PAGEPAGE21高級(jí)財(cái)務(wù)管理正文第一篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理1、資本結(jié)構(gòu)理論的主要觀點(diǎn)有哪些？各種觀點(diǎn)之間是否存在邏輯矛盾？2、影響我國(guó)企業(yè)股利政策的因素有哪些？這些影響因素會(huì)不會(huì)隨時(shí)間而變化？3、什么是股票回購(gòu)？股票回購(gòu)的動(dòng)因是什么？4、資本預(yù)算技術(shù)有哪些？為什么理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)最佳資本預(yù)算技術(shù)的存在差異？5、什么是轉(zhuǎn)移定價(jià)，轉(zhuǎn)移定價(jià)的影響因素有哪些？6、簡(jiǎn)述并購(gòu)的一般程序。1、評(píng)述某集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)控制體系，是否實(shí)行了資金集中管理，效果如何？2、結(jié)合你所關(guān)心的上市公司案例，討論不同的營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的。影響。第二篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理一、名詞解釋:1、理財(cái)主體假設(shè)：指企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作是應(yīng)限制在每一個(gè)在經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營(yíng)上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。它明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍，將一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)同另外一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)相區(qū)分。2、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)：指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍。3、有效市場(chǎng)假設(shè)：指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的的資本市場(chǎng)是健全和有效的。它的派生假設(shè)是市場(chǎng)公平假設(shè)。它是確立財(cái)務(wù)管理原則，決定籌資方式，投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ)。4、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：為謀求公司資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略，為增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析公司內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上對(duì)公司資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。類(lèi)型：一是根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度不同分類(lèi)，可以分為1）快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2）穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3）防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略二是根據(jù)內(nèi)容與職能不同分類(lèi)，可以分為投資戰(zhàn)略與籌資戰(zhàn)略5、橫向并購(gòu)（P50）：指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。例如在生產(chǎn)同類(lèi)商品的廠商間，或是在同一市場(chǎng)領(lǐng)域出售相互競(jìng)爭(zhēng)的商品的分銷(xiāo)商之間的并購(gòu)。6、縱向并購(gòu)（P51）：是對(duì)生產(chǎn)工藝或經(jīng)營(yíng)方式上有前后關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)，是生產(chǎn)、銷(xiāo)售的連續(xù)性過(guò)程中互為購(gòu)買(mǎi)者和銷(xiāo)售者的企業(yè)之間的并購(gòu)。7、杠桿并購(gòu)（P54）：指并購(gòu)公司利用目標(biāo)公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入，來(lái)支付并購(gòu)價(jià)款或作為此種支付的擔(dān)保。8、企業(yè)集團(tuán)：它是以一個(gè)實(shí)力雄厚(資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)等實(shí)力)的大型企業(yè)為核心，以產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)為主要紐帶，并輔以產(chǎn)品、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、契約等多種紐帶，將多個(gè)企業(yè)、事業(yè)單位聯(lián)結(jié)在一起，具有多層次結(jié)構(gòu)的以母子公司為主體的多法人經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。9、績(jī)效評(píng)價(jià)：企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)就是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，按照企業(yè)管理的要求設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，比照評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用特定的方法，對(duì)企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況進(jìn)行判斷的活動(dòng)。