項目一、二一.單項1.C2.B3.B4.B5.C6.B7.C8.A9.D10.A11.A12.B13.C14.B15.C16.B17.A18.A19.C20.C二.多項1.CD2DE3.ABD4.ABCD5.ABDE6.ABCE7.ACD8.ACDE9.CE10.CD11.BC12.AC13.AD14.BD15.BCD16.BDE17.ABCE三.判斷1.T2.T3.F4.F5.F6.T7.T8.T9.F10.T11.F12.F13.F14.T15.F16.F四.計算題1.解：20/(1+10%)+22/(1+10%)2+24/(1+10%)3+25/(1+10%)4+26/(1+10%)5+27/10%×(1+10%)5+120/(1+10%)10=568.72(萬元)2.解：重置成本為150×(1+10%)3=199.65（萬元）實體性貶值率采用使用年限法測算3/（6+3）=1

/3功能性貶值為12×0.065×3×(1-33%)/10%×(1-(1+10%)-6)=6.83（萬元）經(jīng)濟(jì)性貶值為20×(1-33%)/10%×(1-(1+10%)-6)=58.36（萬元）評估值為199.65×(1-1/3)-6.83-58.36=67.91（萬元）3.解：重置成本為480萬元設(shè)備實際使用年限需考慮生產(chǎn)負(fù)荷：生產(chǎn)負(fù)荷率為50400/57600=87.5%實際使用年限為10×87.5%=8.75年則設(shè)備年限法計算實體性貶值為480×10×87.5%/(8+10×87.5%)=250.75（萬元）運營成本為其功能性貶值，即3×(1-33%)/10%×（1-(1+10%)-8）=10.72（萬元）則評估值為480-250.75-10.72=218.53（萬元）項目三一.單項1.D2.B3.D二.多項1.BC2.AB3.ABD三.判斷1.T2.T3.T4.T5.T四.簡答題1.什么是流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)的特點主要表現(xiàn)在哪些方面？答：流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。流動資產(chǎn)在一個生產(chǎn)周期中就能完成一次循環(huán)，并隨著再生產(chǎn)過程周而復(fù)始地進(jìn)行周轉(zhuǎn)：（一）流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性；（二）流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性；（三）流動資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。2.簡述對應(yīng)收賬款進(jìn)行評估的基本程序？答：見教材3.如何判斷預(yù)付費用是否是評估對象？

