今年第一季度國(guó)內(nèi)藥材行情持續(xù)走高原因剖析春節(jié)過(guò)后，國(guó)內(nèi)的藥市行情并未像前期行業(yè)普遍猜測(cè)的那樣進(jìn)入下滑軌道，反而由于諸多“利好”因素的影響，消失“小陽(yáng)春”，藥市價(jià)格指數(shù)保持持續(xù)上行態(tài)勢(shì)。在三七、草果、紅花、白扁豆等旱災(zāi)概念品種的引領(lǐng)下，薏米、砂仁、酸棗仁、補(bǔ)骨脂等熱點(diǎn)品種緊隨其后，黃連、白芍、元胡、郁金、澤瀉、高良姜甚至山萸肉也蠢蠢欲動(dòng)。在這種大盤(pán)利好中，價(jià)格指數(shù)再創(chuàng)新高，2022年第一季度，國(guó)內(nèi)藥市行情指數(shù)與去年同期相比遞增了108.94%。市場(chǎng)已呈現(xiàn)持續(xù)高溫甚至亢奮狀態(tài)，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)共存。

為何國(guó)內(nèi)藥材市場(chǎng)連續(xù)連續(xù)著2022年的高行情且不見(jiàn)退溫跡象？這種牛市行情還能持續(xù)多久？究其緣由，筆者認(rèn)為，這種行情的消失是內(nèi)因和外因的共同作用，其中內(nèi)因是根源，外因則是導(dǎo)火索和表象，兩者相互促進(jìn)又相互制約。

內(nèi)在因素

代償性行情回歸的連續(xù)

2022年第一季度，全國(guó)藥市行情已落入十年最低谷，且這種低谷是消失在整個(gè)中藥工業(yè)產(chǎn)值持續(xù)快速增長(zhǎng)的大背景下。由于藥材產(chǎn)銷體系的不通暢和藥材原料產(chǎn)銷“剪刀差”的長(zhǎng)期存在，家種藥材屢屢藥賤傷農(nóng)，野生藥材資源逐步枯竭，同時(shí)部分品種價(jià)格甚至低到不夠人工費(fèi)用。一旦壓力累積到成本耐受臨界點(diǎn)，生產(chǎn)者只能“用腳投票”，選擇更能產(chǎn)生穩(wěn)定收入的打工或種植有愛(ài)護(hù)性收購(gòu)政策的糧食和經(jīng)濟(jì)作物。在原藥材生產(chǎn)領(lǐng)域的持續(xù)“民工荒”影響下，近幾年國(guó)內(nèi)多數(shù)家種藥材種植面積正逐年遞減。2022年藥市的高位運(yùn)行也正是這種供求沖突集中爆發(fā)的表現(xiàn)，“甲流”只是行情導(dǎo)火索。從2022年第一季度國(guó)內(nèi)藥市行情走勢(shì)來(lái)看，這一波代償性行情回歸仍在連續(xù)。

勞動(dòng)力成本的合理回歸

中藥材是藥農(nóng)勞動(dòng)力以及資源價(jià)值的體現(xiàn)，但多年來(lái)中藥材的種植收益已低于打工經(jīng)濟(jì)甚至糧食作物，而野生藥材更是只計(jì)微薄的勞力成本而不計(jì)昂貴的資源成本。中下游企業(yè)也早已習(xí)慣了這種原料的低成本掌握，很少考慮到如何建立穩(wěn)定供應(yīng)體系讓源頭產(chǎn)業(yè)也獲得一部分紅利。例如屢屢消失藥賤傷農(nóng)時(shí)，有哪家企業(yè)想過(guò)對(duì)爛市藥材進(jìn)行一些愛(ài)護(hù)性收購(gòu)？?jī)r(jià)格始終要回歸價(jià)值，假如種幾畝藥材還不如出門(mén)打工兩個(gè)月掙得多，藥材生產(chǎn)只能面臨日益萎縮的局面，生產(chǎn)企業(yè)也不得不時(shí)時(shí)面對(duì)原料供應(yīng)的困局。

那么目前藥材的相對(duì)高價(jià)位是否會(huì)像上世紀(jì)九十年月那樣刺激產(chǎn)區(qū)種植面積快速恢復(fù)呢？筆者認(rèn)為，有肯定難度。一則多年藥材生產(chǎn)“一缺就上，一上就爛”教訓(xùn)早已讓農(nóng)戶吃盡苦頭，“一朝被蛇咬，十年怕井繩”；二來(lái)隨著城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)夫增收渠道的多樣化，藥材種植已失去原有的吸引力，盼望加大種植面積將原料低成本掌握的枷鎖連續(xù)套在農(nóng)戶身上已不現(xiàn)實(shí)。這點(diǎn)從今年開(kāi)春后桔梗主產(chǎn)區(qū)種植面積連續(xù)萎縮便可見(jiàn)一斑，更何況桔梗已處于歷史最高價(jià)位大半年時(shí)間了，而其它仍處相對(duì)低位的家種品種呢？

