綜合案例1江西紙業(yè)——是大股東的提款機嗎大股東資金占用是普遍現(xiàn)象（2003深市317|506，1580億，非經(jīng)營430億形式多樣影響發(fā)展（上海興業(yè)房產(chǎn)）全額壞賬準備=賴賬原因：公司治理=先天不足歷史原因?qū)徲媹蟾嬲f明的信息1、2002年12月31日應收款項大股東江西紙業(yè)集團10億其中應收賬款5千萬，其他應收款9.5億累計計提壞賬準備3.6億，可回收性不可判斷，所作賬齡分析不可信2、2002年度凈虧損3.3億（當期壞賬準備計提2億。）如果沒有大股東占用資金和因此帶來的壞賬損失公司經(jīng)營狀況會大大改善，風險會降低責任重大而明顯負面影響1、流動資金短缺，血液，影響正常經(jīng)營資金，效益下滑2、增加貸款難度3、員工待遇低下，人才流失，效率低下4、連續(xù)虧損，頻臨退市無法創(chuàng)新，技術(shù)落后，收入大幅下降，連續(xù)三年虧損，2004年4月暫停上市整頓后重新上市2004年前三季度每股收益1.05償還3.32億沖回壞賬準備2.324億，利潤大增1、歷史原因上市條件，不良資產(chǎn)剝離，事后回報2、人為因素人員一套班子，當成分支機構(gòu)，為所欲為，高官貪腐，董事長死刑，17人落馬3、公司治理結(jié)構(gòu)缺陷國有股獨大4、會計原因一直壓縮，至2001年大暴露，一年猛增7億綜合案例2濟南輕騎——為什么濟南輕騎難以馳騁關(guān)聯(lián)交易是一把雙刃劍積極，消極，貌似積極，實則消極積極因素，集團內(nèi)部整合資源，分工專業(yè)化合作消極因素，股東圈錢，風險麻煩留給上市公司，小股東遭殃審計報告1、擔保為濟南輕騎集團公司6億，其他關(guān)聯(lián)企業(yè)還有一億左右，預計負債5.7億，無法判斷是否騎當2、占用資金截止2002年12月31日應收關(guān)聯(lián)企業(yè)28億全額計提壞賬準備缺乏判斷依據(jù)3、持續(xù)經(jīng)營疑問最后拒絕發(fā)表審計意見關(guān)聯(lián)交易原因1、不具備完整性，采購銷售，均通過關(guān)聯(lián)企業(yè)進行2、輝煌業(yè)績募集資金16億，資產(chǎn)28億，收入利潤大增，每股收益0.48利潤轉(zhuǎn)移3、關(guān)聯(lián)債權(quán)權(quán)一路飆升升1997:10億1999年沒有現(xiàn)金金流入截止2001年欠款25.8億原來，1993年占用2.37億，沒有要要求提壞賬賬準備，0.5%到了1998年執(zhí)行股份份制企業(yè)會會計制度，，要求提了了，財務風風險顯現(xiàn)了了。1997年，中國輕輕騎集團開開始盲目擴擴張7年來，16億資金+16億利潤拿走走于是，效益益滑坡主營業(yè)務收收入下降，，98年33-19，2001年6億，虧損7億，每股收益1993年0.63-2001年-0.72研發(fā)、市場場、流動資資金都缺錢錢4、擔保成為為沉重負擔擔提款機：無無償占用資資金避風港：風風險轉(zhuǎn)移垃圾箱：不不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賣案例帶來的的啟示關(guān)聯(lián)交易、、盈余操縱縱、會計造造假1997年5月發(fā)布第一一個具體會會計準則《關(guān)聯(lián)方關(guān)系系及其交易易的披露》準則出臺的的意義1、遏制非正正常關(guān)聯(lián)交交易2、提高會計計信息的透透明度2001年曾頒布文文件對于顯顯失公平交交易，會計計計入資本本公積。但是很難，，企業(yè)間通通過非法律律意義的關(guān)關(guān)聯(lián)交易逃逃避打擊第三方兩筆筆交易——牽手僅僅有一個個會計準則則不夠或有事項準準則的規(guī)范范證監(jiān)會對關(guān)關(guān)聯(lián)方擔保保通知，嚴嚴格規(guī)定問題的一個個核心是怎怎么保護企企業(yè)和廣大大利益相關(guān)關(guān)者的利益益企業(yè)契約說說1、股權(quán)分置置改革——解決歷史遺遺留問題2005年啟動，目目前基本結(jié)結(jié)束2、改變一股股獨大現(xiàn)象象，民間資資本制衡三國殺3、完善相關(guān)關(guān)法規(guī)，公公司法、證證券法，防防范4、注冊會計計師關(guān)注審審計5、加大懲處處力度，民民事訴訟制制度建設(shè)有好的嗎，，資產(chǎn)重組組有：寶鋼股股份收購寶寶鋼集團資資產(chǎn)完成了角色色轉(zhuǎn)換完整經(jīng)營鏈鏈條，減少少關(guān)聯(lián)交易易沒有必要消消除一切關(guān)關(guān)聯(lián)交易，，有戰(zhàn)略意意義，要減減少不公允允的關(guān)聯(lián)交交易第八講債債務重組組案例分析析問題：會計計能否真正正拯救企業(yè)業(yè)？