2022年10月20日極端天氣如何攪動(dòng)全球能源與糧食危機(jī)？核心觀(guān)點(diǎn)：二十大報(bào)告指出，要確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。近年來(lái)，全球極端天氣事件頻發(fā)，已成為影響糧食與能源安全的重要風(fēng)險(xiǎn)。能源方面，近年來(lái)海外主要國(guó)家新能源快速推進(jìn)、傳統(tǒng)能源退出過(guò)快，導(dǎo)致極端天氣對(duì)能源價(jià)格的影響彈性變大；糧食方面，極端天氣短期會(huì)擾動(dòng)糧食供給，但并不足以導(dǎo)致糧食危機(jī)，全球糧食危機(jī)往往與地緣政治、石油危機(jī)等疊加產(chǎn)生。向前看，極端天氣事件或不再“極端”，今冬拉尼娜現(xiàn)象或再現(xiàn)。在當(dāng)前復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)下，全球能源系統(tǒng)、糧食系統(tǒng)的穩(wěn)定性在下降，這將放大極端天氣對(duì)能源、糧食價(jià)格的影響，持續(xù)影響海外通脹水平，從而加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。許多極端天氣現(xiàn)象相互關(guān)聯(lián)，具有聚類(lèi)的特點(diǎn)?！岸驙柲嶂Z”和“拉尼娜”現(xiàn)象便是其中兩個(gè)最具代表性的全球極端天氣聚類(lèi)現(xiàn)象。其次，全球變暖加速氣候變化，為極端天氣事件的頻發(fā)滋生“溫床”。氣候變暖會(huì)改變?nèi)虻暮Ｑ蠛痛髿猸h(huán)流形勢(shì)，加劇了氣候系統(tǒng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，更易導(dǎo)致極端天氣氣候事件的發(fā)生，最典型的例證就是近些年頻繁席卷大陸的高溫?zé)崂?。極端天氣放大了能源系統(tǒng)的不穩(wěn)定性一般情況下，極端天氣從供需兩端對(duì)能源系統(tǒng)產(chǎn)生影響。供給端，極端天氣擾動(dòng)水電和風(fēng)電供給，從而造成電力緊張；需求端，極端天氣加劇用電和燃?xì)庑枨蟆０l(fā)能源危機(jī)預(yù)警。我們分析，這與近年來(lái)部分國(guó)家新能源激進(jìn)推進(jìn)、而傳統(tǒng)能源退出過(guò)快有關(guān)，這使得極端天氣對(duì)能源系統(tǒng)的影響彈性變大。極端天氣并不是糧食危機(jī)的直接誘因極端天氣事件在短期會(huì)擾動(dòng)全球糧食產(chǎn)量，但并不是導(dǎo)致糧食危機(jī)的主要誘因。一則，全球糧食產(chǎn)需基本平衡，極端天氣難以導(dǎo)致全球糧食出現(xiàn)大的減產(chǎn)危機(jī)；球糧食危機(jī)往往與地緣政治、石油危機(jī)等疊加產(chǎn)生，其背后也有美國(guó)糧食霸權(quán)的影響。未來(lái)，極端天氣事件或不再“極端”。IPCC第六次評(píng)估報(bào)告預(yù)測(cè)，人類(lèi)遭受極端天氣事件的概率將隨未來(lái)全球氣溫升高的程度而不斷擴(kuò)大。當(dāng)全球氣溫分別控制在比工業(yè)化之前水平高1.5℃和2℃時(shí)，世界每十年遭受極端高溫事件的概率是工業(yè)化前的4.1倍和5.6倍；遭受極端降水事件的概率是工業(yè)化前的1.5倍和1.7倍；遭受極端干旱事件的概率是工業(yè)化前的2.0倍和2.4倍。若“三峰”拉尼娜來(lái)襲，能源與糧食市場(chǎng)如何演繹？今年冬季，拉尼娜現(xiàn)象或再現(xiàn)，從而可能導(dǎo)致本世紀(jì)首次“三峰”拉尼娜現(xiàn)象。海外尤其歐洲能源系統(tǒng)極為脆弱，若冷冬預(yù)期繼續(xù)兌現(xiàn)，海外能源需求或進(jìn)一步上升，從而加劇能源價(jià)格波動(dòng)。對(duì)于糧食來(lái)講，拉尼娜主要對(duì)小麥與大豆產(chǎn)生影響，從目前種植與收割進(jìn)度來(lái)看，影響可能有限。