杭州精英在線系列課件PAGEPAGE11當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)林江中國(guó)青年政治學(xué)院教授下面，我介紹當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。為什么談這個(gè)問(wèn)題呢？中國(guó)現(xiàn)在外向型經(jīng)濟(jì)的比重是越來(lái)越大，我們現(xiàn)在再重新走回到閉關(guān)鎖國(guó)的狀態(tài)，我們就是死路一條，中國(guó)已經(jīng)客觀地融入到了經(jīng)濟(jì)全球化當(dāng)中，西方國(guó)家也好，新興轉(zhuǎn)軌國(guó)家也好，都離不開(kāi)中國(guó)，同時(shí)中國(guó)也離不開(kāi)世界，這必然意味著國(guó)外經(jīng)濟(jì)因素的變化，必然對(duì)中國(guó)產(chǎn)生方方面面的影響。換一個(gè)說(shuō)法，世界經(jīng)濟(jì)的均衡以及非均衡對(duì)中國(guó)必然會(huì)有傳導(dǎo)效應(yīng)，特別是世界經(jīng)濟(jì)非均衡的傳導(dǎo)會(huì)引起中國(guó)經(jīng)濟(jì)的非均衡狀態(tài)，會(huì)引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)方方面面的問(wèn)題。這一講，我主要要講五個(gè)方面的問(wèn)題。第一個(gè)，是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)總體給出一個(gè)判斷。第二到第五個(gè)問(wèn)題，分別介紹下美國(guó)、歐洲、日本和新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況。一、世界經(jīng)濟(jì)總體判斷首先，我們對(duì)于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出一個(gè)總體判斷。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)總體低迷。我們預(yù)期明年國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜、充分變數(shù)，世界經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)，各種形式的保護(hù)主義明顯抬頭，潛在的通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力加大，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由危機(jī)前的快速發(fā)展期進(jìn)入到目前或者今后深度的轉(zhuǎn)型調(diào)整期，這是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的總體的一種判斷。那么我們看一下2011年一、二、三、四，這四個(gè)季度主要經(jīng)濟(jì)體的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況，我們看美國(guó)的情況。美國(guó)在2011年的四個(gè)季度，從實(shí)際GDP的增速上來(lái)看，呈現(xiàn)一條非常清晰的復(fù)蘇的一條路徑，如美國(guó)去年一季度GDP增長(zhǎng)0.4，二季度是1.3，三季度是1.8，四季度是2.8，到去年四季度，美國(guó)GDP增長(zhǎng)是2.8，這應(yīng)該是一種非常清晰的低速?gòu)?fù)蘇的勢(shì)頭。美國(guó)的失業(yè)率總體呈現(xiàn)一種輕微下降的趨勢(shì)，美國(guó)的物價(jià)水平總體是表現(xiàn)一種穩(wěn)定、總體不算高的情況。美國(guó)的股票指數(shù)，如道指、納指有很大的恢復(fù)。2011年，美國(guó)的情況顯現(xiàn)出一種比較好的緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭。歐元區(qū)，跟美國(guó)相比是冰火兩重天，2011年歐元區(qū)的GDP由一季度的2.4一直下降到二季度1.6、三季度的1.8和四季度的0.7，呈現(xiàn)非常清晰的單邊下降的勢(shì)頭，歐元區(qū)的失業(yè)率總體是在10%以上，它的核心物價(jià)指數(shù)也超過(guò)了歐洲中央銀行確定的警戒線的水平，2%的水平，它普遍是超過(guò)2%。日本的情況是很糟糕的，2011年只有三季度日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了正的增長(zhǎng)，并且達(dá)到了5.6%，其他的一季度、二季度和四季度，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別都是下降的，為什么日本經(jīng)濟(jì)在去年的三季度有正的增長(zhǎng)，并且達(dá)到5.6%呢？顯然跟日本發(fā)生大地震是有關(guān)系的，地震固然是件壞事，但地震會(huì)帶來(lái)非常龐大的災(zāi)后重建的投資需求，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的效應(yīng)是不言而喻的。