廣電運通研究報告公司概況：金融機具龍頭，數(shù)字化領(lǐng)域先行者公司沿革：國內(nèi)金融機具龍頭，持續(xù)拓展AI產(chǎn)業(yè)數(shù)字化廣電運通成立于1999年，隸屬于廣州無線電集團，主營業(yè)務(wù)覆蓋兩大主要領(lǐng)域：金融科技、城市智能。公司起步于國內(nèi)金融自助設(shè)備，持續(xù)推動銀行業(yè)務(wù)場景數(shù)智化轉(zhuǎn)型，拓展金融業(yè)務(wù)服務(wù)邊界，并連續(xù)14年位居國內(nèi)金融機具市場占有率第一，成為國內(nèi)金融機具的龍頭企業(yè)。公司緊跟時代機遇，在金融科技領(lǐng)域進行技術(shù)沉淀后，進入AI服務(wù)領(lǐng)域，在軌道交通、公共安全、智能政務(wù)、新零售、智慧教育、智慧文旅等細(xì)分領(lǐng)域，以“智能終端+大數(shù)據(jù)”提供對應(yīng)解決方案，構(gòu)建智能安防、智能交通、智慧民生等多項業(yè)務(wù)場景。至此，公司形成以“金融科技+城市智能”為業(yè)務(wù)主線的服務(wù)模式，成為金融數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的先行者。目前，公司業(yè)務(wù)按行業(yè)分，主要為金融科技和城市智能兩大板塊。2019~2021年，公司金融科技營收分別為41.19/41.48/42.13億元，占總營收的63.40%/64.70%/62.12%；

城市智能營收分別達(dá)23.78/22.63/25.69億元，占總營收的36.60%/35.30%/37.88%。2022H1，公司金融科技及城市智能分別收入17.16、13.78億元，分別占總營收的55.47%、44.53%。公司自1999年成立至今，圍繞數(shù)字化技術(shù)核心，不斷拓展業(yè)務(wù)邊際。公司于1999年開啟ATM核心技術(shù)的自主研發(fā)工作，于2005年成功研制出ATM“中國芯”，相關(guān)數(shù)字化金融設(shè)備進入銀行等下游應(yīng)用。2014年，公司戰(zhàn)略并購金融安全業(yè)務(wù)，布局武裝押運，拓展金融服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。2017年，公司憑借在金融科技領(lǐng)域的數(shù)字化技術(shù)沉淀，前瞻布局人工智能領(lǐng)域，先后進入智能安防、智慧城市等多個場景，營收實現(xiàn)穩(wěn)步提升。2019年，公司自研大數(shù)據(jù)平臺aiCoreSystem，AI+多場景實現(xiàn)應(yīng)用落地。目前，公司聚焦兩大核心業(yè)務(wù)，即金融科技和城市智能，推動經(jīng)濟數(shù)字化方向發(fā)展。廣州國資控股，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。公司實際控制人為廣州市國資委。通過廣州無線電集團和廣州市城發(fā)投資基金，廣州市國資委共持有公司約53.01%的股權(quán)，股權(quán)集中度高。穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。參控股公司覆蓋范圍廣，布局“金融+AI”全產(chǎn)業(yè)鏈。公司旗下子公司數(shù)量多，業(yè)務(wù)覆蓋范圍廣。其中主要子公司即對公司凈利潤影響超過10%的參股公司有：廣州銀通、廣電安保、平云小匠、運通國際、支點創(chuàng)投、中智融通、運通信息、運通智能、廣州穗通、創(chuàng)自技術(shù)、中科江南、廣電信義、廣電計量等，業(yè)務(wù)范圍覆蓋金融智能設(shè)備、技術(shù)運維服務(wù)、城市智能設(shè)備、政府財政信息化等領(lǐng)域。財務(wù)分析：各項指標(biāo)運行良好，運營模式穩(wěn)健公司營收規(guī)模穩(wěn)定提升，同比增速逐漸回暖。