第八章國家風(fēng)險(xiǎn)管理一、教學(xué)目的與要求通過本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握國家風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型，理解國家風(fēng)險(xiǎn)的評估方法和模型，了解國家風(fēng)險(xiǎn)的管理技術(shù)。

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二、教學(xué)內(nèi)容主要內(nèi)容：賬面資本、監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本的概念及比較；資本充足性的衡量；經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量與配置；《巴塞爾協(xié)議》及其發(fā)展；資本管理在我國的實(shí)踐。重點(diǎn)和難點(diǎn)：監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)資本的概念及比較；經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量與配置；《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》及《巴塞爾協(xié)Ⅲ》。2本章結(jié)構(gòu)第一節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的評估第三節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的管理3第一節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型一、國家風(fēng)險(xiǎn)的概念和特征（一）概念：是指跨國界從事信貸、投資與金融交易時(shí)可能蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：1、為保存外匯或其他方面的原因不能或不愿完成對貸款者或投資者的外匯償付義務(wù)所造成的風(fēng)險(xiǎn)；2、其他借款者由于貸款或投資本身以外的原因不能完成對貸款者或投資者的償付義務(wù)造成的風(fēng)險(xiǎn)。4理解：1、凡是跨國境信貸，不論其授信的對象為該國政府、私人企業(yè)或個(gè)人，均有可能遭遇國家風(fēng)險(xiǎn)損失。因此，國家風(fēng)險(xiǎn)比主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)或政治風(fēng)險(xiǎn)的概念更為寬廣。5主權(quán)評級(sovereignrating)和國家風(fēng)險(xiǎn)評級(countryriskrating)有何不同？

（1）國家風(fēng)險(xiǎn)評級——對一個(gè)特定國家的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析評價(jià)之后，采用一個(gè)統(tǒng)一的簡單符號來對該國的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示，衡量的是來自特定主權(quán)國的借款人（包括政府、民間組織、個(gè)人等）在將來能否獲得足夠的外幣以償還其外幣債務(wù)的可能性?？鐕顿Y者、貿(mào)易合作伙伴、金融機(jī)構(gòu)等可以通過國家風(fēng)險(xiǎn)評級來了解目標(biāo)國家的投資環(huán)境、經(jīng)營狀況以及外匯轉(zhuǎn)移限制等，進(jìn)而作出投資和經(jīng)營決策。6（2）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評級——針對主權(quán)政府未來償付到期債務(wù)（包括債券、借款等）的能力和意愿展開的，服務(wù)對象主要是對購買該主權(quán)政府債券或?qū)υ撝鳈?quán)政府借款的投資者服務(wù)的。主權(quán)信用級別反映的是該主權(quán)政府中央銀行及該主權(quán)政府本身獲得足夠外幣償還借款的能力和意愿的程度。

72、必須是政府能控制的事故所導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)才是國家風(fēng)險(xiǎn)。8三、國家風(fēng)險(xiǎn)的類型（一）按照事故的性質(zhì)劃分，可分為政治風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)埃塞俄比亞的內(nèi)戰(zhàn)、南非的種族沖突和菲律賓的宗教糾紛就是社會風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)例。（二）按照借款者的行為劃分，可以分為間接風(fēng)險(xiǎn)、到期不還風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)重新安排風(fēng)險(xiǎn)。9債務(wù)重新安排風(fēng)險(xiǎn)概念：就是經(jīng)借貸雙方共同協(xié)商，就有關(guān)債務(wù)的支付安排做出變動。內(nèi)容：一是議定用新貸款償付已有債務(wù)的本息借款；二是為延期還本付息或改變償還利息支付條件做出安排。10債務(wù)重新安排主要通過兩個(gè)途徑進(jìn)行：官方間債務(wù)重新安排，一般通過巴黎俱樂部(ParisClub)來進(jìn)行；商業(yè)銀行債務(wù)重新安排則由商業(yè)銀行特別國際財(cái)團(tuán)(有時(shí)稱為倫敦俱樂部)組織。

11（1）官方債務(wù)重新安排官方債務(wù)重新安排是由“巴黎俱樂部”負(fù)責(zé)安排的?！鞍屠杈銟凡俊睍h的主要作用在于幫助要求債務(wù)重新安排的債務(wù)國和各債權(quán)政府，一起協(xié)商尋求解決的辦法。通常，參加“巴黎俱樂部”的債務(wù)國，要先接受IMF的經(jīng)濟(jì)調(diào)整計(jì)劃，然后才能向會議主席提出召開債務(wù)重新安排會議。獲得重新安排的借款只限于政府的直接借款和由政府擔(dān)保的各種中、長期借款，短期借款很少獲得重新安排。12巴黎俱樂部又稱十國集團(tuán)。它不是一個(gè)專門的組織，而只是一個(gè)講壇性質(zhì)的松散的聯(lián)合體。十國都是主要的西方發(fā)達(dá)工業(yè)國家，自80年代初以來，巴黎俱樂部為解決發(fā)展中國家債務(wù)問題，同廣大發(fā)展中國家政府進(jìn)行了積極廣泛的合作，達(dá)成了數(shù)十項(xiàng)的債務(wù)重新安排協(xié)議，并為債務(wù)國提供新的資金援助。13典型的重新安排協(xié)議條款包括：將現(xiàn)在所有借款的80～100％延長時(shí)間償還，通常有4-5年的寬限期，然后分8-10年時(shí)間償付。至于利率方面，會議不作明確規(guī)定，而由各債權(quán)國與債務(wù)國協(xié)商。此外，其中有一小部分是采用再融通方式解決，即借新債還舊債。