日本的失業(yè)率水平總體也比較高，日本，特別是它的CPI的情況，它的物價(jià)指數(shù)總體上是負(fù)的，很清晰地表明日本現(xiàn)在的特征仍然還是通貨緊縮的狀態(tài)。我們把去年主要經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)、歐元區(qū)和日本總體情況，我們做一回顧，我們看一下今年以及今后主要經(jīng)濟(jì)體的情況是如何的。二、美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢回升勢(shì)頭我們先看一下美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了緩慢回升的勢(shì)頭。美國(guó)復(fù)蘇路徑的選擇好于歐洲的，目前美國(guó)的失業(yè)率穩(wěn)步下降，歐元區(qū)的失業(yè)率則在上升。盡管美國(guó)國(guó)內(nèi)仍然不乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低、就業(yè)增長(zhǎng)低的“雙低”衰退的擔(dān)憂，但是很多國(guó)家，特別是歐洲的很多國(guó)家的兩次衰退實(shí)際已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)了。歐洲和美國(guó)發(fā)展情況不同，是因?yàn)閮蓚€(gè)因素，那就是與金融狀況相關(guān)，這是非常重要的。在每一個(gè)領(lǐng)域，美國(guó)與歐洲相比，美國(guó)做得都要更好一些。首先，美國(guó)在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)之后，它救助銀行的行動(dòng)取得了成效。始于小布什時(shí)期并且延續(xù)至奧巴馬政府的大型銀行救助，這個(gè)行動(dòng)發(fā)揮了作用，美國(guó)的銀行救助行動(dòng)總體上是不受公眾歡迎的，但是當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在的現(xiàn)實(shí)是：當(dāng)代經(jīng)濟(jì)必須具備正當(dāng)運(yùn)行的金融體系，既然這樣的話，銀行必須要救，換一個(gè)說(shuō)法，銀行不能倒，特別是大銀行不能倒，大銀行是大而不倒，因?yàn)榈共黄稹Ｃ绹?guó)也開(kāi)始救助“兩房”（房地美和房利美）。美國(guó)也救助了其他的金融機(jī)構(gòu)，如美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AmericanInternationalGroup），是全世界最大的一個(gè)保險(xiǎn)公司，美國(guó)政府先后兩次注資，超過(guò)一千億美元，終于使美國(guó)國(guó)際集團(tuán)沒(méi)有倒閉。美國(guó)五家投資銀行當(dāng)中的摩根斯坦利和高盛也變成銀行持股公司，增加了流動(dòng)性的來(lái)源，從而使兩家大頭行得以保全。歐洲，隨著主權(quán)債務(wù)危機(jī)的綿延，它們錯(cuò)過(guò)了以可以接受的成本提高資本金的所有的機(jī)會(huì)，它錯(cuò)過(guò)了最佳時(shí)機(jī)。美國(guó)由于救助銀行的行動(dòng)，使它的金融體系總體得以保全，得以穩(wěn)定。從貨幣政策上看，美國(guó)的貨幣政策也取得了成效。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)大規(guī)模的債券，我們把這種行為稱為“量化寬松”，這對(duì)為美國(guó)銀行增加流動(dòng)性，使其繼續(xù)房貸是非常重要的，給美國(guó)銀行增加了流動(dòng)性，使美國(guó)的銀行體系有繼續(xù)房貸的能力。歐洲央行也向銀行提供資金，以避免災(zāi)難發(fā)生，但正如摩根斯坦利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出的那樣，該舉措如同斷路器，它將風(fēng)險(xiǎn)由私營(yíng)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到央行的負(fù)債表上，歐洲央行雖然贏得了時(shí)間，但是基本問(wèn)題沒(méi)有解決，基本問(wèn)題仍然存在。我們?cè)倏疵绹?guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入到緩慢的復(fù)蘇通道。我們回顧一下美國(guó)今年各個(gè)月份的失業(yè)率，1月份的失業(yè)率是8.3%，2月份是8.3，3月份8.2，4月份8.1，5月份8.2，6月份8.4，7月份8.3，8月份8.1，9月份7.8，10月份7.9，11月份7.7?？傮w上，美國(guó)的失業(yè)率的數(shù)字是下降的通道。奧巴馬和羅姆尼在今年在拼美國(guó)的總統(tǒng)選舉，起初羅姆尼略占上風(fēng)，接著選戰(zhàn)進(jìn)入到膠著狀態(tài)，羅姆尼和奧巴馬不分上下，旗鼓相當(dāng)，但到最后的關(guān)頭，美國(guó)的失業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)出，并且呈現(xiàn)超過(guò)預(yù)期的下降，奧巴馬明顯地勝出，戰(zhàn)勝了羅姆尼，什么原因？