渾水做空多元環(huán)球水務(wù)事件分析報(bào)告西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)陳坷TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"多元環(huán)球水務(wù)公司簡介2\o"CurrentDocument"事件回顧2\o"CurrentDocument"渾水報(bào)告分析3\o"CurrentDocument"3.1審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表上的問題43.11審計(jì)報(bào)告做假與夸大真實(shí)收入43.12粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表63.121虛假的資產(chǎn)置換63.122對(duì)現(xiàn)金流量的錯(cuò)誤分類6\o"CurrentDocument"3.2實(shí)地生產(chǎn)的問題73.21對(duì)多元北京的考察73.22對(duì)多元廊坊的調(diào)查73.3銷售網(wǎng)絡(luò)空洞，收入來源不實(shí)83.31銷售網(wǎng)絡(luò)空洞83.32銷售收入來源不實(shí)8\o"CurrentDocument"3.4未披露現(xiàn)金交易8\o"CurrentDocument"SWOT分析——中概股9\o"CurrentDocument"對(duì)中概股的建議9多元環(huán)球水務(wù)公司簡介多元環(huán)球水務(wù)（DGW）成立于1992年，總部位于北京，主要從事凈水儀器生產(chǎn)和廢物處理業(yè)務(wù)，凈水儀器產(chǎn)品包括：循環(huán)水處理設(shè)備，循環(huán)水中央處理器、水凈化設(shè)備，客戶多為住宅或商業(yè)用戶；廢水處理設(shè)備主要應(yīng)用于城市污水處理、工業(yè)及農(nóng)業(yè)廢水處理等。客戶多為污水處理商、水務(wù)工程商、商業(yè)及住宅用戶。該公司隸屬于多元電器集團(tuán)，在2009年6月24日在紐交所上市，值得注意的是，2009年11月多元集團(tuán)旗下另一家公司多元印刷（DYP）也在紐交所上市。多元環(huán)球水務(wù)的董事長是郭文華。在下文中，我們有時(shí)簡稱多元環(huán)球水務(wù)為DGW或多元水務(wù)事件回顧我們通過yahoofinancial找到了DGW的歷史股價(jià)，事件的整個(gè)過程都反應(yīng)在了公司股價(jià)之上，所以我們通過EVIEWS軟件對(duì)股價(jià)進(jìn)行定性和定量分析，在分析的同時(shí)交代事件的始末。Ix^iewjPfdcQbjertPropertiesHintNami:FreezeDefauhTOpticina5ampc6cnrSneetStatsIdcnzPRICE2009201020112012Pflth二ocummtsD6二neneWF二t^ble這是DGW上市至今的股價(jià)走勢圖，可以看到它的趨勢是高開低走，大家注意在2010年第三季度（9月）股價(jià)暴跌，這是因?yàn)樗逆⒚霉径嘣∷⒊霈F(xiàn)了財(cái)務(wù)丑聞，它被牽連其中，為了澄清，它邀請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行審查，但是審查一直沒有報(bào)告結(jié)果。在2011年二季度股價(jià)出現(xiàn)了中斷，這是因?yàn)闇喫驹?月份發(fā)布了一份質(zhì)疑報(bào)告，質(zhì)疑DGW財(cái)務(wù)造假，報(bào)告發(fā)布后，DGW回應(yīng)稱將擴(kuò)大第三方審查。之后美國交易委員會(huì)介入調(diào)查，調(diào)查期間渾水長期停牌，所以股價(jià)就出現(xiàn)了中斷。在2012年2月份，美國交易委員會(huì)要求DGW退出紐交所，DGW一方面進(jìn)行申訴，一方面將股票轉(zhuǎn)移到粉單市場交易（場外市場）交易，在2012年6月份，DGW確認(rèn)退市。

