證券研究報告請務(wù)必閱讀正文之后第16頁起的免責(zé)條款和聲明柳柳暗花明，回暖可期核心觀點2022年新股發(fā)行規(guī)模超5500億，同比提升12%；詢價賬戶數(shù)量減少疊加報價入圍率下降，中簽率明顯提升；“雙創(chuàng)板”新股破發(fā)率約3成，上市首日漲幅同比顯著下滑。我們測算2022年打新收益下滑明顯，2~5億A類賬戶打新收益約1.8%~2.4%。展望2023年，考慮到行情修復(fù)帶來新股上市表現(xiàn)回暖，同時主板注冊制改革有望對打新收益起到提振作用，預(yù)計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善，中性假設(shè)下，2~5億A類賬戶打新收益約3.1%~4.5%。▍2022年打新收益測算(具體測算方法見正文)：2~5億A類賬戶約1.8%~中信證券研究部配置分析師S521070002榮席分析師S512070002配置首席分析師S513080004曦配置聯(lián)席首席分析師國配置分析師S520100002源配置聯(lián)席首席分析師S5190900022.4%。1)板塊結(jié)構(gòu)上，“雙創(chuàng)板”維持高貢獻占比，創(chuàng)業(yè)板貢獻有所提升，2022年主板/科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板打新收益貢獻占比分別為19%、33%、48%。2)時間序列上，打新收益與市場行情相關(guān)度提升，整體呈現(xiàn)“兩端低、中間高”的態(tài)勢，在市場行情較好的6~8月打新收益較高，在其他月份打新收益較低。3)對比2021年(2~5億A類賬戶打新收益約6.2%~12.4%)，2022年打新收益顯著下滑，其中C類賬戶、大規(guī)模賬戶打新收益下滑幅度相對較小。▍2022年新股發(fā)行規(guī)模：超5500億，同比增長12%。A股市場新股發(fā)行數(shù)量302只，同比下滑27.9%；新股發(fā)行規(guī)模5509億，同比增長11.8%。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)模增幅尤為明顯，1月、4月發(fā)行規(guī)模較高，4季度發(fā)行規(guī)模處于低位。▍2022年打新參與者：詢價賬戶數(shù)量減少、報價入圍率下滑。主板/科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板初步詢價賬戶數(shù)同比分別減少6%、15%、11%，“雙創(chuàng)板”詢價賬戶數(shù)量下滑更為明顯?！半p創(chuàng)板”報價入圍率明顯下滑，其中科創(chuàng)板從21年的85%下滑至22年的70%，創(chuàng)業(yè)板從21年的82%下滑至22年的72%。▍2022年網(wǎng)下中簽率：顯著提升，C類幅度更為明顯。詢價賬戶數(shù)量減少疊加報價入圍率下降，中簽率顯著提升。主板/科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板A類中簽率2021年分別為0.014%、0.03%、0.031%，2022年分別提升至0.016%、0.049%、0.044%。C類中簽率提升幅度更為明顯，科創(chuàng)板A類中簽率同比增幅約65%，而C類賬戶同比增幅約113%。▍2022年新股上市表現(xiàn)：“雙創(chuàng)板”破發(fā)率約3成、首日漲幅顯著下滑。2022年主板開板漲幅變動不大，“雙創(chuàng)板”上市首日漲幅顯著下降，其中科創(chuàng)板從21年的145%下降至22年的15%，創(chuàng)業(yè)板從21年的224%下降至22年的26%。新股破發(fā)率與當(dāng)期市場行情、近期新股上市表現(xiàn)相關(guān)性較高。▍2023年打新收益預(yù)測：2~5億A類賬戶約3.1%~4.5%。在相關(guān)情景假設(shè)下 (詳見報告正文)，考慮到行情修復(fù)帶來新股上市表現(xiàn)回暖，同時主板注冊制改革有望對打新收益起到提振作用，預(yù)計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善，中性假設(shè)下，預(yù)計2~5億A類賬戶約3.1%~4.5%，2~5億B類賬戶約▍風(fēng)險因素：1)相關(guān)制度設(shè)計進行再調(diào)整；2)新股發(fā)行節(jié)奏、網(wǎng)下參與者數(shù)量及結(jié)構(gòu)、新股上市后表現(xiàn)等與歷史情況、情景假設(shè)情況出現(xiàn)較大偏差。