創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市條件、程序與審核重點(diǎn)分析孔翔副主任深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)企業(yè)培訓(xùn)中心

內(nèi)部材料，僅供參考一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標(biāo)與定位二、創(chuàng)業(yè)板市場主要特點(diǎn)三、創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行條件與審核重點(diǎn)分析四、2008年被否企業(yè)案例分析五、對擬上市企業(yè)的建議主要內(nèi)容一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標(biāo)與定位（二）股票發(fā)行審核制度我國證券發(fā)行審核制度沿革核準(zhǔn)制下的審核理念

核準(zhǔn)制是審批制到注冊制過度的一種中間形式。其發(fā)行審核以強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核為核心，并對發(fā)行人的行業(yè)、素質(zhì)、前景等進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。核準(zhǔn)制的涵義有三層意思：

審查企業(yè)是否符合法定條件；審查企業(yè)是否準(zhǔn)確、完整、充分、清楚地披露信息；

實(shí)質(zhì)性審核：對公司發(fā)展前景以及投資價(jià)值進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷并有權(quán)對企業(yè)的發(fā)行申請進(jìn)行否決（與注冊制的本質(zhì)區(qū)別）

注意：淡化實(shí)質(zhì)側(cè)重合規(guī)，證監(jiān)會不代替發(fā)行人及中介進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，但可合理懷疑，對影響實(shí)質(zhì)性判斷的問題可要求發(fā)行人及中介進(jìn)行解釋說明。（三）股票發(fā)行程序

股票發(fā)行上市的基本程序

申報(bào)及審核階段工作申報(bào)后企業(yè)與證監(jiān)會的三次溝通機(jī)會企業(yè)申報(bào)資料后有三次與證監(jiān)會溝通的機(jī)會：見面會、反饋意見后、發(fā)審委會議。時(shí)間對象溝通內(nèi)容與目的見面會申報(bào)材料后五個(gè)工作日內(nèi)發(fā)行部分管副主任，一、二處以及綜合處處長，審核員1、發(fā)行部向企業(yè)介紹審核程序，分管主任、處長以及審核人員；2、企業(yè)介紹公司基本情況，核心競爭力，并回答發(fā)行部領(lǐng)導(dǎo)問題。反饋意見后溝通出具反饋意見后，初審報(bào)告前一、二審核人員企業(yè)及保薦代表人就反饋意見與審核人員進(jìn)行溝通，一方面明確意見的關(guān)注點(diǎn)，另一方面就可能的解決辦法咨詢審核人員。發(fā)審會發(fā)審會討論中，表決前發(fā)審委委員發(fā)審會會議召集人就委員討論后不清楚的問題匯總，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對此進(jìn)行解答，委員根據(jù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)答復(fù)以及對公司熟悉程度進(jìn)行投票。預(yù)披露時(shí)間調(diào)整調(diào)整后的披露時(shí)間調(diào)整前的披露時(shí)間自2008年7月1日起，對所有新受理首次公開發(fā)行申請，將在發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)按照反饋意見修改申請文件后的第五個(gè)工作日內(nèi)在網(wǎng)上公開招股說明書（申報(bào)稿）。IPO材料預(yù)披露時(shí)間確定在發(fā)審委會議召開5天前，與發(fā)審委會議公告同步。目的：增加審核透明度。由于發(fā)審委專家在有限時(shí)間內(nèi)不可能對公司深藏不露的問題全部識別，提前披露使公眾有充分時(shí)間了解、“舉報(bào)”、監(jiān)督擬上市公司。發(fā)審委會議發(fā)審委會議召開5日前，將股票發(fā)行申請文件及初審報(bào)告送達(dá)參會發(fā)審委委員，并將發(fā)審委會議審核的發(fā)行人名單、會議時(shí)間、發(fā)行人承諾函和參會發(fā)審委委員名單在中國證監(jiān)會網(wǎng)上公布。發(fā)審委會議表決采取記名投票方式。表決票設(shè)同意票和反對票，發(fā)審委委員不得棄權(quán)。每次參加發(fā)審委會議的發(fā)審委委員為7名。表決投票時(shí)同意票數(shù)達(dá)到5票為通過，同意票數(shù)未達(dá)到5票為未通過。發(fā)審委會議對發(fā)行人的股票發(fā)行申請形成審核意見之前，可以請發(fā)行人代表和保薦代表人到會陳述和接受發(fā)審委委員的詢問。發(fā)審委委會議議議程程發(fā)審委委員填填寫與與發(fā)行行人接接觸事事項(xiàng)的的有關(guān)關(guān)說明明。發(fā)行監(jiān)監(jiān)管部部預(yù)審審人員員向委委員報(bào)報(bào)告審審核情情況，，并就就有關(guān)關(guān)問題題提供供說明明。召集人人組織織委員員對初初審報(bào)報(bào)告中中提請請委員員關(guān)注注的問問題和和審核核意見見之一一發(fā)表表個(gè)人人審核意意見。。委員員也可可對初初審報(bào)報(bào)告提提請關(guān)關(guān)注問問題以以外的的其他他事項(xiàng)項(xiàng)發(fā)表表個(gè)人人審核核意見見。發(fā)行人人代表表和保保薦代代表人人各2名到會會陳述述和接接受詢詢問，，時(shí)間間不超超過45分鐘。。召集人人總結(jié)結(jié)委員員的主主要審審核意意見，，形成成發(fā)審審委會會議對對發(fā)行行人股股票發(fā)發(fā)行申申請的的審核核意見見。委員對對發(fā)審審委會會議記記錄、、審核核意見見記錄錄確認(rèn)認(rèn)并簽簽字。。召集人人組織織委員員進(jìn)行行投票票決議議。表表決方方式采采取封封閉式式記名名投票票，委委員個(gè)個(gè)人的的投票意意見不不對外外公開開。。發(fā)行監(jiān)監(jiān)管部部工作作人員員負(fù)負(fù)責(zé)監(jiān)監(jiān)票及及統(tǒng)計(jì)計(jì)投票票結(jié)果果，召召集人人宣布布表決決結(jié)果果。委員在在發(fā)審審委會會議表表決結(jié)結(jié)果上上簽字字，同同時(shí)提提交審審核工工作底底稿。。1999年8月，黨黨中央央、國國務(wù)院院出臺臺《關(guān)于加加強(qiáng)技技術(shù)創(chuàng)創(chuàng)新，，發(fā)展展高科科技，，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)業(yè)化的的決定定》，明確確“適當(dāng)時(shí)時(shí)候在在滬深深交易易所專專門設(shè)設(shè)立高高新技技術(shù)企企業(yè)板板塊”2000年8月，經(jīng)經(jīng)國務(wù)務(wù)院同同意，，中國國證監(jiān)監(jiān)會決決定由由深交交所承承擔(dān)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板籌備備任務(wù)務(wù)2003年10月14日，黨黨的十十六屆屆三中中全會會通過過的《關(guān)于完完善社社會主主義市市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)體體制若若干問問題的的決定定》中，首首次提提出要要“建立多多層次次資本本市場場體系系”2004年1月，《國務(wù)院院關(guān)于于推進(jìn)進(jìn)資本本市場場改革革開發(fā)發(fā)和穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)發(fā)展的的若干干意見見》(l國九條條）“在統(tǒng)籌籌考慮慮資本本市場場合理理布局局和功功能定定位的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，，逐步步建立立滿足足不同同類型型企業(yè)業(yè)融資資需求求的多多層次次資本本市場場體系系，分分步推推進(jìn)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板板市場場建設(shè)設(shè)”。2007年10月15日，黨的十十七大報(bào)告告提出，“提高自主創(chuàng)創(chuàng)新能力，，建設(shè)創(chuàng)新新型國家，，是國家發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略的的核心”，要“改善融資條條件，促進(jìn)進(jìn)中小企業(yè)業(yè)發(fā)展”2008年3月5日，溫家寶寶總理在政政府工作報(bào)報(bào)告中提出出“建立創(chuàng)業(yè)板板市場”創(chuàng)業(yè)板市場場建設(shè)歷程程2009年3月，創(chuàng)業(yè)板板IPO暫行辦法公公布，并于于2009年5月1日實(shí)施2008年12月，《國務(wù)院辦公公廳關(guān)于當(dāng)當(dāng)前金融促促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展的若干干意見》提出，完善善中小企業(yè)業(yè)板市場各各項(xiàng)制度，，適時(shí)推出出創(chuàng)業(yè)板2004年5月17日，中小企企業(yè)板設(shè)立立創(chuàng)業(yè)板是多多層次資本本市場體系系的重要組組成部分2006年1月試點(diǎn)2009年3月31日創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公公布2004年5月17日設(shè)立打造深市藍(lán)藍(lán)籌股市場場中小企業(yè)““隱形冠軍軍”的搖籃籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的的“發(fā)動機(jī)機(jī)”上市資源““孵化器””與“蓄水水池”主板市場中小板市場場創(chuàng)業(yè)板市場場股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年12月1日設(shè)立創(chuàng)業(yè)板主要要目標(biāo)建立多層次次資本市場場體系是多多元化投融融資需求所所決定的。。