中信證券股權管理系列產(chǎn)品介紹22產(chǎn)品目錄股權管理1號——約定購回式證券交易股權管理2號——股票質(zhì)押融資股權管理3號——交易型融資+市值管理股權管理1號——約定購回式證券交易產(chǎn)品簡介產(chǎn)品優(yōu)勢52、交易要素標的股票：滬、深市場股票。目標客戶：機構和個人，，賬戶總資產(chǎn)不低于100萬。融資期限：目前最長為182天，可延長至1年。標的證券：客戶持有流通股票。折扣率：視具體標的品種而定，一般為40%-60%。融資利率：7%-8%。證券權益：紅利、利息、送轉股、配股、優(yōu)先增發(fā)等權益均歸屬于客戶。63、產(chǎn)品優(yōu)勢融資成本低：資金利息在7%-8%，具有競爭優(yōu)勢。交易效率高：簽署協(xié)議后，可隨時根據(jù)客戶融資需要進行交易，T日交易，T+2日可獲得資金?？蛻艨梢愿鶕?jù)資金使用安排，提前或延期購回標的證券。資金使用靈活：既可提取資金用于生產(chǎn)經(jīng)營的資金周轉，也可進行證券投資。股權管理2號——股票質(zhì)押融資產(chǎn)品簡介產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)品示例92、基本要素目標客戶：主要面向成立2年以上、注冊資本不低于1000萬元的機構客戶，個人客戶需要相關機構提供擔保方可參與交易；融資方的股票必須托管在中信經(jīng)紀系統(tǒng)下。融資期限：根據(jù)客戶需求確定，一般不超過2年。可質(zhì)押標的：以主板、中小板的非ST類無限售流通股為主，可視項目情況接受6個月內(nèi)解禁的限售流通股、資質(zhì)較好的創(chuàng)業(yè)板等。質(zhì)押率：原則上，主板銀行保險股不超過60%、主板非銀行保險股不超過50%、中小板股票不超過50%、創(chuàng)業(yè)板股票不超過40%。融資成本：視項目期限而定，一年期在9.5%-10.5%左右，二年期在10.5%-11.5%。103、產(chǎn)品優(yōu)勢客戶群體廣：1）對開戶時間無限制，增量和存量客戶均可以參與交易；2）持股比例超過5%的大非、上市公司董監(jiān)高等客戶均可以參與交易?？少|(zhì)押標的多：流通股、限售流通股均可（對于限售流通股，融資期限覆蓋限售期）期限跨度更大：6個月-24個月均可，根據(jù)客戶需求也可以設計提前回購或延期回購等條款。效率及安全性高：公司以自有資金提供融資，能夠及時滿足客戶的資金需求，大大縮短了資金到賬周期，控制資金募集失敗的風險。股權管理3號——交易型融資+市值管理產(chǎn)品簡介產(chǎn)品優(yōu)勢交易結構交易要素交易流程產(chǎn)品應用131、產(chǎn)品簡介（續(xù)）為持股客戶提供中短期融資突破了質(zhì)押融資、約定購回在融資主體、交易規(guī)模、標的品種、融資期限等方面的諸多限制。全面覆蓋各類客戶群體，機構/個人客戶、存量/增量客戶均可參與交易。為大宗交易提供過橋融資為大宗交易接盤方提供短期的過橋融資，提高其資金使用效率和投資收益股份代持與避稅客戶將股票過戶給信托代持，同時作為受益人享有股價未來上漲收益。個人客戶可在股價低位時完成過戶繳稅，未來上漲收益不必繳，減少稅負。提供市值管理服務客戶可向信托下達交易指令，自行管理股票，把握期間漲跌機會。中信可根據(jù)客戶需求提供市值管理服務，實現(xiàn)個性化市值管理目標。產(chǎn)品功能：14142、產(chǎn)品優(yōu)勢產(chǎn)品優(yōu)勢門檻低效率高主動管理價格優(yōu)勢融資門檻低，單筆交易股票市值滿1000萬元即可融資客戶從提出需求到資金到賬的時間周期約3-5天期間可操作股票，主動控制股價波動風險，或者產(chǎn)生增值收益在質(zhì)押率、融資成本方面相比于質(zhì)押融資更具有優(yōu)勢用途靈活融資用途非常靈活，限制較少，能夠滿足客戶不同資金需求。153、交易結構通過傘型信托運作，為每一筆交易（單只股票）設立子信托，獨立管理。每個子信托一定包含A1、A2、B級?？蛻粽J購B級（金額≥信托規(guī)模的5%），資金方認購A1和A2級。此時，B級為劣后級，期間客戶可操作股票（允許單向賣出）。若信托發(fā)行C級，則由中信認購。此時，C級為劣后級，中信可操作股票（允許雙向買賣），向客戶提供市值管理服務?？蛻敉ㄟ^大宗交易所獲的資金超出融資金額的部分，由客戶在大宗交易的次一交易日返還至信托?？蛻?個億資金1億市值的股票返還過橋資金2000萬A1級5000萬A2級[過橋資金]2000萬B級≥5%500萬C級2500萬資金方客戶中信子信托規(guī)模：1個億+