企業(yè)發(fā)發(fā)展能僅僅僅靠會計手手段嗎？不不能，眼前前利益和長長遠發(fā)展。。會計準則負負責保護企企業(yè)嗎，不不負責，自自己保護自自己。債務重組的的意義債務危機引引發(fā)債務重重組1.原始資資本金不足足，引起資資產(chǎn)負債率率長期偏高高；2.短貸長長投，導致致債務結(jié)構(gòu)構(gòu)不合理；；3.擴張?zhí)?，且采采用風險較較大的支付付現(xiàn)金方式式。公司層層控控股，管理理鏈條過長長，使個別別企業(yè)的突突發(fā)事件對對整個集團團產(chǎn)生不良良影響。盲目并購，，擴張過程程中形成大大量不良資資產(chǎn).公司管理能能力跟不上上過快的并并購速度.雖然按我國國法律債權(quán)權(quán)人有權(quán)在在債務人不不能償還到到期債務時時向法院申申請債務人人破產(chǎn)，但但在債務人人主管部門門申請整頓頓且經(jīng)債務務人與債權(quán)權(quán)人會議達達成和解協(xié)協(xié)議時，破破產(chǎn)程序應應予中止。。此外，即使使債務人進進入破產(chǎn)程程序，也可可能因為相相關(guān)的過程程持續(xù)很長長，費時費費力，結(jié)果果還可能難難以保障債債權(quán)人的債債權(quán)能如數(shù)數(shù)收回。于是就有了了另一種解解決債務糾糾紛的方法法，債務重重組，包括括減少債務務本金、債債務利息和和修改其他他債務條件件等。第一節(jié)債債務重組組準則的變變遷一、三個準準則第一個財政部曾于于1998年發(fā)布《《企業(yè)會計計準則———債務重組組》規(guī)范債債務重組實實踐。由于引入入公允價價值，允允許債務務人將重重組債務務賬面價價值與轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的非非現(xiàn)金資資產(chǎn)的公公允價值值或股權(quán)權(quán)的公允允價值之之間的差差額確認認為債務務重組收收益，并并在利潤潤中進行行反映。。但是，由由于當時時生產(chǎn)資資料市場場和產(chǎn)權(quán)權(quán)市場尚尚在建立立健全中中，相關(guān)關(guān)公允價價值難以以真正““公允””，從而而有可能能影響因因債務重重組而產(chǎn)產(chǎn)生的““利潤””的真實實性和可可靠性。。第二個財政部于于2001年對對《企業(yè)業(yè)會計準準則———債務重重組》（（以下簡簡稱“舊舊債務重重組準則則”）進進行了重重大修訂訂，不僅僅拓展了了債務重重組的概概念，而而且在債債務重組組的會計計處理規(guī)規(guī)定方面面有很大大突破。。第三個隨著市場場經(jīng)濟的的不斷發(fā)發(fā)展和資資本市場場的日益益完善，，加之2006年新會會計變革革背景之之公允價價值引入入和市場場環(huán)境變變化對債債務重組組的新要要求，財財政部又又對債務務重組準準則進行行了修訂訂?！镀髽I(yè)會會計準則則第12號———債務務重組》》2001年對債債務重組組準則進進行修訂訂，放棄棄了國際際通行的的做法，，主要是是因為1998年頒布布的債務務重組準準則為上上市公司司進行突突擊性債債務重組組提供了了機會，，準則修修訂后，，突擊進進行債務務重組的的現(xiàn)象得得以遏制制，進行行重組的的上市公公司數(shù)量量大幅減減少。但但2006年我我國新會會計準則則體系的的全面建建設(shè)及會會計準則則國際趨趨同的現(xiàn)現(xiàn)實要求求，該準準則再次次選擇了了公允價價值計量量屬性并并將債務務重組利利得確認認為收入入。二、新準準則新在在哪里，，也是學學習新準準則的核核心問題題對照后兩兩個準則則：主要要變化如如下（7個方方面）1、2001年年版的債債務重組組是指債債權(quán)人按按照其與與債務人人達成的的協(xié)議或或法院的的裁決同同意債務務人修改改債務條條件的事事項。2006年版的的債務重重組，是是指在債債務人發(fā)發(fā)生財務務困難的的情況下下，債權(quán)權(quán)人按照照其與債債務人達達成的協(xié)協(xié)議或者者法院的的裁定作作出讓步步的事項項。新概念強強調(diào)了債債務重組組應同時時具備兩兩個前提提條件，，即債務務人發(fā)生生財務困困難、債債權(quán)人作作出讓步步。