第一節(jié)現(xiàn)金管理

第二節(jié)應(yīng)收賬款管理

第三節(jié)存貨管理第九章流動資產(chǎn)管理1第十章流動資產(chǎn)管理第一節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容二、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理2第十章流動資產(chǎn)管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容庫存現(xiàn)金銀行活期存款銀行本票銀行匯票3第十章流動資產(chǎn)管理企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

交易性動機——為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要 （其數(shù)量主要取決于銷售水平）預(yù)防性動機——為了預(yù)防意外緊急事項（三個決定數(shù)量的因素）投機性動機——為了用于不尋常的購買機會4第十章流動資產(chǎn)管理目標(biāo)1—流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來的需要。目標(biāo)2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅不能應(yīng)付日常業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購買機會，還會造成信用損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權(quán)衡3.現(xiàn)金管理的目標(biāo)5第十章流動資產(chǎn)管理現(xiàn)金管理的內(nèi)容

編制現(xiàn)金收支計劃

最佳（目標(biāo)）現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金收支日常管理6第十章流動資產(chǎn)管理二、編制現(xiàn)金收支計劃（現(xiàn)金預(yù)算）它是預(yù)計未來一定時期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況，并進行現(xiàn)金平衡的計劃。內(nèi)容：現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出期末現(xiàn)金余額＝期初現(xiàn)金余額＋凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金余缺額＝期末現(xiàn)金余額－最佳現(xiàn)金余額7第十章流動資產(chǎn)管理三、最佳現(xiàn)金持有量的確定相關(guān)成本：（1）持有成本——企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益?，F(xiàn)金持有量越大，機會成本越高。（2）轉(zhuǎn)換成本——現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本?，F(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的固定轉(zhuǎn)換成本就越大。

（3）短缺成本——在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。（4）管理成本——一定范圍內(nèi)固定不變；決策無關(guān)成本。8第十章流動資產(chǎn)管理成本分析模式 持有成本（即機會成本） 管理成本 短缺成本

原理：不考慮轉(zhuǎn)換成本；總成本最小的持有量為最佳余額。9第十章流動資產(chǎn)管理三、最佳現(xiàn)金持有量的確定

總成本0現(xiàn)金持有量管理成本線總成本線機會成本線短缺成本線最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式圖10第十章流動資產(chǎn)管理

甲企業(yè)有A,B,C,D4種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如下表：

現(xiàn)金持有量備選方案表金額單位：元項目ABCD現(xiàn)金持有量10000200003000040000機會成本率12％12％12％12％短缺成本5600250010000管理成本500050005000500011第十章流動資產(chǎn)管理

最佳現(xiàn)金持有量測算表單位：元項目ABCD機會成本1200240036004800短缺成本5600250010000管理成本5000500050005000總成本11800990096009800答案：方案C為最優(yōu)12第十章流動資產(chǎn)管理2.存貨模型（即鮑莫模型）1)公司能夠確定預(yù)算期的現(xiàn)金總需求;2)現(xiàn)金支出穩(wěn)定，且當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，可立即通過變現(xiàn)證券等方式得以補足;3)利率(持有現(xiàn)金的機會成本)是固定不變的;4)每次公司把有價證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的固定交易費用可獲悉。存貨模型的假設(shè)條件13第十章流動資產(chǎn)管理

將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價證券的成本進行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出最佳現(xiàn)金持有量。

持有成本（機會成本） 轉(zhuǎn)換成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理14第十章流動資產(chǎn)管理最佳現(xiàn)金持有量的存貨模型三、最佳現(xiàn)金持有量的確定K－短期有價證券利息率C－現(xiàn)金余額C*－最佳現(xiàn)金余額T－特定時間內(nèi)的現(xiàn)金總需求F－每次的轉(zhuǎn)換成本TC－總成本15第十章流動資產(chǎn)管理現(xiàn)金持有總成本使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標(biāo)現(xiàn)金持有量當(dāng)現(xiàn)金持有量為目標(biāo)持有量時，總成本最低。16第十章流動資產(chǎn)管理3.隨機模型（米勒－奧爾模型）

隨機模型有兩個控制界限，即上限H、下限L和一個最優(yōu)回歸點（ReturnPoint）。

R17第十章流動資產(chǎn)管理計算公式R——最優(yōu)現(xiàn)金返回線b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本σ2——每日現(xiàn)金余額變化的方差（據(jù)歷史資料測算）i——有價證券的日利率18第十章流動資產(chǎn)管理應(yīng)收帳款管理現(xiàn)金管理（收帳時間）賒銷客戶開出支票公司收到支票支票交付銀行取得現(xiàn)金郵寄時間處理時間結(jié)算時間1.現(xiàn)金收入管理－加速收款19第十章流動資產(chǎn)管理集中銀行法企業(yè)建立多個收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)優(yōu)點縮短客戶郵寄支票和支票托收時間，縮短了現(xiàn)金從客戶到公司的周轉(zhuǎn)時間。缺點需要在多處設(shè)立收賬中心，從而增加了相應(yīng)的費用支出。20第十章流動資產(chǎn)管理鎖箱法通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需時間。

