第三章

貨幣、利率和國(guó)民收入教學(xué)目的：了解貨幣的職能，貨幣供給的層次與貨幣需求；投資的決定。掌握存款貨幣創(chuàng)造原理。教學(xué)重點(diǎn)：存款貨幣創(chuàng)造原理；貨幣的三種需求。一、貨幣供給貨幣在經(jīng)濟(jì)中具有四種職能：交易媒介、價(jià)值尺度、流通手段和儲(chǔ)藏手段。（一）貨幣存量的層次按金融資產(chǎn)的流動(dòng)性程度來劃分。

M0=流通中的現(xiàn)金或通貨（硬幣+紙幣）

M1銀行體系以外流通的通貨加上商業(yè)銀行的活期存款。M1=M0+商業(yè)銀行的活期存款（狹義的貨幣供給量）M2又稱為廣義貨幣，它包括了M1，以及流動(dòng)性較差、不能直接用作支付工具，如儲(chǔ)蓄存款、小額定期存款、個(gè)人持有的貨幣市場(chǎng)互助基金等。

M2=M1+商業(yè)銀行的定期和儲(chǔ)蓄存款（廣義的）3.1貨幣和貨幣供給戰(zhàn)俘營(yíng)里的貨幣

二戰(zhàn)期間，在納粹的集中營(yíng)中流通著一種特殊的商品貨幣：香煙。當(dāng)時(shí)的紅十字會(huì)設(shè)法向戰(zhàn)俘營(yíng)提供了各種人道主義物品，如食物、衣服、香煙等。由于數(shù)量有限，這些物品只能在戰(zhàn)俘之間平等分配，而無法顧及每個(gè)戰(zhàn)俘的特定偏好。但是，人與人之間的偏好又是不同的，有人喜歡巧克力、有人喜歡奶酪，因此戰(zhàn)俘們有進(jìn)行交換的需要。交換就需要有交換媒介，即貨幣。那么，在戰(zhàn)俘營(yíng)中，究竟哪一種物品適合做交易媒介呢?許多戰(zhàn)俘營(yíng)都不約而同地選擇香煙來扮演這一角色。戰(zhàn)俘們用香煙來進(jìn)行計(jì)價(jià)和交易，如一根香腸值10根香煙，一件襯衣值80根香煙，替別人洗一件衣服可換得兩根香煙。有了這樣一種記賬單位和交易媒介后，戰(zhàn)俘之間的交換就方便多了。

我們現(xiàn)在愿意接受別人付給我們的鈔票，也并不是因?yàn)槲覀儗?duì)這些鈔票本身有什么偏好，而僅僅是因?yàn)槲覀兿嘈?，?dāng)我們用它來買東西時(shí)，別人也愿意接受。3.3貨幣供給與貨幣需求M3=M2+其他流動(dòng)性資產(chǎn)或貨幣近似物。指流動(dòng)性更差的金融債券等。

中國(guó)近些年的M2數(shù)據(jù)（二）商業(yè)銀行與中央銀行

P192

商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣信貸業(yè)務(wù)的特殊企業(yè)。其主要業(yè)務(wù)是吸收存款，發(fā)放貸款。

中央銀行是一國(guó)最高金融當(dāng)局。其具有三項(xiàng)基本職能：發(fā)行的銀行；銀行的銀行；國(guó)家的銀行。

了解我國(guó)其他金融機(jī)構(gòu)：如政策性銀行；信托投資類；非銀行金融機(jī)構(gòu)；外資金融機(jī)構(gòu)貨幣供給主要由中央銀行加以控制和管理。假設(shè)貨幣供給量是個(gè)常數(shù)。3.1貨幣和貨幣供給貨幣供給量Mr政府決定0M=M0三、存款貨幣創(chuàng)造

P193（一）法定準(zhǔn)備金

法定準(zhǔn)備金率是中央銀行依據(jù)法律授權(quán)規(guī)定的商業(yè)銀行必須保留的最低限度的庫(kù)存現(xiàn)金占其吸納的全部存款的比率。

按法定準(zhǔn)備金率提留的庫(kù)存現(xiàn)金就是法定準(zhǔn)備金。銀行總的庫(kù)存現(xiàn)金中超過法定準(zhǔn)備金的部分稱為超額準(zhǔn)備金。