創(chuàng)業(yè)板主要要目標(biāo)是促促進(jìn)自主創(chuàng)創(chuàng)新企業(yè)及及其他成長長型創(chuàng)業(yè)企企業(yè)的發(fā)展展，是落實(shí)實(shí)自主創(chuàng)新新國家戰(zhàn)略略及支持處處于成長期期的創(chuàng)業(yè)企企業(yè)的重要要平臺。立足于支持持高新技術(shù)術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展，培育新新興產(chǎn)業(yè)，，有助于加加快建設(shè)國國家創(chuàng)新體體系;立足于支持持新經(jīng)濟(jì)、、現(xiàn)代服務(wù)務(wù)、現(xiàn)代能能源、文化化產(chǎn)業(yè)與商商業(yè)模式創(chuàng)創(chuàng)新企業(yè)，，有助于加加快轉(zhuǎn)變經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方方式，推動動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化升級級;立足于支持持社會主義義新農(nóng)村建建設(shè)，支持持區(qū)域特色色和優(yōu)勢企企業(yè)，有助助于統(tǒng)籌城城鄉(xiāng)發(fā)展，，推動區(qū)域域協(xié)調(diào)發(fā)展展;立足于建設(shè)設(shè)資源節(jié)約約型、環(huán)境境友好型社社會，有助助于建設(shè)生生態(tài)文明，，基本形成成節(jié)約能源源資源和保保護(hù)生態(tài)環(huán)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)、增增長方式、、消費(fèi)模式式;立足于支持持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)創(chuàng)新機(jī)制的的完善，有有助于全社社會創(chuàng)造能能量充分釋釋放，創(chuàng)新新成果不斷斷涌現(xiàn)，創(chuàng)創(chuàng)業(yè)活動蓬蓬勃發(fā)展。。創(chuàng)業(yè)板市場場的基本立立足點(diǎn)－自自主創(chuàng)新國國家戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)板定位位于促進(jìn)自自主創(chuàng)新企企業(yè)及其他他成長型創(chuàng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的的發(fā)展，成成長性、自自主創(chuàng)新能能力是選擇擇創(chuàng)業(yè)板上上市資源的的重要標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。創(chuàng)業(yè)板服務(wù)務(wù)于成長型型創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)，公司應(yīng)應(yīng)是具備一一定的盈利利基礎(chǔ)，擁擁有一定的的資產(chǎn)規(guī)模模，且需存存續(xù)一定期期限，具有有較高成長長性的企業(yè)業(yè)，有別于于種子期、、初創(chuàng)期企企業(yè)。重點(diǎn)支持具具有自主創(chuàng)創(chuàng)新能力的的企業(yè)，有有別于低端端制造業(yè)，，尤其是高高污染、高高耗能企業(yè)業(yè)。我們要建設(shè)設(shè)一個(gè)怎樣樣的創(chuàng)業(yè)板板？-創(chuàng)新之板、、成長之板板二、創(chuàng)業(yè)板板市場主要要特點(diǎn)2009年3月31日公布《首次公開發(fā)發(fā)行股票并并在創(chuàng)業(yè)板板上市管理理暫行辦法法》2009年5月1日起實(shí)施2009年4月17日公布《關(guān)于修改〈〈證券發(fā)行行上市保薦薦業(yè)務(wù)管理理辦法〉的的決定（征征求意見稿稿）》，5月14日公布正式式稿，6月14日起實(shí)施2009年4月17日公布《關(guān)于修改〈中國證券監(jiān)監(jiān)督管理委委員會發(fā)行行審核委員員會辦法〉的決定（征征求意見稿稿）》，5月14日公布正式式稿，6月14日起實(shí)施2009年5月8日公布《深圳證券交交易所創(chuàng)業(yè)板股票票上市規(guī)則則(征求意見稿稿)》已經(jīng)出臺的的規(guī)則項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板發(fā)行上市條件標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計(jì)不低于1000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計(jì)超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股特點(diǎn)一：降降低準(zhǔn)入門門檻、寬嚴(yán)嚴(yán)適度為適應(yīng)不同同類型企業(yè)業(yè)的特點(diǎn)，，創(chuàng)業(yè)板設(shè)設(shè)置兩項(xiàng)定定量業(yè)績指指標(biāo)可供選選擇為區(qū)別于種種子期、初初創(chuàng)期的企企業(yè)，要求求發(fā)行人應(yīng)應(yīng)當(dāng)具備一一定的盈利利能力、成成長性與規(guī)規(guī)模。特點(diǎn)二：要要求主業(yè)突突出發(fā)行人應(yīng)當(dāng)當(dāng)集中有限限的資源主主要經(jīng)營一一種業(yè)務(wù)，，生產(chǎn)經(jīng)營營活動符合合國家產(chǎn)業(yè)業(yè)政策和環(huán)環(huán)境保護(hù)政政策。募集資金只只能用于發(fā)發(fā)展主營業(yè)業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)規(guī)模小，且且處于成長長階段，如如果盲目多多元化經(jīng)營營，業(yè)務(wù)范范圍過于分分散，缺乏乏核心業(yè)務(wù)務(wù)，既不利利于有效控控制風(fēng)險(xiǎn)，，也不利于于形成核心心競爭力。。特點(diǎn)三：取取消對無形形資產(chǎn)占比比的限制，，突出對自自主創(chuàng)新的的支持與主板IPO規(guī)則相比，，已取消最最近一期無無形資產(chǎn)占占凈資產(chǎn)比比例不高于于20％的限制備注：《公司法》第二十七條條的相關(guān)規(guī)規(guī)定：股東可以用用貨幣出資資，也可以以用實(shí)物、、知識產(chǎn)權(quán)權(quán)、土地使使用權(quán)等可可以用貨幣幣估價(jià)并可可以依法轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的非貨貨幣財(cái)產(chǎn)作作價(jià)出資；；但是，法法律、行政政法規(guī)規(guī)定定不得作為為出資的財(cái)財(cái)產(chǎn)除外。。全體股東的的貨幣出資資金額不得得低于有限限責(zé)任公司司注冊資本本的百分之之三十。特點(diǎn)四：對對連續(xù)盈利利以及主營營業(yè)務(wù)、實(shí)實(shí)際控制人人與管理層層變更的年年限要求適適當(dāng)縮短，，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)業(yè)型企業(yè)特特點(diǎn)對連續(xù)盈利利年限要求求適當(dāng)縮短短：主板IPO規(guī)則要求三三年連續(xù)盈盈利，創(chuàng)業(yè)業(yè)板要求在在最近一年年或兩年盈盈利即可。。創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則規(guī)定：：發(fā)行人最最近兩年內(nèi)內(nèi)主營業(yè)務(wù)務(wù)和董事、、高級管理理人員均沒沒有發(fā)生重重大變化，，實(shí)際控制制人沒有發(fā)發(fā)生變更。。而主板的的要求是最最近三年。。特點(diǎn)五：對對發(fā)行人公公司治理要要求更高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行行人董事會會應(yīng)當(dāng)從嚴(yán)嚴(yán)完善治理理結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板公司司在發(fā)行前前就要參照照主板上市市公司的要要求，在董董事會下設(shè)設(shè)審計(jì)委員員會，強(qiáng)化化獨(dú)立董事事職責(zé)，并并明確控股股股東責(zé)任任。對發(fā)行人的的規(guī)范運(yùn)作作要求擴(kuò)大大到控股股股東、實(shí)際際控制人發(fā)行人的控控股股東、、實(shí)際控制制人最近三三年內(nèi)不存存在損害投投資者合法法權(quán)益和社社會公共利利益的重大大違法行為為。