我的觀點(diǎn)：奧巴馬主要是通過(guò)一種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打敗了羅姆尼，盡管羅姆尼也批判奧巴馬，說(shuō)他的政策失誤，說(shuō)他沒(méi)有取得任何的政績(jī)等，但事實(shí)就是美國(guó)的消費(fèi)已經(jīng)有明顯的回升，美國(guó)的失業(yè)率有非常明顯的下降。如今年11月份，美國(guó)的失業(yè)率是達(dá)到了7.7%，但我們不要忘了，2009年的時(shí)候，美國(guó)的失業(yè)率是創(chuàng)下25年的新高，那就是10.2%，跟10.2%相比，今年11月份7.7的失業(yè)率數(shù)據(jù)，美國(guó)人應(yīng)該高興得要跳舞了，美國(guó)失業(yè)率下降是比較明顯的。美國(guó)10月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)由9月份的51.1%上升到51.7%，11月份該指數(shù)有一定下降，為49.5%。美國(guó)10月份消費(fèi)者信心指數(shù)是72.2點(diǎn)，9月份消費(fèi)者信心指數(shù)是70.3點(diǎn)，比9月份有非常明顯的提升，這說(shuō)明美國(guó)的消費(fèi)有比較明顯的提升。2012年第三季度，美國(guó)GDP按照年率計(jì)算，實(shí)際增長(zhǎng)2%，增速高于第二季度的1.3%，也高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期1.8%，所以今年三季度美國(guó)GDP是超預(yù)期的增長(zhǎng)。美國(guó)聯(lián)邦政府開(kāi)支增加、進(jìn)口減少、個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)加速，這些因素都是三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速的主要原因。但到年底之前，美國(guó)存在一個(gè)非常明顯，并且又非常敏感的一個(gè)問(wèn)題，美國(guó)的財(cái)政懸崖問(wèn)題。美國(guó)的財(cái)政懸崖指的是美國(guó)到2013年1月1日的時(shí)候，因?yàn)闇p稅措施到期，以及美國(guó)國(guó)會(huì)啟動(dòng)自動(dòng)削減支出機(jī)制等多項(xiàng)財(cái)政刺激政策的退出而可能導(dǎo)致的巨大的財(cái)政缺口，那個(gè)時(shí)候，如果美國(guó)的國(guó)會(huì)兩黨不能就削減預(yù)算赤字，不能就削減預(yù)算赤字計(jì)劃達(dá)成一致的話，美國(guó)將同時(shí)出現(xiàn)稅收增加，和開(kāi)支削減的局面，會(huì)出現(xiàn)財(cái)政緊縮性的缺口高達(dá)六千億美元之巨，把這個(gè)現(xiàn)象就稱為“財(cái)政懸崖”。如果美國(guó)無(wú)法跨越這道財(cái)政懸崖的鴻溝的話，可能就會(huì)把美國(guó)，甚至全球的經(jīng)濟(jì)拖入到二次衰退的深淵。第五個(gè)方面，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月13日宣布，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場(chǎng)改善，將進(jìn)行新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，并將超低的聯(lián)邦基金利率，0%到0.25%這個(gè)利率水平延長(zhǎng)到2015年年終，美聯(lián)儲(chǔ)聲明當(dāng)中講：美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心，如果不進(jìn)一步放寬貨幣政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)度將不足以帶來(lái)就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善。最近，又有一種強(qiáng)烈的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)有可能推出QE4，為什么聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策一再地量化寬松呢？結(jié)合我剛剛談到的美國(guó)財(cái)政懸崖，到年底，或者說(shuō)明年的年初，美國(guó)就面臨著大致是將近六千億美元的財(cái)政緊縮的缺口，這給人們帶來(lái)很大的不確定性，但美國(guó)的財(cái)政懸崖到底會(huì)不會(huì)真正地發(fā)生？