10、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）：是指企業(yè)調(diào)整后稅后營(yíng)業(yè)凈利（NOPAT）減去企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。所謂的資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是指對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行必要調(diào)整后的資產(chǎn)價(jià)值。二、簡(jiǎn)答題：1、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)基本框架：p10（可直接畫(huà)圖）1）財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)、前提與導(dǎo)向財(cái)務(wù)管理環(huán)境是財(cái)務(wù)管理理論研究的邏輯起點(diǎn)；財(cái)務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)理論研究的前提；財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)務(wù)的導(dǎo)向。2）財(cái)務(wù)管理的基本理論（是財(cái)務(wù)管理理論研究的基礎(chǔ)）財(cái)務(wù)管理的基本理論是指財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理原則、財(cái)務(wù)管理方法構(gòu)成的概念體系；在對(duì)財(cái)務(wù)管理原則各種觀點(diǎn)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出了由系統(tǒng)原則、比例原則、優(yōu)化原則、彈性原則、平衡原則、動(dòng)力原則和時(shí)效原則等構(gòu)成的原則體系。3）財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類(lèi)企業(yè)都有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理。4）財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定的企業(yè)或某一企業(yè)的特定時(shí)期才有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)。這些特殊業(yè)務(wù)如企業(yè)破產(chǎn)清算的財(cái)務(wù)管理、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)管理、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理、小企業(yè)財(cái)務(wù)管理、國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理等。5）財(cái)務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域指財(cái)務(wù)管理的發(fā)展理論（即財(cái)務(wù)管理史問(wèn)題）、財(cái)務(wù)管理的比較理論（即比較財(cái)務(wù)管理問(wèn)題）和財(cái)務(wù)管理的教育理論。2、財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論——MM理論主要觀點(diǎn)：1)無(wú)公司稅下的MM模型：資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)2)有公司稅下的MM模型：負(fù)債越多越好3、SWOT的矩陣分析法：第一象限采用SO戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)較大、外部投資機(jī)會(huì)較多的情況下，公司可以趁機(jī)采取擴(kuò)大投資規(guī)模的戰(zhàn)略，使之迅速發(fā)展，如加大對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品和市場(chǎng)的投資，采取合并或兼并等外部擴(kuò)展方式使公司規(guī)模迅速擴(kuò)大等。第二象限采用WO戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有著較大優(yōu)勢(shì)，但其外部卻又較大機(jī)會(huì)的情況下，公司應(yīng)采取合資、混合多元化投資等投資戰(zhàn)略。第三象限采取WT戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有明顯劣勢(shì)，而且其外部又面臨著較大威脅的情況下，公司應(yīng)采取收縮或退出戰(zhàn)略。第四象限采取ST戰(zhàn)略：在公司內(nèi)部有著較大優(yōu)勢(shì)，但其外部卻面臨著較大威脅的情況下，在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行多元化投資，比如在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以選擇的投資戰(zhàn)略。4、波士頓增長(zhǎng)：見(jiàn)P325、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣分析I.增值型現(xiàn)金短缺提高可持續(xù)增長(zhǎng)率:1)提高經(jīng)營(yíng)效率(降低成本,提高價(jià)格)2)改變財(cái)務(wù)政策(減少股利支付,增加借款比例)增加權(quán)益資本:增發(fā)股份兼并II.增值型現(xiàn)金剩余加速增長(zhǎng)(擴(kuò)大規(guī)模并購(gòu))分配剩余資金(發(fā)放股利,回收股份)III.減損型現(xiàn)金剩余提高資本回報(bào)率出售審查資本結(jié)構(gòu)IV.