發(fā)行人控股股股東、實(shí)實(shí)際控制人人最近三年年內(nèi)不存在在未經(jīng)法定定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)準(zhǔn)，擅自公公開或者變變相公開發(fā)發(fā)行證券，，或者有關(guān)關(guān)違法行為為雖然發(fā)生生在三年前前，但目前前仍處于持持續(xù)狀態(tài)的的情形。要求發(fā)行人人的控股股股東、實(shí)際際控制人應(yīng)應(yīng)當(dāng)對招股股說明書出出具確認(rèn)意意見，并簽簽名、蓋章章。特點(diǎn)六：簡簡化報(bào)審環(huán)環(huán)節(jié)根據(jù)創(chuàng)業(yè)板板IPO規(guī)則與主板板(中小企業(yè)板板)IPO規(guī)則的對比比，在報(bào)審審環(huán)節(jié)上有有所區(qū)別：：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)在報(bào)審前前，不再要要求征求發(fā)發(fā)行人注冊冊地省級人人民政府意意見，也不不再要求征征求國家發(fā)發(fā)改委就募募集資金投投資投向是是否符合國國家產(chǎn)業(yè)政政策和投資資管理規(guī)定定特點(diǎn)七：發(fā)發(fā)行審核機(jī)機(jī)構(gòu)設(shè)置注注重適應(yīng)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)數(shù)量多、、創(chuàng)新型強(qiáng)強(qiáng)的特點(diǎn)單獨(dú)設(shè)立創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行行審核委員員會發(fā)行審核委委員會人數(shù)數(shù)增加到35人，并加大大行業(yè)專家家委員的比比例，增加加熟悉行業(yè)業(yè)技術(shù)和管管理的專家家強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板板發(fā)審委委委員的獨(dú)立立性，與主主板發(fā)審委委委員、和和并購重組組委委員不不得相互兼兼任設(shè)立行業(yè)專專家咨詢機(jī)機(jī)制特點(diǎn)八：強(qiáng)強(qiáng)化保薦人人的盡職調(diào)調(diào)查和審慎慎推薦創(chuàng)業(yè)板公司司保薦期限限相對于中中小板延長長一年。對于在信息息披露、規(guī)規(guī)范運(yùn)作、、公司治理理、內(nèi)部控控制等方面面存在重大大缺陷或違違規(guī)行為，，或者實(shí)際際控制人、、董事會、、管理層發(fā)發(fā)生重大變變化等風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較大的公公司，在法法定持續(xù)督督導(dǎo)期結(jié)束束后，交易易所可視情情況繼續(xù)延延長持續(xù)督督導(dǎo)期，直直至相關(guān)問問題解決或或風(fēng)險(xiǎn)消除除。要求保薦人人對發(fā)行人人的成長性性進(jìn)行盡職職調(diào)查和審審慎判斷并并出具專項(xiàng)項(xiàng)意見。發(fā)發(fā)行人為自自主創(chuàng)新企企業(yè)的，還還應(yīng)當(dāng)在專專項(xiàng)意見中中說明發(fā)行行人的自主主創(chuàng)新能力力?？紤]到創(chuàng)業(yè)板板公司處于成成長期，業(yè)績績波動大較為為常見，不不再沿用主板板“發(fā)行人上上市當(dāng)年?duì)I業(yè)業(yè)利潤比上年年下滑50%以上的，將對對相關(guān)保薦代代表人采取相相應(yīng)監(jiān)管措施施”的條款。。要求保薦人督督促企業(yè)合規(guī)規(guī)運(yùn)作，真實(shí)實(shí)、準(zhǔn)確、完完整、及時(shí)地地披露信息，，督導(dǎo)發(fā)行人人持續(xù)履行各各項(xiàng)承諾，并并要求保薦人人對發(fā)行人發(fā)發(fā)布的定期公公告撰寫跟蹤蹤報(bào)告。要求保薦機(jī)構(gòu)構(gòu)在上市公司司披露年度報(bào)報(bào)告、中期報(bào)報(bào)告后十五個(gè)個(gè)工作日內(nèi)，，在中國證監(jiān)監(jiān)會指定網(wǎng)站站披露跟蹤報(bào)報(bào)告；在上市市公司刊登有有關(guān)募集資金金、關(guān)聯(lián)交易易、對外擔(dān)保保、提供資金金、委托理財(cái)財(cái)?shù)戎匾娓婧笫畟€(gè)工作作日內(nèi)進(jìn)行分分析并發(fā)表獨(dú)獨(dú)立意見。特點(diǎn)九：強(qiáng)化化創(chuàng)業(yè)板上市市公司信息披披露提高定期報(bào)告告業(yè)績信息披披露的及時(shí)性性。規(guī)定預(yù)計(jì)不能能在會計(jì)年度度結(jié)束之日起起兩個(gè)月內(nèi)披披露年度報(bào)告告的公司，應(yīng)應(yīng)當(dāng)在會計(jì)年年度結(jié)束后兩兩個(gè)月內(nèi)披露露相關(guān)會計(jì)期期間的業(yè)績快快報(bào)。實(shí)行臨時(shí)報(bào)告告實(shí)時(shí)披露制制度。上市公司可以以在中午休市市期間或下午午三點(diǎn)三十分分后通過指定定網(wǎng)站披露臨臨時(shí)報(bào)告。在在公共媒體中中傳播的信息息可能或者已已經(jīng)對上市公公司相關(guān)股票票及其衍生品品種交易價(jià)格格產(chǎn)生較大影影響等緊急情情況下，上市市公司可以申申請股票及其其衍生品種臨臨時(shí)停牌，并并在上午開市市前或市場交交易期間通過過指定網(wǎng)站披披露臨時(shí)報(bào)告告。建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市公司司特點(diǎn)的臨時(shí)時(shí)公告披露標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。一是合理確定定一般交易和和關(guān)聯(lián)交易等等重大臨時(shí)報(bào)報(bào)告需予披露露及提交股東東大會審議的的觸發(fā)指標(biāo)值值；二是對提提供財(cái)務(wù)資助助、委托理財(cái)財(cái)?shù)扰兑笄蟾浞?，只只要十二個(gè)月月內(nèi)累計(jì)發(fā)生生金額達(dá)到100萬元，就需要要進(jìn)行公告；；三是對創(chuàng)業(yè)業(yè)板公司影響響較大的一次次性簽署重大大生產(chǎn)經(jīng)營合合同、關(guān)鍵技技術(shù)人員的離離職及商標(biāo)、、專利、專有有技術(shù)、特許許經(jīng)營權(quán)發(fā)生生變化造成重重大風(fēng)險(xiǎn)等重重大事件均要要求及時(shí)披露露。特點(diǎn)十：合理理設(shè)置股份的的鎖定期，規(guī)規(guī)范股東、實(shí)實(shí)際控制人出出售股份的行行為非控股股東所所持股份，如如果屬于在發(fā)發(fā)行人向中國國證監(jiān)會提出出首次公開發(fā)發(fā)行股票申請請前六個(gè)月內(nèi)內(nèi)(以中國證監(jiān)會會正式受理日日為基準(zhǔn)日日)進(jìn)行增資擴(kuò)股股的，自發(fā)行行人股票上市市之日起十二二個(gè)月內(nèi)不不能轉(zhuǎn)讓，并并承諾：自發(fā)發(fā)行人股票上上市之日起十十二個(gè)月到二二十四個(gè)月月內(nèi)，可出售售的股份不超超過其所持有有股份的50%。持股5%以上的股東、、實(shí)際控制人人通過證券交交易系統(tǒng)買賣賣上市公司股股份，每增加加或減少比例例達(dá)到上市公公司股份總數(shù)數(shù)的1%時(shí)，相關(guān)股東東、實(shí)際控制制人及信息披披露義務(wù)人應(yīng)應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)實(shí)發(fā)生之日起起兩個(gè)交易日日內(nèi)就該事項(xiàng)項(xiàng)作出公告。。特點(diǎn)十一：嚴(yán)嚴(yán)格退市制度度，強(qiáng)化優(yōu)勝勝劣汰創(chuàng)業(yè)板公司終終止上市后將將直接退市。。引入“凈資產(chǎn)產(chǎn)為負(fù)”、““審計(jì)報(bào)告意意見為否定或或無法表示意意見”、““股票連續(xù)一一百二十個(gè)交交易日累計(jì)成成交量低于100萬股”的退的的退市情形。。三種退市情形形下啟動快速速退市程序:未在法定期限限內(nèi)披露年度度報(bào)告和中期期報(bào)告的公司司，最快退市市時(shí)間從主板板的六個(gè)月縮縮短為三個(gè)月月；對”凈資資產(chǎn)為負(fù)”、、“財(cái)務(wù)會計(jì)計(jì)報(bào)告被出具具否定或拒絕絕表示意見的的審計(jì)報(bào)告””的退市情形形，暫停上市市后根據(jù)中期期報(bào)告而不是是年度報(bào)告的的情況來決定定是否退市。。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上上市條件低于于主板，上市市企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相相應(yīng)增大，要要求投資者有有一定投資經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，對風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)有一定的識識別能力和承承受能力。特點(diǎn)十二：建建立與投資者者風(fēng)險(xiǎn)承受能能力相適應(yīng)的的投資者準(zhǔn)入入制度充分揭示風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。