受益于銀行IT數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級趨勢，以及智慧城市、政企數(shù)字化等需求增加，公司營收規(guī)模保持上升趨勢，主營業(yè)務(wù)收入自2017年的48.3億元增長至2021年的67.8億元，4年CAGR達(dá)8.8%。2020、2021年公司營收同比增速有所下滑，主要系局部地區(qū)疫情反復(fù)等因素影響。2022年前三季度，公司取得47.8億元收入，同比增長11.87%，營收增速穩(wěn)步提升。運維及技術(shù)服務(wù)占比有所提升，城市智能業(yè)務(wù)初露頭角。從營收結(jié)構(gòu)來看，公司智能設(shè)備等硬件營收所占比例呈下降趨勢，運維及技術(shù)服務(wù)營收所占比例逐漸提升，主要系終端設(shè)備保有量趨于飽和，相關(guān)運維服務(wù)所提供的附加價值成為重要營收支柱。公司整體毛利率略有下降，營收占比較高的運維技術(shù)服務(wù)毛利率略有提升。2017~2021年，公司總體毛利率分別為41.8%、41.4%、39.0%、39.9%、39.2%，保持相對穩(wěn)定，2022年前三季度公司總體毛利率為40.72%。按產(chǎn)品來劃分，金融智能設(shè)備及城市智能設(shè)備毛利率呈整體下降趨勢，主要系相關(guān)業(yè)務(wù)行業(yè)競爭加劇、成本上升所致；運維及技術(shù)服務(wù)毛利率呈上升趨勢，主要系相關(guān)下游需求增長驅(qū)動。營收占比較大的運維及技術(shù)服務(wù)在毛利潤端對整體貢獻(xiàn)更加顯著。得益于品牌及規(guī)模效應(yīng)，三費費率呈下降趨勢。公司三費費率控制良好，得益于公司龍頭品牌效應(yīng)及規(guī)模效應(yīng)，整體費率逐年下降，2017~2021年三費費率總體分別為28.6%、19.1%、16.2%、16.1%、14.0%；2022年前三季度，三費費率總體為13.1%。細(xì)分來看，銷售費用率由2017年的14.3%下降至2021年9.12%；管理費用率由2017年的14.5%下降至2021年的6.1%；財務(wù)費用率維持在較低水平。研發(fā)持續(xù)投入，研發(fā)費用率穩(wěn)中有升。公司重視技術(shù)創(chuàng)新帶來的長期效益，不斷進行研發(fā)投入，自主打造aiCoreSystem大數(shù)據(jù)平臺，賦能AI+智慧應(yīng)用場景。2018~2021年研發(fā)費用率分別為6.6%、8.3%、8.2%、9.5%，保持穩(wěn)中有升的趨勢；2022年前三季度研發(fā)費用率為10.18%。公司持續(xù)在研發(fā)端發(fā)力，以研發(fā)推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并不斷提升盈利能力。營業(yè)利潤及歸母凈利潤平穩(wěn)上升，歸母凈利率保持穩(wěn)定。公司營業(yè)利潤及歸母凈利潤與營收情況大體符合，其中受毛利率略微下降、三費費率下降、研發(fā)費率上升等綜合影響，歸母凈利潤整體保持相對穩(wěn)定的趨勢。2021年，公司從疫情相關(guān)因素逐漸恢復(fù)正常經(jīng)營，營業(yè)利潤為10.9億元，同比增長13.4%，歸母凈利潤為8.2億元，同比增長17.7%，保持穩(wěn)中向好的趨勢。2022年前三季度，公司盈利能力保持穩(wěn)定，營業(yè)利潤919.7億元，歸母凈利潤實現(xiàn)667.3億元，歸母凈利率達(dá)14.0%。公司業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，四季度為整體業(yè)績釋放時間點。2022年前三季度，公司營收及歸母凈利潤同比均有明顯增長，Q1~Q3營收分別為14.0/16.9/16.9億元，同比增長10.6%/15.4%/9.6；歸母凈利潤分別為2.2/1.9/2.5億元，同比增長11.1%/9.0%/10.3%。2022年全年業(yè)績有望延續(xù)良好的增長趨勢。經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)增加。得益于公司經(jīng)營效率提升，以及商品銷售、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)提升。