但我們認(rèn)為，全球糧食危機(jī)隱憂(yōu)尚存，主要受到歐洲能源危機(jī)演化的化肥緊張以及俄烏沖突持續(xù)下烏克蘭糧食出口管制的政策變化。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際政治局勢(shì)演化超預(yù)期，全球天氣變化影響超預(yù)期。十二行業(yè)集體學(xué)習(xí)二十大報(bào)告之安全發(fā)展思想 光大宏觀(guān)周報(bào)(2022-08-20))《大國(guó)博弈》系列第二十三篇(2022-06-19)弈》系列第二十二篇(2022-05-30)后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目錄 天氣產(chǎn)生的可能性 8天氣放大了能源系統(tǒng)的不穩(wěn)定性 9 8 8 9 圖19：歐洲天然氣儲(chǔ)量在全球僅占2%左右(截至2020年) 11后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì) 4 4 4 DD 表1：歷史上拉尼娜年份主要能源與農(nóng)作物期貨價(jià)格漲跌表現(xiàn)........................................................................22后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)極端天氣氣候事件是指一定地區(qū)在一定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)的歷史上罕見(jiàn)的氣象事件，其發(fā)生概率通常小于5%或10%。極端天氣氣候事件總體可以分為極端高溫、極端低溫、極端干旱、極端降水等幾類(lèi)，一般特點(diǎn)是發(fā)生概率小、社會(huì)影響大。但近年來(lái)，全球極端天氣氣候事件頻發(fā)，引發(fā)公眾對(duì)罕見(jiàn)事件不“罕見(jiàn)”的擔(dān)憂(yōu)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)(IPCC)第六次評(píng)估報(bào)告，最近50年來(lái)，氣候變化不僅帶來(lái)了全球平均溫度的升高，還導(dǎo)致了極端天氣氣候事件呈現(xiàn)出頻發(fā)、廣發(fā)、強(qiáng)發(fā)和并發(fā)的趨勢(shì)。世界氣象組織發(fā)布報(bào)告也顯示，過(guò)去50年(1970年至2019年間)，由于氣候變化的影響，災(zāi)害數(shù)量增加了5倍。國(guó)家氣候中心氣候變化影響適應(yīng)室主任陸波表示，以極端高溫事件為例，目前極端高溫發(fā)生的頻率是工業(yè)化之前的4.8倍。2022年1月，世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的或?qū)⒊蔀槿蜃畲蟮耐{。在10個(gè)威脅全球的風(fēng)險(xiǎn)中，“極端天氣”、“生存危機(jī)”和“氣候應(yīng)對(duì)行動(dòng)失敗”被認(rèn)為是最大的3個(gè)威脅。資料來(lái)源：IPCC第六次評(píng)估報(bào)告，光大證券研究所網(wǎng)址鏈接：https://www.ipcc.ch/report/sixth-assessment-report-working-group-3/極端天氣生極端天氣生存危機(jī) 氣候行動(dòng)失敗社會(huì)凝聚力侵蝕感染病毒心理健康惡化網(wǎng)絡(luò)安全故障債務(wù)危機(jī)數(shù)字不平等資產(chǎn)泡沫破裂31.1%30.4%27.5%27.5%26.4%26.1%%%%%%5%%5%%資料來(lái)源：WEF《2022年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》，光大證券研究所網(wǎng)址鏈接：/reports/截至2022年9月，2022年全球范圍內(nèi)已經(jīng)發(fā)生了多起極端降水、極端干旱和極端熱浪事件。