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明22022年打新收益測算：2~5億A類賬戶約1.8%~2.4% 42022年新股市場主要變化 6發(fā)行規(guī)模：2022年全年超5500億，同比增長12% 7打新參與者：詢價賬戶數(shù)量減少、報價入圍率下滑 8 市表現(xiàn)：“雙創(chuàng)板”破發(fā)率約3成、首日漲幅顯著下滑 10頂格市值：“雙創(chuàng)板”顯著提升，打新收益攤薄效應(yīng)減弱 112023年打新收益預(yù)測：2~5億A類賬戶約3.1%~4.5% 12 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明3插圖目錄 8圖5：2020~2022年，初步詢價對象個數(shù)對比 8 詢價賬戶數(shù)與中簽率的關(guān)系 12報價入圍率與中簽率的關(guān)系 126：市場行情與新股破發(fā)率的關(guān)系 13圖17：近期新股表現(xiàn)與新股破發(fā)率的關(guān)系 13圖18：新股頂格申購規(guī)模與發(fā)行規(guī)模的比例統(tǒng)計(2020年~2022年) 13表格目錄 表3：“詢價新規(guī)”實施后，“雙創(chuàng)板”新股破發(fā)率統(tǒng)計 10 4 4請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明4我們在《2020年網(wǎng)下打新盤點及展望：暗香盈袖，海棠依舊》(2021-1-7)中提出了一種“自下而上”的打新收益測算方法：首先計算個股層面的打新收益率，然后根據(jù)所在板塊、上市時間匯總得到打新收益的跟蹤測算結(jié)果。打新收益率=(申購規(guī)模*報價入圍率*中簽率*賣出實現(xiàn)收益率)/賬戶總規(guī)模其中：1)申購規(guī)模取個股頂格申購規(guī)模和賬戶總規(guī)模的最小值；2)報價入圍率根據(jù)實際的有效報價比例計算；3)根據(jù)網(wǎng)下分類配售明細(xì)數(shù)據(jù)分別計算A/B/C三類投資者中簽率；4)主板(傳統(tǒng)A股1)賣出實現(xiàn)收益率以開板日收盤價計算，“雙創(chuàng)板”賣出實現(xiàn)收益率以上市首日收盤價計算。模型測算2022年全年打新收益2：2~5億A類賬戶約1.8%~2.79%；2~5億B類賬戶約1.54%~2.25%；2~5億C類賬戶約1.13%~1.51%。板塊結(jié)構(gòu)上，“雙創(chuàng)板”維持高貢獻占比，創(chuàng)業(yè)板貢獻有所提升。以2億A類賬2021年主板/科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板打新收益貢獻占比分別為17%、43%、40%。時間序列上，打新收益受市場環(huán)境影響，整體呈現(xiàn)“兩端低、中間高”的態(tài)勢。歷史上打新收益呈現(xiàn)類絕對收益特征，但隨著2021年9月“詢價新規(guī)3”的發(fā)布，市場化詢價機制下買賣雙方博弈更加均衡，新股發(fā)行定價、上市表現(xiàn)與市場環(huán)境相關(guān)性更高，打新收益受到股票市場整體行情的影響更大。2022年股票市場波動較大，因此各月的打新收益也出現(xiàn)較大波動，在市場行情較好的6~8月打新收益較高，在其他月份打新收益較低。方式中包含網(wǎng)下詢價發(fā)行的樣本。證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行與承銷規(guī)則適用指引第1號——首次公開發(fā)行股票(2021年修訂)》，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則(2021年修訂)》。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明5Wind券研究部測算盡管2022年整體發(fā)行規(guī)模上漲、中簽率提升，但在報價入圍率下降、新股上市漲幅明顯下降，我們測算2~5億A類賬戶約1.8%~2.4%，而2021年2~5億A類賬戶打新收益約6.2%~12.4%。C類賬戶打新收益下滑幅度相對較小。以2億規(guī)模賬戶為例，2022年A/B/C類賬戶打新收益分別約為2021年的23%、24%、27%。打新收益下滑背景下，部分C類賬戶退出打新市場，C類中簽率提升幅度相對更大，因此其打新收益下滑幅度相對較小。大規(guī)模賬戶受到打新攤薄效應(yīng)的影響減弱。