2021年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)15.9億元，同比增長30.3%。從動態(tài)歷史角度看，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流從2017年至2021年，保持穩(wěn)步增長趨勢，除去2019年因擴大商品夠買導(dǎo)致同比下降外，公司歷年經(jīng)營活動現(xiàn)金流保持30%以上增速不斷發(fā)展。行業(yè)概況：金融科技持續(xù)滲透，智慧場景高速發(fā)展金融科技：銀行網(wǎng)點智能化勢在必行，數(shù)字人民幣持續(xù)推進電子支付交易數(shù)量及銀行離柜業(yè)務(wù)率走高背景下，銀行網(wǎng)點數(shù)字化轉(zhuǎn)型勢在必行。隨移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用生態(tài)與移動支付的普及與發(fā)展，越來越多的交易以非現(xiàn)金尤其是電子支付方式結(jié)算。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，2021年銀行處理的電子支付業(yè)務(wù)筆數(shù)達(dá)2749.7億筆，同比增加16.9%，電子業(yè)務(wù)金額達(dá)2976.23萬億元，同比增加9.75%；同時，由于銀行持續(xù)發(fā)力線上服務(wù)，銀行卡掛失、密碼重置、客戶信息錄入等諸多業(yè)務(wù)辦理均可在線上進行，銀行業(yè)務(wù)離柜率亦持續(xù)走高，2021年離柜率達(dá)90.29%，較2016年提升近6pcts。疊加成本端壓力，全國銀行網(wǎng)點總量及ATM機具保有量均呈縮減趨勢，網(wǎng)點智能化建設(shè)成為銀行對物理渠道降本增效的必要手段。網(wǎng)點智能化轉(zhuǎn)型下，行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益、進一步提升滲透率。盡管全國銀行網(wǎng)點數(shù)量呈縮減趨勢，但物理網(wǎng)點存續(xù)仍有其必要性，因1）銀行線上更多辦理轉(zhuǎn)賬匯款等標(biāo)準(zhǔn)化、附加值低的業(yè)務(wù)，而賬號類、貸款類、投資理財類業(yè)務(wù)等需個性引導(dǎo)的業(yè)務(wù)仍需在線下網(wǎng)點辦理；2）線下網(wǎng)點依然是彌補線上化與中老年客群金融服務(wù)“數(shù)字鴻溝”的重要物理機構(gòu)。因而我們預(yù)計銀行網(wǎng)點數(shù)量縮減空間有限，2017年以來全國銀行業(yè)金融機構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點總量雖有下降但均維持在22萬個以上，長期看機具替換仍存在較大市場空間。憑借公司長期深耕金融機具市場形成的行業(yè)龍頭地位，我們認(rèn)為廣電運通有望持續(xù)受益于銀行網(wǎng)點智能化改造建設(shè)。政策催化疊加技術(shù)進步，金融信創(chuàng)有望加速發(fā)展。國家層面，“十四五規(guī)劃”把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，強調(diào)堅持創(chuàng)新在中國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，各部委相繼發(fā)文強調(diào)信息技術(shù)軟硬件的技術(shù)攻關(guān)與自主可控；行業(yè)層面，“2+8”信創(chuàng)行業(yè)應(yīng)用體系確立，即從黨政+金融、電力、電信等八大關(guān)乎國計民生的行業(yè)出發(fā)，逐步完成國產(chǎn)化信息技術(shù)軟硬件底層架構(gòu)體系構(gòu)建。