答：分析預(yù)付費用的內(nèi)容，判斷其受益對象，若預(yù)付費用在受益對象的評估值中已經(jīng)有體現(xiàn)則預(yù)付費用評估值為零，若沒有體現(xiàn)則考慮采用分?jǐn)偟姆绞竭M(jìn)行評估。項目四一.單項1.C2.A3.A4.C5.B6.B7.D8.A9.D10.A11.B12.D13.C14.B15.B二.多項1.ABD2.CD3.ADE4.ABD5.AD6.BCD7.AD8.ABC9.ACD10.AD三.判斷1.F2.T3.T4.F5.F6.T7.F8.F9.T10.T四.計算題1.解：(1)計算被評估設(shè)備的更新重置CIF價格30/1.5×8×90%×(1+5%+0.5%)=151.92（萬元）(2)計算被評估進(jìn)口設(shè)備的重置成本從屬費用：銀行手續(xù)費為151.92×0.8%=1.22（萬元）國內(nèi)運雜費為151.92×(1+0.8%)×3%=4.59（萬元）則進(jìn)口設(shè)備重置成本為151.92+1.22+4.59=157.73（萬元）(3)計算被評估進(jìn)口設(shè)備的評估值實體性貶值為已經(jīng)使用5年，尚可使用年限為5年，實體性貶值率為5/(5+5)=50%功能性貶值為2×(P/A,10%,5)=7.58（萬元）則評估值為157.73×(1-50%)-7.58=71.285（萬元）2.解：（1）經(jīng)濟(jì)型貶值率為1-(6000/10000)0.8=33.55%（2）經(jīng)濟(jì)性貶值額為(10000-6000)×100×(P/A,10%,3)=99.47（萬元）3.解(1)機(jī)器設(shè)備的重置成本為80×(1+50%)+18×(1+30%)+3=146.4（萬元）實體性貶值率為3/(5+3)=37.5%功能性貶值為0.1×12×(P/A,10%,5)×(1-33%)=3.05（萬元）經(jīng)濟(jì)型貶值為1-60%=40%(2)評估值為99.47×(1-37.5%)×(1-40%)-3.05=34.25（萬元）項目五一.單項1.C2.A3.A4.C5.B6.B7.D8.A9.D10.A11.B12.D13.C14.B15.B二.多項1.ABD2.ABC3.ABCDE4.ABCD5.ACDE6.AB7.ABCDE8.ADE9.ACD10.BDE三．判斷1.T2.F3.T4.F5.F6.T7.T8.F9.F10.T四.計算1.解：假設(shè)該宗地地價為×，則年出租毛收入為2×1000×5×360/10000=360（萬）管理費用為360×2%=7.2（萬）維修費用為3500×1000×5/10000×1.5%=26.25（萬）保險費用為3500×1000×5/10000×0.2%=3.5（萬）稅金為2×1000×5×360/10000×17.5%=63（萬）待開發(fā)物業(yè)價值為（360-7.2-26.25-3.5-63）×(P/A,7%,48)=3570.61（萬）××(1+6%)2+3500×5×1000×(1+10%)×(1+6%)1+(×+3500×5×1000×(1+10%))×20%=3570.61反算×=2582（萬）2.某房地產(chǎn)公司于2000年1月以有償出讓方式取得一塊土地50年使用權(quán)，并于2002年1月在此地塊上建成一座框架結(jié)構(gòu)的寫字樓，經(jīng)濟(jì)耐用年限為60年，殘值率為0。評估基準(zhǔn)日，該類建筑重置價格為每平方米2500元。該建筑物占地面積1000平方米，建筑面積為1800平方米，現(xiàn)用于出租，每年實收租金為72萬元。另據(jù)調(diào)查，當(dāng)?shù)貙懽謽浅鲎庾饨鹨话銥槊吭旅拷ㄖ椒矫?0元，空置率為10%，每年需支付的管理費為年租金的3%，維修費為重置價的1.5%，土地使用稅及房產(chǎn)稅為每建筑平方米25元，保險費為重置價的0.2%，土地資本化率為6%，建筑物資本化率8%。試根據(jù)以上資料評估該宗地2003年1月土地使用權(quán)的收益價格。解：年出租毛收入為1800×50×12×（1-10%）/10000=97.2（萬）管理費用為97.2×3%=2.916（萬）維修費用為2500×1800×1.5%/10000=6.75(萬)土地稅等費用為1800×25/10000=4.5（萬）保險費用為2500×1800×0.2%/10000=0.9（萬）房地合一純收益為97.2-2.916-6.75-4.5-0.9=82.134（萬）依題意，該土地剩余使用年限（50-2-1=47年）小于建筑經(jīng)濟(jì)壽命（60-1=59年）,剩余殘值為0，則該建筑物現(xiàn)值為2500×1800/10000×(1-1/48)=440.625（萬）建筑物純收益440.625×（A/P,8%,47）=36.22（萬）則土地純收益為82.134-36.22=45.914（萬）則土地使用權(quán)收益價格45.914×（P/A,6%,47）=715.75（萬）3.解：1.建立容積率地價指數(shù)表。容積率1.01.11.21.31.41.51.6地價指數(shù)100105110115120125＝100＋100*5%[（1.5－1）/0.1]128＝125＋100*3%[（1.6－1.5）/0.1]2.案例修正計算。評估價值＝參照物價格×交易日期修正系數(shù)×交易情況修正系數(shù)×容積率修正系數(shù)×土地狀況修正系數(shù)以上數(shù)值結(jié)果單位均為（元/平方米）3.評估結(jié)果案例D的值為異常值，應(yīng)予剔除。其他結(jié)果較為接近，取其平均值作為評估結(jié)果。因此，待估宗地G的評估結(jié)果為：（620＋627＋623＋638＋633）÷5＝628（元/平方米）項目六一.單項1.B2.D3.C4.D5.C6.D7.C8.C9.C10.C二.多項1.AC2.BCD3.BCDE4.ABD5.CDE6.BC三．判斷1.T2.F3.F4.T四.計算分析題1.解:未開發(fā)出新產(chǎn)品未來兩年收益率為8%，6%第一年收益額為100×8%=8萬元第二年收益額為100×6%=6萬元第三年提高至15%，則收益額為15萬元第三年后至無限期則需考慮增長率，增長率為gg=再投資的比率（即稅后利潤的留存比率）×凈資產(chǎn)利潤率=25%×20%=5%P=8/(1+15%)1+6/(1+15%)2+15/(1+15%)3+15/（15%-5%）2.解：到期帶息票據(jù)為120×(1+8%/2)=a5月10日到8月5日還有85天到期，則根據(jù)貼現(xiàn)率可以算出貼現(xiàn)息：a×(9%/360*85)=b則該商業(yè)匯票評估值為a-b3.該股票評估值為：R=200000×12%=24000（元）R=4%＋4%=8%G=再投資的比率（即稅后利潤的留存比率）×凈資產(chǎn)利潤率=40%×16%=6.4%P=R/（r-g）=24000/（8%-6.4%）=1500000（元）項目七一.單項1.D2.A3.B4.C5.B6.C7.A8.B9.A10.C11.B12.C二.多項1.BC2.AB3.ABC4.ACD5.ABC6.ABC7.ABC8.ACD9.AD三．判斷1.T2.F3.F4.F5.F6.T7.F8.T9.F四.計算分析題1.解:商標(biāo)許可約定的收取的超額收益為100×100000/10000×10%×30%=30（萬）商標(biāo)使用權(quán)的價格為30×(P/A,10%,3)=74.61（萬）2.解：第一到三年(180-150)×(1-15%)×2=51（萬）第四至五年(170-150)×(1-15%)×2=34（萬）第六至八年(160-150)×(1-15%)×2=17（萬）該新產(chǎn)品設(shè)計和工藝技術(shù)評估值為51×(P/A,12%,3)+34×(P/A,12%,2)×(P/F,12%,3)+17×(P/A,12%,3)×(P/F,12%,5)=186.56（萬）3.解：3年來通貨膨脹率累計為10%，對外購無形資產(chǎn)的重置成本可按物價指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，由此可得到該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為：400×(1+10%)×＝330(萬元)(2)因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該項無形資產(chǎn)，設(shè)計能力分別為900萬箱和600萬箱，確定重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋?/p>