2、在2001年版準準則中，，債務人人的債務務重組收收益確認認為資本本公積，，2006年版準準則不管管是以資資產(chǎn)清償償債務、、將債務務轉(zhuǎn)為資資本、修修改其它它債務條條件，還還是各種種債務重重組方式式的組合合，均將將債務重重組收益益確認為為利潤，，比如：寧寧良公司司原欠森森華公司司貨款250萬萬元，因因財務困困難無力力償還，，雙方達達成如下下債務重重組協(xié)議議：寧良良公司償償還150萬元元，余款款免除。。在本例中中，若按按照2001年年版準則則，寧良良公司的的資本公公積增加加100萬元，，而按照照2006年版版準則，，寧良公公司的利利潤增加加100萬元。。3、債務人以以非現(xiàn)金金資產(chǎn)清清償債務務時按照照2001年版版準則，，不確認認轉(zhuǎn)讓非非現(xiàn)金資資產(chǎn)的收收益2006年版準準則規(guī)定定，““以非現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)清償債債務的，，債務人人應當將將重組債債務的賬賬面價值值與轉(zhuǎn)讓讓的非現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)公允價價值之間間的差額額，計入入當期損損益。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的非非現(xiàn)金資資產(chǎn)公允允價值與與其賬面面價值之之間的差差額，計計入當期期損益。?！北热纾簩幜脊驹飞A華公司貨款250萬元，，因財務困難難無力償還，，雙方達成如如下債務重組組協(xié)議：寧良良公司以庫存存商品一批償償還該筆債務務，庫存商品品的賬面價值值為160萬萬元，公允價價值為200萬元，雙方方均為增值稅稅一般納稅人人，增值稅稅稅率為17%。在本例中，按按照2001年版準則，，寧良公司不不確認轉(zhuǎn)讓非非現(xiàn)金資產(chǎn)的的收益，按照2006年版準則需需要確認40萬元的非現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓讓收益，即庫庫存商品的公公允價值200萬元與其其賬面價值160萬元之之間的差額。。若庫存商品的的公允價值為為100萬元元，則需確認認60萬元的的非現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失。。4、按照2001年版準準則，債務人人可能發(fā)生債債務重組損失失，因為此時時債權(quán)人可能能不僅不讓步步，而且還““乘人之?！薄鲍@得好處；；2006年版版準則界定的的債務重組的的前提條件之之一是“債權(quán)權(quán)人作出讓步步”，這意味味著債務人在在債務重組中中不會發(fā)生債債務重組損失失。5、2006年版版準則規(guī)定，，以修改其它它債務條件的的方式償還債債務的，修改改后的債務條條款如涉及或或有應付金額額，且該或有有應付金額符符合《企業(yè)會會計準則第13號———或有事項》》中有關(guān)預計計負債確認條條件的，債務務人應當將該該或有應付金金額確認為預預計負債。而而2001年年版準則則不不確認預計負負債。寧良公司原欠欠森華公司貨貨款250萬萬元，因財務務困難無力償償還，雙方達達成如下債務務重組協(xié)議：：將該筆債務務延期一年，，若一年后寧寧良公司的凈凈利潤大于0，則免除10萬元，延延付期間不算算利息。若凈凈利潤小于或或等于0，則則免除20萬萬元，延付期期間不算利息息。在本本例例中中，，按按照照2001年年版版準準則則寧寧良良公公司司不不確確認認預預計計負負債債，，而而按按照照2006年年版版準準則則應應確確認認10萬萬元元的的預預計計負負債債，，因因為為其其符符合合或或有有事事項項確確認認負負債債的的三三個個條條件件。。6、、在2006年年版版準準則則中中，，債債權(quán)權(quán)人人通通過過債債務務重重組組取取得得的的非非現(xiàn)現(xiàn)金金資資產(chǎn)產(chǎn)，，包包括括存存貨貨、、固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)、、無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)、、長長期期股股權(quán)權(quán)投投資資等等，，均均應應以以其其公公允允價價值值作作為為確確定定其其入入賬賬價價值值的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)，，2001年年版版準準則則是是以以放放棄棄的的應應收收債債權(quán)權(quán)的的賬賬面面價價值值作作為為取取得得非非現(xiàn)現(xiàn)金金資資產(chǎn)產(chǎn)入入賬賬價價值值的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)。。