r=]Equation：UNTITLEDWo-rkFileTABLE;:TableX_HX[viewlprocOtoJecLPrU^itTPdameFreezeTEstimateForecastStatsResld￡DspendentVariable:PRICEMetho-dl:LeastSquaresDate-11^20^2-Time:d1:5^Sample:6^22/20C912includ-edlobservations:“14口Varia&lecoenicientstep.Errort-statisticProE>.C23-.000650.931e^22Z.65024a.ooooVIRTUE-2Z.35T8S1.435-675-15.&730Sa.ooooR-squareG0.637339Meandependentvar15.49479AdjustedR-squared0.B34Z11S.D.dependentvar13.SZ2S&S.E.ofregression8.021998Akaiksinf。critsrionT.O1G435Sumwqum「。廿resid8880.03SSchwarxcriterionT.058458LogiiKelihood-489.1504Hannan-Quinncritsr.7.033-512F-statisticDurEiin-Watsonstat0.090606Proti-tF-statiD.QOOClQQ對(duì)渾水發(fā)布報(bào)告前后做一個(gè)虛擬變量回歸，該回歸的結(jié)果表明，在報(bào)告之前，DGW的平均股價(jià)是23美元，在報(bào)告之后，其平均股價(jià)是0.65美元。渾水的報(bào)告為何有如此之大的殺傷力，它的報(bào)告里揭露了DGW哪些不為人之的秘密呢?讓我們將視線轉(zhuǎn)移到渾水的報(bào)告中渾水報(bào)告分析我們對(duì)渾水的報(bào)告進(jìn)行了重新整理，經(jīng)過分析，我們認(rèn)為多元環(huán)球水務(wù)在四方面存在問題:審計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)表做假，實(shí)地生產(chǎn)的問題、銷售網(wǎng)絡(luò)做假、公司轉(zhuǎn)移資金。在分析之前，我們做出多元環(huán)球水務(wù)與關(guān)聯(lián)企業(yè)的結(jié)構(gòu)圖

3.1審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表上的問題3.11審計(jì)報(bào)告做假與夸大真實(shí)收入渾水公司宣稱在工商管理局的審計(jì)報(bào)告中查到了多元廊坊真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)外披露的銷售收入是財(cái)報(bào)顯示銷售收入的一百倍。多元似乎覺察到了渾水的調(diào)查，偷偷置換掉了審計(jì)報(bào)告。我們經(jīng)過分析兩份審計(jì)報(bào)告，確信多元環(huán)球水務(wù)確實(shí)偷換了審計(jì)報(bào)告，理由如近在右上角，真實(shí)報(bào)告的防偽標(biāo)識(shí)是在頂格線下且與頂格線平行，防偽標(biāo)識(shí)字跡清晰蚣叔W逐瞬國坊）舂保會(huì)司承計(jì)撤苦#審計(jì)報(bào)告蚣叔W逐瞬國坊）舂保會(huì)司承計(jì)撤苦#審計(jì)報(bào)告申天建審?fù)鈭?bào)字uoio）第m號(hào)■再來看一看偽造的審計(jì)報(bào)告，防偽標(biāo)識(shí)覆蓋了頂格線，標(biāo)識(shí)字跡模糊且傾斜手武術(shù)環(huán)兼登寄萩童刷）奄鞍登2W手武術(shù)環(huán)兼登寄萩童刷）奄鞍登2W電應(yīng)汐甲詐輯｝;帶由杯淺審計(jì)報(bào)告中燦［咐字（20（0）第制蛇;2.審計(jì)師簽名這頁，可以看到真實(shí)報(bào)告日期是用漢字表示，虛假報(bào)告中是用阿拉伯?dāng)?shù)字表示的廊圻t.K建會(huì)櫛主淬卷頂懦限公無