以A類賬戶為例，2億/5億/10億規(guī)模賬戶2022年打新收益分別約2021年的23%、29%、33%。2022年“雙創(chuàng)板”頂格申購門檻顯著提升，因此大規(guī)模賬戶受到打新攤薄效應(yīng)的影響減弱，打新收益下降的幅度也相應(yīng)較低。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明6A類年%94%73%07%板%%%年%22%48%%%%板97%%%%92%%29%年板%%%Wind券研究部測算4▍2022年新股市場主要變化影響網(wǎng)下打新收益的核心變量主要包括5個：發(fā)行規(guī)模、報價入圍率、中簽率、上市表現(xiàn)和頂格申購門檻，其中前4個變量主要是方向性的影響，而第5個變量主要是結(jié)構(gòu)性。2022年全年：A股市場發(fā)行規(guī)模同比提升12%，創(chuàng)業(yè)板同比增幅尤為顯著；詢價賬戶數(shù)量顯著下滑，報價入圍率也明顯下降；中簽率顯著提升，“雙創(chuàng)板”更為明顯；主板大規(guī)模賬戶受到的打新收益攤薄影響有所減弱。發(fā)行規(guī)模：2022年發(fā)行規(guī)模5509億，同比提升12%。其中，主板發(fā)行規(guī)模同比下滑29%，科創(chuàng)板發(fā)行規(guī)模同比增長23%，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)模同比增長67%。報價入圍率：2022年詢價賬戶數(shù)量減少，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板初步詢價賬戶年的85%下滑至22年的70%，創(chuàng)業(yè)板從21年的82%下滑至22年的72%。A主板中簽率從21年的0.014%提升至22年的0.016%，科創(chuàng)板中簽率從21年的0.03%提升至22年的0.049%，創(chuàng)業(yè)板中簽率從21年的0.031%提升至22年的0.044%。展示的為在報價入圍率為市場平均水平、盡可能頂格申購且不考慮流動性管理問題等條件下的相對理想結(jié)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明7上市表現(xiàn)：2022年主板開板漲幅變動不大，“雙創(chuàng)板”上市首日漲幅顯著下降。主板開板漲幅從21年的95%小幅下降至93%，科創(chuàng)板上市首日漲幅從21年的145%顯著下降至22年的15%，創(chuàng)業(yè)板上市首日漲幅從21年的224%顯著下降頂格申購門檻：2022年主板變動不大，“雙創(chuàng)板”顯著提升。主板頂格申購市值3.3億。(個) (億)步詢價對中位數(shù)(個)入圍A中簽數(shù)(億)20年21年22年20年21年22年.5板20年21年3%22年%Wind券研究部2022年A股市場新股5發(fā)行規(guī)模5509億，同比增長12%。2022年A股市場新股發(fā)行數(shù)量302只，同比下滑27.9%；新股發(fā)行規(guī)模5509億，同比增長11.8%。整體來看，2022年新股的平均發(fā)行規(guī)模較高。2022年單只股票的平均發(fā)行規(guī)模8.2億，相比于2021年的11.8億，增長約55%。分板塊來看，2022年創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行規(guī)模增幅尤為明顯。2022年主板、科創(chuàng)板、30%；對比2021年，主板發(fā)行規(guī)模同比下滑29%，科創(chuàng)板發(fā)行規(guī)模同比增長23%，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)模同比增長67%。分月份來看，2022年1月、4月發(fā)行規(guī)模較高，4季度發(fā)行規(guī)模處于低位。2022模差異較大。其中，1月、4月、8月、9月發(fā)行規(guī)模較高，2月、5月發(fā)行規(guī)模較低，4季度整體發(fā)行規(guī)模處于低位。僅統(tǒng)計發(fā)行方式中包含網(wǎng)下詢價發(fā)行的樣本。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明82022年詢價賬戶數(shù)量減少，“雙創(chuàng)板”更為明顯。