要求發(fā)行行人在招股說說明書顯要位位置作如下提提示：“本次股票發(fā)行行后擬在創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場上市市，該市場具具有較高的投投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板公司具具有業(yè)績不穩(wěn)穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)高、退市市風(fēng)險(xiǎn)大等特特點(diǎn)，投資者者面臨較大的的市場風(fēng)險(xiǎn)。。投資者應(yīng)充充分了解創(chuàng)業(yè)業(yè)板市場的投投資風(fēng)險(xiǎn)及本本公司所披露露的風(fēng)險(xiǎn)因素素，審慎作出出投資決定?！弊⒅赝顿Y者教教育的主要目目的：普及證證券市場知識識，宣傳業(yè)務(wù)務(wù)規(guī)則和產(chǎn)品品知識，倡導(dǎo)導(dǎo)理性投資觀觀念，同時(shí)提提示投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，提高投資資者風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知知意識和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)防范能力。。2008年3月，深交所專專門成立投資資者教育中心心，加大投資資者教育力力度。特點(diǎn)十三：充充分揭示風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，注重投資資者教育《公開發(fā)行證券券的公司信息息披露內(nèi)容與與格式準(zhǔn)則——首次公開發(fā)行行股票并在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上市申申請文件》《公開發(fā)行證券券的公司信息息披露內(nèi)容與與格式準(zhǔn)則——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招招股說明書》：在內(nèi)容上突突出創(chuàng)業(yè)企業(yè)業(yè)的特點(diǎn)，強(qiáng)強(qiáng)化成長性和和自主創(chuàng)新相相關(guān)內(nèi)容。深圳證券交易易所還將頒布布《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別別規(guī)定》等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)則。有待出臺的其其它配套細(xì)則則三、創(chuàng)業(yè)板股股票發(fā)行條件件與審核重點(diǎn)分分析創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法主板IPO管理辦法六章58條，5300字六章70條，6400字第一章總則共9條第一章總則共7條第二章發(fā)行條件共19條第二章發(fā)行條件共分4節(jié)36條第三章發(fā)行程序共9條第三章發(fā)行程序共9條第四章信息披露共13條第四章信息披露共11條第五章監(jiān)督管理與法律責(zé)任共7條第五章監(jiān)管和處罰共5條第六章附則共1條第六章附則共2條創(chuàng)業(yè)板與主板板IPO管理辦法比較較發(fā)行條件主體資格獨(dú)立性規(guī)范運(yùn)行財(cái)務(wù)與會計(jì)募集資金運(yùn)用（一）發(fā)行條條件－主體資資格創(chuàng)業(yè)板主體資格要求主板主體資格要求第十條發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(一)發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。第十一條發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。第十二條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。第十三條發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。第十七條發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。第八條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。第九條發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。第十條發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。第十一條發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。第十三條發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。（1）發(fā)行人應(yīng)該該是依法設(shè)立立且合法存續(xù)續(xù)的股份有限限公司股份公司設(shè)立立后持續(xù)經(jīng)營營時(shí)間超過3年。有限公司整體體變更,持續(xù)經(jīng)營時(shí)間間可連續(xù)計(jì)算算。“整體變更”指不進(jìn)行任何何資產(chǎn)和業(yè)務(wù)務(wù)的剝離,公司的主體資資格在變更前前后是延續(xù)的的，有限責(zé)任任公司的債權(quán)權(quán)、債務(wù)由變變更后的股份份有限公司承承繼，無須通通知公司債務(wù)務(wù)人或征得債債權(quán)人的同意意。（2）股東人數(shù)不不得超過200人，自然人通通過有限公司司間接持股的的，應(yīng)按自然然人人數(shù)累加加計(jì)算。（3）發(fā)行人的控控股股東、實(shí)實(shí)際控制人不不得為上市公公司：暫時(shí)不不允許分拆上上市。（4）有限合伙企業(yè)業(yè)是否可以作作為擬上市股股東問題。（5）公司設(shè)立后后股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻繁的，以及及發(fā)行前股份份轉(zhuǎn)讓或增資資的，應(yīng)關(guān)注注轉(zhuǎn)讓對象和和增資對象與與控股股東和和實(shí)際控制人人之間的關(guān)系系，避免出現(xiàn)現(xiàn)對公司控制制權(quán)的穩(wěn)定性性產(chǎn)生影響和和逃避三年鎖鎖定期的情況況。37主體資格審核核關(guān)注的重點(diǎn)點(diǎn)問題鎖定期問題控股股東、實(shí)實(shí)際控制人及及一致行動人人上市后36個(gè)月，36個(gè)月內(nèi)可在其其之間轉(zhuǎn)讓其他股東自上上市后12月登招股書一年年前增資進(jìn)入入的新增股東東股份自上市市后12月主板中小板：：登招股書前前一年以內(nèi)增增資進(jìn)入的新新增股東股份份自股權(quán)工商商登記日起36月創(chuàng)業(yè)板：中國國證監(jiān)會正式式受理日前六六個(gè)月內(nèi)增資資進(jìn)入的新增增股東股份上上市后十二個(gè)個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓，十二個(gè)個(gè)月到二十四四個(gè)月內(nèi)，，可出售的股股份不超過其其所持有股份份的50%主板中小板：：登招股書前前一年內(nèi)自實(shí)實(shí)際控制人轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓來的新股股東股份上市市后36月登招股書前自自非實(shí)際控制制人轉(zhuǎn)讓來的的新股東股份份鎖定同非實(shí)實(shí)際控制人股股份中小板創(chuàng)業(yè)板板：高管股份份上市1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓讓，任職期間間每年轉(zhuǎn)讓不不得超過所持持股份的25％，離職后半半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓，中小板板規(guī)定半年之之后的12個(gè)月內(nèi)出售不不超過50％案例：步步高高股份鎖定承承諾1、控股股東步步步高投資集集團(tuán)承諾：自自公司股票上上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓或者委托托他人管理其其持有的公司司股份，也不不由公司回購購其持有的股股份。2、股東張海霞霞及實(shí)際控制制人王填承諾諾：（1）自公司股票票上市之日起起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓或者委托托他人管理本本人直接或間間接持有的公公司股份，也也不由公司回回購本人直接接或間接持有有的股份。（（2）在遵守第（（1）項(xiàng)承諾前提提下，本人在在擔(dān)任公司董董事的任職期期間，每年轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的股份不不得超過所持持公司股份總總數(shù)的25%，并在離職后后6個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓讓所持有的公公司股份。3、股東李曉紅紅承諾：自公公司股票上市市交易之日起起12個(gè)月內(nèi)，本人人不轉(zhuǎn)讓本人人所持公司股股份；同時(shí)，，自公司股票票上市交易之之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓本人于2007年6月自步步高投投資集團(tuán)處受受讓取得的公公司100萬股股份。4、股東王禹承承諾：自公司司股票上市交交易之日起36個(gè)月內(nèi)，本人人不轉(zhuǎn)讓本人人于2007年9月自張海霞處處受讓取得的的公司100萬股股份。5、其他股東承承諾：自公司司股票上市交交易之日起12個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓讓所持有的公公司股份。