其中，金融信創(chuàng)自2020年以來加速發(fā)展，已在芯片、操作系統(tǒng)、關(guān)鍵模塊、終端機具、服務(wù)器、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)均有落地的產(chǎn)品或解決方案；2021年金融信創(chuàng)實驗室平臺搭建完整，信創(chuàng)生態(tài)進一步完善，試點擴容到近200家試點單位，包括國有銀行、股份制、農(nóng)商行、保險、證券、支付等金融機構(gòu)，2022年有望向剩余4000家金融機構(gòu)啟動試點，進一步帶動對模塊、整機、軟件、適配服務(wù)等金融信創(chuàng)產(chǎn)品的需求增長。憑借自身競爭優(yōu)勢，廣電運通有望持續(xù)受益于金融信創(chuàng)發(fā)展紅利。信創(chuàng)對產(chǎn)品是否自主研發(fā)的要求嚴(yán)格，且廠商產(chǎn)品只有具備信創(chuàng)資質(zhì)后才可進入機構(gòu)項目招標(biāo)環(huán)節(jié)。廣電運通由國資控股，且已形成圍繞模塊、整機、軟件、適配服務(wù)等自主可控的六大業(yè)務(wù)體系，多款金融機具及軟件平臺通過金融信創(chuàng)生態(tài)實驗室的信創(chuàng)適配驗證測試。同時，憑借在金融行業(yè)長期積累的客戶資源，其信創(chuàng)智能終端系列產(chǎn)品于2021年在六大國有銀行和多家股份制銀行完成試點和投入運行。憑借在資質(zhì)、技術(shù)、客戶資源等方面的優(yōu)勢，廣電運通有望持續(xù)受益于金融信創(chuàng)發(fā)展。數(shù)字人民幣持續(xù)健康發(fā)展，試點范圍穩(wěn)步擴大。數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，與實物人民幣等價，定位現(xiàn)金類支付憑證（M0），主要用于滿足國內(nèi)零售支付需求，具有支付即結(jié)算、匿名性、成本低、便攜性強、不易偽造等特點。隨數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對新型零售支付基礎(chǔ)設(shè)施的要求及現(xiàn)金使用率的下降，數(shù)字人民幣逐步在代表性地區(qū)及場景開展試點測試。截至2022年8月，數(shù)字人民幣已在15個?。ㄊ校?3個地區(qū)開展試點，包括北京、天津、重慶、廣東廣州、浙江杭州、福建福州等地，試點地區(qū)累計交易筆數(shù)3.6億筆、金額1000.4億元，支持?jǐn)?shù)字人民幣的商戶門店數(shù)量超過560萬個。數(shù)字人民幣在批發(fā)零售、餐飲文旅、教育醫(yī)療、公共服務(wù)等領(lǐng)域已形成一大批涵蓋線上線下、可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式。作為有助于降低支付成本、保障交易安全的央行法定貨幣，數(shù)字人民幣的推廣有望推動支付產(chǎn)業(yè)新格局形成，帶動商業(yè)銀行基礎(chǔ)設(shè)施及系統(tǒng)千億投資改造投入。數(shù)字人民幣采用雙層運營模式，中國人民銀行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣發(fā)行、注銷、跨機構(gòu)互聯(lián)互通和錢包生態(tài)管理，符合條件的指定商業(yè)銀行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣的流通服務(wù)及零售環(huán)節(jié)管理。數(shù)字人民幣的進一步推行有望為數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈流通、支付結(jié)算環(huán)節(jié)軟硬件產(chǎn)品及解決方案帶來廣闊的增量需求。受益于此，廣電運通數(shù)字人民幣軟硬件產(chǎn)品及相關(guān)的解決方案已被海南、杭州、成都、北京、上海、張家口、長沙、西安、天津、廣州等數(shù)10個主要城市采用，覆蓋交通出行、餐飲住宿、購物消費、旅游觀光等各類場景。