減損型現(xiàn)金短缺出售重組6、平衡積分卡記分卡的內(nèi)容并作簡(jiǎn)要分析：內(nèi)容：（1）財(cái)務(wù)角度：典型指標(biāo)有利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、資本報(bào)酬率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率以及近年來(lái)流行的經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)等。（2）顧客角度：計(jì)量指標(biāo)主要衡量的是吸引和保持顧客的程度：顧客滿意度、顧客保持率（回頭率）、新客戶的獲得、顧客盈利性和市場(chǎng)份額等。（3）內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程角度：對(duì)內(nèi)部過(guò)程的計(jì)量就是對(duì)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的分析。企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈一般來(lái)說(shuō)包括三個(gè)過(guò)程，即創(chuàng)新、營(yíng)業(yè)和售后服務(wù)。（4）學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)角度：學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)主要來(lái)源于員工的再培訓(xùn)和企業(yè)組織程序的改善等。對(duì)員工的計(jì)量包括員工滿意度、員工保持率和員工技能水平等。對(duì)企業(yè)組織程序的計(jì)量主要是檢驗(yàn)員工的合作和交流情況。平衡記分卡的評(píng)價(jià)：優(yōu)點(diǎn)：（1）一種戰(zhàn)略性業(yè)績(jī)計(jì)量方法。（2）一種主觀評(píng)價(jià)的方法，尤其是在權(quán)重和業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，所以只具有相對(duì)的準(zhǔn)確性。（3）提供了一種思路，構(gòu)建了一種計(jì)量框架而不是一種普遍適用的指標(biāo)體系。缺點(diǎn)：（1）代表不同方向的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)難以進(jìn)行權(quán)衡。（2）非財(cái)務(wù)指標(biāo)的衡量標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定。（3）多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)削弱了業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在企業(yè)中的作用。（4）很難既適合評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)又適合評(píng)價(jià)管理層業(yè)績(jī)。（5）對(duì)因果關(guān)系鏈的質(zhì)疑。（6）未能很好的處理與外部利益相關(guān)者和環(huán)境的關(guān)系，以及與內(nèi)部利益相關(guān)者的關(guān)系。7、企業(yè)集團(tuán)的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的思路：（1）企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)由財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)和管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)兩部分組成。（2）財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)是指對(duì)企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)比分析和評(píng)判。（3）管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，通過(guò)采取專(zhuān)家評(píng)議的方式，對(duì)企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)管理水平進(jìn)行定性分析與綜合評(píng)判。三、計(jì)算題：1、期權(quán)定價(jià)理論（筆記本）2、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量：股權(quán)價(jià)值p78例3-1、公司價(jià)值p80例3-23、可比公司分析法：p84例3-34、換股比例確定（L-G）p98例3-5四、論述題：1、管理層并購(gòu)的案例對(duì)我國(guó)并購(gòu)的影響（P107）2、論述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)置（集權(quán)或分權(quán)制）？（1）“統(tǒng)一核心、集中管理”的集權(quán)型管理體制定義：企業(yè)集團(tuán)的財(cái)權(quán)幾乎都集中于母公司，母公司對(duì)子公司進(jìn)行嚴(yán)格控制和統(tǒng)一管理。特點(diǎn)：財(cái)務(wù)決策權(quán)都高度集中于母公司，而子公司只是執(zhí)行母公司的財(cái)務(wù)決策，其籌資、投資、工資獎(jiǎng)金、費(fèi)用開(kāi)支、利潤(rùn)分配、資產(chǎn)重組、人事任免等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)，都由母公司統(tǒng)一管理。母公司通常下達(dá)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)，并以直接管理的方式控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。優(yōu)點(diǎn)：有利于制定和實(shí)施統(tǒng)一的財(cái)務(wù)政策，提高資金籌措和運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)效益；有利于母公司發(fā)揮財(cái)務(wù)管理功能，保證集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；有利于增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的凝聚力和整體實(shí)力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：挫傷子公司的積極性；不利于母公司從事戰(zhàn)略管理；不能規(guī)范產(chǎn)權(quán)管理行為；對(duì)子公司的業(yè)績(jī)考評(píng)困難。