寧良良公公司司原原欠欠森森華華公公司司貨貨款款500萬萬元元，，因因財財務務困困難難無無力力償償還還，，雙雙方方達達成成如如下下債債務務重重組組協(xié)協(xié)議議：：寧寧良良公公司司以以一一項項專專利利權(quán)權(quán)的的所所有有權(quán)權(quán)償償還還該該筆筆債債務務，，專專利利權(quán)權(quán)的的賬賬面面價價值值為為350萬萬元元，，公公允允價價值值為為450萬萬元元。。森森華華公公司司已已為為該該筆筆貨貨款款計計提提了了5萬萬元元的的壞壞賬賬準準備備。。在本本例例中中，，按按照照2001年年版版準準則則森森華華公公司司取取得得的的專專利利權(quán)權(quán)的的入入賬賬價價值值為為495萬萬元元(500-5)，，而而按按照照2006年年版版準準則則取取得得專專利利權(quán)權(quán)的的入入賬賬價價值值為為450萬萬元元7、2006年年版準則要要求債權(quán)人人和債務人人披露更為為詳細的債債務重組信信息，其中債務人人要求披露露的信息包包括債務重重組方式；；確認的債債務重組利利得總額；；將債務轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為資本所所導致的股股本（或者者實收資本本）增加額額；或有應應付金額；；債務重組組中轉(zhuǎn)讓的的非現(xiàn)金資資產(chǎn)的公允允價值、由由債務轉(zhuǎn)成成的股份的的公允價值值和修改其其它債務條條件后債務務的公允價價值的確定定方法及依依據(jù)。債權(quán)人要求求披露的信信息包括債債務重組方方式；確認認的債務重重組損失總總額；債權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)為股份份所導致的的投資增加加額及該投投資占債務務人股份總總額的比例例；或有應應收金額；；債務重組組中受讓的的非現(xiàn)金資資產(chǎn)的公允允價值、由由債權(quán)轉(zhuǎn)成成的股份的的公允價值值和修改其其它債務條條件后債權(quán)權(quán)的公允價價值的確定定方法及依依據(jù)。第二節(jié)利利用債務務重組進行行盈余管理理分析一、基本情情況1、2001準則之之前1999年年，57家家上市公司司2000年年，39家家上市公司司2、2006年之后后2007年年，重組316家，，其中229家收益益113億億元深市ST103家，50家家2008年年，296家，222家收益益109億億2009年，627家，87家方式：四大大銀行豁免免利息+地地方政府保保殼+關(guān)聯(lián)聯(lián)關(guān)系時間：上半年5、、6月，下下半年11、12月效果：很差差債務重組僅僅具有賬面面意義對資本結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整、生生產(chǎn)經(jīng)營提提升、融資資能力提高高沒有實質(zhì)質(zhì)價值有人追蹤2007年年十大重組組企業(yè)ST，當年9家扭扭虧為盈，，2008，，僅有6家家營利，2009年年僅有3家家2007年年滬市公司司年報顯示示，108家上市公公司通過債債務重組獲獲得了收益益，平均收收益為6464萬萬元，其中中有20家家公司若扣扣除債務重重組收益，，則立即由由盈利變成成虧損。二、上市公公司利用債債務重組準準則進行盈盈余管理的的手段（一）利用用作為債權(quán)權(quán)人的關(guān)聯(lián)聯(lián)方進行盈盈余管理不少上市公公司的債權(quán)權(quán)人是其大大股東，大大股東出于于盈余管理理的需要，，豁免上市市公司的債債務。上市市公司一旦旦獲得債務務豁免，將將債務重組組利得計入入營業(yè)外收收入，就可可以達到提提升業(yè)績的的目的。二）利用債債務重組損損益確認方方法進行盈盈余管理新債務重組組準則將因因債權(quán)人讓讓步而導致致債務人豁豁免或者少少償還的負負債所形成成的債務重重組收益計計入營業(yè)外外收入。對對于作為債債務人的上上市公司而而言，這無無疑成為不不正當盈余余管理的““擋箭牌””。一旦債債權(quán)人作出出讓步，上上市公司獲獲得的利益益將直接計計入當期利利潤，這將將極大提高高上市公司司的每股收收益。（三）利用用公允價值值的計量屬屬性進行盈盈余管理在我國多數(shù)數(shù)非現(xiàn)金資資產(chǎn)沒有活活躍市場的的情況下，，一般是聘聘請資產(chǎn)評評估機構(gòu)通通過評估的的方式確定定非現(xiàn)金資資產(chǎn)的公允允價值。這這就為上市市公司進行行不正當盈盈余管理提提供了操作作手段。