9500萬-

2000萬=

7500萬175、交易流程提出融資申請，確定交易要素立項并簽署信托合同標的股票

融資規(guī)模、期限、利率

折扣率

預警線/平倉線大宗交易管理股票到期回購或處置股票，分配信托利益T日3~5個工作日開始終止返還過橋資金T+1日18186、產(chǎn)品應用一：融資+減持

需求背景：滿足客戶的融資需求，并允許客戶在融資期間主動管理股票，把握期間股票波動盈利的機會。

方案概要：融資方持有XX股票1000萬股，市價為33.57元/股，對應市值為33,570萬。期初：客戶將股票大宗交易過戶給信托計劃，凈融入資金18,000萬，質(zhì)押率約54%，融資期限3個月，融資利率9%(年化)。期間：股價上漲，客戶把握機會及時減持500萬股，兌現(xiàn)部分投資收益。期末：大宗交易回購剩余500萬股

期間減持500萬股，套現(xiàn)2億元。期末回購剩余500萬股。若客戶采用質(zhì)押融資，股票將被鎖定，難以及時把握期間股價上漲獲利的機會！1919

需求背景滿足客戶的融資需求，提高質(zhì)押率，融資期間對股價波動進行風險管理。

方案概要：客戶持有XX股票1000萬股，期初股票價格為33.57元/股，對應市值為33,570萬。

期初：客戶將股票大宗交易過戶給信托，凈融入資金24,000萬，質(zhì)押率約71%，融資期限1年，融資利率10.5%(年化)。

期間：由中信對股票進行風險管理；期末：信托財產(chǎn)價值鎖定在如下區(qū)間：若1年后股票收益≤-15%，則預期信托資產(chǎn)價值=期初股票市值×85%；若1年后股票收益在(-15%，30%)區(qū)間，則預期信托資產(chǎn)價值=期初股票價值×（1+股票收益）；若1年后股票收益≥30%，則預期信托資產(chǎn)價值=期初股票價值×130%；-15%33.57市值管理后的信托財產(chǎn)價值期末股價ST收益圖2：市值管理方案圖示28.5343.64市值管理將期末信托財產(chǎn)價值鎖定在【期初市值ⅹ85%，期初市值ⅹ130%】區(qū)間內(nèi)，有效規(guī)避股價大幅下跌風險。6、產(chǎn)品應用二：融資+市值管理21216、產(chǎn)品應用三：代持股份避稅

方案功能個人小非股東在股價較低時將股票大宗交易過戶給信托，在較低價格水平繳納20%的所得稅，并以信托形式間接持股，繼續(xù)享有未來股價上漲收益（且收益部分不必再繳稅）。

方案概要個人小非股東持有XX股票1000萬股，持股成本為4元/股，股票市價為10元/股，對應市值1億。期初，客戶將股票大宗交易過戶給信托計劃，成交價格為市價的9折水平，對應每股應納稅金額=（9-4）×20%=1元

；大宗交易后，客戶退還過橋資金，通過信托間接持有股票。1年后，股票價格大漲，上漲收益為60%，股價為16元/股；客戶通過信托直接出售股票，實現(xiàn)收益（每股）=16-10=6元，該部分收益不必再納稅。

通過低價位轉讓過戶，并以信托形式間接持股可以有效降低綜合稅率！22226、產(chǎn)品應用四：盤活存量股權

方案功能盤活存量股權資產(chǎn)，獲得增值收益；若股價達到目標減持價格，按照該價格減持股份，兌現(xiàn)利潤。

方案概要客戶持有XX股票1000萬股，股票市價10元/股，對應市值1個億，管理期限1年。期初：客戶通過大宗交易將股票過戶至信托計劃，立即獲得4.5%的固定增值收益（按市值計算）。

期間：由中信對信托賬戶中的股票進行市值管理。

期末：

若股價≥目標價格【14.5】元，則按照【14.5】元減持全部股份，客戶獲得每股14.5元的減持收入，實現(xiàn)總收益=45%+4.5%=49.5%；

若股價<目標價格【14.5】元，則客戶期末可以贖回全部股份，或通過信托按期末市價拋售股份收取等額現(xiàn)金，實現(xiàn)總收益=股價收益+4.5%

股價收益投資收益0%49.5%股權管理3號直接持股只要股價漲幅不超過49.5%，進行市值管理的效果均優(yōu)于直接持股。-4.5%2323附：營業(yè)部操作流程確定客戶持有的股票是否為可流通交易的股票。確定客戶的交易需求（融資？市值管理