面企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)在企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中會(huì)直接獲取核心利潤，而控制性投資實(shí)際上是子公司的經(jīng)營性資產(chǎn)，所以，控制性投資所帶來的經(jīng)營成果體現(xiàn)為子公司的核心利潤。營業(yè)收入的增減變化也可以在一定程度上企業(yè)的成長性和未來的發(fā)展趨勢。所以從公司的營業(yè)收入上看，近幾年騰訊營業(yè)收入是不斷上升的，可見企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，不過增長率不穩(wěn)定，營業(yè)收入增長率越高，表明企業(yè)產(chǎn)品的市場需求越大，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力越強(qiáng)，騰訊的營業(yè)收入增長率較高，但是2018年和2019年的增長率較低，2020年又上升許多，說明其收入增長率不是平穩(wěn)上升的，可能存在較多的影響因素。凈利潤率也呈現(xiàn)出波動(dòng)大、十分不穩(wěn)定的情況，從2019年到2020年的變化上看，企業(yè)未來的方向應(yīng)該還是擴(kuò)張經(jīng)營，由于市場環(huán)境和社會(huì)環(huán)境的因素，未來的經(jīng)營狀況存在較大的不確定性。騰訊企業(yè)利潤的持續(xù)性不夠好，只有不斷穩(wěn)定上升，企業(yè)才會(huì)更具有較強(qiáng)的盈利能力，在行業(yè)中保持著相對穩(wěn)固的競爭地位和核心競爭力。所以騰訊企業(yè)，利潤收入增長速度的不穩(wěn)定是造成其未來發(fā)展的不確定性的主要原因。3.2技術(shù)研究成本方面騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司以互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)發(fā)展，技術(shù)研發(fā)是其重要的部分。騰訊的主要業(yè)務(wù)包括：網(wǎng)絡(luò)游戲、社交平臺(tái)、經(jīng)融科技和企業(yè)服務(wù)等，對于企業(yè)而言，亟需發(fā)展科學(xué)技術(shù)作為產(chǎn)業(yè)支撐。但是由于技術(shù)研發(fā)需要的資金成本和時(shí)間成本都比較高，不是所有的投入都能獲得回報(bào)，這就加大了企業(yè)的壓力。疫情期間，遠(yuǎn)程辦公需求加大，騰訊會(huì)議用戶迅速突破1億，騰訊新增的研發(fā)項(xiàng)目超過了4000個(gè)，市場的競爭加