通過評估，，上市公司司可以人為為調(diào)高所轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的的公允價值值，公允價價值與賬面面價值的差差額計入當當期損益，，從而提高高上市公司司的每股收收益，進而而改變上市市公司的經(jīng)經(jīng)營成果。。(四)利用用債務重組組準則的其其他條款進進行盈余管管理比如以修改改其他債務務條件進行行的債務重重組，修改改后的債務務條款如涉涉及或有應應付金額，，且該或有有應付金額額符合或有有事項準則則中有關(guān)預預計負債確確認條件的的，債務人人應當將該該或有應付付金額確認認為預計負負債；重組債務的的賬面價值值與重組后后債務的入入賬價值（（即重組后后債務的公公允價值））和預計負負債金額之之和的差額額，作為債債務重組利利得，計入入營業(yè)外收收入。這一條款的的規(guī)定也為為上市公司司利用債務務重組操縱縱利潤留下下了一定的的空間。第三節(jié)華華龍案———一個代代表廣東華龍集集團股份有有限公司（（以下簡稱稱ST華龍）于2000年年12月在在上海證券券交易所上上市流通。。自該公司司上市后圍圍繞它的是是不斷的出出局和重組組、債務和和抵押、拍拍賣和收購購，連續(xù)多多年沒有任任何利潤分分配、送配配股，每股股虧損最高高達3.04元。經(jīng)過2007年和2008年年的一番重重組后，2008年年確定的每每股收益高高達1.09元，成成為備受關(guān)關(guān)注的復牌牌ST股。ST華龍在長達達1年半的的停牌后于于2009年首個交交易日再度度“復出””，該公司司完成的神神奇蛻變與與我國2006年頒頒布的《債債務重組》》準則密切切相關(guān)。一、ST華龍的特別別處理、停停牌和復牌牌歷程由于2004年和2005年年連續(xù)兩個個會計年度度虧損，根根據(jù)上海證證券交易所所的有關(guān)規(guī)規(guī)定，ST華龍股票于于2006年5月8日停牌一一天，自2006年年5月9日日起實行退退市風險警警示的特別別處理，股股票簡稱相相應變更為為：“*ST華龍”。由由于公司2006年年繼續(xù)虧損損，公司股股票自2007年5月25日日起暫停上上市交易。。2008年年4月30日公司披披露2007年年度度報告，經(jīng)經(jīng)武漢眾環(huán)環(huán)會計師事事務所有限限責任公司司審計，2007年年度公司實實現(xiàn)凈利潤潤720.32萬元元，扣除非非經(jīng)常性損損益后的凈凈利潤為-3，646.42萬元。該該公司于2008年年5月8日日向上海證證券交易所所提交了股股票恢復上上市的申請請。經(jīng)上海海證券交易易所審核并并結(jié)合公司司股權(quán)分置置改革，公公司股票于于2009年1月5日起在上上海證券交交易所恢復復上市交易易?；謴蜕仙鲜惺兹盏牡墓善焙喎Q稱為“NST*華龍”，以以后公司的的股票簡稱稱為“ST華龍”，證證券代碼為為“600242””。該公司于2007年年實現(xiàn)盈利利，實現(xiàn)凈凈利潤720.32萬元，為為恢復上市市創(chuàng)造了條條件，主要要是因為2007年年12月，，公司與重重慶新渝巨巨鷹實業(yè)發(fā)發(fā)展有限公公司等五家家債權(quán)人簽簽訂《債務務重組協(xié)議議》，豁免免公司債務務3，040.86萬元。通通過以上債債務重組，，公司實現(xiàn)現(xiàn)營業(yè)外收收入3，040.86萬元。。2007年公司通通過資產(chǎn)拍拍賣獲得收收益803.58萬萬元，獲得得農(nóng)業(yè)部漁漁用柴油補補貼款收入入720.20萬元元。該公司2007年年度度報告財財務報表表附注中中也披露露“債務務重組利利得：2007年度公公司與部部分債權(quán)權(quán)人簽訂訂債務和和解協(xié)議議，根據(jù)據(jù)協(xié)議約約定，公公司向上上述債權(quán)權(quán)人支付付160萬元，，債權(quán)人人解除公公司欠上上述債權(quán)權(quán)人賬面面價值3，200.86萬元元的債務務，截至至2007年12月31日債債務和解解已實施施完畢””。該公司于于2008年再再度確認認債務重重組損益益29，，460.70萬元，，2008年年年度報告告財務報報表附注注披露““2008年12月30日，，廣東省省陽江市市中級人人民法院院（2008））陽中法法民破字字第3-23號號裁定：：終結(jié)對對公司的的破產(chǎn)重重整程序序，按照照重整計計劃減免免的債務務，公司司不再承承擔清償償責任。。公司根根據(jù)法院院裁定，，將豁免免的債務務計入營營業(yè)外收收入-債債務重組組利得””。