重申公司法142條規(guī)定發(fā)起人股東所所持股份上市市后一年內(nèi)不不得轉(zhuǎn)讓修訂持股鎖定定要求上市后36個(gè)月內(nèi)控股股股東及其實(shí)際際控制人不得得轉(zhuǎn)讓或委托他人管管理其直接或間接持有股份經(jīng)交易所同意意，控股股東東及其實(shí)際控控制人可免于于遵守36個(gè)月的持股鎖鎖定承諾：不改變控制權(quán)權(quán)的股份轉(zhuǎn)讓讓上市公司陷入入危機(jī)或面臨臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困困難，方案經(jīng)經(jīng)股東大會通通過，受讓人人繼續(xù)遵守承承諾IPO前12個(gè)月內(nèi)以增資資擴(kuò)股方式認(rèn)認(rèn)購股份的持持有人承諾在在上市后持股股鎖定36個(gè)月不作明文文規(guī)定（*由發(fā)行審核環(huán)環(huán)節(jié)把握）新上市規(guī)則對對IPO公司持股人的的股份流通限限制新規(guī)（6）股權(quán)清晰，，不允許存在在職工持股會會持股、工會會持股、信托托持股和委托托持股的情況況，控股股東東、實(shí)際控制制人所持股權(quán)權(quán)不存在重大大糾紛職工持股會持持股、工會持持股：擬上市市公司和實(shí)際際控制人均不不得存在職工工持股會持股股和工會持股股的情況。對對職工持股會會和工會持有有擬上市公司司子公司股權(quán)權(quán)的，可以不不要求清理。。信托持股、委委托持股：要要求進(jìn)行處理理，股權(quán)應(yīng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)至個(gè)人名下下，防治存在在股權(quán)糾紛隱隱患和變相公公開發(fā)行。控股股東、實(shí)實(shí)際控制人所所持股權(quán)被質(zhì)質(zhì)押和存在權(quán)權(quán)屬糾紛的，，應(yīng)關(guān)注。41（7）發(fā)行人最近近3年（創(chuàng)業(yè)板兩兩年）主營業(yè)業(yè)務(wù)和董事、、高級管理人人員沒有發(fā)生生重大變化，，實(shí)際控制人人沒有發(fā)生變變更。目的：保證發(fā)發(fā)行人經(jīng)營業(yè)業(yè)績的連續(xù)性性與穩(wěn)定性。。審核原則：重重實(shí)質(zhì)不重形形式。目前法法規(guī)層面暫沒沒有明確的量量化指標(biāo)規(guī)定定，是否發(fā)生生變化保薦機(jī)機(jī)構(gòu)應(yīng)做出專專業(yè)判斷。主營業(yè)務(wù)重大大變化：主營營業(yè)務(wù)突出，，最近3年（創(chuàng)業(yè)板兩兩年）不允許許發(fā)生重大變變化。42發(fā)行前3年發(fā)生重大重重組：同一實(shí)實(shí)際控制人下下的重組。發(fā)行人在發(fā)行行上市前，對對同一控制權(quán)權(quán)人下與發(fā)行行人相同、類類似或者相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行重重組整合，有有利于避免同同業(yè)競爭、減減少關(guān)聯(lián)交易易、優(yōu)化公司司治理、確保保規(guī)范運(yùn)行。。是企業(yè)集團(tuán)團(tuán)為實(shí)現(xiàn)主營營業(yè)務(wù)整體發(fā)發(fā)行上市、降降低管理成本本、發(fā)揮業(yè)務(wù)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢、、提高企業(yè)規(guī)規(guī)模經(jīng)紀(jì)效應(yīng)應(yīng)而實(shí)施的市市場行為。同一實(shí)際控制制人下的重組組，如同時(shí)符符合下列條件件，視為主營營業(yè)務(wù)沒有發(fā)發(fā)生重大變化化：被重組方應(yīng)當(dāng)當(dāng)自報(bào)告期期期初起即與發(fā)發(fā)行人受同一一公司控制人人控制，如果果被重組方是是在報(bào)告期內(nèi)內(nèi)新設(shè)立的。。應(yīng)當(dāng)自成立立之日即與發(fā)發(fā)行人受同一一公司控制人人控制。被重組進(jìn)入發(fā)發(fā)行人的業(yè)務(wù)務(wù)與發(fā)行人重重組前的業(yè)務(wù)務(wù)具有相關(guān)性性（相同、類類似行業(yè)或同同一產(chǎn)業(yè)鏈的的上下游）。。重組方式：發(fā)行人收購被被重組方股權(quán)權(quán)發(fā)行人收購被被重組方的經(jīng)經(jīng)營性資產(chǎn)公司控制權(quán)人人以被重組方方股權(quán)或經(jīng)營營性資產(chǎn)對發(fā)發(fā)行人進(jìn)行增增資發(fā)行人吸收合合并被重組方方案例：步步高高發(fā)行前的資資產(chǎn)重組（1）發(fā)行人收購被被重組方股權(quán)權(quán)：2003年股改前進(jìn)行行了一系列收收購：收購湖湖南步步高連連鎖超市益陽陽有限責(zé)任公公司股權(quán)、株株洲步步高連連鎖超市有限限責(zé)任公司股股權(quán)、岳陽步步步高連鎖超超市有限責(zé)任任公司股權(quán)、、安鄉(xiāng)縣步步步高連鎖超市市有限責(zé)任公公司股權(quán)，成成為控股子公公司。（2）發(fā)行人收購被被重組方的經(jīng)經(jīng)營性資產(chǎn)：2007年上半年收購購益陽愛麗絲絲連鎖有限公公司資產(chǎn)2007年7月收購吉安萬萬家福實(shí)業(yè)有有限公司擁有有的房產(chǎn)。（3）公司控制權(quán)人人以被重組方方股權(quán)或經(jīng)營營性資產(chǎn)對發(fā)發(fā)行人進(jìn)行增增資：2007年6月，大股東步步步高投資集集團(tuán)以物流中中心房產(chǎn)、土地使使用權(quán)及相關(guān)關(guān)負(fù)債對本公公司進(jìn)行增資資擴(kuò)股。本次次增資資產(chǎn)以以凈資產(chǎn)評估估值作價(jià)2976.9萬元，折為9,100,794股，，增資價(jià)格約約為3.2711元/股。45同一實(shí)際控制制人下的重組組，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)關(guān)注對發(fā)行人人資產(chǎn)總額、、營業(yè)收入或或利潤總額的的影響情況：：被重組方重組組前一個(gè)會計(jì)計(jì)年度末的資資產(chǎn)總額或前前一個(gè)會計(jì)年年度的營業(yè)收收入或利潤總總額達(dá)到或超超過重組前發(fā)發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)項(xiàng)目100％的，為便于于投資者了解解重組后的整整體運(yùn)營情況況，發(fā)行人重重組后運(yùn)行一一個(gè)會計(jì)年度度后方可申請請發(fā)行。被重組方重組組前一個(gè)會計(jì)計(jì)年度末的資資產(chǎn)總額或前前一個(gè)會計(jì)年年度的營業(yè)收收入或利潤總總額達(dá)到或超超過重組前發(fā)發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)項(xiàng)目50％，但不超過過100％的，保薦機(jī)機(jī)構(gòu)和發(fā)行人人律師應(yīng)按照照相關(guān)法律法法規(guī)對首次公公開發(fā)行主體體的要求，將將被重組方納納入盡職調(diào)查查范圍并發(fā)表表相關(guān)意見。。發(fā)行申請文文件還應(yīng)該提提交會計(jì)師關(guān)關(guān)于被重組方方的有關(guān)文件件以及與財(cái)務(wù)務(wù)會計(jì)資料相相關(guān)的其他文文件。被重組方重組組前一個(gè)會計(jì)計(jì)年度末的資資產(chǎn)總額或前前一個(gè)會計(jì)年年度的營業(yè)收收入或利潤總總額達(dá)到或超超過重組前發(fā)發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)項(xiàng)目20％的，申報(bào)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表至少少須包含重組組完成后的最最近一期資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表。被重組方重組組前一會計(jì)年年度與重組前前發(fā)行人存在在關(guān)聯(lián)交易的的，資產(chǎn)總額額、營業(yè)收入入或利潤總額額按照扣除該該等交易后的的口徑計(jì)算。。發(fā)行人提交首首發(fā)申請文件件前一個(gè)會計(jì)計(jì)年度或一期期內(nèi)發(fā)生多次次重組行為的的，重組對發(fā)發(fā)行人資產(chǎn)總總額、營業(yè)收收入或利潤總總額的影響應(yīng)應(yīng)累計(jì)計(jì)算。。董事、高級管管理人員重大大變化：關(guān)注注變化比例及及董事長、總總經(jīng)理和財(cái)務(wù)務(wù)負(fù)責(zé)人的變變化。被否案例：發(fā)行人報(bào)告期期內(nèi)管理層重重要成員發(fā)生生變化，總裁裁被免職、財(cái)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人也也發(fā)生變更，，報(bào)告期內(nèi)還還多次發(fā)生董董事、副總裁裁變動情況。。作為技術(shù)主主導(dǎo)型企業(yè)，，上市前發(fā)生生管理層主要要成員變化對對發(fā)行人未來來經(jīng)營活動、、技術(shù)研發(fā)及及發(fā)展戰(zhàn)略的的實(shí)施存在重重大影響。實(shí)際控制人不不得變更：公公司控制權(quán)的的變更往往會會導(dǎo)致公司的的經(jīng)營方針和和決策、組織織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營發(fā)生變變化，給公司司的持續(xù)發(fā)展展和持續(xù)盈利利能力帶來重重大的不確定定性，從而影影響投資者對對公司的明確確預(yù)期。