×100%=40%由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該項無形資產(chǎn)的壽命期間，銷售收入減少和費用增加的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會成本，根據(jù)題中資料可得：100+30＝130(萬元)因此，該項無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低費額評估值為：330×40%+130＝262(萬元)4．解：使用收益法測算該企業(yè)整體價值13/(1+10%)1+14/(1+10%)2+11/(1+10%)3+12/(1+10%)4+15/(1+10%)5+14/10%×(1+10%)-5=136.09各單項資產(chǎn)評估之和為90萬則商譽(yù)為136.09-90=46.09(萬)5.解：五年合計追加利潤累計為100+120+90+70=380（萬）五年利潤總和為100/40%+120/30%+90/20%+70/15%=1566.67（萬）則該無形資產(chǎn)利潤分成率為380/1566.67=24.25%6.解：企業(yè)整體價值為100/(1+6%)1+110/(1+10%)2+120/(1+10%)3+150/(1+10%)4+160/(1+10%)5+160/10%×(1+10%)-5=1470.68（萬元）有形資產(chǎn)為100+150=250萬元無形資產(chǎn)為10×10×(P/A,6%,5)=421.24（萬）判斷是否存在商譽(yù)：1470.68-250-421.24=799.44（萬）則商譽(yù)為799.44萬元7.解：重置成本凈值＝100×（1+15%）×6/（4+6）＝69（萬元）重置成本凈值分?jǐn)偮剩?0/（150+50）×100%＝25%機(jī)會成本＝50+10＝60（萬元）該專利許可使用的最低收費額＝69×25%+60＝77.25（萬元）8.解：考慮扣除所得稅影響

第一年超額收益為(350-310)×1×(1-33%)=26.8(萬元)

第二、三年超額收益為(330-310)×1×(1-33%)=13.4(萬元)

第四、五年超額收益為(320-310)×1×(1-33%)=6.7(萬元)

該技術(shù)評估值為26.8/(1+10%)+13.4/(1+10%)2+13.4/(1+10%)3+6.7/(1+10%)4+6.7/(1+10%)5=54.24(萬)【項目練習(xí)】一、單項選擇題1.B2.A3.B4.D5.D6.D7.B8.A9.B10.C