二、對ST華龍債務務重組案案例的分分析據(jù)財務報報表顯示示，ST華龍2004～～2007年凈凈利潤分分別為：：-12，965.31萬元元、-52，900.83萬萬元、-11，，330.38萬元和和720.32萬元；；扣除非非經(jīng)常性性損益后后逐年凈凈利潤分分別為：：-12，663.82萬元元、-34，208.25萬萬元、-11，，010.22萬元、、－3，，646.42萬元。。該公司司有連續(xù)續(xù)三年為為虧損；；若扣除除非經(jīng)常常性損益益，則連連續(xù)四年年虧損。?？梢哉f說，ST華龍2004～～2007年的的四個年年度中，，企業(yè)經(jīng)經(jīng)營沒有有任何起起色，沒沒有退市市僅僅是是因為有有非經(jīng)常常性損益益為其做做貢獻。。由ST華龍的復復牌過程程可以看看出，如如果不進進行債務務重組，，其不可可避免將將面臨退退市的命命運。該該公司能能夠扭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)退市命命運與2006年《債債務重組組》會計計準則的的頒布密密切相關(guān)關(guān)，可以以預見債債務重組組收益的的暫時性性決定了了該公司司盈利能能力不具具有持續(xù)續(xù)性。ST華龍2008年年和2009年年的凈利利潤分別別為19，436.71萬元元和764.06萬元元，扣除除非經(jīng)常常性損益益后的凈凈利潤為為-12，727.28萬元元和-540.76萬萬元?？煽梢钥闯龀?，如不不考慮非非經(jīng)常性性損益對對公司利利潤所做做的貢獻獻，公司司仍然虧虧損，盈盈利狀況況沒有發(fā)發(fā)生改變變。值得一提提的是，，公司在在2007年利利用債務務重組進進行扭虧虧，2008年年利用債債務重組組避免了了扭虧的的次年再再次出現(xiàn)現(xiàn)虧損的的不利局局面，實實現(xiàn)基本本每股收收益1.09元元，公司司2009年基基本每股股收益為為0.04元，，比2008年年同期減減少96.33%。三、啟示示資本市場場的作用用是實現(xiàn)現(xiàn)資源的的有效配配置，而而類似于于ST華龍這樣樣已經(jīng)連連續(xù)6年年（2004～～2009年））實際虧虧損的上上市公司司，仍然然沒有退退市，繼繼續(xù)留在在證券市市場中，，其中的的原因值值得思考考。從上述《《債務重重組》準準則的變變遷及ST華龍的重重組過程程來看，，表面上上是源于于2006年會會計準則則的頒布布。但通通過《債債務重組組》準則則的國際際比較來來看，在在債務重重組的方方式、重重組收益益的處理理、債務務人轉(zhuǎn)讓讓資產(chǎn)給給債權(quán)人人時雙方方的會計計處理、、債務轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為資本本時的會會計處理理等方面面，我國國準則與與美國、、國際會會計準則則絕大多多數(shù)內(nèi)容容相同。。在美國國及直接接采用國國際會計計準則的的其他國國家并沒沒有出現(xiàn)現(xiàn)上市公公司利用用債務重重組進行行大幅盈盈余管理理的現(xiàn)象象。另外，將將重組收收益記入入資本公公積還是是記入當當期損益益對虧損損企業(yè)來來講沒有有實質(zhì)性性差別。。因為虧虧損企業(yè)業(yè)也可以以利用資資本公積積彌補以以前年度度的虧損損，債務務人的債債務重組組收益僅僅通過““資本公公積”科科目過渡渡一下，，最終還還是充當當利潤，，影響的的只是當當期報表表的“美美觀”。。為什么上上市公司司那么重重視當期期報表的的“美觀觀”，這這與我國國監(jiān)管機機構(gòu)將凈凈利潤與與上市公公司的股股票特別別處理、、退市和和恢復上上市等規(guī)規(guī)定是分分不開的的，相關(guān)關(guān)的制度度安排決決定了上上市公司司必須重重視當期期報表是是否“美美觀”。。制度的的安排驅(qū)驅(qū)使那些些屢虧、、重虧的的上市公公司必須須利用債債務重組組等進行行盈余管管理以達達到避免免退市、、配股等等目的。。面對當前前世界經(jīng)經(jīng)濟形勢勢及我國國經(jīng)濟發(fā)發(fā)展，我我國會計計準則與與國際趨趨同，甚甚至直接接采用國國際會計計準則的的大趨勢勢不可避避免。因因此，遏遏制上市市公司將將債務重重組作為為盈余管管理的手手段，重重點不是是修訂現(xiàn)現(xiàn)有的債債務重組組準則，，而在于于完善當當前的監(jiān)監(jiān)管制度度，具體體做法可可以利用用扣除債債務重組組收益后后的凈利利潤作為為監(jiān)管上上市公司司的依據(jù)據(jù)。