48－認(rèn)定多個(gè)投投資者共同作作為公司實(shí)際際控制人的，，應(yīng)當(dāng)符合以以下條件：（1）多個(gè)投資者者共同擁有公公司控制權(quán)的的情況不影響響發(fā)行人的規(guī)規(guī)范運(yùn)作；（2）發(fā)行人報(bào)告告期內(nèi)股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生生重大變化，，主要股東的的股權(quán)不存在在重大不確定定性；（3）多個(gè)投資者者共同擁有公公司控制權(quán)，，應(yīng)當(dāng)通過公公司章程、協(xié)協(xié)議或者其他他安排予以明明確；（4）共同擁有公公司實(shí)際控制制權(quán)的投資者者及其他持股股比例較高的的股東承諾比比照上市規(guī)則則對控股股東東股份鎖定的的要求對所持持股份進(jìn)行鎖鎖定，做出上上述承諾的股股東所持股份份合計(jì)超過公公司股本的51%以上。49－股權(quán)分散，，不存在實(shí)際際控制人的情情況，應(yīng)滿足足以下條件：：（1）發(fā)行人的股股權(quán)結(jié)構(gòu)、高高管和業(yè)務(wù)在在首發(fā)前三年年內(nèi)沒有發(fā)生生重大變化；；（2）發(fā)行人及其其保薦人和律律師能夠提供供證據(jù)充分證證明確實(shí)不存存在實(shí)際控制制人；（3）該股權(quán)及控控制結(jié)構(gòu)不影影響公司治理理的有效性；；（4）持股比例較較高且合計(jì)持持有公司51%以上股份的股股東比照上市市規(guī)則對控股股股東股份鎖鎖定要求進(jìn)行行鎖定。50（二）發(fā)行條條件－獨(dú)立性性創(chuàng)業(yè)板獨(dú)立性要求主板獨(dú)立性要求第十八條發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。第十四條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力。第十五條發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。第十六條發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。第十七條發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會計(jì)制度和對分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。第十八條發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。第十九條發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。第二十條發(fā)行人在獨(dú)立性方面不得有其他嚴(yán)重缺陷。獨(dú)立性業(yè)務(wù)獨(dú)立人員獨(dú)立財(cái)務(wù)獨(dú)立機(jī)構(gòu)獨(dú)立資產(chǎn)完整擁有基本生產(chǎn)產(chǎn)系統(tǒng)、輔助助生產(chǎn)系統(tǒng)、、供應(yīng)系統(tǒng)、、銷售系統(tǒng)以以及相關(guān)設(shè)施施（產(chǎn)、供、、銷、研），，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清清晰完整業(yè)務(wù)體系系，產(chǎn)供銷體體系齊全；不不得有同業(yè)競競爭或顯失公公平的關(guān)聯(lián)交交易公司高管不得得在股東單位位兼任除董事事以外的相關(guān)關(guān)職位股東推薦董事事和經(jīng)理人選選需經(jīng)過合法法程序進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)核核算體系，獨(dú)獨(dú)立作出財(cái)務(wù)務(wù)決策；資金金獨(dú)獨(dú)立立、、賬賬戶戶獨(dú)獨(dú)立立；；納稅稅獨(dú)獨(dú)立立。。建立立健健全全內(nèi)內(nèi)部部經(jīng)經(jīng)營營管管理理機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，獨(dú)獨(dú)立立行行使使經(jīng)經(jīng)營營管管理理職職權(quán)權(quán)與控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人及及其其控控制制的的其其他他企企業(yè)業(yè)間間沒沒有有機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)混混同同的的情情形形獨(dú)立立性性審審核核時(shí)時(shí)關(guān)關(guān)注注的的重重點(diǎn)點(diǎn)問問題題（1）發(fā)發(fā)行行人人與與控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人或或者者其其關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)企企業(yè)業(yè)不存存在在未未消消除除的的同同業(yè)業(yè)競競爭爭（2）關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易：：企企業(yè)業(yè)采采購購、、生生產(chǎn)產(chǎn)、、銷銷售售、、知知識識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)使使用用、、營營業(yè)業(yè)許許可可等等生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)不不存存在在對對控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人或或者者其其關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)企企業(yè)業(yè)的的重重大大依依賴賴（（關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易及及其其定定價(jià)價(jià)））。。－關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易的的必必要要性性、、關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易定定價(jià)價(jià)的的公公允允性性（（定定價(jià)價(jià)依依據(jù)據(jù)、、與與非非關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方交交易易價(jià)價(jià)格格比比較較））－經(jīng)經(jīng)常常性性關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易：：比比重重及及變變動動趨趨勢勢－偶偶發(fā)發(fā)性性關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易：：內(nèi)內(nèi)容容與與金金額額，，對對發(fā)發(fā)行行人人業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)及及利利潤潤的的影影響響－可可能能存存在在的的隱隱性性關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)方方關(guān)關(guān)系系及及關(guān)關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易（3）業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)獨(dú)獨(dú)立立：：發(fā)發(fā)行行人人在在原原材材料料采采購購和和產(chǎn)產(chǎn)品品銷銷售售方方面面不不得得依依賴賴于于控控股股股股東東和和實(shí)實(shí)際際控控制制人人；；核核心心技技術(shù)術(shù)和和商商標(biāo)標(biāo)等等的的使使用用不不得得受受制制于于控控股股股股東東和和實(shí)實(shí)際際控控制制人人；；土土地地、、房房產(chǎn)產(chǎn)等等配配套套設(shè)設(shè)施施如如果果全全部部和和大大部部分分向向控控股股股股東東和和實(shí)實(shí)際際控控制制人人租租賃賃的的，，應(yīng)應(yīng)關(guān)關(guān)注注其其必必要要性性與與合合理理性性。。（4）人人員員獨(dú)獨(dú)立立：：總經(jīng)經(jīng)理理、、副副總總經(jīng)經(jīng)理理、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)人人、、董董事事會會秘秘書書不不得得在在控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人及及其其控控制制的的其其他他企企業(yè)業(yè)擔(dān)擔(dān)任任除除董董事事、、監(jiān)監(jiān)事事以以外外的的職職務(wù)務(wù)及及領(lǐng)領(lǐng)薪薪；；財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)人人員員不不得得在在控控股股股股東東、、實(shí)實(shí)際際控控制制人人及及其其控控制制的的其其他他企企業(yè)業(yè)中中兼兼職職。。