深度解析：TCL多媒體出售重重迷霧曾任職飛利浦的梁耀榮正式接任TCL多媒體CEO后，對飛利浦收購TCL多媒體的猜想達(dá)到峰值，寧可信其有的人也變得比以前多了起來。但是，TCL假如沒了多媒體，它還剩什么？而飛利浦呢，已將主業(yè)轉(zhuǎn)向醫(yī)療、照明等領(lǐng)域之后，為什么又回頭收購TCL多媒體？

TCL現(xiàn)在需要進(jìn)展資金，假如TCL多媒體的定向增發(fā)沒有方法獲得通過，像飛利浦這樣的合作伙伴增持TCL多媒體股份，或是收購TCL多媒體，都可以給TCL的進(jìn)展供應(yīng)資金支持?！痹撊耸扛嬷浾摺?/p>

2022年9月17日，TCL多媒體(1070.HK)公告稱，TCL集團(tuán)董事長李東生卸任TCL多媒體CEO(留任TCL多媒體董事會主席)，把接力棒交由原飛利浦消費(fèi)電子部執(zhí)行副總裁梁耀榮。該任命已在國慶當(dāng)天生效。

梁與TCL多媒體簽署了兩年的服務(wù)合約，出任TCL多媒體CEO一職后，他將負(fù)責(zé)TCL多媒體的整體管理，包括策略規(guī)劃、業(yè)務(wù)進(jìn)展及營運(yùn)。依據(jù)雙方的協(xié)議，兩年服務(wù)期滿后，在經(jīng)雙方同意的基礎(chǔ)上可續(xù)期1年。TCL集團(tuán)品牌管理中心總經(jīng)理梁啟春表示，梁耀榮在TCL多媒體已擔(dān)當(dāng)了兩個(gè)多月的顧問，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)查討論后，其制定的公司新戰(zhàn)略即將出爐。

55歲的梁耀榮，此前為飛利浦效力長達(dá)28年之久，是飛利浦集團(tuán)內(nèi)部職位最高的華人高管之一，今年4月才從飛利浦退休。正是由于這種不為其他人所比的背景，進(jìn)一步引發(fā)了業(yè)界對潛在并購的想象。

早在2022年4月，彩電行業(yè)內(nèi)就盛傳飛利浦要收購TCL彩電業(yè)務(wù)的消息，但其后雙方始終按兵不動。而隨著梁耀榮成為TCL多媒體高層，中荷兩公司間的資本運(yùn)作具有現(xiàn)實(shí)的可能。

10月20日，記者采訪中獲悉，飛利浦方案聯(lián)手TCL多媒體管理層，向TCL集團(tuán)提議全面收購TCL多媒體。那么，曾經(jīng)作為國內(nèi)彩電老大的TCL多媒體真會“插草標(biāo)”贖身嗎？而飛利浦呢？有收購對方的合理動機(jī)嗎？

TCL多媒體今不如昔

其從2022年下半年著手的歐洲彩電業(yè)務(wù)重組及經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變步伐蹣跚，重組成本也超乎TCL集團(tuán)預(yù)期

盛極而衰是一切事物進(jìn)展的常理，但誰也不曾料想TCL多媒體的業(yè)務(wù)會在并購湯姆遜公司后從今一蹶不振。而李東生曾經(jīng)制訂的彩電業(yè)務(wù)扭虧的18個(gè)月時(shí)間表也變得飄渺。

2022年4月4日，TCL集團(tuán)宣布修改此前關(guān)于“TTE(TCL多媒體與湯姆遜組成的合資公司)歐洲業(yè)務(wù)重組對公司產(chǎn)生的損益影響不大”的結(jié)論，轉(zhuǎn)而指出歐洲業(yè)務(wù)的重組費(fèi)用超過預(yù)期，將導(dǎo)致控股子公司TCL多媒體第四季度虧損大幅增加。TCL集團(tuán)曾于2022年10月31日發(fā)布關(guān)于TCL多媒體歐洲彩電業(yè)務(wù)重組的公告。公告表示，依據(jù)初步測算，估計(jì)TTE歐洲業(yè)務(wù)重組的實(shí)施對TCL多媒體本年度損益的影響不大。

然而，在消失改口聲明后，依據(jù)TCL多媒體的最新估量，重組及收縮其歐洲業(yè)務(wù)的整體成本費(fèi)用(包括減值預(yù)備)超過預(yù)期，且其新興市場的表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致TCL多媒體第四季度虧損將大幅增加，有關(guān)詳細(xì)重組成本將在年度報(bào)告中披露。公開披露的資料顯示，TCL多媒體截至2022年9月30日公布的業(yè)績?yōu)樘潛p15.19億港元。而在2022年4月30日發(fā)布的2022財(cái)年年報(bào)中，TCL多媒體宣布全年虧損25.96億元。