新一輪建設(shè)驅(qū)動財政信息化市場進一步擴大，行業(yè)龍頭有望持續(xù)受益。財政信息化指對財政管理各方面進行信息化建設(shè)，服務(wù)對象主要包括各級財政部門、人民銀行、商業(yè)銀行和預(yù)算單位等。經(jīng)過多年建設(shè)與發(fā)展，財政信息化主要系統(tǒng)已初步建成，部分解決了傳統(tǒng)財政成本和效率的痛點問題，但仍存在業(yè)務(wù)系統(tǒng)不銜接、各級財政部門信息化建設(shè)分散、全國上下級斷層斷檔等核心問題，圍繞一體化、集中化和系統(tǒng)化要求仍存在新一輪建設(shè)需求；同時新一輪對信創(chuàng)自主可控的要求，帶來大規(guī)模存量市場置換需求。新一輪財政信息化建設(shè)驅(qū)動下，中科江南預(yù)計2021-2023年財政信息化建設(shè)中支付電子化解決方案市場空間可達(dá)18.76億元，財政預(yù)算管理一體化、預(yù)算單位財務(wù)服務(wù)平臺等細(xì)分市場也將充分受益。參與財政信息化建設(shè)的主要廠商包括中科江南、用友、博思、太極華青、龍圖等，廣電運通旗下中科江南憑借在技術(shù)、客戶、深耕行業(yè)的服務(wù)等方面優(yōu)勢，在支付電子化解決方案市場份額超過80%，市場地位突出，同時深度參與財政預(yù)算管理標(biāo)準(zhǔn)制定、省級財政預(yù)算一體化建設(shè)，為財政預(yù)算管理一體化領(lǐng)域代表性供應(yīng)商，有望于新一輪財政信息化建設(shè)中充分受益。城市智能：AI+云計算為技術(shù)底座，多點賦能數(shù)字化經(jīng)濟數(shù)字經(jīng)濟是重要經(jīng)濟增長引擎，政策重視相關(guān)行業(yè)發(fā)展?！笆奈濉睌?shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃強調(diào)，到2025年，數(shù)字經(jīng)濟邁向全面擴展期，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到10%，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施廣泛融入生產(chǎn)生活，對政務(wù)服務(wù)、公共服務(wù)、民生保障、社會治理的支撐作用進一步凸顯。2021年智慧城市各類中標(biāo)總金額約1085億元。云計算作為數(shù)字化應(yīng)用的底層技術(shù)之一，為千行百業(yè)提供云端解決方案。云計算為金融、政企、教育等行業(yè)提供從數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)分析、安全保障等多方面的服務(wù)能力，是傳統(tǒng)經(jīng)濟數(shù)字化，數(shù)字經(jīng)濟化等重要底層技術(shù)之一。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年，中國公有云IaaS+PaaS市場中，互聯(lián)網(wǎng)、制造業(yè)、金融、政府分別占44%、10%、10%、9%，位列市場份額占比前四名，同比增速分別達(dá)54%、52%、49%、56%。各行業(yè)上云的進程快速提升，除運輸和建筑業(yè)外，其余所列示行業(yè)的同比上云增速均超過50%，中國數(shù)字化經(jīng)濟的發(fā)展正在加速推進。AI為數(shù)字經(jīng)濟的進階應(yīng)用提供技術(shù)支持。根據(jù)麥肯錫發(fā)布的深度學(xué)習(xí)的應(yīng)用及價值報告，相比于傳統(tǒng)方式，人工智能在諸多行業(yè)可以創(chuàng)造更高的價值，或提供價值增量。例如在工業(yè)領(lǐng)域，通過AI處理相關(guān)設(shè)備運行數(shù)據(jù)，可以對設(shè)施故障等進行提前預(yù)警，從而減少停機成本和運營壓力，提升效率。目前，以人工智能為核心技術(shù)的智慧化應(yīng)用場景，已在逐步探索之中，智慧城市、智能交通等有望率先獲得實際應(yīng)用。