證券投資學陳孔軍會計教研室郵箱:ckj@本課內容第一篇證券投資工具第二篇證券市場第三篇證券投資分析本課參考書證券投資學.邢天才,王玉霞.東北財經大學出版社走入股市.傅穗文,王暉,陳孔軍.廣東經濟出版社1999-09第一篇證券投資基礎工具第一章證券市場的運作與管理第二章股票與債券第三章投資基金第四章債券第五章衍生投資工具第一章證券市場的運作與管理一、證券發(fā)行市場二、證券流通市場三、證券交易程序和方式一、證券發(fā)行市場證券發(fā)行市場的構成發(fā)行者投資者證券中介機構股票發(fā)行方式初次發(fā)行（IPO）增資發(fā)行

二、

證券流通市場又稱二級市場。

投資者投資者證券證券交易所證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場所，是一個有組織、有固定地點的、集中進行證券交易的次級市場，是整個證券市場的核心。交易原則價格優(yōu)先原則時間優(yōu)先原則我國證券交易所的交易時間每周一至周五：上午:9:30至11:30

下午:13:00至15:00

雙休日和上證所公布的休市日休市。交易單位每次申報和成交的交易數量單位，一個交易單位俗稱“一手”，委托買賣的數量通常為一手或一手的整數倍，數量不足一手的證券稱為零股。我國上海、深圳證券交易所規(guī)定A股、B股、基金單位為每100股或100基金單位為一手（滬B為1000股的數倍），債券（含國債、企業(yè)債券、國債回購）以100元面值為一張，10張即1000元面值為一手；零股可一次賣出，但不得買入。價位每次報價的價格最小變動單位。我國滬、深交易所規(guī)定：A股、債券的價格變化為0.01元人民幣；上海證券交易所的B股價格變化為0.001美元，深圳證券交易所為0.01港元；基金和權證為0.001元。價格決定—集合競價對所有買入有效委托按委托限價由高到低排列，限價相同按時間先后排列；所有賣出有效委托按委托限價由低到高排列，限價相同按進入系統(tǒng)先后排列；系統(tǒng)根據競價規(guī)則自動確定成交價；系統(tǒng)依序逐步將買入與賣出委托成交，按時間優(yōu)先、價格優(yōu)先原則，直不能成交止；未能成交的委托自動進入連續(xù)競價。價格決定—連續(xù)競價新進入的一個買進有效委托，若不能成交，按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則進入買入委托隊列排隊等待成交；若能成交，則與賣出委托隊列順序成交，其成交價格取賣方叫價。新進入的一個賣出有效委托，若不能成交，則進入賣出委托隊列按價格優(yōu)先時間優(yōu)先原則排隊等待成交；若能成交，則與買入委托隊列順序成交，其成交價格取買方叫價。漲停跌停在一個交易日內，除首日上市證券外，每只股票或基金的交易價格相對于上一交易日收市價的漲跌幅度不得超過10%。證券行情表的閱讀收盤價：每個交易日最后一筆買賣成交價格，在我國,上海市場為當日證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權平均價（含最后一筆交易）；深圳市場由集合競價產生，如不能產生，以最后一筆成交價為當日收盤價。開盤價：交易日開市后的第一筆買賣成交價格，在我國由集合競價產生。

證券行情表的閱讀成交量：某一定時期內證券成交的數量，采用單向計算方法（股票/股數、債券/面額）。成交額：一定時期內證券交易按實際成交價格計算的成交金額總和。市價總額：某特定時期內上市證券按當市價格計算的價值總額，是描述證券市場規(guī)模大小的重要標志。證券行情表的閱讀委買手數：即時所有委托買入前五檔的手數相加的總和。委賣手數：即時所有委托賣出前五檔的手數相加的總和。委比：委買、委賣手之差與之和的比值。委比正值大，買方比賣方強，反之，賣方比買方強。

委比=委買手數-委賣手數委買手數+委賣手數×100%證券行情表的閱讀現(xiàn)手：電腦中剛成交的一次成交量的大小?？偸郑含F(xiàn)手的累計數，總手數又叫成交量。換手率：總手數與流通股數的比。量比：開市后每分鐘平均成交量與過去5個交易日每分鐘平均成交量之比。公式為：