我個(gè)人認(rèn)為發(fā)生的概率是非常小的，盡管美國(guó)的國(guó)會(huì)的參眾、參院、眾院，民主黨、共和黨，它們有很多的分歧，就這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)吵不休，但我相信美國(guó)人到最后的關(guān)頭還是理性的，它最終服從的利益還是以不發(fā)生財(cái)政懸崖導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)的衰退以底線。盡管如此，聯(lián)儲(chǔ)從貨幣政策上不斷地推出QE計(jì)劃，實(shí)際上一方面是刺激經(jīng)濟(jì)，另外一方面，也是要穩(wěn)定市場(chǎng)的信心，穩(wěn)定民眾的信心。美聯(lián)儲(chǔ)每月決定購(gòu)買(mǎi)四百億美元的抵押貸款支持證券，同時(shí)繼續(xù)執(zhí)行國(guó)債市場(chǎng)當(dāng)中的賣(mài)短買(mǎi)長(zhǎng)的“扭曲操作”。美聯(lián)儲(chǔ)決定把超低的聯(lián)邦基金利率至少保持到2015年年中。美聯(lián)儲(chǔ)要等到美國(guó)失業(yè)率降到7%，才會(huì)停止量化寬松的政策。什么叫量化寬松？量化寬松是指央行買(mǎi)入大規(guī)模的資產(chǎn)，就美聯(lián)儲(chǔ)而言是買(mǎi)入房屋抵押支持證券，目的就是壓低長(zhǎng)期利率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。購(gòu)買(mǎi)債券這個(gè)計(jì)劃將擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，在QE3之前，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模是2.85萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)在前兩輪的量化寬松政策當(dāng)中，共計(jì)購(gòu)買(mǎi)了2.35萬(wàn)億美元的債券，其中QE1，它總共購(gòu)買(mǎi)了1.75萬(wàn)億美元，QE2購(gòu)買(mǎi)了六千億美元的債券，QE3總規(guī)模美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)講，但有相應(yīng)的國(guó)外的分析師認(rèn)為QE3總規(guī)模會(huì)超過(guò)一萬(wàn)億。QE3對(duì)我國(guó)到底會(huì)帶來(lái)什么影響呢？有人說(shuō)：有利好，也有隱憂。所謂的利好，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)提振，隱憂，那就是對(duì)我們?nèi)菀讕?lái)一種因?yàn)閲?guó)際大宗商品價(jià)格上漲，美元貶值，人民幣升值等帶來(lái)的進(jìn)口成本上升，輸入型的通貨膨脹和出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力的下降等諸多問(wèn)題，最容易引起我們出現(xiàn)一種滯脹或者是引發(fā)我們的滯脹。QE3和前兩輪的量化寬松，QE1、QE2相比，它有新的特點(diǎn)，QE1和QE2，正是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有向上增長(zhǎng)動(dòng)力的時(shí)候，美國(guó)推出QE1、QE2，整體上對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，正面的刺激作用要大于負(fù)面的影響，但QE3對(duì)中國(guó)帶來(lái)的影響就不像QE1、QE2那樣了，正面的刺激效力已經(jīng)是遞減了，更多的是對(duì)我們負(fù)面的影響，所以QE3，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，從長(zhǎng)期恐怕是負(fù)面的，我們也注意到了大宗商品的價(jià)格，黃金價(jià)格、原油價(jià)格等，因?yàn)槊绹?guó)的量化寬松政策的不斷的推出，這一些商品的價(jià)格一直居高不下。同時(shí)，美國(guó)的QE3也引發(fā)新一輪的全球貨幣寬松。如歐洲央行在9月6日推出一個(gè)新的規(guī)模不設(shè)限的購(gòu)債計(jì)劃，拉低歐元區(qū)困難國(guó)家的借款成本，同時(shí)歐洲央行將指標(biāo)利率維持在0.75%不變。9月19號(hào)，日本央行也將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)和貸款計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大到十萬(wàn)億日元，擴(kuò)大十萬(wàn)億日?qǐng)A達(dá)到了八十萬(wàn)億日?qǐng)A。今年10月11日，韓國(guó)央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，巴西也宣布降息，甚至印度也宣布降息，所以美國(guó)的量化寬松貨幣政策對(duì)其他的經(jīng)濟(jì)體有明顯的示范效應(yīng)，引起其他經(jīng)濟(jì)體紛紛跟進(jìn)，這是美國(guó)的情況。