3.1貨幣和貨幣供給

（二）存款創(chuàng)造機(jī)制

商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造表現(xiàn)為銀行系統(tǒng)在法定準(zhǔn)備金率下，通過一系列存貸關(guān)系，導(dǎo)致存款總額增加。

2個(gè)假設(shè)：銀行保留法定準(zhǔn)備金；銀行貸款轉(zhuǎn)化為存款。

存款創(chuàng)造過程如下：設(shè)法定準(zhǔn)備金率為20%，央行增發(fā)100萬元現(xiàn)金，以新鈔買進(jìn)政府債券。

沒有超額準(zhǔn)備金沒有現(xiàn)金外流存款創(chuàng)造過程（單位：萬元）銀行新存款新貸款準(zhǔn)備金增加A1008020B806416C6451.212.8D51.240.9610.24E40.9632.778.19…….…….…………合計(jì)500400100（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

指初始存款所引致的銀行系統(tǒng)存款總額的增加倍數(shù)。用K代表貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，有：

K=D/R=1/r其中，D為存款總和，R為原始存款，r為存款準(zhǔn)備金率采用等比數(shù)列公式算出，見P194更嚴(yán)格講，是存款乘數(shù)

在存款創(chuàng)造過程中，可能漏出的項(xiàng)目還有：P195

1、超額準(zhǔn)備金

考慮超額準(zhǔn)備金條件下的存款乘數(shù)KDe為：

2、現(xiàn)金外流

考慮現(xiàn)金外流的存款乘數(shù)KDc為：

存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總額（法定的和超額的）加上非銀行部門持有的貨幣?；A(chǔ)貨幣=準(zhǔn)備金+現(xiàn)金也叫“高能貨幣”“貨幣基礎(chǔ)”“強(qiáng)力貨幣”貨幣乘數(shù)可以得出基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造貨幣供給的倍數(shù)。見P195的推導(dǎo)基礎(chǔ)貨幣H=非銀行部門的通貨+法定儲(chǔ)備+超額儲(chǔ)備貨幣供給量M=現(xiàn)金+活期存款貨幣乘數(shù)=M/H貨幣供給量主要由商業(yè)銀行的儲(chǔ)備量決定，而該儲(chǔ)備量又由中央銀行和財(cái)政部的活動(dòng)決定。因此，貨幣供給一般被看作是由政府政策決定的。2009年4月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示：廣義貨幣供應(yīng)量M2余額同比增長(zhǎng)25.5%,狹義貨幣供應(yīng)量M1增長(zhǎng)17.0%，流通中現(xiàn)金M0有33746億元，增長(zhǎng)10.9%。3.2貨幣需求三種貨幣需求貨幣需求指的是人們?cè)谀骋粫r(shí)點(diǎn)上愿意并且能夠以貨幣形式持有的資產(chǎn)數(shù)量。簡(jiǎn)言之，就是人們的持幣要求。也叫“流動(dòng)性偏好”。（一）貨幣的交易需求也叫交易動(dòng)機(jī)

貨幣的交易需求就是指?jìng)€(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付日常的交易或日常的經(jīng)濟(jì)往來而持有貨幣。

3.2貨幣需求（二）貨幣的預(yù)防需求P196

貨幣的預(yù)防需求是指為了應(yīng)付未來不確定的各種意外支出而持有貨幣。

貨幣的交易需求和預(yù)防需求一般統(tǒng)稱為貨幣的交易需求（L1），它是收入的增函數(shù)。記為：L1=f（Y）=kY 0<k<1

貨幣的交易需求L1YL1L1=f（Y）=kY 0<k<13.2貨幣需求（三）貨幣的投機(jī)需求

貨幣的投機(jī)需求是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為了抓住購(gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)以獲利而產(chǎn)生的持幣要求。貨幣的投機(jī)需求（L2）與收入無關(guān)，僅為利率的減函數(shù)。記為：L2=g(r)=u－h(huán)r

當(dāng)利率極低時(shí)，人們的貨幣投機(jī)需求無窮大。這種情況被成為“流動(dòng)偏好陷阱”