突發(fā)因素致階段性供需沖突

中藥材生產(chǎn)靠天吃飯、“一季生產(chǎn)吃全年”的特性注定其無(wú)法像其它工業(yè)原料那樣可以保證即時(shí)批量供應(yīng)。旱情、雪災(zāi)、凍害等氣候因素極簡(jiǎn)單造成其供應(yīng)端的不穩(wěn)定；疫情、質(zhì)量事故等突發(fā)狀況往往又簡(jiǎn)單造成需求端的大幅波動(dòng)。在中藥材現(xiàn)代化產(chǎn)銷體系尚未完善成熟之前，這種突發(fā)因素造成行情大上大下的狀況仍將不斷消失。

外在因素

國(guó)內(nèi)資金流淌過(guò)剩

宏觀層面上，國(guó)內(nèi)資金流淌過(guò)剩是造成資源性產(chǎn)品頻頻走高的主因。2022年，針對(duì)金融危機(jī)，國(guó)家原本方案投入4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)，但在各地一片大干快上的熱潮中，共計(jì)有9萬(wàn)多億資金被納入投資規(guī)劃。例如僅湖北一省投資規(guī)劃就高達(dá)12萬(wàn)億元，是其年GDP的十倍！錢(qián)多了總要找地方花出去，投資資源性產(chǎn)業(yè)日益受到青睞。而從近期房?jī)r(jià)的再次高漲也可看出這種泡沫的涌動(dòng)。

資本開(kāi)頭關(guān)注中藥源頭產(chǎn)業(yè)

國(guó)內(nèi)原藥材市場(chǎng)有多大份額？滿打滿算不足300億。而部分產(chǎn)區(qū)集中的藥材品種特殊是野生品種一季產(chǎn)新用一年甚至數(shù)年，產(chǎn)值多則不過(guò)數(shù)億，少則不足千萬(wàn)，壟斷一個(gè)品種資源對(duì)那些大資原來(lái)說(shuō)可謂易如反掌。當(dāng)然，有資本進(jìn)入這個(gè)傳統(tǒng)低端行業(yè)未必全是壞事，至少讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)界明白資源原來(lái)也是有價(jià)值的，而不是想怎么吃就怎么吃，想用多少就用多少。行業(yè)應(yīng)當(dāng)抓緊考慮的是如何改革現(xiàn)有中藥材流通體系的問(wèn)題，而不是糾結(jié)于炒貨對(duì)不對(duì)問(wèn)題——“蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋”，就如1997年的亞洲金融風(fēng)暴，人們能把板子單單打在索羅斯等熱錢(qián)炒家的屁股上嗎？

市場(chǎng)運(yùn)作“炒風(fēng)”充斥

在大企業(yè)和散戶接連制造了“三七神話”、“板藍(lán)根神話”的示范效應(yīng)下，國(guó)內(nèi)中藥材市場(chǎng)開(kāi)頭了一輪又一輪的造神運(yùn)動(dòng)。節(jié)后市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)伊始，“草果神話”、“紅花神話”等又不斷被制造出來(lái)。在傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式和利潤(rùn)空間日益萎縮的大前提下，炒貨好像成了藥材經(jīng)營(yíng)者來(lái)錢(qián)最快的手段之一，短時(shí)的暴利甚至吸引了大批社會(huì)資金、游資進(jìn)入中藥材這個(gè)原材料行業(yè)。此時(shí)，若再有疫情、旱情等“利好”因素刺激的品種想不大漲都難。但參加者必需時(shí)刻留意到，在這種市場(chǎng)過(guò)熱態(tài)勢(shì)下，各種利好因素不斷被放大，經(jīng)常影響到對(duì)供求趨勢(shì)的推斷，資金可能會(huì)令接力最終一棒風(fēng)險(xiǎn)高懸，特殊是在資本與資源的博弈中，實(shí)力雄厚的資本方可以立于不敗之地，大不了買到手里炒夠成本后剩下部分低價(jià)拋出；而實(shí)力不足的散戶則有可能成為最終“跟風(fēng)抬轎”的犧牲品。何時(shí)泡沫會(huì)裂開(kāi)？或許是樓市、股市等開(kāi)頭放量下跌；或許是國(guó)家清理壞賬，銀根不斷緊縮到肯定程度；或許是經(jīng)營(yíng)者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)，紛紛撤離之時(shí)。

從目前態(tài)勢(shì)看，這種高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)短期內(nèi)仍將持續(xù)。由于多年低價(jià)、生產(chǎn)萎縮、氣候因素等對(duì)藥材生產(chǎn)的影響顯而已見(jiàn)，真正有供需缺口的品種最終將反映其供求關(guān)系，只不過(guò)過(guò)快地釋放