三、歐洲經(jīng)濟(jì)仍然有很大的不確定性（一）歐洲政治格局的變化我們?cè)倏礆W洲的情況，歐洲情況，我們可以給出一句評(píng)價(jià)性的語(yǔ)言，歐洲經(jīng)濟(jì)仍然有很大的不確定性。首先我們看歐洲政治格局的變化。今年法國(guó)大選，結(jié)果奧朗德?lián)魯∷_科齊當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)，這實(shí)際上意味著歐洲在解決歐債危機(jī)的政策層面出現(xiàn)一種不確定性，原因很簡(jiǎn)單，薩科齊是同意并且主張緊縮的，奧朗德的競(jìng)選綱領(lǐng)和施政理念是經(jīng)濟(jì)要增長(zhǎng)，奧朗德認(rèn)為一味地緊縮，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有辦法走出低迷，但強(qiáng)調(diào)擴(kuò)張，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)解決歐債危機(jī)的各項(xiàng)的緊縮措施、方案恐怕就要打折扣，為歐債危機(jī)的解決帶來(lái)不確定性。第二個(gè)方面的政治事件，希臘，今年6月23日，官方宣布組閣成功，贊成緊縮的政黨的選票是第一，但選票第二的政黨是反對(duì)緊縮的，這給人們帶來(lái)一種有擔(dān)憂的希望，為什么這么講？票數(shù)第一的政黨開(kāi)始組閣，并且組閣成功，意味著希臘在總體上會(huì)堅(jiān)持或者同意國(guó)際社會(huì)提出的緊縮方案，同時(shí)得到國(guó)際社會(huì)的援助，但票數(shù)緊隨第二的是反對(duì)緊縮的政黨，這說(shuō)明希臘在執(zhí)行緊縮的政策過(guò)程當(dāng)中會(huì)遇到很大的阻力。希臘的現(xiàn)實(shí)是什么樣子呢？希臘經(jīng)濟(jì)總量為2330億歐元，僅占?xì)W元區(qū)GDP的2%，希臘的經(jīng)濟(jì)規(guī)模只占全球的0.4%，希臘有很?chē)?yán)重的腐敗現(xiàn)象，偷逃稅現(xiàn)象，希臘也從一種社會(huì)文化上看，很多人比較貪圖享樂(lè)，隱瞞收入，有資料顯示，希臘申報(bào)的百萬(wàn)富翁全國(guó)就6個(gè)人，十萬(wàn)歐元以上收入者全國(guó)就1.5萬(wàn)人，顯然是比較滑稽的事情。2012年的11月1日，希臘一名期刊編輯因?yàn)榘l(fā)表涉嫌逃稅者的名單而被捕受審，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)12個(gè)小時(shí)的庭審之后，在人們的抗議聲中，最后法院把這名新聞編輯無(wú)罪釋放了。這是個(gè)什么名單呢？這是兩年前國(guó)際貨幣基金組織總裁拉加德上任之如，匯豐銀行日內(nèi)瓦分行的一個(gè)高管遞交給拉加德的一份存款名單，拉加德就給了當(dāng)時(shí)希臘的一位政府官員，但希臘的這位政府官員把名單又給了希臘的主要領(lǐng)導(dǎo)人，最后據(jù)說(shuō)這份名單丟失了，但有一天希臘這個(gè)編輯突然收到一封郵件，郵件里邊有一個(gè)U盤(pán)，U盤(pán)里邊就顯示出高達(dá)2509位希臘人在匯豐銀行日內(nèi)瓦分行開(kāi)設(shè)的巨額的存款賬戶，這2509位希臘人，包括多名的希臘的政界、商界各界的名人，希臘議會(huì)的議長(zhǎng)，多名財(cái)政部的官員和兩名前內(nèi)閣部長(zhǎng)，名單都在其中，這說(shuō)明希臘一方面向國(guó)際社會(huì)叫窮，要求國(guó)際社會(huì)救助。另外一方面，它有高達(dá)2509人有巨額的存款，并且存款在海外。希臘首都雅典北郊的上流住宅區(qū)，只有324位居民報(bào)稅時(shí)誠(chéng)實(shí)地說(shuō)明自己家里有游泳池，但美國(guó)調(diào)查人員研究人造衛(wèi)星照片時(shí)發(fā)現(xiàn)，在眾多的別墅當(dāng)中，至少有16974處游泳池，這說(shuō)明超過(guò)16600多人撒謊了，他擁有游泳池，但沒(méi)有如實(shí)地上報(bào)，這個(gè)消息披露出來(lái)之后，富人匆匆忙忙地用防水油布將他們的游泳池隱藏，為什么會(huì)出現(xiàn)這個(gè)情況？按照希臘的規(guī)定：25到60平方米的游泳池，每年交稅800歐元，除非它能夠?qū)?.16萬(wàn)歐元打入希臘銀行賬戶并且購(gòu)買(mǎi)商品，不報(bào)游泳池的存在，明顯是逃稅了。歐盟去年發(fā)布報(bào)告顯示：希臘每年因?yàn)楦鞣N逃漏稅的行為導(dǎo)致600億美元的損失。希臘政府曾在不同場(chǎng)合表示要嚴(yán)懲逃稅者，但至今沒(méi)有真正處理一起涉及到政經(jīng)要員的這么一起大案，所以希臘的問(wèn)題還是很?chē)?yán)重的。（二）國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐洲危機(jī)中推波助瀾國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)的過(guò)程當(dāng)中也是“興風(fēng)作浪”，起到推波助瀾的作用。