學(xué)院——陪伴奮斗年華有時候會覺得自己很孤單，哪怕并不缺少親人朋友關(guān)切的眼神。因為沒有處在相同的境地，沒有等同縱然無線wifi不能傳遞熱能，可是陪伴卻可以帶來無限。間里，老師說“懂得了就扣1”，一連BT學(xué)院。月一，BT學(xué)院一直陪你，陪你！陪你遙望真理無窮，陪你感受每進一寸的歡喜，陪你平緩坎坷心情，陪你度過財管重難點2016年，無意中發(fā)現(xiàn)每章每節(jié)總有一些知識點會讓大家產(chǎn)生誤解，編寫了第一版重難點解析為大家提2017913第一章財務(wù)管理基本原理一、企業(yè)組織形式二、財務(wù)管理基本目標(biāo)三、財務(wù)管理概念和基本原 四、資本市場效率一、因素分析法（就看每一個因子對結(jié)果的影響第一次替代B：A1=B1*C*D第二次替代C：A2=B1*C1*D第三次替代二、短期償債能力現(xiàn)金比率=貨幣/流動負(fù)債 三、長期償債能力四、營運能力比率五、能力比六、市價比率七、杜邦分析體系——權(quán)益凈利率八、管理用財務(wù)報表（今年在這里進行了精簡

（1+凈負(fù)債）

股東

股東權(quán)九、財務(wù)預(yù)測的基本步驟十、預(yù)計需要外部融資額

稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存1?稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×利潤留存率

預(yù)計稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤1?預(yù)計稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存十一、可持續(xù)增長率的計==

留存收益本期增期末股東權(quán)益?留存收營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期利潤1?營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期利潤留存率權(quán)益凈利率×利潤1?權(quán)益凈利率×利潤留存率×營業(yè)凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資1?利潤留存率×營業(yè)凈利率×權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營資益乘數(shù)×利潤留存1?營業(yè)1?營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營 益乘數(shù)×利潤留存十二、外部融資額有效年利率=（1+報價利率/m）m-1（有效年利率大于等于報價利率預(yù)付年金現(xiàn)值：[（P/A，i，n-1）+1]（期數(shù)-1，系數(shù)+1）P=A*（P/A，i，n）*（P/F=A*（P/A，i，m+n）-A*（P/Aσ=√??2+??2+2????× （a=????×σ??=????×σ 9、資本市場線金，Q將小于1；如果是借入，Q會大于1） 時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合。在M點的右側(cè)，你將僅持有風(fēng)險資產(chǎn)組合M，并且會借入以進一步投資于風(fēng)險資產(chǎn)組合M。10、系統(tǒng)風(fēng)險:是指那些影響所有公司、所有資產(chǎn)、整個市場的風(fēng)險。例如：，、經(jīng)濟等，β=1，表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險一致；β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個市場組合的風(fēng)險；β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度等于0。資本市場線 程散，風(fēng)險程度就小，風(fēng)險率就低，市場線斜率就小，額201556201668201615額201556201668201615201785④估計無風(fēng)險利率時，應(yīng)按與擬債券到期日相同或相近的債券（即5年期債券）的到期收益率估計；小w使用的是與擬債券期限相同的債券的票面利率。rs=rRfβ(rmrRf)rRf：10年期債券；含通脹的名義到期收益率β（a）成本的影響：K=D1P0*(1-F)+g當(dāng)凈現(xiàn)值大于0，投資項目可行。當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項目可行。

第M年的尚未回收額的現(xiàn)值M1年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值永續(xù)凈現(xiàn)值=等額年金額/資本成本 增加不一定會降低平均成本。對甲公司2012年度的財務(wù)數(shù)據(jù)進行修正，作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣中經(jīng)營活動所需的貨預(yù)計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再甲公司目前的負(fù)債率較高，計劃將資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債/凈投資資本）65%，資本結(jié)構(gòu)高于票。凈負(fù)債的稅前資本成本平均預(yù)計為8%，以后年度將保持不變。財務(wù)費用按照期初凈負(fù)債計算。 第六章債券、價值評（不考慮付息期間變化：最終都向面值靠近。溢價的債券，期限越長，價值越高；折價的債券，期限越長，價值越低；折 平 對于折價的債券，加快付息頻率，價值下降；對于溢價的債券，加快付息頻率，價值上升；對于平價的債券，加快付息頻率，價值不變。零成長（永續(xù)債券：p=D/R（D是股利R是股權(quán)資本成本3、普通股的期望第七章價值評： 組合，指1 是同時出售一只的看漲和看跌，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同 大

Cu?HSu?HSd?B1+

=上行概率

1+

+下行概率

1+

(1+??)???????(1+???Cu=上行概率×Cuu+下行概率 Cd=上行概率×Cud+下行概率 00 看漲價格C-看跌價格P=標(biāo)的資產(chǎn)的價格S-執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV（X）少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值：控股權(quán)溢價=V（新的）-V（當(dāng)前期∞

??=1（1股權(quán)資本成本∞

7、實體現(xiàn)金流量

??=1（1股權(quán)資本成本∞

??=1（1+平均資本成本 ∞

??=1（1+等風(fēng) 成本方法1：剩余現(xiàn)金流量法（從現(xiàn)金流量形成角度來確定方法2：融資流量法現(xiàn)金流量=稅后利息費用-新借（或+歸還）股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股權(quán)資本（或+回購）股利支付率×(1增長率 股權(quán)成本? 股權(quán)成本?