行業(yè)觀看人士認(rèn)為，歐洲彩電市場正以前所未有的速度向平板電視過渡，使TCL并購的原湯姆遜歐洲彩電業(yè)務(wù)未能發(fā)揮過去的成本優(yōu)勢，導(dǎo)致歐洲市場消失嚴(yán)峻虧損。而其從2022年下半年著手的歐洲彩電業(yè)務(wù)重組及經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變步伐蹣跚，重組成本也超乎TCL集團(tuán)預(yù)期。

TCL表示，雖然在新興市場取得抱負(fù)銷售增長，但由于原有業(yè)務(wù)調(diào)整以及在一些新開發(fā)國家仍處于戰(zhàn)略投入期，致使其財(cái)務(wù)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期。不過，TCL集團(tuán)今日的公告則顯示了其歐洲彩電業(yè)務(wù)重組的不易。

海外市場的銷售狀況大大拖累TCL多媒體的銷售業(yè)績，其在國內(nèi)市場的表現(xiàn)也呈現(xiàn)單邊下滑。記者從信息產(chǎn)業(yè)部獲得的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，TCL品牌的平板產(chǎn)品已非中國市場主流。這位曾經(jīng)的“王牌”不再強(qiáng)勢。

2022年10月15日，在“2022中國平板電視市場競爭形勢研討會”上，信產(chǎn)部經(jīng)濟(jì)體制改革與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行司副司長王秉科在介紹國產(chǎn)品牌進(jìn)展形勢的同時(shí)，開列出的國產(chǎn)品牌5強(qiáng)分別為長虹、康佳、創(chuàng)維、海信和廈華，名單中罕見地沒有消失TCL的身影。

據(jù)王秉科透露，每個(gè)月信息產(chǎn)業(yè)部都要讓全國的彩電生產(chǎn)企業(yè)報(bào)數(shù)，今年1-7月份，全國銷售3814萬臺，其中長虹銷量為472萬臺，列第一；康佳銷售426萬臺，創(chuàng)維383萬臺，海信340萬臺，廈華是200萬臺。他沒有透露TCL的詳細(xì)銷量，但敏感的行業(yè)分析人士認(rèn)為，TCL不公開此類數(shù)據(jù)可能是有自己的苦衷。

TCL多媒體目前正處于敏感時(shí)期。今年上半年依舊消失了2.2億港元的虧損，而且原定年內(nèi)扭虧的北美彩電業(yè)務(wù)由于平板電視的興起年內(nèi)估計(jì)依舊將有虧損，再加上調(diào)整中的新興市場業(yè)務(wù)，這些都讓TCL多媒體管理層對今年的業(yè)績不敢過于樂觀。

一切并非空穴來風(fēng)

值得留意的是，TCL多媒體最近罕有地將旗下土地公開出售。此舉被部分行業(yè)人士解讀為他們正在向TCL集團(tuán)方面轉(zhuǎn)移與主業(yè)無關(guān)的資產(chǎn)，以輕松之身等待飛利浦的擁抱

采訪中，有業(yè)內(nèi)人士向記者證明，飛利浦和TCL方面的確是就收購有過接觸的，但他以不便利為由拒絕透露其中的詳情。

“TCL現(xiàn)在需要進(jìn)展資金，假如TCL多媒體的定向增發(fā)沒有方法獲得通過，像飛利浦這樣的合作伙伴增持TCL多媒體股份，或是收購TCL多媒體，都可以給TCL的進(jìn)展供應(yīng)資金支持?！痹撊耸扛嬷浾?。

作為持有TCL集團(tuán)6.30%股份的其次大股東，飛利浦與TCL集團(tuán)的聯(lián)系頗為緊密。從2022年以來，飛利浦的高管在TCL集團(tuán)董事會中始終占據(jù)一席之地，雙方戰(zhàn)略合作也早已開頭——在彩電領(lǐng)域，飛利浦彩電和顯示器都在利用TCL的渠道銷售，而且許多彩電OEM訂單都交給了TTE；在手機(jī)領(lǐng)域，飛利浦將產(chǎn)品設(shè)計(jì)承包給TCL通訊。

而飛利浦有意介入TCL多媒體的消息，2022年4月就曾廣為傳播。當(dāng)時(shí)的說法有二：一是飛利浦全面收購TCL多媒體，并承諾收購?fù)瓿珊蠊芾韺尤w留任；另外的版本則是飛利浦以每股1.422港元的價(jià)格入股，成為其第三大股東并進(jìn)入TCL多媒體董事會，與另兩大股東TCL集團(tuán)和湯姆遜產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

有消息稱，去年流傳的方案最終無果，主要在于湯姆遜的反對。但近一年來，隨著湯姆遜不