對于于利用某某些制度度安排而而獲得不不具有持持續(xù)性盈盈利的公公司，理理性的通通曉財務務知識的的投資者者能夠通通過閱讀讀其財務務信息將將其與那那些高質(zhì)質(zhì)量的公公司區(qū)別別開，從從而給予予不同的的價格定定位，這這樣市場場同樣能能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)資源的的有效配配置。第三節(jié)債債務務重組準準則變化化對投資資者影響響的案例例分析金城股份份（證券券代碼：：000820）2006年1－－12月月凈利潤潤為1238.6萬元元，2007年年1－12月預預計凈利利潤大約約為10000萬元左左右，同同比增長長大約為為700%。增增長的主主要原因因是上半半年公司司與中國國工商銀銀行股份份有限公公司錦州州分行進進行債務務重組，，獲非流流動資產(chǎn)產(chǎn)處置利利得4216.8萬元元，債務務重組利利得6923.9萬元元所致。。按照舊舊會計準準則，這這部分債債務重組組利得應應計入資資本公積積，但新新會計準準則將其其計入債債務重組組收益（（計入營營業(yè)外收收入）,從而造造成業(yè)績績大增，，但這種種增長是是一次性性的，不不具有持持續(xù)性，，并不能能代表企企業(yè)的盈盈利能力力得到了了實質(zhì)性性的改善善，廣大大報表使使用者應應理性看看待這種種業(yè)績的的增長。*ST長控（證證券代碼碼：600137，現(xiàn)現(xiàn)ST浪莎）在在股權(quán)分分置改革革（對價價方案：：每10股獲得得2.5股）完完成后，，在2007年年4月11日在在上海證證券報和和上海證證券交易易所網(wǎng)站站上公告告了業(yè)績績預測公公告：經(jīng)經(jīng)公司財財務部門門初步估估計，預預計今年年第一季季度公司司將大幅幅盈利，，實現(xiàn)凈凈利潤2.84億元左左右（上上年同期期凈利潤潤為–4333097.91元）；；業(yè)績變變動原因因：公司司債務重重組已于于2006年完完成，2007年1月月1日起起相關(guān)債債權(quán)人已已豁免了了公司相相關(guān)債務務，按照照新會計計準則，，債務重重組收益益（2.71億億元）計計入公司司當期損損益。按按照6071.13萬萬股（其其中流通通股2175萬萬股）總總股本計計算，每每股收益益高達4.67元。4月13日為為*ST長控復牌交易易首日（按規(guī)規(guī)定不設(shè)漲跌跌幅限制），，由于惡意炒炒作和普通股股民對上述會會計信息誤讀讀（將計入利利潤的債務重重組收益誤解解為日常性收收益）等原因因，*ST長控股價一路路狂飆，10點50分左左右達到高潮潮，盤中最高高見85元，，最高漲幅達達1083.8％（2006年12月20停牌牌價7.18元），漲幅幅達849.3％，午盤盤報收68.16元，換換手率達60.56％，，成交5.67億元。由由于股價交易易異常波動，，午盤之后該該股被上交所所臨時停牌。。在*ST長控被再停牌牌后，上證所所上市公司部部立即發(fā)函要要求公司及時時公告揭示相相關(guān)風險，并并對*ST長控實施連續(xù)續(xù)停牌，直至至2007年年第一季度季季報披露之日日復牌。4月月20日*ST長控正式公布布的季報顯示示：一季度實實現(xiàn)盈利2.87億元，，同比增長6722.06%；每股股收益4.726元，同同比增長6756.34%；其中主主要是該公司司與中國長城城資產(chǎn)管理公公司、宜賓市市國資公司、、宜賓中元造造紙等進行債債務重組，其其2.85億億元債務被豁豁免，按照新新《債務重組組準則》的有有關(guān)規(guī)定，確確認為債務重重組收益，計計入當期營業(yè)業(yè)外收入。而而當期公司的的營業(yè)收入僅僅為455.36萬元，，每股收益（（扣除）0.022元，，每股凈資產(chǎn)產(chǎn)0.183元，與上述述飆升的股價價是完全不相相匹配的。*ST長控于2007年4月20日再復牌牌后，股價出出現(xiàn)了連續(xù)十十二個跌停。。截止2008年2月25日，收盤盤時其股價為為34.65元，股價正正向價值進行行理性回歸。。從ST浪莎2007年的報表可可知，每股收收益5.21，每股收益益（扣除）0.2，在扣扣除了債務重重組等非經(jīng)常常性收益后主主業(yè)做出了每每股0.2元元的貢獻，主主業(yè)表現(xiàn)尚可可，但似乎也也無法支持ST浪莎現(xiàn)在的股股價。上面這個事例例說明準確理理解信息的重重要性，投資資者誤讀信息息，致使他們們作出錯誤的的決策，會計計的基本職能能之一是相關(guān)關(guān)性職能，即即與決策相關(guān)關(guān)，投資者無無法準確地理理解并利用信信息，自然無無法利用會計計信息做出正正確的決策，，這樣就無法法實現(xiàn)會計的的相關(guān)性職能能。