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中國注用會(huì)計(jì)陋琴盜.3中國?商坊’中國?商坊’Ji"釵??忘￡二。~。年三月三3.真實(shí)報(bào)告每一頁右下角都有防偽章，底部有負(fù)責(zé)人簽名，而虛假報(bào)告沒有防偽章與簽名2^57.432.1：1墅，3對(duì).小AL$LLJD蝴可1-??.^'234M3?2L|9A.JSfl,8?&sic,n跆.招<1.IIA亂326,y?Q.OCQ-CWjQi.500.flo50.粘QM駐外知I盹820.&id<B20..W￥T：非箍麻先產(chǎn)址屬族失-&E40345.95C-.如34K.QS一.跖好稅講壁#融互—全手就郅碧質(zhì)得啪M■蛔L宵人】鬲忘新9&州.小._.囪*共埴業(yè)務(wù)祠泡SjCkMMieZ.45S.A3fl.S1?>俄蚩收疑_in.該業(yè)翌尊5找!■甘蛀姓五__jBJe*Q益jfi|篷期j四君㈱町98.71402ieg*s5MMajiani.Z3S.4fi415Z3MWfii-.EEB^STTI3s.a4i；ei5^?isl經(jīng)過以上分析我們認(rèn)為多元水務(wù)確實(shí)偷換了審計(jì)報(bào)表。根據(jù)真實(shí)的審計(jì)報(bào)表，我們了解到多元廊坊其真實(shí)收入在30萬美元左右，多元水務(wù)（DGW）的營運(yùn)模式如圖：多元廊坊制造產(chǎn)品，多元北京銷售產(chǎn)品，最終將收入合并匯總到多元水務(wù)。因此我們可以通過多元廊坊的收入來推斷多元水務(wù)的收入，其收入不會(huì)超過80萬美元，但是其公布的收入是8570萬美元。多元水務(wù)明顯夸大了銷售收入，其做假證據(jù)確鑿。3.12粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表多元水務(wù)通過兩種方式來粉飾其資產(chǎn)負(fù)債表，其一是虛假的資產(chǎn)置換，其二是對(duì)現(xiàn)金流的錯(cuò)誤分類。3.121虛假的資產(chǎn)置換2008年的時(shí)候多元水務(wù)（DGW）和多元終端（DT）達(dá)成了一項(xiàng)資產(chǎn)置換協(xié)議，用多元北京的辦公大樓去換取多元終端的產(chǎn)品設(shè)備，但是渾水調(diào)查發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)置換并沒有實(shí)際發(fā)生。我們?cè)诿绹C監(jiān)會(huì)公布的文件中找到了資產(chǎn)置換的相關(guān)內(nèi)容，通過對(duì)資產(chǎn)置換目的的分析我們也相信真實(shí)的資產(chǎn)置換沒有發(fā)生，分析如下II含元北京I會(huì)無終端?銷售）r*制（DT）多元北京作為一個(gè)銷售機(jī)構(gòu)，沒有理由會(huì)置換生產(chǎn)設(shè)備，那么它為什么要虛假置換呢，這與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)，簡單地說，有一些資產(chǎn)在計(jì)價(jià)的時(shí)候是按照成本計(jì)價(jià)，而在資產(chǎn)置換的時(shí)候是按照公允價(jià)值計(jì)價(jià)（例如存貨和持有至到期投資），大部分情況下，市場公允價(jià)值大于成本價(jià)，在資產(chǎn)置換之后，企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益會(huì)增加，資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)擴(kuò)張，這樣給投資人假象，認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營良好。同時(shí)我們應(yīng)該注意，多元在資產(chǎn)置換時(shí)是按照交易雙方確認(rèn)的公允價(jià)值進(jìn)行，其金額可能還大于市場公允價(jià)值。為什么我們相信沒有發(fā)生真實(shí)的資產(chǎn)置換呢？原因很簡單，國家會(huì)按照交易總額的百分比進(jìn)行征稅，那么多元如果按照虛假公允價(jià)值發(fā)生置換，它將支付龐大的稅金。綜上所述，我們認(rèn)為多元的資產(chǎn)置換是虛假的。3.122對(duì)現(xiàn)金流量的錯(cuò)誤分類剛才提到了資產(chǎn)置換的問題，其實(shí)在資產(chǎn)置換之前，多元北京對(duì)外宣稱準(zhǔn)備購買多元終端的資產(chǎn)，前者事先支付了650萬美元，在置換發(fā)生時(shí)，多元終端退回了這650萬美元，這650萬計(jì)入了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。