以云計算和AI為技術(shù)底座的智慧化數(shù)字應(yīng)用涵蓋豐富的行業(yè)領(lǐng)域，我們著重闡釋以下兩個重要內(nèi)容：智能安防、智能交通。智能安防市場高速發(fā)展，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬。一方面，因城鎮(zhèn)化比例的顯著提升，社區(qū)樓宇、公共交通等場景對安防需求越來越高；另一方面，隨著AI、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的突破，使智能安防成為更具落地性的實際應(yīng)用。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)及預(yù)測，2020年，中國AI+安防軟硬件產(chǎn)品市場規(guī)模達(dá)453億元，預(yù)計2025年將達(dá)913億元，對應(yīng)五年CAGR達(dá)15%；

細(xì)分領(lǐng)域來看，相關(guān)軟硬件產(chǎn)品將由以公共交通為主的市場結(jié)構(gòu)逐步向社區(qū)樓宇、文教衛(wèi)視，以及金融、家庭等更多其他細(xì)分領(lǐng)域拓展，應(yīng)用場景不斷拓展。廣電運通作為金融安全領(lǐng)域的龍頭，將原有優(yōu)勢遷移至智能安防等領(lǐng)域，目前已形成金融安全和公共安全兩大智能安防主要業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，公司作為行業(yè)龍頭，一方面將受益與智能安防行業(yè)的快速發(fā)展，有望看到更高成長性；另一方面，公司在金融安全領(lǐng)域的優(yōu)勢及技術(shù)沉淀可以遷移至公共安全等應(yīng)用場景，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。智慧交通行業(yè)景氣度高，政策推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)落地。智慧交通是融入大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，對交通信息進行實時分析與決策的完整系統(tǒng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)覆蓋人、車、路、管（網(wǎng)絡(luò)通訊）、網(wǎng)（云計算）這五大主要方向。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年中國智慧公路市場規(guī)模達(dá)566億元，同比增加16%。按細(xì)分場景，BCG數(shù)據(jù)顯示，2018年中國千萬級以上智慧交通項目達(dá)208個，同比增加13%，其中交通管控類項目占79.2%，智能運輸類項目占20.8%。目前，智慧交通的發(fā)展仍處于早期發(fā)展階段，我們認(rèn)為擁有底層技術(shù)及自主可控能力的廠商有望持續(xù)受益于行業(yè)賽道的快速增長。廣電運通擁有完整的研究體系，持續(xù)加碼布局人工智能等賽道，并加速打造公共交通、智慧車站、多元支付等多場景，搭建智慧交通一攬子解決方案。公司在智慧交通領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢，有望受益于行業(yè)賽道的增長以及全面的應(yīng)用布局帶來的規(guī)模效應(yīng)。公司競爭力：金融+AI雙輪驅(qū)動，緊握數(shù)字化機遇研發(fā)持續(xù)投入，技術(shù)驅(qū)動業(yè)務(wù)創(chuàng)新公司持續(xù)投入于研發(fā)工作，研發(fā)人員數(shù)量不斷提升。公司以技術(shù)為核心驅(qū)動力，自創(chuàng)立以來，始終堅持以自主研發(fā)推動業(yè)務(wù)成長的發(fā)展路線。公司成立之初，在金融科技領(lǐng)域，成功研發(fā)出ATM機的“中國芯”，并以相關(guān)核心技術(shù)為基礎(chǔ)，后將相關(guān)業(yè)務(wù)延申至AI、智慧化等應(yīng)用場景。