分板塊來看，2022年主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板初步詢價賬戶數(shù)的中樞水平分別約12589個、8877個、8577個，相比于2021出打新市場，“雙創(chuàng)板”受此影響相對更大。分月份來看，詢價賬戶數(shù)量也會受到新股表現(xiàn)的影響，2022年年初行情低迷時，詢價賬戶數(shù)量持續(xù)走低；后續(xù)隨著市場表現(xiàn)有所回暖，詢價賬戶數(shù)量有所增長；此后市場行情再度下行，詢價賬戶數(shù)量延續(xù)小幅走低趨勢。圖4：初步詢價對象個數(shù)統(tǒng)計(單位：個)2022年“雙創(chuàng)板”報價入圍率明顯下滑?！霸儍r新規(guī)”修訂后，買賣雙方博弈更加充分，有效報價區(qū)間顯著拓展，整體報價入圍率有所下降。此外，2022年部分月份新股破發(fā)率較高，部分機構(gòu)也會相應(yīng)調(diào)整報價策略，進一步強化報價入圍率下降的趨勢。整體來看，科創(chuàng)板報價入圍率從2021年的85%下滑至2022年的70%，創(chuàng)業(yè)板報價入圍率從2021的72%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明9整體上看，2022年新股網(wǎng)下中簽率顯著提升，其中“雙創(chuàng)板”中簽率提升更為明顯?！霸儍r新規(guī)”后，初步詢價賬戶數(shù)量減少疊加報價入圍率下降，因此中簽率顯著提升。以A類賬戶為例，主板中簽率從2021年的0.014%提升至2022年的0.016%，科創(chuàng)板中簽率從2021年的0.03%提升至2022年的0.049%，創(chuàng)業(yè)板中簽率從2021年的0.031%提升至2022年的0.044%。dC類中簽率提升幅度相較于A類更為明顯。打新收益下滑背景下，C類賬戶退出相對A021年的0.03%提升至2022年的0.049%，增幅約65%；C類賬戶中簽率從2021年的0.014%提升至2022年的0.03%，增幅約113%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明10d市場情緒整體較為低迷，破發(fā)率進一步提升至53.1%；5月、6月破發(fā)現(xiàn)象顯著緩解，上破發(fā)率顯著回升，達54.8%；10月破發(fā)率下降至40%，11月破發(fā)率進一步下降至14%，12月小幅抬升至20%。數(shù)量發(fā)股票漲發(fā)股票漲發(fā)股票中位數(shù)破發(fā)股票漲以來%%%%.9%22年%%%%.6%7.8%%%%.7%36.0%%%.7%M6%%%%M91%%%M.2%%%%M%%M40.8%.7%————.8%.7%M0————M6%%M5.2%.9%%%.0%M%6.0%%.8%%%3%%.2%4%%%%%nd2022年主板開板漲幅變動不大，“雙創(chuàng)板”上市首日漲幅顯著下降。主板開板漲幅從21年的95%小幅下降至93%，科創(chuàng)板上市首日漲幅從21年的145%顯著下降至22年的15%，創(chuàng)業(yè)板上市首日漲幅從21年的224%顯著下降至22年的26%。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明112022年主板頂格申購市值變動不大，“雙創(chuàng)板”顯著提升。主板頂格申購市值變動不板從2021年的1.3億提升至2022年的3.3億，增幅約1.5倍。由于2022年“雙創(chuàng)板”頂格申購門檻顯著提升，因此大規(guī)模賬戶受到打新攤薄效應(yīng)的影響減弱，打新收益下降的幅度也相應(yīng)較低。圖12：頂格申購市值中樞統(tǒng)計(單位：億元)位：億元)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明12根據(jù)打新收益測算公式：打新收益率=(申購規(guī)模*報價入圍率*中簽率*賣出實現(xiàn)收益率)/賬戶總規(guī)模，我們從影響打新收益的主要核心變量出發(fā)，在盤點總結(jié)2022年打新概況的基礎(chǔ)上，結(jié)合對2023年新股市場的預(yù)期判斷，對2023年的網(wǎng)下打新收益進行預(yù)測。預(yù)計發(fā)行規(guī)模同比有所下滑。2022年發(fā)行規(guī)模較高，預(yù)計2023年整體發(fā)行規(guī)模將有所下滑，中性假設(shè)下預(yù)計發(fā)行規(guī)模約5000億。在此基礎(chǔ)上，我們基于不同情境假設(shè)上下調(diào)整10%，即保守、中性、樂觀三個情境假設(shè)下對應(yīng)的發(fā)行規(guī)模分預(yù)計報價入圍率變動不大。