第二章

財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念主要內(nèi)容貨幣的時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬請選擇：（a）現(xiàn)在獲得1000元（b）5年后獲得1000元顯然，你會(huì)選擇（a）若現(xiàn)在獲得1000，我們就有用這筆錢去投資的機(jī)會(huì)，并從投資中獲得收益（利息）。2.1貨幣的時(shí)間價(jià)值2.1.1貨幣時(shí)間價(jià)值的概念

貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。從量的規(guī)定性看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤率。貨幣時(shí)間價(jià)值的表示有兩種：絕對數(shù)和相對數(shù)，但在實(shí)際工作中通常以利息率來表示。

如果你突然收到一張事先不知道的1260億美元的賬單，你一定會(huì)大吃一驚。而這樣的事情卻發(fā)生在美國田納西鎮(zhèn)的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國某一投資者支付這筆錢。最初，納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)他們收到賬單時(shí)，被這張巨額賬單嚇呆了。他們的律師指出，若高級法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有的田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中不得不靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。田納西鎮(zhèn)的問題源于1966年的一筆存款。斯蘭黑不動(dòng)產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行（田納西鎮(zhèn)的一家銀行）存入一筆6億美元的存款，存款協(xié)議要求銀行按每周1%復(fù)利率付息（難怪該銀行第二年破產(chǎn)）。1994年，紐約布魯克林法院作出判決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對該銀行進(jìn)行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計(jì)算，而在銀行清算的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計(jì)息。2.1.2貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

單利：只有本金計(jì)算利息復(fù)利：俗稱“利滾利”，不僅本金計(jì)算利息，本金產(chǎn)生的利息也計(jì)算利息012n-1nF（150）

P（100）1.單利的計(jì)算單利利息計(jì)算公式：某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，面額為1200元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），則到期利息為：利息I=1200×4%×60/360=8(元)單利單利的終值

F=P（1+i×n）單利的現(xiàn)值

P=F/（1+i×n）

單利現(xiàn)值和單利終值互為逆運(yùn)算2.復(fù)利的計(jì)算復(fù)利終值的計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算

復(fù)利終值的計(jì)算例：某人將10,000元投資于某項(xiàng)目，年利率為6%，經(jīng)過一年時(shí)間的期終金額為：

F=10000（1+6%）=10600若此人將10,600元繼續(xù)投資于該項(xiàng)目，則第二年本利和為：F=10000（1+6%）（1+6%）=10000（1+6%）2=11236以此類推10000（1+6%）n

F1=P(1+i)1F2=P(1+i)2復(fù)利終值公式式:Fn=P(1+i)n其中：(1+i)n稱為復(fù)利終值值系數(shù)，通常常用符號（F/P,i,n）來表示示。推而廣之例題某人擬現(xiàn)在投投資一項(xiàng)目10,000元，假設(shè)投投資回報(bào)率為為8%，按復(fù)復(fù)利計(jì)算5年年后他能獲得得多少元？F=P×(F/P,i,n)=10,000×(F/P,8%,5）=10,000×1.4693=14,693(元)小訣竅：72法則資本翻倍例：本金10,000元元，投資回報(bào)報(bào)率12%，，要使資金翻翻一倍，需要要多少年？翻倍時(shí)間=72/i72/12=6年72法則本金10,000元，投投資回報(bào)率12%，要使使資金翻一倍倍，需要多少少年？復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值：未未來一定時(shí)間間的特定資金金按復(fù)利計(jì)算算的現(xiàn)在價(jià)值值。已知：Fn=P(1+i)n所以：P=F/(1+i)n或P=F（（1+i）-n其中：（1+i）-n稱為復(fù)利現(xiàn)值值系數(shù)，通常常用符號（P/F,i,n）來表示示。復(fù)利終值和復(fù)復(fù)利現(xiàn)值互為為逆運(yùn)算例題某人擬在5年年后獲得10,000元元，假設(shè)投資資回報(bào)率為8%，他現(xiàn)在在應(yīng)投入多少少元？P=F×(P/F,i,n)=10,000×(P/F,8%,5）=10,000×0.681=6,810(元)3.年金的計(jì)計(jì)算年金（A）：等額、定期的系列收支。如折舊舊、分期付款款采購、發(fā)放放養(yǎng)老金、分分期償還貸款款等。年金按每次收收（付）發(fā)生生的時(shí)點(diǎn)不同同，分為：普通年金、先先付年金、遞遞延年金和永永續(xù)年金。普通年金的計(jì)計(jì)算普通年金：各各期期末收付的年金。。普通年金的的收付形式如如圖：

