不必謝，幫助大家過信息系統(tǒng)監(jiān)理?。。?！ 3動態(tài)投資回收期法動態(tài)投資回收期是指在考慮貨幣時間價值的條件下，以投資工程凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值抵償原始投資現(xiàn)值0應(yīng)的標準認為工程可行。投資者一般都格外關(guān)心投資的回收速度，為了削減投資風(fēng)險，都期望越早收回投資越好。動態(tài)投資回評價指標。動態(tài)投資回收期彌補了靜態(tài)投資回收期沒有考慮資金的時間價值這一缺點，使其更符合實際狀況。動態(tài)投資回收期的公式動態(tài)投資回收期的表達式為：ic為基準收益率；Pt為動態(tài)投資回收期。Pt〔累計折現(xiàn)值消滅正值的年數(shù)-1〕+上年累計折現(xiàn)值確實定值/當年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。Pc，則工程可行；否則不行行。投資回收期是反映工程在財務(wù)上歸還力量的重要經(jīng)濟指標，除特別強調(diào)工程歸還力量的狀況外，一般只作為方案選擇的關(guān)心指標。ic10%Pc8年，試計算動態(tài)投資回收期。解：依據(jù)動態(tài)投資回收期的計算公式計算各年累積折現(xiàn)值。動態(tài)投資回收期就是累積折現(xiàn)值為零的年限。Pt=〔累計折現(xiàn)值消滅正值的年數(shù)-1〕+上年累計折現(xiàn)值確實定值/當年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值=6-1+118。5/141。6=5。84年時間價值外，還具有靜態(tài)投資回收期的同樣特征，通常只宜用于關(guān)心評價。掙得值方法工程進度和費用進展綜合掌握的一種有效方法。掙值法的核心是將工程在任一時間的打算指標，完成狀況和資源消耗綜合度量。掙值法的價值在推測可能發(fā)生的工期滯后量和費用超支量，從而準時實行訂正措施，為工程治理和掌握供給了有效手段。掙得值方法的根本參數(shù)打算工作量的預(yù)算費用〔BCWS〕，即〔BudgetedCostforWorkScheduled〕。BCWS=打算BCWS主要是反映進度打算應(yīng)當完成的工作量〔用費用表示〕。已完成工作量的實際費用〔ACWP〕，即〔ActualCostforWorkPerformed〕。ACWP主要是反映工程執(zhí)行的實際消耗指標。s曲線上的某一點的值。當考慮bcws是該作業(yè)或該月份包含作業(yè)的預(yù)算費用。已完成工作量的實際費用〔ACWP——ActualCostforWorkPerformed〕，有的資料也稱AC〔實際值〕。〔或費用〕ACWP主要反映工程執(zhí)行的實際消耗指標。盈值和掙得值。是指工程實施過程中某階段按實際完成工作量及按預(yù)算定額計算出來的費用，即掙得值BCWP的計算公式為：ＢＣＷＰ=已完工作量×預(yù)算定額。掙得值方法的四個評價指標費用偏差〔CostVariance-CV〕：CV是指檢查期間BCWP與ACWP之間的差異，計算公式為CV=BCWP-ACWP。當CV為負值時表示執(zhí)行效果不佳，即實際消費費用超過預(yù)算值即超支。反之當CV=0，表示工程按打算執(zhí)行。BCWPBCWS之間的差異。其計算公SV=BCWP-BCWSSV為正值時表示進度提前，SV為負值表示進度延誤。假設(shè)SV=0，說明進度按打算執(zhí)行。是指掙得值與實際費用值之比。CPI=BCWPCPI=1，說明工程費用按打算進展。Index-SPI〕：SPI是指工程掙得值與打算值之比，即，當表示進度延誤，SPI＝1表示實際進度等于打算進度。掙值法評價曲線的預(yù)算費用曲線，表示工程投入的費用隨時間的推移在不斷積存，直至工程完畢到達它的最大值，所以曲S外形，也稱為S曲線。ACWPS0，這表示工程執(zhí)行效果不佳，即費用超支，進度延誤，應(yīng)實行相應(yīng)的補救措施。掙值度量方法這是由于一方面工程的作業(yè)內(nèi)容是多種多樣的，掙值的度量應(yīng)依據(jù)作業(yè)的內(nèi)容細心設(shè)計。另一方面，與工程相關(guān)的人員已習(xí)慣于通常的費用和日程度量概念和方法，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兊墓逃懈拍钚枰痹甑呐嘤?xùn)和講解。下面是幾種度量掙值的方法：1。線性增長計量：費用按比例平均安排給整個工期，完成量百分比記入掙值。。50-5050%50%。當作業(yè)具有多個子作業(yè)時采用300根，1500。5萬元。4。節(jié)點計量：將工程分為多個進度節(jié)點并賦以掙值，每完成一個節(jié)點計入該節(jié)點掙值，設(shè)備定制可用此方法。掙值分析應(yīng)用例：某土方工程掙值分析4000立方米。預(yù)算單價為45元/立方米。該挖方工程預(yù)算總費用方米。72023立方米，120230元。BCWP=45元/×2023立方米=90000元接著，查看工程打算，打算說明，開工后第6天完畢時，承包單位應(yīng)得到的工程進度款累計額為元。進一步計算得：-元，說明承包單位已經(jīng)超支。BCWS=90000-108000=-18000元，說明承包單位進度已經(jīng)拖延。表示工程18000元/〔400×45〕=1天的工作量，1天。