或“凱恩斯陷阱”。見書197頁(yè)圖投機(jī)性貨幣需求rL2水平段：凱恩斯陷阱交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)，與利率無關(guān)。所以把利率看作自變量時(shí)，圖形變成垂直線。rL1取決于收入（四）貨幣的總需求以L代表貨幣的總需求，有：

L＝L1＋

L2=f（Y）＋g（r）=kY

＋u－h(huán)r貨幣的總需求曲線是表示貨幣總需求與利率之間的函數(shù)關(guān)系的曲線。如右圖所示。

3.2貨幣需求貨幣總需求曲線rL形狀與投機(jī)性貨幣需求曲線大致一樣，但位置靠右。3.2貨幣需求（五）貨幣供求的均衡貨幣供給曲線和貨幣需求曲線的交點(diǎn)決定了貨幣市場(chǎng)的均衡利率。均衡實(shí)現(xiàn)條件：L=M貨幣供給曲線往右邊移動(dòng)表示供給量增加，反之則反是。3.3利率、投資一、回顧：關(guān)于投資經(jīng)濟(jì)學(xué)上的投資指為了維持、形成和擴(kuò)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力而對(duì)資本品的購(gòu)買及組合行為，它意味著資本存量的增加。投資主要由固定資產(chǎn)投資、存貨投資構(gòu)成。從另一角度，投資還可分為凈投資、重置投資（折舊）和總投資。一般所說的是總投資I。投資I固定資產(chǎn)投資非住房建筑投資（資本品投資）：指廠商對(duì)投資品即機(jī)器、廠房等實(shí)物資本的購(gòu)買。

住房建筑投資（包括家庭購(gòu)買新房屋等）存貨投資：指廠商用于增加存貨即增加原材料和產(chǎn)品庫(kù)存的支出，是統(tǒng)計(jì)期內(nèi)存貨價(jià)值的變動(dòng)額。總投資—折舊=凈投資二、投資（需求）曲線（第199頁(yè)）投資需求與利率之間反向變動(dòng)關(guān)系。投資需求函數(shù)表示為：

投資需求曲線如右圖所示。中國(guó)近些年投資波動(dòng)曲線全社會(huì)固定資產(chǎn)投資1-3年期貸款利率除了利率這一基本因素以外，投資還受到一些其它因素的影響，如國(guó)民收入的提高、企業(yè)稅收的增加等。這些因素都會(huì)引起投資需求曲線的移動(dòng)。金融市場(chǎng)簡(jiǎn)介P200金融學(xué)中的投資、儲(chǔ)蓄與經(jīng)濟(jì)學(xué)上的不同金融市場(chǎng)：為實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理各種票據(jù)貼現(xiàn)和有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。分類：P201貨幣供給和需求---均衡利率—投資---國(guó)民收入貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)有聯(lián)系教學(xué)目的：要求學(xué)生掌握IS曲線、LM曲線及IS-LM模型。教學(xué)重點(diǎn)：

IS曲線；LM曲線；IS-LM模型。第四章國(guó)民收入的決定：IS-LM模型關(guān)于IS-LM模型IS-LM模型是商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的分析模型，其中IS是取投資Investment和儲(chǔ)蓄saving的首字母，LM是流動(dòng)性偏好Liquiditypreference和貨幣存量moneystock的首字母而得。1937年由經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂购蜐h森共同提出，所以又被稱為“?？怂?漢森”模型。收入-支出模型：只討論了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡情況，假定投資不變，利率不變IS-LM模型：討論產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡，認(rèn)為投資是變量。一、IS曲線的推導(dǎo)P204-205（主要了解：兩部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線的推導(dǎo)）IS曲線表示的是產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)（即投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)）利率與國(guó)民收入之間關(guān)系的曲線。

圖形法推導(dǎo)如右圖所示。4.1產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與IS曲線I（r）=S(y)ryISIS曲線的特點(diǎn)：IS上每一點(diǎn)都滿足均衡條件I=S；IS上有無數(shù)點(diǎn)，說明均衡國(guó)民收入并不唯一；IS向右下方傾斜，說明均衡的國(guó)民收入與利率成反比。A(r,y)4.1

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與IS曲線對(duì)IS曲線的推導(dǎo)，還可用代數(shù)方法。聯(lián)立方程組：