“詢價新規(guī)”修訂后，有效報價區(qū)間拓展，報價入圍率整體下滑。2022年報價入圍率變動逐步企穩(wěn)，預(yù)計2023年報價入圍率整體變動不大。預(yù)計中簽率變動不大。復(fù)盤歷史上中簽率的走勢，可以發(fā)現(xiàn)中簽率與詢價賬戶數(shù)量、報價入圍率相關(guān)性很高：1)中簽率與詢價賬戶數(shù)量負(fù)相關(guān)，即詢價賬戶數(shù)量增加，中簽率下降；2)中簽率與報價入圍率負(fù)相關(guān)，即報價入圍率提升，中簽率下降。在經(jīng)歷了2021年底部分打新賬戶退出后，2022年新股市場的參與者結(jié)構(gòu)日趨穩(wěn)定，預(yù)計2023年詢價賬戶數(shù)量變動不大，加之報價入圍率保持穩(wěn)定，預(yù)計2023年新股網(wǎng)下中簽率也將保持穩(wěn)定。預(yù)計“雙創(chuàng)板”新股上市首日漲幅將有明顯回暖。歷史上打新收益呈現(xiàn)類絕對收益特征，但隨著“詢價新規(guī)”的發(fā)布，市場化詢價機制下，新股發(fā)行定價、上市表現(xiàn)與市場環(huán)境相關(guān)性更高。復(fù)盤“詢價新規(guī)”后破發(fā)率的走勢，可以發(fā)現(xiàn)新股破發(fā)率與當(dāng)期市場行情、近期新股上市表現(xiàn)相關(guān)性很高：1)新股破發(fā)率與當(dāng)前的市場行情負(fù)相關(guān)，即當(dāng)前股票市場行情好時，新股上市表現(xiàn)也往往較好、破發(fā)率較低；2)新股破發(fā)率與此前的新股上市表現(xiàn)正相關(guān)，即此前的新股上市表現(xiàn)較好，投資者往往傾向于報高價，最終新股定價可能相對偏高，后續(xù)上市破發(fā)風(fēng)險增加?？紤]到當(dāng)前階段主要股票市場指數(shù)的ERP指標(biāo)處于歷史低位，預(yù)計2023請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明13年股票市場表現(xiàn)相比于2022年會有較大的邊際改善，新股上市首日表現(xiàn)也將會有明顯回暖。預(yù)計頂格申購規(guī)模與發(fā)行規(guī)模的比值保持相對穩(wěn)定。近年來，主板頂格申購規(guī)模較為穩(wěn)定，通常在6000萬左右；“雙創(chuàng)板”頂格申購規(guī)模歷年變動較大。復(fù)盤2020年至2022年期間，“雙創(chuàng)板”新股頂格申購規(guī)模與發(fā)行規(guī)模的比值，發(fā)現(xiàn)該比例通常穩(wěn)定在30%附近。年度范圍內(nèi)的新股發(fā)行規(guī)模分布特征較難預(yù)測，這里我們假設(shè)2023年相比于2022年變動不大。2年)Wind證券研究部請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明14發(fā)行規(guī)模(億)報價入圍率中位A類中簽率中位C首日漲年-實際情況板3年-保守情境假設(shè)板023年-中性情境假設(shè)板3年-樂觀情境假設(shè)2%板5%情較好月份的表現(xiàn)，保守/樂觀情景假設(shè)分別調(diào)整+/-20%。預(yù)計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善，中性假設(shè)下，預(yù)計2~5億A類賬戶全年打新收益約3.1%~4.5%。在上述情景假設(shè)下，考慮到行情修復(fù)帶來新股上市表現(xiàn)回暖，同時主板注冊制改革有望對打新收益起到提振作用6，預(yù)計2023年網(wǎng)下打新收益將環(huán)比改善，中性假設(shè)下，預(yù)計2~5億A類賬戶約3.1%~4.5%，2~5億B類賬戶約2.7%~3.8%，2~5億C類賬戶約2.1%~2.7%。A類板%%%%%%板51%%%%%%%%%%%%%板%%07%%99%49%%%Wind6創(chuàng)業(yè)板注冊制改革經(jīng)驗表明，注冊制改革會降低報價入圍率，但發(fā)行節(jié)奏明顯加快、中簽率顯著提升、上市表現(xiàn)有所提升，能夠提升整體打新收益，詳細(xì)研究請參考《2021年網(wǎng)下打新盤點暨2022年展望——轉(zhuǎn)折之年，降低預(yù)期》(2022-1-6)。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款和聲明15本模擬測算中，參數(shù)假設(shè)較多，且假設(shè)過程中有較多主觀成分，都可能會對測算結(jié)果造成影響。