CPISPI測量工作是否依據(jù)打算進展。SPI1，給該工程亮了黃牌。凈現(xiàn)值1、凈現(xiàn)值的概念凈現(xiàn)值〔NetPresentValue，縮寫為NPV〕是在工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。其計算公式為：式中，NCFt——第tk——貼現(xiàn)率；n——工程估量使用年限；計算凈現(xiàn)值設(shè)定的折現(xiàn)率是投資某工程應(yīng)獲得的最低收益率，通常承受資本本錢。額。其計算公式為：式中，It——第ts 建設(shè)期凈現(xiàn)值的經(jīng)濟意義：凈現(xiàn)值是投資工程投產(chǎn)后所獲得的凈現(xiàn)金流量扣除按預(yù)定折現(xiàn)率計算的投資收〔即投資者的必要收益〕，再扣除原始投資的現(xiàn)值〔即投資的本錢〕，在建設(shè)起點上所能實現(xiàn)的凈收益或凈損失。凈現(xiàn)值是投資工程所增加的企業(yè)價值當NPV=0時，說明投資工程的實際收益率〔內(nèi)部酬勞率〕等于設(shè)定的折現(xiàn)率?！矁?nèi)部酬勞率〕〔內(nèi)部酬勞率〕小于設(shè)定的折現(xiàn)率。2、凈現(xiàn)值的計算過程第一步：計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量。其次步：計算將來酬勞的總現(xiàn)值。這又可分成三步：NCFNCFNCF將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。第三步：計算凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值＝將來酬勞的總現(xiàn)值－初始投資現(xiàn)值3、凈現(xiàn)值法的決策規(guī)章備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。方法；缺點是不能提醒各個投資方案本身可能到達的實際酬勞率是多少?！捕硟?nèi)部酬勞率1、內(nèi)部酬勞率的概念零的貼現(xiàn)率。內(nèi)部酬勞率實際上反映了投資工程的真實酬勞。內(nèi)部酬勞率的計算公式為：2、內(nèi)部酬勞率的計算過程第一步：計算年金現(xiàn)值系數(shù)。年金現(xiàn)值系數(shù)=原始投資額/每年個貼現(xiàn)率。部酬勞率。假設(shè)每年的NCF不相等，則需要按以下步驟計算：到凈現(xiàn)值由正到負并且比較接近于零的兩個貼現(xiàn)率。其次步：依據(jù)上述兩個鄰近的貼現(xiàn)率再來用插值法，計算出方案的實際內(nèi)部酬勞率。3、內(nèi)部酬勞率法的決策規(guī)章要酬勞率就承受；反之，則拒絕。投資工程的真實酬勞率，概念也易于理解。但這種方NCF投資工程，一般要經(jīng)過屢次測算才能求得?！踩倡@利指數(shù)1、獲利指數(shù)的概念獲利指數(shù)又稱利潤指數(shù)〔ProfitabilityIndex，縮寫為PI〕，是投資工程將來酬勞的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。其計算公式為：PI=將來酬勞的總現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值2、獲利指數(shù)的計算過程第一步：計算將來酬勞的總現(xiàn)值，這與計算凈現(xiàn)值所承受的方法一樣。其次步：計算獲利指數(shù)，即依據(jù)將來的酬勞總現(xiàn)值和初始投資額之比計算獲利指數(shù)。3、獲利指數(shù)法的決策規(guī)章1，則承受，否則就拒絕。投資工程的盈虧程度，由于獲利指利指數(shù)這一概念不便于理解。三、投資決策指標的比較〔一〕各種指標在投資決策中應(yīng)用的變化趨勢50益覺察其局限性，于是，建立起以貨幣時間價值原理為根底的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標。70導(dǎo)地位，并形成了以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標為主，以投資回收期為輔的多種指標并存的指標體系。〔二〕貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標廣泛應(yīng)用的緣由、非貼現(xiàn)指標把不同時間點上的現(xiàn)金收入和支出用毫無差異的資金進展比照，無視了貨幣的時間價值因素，這是不科學(xué)的。2、非貼現(xiàn)指標中的投資回收期法只能反映投資的回收速度，而且夸大了投資的回收速度。3、非貼現(xiàn)指標對壽命不同、資金投入的時間和供給收益的時間不同的投資方案缺乏鑒別力量。4、非貼現(xiàn)指標中的平均酬勞率、投資利潤率等指標夸大了工程的盈利水平。、在運用投資回收期這一指標時，標準回收期是方案取舍的依據(jù)。但標準回收期一般都是以閱歷或主觀推斷為根底來確定的，缺乏客觀依據(jù)。6、治理人員水平的不斷提高和電子計算機的廣泛應(yīng)用，加速了貼現(xiàn)指標的使用?！踩迟N現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的比較1、凈現(xiàn)值和內(nèi)部酬勞率的比較。