股東權(quán)益凈利率股利支付率1增長率 股權(quán)成本?股東權(quán)益凈利率 股權(quán)成本? 銷售凈利率股利支付率×(1增長率 股權(quán)成本? 股權(quán)成本?【例題5·單選題】甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年，甲公司每股收益2元，預(yù)期可持續(xù)增長率4%，股權(quán)資本成本12%，期末每股凈資產(chǎn)10元，沒有優(yōu)先股，2014年末甲公司的本期市凈率為()。A. B. C. D.可比企業(yè)平均市盈率=(Σ可比企業(yè)的市盈率)/nii無企業(yè)所得稅條件下的MM有企業(yè)所得稅條件下的MM，S=（EBI-第十 股利分配、分割和回 1、普通股籌資2、普通股的首次（1）的方式（2）的銷售方式 3、配股為a.擬配售數(shù)量不超過本次配售前股本總額的30%；b.控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配的數(shù)量；c.一般來說，老股東可以以低于配股前市價的價格所配發(fā)的4、增發(fā)新股引入投資者不僅獲得投資者的，還有會計年度平均凈資產(chǎn)收益率平均不低非公開發(fā)沒過多條件的限，一只者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開。5、籌資與普通股籌資報低6、長期與短期負(fù)低高低慢7、銀行借款與債券籌資高慢小8、長期借款的保護性條款9、債券的償還10、優(yōu)先股籌資11、認(rèn)股權(quán)證籌資a.均以為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨價格變動b.在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)c. 12、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。 末每份可轉(zhuǎn)換債券的價值為1197.23元甲公司第四年的價格是22×（1+8%）4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn) 當(dāng)利率為9%時，50×（P/A，9%，4） 當(dāng)利率為10%時，50×（P/A，10%，4） 內(nèi)插法計算：（i-9%）/（10%-9%）=（1010.1-1000）/（1010.1-976.2）增發(fā)普通股；如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有。 11.25%/（1-25%）=15%，r2，則：13、可轉(zhuǎn)換債券籌資：可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股的債券。14、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點股價風(fēng)險?？赊D(zhuǎn)換債券后，如果股價沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒15、經(jīng)營租賃和融資租賃公允價值的90%；租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊16、經(jīng)營租賃的現(xiàn)金流量（租賃費可以抵稅17、融資租賃（租賃費不可以抵稅18、租賃決策折現(xiàn)率的確定： 19、租賃存在的原因（承租人角度1、營運資本（主要是短缺成本和持有成本）投資策略2、營運資本籌資策略3、企業(yè)置存現(xiàn)金的原因4、現(xiàn)金收支管理策略5、最佳現(xiàn)金持有量的分析三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量，即機會成本=短缺成本當(dāng)C/2*K=T/C*F最佳現(xiàn)金持有額C=2×??×最小相關(guān)總成本C=√2×??×??×3R=

+當(dāng)持有的現(xiàn)金余額處于HL6、信用品質(zhì)：（capitl7、應(yīng)收賬款信用政策的制定應(yīng)收賬款占用應(yīng)收賬款平均余額×8、儲備存貨的成本：取得成本、成本、缺貨成本購置成本DU：指存貨本身的成本9、經(jīng)濟訂貨量基本模型：變動成本=變動訂貨成最佳訂貨周期（t*）=1/10、基本模型的擴展設(shè)每批訂貨數(shù)為QP，每日耗用量存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量：Q*=√2KD×P TC（Q*）=√2KDKc×(1?P11、保險儲備Ku——單位缺貨成本；N——年訂貨次數(shù)；確定方法：從B=0開始測試，計算TC，選擇其中最低的12、放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分 ???折扣百分 信用期?折扣13、補償性余額條件下有效年利率的確14、借款利息的支付方法15、各種付息方式對1、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配2、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配 種3、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配4、產(chǎn)品成本計算的基本方法算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品吹牛外，5、分步驟才能計算產(chǎn)成品成本的法。也稱為是：便于計算外售半成品成本；便于與1、成本標(biāo)準(zhǔn)和標(biāo)準(zhǔn)成本2、標(biāo)準(zhǔn)成本的種類據(jù)3、標(biāo)準(zhǔn)成本的制定4、直接材料成本差異分析5、直接人工成本差異分析6、變動制造費用的差異分析7、變動成本項目差異分析的責(zé)任歸屬異8、固定制造費用成本差異分析9、固定成本和變動成本10、作業(yè)的種類11、作業(yè)量的計量單位即作業(yè)成本動因有三類：業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因、強度動因12、作業(yè)成本法的優(yōu)點和局限性13、作業(yè)成本法的應(yīng)用條件1、成本性態(tài)分析 （2015費費、職工培訓(xùn)費等，所以選項A正確。2、邊際貢獻(xiàn)=營業(yè)收入-變動成本=（單價-單位變動成本）×銷量3、邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/營業(yè)收4、盈虧臨界點銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)5、敏感分析數(shù)絕對值大于1，則屬于敏感因素）1.相關(guān)成本與不相關(guān)成本2、生產(chǎn)決策主要方法3.產(chǎn)品銷售定價方法1、預(yù)算的分類2、增量預(yù)算（調(diào)整預(yù)算：以基期水平為基礎(chǔ)3、固定預(yù)算（靜態(tài)預(yù)算：以某一固定業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)（y=a+bx4、定期預(yù)算：是以固定不變的會計期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間量直接材料—1、經(jīng)濟增加值經(jīng)濟增加值=調(diào)整后稅后經(jīng)營凈利潤-平均資本成本×調(diào)整后