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“興風(fēng)作浪”，不斷地調(diào)降歐債危機(jī)當(dāng)事國(guó)的信用評(píng)級(jí)，使國(guó)際融資成本上升，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在借貸受限的情況下更受威脅。如惠譽(yù)下調(diào)了希臘的評(píng)價(jià)到CCC級(jí)，穆迪下調(diào)15家大銀行的信用等級(jí)，穆迪也調(diào)降西班牙28家銀行評(píng)級(jí)。還有一家Egan-Jones評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將西班牙的評(píng)級(jí)從CCC+下調(diào)到CC+。標(biāo)普下調(diào)西班牙主權(quán)評(píng)級(jí)，距垃圾級(jí)僅有一步之遙。（三）歐元區(qū)經(jīng)站在經(jīng)濟(jì)衰退的懸崖邊緣歐元區(qū)經(jīng)站在經(jīng)濟(jì)衰退的懸崖邊緣。希臘、西班牙、意大利十年期的國(guó)債收益率屢次突破6%。歐元區(qū)一季度GDP下降0.1%、二季度下降0.2%。二季度歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)家普遍陷入衰退。歐元區(qū)2012年10月份Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由9月份的46.1%降到10月份的45.8%，創(chuàng)下2009年6月以來(lái)的最低。此外，歐元區(qū)2011年赤字占GDP比重下降，但債務(wù)卻上升。赤字下降，很顯然是因?yàn)榫o縮，2011年，歐元區(qū)17國(guó)預(yù)算赤字占GDP比重由2010年的6.2%降到4.1%，但仍然明顯超過(guò)國(guó)際赤字率的警戒線3%的水平，但截止到今年二季度末，歐元區(qū)17國(guó)，政府債務(wù)占GDP的比重，從一季度的88.2%，升到二季度的90%，這個(gè)比重提高了，歐元區(qū)政府債務(wù)占GDP最高的國(guó)家依次是希臘，是150.3%，然后是意大利，126.1%，葡萄牙117.5%，奧爾蘭110.5%等。我們看一下德國(guó)的情況，德國(guó)在今年7月份之前，德國(guó)的情況仍然是很好的，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，德國(guó)幾乎表現(xiàn)為一枝獨(dú)秀，在歐元區(qū)國(guó)家當(dāng)中，它起到了領(lǐng)袖，領(lǐng)頭羊的作用。但今年7月份開(kāi)始，德國(guó)的情況變壞，各項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)惡化，如今年7月份，德國(guó)企業(yè)信心指數(shù)下降，低于預(yù)期，連續(xù)第三個(gè)月下降。德國(guó)的制造業(yè)，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)下降不及預(yù)期。7月份德國(guó)的失業(yè)率上升，到今年10月份的時(shí)候。德國(guó)10月份商業(yè)景氣連續(xù)第6個(gè)月下降，從9月份的101.4降到100，達(dá)到臨界點(diǎn)。為什么德國(guó)的情況變?cè)悖渴堑聡?guó)的內(nèi)部出問(wèn)題了嗎？應(yīng)該不是。德國(guó)的情況變?cè)?，主要是因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)，特別是歐元區(qū)的情況在變?cè)悖聡?guó)的外需是急劇下降，外國(guó)的外需下降就導(dǎo)致我國(guó)的出口非常明顯地下降，德國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)行了收縮，其他一系列問(wèn)題自然就會(huì)產(chǎn)生，如GDP下降，失業(yè)上升，企業(yè)景氣指數(shù)下降，庫(kù)存增加等。所以，我相信，如果外圍的環(huán)境轉(zhuǎn)好的話，德國(guó)的情況會(huì)變好。法國(guó)的情況，二季度法國(guó)GDP環(huán)比持平的，是好于預(yù)期的下降0.1%，人們?cè)阮A(yù)期法國(guó)的GDP會(huì)下降，法國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也以外地避免了三年以來(lái)首次季度下滑，所以法國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管沒(méi)有明顯的轉(zhuǎn)好，但也明顯的轉(zhuǎn)好，所以法國(guó)是一種比較穩(wěn)定的情況。西班牙的情況是比較糟糕的，西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體，它的經(jīng)濟(jì)規(guī)模占?xì)W元區(qū)的14%，它是希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙三國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)?？偤蛢杀叮运慕?jīng)濟(jì)規(guī)模是很大的。