在多數(shù)狀況下，運用凈現(xiàn)值和內(nèi)部酬勞率這兩種方法得出的結(jié)論：〔1〕初始投資不全都；〔2〕現(xiàn)金流入的時間不全都投資工程的優(yōu)劣時，它們常常是全都的，但有時也會產(chǎn)生分歧。只有當時始投資不同時，凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)才會產(chǎn)生差異。當獲利指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準。策。因而，在這三種評價方法中，凈現(xiàn)值是最好的評價方法。投資決策指標的應(yīng)用一、固定資產(chǎn)更決策固定資產(chǎn)更決策一般承受差量分析法進展決策。1、從設(shè)備的角度計算差量現(xiàn)金流量ΔNCFt；2、依據(jù)差量現(xiàn)金流量計算差量凈現(xiàn)值Δ3、當ΔNPV≥0，選擇設(shè)備；當ΔNPV<0，連續(xù)使用舊設(shè)備。二、資本限量決策供投資，但無法籌集到足夠的資金?！惨弧呈褂毛@利指數(shù)的步驟第一步：計算全部工程的獲利指數(shù)，不能略掉任何工程，并列出每一個工程的初始投資。過程即可完成。對全部工程在資本限量內(nèi)進展各種可能的組合，然后計算出各種組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)。第四步：承受加權(quán)平均利潤指數(shù)最大的一組工程?！捕呈褂脙衄F(xiàn)值法的步驟第一步：計算全部工程的凈現(xiàn)值，并列出工程的初始投資。一過程即可完成。NPV≥0投資工程，那么就要對其次步進展修正。這一修正的過程是：對全部的工程都在資本限量內(nèi)進展各種可能的組合，然后，計算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。三、投資開發(fā)時機決策開發(fā)時機問題。1〔t=0〕時的現(xiàn)值，然后再進展比照。四、投資期決策投資額。到底是否應(yīng)縮短投資期，要進展認真分析，以判明得失。在投資期決策中，最常用的分析方法是差量分析法，依據(jù)縮短投資期與正常投資期相比的Δ現(xiàn)金流量來計算Δ凈現(xiàn)值。假設(shè)Δ凈現(xiàn)值為正，說明縮短投資期比較有利；假設(shè)Δ凈現(xiàn)值為負，則說明縮短投比較，作出決策。五、工程壽命不等的投資決策投資工程的選擇問題。由于工程的壽投資工程的各項指標具有可比性，必需設(shè)法使兩個工程在一樣的壽命周期內(nèi)進展比較?！惨弧匙钚」秹勖ㄊ雇顿Y工程〔二〕年均凈現(xiàn)值法年均凈現(xiàn)值的計算公式是：式中，ANPV——年均凈現(xiàn)值；PVIFAk，n——建立在公司資本本錢和工程壽命周期根底上的年金現(xiàn)值系數(shù)。有風(fēng)險狀況下的投資決策投資決策涉及的時間較長，對將來收益和本錢很難準確推測，即有不同程度的不確定性或風(fēng)險性。有風(fēng)險狀況下的投資決策的分析方法很多，主要有調(diào)整現(xiàn)金流量和調(diào)整貼現(xiàn)率兩種方法。一、按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法投資工程有關(guān)的風(fēng)險酬勞，參加到資本本錢或企業(yè)要求到達的酬勞率中，構(gòu)成按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進展投資決策分析的方法，叫按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率法。按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率有如下幾種方法?！惨弧秤觅Y本資產(chǎn)定價模型來調(diào)整貼現(xiàn)率特定投資工程按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率可按下式來計算：式中，Kj——工程jRF——無風(fēng)險酬勞率；βj——工程j的不行分散風(fēng)險的β系數(shù)；Rm——全部工程平均的貼現(xiàn)率或必要酬勞率。〔二〕按投資工程的風(fēng)險等級來調(diào)整貼現(xiàn)率投資工程風(fēng)險的各因素進展評分，依據(jù)評分來確定風(fēng)險等級，并依據(jù)風(fēng)險等級來調(diào)整貼現(xiàn)率的一種方法?！踩秤蔑L(fēng)險酬勞率模型來調(diào)整貼現(xiàn)率特定工程按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率可按下式計算：式中，Kiibi——工程i的風(fēng)險酬勞系數(shù)；Vi——工程i按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率以后，具體的評價方法與無風(fēng)險的根本一樣。這種方法，對風(fēng)險大的工程承受險價值混在一起，人為地假定風(fēng)險一年比一年大，這是不合理的。二、按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法這種先按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量