另外，多元水務(wù)將2008年收回了對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的借款，金額是640萬美元，公司將這筆回收的現(xiàn)金流也計(jì)入了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，渾水認(rèn)為多元水務(wù)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了錯(cuò)誤的分類。通過查看我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我們認(rèn)為多元水務(wù)確實(shí)將現(xiàn)金流錯(cuò)誤分類。對(duì)于第一筆現(xiàn)金流，因?yàn)橘Y產(chǎn)置換不屬于日常經(jīng)營活動(dòng)，而是屬于投資活動(dòng)，所以它應(yīng)該計(jì)入投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流，針對(duì)第二筆現(xiàn)金流，如果之前的借款是為了投資，那么收回的借款應(yīng)計(jì)入投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，否則計(jì)入籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，無論何者，都不應(yīng)該計(jì)入經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。經(jīng)過討論后我們認(rèn)為，多元水務(wù)是故意這么做的。因?yàn)榻?jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)綜合反映了企業(yè)經(jīng)營狀況，市場份額，營運(yùn)能力和盈利能力，是投資者判斷公司價(jià)值和可持續(xù)發(fā)展能力的基礎(chǔ)，多元水務(wù)為了在紐交所順利IPO,通過蓄意的對(duì)現(xiàn)金流錯(cuò)誤分類來擴(kuò)充該指標(biāo)數(shù)值。3.2實(shí)地生產(chǎn)的問題3.21對(duì)多元北京的考察報(bào)告顯示渾水的員工曾兩次去多元北京的辦公大樓，一次是假裝購買設(shè)備，一次是假裝要租用辦公樓，它們發(fā)現(xiàn)多元北京將辦公樓的大部分都出租給了其他企業(yè)，這與其在美國證監(jiān)會(huì)的公開信息不符合。另外，他們通過和員工的談話，得知董事長郭文華很少出現(xiàn)在辦公樓。這部分資料通過視頻方式上傳到了YOUTUBU，其真實(shí)性較強(qiáng)。3.22對(duì)多元廊坊的調(diào)查報(bào)告稱渾水公司連續(xù)80個(gè)小時(shí)對(duì)廊坊的工廠進(jìn)行了觀測，觀測結(jié)果如下：工人的人數(shù)在240左右，與宣稱的580人不符；工人生產(chǎn)節(jié)奏緩慢，而且很多工人是剛畢業(yè)大學(xué)生，準(zhǔn)備跳槽。工廠設(shè)備落后，沒有進(jìn)行項(xiàng)目投資。進(jìn)出工廠的車輛稀少，其銷售業(yè)績值得懷疑工廠沒有在產(chǎn)品。對(duì)于1-3點(diǎn)我們沒法進(jìn)行證實(shí)，第四點(diǎn)和之前夸大銷售收入吻合。針對(duì)于第五點(diǎn)，在證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站上有相關(guān)資料，我們將進(jìn)行重點(diǎn)分析。在產(chǎn)品就是正處于加工過程的產(chǎn)品，它處于原料和存貨之間。一般說來在產(chǎn)品占訂單的比例應(yīng)為20%-40%，所以美國證監(jiān)會(huì)曾質(zhì)疑多元水務(wù)“在產(chǎn)品”為0的情況下怎么實(shí)現(xiàn)銷售擴(kuò)張？