0123

100100100i=8%n=3A=100(元）普通年金終值值的計(jì)算普通年金終值值：每期期末末等額收付款款的復(fù)利終值值之和。1001.0000123

1001.164

1001.080

1003.246普通年年金的的終值值其中：：稱為年年金終終值系系數(shù)，，通常常用符符號（（F/A,i,n））來表表示。。例：在5年年內(nèi)于于每年年年末存入銀銀行1000元，，年利利息率率10％。。要求：：計(jì)算算5年年后的的終值值之和和（即即零存存整取取的本本利和和）普通年年金現(xiàn)現(xiàn)值的的計(jì)算算普通年年金現(xiàn)現(xiàn)值：：為在每每期期期末取取得相相等金金額的的款項(xiàng)項(xiàng)，現(xiàn)現(xiàn)在需需要投投入的的金額額。01231000.9261000.8571000.7941002.577普通年年金現(xiàn)現(xiàn)值系系數(shù)其中：：稱為年年金現(xiàn)現(xiàn)值系系數(shù)，，通常常用符符號（P/A,i,n））來表表示。。例：企業(yè)需需一臺(tái)臺(tái)生產(chǎn)產(chǎn)設(shè)備備，既既可一一次性性付款款32萬元元購入入，也也可租租入，，需在在5年年內(nèi)每每年年年末支支付租租金8萬元元，已已知市市場利利率為為10％。。問：是是購入入還是是租入入？練習(xí)：：1、每每年年年末存存300元元，i=10%，5年后后？2、今今后5年中中，每每年年年末資資助一一名希希望工工程兒兒童500元上上學(xué)，，銀行行年利利率為為10%，，則現(xiàn)現(xiàn)在應(yīng)應(yīng)存入入銀行行多少少錢？？某人擬擬在5年后后還清清10000元債債務(wù)，，從現(xiàn)現(xiàn)在起起每年年末等等額存存入銀銀行一一筆款款項(xiàng)，，假設(shè)設(shè)銀行行存款款利率率為10%，問問每年年年末末需要要存入入多少少元？？某人欲欲貸款款100000元元購房房，銀銀行貸貸款利利率為為10%，，償還還期為為10年。。問每每年年年末償償還額額為多多少？？個(gè)人住房貸貸款采用的的兩種還款款方法等額本息等額本金例假定借款人人從銀行獲獲得一筆20萬元的的個(gè)人住房房貸款，貸貸款期限20年，貸貸款月利率率4.2‰‰（年利率5.04%），每月還本付付息。則兩種還款款方法下各各期還本付付息額表如如下：圖：等額本本息法下每每年還本付付息額占全全部還本付付息額的比比例圖：等額本本金法下每每年還本付付息額占全全部還本付付息額的比比例假定現(xiàn)在存存入一筆資資金，以便便能在第六六年年末起起每年取出出10000元，，至第十年年末取完。。若銀行存存款利率為為10%，，最初一次次存入銀行行的資金數(shù)數(shù)額是多少少？遞延年金的的計(jì)算概念：第一次收收付在第一一期以后才才開始發(fā)生生的年金。。假假設(shè)遞延期期為m，從從第m+1期期末開開始連續(xù)n期發(fā)生等等額收付款款項(xiàng)：遞延年金現(xiàn)現(xiàn)值的計(jì)算算P=A?（（P/A，，i，n））(P/F，i，m)P=A??〔（P/A，i，，m+n））—(P/A，i，m)〕〕例題：假定現(xiàn)在存存入一筆資資金，以便便能在第六六年年末起起每年取出出10000元，，至第十年年末取完。。若銀行存存款利率為為10%，，最初一次次存入銀行行的資金數(shù)數(shù)額是多少少？P=10000×（P/A，10%,5））(P/F,10%,5)=10000×3.7908×0.6209=23537（（元）P=10000××〔（P/