獨(dú)立立性性案案例例XXXX案例例1、公公司司主主營營業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)為為內(nèi)內(nèi)河河航航運(yùn)運(yùn)，，股股份份公公司司設(shè)設(shè)立立方方案案有有問問題題，，造造成成資產(chǎn)產(chǎn)不不完完整整：一一部部分分干干散散貨貨船船只只留留在在控控股股股股東東處處，，一一部部分分投投入入了了股股份份公公司司；；2、股股份份公公司司與與控控股股股股東東之之間間有有大大量量的的關(guān)聯(lián)聯(lián)交交易易，并并存存在在實(shí)實(shí)質(zhì)質(zhì)性性的的同業(yè)業(yè)競競爭爭；3、控控股股股股東東對對船船舶舶實(shí)實(shí)施施統(tǒng)統(tǒng)一一調(diào)調(diào)度度，，股股份份公公司司業(yè)務(wù)務(wù)不不獨(dú)獨(dú)立立。XXXX案例例1、供供銷銷不不獨(dú)獨(dú)立立:公司司與與大大股股東東長長期期統(tǒng)統(tǒng)一一對對外外采采購購和和銷銷售售，，00年7月以以前前公公司司對對外外銷銷售售均均以以總總廠廠名名義義開開具具發(fā)發(fā)票票，，并并由由總總廠廠代代收收貨貨款款后后轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)入入公公司司；；2、公司00年以前所所得稅增增值稅均均通過總總廠進(jìn)行行匯總納納稅。3、在銀行行借款方方面，公公司未辦辦理貸款款授信額額度，而而是由總總廠向銀銀行借款款后，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)貸給公公司，00年母公司司還曾向向公司提提供5000萬元短期期融資。。（三）發(fā)發(fā)行條件件－規(guī)范范運(yùn)行創(chuàng)業(yè)板規(guī)范運(yùn)行要求主板規(guī)范運(yùn)行要求第十九條發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨(dú)立董事、董事會秘書、審計(jì)委員會制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。第二十一條發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果，并由注冊會計(jì)師出具無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。第二十二條發(fā)行人具有嚴(yán)格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。第二十三條發(fā)行人的公司章程已明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。第二十四條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員了解股票發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。第二十五條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形：（3種情況，略）第二十六條發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。第二十一條發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。第二十二條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。第二十三條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形（3種情況，略）第二十四條發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果。第二十五條發(fā)行人不得有下列情形：（6種情況，略）第二十六條發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。第二十七條發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。第二十九條發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的，并由注冊會計(jì)師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。公司治理理有效的公公司治理理保障了了外部投投資者的的利益不不宜受到到大股東東侵犯。。公司治理理防范股股東和高高層層面面的利益益侵占。。如高新新張銅案案例，公公司治理理的缺失失導(dǎo)致上上市公司司承擔(dān)巨巨額虧損損。公司司披露其其關(guān)聯(lián)交交易中及及資金往往來審批批程序僅僅由公司司原總經(jīng)經(jīng)理口頭頭同意并并簽字確確認(rèn)，未未提交董董事會或或股東大大會。完善的內(nèi)內(nèi)部控制制能有效效保障財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表的真實(shí)實(shí)性和公公司資產(chǎn)產(chǎn)不受侵侵害。內(nèi)部控制制著眼于于公司員員工的舞舞弊案件件。某上上市公司司由于內(nèi)內(nèi)部控制制的缺失失，導(dǎo)致致會計(jì)人人員貪污污公司9200萬巨款。。內(nèi)部控制制規(guī)范運(yùn)行行公司治理理和內(nèi)部部控制是是公司規(guī)規(guī)范運(yùn)行行的兩大大基石?。。?）最近3年內(nèi)是否否有重大大違法行行為，包包括擅自自公開發(fā)發(fā)行股票票、違反反法律法法規(guī)收到到行政處處罰且情情節(jié)嚴(yán)重重（創(chuàng)業(yè)板要要求擴(kuò)展展到控股股股東），報(bào)送送的申請請文件有有虛假記記載、誤誤導(dǎo)性陳陳述或重重大遺漏漏。（2）公司治治理和內(nèi)內(nèi)控制度度的有效效性及執(zhí)執(zhí)行情況況。（3）公司董董、監(jiān)、、高是否否經(jīng)營與與發(fā)行人人相同或或相似的的業(yè)務(wù)，，對于董、、監(jiān)、高高與發(fā)行行人共同同投資成成立公司司的，一一般要求求進(jìn)行清清理。（4）不得有有違規(guī)擔(dān)擔(dān)保和資資金占用用。關(guān)注：現(xiàn)時(shí)是否否仍存在在不規(guī)范范問題；；歷史上的的不規(guī)范范運(yùn)作問問題是否否已經(jīng)解解決，法法律障礙礙是否已已經(jīng)消除除；如現(xiàn)時(shí)仍仍存在若若干法律律問題，，則該等等法律問問題是否否對公司司的資產(chǎn)產(chǎn)狀況、、財(cái)務(wù)狀狀況、經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生重重大不利利后果。。規(guī)范運(yùn)行行審核時(shí)時(shí)關(guān)注的的重點(diǎn)問問題（四）發(fā)發(fā)行條件件－財(cái)務(wù)務(wù)與會計(jì)計(jì)創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)與會計(jì)要求主板財(cái)務(wù)與會計(jì)要求第十條發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(第二款，略）第十六條發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。第二十條發(fā)行人會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計(jì)師出具無保留意見的審計(jì)報(bào)告。第二十八條發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。第三十條發(fā)行人會計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計(jì)師出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。第三十一條發(fā)行人編制財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)以實(shí)際發(fā)生的交易或者事項(xiàng)為依據(jù)；在進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告時(shí)應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎；對相同或者相似的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)選用一致的會計(jì)政策，不得隨意變更。第三十二條發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。第三十三條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件（財(cái)務(wù)指標(biāo)，略）第三十五條發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。第三十六條發(fā)行人申報(bào)文件中不得有下列情形：（一）故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息；（二）濫用會計(jì)政策或者會計(jì)估計(jì)；（三）操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會計(jì)記錄或者相關(guān)憑證。重點(diǎn)關(guān)注注發(fā)行人人的資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量和和盈利能能力（1）會計(jì)政政策的一致性和適當(dāng)性：報(bào)告告期內(nèi)相相同和相相似的經(jīng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)務(wù)是否采采取一致致的會計(jì)計(jì)政策，，未發(fā)生隨隨意變更更的情形，，如發(fā)生生變更的的，應(yīng)關(guān)關(guān)注變更更原因的的合理性性和對公公司經(jīng)營營業(yè)績的的影響。。