西班牙的核心問(wèn)題是房地產(chǎn)的泡沫問(wèn)題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)的泡沫又拖垮了西班牙的銀行體系，造成了西班牙銀行業(yè)大量的不良債券問(wèn)題。西班牙的預(yù)算赤字在歐元區(qū)是排第三，西班牙第二季度經(jīng)濟(jì)衰退加劇，GDP環(huán)比下降0.4，它的10年期國(guó)債收益率已經(jīng)升到7.75%的高點(diǎn)。西班牙9月份，它的全國(guó)失業(yè)率達(dá)到創(chuàng)記錄的25.02%，所以中央電視臺(tái)的新聞?lì)l道是這么解讀的，這意味著每四西班牙人就有一個(gè)人失業(yè)。比較悲慘的是，西班牙有一個(gè)城市叫休達(dá)自治市，這個(gè)市的失業(yè)率達(dá)到了41.03%，成為西班牙歷史上首個(gè)失業(yè)率超過(guò)40%的這么一個(gè)地區(qū)。西班牙的金融困境成為關(guān)注焦點(diǎn)，它的公債價(jià)格大跌，收益率一度攀升，甚至達(dá)到7%以上，西班牙銀行出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象，這個(gè)危機(jī)的破壞力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)希臘的危機(jī)程度。歐元集團(tuán)6月9日宣布，為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)一千億歐元的救助資金。西班牙現(xiàn)在處在2009年億第二次衰退當(dāng)中，四分之一的民眾失業(yè)。所以惠譽(yù)對(duì)西班牙連降三個(gè)等級(jí)的評(píng)級(jí)，將該國(guó)的債信評(píng)價(jià)從A級(jí)下調(diào)3檔，到3B級(jí)。我們?cè)倏匆獯罄那闆r，意大利經(jīng)濟(jì)目前深陷衰退，意大利政府預(yù)計(jì)今年改國(guó)經(jīng)濟(jì)將下降1.2%。截止到今年上半年（6月末），意大利政府債務(wù)增長(zhǎng)66億歐元，達(dá)到了1.973萬(wàn)億歐元，意大利的基準(zhǔn)債券收益率也接近警戒線6%。意大利目前的債務(wù)占GDP的比重，債務(wù)率高達(dá)123%，在歐元區(qū)排名第二，僅次于希臘。它二季度的經(jīng)濟(jì)環(huán)比下降0.7%。上半年意大利年度預(yù)算赤字高達(dá)477億歐元，所以意大利的主要問(wèn)題是個(gè)財(cái)政問(wèn)題，是一個(gè)政府的債務(wù)問(wèn)題。希臘的情況是最為糟糕的，具有典型意義的，2012年，希臘連續(xù)第六年經(jīng)濟(jì)下降，下降達(dá)到3.8%，今年9月份希臘官員曾經(jīng)表示，說(shuō)2008年億希臘國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值累計(jì)下降20%，到2014年預(yù)計(jì)會(huì)下降25%。去年，希臘的財(cái)政赤字率是達(dá)到9.1%，達(dá)到了國(guó)際警戒線的三倍。希臘去年的財(cái)政赤字總額是196億歐元，占GDP的比率低于2010年的10.3%和2009年的15.6，但仍然沒(méi)有達(dá)到歐盟和國(guó)際貨幣基金組織設(shè)定的目標(biāo)。根據(jù)希臘和歐盟以及國(guó)際貨幣基金組織，2010年5月份達(dá)成的救援協(xié)議，希臘必須在2015年之前把債務(wù)占GDP的比率降到3%，把赤字占GDP的比率降到3%的任務(wù)還是很難的。我們?cè)僖粋€(gè)身處歐洲，但非歐元區(qū)的國(guó)家——英國(guó)。英國(guó)今年一季度的經(jīng)濟(jì)下降0.2%，二季度經(jīng)濟(jì)下降0.7%，所以引起人們悲觀的預(yù)期。但今年三季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)1%的增長(zhǎng)，這也是英國(guó)經(jīng)濟(jì)五年來(lái)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的一個(gè)季度，三季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和一件主要事情和一件次要的事情，這兩件事情的刺激是不無(wú)關(guān)系。主要的事情是2012年英國(guó)主辦了奧運(yùn)會(huì)，奧運(yùn)會(huì)必然給主辦國(guó)帶來(lái)一個(gè)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的刺激。第二件事情，英國(guó)女王今年是登基60周年慶典，英國(guó)的學(xué)者也測(cè)算過(guò)，女王慶典花費(fèi)也就是10多億英鎊，但是能夠給英國(guó)政府帶來(lái)二、三百億英鎊的收入，所以女王慶典和奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)使英國(guó)今年三季度的經(jīng)濟(jì)有明顯的提升，但英國(guó)總體上經(jīng)濟(jì)是存在諸多的問(wèn)題的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力是不足的。