適用范圍：集團(tuán)組建初期且規(guī)模不大（如U型組織），需要通過(guò)集權(quán)來(lái)規(guī)范財(cái)務(wù)行為；子公司在整體集團(tuán)中的重要性使得母公司不能對(duì)其進(jìn)行分權(quán)，如子公司是母公司的原料供應(yīng)或采購(gòu)公司、或是母公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售公司；子公司的管理效能較差，需要母公司加大管理力度。（2）分權(quán)型管理體制定義：母公司只保留對(duì)子公司的重大財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán)，而將日常財(cái)務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到子公司，子公司只須將一些決策結(jié)果提交母公司備案即可。特點(diǎn)：在財(cái)權(quán)上，子公司在資本籌集與運(yùn)用、工資獎(jiǎng)金、費(fèi)用開(kāi)支、利潤(rùn)分配、資產(chǎn)重組等重要財(cái)務(wù)事項(xiàng)方面均有充分的決策權(quán)。優(yōu)點(diǎn)：子公司擁有充分的理財(cái)權(quán)，易于抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，減少母公司的決策壓力。缺點(diǎn)：難以統(tǒng)一指揮，不利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)子公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和可能出現(xiàn)的重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題；弱化了母公司的財(cái)務(wù)控制權(quán)，有的子公司可能為了追求自身利益而忽視集團(tuán)利益。適用范圍：主要適于H型企業(yè)集團(tuán)組織或資本經(jīng)營(yíng)型企業(yè)集團(tuán)；無(wú)關(guān)集團(tuán)大局的子公司。五、選擇、判斷：并購(gòu)的支付方式（P87）（看看）：現(xiàn)金支付、股票支付和混合證券支付。戰(zhàn)略分類(lèi)P27第三篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理1企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：在深入分析和準(zhǔn)確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，為了謀求企業(yè)資源均衡、有效地流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)或財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全面地、長(zhǎng)遠(yuǎn)性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。2企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理：以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為對(duì)象的管理活動(dòng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施全過(guò)程的管理。3管理層收購(gòu)：指當(dāng)目標(biāo)公司受到收購(gòu)公司的襲擊時(shí)，目標(biāo)公司的管理層利用杠桿收購(gòu)這一工具，通過(guò)大量的債務(wù)融資收購(gòu)本公司的股票，從而獲得公司的所有權(quán)和控制權(quán)，以達(dá)到重組本公司并獲得預(yù)期收益目的的一種并購(gòu)行為。4非杠桿并購(gòu)：指并購(gòu)企業(yè)不用目標(biāo)企業(yè)自有資金及營(yíng)運(yùn)所得來(lái)支付或擔(dān)保支付并購(gòu)價(jià)格的并購(gòu)方式。5重組：指公司出于自身盈利的動(dòng)機(jī)對(duì)公司現(xiàn)有的資源要素在公平互利的基礎(chǔ)上，通過(guò)一定方式進(jìn)行再配置，實(shí)現(xiàn)要素在公司間的流動(dòng)和組合的公司行為。6清算：指在公司終止過(guò)程中，為保護(hù)債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對(duì)公司財(cái)產(chǎn)、債務(wù)等進(jìn)行清理、變賣(mài)，以終止其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并依法取消其法人資格的行為。7財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，并發(fā)出警情信號(hào)，及早采取相應(yīng)措施加以防范的體系。8外匯風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量因匯率變動(dòng)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，指由于匯率變動(dòng)使企業(yè)蒙受損失的可能性。9外匯管制：一國(guó)政府授權(quán)國(guó)家貨幣金融當(dāng)局或其他政府機(jī)構(gòu)，對(duì)外匯的收支、買(mǎi)賣(mài)、借貸、轉(zhuǎn)移及國(guó)家間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行管制。10國(guó)際稅收籌劃：指跨國(guó)公司利用各種合法及非法手段跨越國(guó)境，通過(guò)各種方法減少或取消稅收負(fù)擔(dān)的行為。1公司治理結(jié)構(gòu)國(guó)際趨同性的表現(xiàn)形式？