(1)相關(guān)制度設(shè)計進行再調(diào)整；(2)新股發(fā)行節(jié)奏、網(wǎng)下參與者數(shù)量及結(jié)構(gòu)、新股上市后表現(xiàn)等與歷史情況、情景假設(shè)情況出現(xiàn)較大偏差。▍相關(guān)研究2021年網(wǎng)下打新盤點暨2022年展望—轉(zhuǎn)折之年，降低預(yù)期(2022-1-6)2020年網(wǎng)下打新盤點暨2021年展望—暗香盈袖，海棠依舊(2021-1-7)基金組合專題系列之二十一—三元配置基金系列指數(shù)：股債配置+打新增長(2022-6-10)基金組合專題系列之十四—借“基”分享注冊制紅利，構(gòu)建穩(wěn)健配置型組合(2021-03-16)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2023年1月)—2~5億A類賬戶2022年打新收益約1.8%~2.4%(2023-1-4)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年12月)—11月打新收益回暖，2~5億A類賬戶約0.16%~0.23%(2022-12-2)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年11月)—10月打新收益維持低位，2~5億A類賬戶約網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年10月)—9月新股破發(fā)率顯著提升，打新收益下滑明顯(2022-10-11)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年9月)—8月打新收益環(huán)比提升，2~5億A類賬戶約0.4%~0.51%(2022-9-1)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年8月)—7月打新收益環(huán)比回落，2~5億A類賬戶約(2022-8-1)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年7月)—6月打新收益顯著回升，2億賬戶上半年打新收益約1.4%(2022-7-2)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年6月)—5月發(fā)行規(guī)模下滑，上市表現(xiàn)回暖，打新收益環(huán)比下降(2022-6-2)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年5月)—4月新股破發(fā)比例持續(xù)提升，打新收益環(huán)比下降(2022-5-5)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年4月)—3月打新收益環(huán)比上升，2~5億A類賬戶約(2022-4-1)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年3月)—2月發(fā)行規(guī)模下滑，上市表現(xiàn)走弱，打新收益環(huán)比下降(2022-3-1)網(wǎng)下打新統(tǒng)計月報(2022年2月)—1月打新收益環(huán)比下降，2~5億A類賬戶約0.2%~0.3%(2022-2-8)主要負(fù)責(zé)撰寫本研究報告全部或部分內(nèi)容的分析師在此聲明：(i)本研究報告所表述的任何觀點均精準(zhǔn)地反映了上述每位分析師個人對標(biāo)的證券和發(fā)行人的看法；(ii)該分析師所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現(xiàn)在及將來均不會直接或間接地與研究報告所表述的具體建議或觀點相聯(lián)系。本研究報告由中信證券股份有限公司或其附屬機構(gòu)制作。中信證券股份有限公司及其全球的附屬機構(gòu)、分支機構(gòu)及聯(lián)營機構(gòu)(僅就本研究報告免責(zé)es的任何證券或金融工具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。重大的風(fēng)險，可能不易變賣以及不適合所有投資者。本報告格、價值及收益可跌可升。過往的業(yè)績并不能代表未來的表現(xiàn)。作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。中信證券內(nèi)部一個或多個領(lǐng)域的信息