根據(jù)公司公告數(shù)據(jù)，公司研發(fā)費用自2018年的3.6億元增加至2021年6.5億元，研發(fā)費用率穩(wěn)步提升，持續(xù)加大研發(fā)在投入中所占的比例；研發(fā)人員數(shù)量從2018年1224人上升至2021年2140人，相關(guān)技術(shù)人員數(shù)量不斷提高，為公司的技術(shù)研發(fā)工作提供源動力。組建專業(yè)研發(fā)體系，打造技術(shù)底座支撐業(yè)務(wù)發(fā)展。目前，公司已打造“研究總院+專業(yè)研究院”的研發(fā)組織體系。截至2021年12月31日，公司共申請專利3853件，累計獲得專利授權(quán)2703件，計算機軟件著作權(quán)登記168項，主導(dǎo)、參與制定或修訂國家標(biāo)準(zhǔn)34項。公司緊跟時代機遇，抓住人工智能這一領(lǐng)域，通過打造底層技術(shù)底座，賦能上層多類別智慧應(yīng)用場景。公司自研搭建人工智能大數(shù)據(jù)平臺aiCoreSystem，結(jié)合GIS平臺、視頻平臺、物聯(lián)平臺、集成通信平臺、AI算法等，為智慧國資、審從云—數(shù)字審計、智慧園區(qū)、智慧云停車、數(shù)字幼兒園、視頻云、智易錄等提供行業(yè)解決方案。基于已有技術(shù)沉淀，穩(wěn)步拓展業(yè)務(wù)邊界。在打造以AI為基礎(chǔ)設(shè)施能力的技術(shù)底座外，公司在金融科技、城市智能等已有的技術(shù)積累基礎(chǔ)上，拓展至更多前沿領(lǐng)域：

（1）智能設(shè)備向場景化設(shè)備發(fā)展：推進數(shù)字人民幣硬件錢包、動態(tài)密碼鎖等新模塊，打造云柜臺、數(shù)字人民幣智能機等整機產(chǎn)品；

（2）發(fā)展軟件開發(fā)能力：開發(fā)網(wǎng)點數(shù)字化運營、視頻云等行業(yè)解決方案；

（3）探索數(shù)字應(yīng)用核心技術(shù)：自主研發(fā)面向金融、政務(wù)、版權(quán)、安全等領(lǐng)域的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)和應(yīng)用平臺，包括區(qū)塊鏈BaaS平臺、隱私計算平臺等。金融科技全產(chǎn)業(yè)鏈布局，前瞻性探索先進應(yīng)用公司是金融機具行業(yè)龍頭，軟硬件協(xié)同推進銀行智能轉(zhuǎn)型。廣電運通連續(xù)14年位居國內(nèi)金融機具市場占有率第一，是國內(nèi)最大的金融智能自助設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)商。公司相關(guān)金融設(shè)備覆蓋范圍廣，包含傳統(tǒng)現(xiàn)金類產(chǎn)品如ATM等、網(wǎng)點智能產(chǎn)品、實物管控類產(chǎn)品如柜員出納機等、銀行+創(chuàng)新類產(chǎn)品線等，全品類的終端硬件供應(yīng)可以為客戶提供一站式服務(wù)解決方案。軟件方面，公司提供網(wǎng)點軟件研發(fā)及交付方案，并與自身硬件耦合，軟硬一體，協(xié)同促進銀行網(wǎng)點智能轉(zhuǎn)型。根據(jù)公司年報，2021年公司智慧網(wǎng)點服務(wù)，先后中標(biāo)四川農(nóng)信、山西工行、甘肅建行、山西郵儲等采購項目，相關(guān)案例覆蓋國有行、股份制銀行以及城商行。以金融機具為核心，布局金融信創(chuàng)，終端產(chǎn)品已投入運行。公司以金融終端為切入點，結(jié)合自身技術(shù)優(yōu)勢，打造金融信創(chuàng)產(chǎn)品，包括CRS（穿墻）、大額整機、智能柜臺等。相關(guān)設(shè)備采用UOS、麒麟等國產(chǎn)化操作系統(tǒng)；鯤鵬、飛騰、龍芯、兆芯等國產(chǎn)主控芯片；并結(jié)合公司全線國產(chǎn)功能模塊，包括工控機、讀卡器、機芯等打造而成。