21第十章流動資產(chǎn)管理

鎖箱法優(yōu)缺點

優(yōu)點大大縮短了公司辦理收款、存儲手續(xù)的時間

缺點需要支付額外的費用

22第十章流動資產(chǎn)管理現(xiàn)金支出管理－延緩付款工資支出模式控制支出時間使用現(xiàn)金浮游量

23第十章流動資產(chǎn)管理3.現(xiàn)金收支的綜合控制★力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步★實行內(nèi)部牽制制度★及時進行現(xiàn)金的清查★遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍★做好銀行存款管理★閑置現(xiàn)金投資管理24第十章流動資產(chǎn)管理25第十章流動資產(chǎn)管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的信用成本二、信用政策的內(nèi)容三、信用政策的決策分析四、日常管理26第十章流動資產(chǎn)管理一、應(yīng)收賬款管理的信用成本應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)27第十章流動資產(chǎn)管理應(yīng)收賬款的信用成本機會成本投放在應(yīng)收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入。

管理成本企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理所耗費的各種費用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費用；搜集各種信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他相關(guān)費用。壞賬成本應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失28第十章流動資產(chǎn)管理二、信用政策內(nèi)容信用標(biāo)準(zhǔn) 客戶獲得企業(yè)的商業(yè)信用所應(yīng)具備的條件

信用標(biāo)準(zhǔn)定性分析——5C評估法

品德(Character)

能力(Capacity)

資本(Capital)

抵押品(Collateral)

條件(Condition)

29第十章流動資產(chǎn)管理信用標(biāo)準(zhǔn)定量分析——信用評分法對反映客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分數(shù)，并以此進行信用評估。 進行信用評分的基本公式為：

30第十章流動資產(chǎn)管理現(xiàn)以某客戶為例說明這種方法，詳細情況見下表：

31第十章流動資產(chǎn)管理在采用信用評分法進行信用評估時，分數(shù)在80分以上者，說明其信用狀況良好；分數(shù)在60~80分者，說明信用狀況一般；分數(shù)在60分以下者，則說明信用狀況較差。

信用評分法的判別標(biāo)準(zhǔn)32第十章流動資產(chǎn)管理折扣率——2%信用期限——30天折扣期限——20天33第十章流動資產(chǎn)管理信用期限的確定企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，就會給公司帶來不良后果：◆一是引起機會成本增加；◆二是引起壞賬損失的增加。因此，公司必須權(quán)衡延長信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。34第十章流動資產(chǎn)管理

影響信用期限選擇的因素市場競爭情況：競爭越激烈期限越長客戶購買量：購買量越大期限越長客戶業(yè)務(wù)差別：對資金周轉(zhuǎn)慢的客戶期限延長壞帳可能性：可能性越大期限越小產(chǎn)品利潤率高低：利潤率較低的產(chǎn)品期限短市場需求情況：產(chǎn)品處于高需求時期限短35第十章流動資產(chǎn)管理現(xiàn)金折扣率與折扣期限的確定企業(yè)應(yīng)當(dāng)核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及應(yīng)給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣，必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考察?！羧绻麑嵭鞋F(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進一步改變當(dāng)前的折扣方針；◆如果實行現(xiàn)金折扣政策所帶來的效果不能補償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。 36第十章流動資產(chǎn)管理收賬政策收賬費用機會成本壞帳損失松少多多緊多少少3.收賬政策37第十章流動資產(chǎn)管理壞賬損失與收賬費用

在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費用數(shù)額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內(nèi)收賬費用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關(guān)系不是線性的。

38第十章流動資產(chǎn)管理確定合理的收賬程序確定合理的討債方法39第十章流動資產(chǎn)管理區(qū)分客戶情況（不按期付款的原因）工作疏忽－－提醒或有意不采取行動以免失去老顧客故意拖欠拖延付款時間有意拒付貨款無力支付資金暫時周轉(zhuǎn)不靈經(jīng)營不善，瀕臨破產(chǎn)加緊催收訴諸法律債務(wù)重組申請破產(chǎn)40第十章流動資產(chǎn)管理討債方法：講理法惻隱法疲勞戰(zhàn)法激將法軟硬術(shù)法41第十章流動資產(chǎn)管理1.計算公式：應(yīng)收賬款平均余額＝日賒銷額

×平均收帳期

=（年賒銷額/360）×平均收帳期

三、信用政策的決策分析維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收帳款平均余額×變動成本率應(yīng)收帳款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×機會成本率壞賬成本=壞賬損失率×相應(yīng)的賒銷額折扣成本＝折扣率×享受折扣的賒銷額42第十章流動資產(chǎn)管理

某公司預(yù)計的年度賒銷收入為6000萬元，信用條件是（2/10，1/20，n/60），其變動成本率為65%，資金成本率為8%，收賬費用為70萬元，壞賬損失率為4%。預(yù)計占賒銷額70%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額10%的客戶利用1%的現(xiàn)金折扣。1年按360天計算。計算：(1)年賒銷凈額；