極端高溫在印度和巴基斯坦、歐洲、美國(guó)和東亞部分地區(qū)創(chuàng)下多個(gè)歷史記錄；巴西中部、美國(guó)西部與中國(guó)長(zhǎng)江流域均產(chǎn)生不同尋常的大干旱；巴西東北部、歐洲多國(guó)還接連遭遇極端降水過(guò)程。2022年8月，極端高溫過(guò)程幾乎在全球各地發(fā)生。據(jù)NOAA全球氣候評(píng)估顯示，2022年8月是143年記錄中第六熱的8月，2022年6-8月，是北半球有記錄以來(lái)第二溫暖的夏季，南半球則迎來(lái)了有記錄以來(lái)第十最溫暖的冬季。2022年8月，全球地表溫度比20世紀(jì)平均水平15.6°C高0.90°C，是143年記錄中第六熱的8月。北半球8月的溫度與2020年并列，是有記錄以來(lái)最熱的8月，比平均水平高出1.20°C。分區(qū)域看，北美和歐洲都度過(guò)了有記錄以來(lái)最熱的8月，亞洲是有記錄以來(lái)第四熱的8月，南美洲、非洲和大洋洲地區(qū)的8月氣溫高于往年平均水平。6月至8月期間通常被定義為北半球的氣象夏季和南半球的氣象冬季。2022年后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)6-8月，全球陸地和海洋表面溫度比20世紀(jì)平均水平15.6°C高出0.89°C，與2015年和2017年并列為143年記錄中第五高的夏季，是北半球有記錄以來(lái)第二熱的夏季，比平均水平高出1.15°C。分地域看，2022年6-8月，是歐洲113年記錄中最熱的氣象夏季，是亞洲和北美有記錄以來(lái)第二熱的夏季。資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所注：底部色塊表示高溫過(guò)程的嚴(yán)重程度，從左到右，高溫越嚴(yán)重網(wǎng)址鏈接：/news/global-climate-202208資料來(lái)源：國(guó)家氣候中心，光大證券研究所注：底部數(shù)字代表2022年8月氣溫偏離1991-2020年期間平均氣溫的程度網(wǎng)址鏈接：/publish/tianqiyubao氣候變化和極端天氣成為全球最主要的中期和長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)之一。2021年9月，世界氣象組織發(fā)布的《天氣、氣候和水極端事件造成的死亡人數(shù)和經(jīng)濟(jì)損失圖集 (1970-2019)》中顯示，近50年全球天氣、氣候和水相關(guān)的災(zāi)害數(shù)量增加了5倍，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)3.64萬(wàn)億美元。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》引用的可持續(xù)性會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)的數(shù)據(jù)，氣候風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)其研究的77個(gè)行業(yè)中的68個(gè)產(chǎn)生重大影響。這相當(dāng)于標(biāo)準(zhǔn)普爾全球1200指數(shù)市值的89%。全球極端天氣事件頻發(fā)，已成為影響糧食與能源安全的重要風(fēng)險(xiǎn)。二十大報(bào)告指出，要確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。糧食、能源資源、產(chǎn)業(yè)鏈安全是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三條底線(xiàn)。因此，通過(guò)分析極端天氣的影響，對(duì)于我們守住糧食與能源安全具有重要意義。