多元的回應(yīng)是為了期末盤點(diǎn)存貨，所以在接近月末時(shí)，要完成所有的在產(chǎn)品，等到盤點(diǎn)結(jié)束后，再進(jìn)行在產(chǎn)品的生產(chǎn)。我們認(rèn)為多元水務(wù)的回應(yīng)是完全站不住腳的。第一.多元水務(wù)號(hào)稱擁有一個(gè)資源規(guī)劃系統(tǒng)ERP，這個(gè)系統(tǒng)的作用就是根據(jù)訂單量來實(shí)時(shí)監(jiān)控原料，在產(chǎn)品，存貨，以保證企業(yè)連續(xù)生產(chǎn)，既然有一個(gè)動(dòng)態(tài)監(jiān)控存貨的系統(tǒng)，為何還要如此興師動(dòng)眾的的盤點(diǎn)存貨呢？第二，即便不存在這個(gè)資源規(guī)劃系統(tǒng)，在一個(gè)擴(kuò)張的企業(yè)中，停止在產(chǎn)品生產(chǎn)的成本是巨大的，例如無法保持生產(chǎn)連續(xù)使得收入中斷，不能及時(shí)供應(yīng)貨物從而破壞了與客戶的關(guān)系，降低了公司的聲譽(yù)，顯而易見，這些成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了盤點(diǎn)存貨的收益，所以多元水務(wù)的回應(yīng)是蒼白無力，站不住腳的。最后提一下，以上這些問題都沒有被多元聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)審查出來，我們懷疑審計(jì)師也參與造假，我們查到多元水務(wù)的審計(jì)機(jī)構(gòu)是均富香港會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這個(gè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所之前也爆出過員工詐騙丑聞，現(xiàn)在已經(jīng)和其他會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并。3.3銷售網(wǎng)絡(luò)空洞，收入來源不實(shí)3.31銷售網(wǎng)絡(luò)空洞多元環(huán)球水務(wù)都聲稱自己有獨(dú)立的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，己有28個(gè)省中有80家經(jīng)銷商,這種網(wǎng)絡(luò)可以幫助他們?cè)诟髯缘膶徲?jì)過程中可以控制客戶的驗(yàn)證程序。渾水上網(wǎng)搜索多元在各地的銷售辦事處，只在阿里巴巴上找到了一個(gè)B2B的網(wǎng)址鏈接作為專門的銷售辦事處，但是其聯(lián)系方式都是無效的。其實(shí)他們都傾向于故意向經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品而不是最終終端客戶（有可能在經(jīng)銷商直接向消費(fèi)者銷售時(shí)，市場會(huì)很冷淡），在我們看來通過開發(fā)大型銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行銷售是為了粉飾銷售收入夸大業(yè)績，從而是一種間接的報(bào)表作假銷售不實(shí)的行為。渾水公司對(duì)多元環(huán)球水務(wù)所稱的龐大全國銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了暗訪，他們佯裝成潛在客戶與多元環(huán)球水務(wù)的市場部經(jīng)理進(jìn)行了面談，在商談過程中，這位經(jīng)理讓他們直接與多元環(huán)球水務(wù)的經(jīng)銷商下訂單，而當(dāng)渾水要求他提供經(jīng)銷商名單時(shí)候，無法也不愿意說出任何一家他們的經(jīng)銷商的具體聯(lián)系方式。多元環(huán)球水務(wù)的SAIC文件指出他早在幾年前就在全國建立了銷售辦公室，也將這些辦事處的具體聯(lián)系信息掛在了官網(wǎng)上，但是渾水的工作人員無法根據(jù)公布的地址找到任何一家辦事處，渾水也從其銷售人員那兒進(jìn)行求證，其表示多元環(huán)球水務(wù)在上海大區(qū)根本沒有任何銷售辦事處，以上的渾水具體的實(shí)地考察以最直接的方式證明了想要當(dāng)多元環(huán)球水務(wù)的客戶是如何的難，經(jīng)銷商和最終消費(fèi)者的聯(lián)系有多薄弱，可以看出所謂的龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)完全是為了更容易取得應(yīng)收賬款和利潤和高的流轉(zhuǎn)率而作出的面子工程。