中國飲料市場幾足鼎立？出手24億美元收購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司(ChinaHuiyuanJuiceGroupLtd.)后，可口可樂公司(Coca-ColaCo.)把中國大陸的飲料市場拉到了聚光燈下。有分析師認(rèn)為，匯源果汁的競爭對手依舊有施展才華的空間。

最近幾個月，康師傅控股有限公司(Tingyi(CaymanIslands)HoldingCorp.)和統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司(Uni-PresidentChinaHoldingsLtd.)的股價同匯源果汁一樣經(jīng)受了大幅下挫。中國的高通脹以及內(nèi)地和香港經(jīng)濟(jì)增長的普遍放緩都打擊了這三家在香港上市的飲料生產(chǎn)商，而今年冬季的南方雪災(zāi)加上5月份的四川大地震更是影響到這些大眾市場企業(yè)的銷售及營銷工作。

然而一些分析師指出，可口可樂出價每股12.20港元收購占中國市場份額最大的果汁生產(chǎn)商匯源果汁的方案表明這一行業(yè)的股票已處于超賣狀態(tài)。8月29日收于4.14港元后，匯源果汁今年的跌幅已達(dá)49%，這一天也是可口可樂宣布收購方案前匯源果汁的最終一個交易日。周三，匯源股價飆升164%，收盤報10.94港元。

一名分析師表示，有意向的外國投資者或許還會關(guān)注康師傅和統(tǒng)一，他們的瓶裝水、冰茶和果汁業(yè)務(wù)也相對不俗。大華繼顯（香港）有限公司(UOBKayHian(HK)Ltd.)分析師KenLee在一份討論報告中寫道，可口可樂的豐厚出價說明一家勝利的飲料企業(yè)對那些準(zhǔn)備深化挖掘中國市場的外國企業(yè)來說意味著商業(yè)價值。

康師傅的發(fā)言人稱，他們并不需要合并伙伴。統(tǒng)一的發(fā)言人則拒絕置評。統(tǒng)一是臺灣食品飲料巨頭統(tǒng)一企業(yè)(Uni-PresidentEnterprisesCorp.)設(shè)在大陸的子公司。

盡管中國的非酒精飲料市場可能不會重現(xiàn)往日的增長速度，但仍有望大踏步前進(jìn)。市場討論機(jī)構(gòu)歐睿信息詢問有限公司(EuromonitorInternational)的數(shù)據(jù)顯示，2022至2022年期間，中國不包括熱飲在內(nèi)的非酒精飲料消費額增長了82.5%，估計到2022年底時還將再增長55%。

與此同時，通貨膨脹壓力顯現(xiàn)出緩解跡象。最近幾周，全球大宗商品的價格有所下跌，飲料行業(yè)也漸漸向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)軌，而這類產(chǎn)品瞄準(zhǔn)的正是那些對價格不太敏感的中國消費群體。

看到中國消費者手頭上積攢了更多的可支配收入，加上他們越來越注意健康，統(tǒng)一和康師傅正通過推出無糖有機(jī)冰茶、瓶裝水和純果汁等新產(chǎn)品系列來滿意市場對于優(yōu)質(zhì)健康飲料的日益擴(kuò)大的需求，同時這類產(chǎn)品也能為公司帶來更高的利潤率。

不過這種轉(zhuǎn)型并非易事?？祹煾捣Q其無糖飲品目前的銷售狀況并不好。公司發(fā)言人說，消費者接受這種產(chǎn)品是需要一段時間的。

但歐睿信息詢問在最新的行業(yè)報告中猜測，由于碳酸飲品的不健康形像，其銷售額將難以大幅增長；另一方面，果蔬飲品、即食性茶飲料、亞洲風(fēng)味飲料以及瓶裝水將受益于它們的健康形像。

統(tǒng)一已較去年12月每股4.22港元的首次公開募股價下跌了22%，該股周三收盤上漲2.8%，至3.28港元?？祹煾狄草^1月2日時的12.40港元下挫24%，周三收漲0.08港元，至9.39港元。中國最大的飲料生產(chǎn)商娃哈哈(Wahaha)則未上市。

統(tǒng)一約有74%的收入來自飲料銷售，今年上半年這塊業(yè)務(wù)較上年同期增長了13%，達(dá)到人民幣37億元（約合5.415億美元）。公司將這種增長部分歸功于比以往更加注意利潤率較高的飲品業(yè)務(wù)。茶類飲品的銷售額增長了34%，而果汁銷售則下滑了14%。

然而統(tǒng)一上半年的利潤卻消失了18%的縮水，公司將此歸咎于人民幣兌美元及港幣升值而帶來的1.28億元損失。法國巴黎銀行(BNPParibas)的一份討論報告稱，剔除外匯損失，統(tǒng)一的收益增幅為31%。該行賜予統(tǒng)一“買進(jìn)”評級，對它明年的目標(biāo)價預(yù)期為4.88港元。

摩根士丹利(MorganStanley)對統(tǒng)一的評級為“增持”（相當(dāng)于買進(jìn)），將來12至18個月目標(biāo)價為4.35港元。該公司分析師莫仁瑛(AngelaMoh)、PennyTu和JessicaWang在8月22日的報告中寫道，隨著統(tǒng)一強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的合理化調(diào)整，在向高利潤率產(chǎn)品傾斜的同時依舊掌握好營運成本，它們的重組努力將連續(xù)給公司帶來樂觀影響。

雖然康師傅的飲料銷售業(yè)務(wù)顯示出飽和跡象，但該公司今年依舊沒有停下增長的腳步。上半年的總體銷售額增加了36%，達(dá)到20億美元，利潤也提高了31%，不過飲料部門稍稍落后，銷售增速為25%。依據(jù)AC尼爾森(ACNielsenCorp.)6月份的一項調(diào)查，康師傅冰茶和礦泉水的市場占有率名列內(nèi)地首位。

康師傅盼望在向飲料業(yè)務(wù)投資3億美元后今年能將其非酒精飲品的總體市場份額從上年的16.8%調(diào)高至20%。該公司發(fā)言人表示，行政總裁曾準(zhǔn)備今后五年剝離便利面、飲料、烘烤食品等主營業(yè)務(wù)，讓它們單獨上市，但董事會沒有考慮這一方案。

法國巴黎銀行在8月15日的討論報告中維持了對康師傅的“買入”評級和12個月目標(biāo)價11.60港元，指出食品等“軟性”大宗商品的價格下跌可能會給它帶來好處。

摩根士丹利對康師傅的評級為增持，12至18個月目標(biāo)價為10.35港元。該公司在8月26日的書面報告中稱，憑借強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)和品牌，康師傅依舊是中國食品飲料行業(yè)持續(xù)增長神話的杰出代表。

盡管面臨可口可樂等海外公司的激烈競爭，統(tǒng)一和康師傅的市場地位還是很穩(wěn)固的，由于它們的產(chǎn)品不僅限于果汁。兩家企業(yè)都有相當(dāng)一部分收入來自便利面，在統(tǒng)一和康師傅中分別占到26%和48%。