0全球天氣、氣候和水文極端天氣事件造成的經(jīng)濟(jì)損失：十億美元資料來(lái)源：聯(lián)合國(guó)氣象組織，光大證券研究所2021年全國(guó)主要?dú)夂驗(yàn)?zāi)害受災(zāi)面積占總受災(zāi)面積比例223%41%9%4%3%暴風(fēng)洪澇旱災(zāi)風(fēng)雹臺(tái)風(fēng)低溫冷凍害和雪災(zāi)資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)水利部官網(wǎng)，光大證券研究所后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)2.1極端天氣本身是一種周期性自然現(xiàn)象首先，從自然的角度看，極端天氣本身是一種周期性的自然現(xiàn)象。在歷史長(zhǎng)河中，自然界的氣候呈周期性變化，在變化過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)低溫、高溫、暴雨等多種極端天氣現(xiàn)象?？茖W(xué)家們發(fā)現(xiàn)許多極端天氣現(xiàn)象相互關(guān)聯(lián)，具有聚類(lèi)的特點(diǎn)。“厄爾尼諾”和“拉尼娜”現(xiàn)象便是其中兩個(gè)最具代表性的全球極端天氣聚類(lèi)現(xiàn)象。海洋是大氣水汽的主要源地，海洋蒸發(fā)量提供了海洋降水量的85%和陸地降水量的89%。所以，海洋熱量狀況的異常變化必將引起大氣環(huán)流的異常變化，進(jìn)而引起全球氣溫、降水等氣候要素的相應(yīng)變化。熱帶太平洋海表熱力異常便是引起大氣環(huán)流異常的重要原因，其中最具代表的現(xiàn)象便是厄爾尼諾-南方濤動(dòng)現(xiàn)象。厄爾尼諾現(xiàn)象是指赤道中、東太平洋海表溫度異常增溫，而南方濤動(dòng)是指熱帶東、西太平洋海面氣壓的濤動(dòng)現(xiàn)象。由于這兩種現(xiàn)象密切相關(guān)，故又簡(jiǎn)稱(chēng)為ENSO現(xiàn)象。研究發(fā)現(xiàn)，ENSO現(xiàn)象不僅僅作為一個(gè)事件發(fā)生，而且還是周而復(fù)始的一種循環(huán)現(xiàn)象，通常具有2-7年的準(zhǔn)周期。拉尼娜與厄爾尼諾是ENSO現(xiàn)象周期波動(dòng)的兩個(gè)邊界。ENSO現(xiàn)象存在中性、暖性(正)、冷性(負(fù))3個(gè)相位。中性相位的ENSO代表氣候平均態(tài)，暖性代表厄爾尼諾現(xiàn)象，冷性代表拉尼娜現(xiàn)象。當(dāng)ENSO處于正相位期時(shí)，赤道太平洋信風(fēng)減弱、暖流減弱、逆流增強(qiáng)、東太平洋沿岸冷水上翻活動(dòng)減弱、溫躍層深度增加、海面溫度異常升高，即發(fā)生厄爾尼諾。厄爾尼諾是指赤道中東太平洋發(fā)生的表層海水持續(xù)異常偏暖的現(xiàn)象。當(dāng)ENSO處于負(fù)相位期時(shí)，各項(xiàng)特征變化相反，發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象。拉尼娜是指赤道太平洋東部和中部海面溫度持續(xù)異常偏冷的現(xiàn)象。當(dāng)拉尼娜現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，海水表層溫度通常低出氣候平均值0.5℃以上，且持續(xù)時(shí)間超過(guò)6個(gè)月以上。圖資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所厄爾尼諾通常將地區(qū)慣有氣候特征顛倒，而拉尼娜會(huì)加劇該地區(qū)原有氣候特征 (即，夏季更熱，冬季更冷)。發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象時(shí)候，太平洋東部地區(qū)的寒流后一頁(yè)特別聲明22321032101100宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變成暖流，溫度上升，氣壓下降，導(dǎo)致太平洋東部降雨過(guò)多；同樣太平洋西部地區(qū)由于正常暖流變成寒流，氣溫下降，氣壓上升，導(dǎo)致干旱少雨。而拉尼娜現(xiàn)象的發(fā)生與赤道偏東信風(fēng)加強(qiáng)有關(guān)，拉尼娜發(fā)生時(shí)會(huì)讓太平洋東部更干旱，而太平洋西部降雨驟增，因此拉尼娜又也稱(chēng)為“反厄爾尼諾現(xiàn)象”。