根據(jù)公司公告，截至2021年12月31日，公司金融信創(chuàng)智能終端系列產(chǎn)品在六大國有銀行和多家股份制銀行已完成試點和投入運行；多款金融機具及軟件平臺通過金融信創(chuàng)生態(tài)實驗室的信創(chuàng)應(yīng)用適配驗證測試。公司在金融新創(chuàng)領(lǐng)域持續(xù)投入和布局，與行業(yè)內(nèi)各領(lǐng)域廠商合作，共同建設(shè)金融信創(chuàng)行業(yè)生態(tài)。前瞻性探索數(shù)字人民幣領(lǐng)域，打造一體化解決方案。根據(jù)中國人民銀行數(shù)字人民幣研發(fā)工作組發(fā)布的中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進展白皮書，數(shù)字人民幣是適應(yīng)時代要求、安全普惠的新型零售支付基礎(chǔ)設(shè)施，截至2021年6月30日，數(shù)字人民幣試點場景超過132萬個，覆蓋生活繳費、餐飲服務(wù)、交通出行、購物消費、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域，開立個人錢包2087萬余個、對公錢包351萬余個，累計交易筆數(shù)7075萬余筆，金額約345億元。數(shù)字人民幣快速發(fā)展為行業(yè)帶來增量市場機會，廣電運通布局相關(guān)業(yè)務(wù)，研發(fā)智能合約、數(shù)字人民幣支付通道、銀行數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)系統(tǒng)等，并提供終端產(chǎn)品、系統(tǒng)平臺、場景方案、生態(tài)運營等一體化解決方案。根據(jù)公司2021年年報，公司已中標(biāo)6家銀行數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)項目。我們認(rèn)為，公司深耕金融相關(guān)領(lǐng)域，在數(shù)字人民幣等前沿方向具備比較優(yōu)勢，率先布局相賽道有望成功抓住行業(yè)發(fā)展機遇，在智能終端、軟件平臺等方面獲得更高成長。入股中科江南，提供數(shù)字財政解決方案。中科江南是財政綜合解決方案供應(yīng)商，也是人民銀行、財政部國庫資金電子支付標(biāo)準(zhǔn)的參與者之一，主要提供國庫集中支付電子化，以及財政預(yù)算管理一體化解決方案。2018年，廣電運通收購中科江南46%股權(quán)，成為控股股東。財政信息化對技術(shù)自主可控，信息安全等方面具有較高要求，通過整合廣電運通在智慧金融領(lǐng)域技術(shù)積累及中科江南在智慧財政方面的相關(guān)資源，中科江南利用云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，賦能財政信息化等應(yīng)用場景，成為該領(lǐng)域的重要供應(yīng)商之一。城市智能打開服務(wù)邊界，AI賦能智慧化轉(zhuǎn)型以金融安防為起點，向廣義智能安防進發(fā)。廣電運通旗下子公司廣電安保在全國并購及設(shè)立近40家武裝押運及金融外包服務(wù)，提供包括城市中央金庫周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金押運配送等服務(wù)，在金融安防領(lǐng)域具備成熟的解決方案能力，并積累了相關(guān)經(jīng)驗和資源。在此背景下，廣電運通將經(jīng)驗應(yīng)用于更廣義的安全領(lǐng)域，旗下子公司廣電信義結(jié)合人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，以公共安全為核心，建立了智慧警務(wù)、智慧園區(qū)、城市治理等一系列產(chǎn)品體系和解決方案。根據(jù)公司公告，截至2021年12月31日，公司成功落地深圳龍崗雪亮工程——視頻門禁項目（二期）項目，并已簽訂深圳香港培僑書院智慧校園項目、福田分局公安監(jiān)控視頻運維服務(wù)項目等，不斷拓展應(yīng)用邊界。公司在公共安全管理、視覺數(shù)據(jù)服務(wù)、集成項目交付和運維等