A股東運(yùn)用投票權(quán)對(duì)管理層約束成為潮流B機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會(huì)的獨(dú)立性大大增強(qiáng)E利益相關(guān)者成為公司治理中的重要組成部分2企業(yè)如何開(kāi)發(fā)籌資能力A提高盈利能力，改善資金結(jié)構(gòu)B提高對(duì)金融機(jī)構(gòu)的交涉能力C增強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和資金籌措人員不斷開(kāi)發(fā)利用新的融資渠道和工具的能力D擴(kuò)大企業(yè)影響，提高企業(yè)信譽(yù)E促進(jìn)融結(jié)合F制定有效的企業(yè)戰(zhàn)略3企業(yè)如何實(shí)施有效地日常財(cái)務(wù)預(yù)警防范？A財(cái)務(wù)監(jiān)控指標(biāo)的建立與定期核查B財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立C相關(guān)職能部門(mén)監(jiān)管崗位的設(shè)置D建立定期報(bào)告和主要負(fù)責(zé)人批復(fù)制度E建立重大危機(jī)事項(xiàng)應(yīng)變決策程序4比較正式財(cái)務(wù)重組與非正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)缺點(diǎn)?A正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)：須經(jīng)過(guò)一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議或重整協(xié)議的實(shí)施更有法律保障，對(duì)債務(wù)人的行為也更有約束力B非正式財(cái)務(wù)重組的優(yōu)點(diǎn)：①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費(fèi)用②可以減少重組所需的時(shí)間③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時(shí)更易達(dá)成協(xié)議C正式財(cái)務(wù)重組的缺點(diǎn)：①需要較長(zhǎng)的訴訟時(shí)間，會(huì)發(fā)生大量的手續(xù)費(fèi)用②如果重整不成功，債務(wù)人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權(quán)人的利益受到更大程度的損害D非正式財(cái)務(wù)重組的缺點(diǎn)：①當(dāng)債權(quán)人人數(shù)很多或債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜時(shí)，可能難于達(dá)成一致②沒(méi)有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障③如果債務(wù)人缺乏較高的道德水準(zhǔn)，常會(huì)導(dǎo)致債務(wù)人侵蝕資產(chǎn)，損害債權(quán)人的合法權(quán)益。5國(guó)際稅收籌劃的內(nèi)容:國(guó)際避稅、國(guó)際節(jié)稅、轉(zhuǎn)嫁籌劃6國(guó)際避稅的主要方式：A避免成為高稅國(guó)的居民公司B選擇有利的國(guó)外經(jīng)營(yíng)方式C利用國(guó)際稅收協(xié)定D利用國(guó)際避稅地避稅E利用延期納稅規(guī)定進(jìn)行避稅F逆向避稅7并購(gòu)稅收籌劃有哪些方法？A從并購(gòu)的稅收收益來(lái)源角度：a利用納稅優(yōu)惠的稅收籌劃b利用納稅時(shí)間遞延的稅收籌劃B從并購(gòu)的稅務(wù)籌劃環(huán)節(jié)角度：a選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃b選擇并購(gòu)出資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃c選擇并購(gòu)所需資金融資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃d選擇并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃第四篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理一．簡(jiǎn)述分拆上市與資產(chǎn)剝離的區(qū)別？二．什么是杠桿并購(gòu)及杠桿并購(gòu)成功條件？三．簡(jiǎn)述企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因？四．企業(yè)集團(tuán)的基本特征？五．簡(jiǎn)述直線職能制的優(yōu)缺點(diǎn)？第五篇：高級(jí)財(cái)務(wù)管理)名詞解釋杠桿收購(gòu)指收購(gòu)方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)為抵押，通過(guò)舉債籌資對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行收購(gòu)的一種方式。財(cái)務(wù)收購(gòu)也稱(chēng)為金融收購(gòu)，一般是指主要受到籌資動(dòng)機(jī)的驅(qū)動(dòng)而發(fā)生的并購(gòu)。企業(yè)集團(tuán)是現(xiàn)代企業(yè)的高級(jí)組織形式，是以一個(gè)或多個(gè)實(shí)力強(qiáng)大、具有投資中心功能的大型企業(yè)為核心，以若干個(gè)在資產(chǎn)、資本、技術(shù)上有密切聯(lián)系的企業(yè)、單位為外圍層，通過(guò)產(chǎn)權(quán)安排、人事控制、商務(wù)協(xié)作等紐帶所形成的一個(gè)穩(wěn)定的多層次經(jīng)濟(jì)組織。、管理層收購(gòu)是指由公司的經(jīng)營(yíng)管理集體或階層收購(gòu)本公司的股份，尤指達(dá)到一定數(shù)量、具有控制力的股份比例。財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)的資金投入及收益過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行衡量與校正財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。論述一、企業(yè)并購(gòu)所遇到的財(cái)務(wù)問(wèn)題和解決方法1.對(duì)目標(biāo)企業(yè)實(shí)施科學(xué)的價(jià)值評(píng)估。(1)對(duì)目標(biāo)企業(yè)報(bào)表信息進(jìn)行有效控制。