四、日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷我們看一下日本經(jīng)濟(jì)，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。日本第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再度亮起紅燈，二季度日本的GDP同比增長(zhǎng)1.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，但低于市場(chǎng)預(yù)期的2.3和0.6，日本經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)放緩和歐債危機(jī)對(duì)日本的出口造成拖累，日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈的勢(shì)頭也出現(xiàn)了放緩，所以歐債危機(jī)仍然是日本和全球經(jīng)濟(jì)的最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。出口增長(zhǎng)的放緩主要由于歐洲和中國(guó)的需求放緩。中國(guó)的需求放緩，跟釣魚(yú)島事件的發(fā)生導(dǎo)致我國(guó)國(guó)民對(duì)日本的商品出現(xiàn)一定程度的情緒化的抵制不無(wú)關(guān)系，日本應(yīng)該進(jìn)行反思。出口和消費(fèi)拖了今年日本經(jīng)濟(jì)的后腿，日本的出口和消費(fèi)，今年都有一定程度的下降。但日本最大的問(wèn)題體現(xiàn)了兩個(gè)方面，第一個(gè)方面，日本的老齡化問(wèn)題，我們通常，65歲以上的人口比率超過(guò)總?cè)丝?%，我們通常把這種社會(huì)叫“老齡化社會(huì)”，要超過(guò)14%就成為“老齡社會(huì)”，超過(guò)21%就被視為“超老齡化社會(huì)”。在1970年的時(shí)候，日本就已經(jīng)進(jìn)入到老齡化社會(huì)，那個(gè)時(shí)候日本的65歲以上的人口比例就超過(guò)了7%，1994年的時(shí)候，日本就進(jìn)入到老齡社會(huì)，1994年日本65歲以上人口就超過(guò)了14%。日本政府公布的數(shù)據(jù)顯示截至到2010年10月1日，日本65歲以上的老齡人口占總?cè)丝诘谋嚷试黾拥搅?3.1%，日本已經(jīng)進(jìn)入到超老齡化社會(huì)，75歲以上的老年人口占總?cè)丝诘?1.2%，這是很可怕的，這意味著100個(gè)日本人有11.2個(gè)是75歲以上的。隨著人口的日益老齡化，日本的住宅市場(chǎng)、日本的汽車(chē)市場(chǎng)、日本的其他的消費(fèi)領(lǐng)域都會(huì)陷入一種低迷的情況，所以老齡化問(wèn)題對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、對(duì)日本的消費(fèi)的提升帶來(lái)了很大的掣肘。日本的第二個(gè)問(wèn)題是債務(wù)問(wèn)題，日本截止2012年9月底，包括國(guó)債、借債和政府短期債券，這幾項(xiàng)的組合形成國(guó)家的債務(wù)，它達(dá)到將近一千萬(wàn)億日元。根據(jù)日本總務(wù)省估算10月1日，日本的總?cè)丝谑?.2753億人計(jì)算，日本的人均負(fù)債達(dá)到771萬(wàn)日元。2012財(cái)年末，日本國(guó)家債務(wù)余額預(yù)計(jì)將達(dá)到1085萬(wàn)億日元。日本由于存在非常嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題，所以日本也出現(xiàn)了日本式的財(cái)政懸崖問(wèn)題。美國(guó)的財(cái)政懸崖指的是美國(guó)到2013年1月1日，稅收優(yōu)惠政策到期，然后美國(guó)國(guó)會(huì)要啟動(dòng)削減預(yù)算赤字的行動(dòng)，導(dǎo)致美國(guó)財(cái)政可能會(huì)緊縮六千億美元，是這種情況。日本的財(cái)政懸崖是日本政府門(mén)開(kāi)不開(kāi)了，根據(jù)它對(duì)財(cái)政狀況的測(cè)算，實(shí)際上日本在今年10月份之后，日本就已經(jīng)沒(méi)有錢(qián)去政府辦公或者雇傭公務(wù)人員。到11月份和12月份，2012年的這兩個(gè)月，日本政府的公務(wù)人員的辦公是靠發(fā)債、借債來(lái)辦公。但日本的債務(wù)問(wèn)題跟歐債危機(jī)當(dāng)中的債務(wù)危機(jī)有明顯的不同，這希望同志們有清醒的認(rèn)識(shí)，歐債危機(jī)的債務(wù)主要是外債，外債極容易導(dǎo)致國(guó)際債主或者是國(guó)際投資者集中性對(duì)債務(wù)進(jìn)行拋售，日本的債務(wù)主要是內(nèi)債，內(nèi)債會(huì)加重一個(gè)國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但它的危險(xiǎn)性不如外債那么大，所以