或P204上代數(shù)法國(guó)民收入收支均衡等式4.1

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與IS曲線凡是位于IS曲線右邊的收入與利率組合，都是投資小于儲(chǔ)蓄的非均衡組合，如A點(diǎn)。凡是位于IS曲線左邊的收入與利率組合，都是投資大于儲(chǔ)蓄的非均衡組合，如B點(diǎn)。圖:產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡及調(diào)整失衡類型：P207I=s二、IS曲線的移動(dòng)P206（主要把握幾個(gè)結(jié)論）1、凈出口、消費(fèi)和投資的增加，使IS曲線右移；反之，IS曲線則左移。4.1

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡與IS曲線2、政府支出（包括政府購(gòu)買和政府轉(zhuǎn)移支付）的增加使IS曲線向右邊移動(dòng)，如右圖所示。反之，政府支出的減少使IS曲線左移。3、政府增加稅收，使IS曲線左移；反之，曲線右移。

4、儲(chǔ)蓄意愿增加，IS曲線左移；反之，曲線右移。一、LM曲線的推導(dǎo)

4.2貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線

LM曲線是描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)（即貨幣供給等于貨幣需求時(shí)）利率與收入之間關(guān)系的曲線。

LM曲線的三個(gè)特點(diǎn)：

LM曲線上任何一點(diǎn)都是貨幣市場(chǎng)均衡點(diǎn)；曲線上有無數(shù)點(diǎn)，說明均衡利率不唯一；呈現(xiàn)三段區(qū)域。

L=M4.2貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線二、LM曲線的三個(gè)區(qū)域P209通常將特殊區(qū)域的線段省略。LM曲線ryLMA(r,y)對(duì)LM曲線的推導(dǎo)，還可用代數(shù)方法。如P208頁(yè)L=ML=L1(Y)+L2(r)M=M0化簡(jiǎn)即可得到LM的代數(shù)表達(dá)式。貨幣市場(chǎng)均衡等式4.2貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線三、LM曲線的移動(dòng)P210頁(yè)1、貨幣供給數(shù)量的增加，使LM曲線向右移動(dòng)。如圖所示。反之，貨幣數(shù)量的減少，LM曲線左移。2、價(jià)格水平的提高，使LM曲線左移；反之，則右移。

4.2貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線圖

貨幣市場(chǎng)的失衡及調(diào)整

貨幣市場(chǎng)的失衡類型P210：

凡是位于LM曲線右邊的收入與利率組合，都是貨幣需求大于貨幣供給的非均衡組合，凡是位于LM曲線左邊的收入與利率組合，都是貨幣供給大于貨幣需求的非均衡組合。整理后可得到兩個(gè)市場(chǎng)共同均衡時(shí)的國(guó)民收入：一、均衡國(guó)民收入

代數(shù)法：聯(lián)立兩部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線和LM曲線的方程式：

4.3兩市場(chǎng)共同均衡時(shí)的國(guó)民收入二、均衡國(guó)民收入的形成機(jī)制P212

注意：1、失衡四個(gè)區(qū)域的劃分；2、失衡的自動(dòng)調(diào)整4.3兩市場(chǎng)共同均衡時(shí)的國(guó)民收入IS曲線和LM曲線唯一的交點(diǎn)E:表示兩市場(chǎng)同時(shí)均衡IS和LM曲線上，除了點(diǎn)E之外的任何點(diǎn)：表示只有一個(gè)市場(chǎng)均衡IS和LM曲線之外的點(diǎn)：兩市場(chǎng)同時(shí)失衡點(diǎn)AI>S產(chǎn)品市場(chǎng)的力量會(huì)使點(diǎn)A向右移動(dòng),Y會(huì)增加L>M貨幣市場(chǎng)的力量會(huì)使點(diǎn)A向上移動(dòng),r會(huì)上升A合力三、均衡國(guó)民收入的變動(dòng)P213

例如：政府支出的增加會(huì)導(dǎo)致IS曲線右移，在其它因素不變的條件下，這將使均衡國(guó)民收入增加，均衡利率提高。如右圖所示。

4.3兩市場(chǎng)共同均衡時(shí)的國(guó)民收入練習(xí)題—單項(xiàng)選擇題1、IS曲線與LM曲線在平面圖上將空間分為上、下、左、右四個(gè)區(qū)域，左邊區(qū)域中（）A、I＜S及L＞M

B、I＜