財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)的重要依據(jù)，只有建立在真實(shí)、準(zhǔn)確財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)分析，才能得出有價(jià)值的信息和結(jié)論。但目前有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾問(wèn)題、會(huì)計(jì)作假等問(wèn)題層出不窮，使得通過(guò)分析目標(biāo)企業(yè)報(bào)表信息進(jìn)而評(píng)價(jià)其價(jià)值顯得意義不大。因此，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的報(bào)表信息進(jìn)行有效的控制顯得十分必要。包括以下幾個(gè)方面：審查《利潤(rùn)表》，以防止目標(biāo)企業(yè)增報(bào)收入，低報(bào)費(fèi)用;加強(qiáng)對(duì)非經(jīng)常性項(xiàng)目收益的審查;加強(qiáng)對(duì)《資產(chǎn)負(fù)債表》的審查，防止目標(biāo)企業(yè)虛增資產(chǎn)，縮水負(fù)債。(2)全面評(píng)估目標(biāo)企、世的資產(chǎn)。企業(yè)的資產(chǎn)包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，在對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，不僅要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，還應(yīng)當(dāng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)，像品牌價(jià)值、專(zhuān)利技術(shù)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，不可忽視無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，因?yàn)闊o(wú)形資產(chǎn)價(jià)值有潛在收益，往往會(huì)給并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)源源不斷的遠(yuǎn)期利益。(3)選擇合理的方法評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。成本法是指在被評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)重置成本的基礎(chǔ)上，扣減其各項(xiàng)損耗價(jià)值，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法?？捎霉奖硎緸椋嘿Y產(chǎn)評(píng)估價(jià)值=重置成本一實(shí)體性貶值一功能性貶值一經(jīng)濟(jì)性貶值。成本法的使用條件廣泛，對(duì)于一切以資產(chǎn)重霞、補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)業(yè)務(wù)都適用。市場(chǎng)法也稱(chēng)現(xiàn)行市價(jià)法、市場(chǎng)價(jià)格比較法，是指通過(guò)比較被評(píng)估資產(chǎn)與可參照交易資產(chǎn)的異同，并據(jù)此對(duì)可參照資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。這種運(yùn)用通過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)過(guò)的結(jié)論來(lái)評(píng)定資產(chǎn)價(jià)值，很容易被并購(gòu)雙方所接受。因此，市場(chǎng)法是資產(chǎn)評(píng)估中最為直接、最具有說(shuō)服力的評(píng)估方法之一。市場(chǎng)法只適用于以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)。收益法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。根據(jù)評(píng)估對(duì)象的預(yù)期收益來(lái)評(píng)估其價(jià)值，是很容易被并購(gòu)雙方所接受的。收益法一般適用于企業(yè)整體價(jià)值的評(píng)估，或者能預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)或無(wú)法重置的特殊資產(chǎn)的評(píng)估活動(dòng)，如企業(yè)整體參與的股份經(jīng)營(yíng)、中外合資、中外合作、兼并、重組、分離、合并均可采用收益法。此外，可以單獨(dú)計(jì)算收益的房地產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)也可應(yīng)用此法。(4)轉(zhuǎn)變政府角色，理順并購(gòu)機(jī)制。為降低主并企業(yè)的并購(gòu)成本，政府部門(mén)往往干預(yù)企業(yè)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，授意評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)降低被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)價(jià)值，嚴(yán)重歪曲了企業(yè)價(jià)值評(píng)估機(jī)制，使并購(gòu)行為呈現(xiàn)盲目性、非理性。針對(duì)這種問(wèn)題，政府部門(mén)要順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，按市場(chǎng)規(guī)律辦事，改變觀念，轉(zhuǎn)變角色，最重要的是國(guó)家相關(guān)機(jī)構(gòu)要改變?cè)u(píng)估政府業(yè)績(jī)的方式，不能僅憑政府所轄地區(qū)效益差的企業(yè)數(shù)量多少來(lái)衡量其業(yè)績(jī)優(yōu)劣，從源頭上解決政府包辦并購(gòu)的行為，使企業(yè)并購(gòu)行為朝健康有序的方向發(fā)展。(5)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。