量比=現(xiàn)成交總手數/目前已開市分鐘5日平均成交總手數/240證券行情表的閱讀外盤：主動性買盤，以賣出價成交。內盤：主動性賣盤，以買入價成交。

內盤+外盤=總手數三、證券交易程序和方式證券交易，是指投資者通過經紀人在證券交易所買賣股票的交易；要經過開戶、委托、競價成交、結算、過戶登記等程序。證券交易方式可分為現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易和期權交易。（一）開戶證券帳戶資金帳戶證券帳戶的類型人民幣普通股票帳戶人民幣特種股票帳戶境內投資者證券帳戶境外投資者證券帳戶證券投資基金帳戶其他帳戶（二）委托委托方式自助終端委托（磁卡委托）電話委托網上委托傳真和函電委托（二）委托委托內容證券名稱委托買入還是賣出，委托買賣的數量出價方式及委托價格交易方式及委托有效期交割方式其他（二）委托委托指令：限價委托指令既限定買賣數量又限定買賣價格。委托價格固定化；有一定的委托有效期限制。優(yōu)點：成交價格理想，可事先確定成本。缺點：因限價高而落空，錯失良機。難點：如何確定合適的限定價格。（二）委托委托的執(zhí)行證券公司營業(yè)部業(yè)務員在受理遞單委托并確認投資者身份后通知本公司派駐交易所的交易員，由他們執(zhí)行委托。電話和電腦自動委托的身份證確認由密碼控制，柜臺電腦終端來檢測。委托如未能全部成交，除一次成交有效委托外，經紀商在有效期內繼續(xù)執(zhí)行。有效期內的未執(zhí)行委托，可變更或撤消。（三）競價成交價格優(yōu)先原則時間優(yōu)先原則（四）結算結算指一筆證券交易成交后，買賣雙方結清價款和交收證券的過程，即買方付出價款并收取證券、賣方付出證券并收取價款的過程。證券結算包括證券清算和交割、交收兩項內容，并分為結算公司與證券商之間的一級結算和證券商與投資者之間的二級結算兩個層次。（五）登記過戶證券登記指通過一定的記錄形式確定當事人對證券的所有權及相關權益產生、變更、消失的法律行為。過戶是買入股票的投資者到股票發(fā)行公司或其指定的代理金融機構去辦理變更股東名簿登記的手續(xù)，是股票交易的最后一個環(huán)節(jié)。滬、深交易所實行無紙化登記方式，實行電腦自動過戶辦法，無須另外辦理過戶手續(xù)。第二章股票一、股票概述二、股票價格三、股票分類四、債券一、股票概述股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對公司擁有其相應的財產所有權的證書。股票是代表股份所有權的股權證書，是代表對一定經濟利益分配請求權的資本證券，是資本市場上流通的一種有價證券。（一）股票的特征1、期限上的永久性2、責任上的有限性3、決策上的參與性

4、報酬上的剩余性5、清償上的附屬性7、交易上的流動性6、投資上的風險性8、權益上的同一性（二）股票的分類按股東權益按投資主體按上市地點和投資者股票分類按股東權益分類普通股公司經營決策的參與權盈余分配權剩余資產分配權優(yōu)先認股權

按股東權益分類優(yōu)先股公司在籌集資本時給予投資者某些優(yōu)惠特權的股票，同樣可以自由買賣和轉讓，同屬股東權益的一部分。特征：優(yōu)先領取固定股息、優(yōu)先按票面金額清償、無權參與經營決策、無權享受公司利潤增長的利益。按投資主體分類國家股法人股社會公眾股按上市地點和投資者分類A股（人民幣普通股票）B股（人民幣特種股票）H股（香港上市）N股（紐約上市）S股（新加坡上市）二、股票價格（一）股票價格（二）影響股票價格的因素（三）股票價格的修正—除息和除權（一）股票價格股票的票面價格（面值）股票的發(fā)行價格股票的帳面價格（股票凈值）股票的內在價格（理論價格）股票未來收入的現(xiàn)值。股票理論價格=股息紅利收益/市場利率股票的清算價格股票的市場價格主要受供求關系影響。（二）影響股票價格的因素公司經營狀況宏觀經濟因素政治因素心理因素證券主管部門的限制規(guī)定人為操縱因素（三）股票價格的修正

—除息和除權除息是指除去交易中股票領取股息的權利。除權指除去交易中股票配送股的權利。（1）宣布日（2）派息日/股權發(fā)放日或配股日（3）股權登記日（4）除息日/除權日除權除權基準價是以除權前一日該股票的收盤價除去當年所含的股權。除權基準價也是開盤指導價，除權日的開盤價可能等于或高于除權基準價，稱填權，也可能如低于基準價，稱貼權。除息除息基準價是將除息日的股票價格除去本次派發(fā)的現(xiàn)金股息之后的價格。除息基準價＝除息日前一天收盤價-現(xiàn)金股息除息基準價是開盤指導價，僅作為理論參考價，除息后的股價可高于、等于或低于除息基準價。除息例：某股份公司于某年2月28日（宣布日）召開股東大會，審議通過了公司上年度財務報告和盈利分配方案，并宣布3月31（派息日）日發(fā)放每股0．50元的現(xiàn)金股息，同時規(guī)定3月15日為股權登記日，3月16日為除息日；如果３月１５日該股票的收盤價為每股12元，則除息基準價應為11．50元。無償送股方式除權基準價=除權日前一天收盤價1+無償送股率有償增資配股方式除權基準價=除權日前一天收盤價新股每股配股股價×

新股配股率+1+新股配股率無償送股與有償配股搭配方式除權基準價=除權日前一天收盤價新股每股配股股價×

新股配股率+1+新股配股率+無償送股率連息帶權搭配方式除權基準價=除權日前一天收盤價—

現(xiàn)金股息新股每股配股股價×新