（2）收入確確認(rèn)：應(yīng)應(yīng)結(jié)合發(fā)發(fā)行人所所處行業(yè)業(yè)特點(diǎn)和和業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營的具具體情況況分析其其收入確認(rèn)認(rèn)原則是否符合合規(guī)定，尤其是是對于復(fù)復(fù)雜業(yè)務(wù)務(wù)和分期期確認(rèn)收收入的業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)重重點(diǎn)關(guān)注注其是否存在在提前確確認(rèn)收入入的情況況，如工程程類項(xiàng)目目和技術(shù)術(shù)系統(tǒng)建建設(shè)項(xiàng)目目。（3）資產(chǎn)減減值準(zhǔn)備備記提：：關(guān)注各各項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)減值準(zhǔn)準(zhǔn)備記提提是否充分分合理。59財(cái)務(wù)與會會計(jì)審核核時(shí)關(guān)注注的重點(diǎn)點(diǎn)問題（4）財(cái)務(wù)狀狀況：根根據(jù)財(cái)務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)及及比率（（資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率、、流動比比率、速速動比率率）分析析公司的的償債能力力；根據(jù)應(yīng)應(yīng)收帳款款、存貨貨、經(jīng)營營性現(xiàn)金金流量與與主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入的對比比分析公公司的收入和和盈利利質(zhì)量量。（5）毛利利率：：關(guān)注注公司司毛利利率的的變動動情況況和趨趨勢，，對毛毛利率率大幅幅變動動的，，應(yīng)關(guān)關(guān)注其其變動動原因因和合合理性性。（6）或有有負(fù)債債：關(guān)關(guān)注公公司是是否存存在可可能影影響持持續(xù)經(jīng)經(jīng)營的的擔(dān)保保、訴訴訟和和仲裁裁等重重大或或有事事項(xiàng)。。（7）對收收入和和利潤潤指標(biāo)標(biāo)剛達(dá)達(dá)標(biāo)的的公司司：重重點(diǎn)關(guān)關(guān)注有有無通通過關(guān)關(guān)聯(lián)交交易、、提前前確認(rèn)認(rèn)收入入、虛虛增銷銷售收收入（（關(guān)注注前五五名大大客戶戶的變變化））、減減值記記提不不充分分、期期間費(fèi)費(fèi)用變變動不不正常常等手手段操操縱收收入和和利潤潤。60（五））發(fā)行行條件件－業(yè)業(yè)務(wù)與與技術(shù)術(shù)（實(shí)實(shí)質(zhì)性性判斷斷）創(chuàng)業(yè)板主板第十四條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：（一）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；(二)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；(三)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；(四)發(fā)行人最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；(五)發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；(六)其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。

第十五條發(fā)行人依法納稅，享受的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。第三十七條發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：（二）發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

（三）發(fā)行人最近一個(gè)會計(jì)年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；

（四）發(fā)行人最近一個(gè)會計(jì)年度的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；

（五）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；

（六）其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。第三十四條發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。（1）公司司的發(fā)發(fā)展前前景和和核心心競爭爭力－經(jīng)營營模式式：是是否符符合行行業(yè)發(fā)發(fā)展方方向和和趨勢勢，業(yè)業(yè)務(wù)鏈鏈條是是否存存在缺缺陷，，是否否嚴(yán)重重受制制于上上下游游產(chǎn)業(yè)業(yè)或客客戶。。生產(chǎn)模模式：：自主主生產(chǎn)產(chǎn)或外外協(xié)加加工；；自主主品牌牌或貼貼牌；；個(gè)性性化定定制或或通用用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化產(chǎn)產(chǎn)品；；以銷銷定產(chǎn)產(chǎn)或自自行安安排生生產(chǎn)。。盈利模模式：：是否否區(qū)別別于行行業(yè)內(nèi)內(nèi)其它它企業(yè)業(yè)，是是否具具有穩(wěn)穩(wěn)定性性、可可持續(xù)續(xù)性。。－競爭爭優(yōu)勢勢：行行業(yè)情情況，，市場場競爭爭情況況，公公司行行業(yè)地地位，，與行行業(yè)平平均、、同行行業(yè)上上市公公司等等行業(yè)業(yè)龍頭頭對比比，等等。－競爭爭優(yōu)勢勢來源源：技技術(shù)優(yōu)優(yōu)勢？？品牌牌優(yōu)勢勢？渠渠道優(yōu)優(yōu)勢？？客戶戶穩(wěn)定定優(yōu)勢勢？特特許經(jīng)經(jīng)營優(yōu)優(yōu)勢？？業(yè)務(wù)與與技術(shù)術(shù)審核核關(guān)注注要點(diǎn)點(diǎn)（2）制約約公司司持續(xù)續(xù)盈利利能力力的因因素—經(jīng)營環(huán)環(huán)境變變化：：產(chǎn)業(yè)政政策或或其它它政策策變化化（高高耗能能行業(yè)業(yè)、房房地產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)業(yè)、人人民幣幣升值值、出出口退退稅下下降））；重重大突突發(fā)事事件（（禽流流感））；—技術(shù)先先進(jìn)性性及創(chuàng)創(chuàng)新能能力：：公司技技術(shù)是是否在在行業(yè)業(yè)內(nèi)處處于領(lǐng)領(lǐng)先水水平，，其產(chǎn)產(chǎn)品是是否屬屬于過過渡性性產(chǎn)品品（小小靈通通配套套產(chǎn)品品）；；公司司是否否具備備持續(xù)續(xù)自主主創(chuàng)新新能力力，如如關(guān)鍵鍵技術(shù)術(shù)是外外部的的，應(yīng)應(yīng)關(guān)注注其持持續(xù)使使用的的限制制；—對重要要客戶戶的依依賴：：主營營業(yè)務(wù)務(wù)和利利潤是是否主主要來來源于于單一一或少少數(shù)客客戶；；—專利保保護(hù)期期臨近近和特特許經(jīng)經(jīng)營權(quán)權(quán)展期期的不不確定定性；；—對非經(jīng)經(jīng)常性性損益益或稅稅收優(yōu)優(yōu)惠、、政府府補(bǔ)貼貼的依依賴。。（六））發(fā)行行條件件－募募集資資金運(yùn)運(yùn)用創(chuàng)業(yè)板募集資金運(yùn)用要求主板募集資金運(yùn)用要求第二十七條發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。第二十八條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專項(xiàng)賬戶。第三十八條募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。第三十九條募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。第四十條募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。第四十一條發(fā)行人董事會應(yīng)當(dāng)對募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。第四十二條募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。第四十三條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會決定的專項(xiàng)賬戶。（1）募集集資金金應(yīng)該該有明明確的的使用用方向向，（（原則則上））應(yīng)當(dāng)當(dāng)用于于主營營業(yè)務(wù)務(wù)，并并有明明確用用途。。（2）募集集資金金數(shù)額額和投投資項(xiàng)項(xiàng)目應(yīng)應(yīng)當(dāng)與與發(fā)行行人現(xiàn)現(xiàn)有的的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營規(guī)模模、財(cái)財(cái)務(wù)狀狀況、、技術(shù)術(shù)水平平和管管理能能力等等相適適應(yīng)。。目前中中小板板對發(fā)發(fā)行人人主體體資格格