為了適應(yīng)公司并購(gòu)的實(shí)踐，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)快速發(fā)展，為主并公司和目標(biāo)公司提供信息、咨淘、融資、資產(chǎn)評(píng)估及策劃并購(gòu)策略等服務(wù)。從制定交易計(jì)劃開(kāi)始直至并購(gòu)后的整合結(jié)束，全程參與、跟蹤并服務(wù)。加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，資產(chǎn)評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持獨(dú)立、客觀、公正的職業(yè)道德形象，不被人所左右，加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，開(kāi)展行業(yè)間有序健康競(jìng)爭(zhēng)，增加服務(wù)項(xiàng)目的同時(shí)提高服務(wù)質(zhì)量，充分發(fā)揮應(yīng)有職能。2.選擇合理的并購(gòu)支付方式。(1)實(shí)行支付方式多樣化。首先，合理適當(dāng)?shù)毓膭?lì)賣(mài)方融資。好處在于：一是可要求并購(gòu)方支付較高的利息;二是因?yàn)槭召?gòu)款項(xiàng)分期支付，稅負(fù)自然也分期支付，可享受稅負(fù)延后的好處。其次，支持換股并購(gòu)。優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：對(duì)并購(gòu)公司而言，不受并購(gòu)方獲現(xiàn)能力制約;對(duì)目標(biāo)公司股東而言，股權(quán)支付方式可推遲收益時(shí)間，享受延期納稅的好處。最后，發(fā)展直接融資市場(chǎng)、拓展融資渠道。有條件的企業(yè)應(yīng)積極發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。這種支付方式能以比普通債券更低的利率和更靈活的方式發(fā)售可轉(zhuǎn)換債券，借以解決并購(gòu)交易的支付問(wèn)題。(2)全面考慮主并公司的財(cái)務(wù)狀況和資本機(jī)構(gòu)，優(yōu)化支付方式。在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中，主并企業(yè)常常忽略公司的財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)在選擇支付方式時(shí)與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)不符甚至相背離，給企業(yè)造成眾多隱患每個(gè)企業(yè)的自身情況不同，在選擇支付方式時(shí)應(yīng)全面考慮其財(cái)務(wù)狀況及資本結(jié)構(gòu)，具體問(wèn)題具體分析。如果主并企業(yè)擁有充足的自有資金和穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、同時(shí)在本企業(yè)的股票被低估的情況下，主并企業(yè)更愿意選擇現(xiàn)金支付方式，因?yàn)椴扇Q股并購(gòu)方式需要增發(fā)股票，有可能導(dǎo)致每股收益被攤薄，對(duì)本企業(yè)股東不利。反之，如果主并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳，目前或不遠(yuǎn)的將來(lái)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，而且股票價(jià)格被高估，則更愿意采取換股方式進(jìn)行并購(gòu)。主并企業(yè)并購(gòu)前后的資本結(jié)構(gòu)也對(duì)支付方式產(chǎn)生重大影響。主并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，主并企業(yè)往往采取換股方式，以降低負(fù)債水平，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。(3)建立規(guī)范的證券市場(chǎng)環(huán)境。良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于形成相互制衡、有效的公司治理結(jié)構(gòu)，有利于實(shí)現(xiàn)公司股東價(jià)值最大化，同時(shí)也有利于支付方式多樣化的實(shí)行。由于目前我國(guó)證券市場(chǎng)存在國(guó)有股一股獨(dú)大、流通性差的缺陷，因此建立規(guī)范的證券市場(chǎng)環(huán)境迫在眉睫。我國(guó)在20XX年進(jìn)行的股權(quán)分置改革的目的就是要改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，以消除制度賦予非流通股對(duì)公司的壟斷控制權(quán)，防止同股不同權(quán)，同股不同利的現(xiàn)象繼續(xù)發(fā)生。股改后，非流通股獲得流通權(quán)，可以通過(guò)減持上市公司股份的方式獲得現(xiàn)金用于并購(gòu)活動(dòng);全流通使得股票可以隨時(shí)變現(xiàn)，增強(qiáng)持有股票的并購(gòu)主體的現(xiàn)金支付能力;股價(jià)反映所有股票價(jià)值也為換股并購(gòu)提供了定價(jià)依據(jù)，避免了大額現(xiàn)金的支付，以股權(quán)支付為代表的支付手段才有自由發(fā)揮的空間，從而有利于實(shí)現(xiàn)支付方式的多樣化。3.推進(jìn)融資自由化，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)融資目標(biāo)。(1)鼓勵(lì)金融工具的創(chuàng)新與使用。多樣化的融資渠道使企業(yè)在并購(gòu)支付方式上可以靈活選擇，從而獲得最好的資金來(lái)源和最低的資金成本。我們應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在發(fā)展資本市場(chǎng)的同時(shí)審時(shí)度勢(shì)地推出一系列行之有效的金融工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券、垃圾債券、lbo、mbo、esop等金融工具。在借鑒國(guó)外金融工具創(chuàng)新的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的金融工具，為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資提供更好的融資工具。