二、多項選擇題1．ABC2.ABC

3.BCD4.AB5.ABD6.AB7.ABC8.ABD9．ABC10.BCD

三、判斷題1．T2．F

3．F

4．T

5．F

6．T

7．T

8．T

9．F

10．T

四、簡答題

1．如何界定企業(yè)價值評估的范圍。企業(yè)價值評估的一般范圍即企業(yè)的資產(chǎn)范圍。從產(chǎn)權(quán)的角度界定，企業(yè)價值評估的范圍應(yīng)該是企業(yè)的全部資產(chǎn)。包括企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體自身占用及經(jīng)營的部分，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體所能控制的部分，如全資子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投資部分。企業(yè)價值評估的具體范圍。在對企業(yè)價值評估的一般范圍進(jìn)行界定之后，并不能將所界定的企業(yè)資產(chǎn)范圍直接作為企業(yè)價值評估中進(jìn)行評估的具體資產(chǎn)范圍。因為企業(yè)價值基于企業(yè)整體盈利能力。所以判斷企業(yè)價值，就是要正確分析和判斷企業(yè)的盈利能力。企業(yè)是由各類單項資產(chǎn)組合而成的資產(chǎn)綜合體，這些單項資產(chǎn)對企業(yè)盈利能力的形成具有不同的貢獻(xiàn)。其中，對企業(yè)盈利能力的形成做出貢獻(xiàn)、發(fā)揮作用的資產(chǎn)就是企業(yè)的有效資產(chǎn)，而對企業(yè)盈利能力的形成沒有做出貢獻(xiàn)，甚至削弱了企業(yè)的盈利能力的資產(chǎn)就是企業(yè)的無效資產(chǎn)。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)的有效資產(chǎn)共同作用的結(jié)果，要正確揭示企業(yè)價值，就要將企業(yè)資產(chǎn)范圍內(nèi)的有效資產(chǎn)和無效資產(chǎn)進(jìn)行正確的界定與區(qū)分，將企業(yè)的有效資產(chǎn)作為評估企業(yè)價值的具體資產(chǎn)范圍。這種區(qū)分，是進(jìn)行企業(yè)價值評估的重要前提。

運用收益法評估企業(yè)價值時，對企業(yè)未來收益的預(yù)測應(yīng)考慮哪些因素，可以采用哪些方法進(jìn)行預(yù)測？預(yù)測企業(yè)未來收益時，主要分析以下兩方面因素的影響：（1）對商品市場形勢的分析，包括對商品的市場需求和供給狀況兩方面進(jìn)行分析。其中，預(yù)測產(chǎn)品市場需求量，需要對產(chǎn)品壽命進(jìn)行分析，以確定產(chǎn)品是處于引進(jìn)期、成長期、成熟期還是衰退期。在企業(yè)產(chǎn)品需求和供給的預(yù)測基礎(chǔ)上，確定企業(yè)未來的銷售量，同時考慮產(chǎn)品價格對企業(yè)收益的影響，求出預(yù)計銷售收入，為進(jìn)一步預(yù)測企業(yè)的未來收益提供依據(jù)。（2）對國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和技術(shù)政策對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營（收益）的影響進(jìn)行分析。國家在特定時期、特定范圍內(nèi)采取的各種經(jīng)濟(jì)、技術(shù)政策，對不同企業(yè)的發(fā)展和未來獲利能力具有不同程度的影響。企業(yè)收益的預(yù)測方法一般有兩類：一類屬于主觀預(yù)測法，即根據(jù)經(jīng)營者和專家們的經(jīng)驗、知識來進(jìn)行預(yù)測，如綜合調(diào)整法、產(chǎn)品周期法等；另一類屬于客觀預(yù)測法，如利用時間順序排列的一組數(shù)據(jù)來預(yù)測未來收益趨勢的時間序列法等。企業(yè)未來收益的預(yù)測方法的選擇需根據(jù)企業(yè)的特點、產(chǎn)品特征、收益的特點和發(fā)展趨勢，選擇恰當(dāng)?shù)念A(yù)測方法。在實際工作中，也可以將幾種方法結(jié)合起來使用，或分別使用、互相印證。

3．企業(yè)價值評估時，確定折現(xiàn)率和資本化率的原則是什么？企業(yè)價值評估時，確定折現(xiàn)率和資本化率的原則包括：1.折現(xiàn)率和資本化率不應(yīng)低于安全利率；2.折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)與收益口徑保持一致；3.折現(xiàn)率和資本化率本質(zhì)上差異不大，只是在運用條件下有所差別；4.折現(xiàn)率和資本化率可參考同期同行業(yè)平均收益率。4．簡述商譽(yù)的概念、特點以及評估商譽(yù)的目的？商譽(yù)通常是指企業(yè)在同等條件下，能獲得高于正常投資報酬率所形成的價值。這是由于企業(yè)所處地理位置的優(yōu)勢、或是由于經(jīng)營效率高、歷史悠久、人員素質(zhì)高等多種原因，與同行企業(yè)比較，可以獲得超額利潤。商譽(yù)是指能在未來期間為企業(yè)經(jīng)營帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力(如社會平均投資回報率)的資本化價值。商譽(yù)的特點包括以下幾點：1、商譽(yù)不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)的可確指資產(chǎn)分開出售。2、商譽(yù)是多項因素作用形成的結(jié)果，但形成商譽(yù)的個別因素不能以任何方法單獨計價。3、商譽(yù)本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值。4、商譽(yù)是企業(yè)長期積累起來的一項價值。五、計算題1．企業(yè)的權(quán)益報酬率為15%+1.4×(20%-15%)=22%加權(quán)平均資本成本為（13300-3000)/13300×22%+3000/13300×17%=21.2%

2.收益法測算企業(yè)價