3.32銷售收入來源不實(shí)當(dāng)渾水從一個(gè)多元環(huán)球水務(wù)的投資者拿到一個(gè)經(jīng)銷商的聯(lián)系方式后，這個(gè)經(jīng)銷商直接表示，所以他現(xiàn)在已經(jīng)不再銷售任何多元環(huán)球水務(wù)的產(chǎn)品。以下是他的觀點(diǎn)：多元環(huán)球水務(wù)的價(jià)格太高了。消費(fèi)者對(duì)多元環(huán)球水務(wù)產(chǎn)品的需求不大多元環(huán)球水務(wù)在市場營銷方面沒有做出成績，在水處理設(shè)備行業(yè)中沒有競爭力。多元環(huán)球水務(wù)的產(chǎn)品在他代理的品牌當(dāng)中占很小的部分多元環(huán)球水務(wù)當(dāng)下主要的業(yè)務(wù)是在資本市場通過該經(jīng)銷商的觀點(diǎn)和以上的實(shí)地調(diào)查我們可以再次推斷出其銷售收入不實(shí)，其報(bào)表上的收入利潤根本大多數(shù)都不是來自銷售。3.4未披露現(xiàn)金交易多元環(huán)球水務(wù)廊坊的審計(jì)報(bào)告顯示其將資金轉(zhuǎn)到了北京輝源多元科技印刷公司董事長郭的名下，而這一交易是未經(jīng)披露的。這個(gè)北京多元印刷本身就是非常不透明的一家單一所有權(quán)公司，它以30000人名幣為注冊(cè)資本建立與2000年，單一所有權(quán)公司是不用付企業(yè)所得稅的，受到稅務(wù)局和SAIC的監(jiān)管也比較少，而其股東就被當(dāng)作是公司資產(chǎn)的法定擁有人根據(jù)多元環(huán)球水務(wù)廊坊真實(shí)的審計(jì)報(bào)告（2009），2009年12月31日多元環(huán)球水務(wù)廊坊有非法應(yīng)付賬款，但是其董事長卻想將這個(gè)信息模糊化，。他的手法非常的拙劣，顯然是利用了CFO不懂中文的優(yōu)勢，將多元環(huán)球水務(wù)廊坊對(duì)輝源的應(yīng)付賬款中的公司名稱用漢字多音字以掩蓋事實(shí)。根據(jù)多元環(huán)球水務(wù)廊坊2009年度年度審計(jì)報(bào)告，它有對(duì)輝源0.262億的人民幣的應(yīng)付賬款，這一數(shù)額在2009年必去去年增加了433%，甚至比其收入增長都還快，可見其荒謬程度。而且輝源主要業(yè)務(wù)主要在印刷行業(yè)，和多元環(huán)球水務(wù)的水處理設(shè)備實(shí)在風(fēng)馬牛不相及。而最重要的是，多元環(huán)球水務(wù)無法在其SEC的文件中闡明多元印刷和多元環(huán)球水務(wù)的交易細(xì)節(jié)。SWOT分析一中概股strength（優(yōu)勢）：中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)衰退的背景下還能保持7.5的增長速度，最近的PMI值也開始回升，這些重要指標(biāo)都增強(qiáng)了投資者對(duì)中概股的信心中國許多產(chǎn)業(yè)都還處于未飽和狀態(tài)，比如媒體行業(yè)，能源行業(yè)等等，發(fā)展還在處于井噴狀態(tài)，二三線城市的市場還可大有作為，對(duì)于特定行業(yè)的公司，有很長遠(yuǎn)的發(fā)展前景W代表weakness（弱勢）：與美國會(huì)計(jì)制度的不同和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的管制程度不同；外國投資者對(duì)中概股不了解，可能會(huì)聽任做空公司的分析；審計(jì)過程中的信息不透明和不全面；少數(shù)一心套錢的公司損壞了中概股形象O代表opportunity]機(jī)會(huì)）：做空公司對(duì)公司的打壓中，能揭露出未曾發(fā)現(xiàn)的漏洞，如果能有結(jié)構(gòu)有層次的進(jìn)行反擊，將信息透明化，進(jìn)行合理的保護(hù)投資者權(quán)益的公關(guān)