(2)信用成本前收益；

(3)平均收現(xiàn)期；

(4)應(yīng)收賬款機會成本；(5)信用成本后收益。43第十章流動資產(chǎn)管理

1.年賒銷凈額=6000-（6000×70%×2%+6000×10%×1%）=5910（萬元）2.信用成本前收益=5910-6000×65%=2010（萬元）

3.平均收現(xiàn)期=70%×10+10%×20+20%×60=21（天）

4.應(yīng)收賬款機會成本=6000/360×21×65%×8%=18.2（萬元）5.信用成本后收益=2010-（18.2+6000×4%+70）=1681.8（萬元）參考答案44第十章流動資產(chǎn)管理☆對客戶進行信用額度管理☆應(yīng)收帳款的日常監(jiān)督（帳齡分析）45第十章流動資產(chǎn)管理

賬齡分析46第十章流動資產(chǎn)管理

第三節(jié)存貨管理一、存貨決策二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型四、再訂貨點控制五、存貨管理的ABC分析法47第十章流動資產(chǎn)管理一、存貨決策存貨管理的目的

控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。存貨的功能： 保證生產(chǎn)和銷售的正常需要 降低訂貨和缺貨成本48第十章流動資產(chǎn)管理存貨成本訂貨變動成本D×K/Q存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本Kc×Q/2訂貨固定成本F1儲存固定成本F2訂貨成本購置成本D×U取得成本TCaD-全年需要量U－單價K-每次訂貨的變動成本KC-單位年儲存成本Q-每次進貨量49第十章流動資產(chǎn)管理存貨的總成本

企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。50第十章流動資產(chǎn)管理二、存貨經(jīng)濟批量的基本模型經(jīng)濟批量基本模型的假設(shè)條件（1）能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零；（4）一定時期的存貨需求量能夠確定，即D為常量；（5）存貨單價不變，不考慮數(shù)量折扣，即U為常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。51第十章流動資產(chǎn)管理52第十章流動資產(chǎn)管理存貨相關(guān)總成本的簡化公式注：當(dāng)F1、D、K、P、F2、Kc為常數(shù)，且不考慮缺貨時，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對其進行求導(dǎo)演算，可得出經(jīng)濟批量公式：53第十章流動資產(chǎn)管理經(jīng)濟批量下的存貨總成本最佳訂貨次數(shù)54第十章流動資產(chǎn)管理最佳訂貨周期經(jīng)濟批量占用的資金55第十章流動資產(chǎn)管理三、特殊條件下的經(jīng)濟訂貨模型存在數(shù)量折扣情況下的訂貨批量 除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮購置成本。 總成本=訂貨成本+儲存成本+購置成本56第十章流動資產(chǎn)管理考慮數(shù)量折扣情況下確定經(jīng)濟批量的步驟確定無數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟批量和存貨相關(guān)總成本加進不同批量的購置成本差異因素，分別計算存貨相關(guān)總成本比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本，找出存貨總成本最低的定貨批量57第十章流動資產(chǎn)管理2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)使用情況下的訂貨批量58第十章流動資產(chǎn)管理

陸續(xù)供應(yīng)和使用的訂貨批量設(shè)送貨期每日存貨耗用量為d,每日存貨送達量為P,則：59第十章流動資產(chǎn)管理自制與外購評價

某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元,每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲存變動成本為零件價值的20%，每日平均需求量為10件。60第十章流動資產(chǎn)管理（1）外購零件時最低總成本①訂貨成本=②儲存成本=③Q=3003600×10/Q(Q/2)×4×20％61第十章流動資產(chǎn)管理④（2）自制零件時最低總成本①準(zhǔn)備成本=②儲存成本=③④

=12240（元）Q=3000（件）所以應(yīng)自制62第十章流動資產(chǎn)管理

3.訂單批量受限時的決策某供應(yīng)商銷售甲材料時，由于包裝運輸原因，只接受200件整數(shù)批量的訂單，不接受有零數(shù)的訂單。園青公司全年需用甲材料1800件，每次訂貨成本為120元，每件年儲存成本為2元。63第十章流動資產(chǎn)管理四、再訂貨點控制1．再訂貨點（R

）：在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量。它的數(shù)量等于正常交貨時間×每日平均需用量＋保險儲備。2.保險儲備的計算64第十章流動資產(chǎn)管理

確定再訂貨點必須考慮的因素：平均每天的正常消耗量n

預(yù)計每天的最大消耗量m

正常提前（交貨）時間t

預(yù)計最長提前時間r

保險儲備（為防止耗用量突然增加或交貨誤期等進行的儲備）S！經(jīng)驗估算法65第十章流動資產(chǎn)管理S=0.5×(m×r-n×t)R=n×t+S=nt+0.5(mt-nt)=0.5(mr+nt)66第十章流動資產(chǎn)管理前面討論假定存貨的供需穩(wěn)定且確知，即每日需求量不變，交貨時間也固定不變。實際上，每日需求量可能變化，交貨時間也可能變化。！概率法總成本=KU×S×N＋B×KC設(shè)KU為單位缺貨成本，S為一次訂貨缺貨量，N為年訂貨次數(shù)，B為保險儲備量，K