14（2）商業(yè)銀行債務(wù)重新安排

商業(yè)銀行債務(wù)重新安排在某種意義上比官方債務(wù)重新安排更復(fù)雜。因?yàn)樯虡I(yè)貸款的債權(quán)銀行數(shù)目可能十分龐大，每家銀行自然都會盡最大努力去爭取自己的利益。而且，商業(yè)貸款的種類很多。15例如，歐洲債券市場的首次外債重新安排中，債權(quán)人以不同貸款形式分成三個(gè)集團(tuán)：一是債券的持有人，二是中、長期的銀團(tuán)貸款債權(quán)，三是短期信貸的債權(quán)人。它們經(jīng)過將近兩年的時(shí)間才達(dá)成初步的協(xié)議。商業(yè)銀行主要對本期或一年內(nèi)到期的長期債務(wù)重新安排，有時(shí)也包括到期未付的本金，但對利息的償還期不予重新安排，必須在償還利息欠款后，重新安排協(xié)議才能生效。債務(wù)重新安排后典型的還款期為6-9年，包括2-4午的寬限期。利率會高于倫敦銀行同業(yè)間拆放利率。16債務(wù)重新安排協(xié)商會議要求各債權(quán)銀行共同尋求一個(gè)大家都能接受的方案，同時(shí)實(shí)事求是地衡量債務(wù)國所處的經(jīng)濟(jì)、金融形勢，擬定一個(gè)符合債務(wù)國償還能力的還款協(xié)議。通常，銀行要求債務(wù)國在完成政府官方債務(wù)重新安排后，才去達(dá)成商業(yè)貸款重新安排。債務(wù)重新安排給了債務(wù)國喘息的時(shí)間，并使債務(wù)國有可能將大量到期債務(wù)轉(zhuǎn)為中長期債務(wù)。

17（三）按借款者的形態(tài)劃分，可分為政府風(fēng)險(xiǎn)、私人部門風(fēng)險(xiǎn)、公司風(fēng)險(xiǎn)及個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)等。（四）按照貸款的目的劃分，可分為信用額度、輸出融資、計(jì)劃性融資、國際收支融資及開發(fā)性融資等不同貸款類型的風(fēng)險(xiǎn)。18（五）按照風(fēng)險(xiǎn)程度大小劃分，可分為高度風(fēng)險(xiǎn)、中度風(fēng)險(xiǎn)及低度風(fēng)險(xiǎn)。19第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的評估一、國家風(fēng)險(xiǎn)的評估機(jī)構(gòu)（一）專門的國家風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)構(gòu)（二）國際資信評估公司（三）國際性銀行20二、國家風(fēng)險(xiǎn)評級（一）概念：是國際評估機(jī)構(gòu)根據(jù)一國與其他國家相比較在外債償還中的信譽(yù)對借款國做出的評價(jià)。21（二）國際上著名的國家風(fēng)險(xiǎn)評級1、商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息機(jī)構(gòu)的國家風(fēng)險(xiǎn)評級2、《歐洲貨幣》雜志的國家風(fēng)險(xiǎn)評級3、《機(jī)構(gòu)投資者》雜志的國家風(fēng)險(xiǎn)評級4、“國際報(bào)告集團(tuán)”的國家風(fēng)險(xiǎn)評級22（三）我國的國家風(fēng)險(xiǎn)評級中國出口信用保險(xiǎn)公司（簡稱“中國信保”）于2005年11月中旬對外發(fā)布中國首份《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，填補(bǔ)了中國在國家風(fēng)險(xiǎn)分析和評估方面的空白。

中國信保是我國惟一承辦出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的政策性保險(xiǎn)公司，于2001年12月由財(cái)政部全額注資正式揭牌運(yùn)營。23中國出口信用保險(xiǎn)公司發(fā)布2006年版《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》。中國信保用兩年時(shí)間完成了對全球190個(gè)主權(quán)國家的風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，這是個(gè)龐大的工程，它向世人宣布中國從此建立了自己的國家風(fēng)險(xiǎn)分析體系，這無論是對國家、對企業(yè)、對金融機(jī)構(gòu)都是幸事。24三、國家風(fēng)險(xiǎn)的因素分析結(jié)構(gòu)性因素貨幣性因素外部經(jīng)濟(jì)因素流動性因素國內(nèi)政治因素25四、國家風(fēng)險(xiǎn)的評估方法

（一）定性分析法完全定性分析結(jié)構(gòu)定性分析清單分析德爾菲法情景分析26（二）定量分析法1、因子計(jì)量法2、判別分析法27第三節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)的管理一、設(shè)定信貸限額（一）對信貸國家設(shè)定放款最大百分比以可供貸款的資金訂立一個(gè)固定百分比（二）按資本額設(shè)定放款百分比（三）按外債狀況設(shè)定信貸百分比（四）按國家信用評級授予信用額度（五）不預(yù)先設(shè)立信貸限額，而按交易性質(zhì)個(gè)案