餐飲行業(yè)發(fā)展趨勢分析

一、2019年餐飲旅游營收凈利雙升,盈利能力改善,現(xiàn)金流良好

1、餐飲旅游行業(yè)業(yè)績規(guī)模情況分析：收入增長穩(wěn)健,業(yè)績受非經(jīng)常損益影響較大

2018年以來餐飲旅游板塊上市公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健.免稅行業(yè)延續(xù)此前的飛速增長態(tài)勢,購物限額提升預計將為中國國旅2018-2019年業(yè)績帶來一定提升；酒店行業(yè)受經(jīng)濟波動影響需求,但不改長期集中、升級趨勢,中端酒店市場競爭格局更為理性、優(yōu)質(zhì)供給有限；景區(qū)行業(yè)增長穩(wěn)健,在景區(qū)門票降價、游客需求轉(zhuǎn)變的背景下,休閑度假類景區(qū)值得關注；出境游行業(yè)延續(xù)增長態(tài)勢,2018年全年預計出境游人數(shù)有望突破1.4億；餐飲行業(yè)2018年以來增速略有放緩、大眾化趨勢延續(xù),長期來看,受益減稅政策大眾消費有望逐步企穩(wěn)回升.

按中信餐飲旅游分類,目前31家公司2019年中報已披露完畢,合計實現(xiàn)營收659.72億元,同增5.96%；實現(xiàn)歸母凈利62.05億元,同增22.26%,整體增長穩(wěn)健.其中中國國旅、宋城演藝歸母凈利增速分別為70.87%和18.03%.分板塊看2019年中報,營收端板塊增速排序為：免稅、酒店、景區(qū)、餐飲、出境游,歸母凈利端板塊增速免稅、酒店、景區(qū)、餐飲、出境游.其中,免稅板塊,中國國旅受益于剝離旅行社業(yè)務獲得投資收益,并表日上(上海)的時間增加2個月,以及內(nèi)生高增長,實現(xiàn)營收業(yè)績大幅提振；景區(qū)板塊宋城演藝麗江千古情表現(xiàn)突出；酒店板塊,盡管行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)承壓,但受益于首旅酒店、錦江股份費用控制得當,業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長.2019Q1-2019H酒店板塊營業(yè)收入增長走勢

2019Q1-2019H出境游板塊營業(yè)收入增長走勢

2019Q1-2019H免稅板塊營業(yè)收入增長走勢

2019Q1-2019H餐飲板塊營業(yè)收入增長走勢

2019Q1-2019H景區(qū)板塊營業(yè)收入增長走勢

2019Q1-2019H酒店板塊歸母凈利同比增速走勢

2019Q1-2019H出境游板塊歸母凈利同比增速走勢

2019Q1-2019H免稅板塊行業(yè)歸母凈利同比增速走勢

2019Q1-2019H餐飲板塊歸母凈利同比增速走勢

2019Q1-2019H餐飲板塊歸母凈利同比增速走勢

分季度看,19Q2收入端和業(yè)績端增速環(huán)比放緩,主要系中國國旅、宋城演藝等并表范圍調(diào)整,以及出境游板塊東南亞市場尚未完全恢復影響上市公司收入業(yè)績表現(xiàn)所致：19Q1餐飲旅游板塊合計實現(xiàn)營收332.25億元,同增19.78%；19Q2合計實現(xiàn)營收327.47億元,同比-5.15%；19Q1餐飲旅游板塊合計實現(xiàn)歸母凈利33.59億元,同增54.68%；19Q2實現(xiàn)28.46億元,同比-1.98%.2015H-2019H餐飲旅游板塊營業(yè)收入及同比增速

2015H-2019H餐飲旅游板塊歸母凈利潤及同比增速

2、餐飲旅游行業(yè)經(jīng)營效率情況分析：盈利能力有所提升,期間費用控制得當

盈利能力改善,費用端控制得當,2019年上半年,餐飲旅游板塊毛利率及凈利率同比小幅提升,分別同增3.20pct和1.47pct.分板塊看,201上半年毛利率水平由高到低排序分別是,酒店、免稅、餐飲、景區(qū)、出境游,其中免稅板塊,毛利率同比提升9.83pct,領跑行業(yè),主要系中國國旅剝離旅行社業(yè)務后,毛利率較高的免稅業(yè)務占比提升所致；其余各板塊毛利率均略有下滑（1pct-3pct）,基本維持穩(wěn)定.2015H-2019H餐飲旅游板塊毛利率及凈利率

2015H-2019H餐飲旅游板塊期間費用率

2015H-2019H各子板塊凈利率

2015H-2019H各子板塊期間費用率

3、餐飲旅游行業(yè)現(xiàn)金流情況分析：經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同增8%,和收入增長相匹

現(xiàn)金流方面,2019上半年餐飲旅游板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同增7.87%,板塊收入和收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力在改善.截至2019年中報,餐飲旅游板塊合計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達到64.21億元,同增7.87%；從收益質(zhì)量角度看,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額占營收的重達到9.7%(+0.17pct),收入和收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的能力在增強.2015H-2019H餐飲旅游板塊現(xiàn)金流凈額

餐飲旅游板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收

分板塊來看,景區(qū)、免稅、酒店和餐飲板塊現(xiàn)金流凈額規(guī)模較大,占營收比重較高,收益質(zhì)量較好.2019上半年,景區(qū)、免稅、酒店和餐飲板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額分別為24.95億元、24.76億元、15.28億元和2.32億元,分別占其營業(yè)收入的21%、10%、10%和12%.出境游板塊經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負,主要是受板塊內(nèi)公司運營和業(yè)務拓展過程中成本端先行,機票等預付款較多所致.2015年中報以來,各板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額

2019H各子板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入

二、2019年中國餐飲行業(yè)的發(fā)展趨勢

1.2019年餐飲的智能化越來越完善

現(xiàn)在市場上已經(jīng)出現(xiàn)了很多高度智能化的特色餐廳,從走進餐廳的時候,就進入了一個智能化的世界,無論在點餐和取餐的時候,還是在用餐完畢時買單的時候,都能享受到智能自動化帶來的好處.相信很多人都從電影中見過機器人吧,如今國內(nèi)也出現(xiàn)了機器人哦,**的智能機器人服務生為您服務,讓消費者感受到科技的同時,更是節(jié)省了不少的人工成本.由此未來的餐飲會更加的智能與美好.

··2.2019年餐飲的運營宣傳越來越完善

因為互聯(lián)網(wǎng)的普及,外賣這一方面得到了很好的發(fā)展,現(xiàn)在一個