具備財務務知識的使用用者能準確理理解報表中披披露的信息，，不具備財務務知識的使用用者則無法正正確理解并提提取其中的信信息，而大多多數(shù)使用者不不具備財務知知識。尤其是是資本市場上上廣大中小股股民，他們不不具備基本的的財務知識，，無法正確理理解財務報表表所披露的信信息，從而給給他們的投資資帶來極大的的風險。4月13日*ST長控60.56％的換手手率相信多數(shù)數(shù)是散戶接盤盤，為莊家埋埋單了，這中中間部分是由由于股民的投投機心理所致致，但最終還還是要歸因于于股民沒有正正確理解“一一季度實現(xiàn)盈盈利2.87億元，同比比增長6722.06%；每股收益益4.726元，同比增增長6756.34%””的真實原因因所在和其中中的含義，否否則廣大股民民不會盲目地地殺進去招致致巨額損失。債務重組收益益屬于非常項項目，是非經(jīng)經(jīng)營性損益，，對于上市公公司業(yè)績、資資產(chǎn)質(zhì)量和可可持續(xù)發(fā)展等等方面產(chǎn)生的的影響是一次次性完成的，，不具有持續(xù)續(xù)性，不能代代表企業(yè)真實實的盈利能力力。投資者應應該更加關(guān)注注企業(yè)的經(jīng)營營性收入，這這才是企業(yè)真真正的價值所所在，像上面面所提及的債債務重組收益益爆增只具有有投機性機會會，但多數(shù)情情況下莊家能能較早地得到到消息，莊家家已經(jīng)進行了了相應的操作作，股價已經(jīng)經(jīng)反映出這種種利好了，在在消息正式公公開發(fā)布后，，莊家所要做做的就是吸引引散戶進去為為他們埋單，，而他們則成成功出逃。所以，這樣的的并不具有投投資價值甚至至于也沒有投投機價值，因因為散戶是永永遠斗不過莊莊家的。在*ST長控的案例中中，就有許多多投資者將債債務重組收益益等同于主業(yè)業(yè)收入，認為為企業(yè)基本面面發(fā)生了根本本的改變，再再加上莊家的的惡意炒作，，投資者上當當受騙，因此此才造成股價價非理性地瘋瘋狂上漲。為了避免上述述問題的再次次發(fā)生，首先先要求企業(yè)應應該按照會計計準則的規(guī)定定規(guī)范地披露露有關(guān)債務重重組的信息:債務重組的的方式、債務務重組利得總總額、將債務務轉(zhuǎn)為資本所所導致的股本本（或者實收收資本）增加加額、或有應應付金額、債債務重組中轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金金資產(chǎn)的公允允價值、由債債務轉(zhuǎn)成的股股份的公允價價值和修改其其他債務條件件后債務的公公允價值的確確定方法及依依據(jù)。其次，會計報報表使用者應應進行自我學學習，正確理理解企業(yè)所披披露的信息，，尤其是投資資者特別是中中小投資者，，因此在獨立立進行投資之之前最好先了了解一下基本本的財務知識識，明白一些些常用的會計計指標的含義義，如每股收收益、市盈率率、資產(chǎn)收益益率、每股凈凈資產(chǎn)等，尤尤其是新發(fā)布布的會計準則則作出變動之之處。對于新債務重重組準則而言言最重要的變變化就是，債債務重組收益益計入當期利利潤，而不像像以前那樣計計入“資本公公積”。投資資者更應該關(guān)關(guān)注的是企業(yè)業(yè)基本面的變變化，這才是是企業(yè)真正的的價值所在。。

在政策策方面，應進進一步嚴格債債務重組信息息披露的要求求，這樣有助助于增強年報報的透明度和和可信度，增增加年報的可可用性。證券券監(jiān)管部門應應對上市公司司公告內(nèi)容進進行嚴格審查查，確保企業(yè)業(yè)按規(guī)定披露露會計信息，，維護廣大投投資者的權(quán)益益，促進證券券市場的健康康發(fā)展。9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。19:07:5919:07:5919:071/7/20237:07:59PM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2319:07:5919:07Jan-2307-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。19:07:5919:07:5919:07Saturday,January7,202313、乍見翻疑疑夢，相悲悲各問年。。。1月-231月-2319:07:5919:07:59January7,202314、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國國見見青青山山。。。。07一一月月20237:07:59下下午午19:07:591