(2)加強(qiáng)對(duì)融資方式的引導(dǎo)。第一，大力發(fā)展股票融資。近年來(lái)中外企業(yè)并購(gòu)案例尤其是涉及價(jià)值量巨大的并購(gòu)重組案例，多數(shù)都是通過(guò)股票融資來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。與其他融資方式相比，股票融資具有不可替代的優(yōu)勢(shì)，它沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，是公司的永久性資金來(lái)源;第二，引導(dǎo)企業(yè)混合融資。在實(shí)際運(yùn)作中，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不同的融資條件，尋求各種資本結(jié)構(gòu)中的融資成本與融資風(fēng)險(xiǎn)的均衡和對(duì)稱(chēng)。在二者之間進(jìn)行權(quán)衡，既采用債務(wù)融資也采用權(quán)益融資，使債務(wù)融資和權(quán)益融資優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，保持合理的比例結(jié)構(gòu)，分散融資風(fēng)險(xiǎn)。(3)充分考慮融資的成本與主并企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。由于各種融資方式均有自己的優(yōu)缺點(diǎn)，企業(yè)有時(shí)可以同時(shí)采用幾種融資方式來(lái)籌集資本，以達(dá)到最佳的融資效果。在考慮用各種融資方式籌集長(zhǎng)期資本時(shí)，企業(yè)一般要首先設(shè)計(jì)出籌集到所需資本額的幾個(gè)不同資本結(jié)構(gòu)方案;其次將幾個(gè)方案進(jìn)行數(shù)據(jù)計(jì)算和分析，如果投資收益率大于加權(quán)平均融資成本率，則表明融資方案是有利的，融資效益好，否則融資方案效益差，該方案不可取。這個(gè)過(guò)程就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資決策的過(guò)程?？傊①?gòu)日益活躍于資本市場(chǎng)作為企業(yè)間的一項(xiàng)復(fù)雜產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，涉及并購(gòu)要素越來(lái)越多。為保證企業(yè)并購(gòu)成功，在進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)時(shí)，要認(rèn)真分析、研究并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，以免出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)之中，以至無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的預(yù)期價(jià)值。因此，對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行研究，對(duì)引導(dǎo)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為持續(xù)健康發(fā)展具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。2.企業(yè)集團(tuán)為背景；投資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)是什么籌資時(shí)需要考慮的重點(diǎn)是什么3公司治理概念，作用、機(jī)制、模式及談?wù)剬?duì)他的認(rèn)識(shí)概念狹義:通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益的的一種制度安排。廣義：不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán)公司治理機(jī)制包括公司的內(nèi)部治理和外部治理兩部分。其中，內(nèi)部控制系統(tǒng)（指的是在一個(gè)企業(yè)的資源計(jì)劃范圍內(nèi)，可以用來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的公司治理目標(biāo)的各種公司治理機(jī)制的總稱(chēng)。它包括股份、股東、股東會(huì)與股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和管理層激勵(lì)等方面。外部控制系統(tǒng)是指公司的出資者（股東和債權(quán)人）通過(guò)市場(chǎng)體系對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行控制，以確保出資者收益的方式。公司的外部治理機(jī)制是通過(guò)市場(chǎng)的外部制約而發(fā)生作用的，涉及的內(nèi)容較多，主要包括控制權(quán)市場(chǎng)、債權(quán)人治理、產(chǎn)品和要素市場(chǎng)等方面。公司治理模式由于各國(guó)的政治制度、經(jīng)濟(jì)制度、歷史傳統(tǒng)、市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境等因素不盡相同，公司治理的模式也有不同。就決策、執(zhí)行和監(jiān)督三部分權(quán)力的分配方式來(lái)看，國(guó)際上主要有三種模式：一是外部控制主導(dǎo)型模式，二是內(nèi)部控制主導(dǎo)型模式，三是家族控制主導(dǎo)型模式。認(rèn)識(shí)對(duì)于公司治理應(yīng)當(dāng)以股東利益為導(dǎo)向還是以利益相關(guān)者利益為導(dǎo)向，目前還存在一定的爭(zhēng)議。但是不可能否認(rèn)的是，不管是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化還是利益相關(guān)者利益最大化，其根本目標(biāo)在于公司創(chuàng)造的價(jià)值最大化。許多研究都表明，公司價(jià)值和公司治理水平之間存在正相關(guān)關(guān)系。將價(jià)值創(chuàng)造引入公司治理中有著積極的意義，正如張維迎（20XX）所指出的，現(xiàn)在有關(guān)公司治理的一些政策太多地集中在財(cái)富的分配方