暖資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所拉尼娜現(xiàn)象大約每3~5年發(fā)生一次，但也有時(shí)間間隔達(dá)10年以上的。拉尼娜多數(shù)出現(xiàn)在跟在厄爾尼諾之后。從近50年的結(jié)果來(lái)看，拉尼娜發(fā)生的頻率低于厄爾尼諾，強(qiáng)度也比厄爾尼諾弱，持續(xù)時(shí)間則大多數(shù)為偏長(zhǎng)。通常用Nino3.4區(qū)的海溫指數(shù)，來(lái)反映厄爾尼諾/拉尼娜事件狀態(tài)。Nino3.4指數(shù)為西經(jīng)120°至170°、南北緯5°之間區(qū)域的平均海溫距平(即距離平均值的距離，單位為攝氏度，氣候平均值取1981-2010年數(shù)據(jù))。根據(jù)國(guó)標(biāo)，Nino3.4指數(shù)3個(gè)月滑動(dòng)平均的絕對(duì)值(保留一位小數(shù)，下同)達(dá)到或超過(guò)0.5oC、且持續(xù)至少5個(gè)月，判定為一次厄爾尼諾/拉尼娜事件(NINO3.4指數(shù)≥0.5oC為厄爾尼諾事件；NINO3.4指數(shù)≤-0.5oC為拉尼娜事件)。根據(jù)Nino3.4指數(shù)的大小可以劃分厄爾尼諾/拉尼娜事件的強(qiáng)度。Nino3.4指數(shù)的峰值強(qiáng)度絕對(duì)值達(dá)到或超過(guò)0.5oC但小于1.3oC定義為弱事件；達(dá)到或超過(guò)1.3oC但小于2.0oC定義為中等事件；達(dá)到或超過(guò)2.0oC定義為強(qiáng)事件，達(dá)到或超過(guò)2.5oC定義為超強(qiáng)事件。在具體指數(shù)測(cè)量上，根據(jù)ENSO事件空間模態(tài)的演變，通常會(huì)將ENSO監(jiān)測(cè)指數(shù)區(qū)分為東部型指數(shù)(NinoEasternPacificindex,簡(jiǎn)寫(xiě)為NEPI)和中部型指數(shù)(NinoCentralPacificindex,簡(jiǎn)寫(xiě)為NCPI)。NEPI(東部Nino指數(shù),3MMA)NCPINEPI(東部Nino指數(shù),3MMA)資料來(lái)源：國(guó)家氣候中心，光大證券研究所(數(shù)據(jù)截至2022年8月)資料來(lái)源：資料來(lái)源：國(guó)家氣候中心，光大證券研究所(數(shù)據(jù)截至2022年8月)后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)2.2全球變暖或加劇了極端天氣產(chǎn)生的可能性全球變暖加速氣候變化，為極端天氣事件的頻發(fā)滋生“溫床”。氣候變暖會(huì)改變?nèi)虻暮Ｑ蠛痛髿猸h(huán)流形勢(shì)，并通過(guò)海洋和大氣、陸地和大氣的相互作用進(jìn)一步影響局地氣候。氣候變暖加劇了氣候系統(tǒng)的內(nèi)在不穩(wěn)定性，更易導(dǎo)致極端天氣事件的發(fā)生。最典型的例證就是近些年頻繁席卷大陸的高溫?zé)崂?。世界氣象組織發(fā)布題為《全球氣候2011-2015》援引研究報(bào)告指出，溫室排放等人類(lèi)活動(dòng)將極端高溫的發(fā)生世紀(jì)50年代以來(lái)，全球尺度暖晝和暖夜天數(shù)增加，冷晝和冷夜天數(shù)減少；最暖日和最冷日溫度均呈升高趨勢(shì)，且陸地區(qū)域平均上升幅度較高。近些年極端降水和洪澇災(zāi)害也與全球變暖息息相關(guān)。全球變暖使得大氣持水能力容納7%的水汽，在降雨時(shí)就更容易帶來(lái)極端水量。同時(shí)，氣溫升高也會(huì)加劇地表水面蒸發(fā)，影響大氣垂直穩(wěn)定度，使得水循環(huán)加速，更多降水在短時(shí)間完成。根據(jù)聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)(IPCC)第六次評(píng)估報(bào)告，人為影響特別是溫室氣體排放對(duì)北美、歐洲、亞洲強(qiáng)降水變強(qiáng)具有高信度貢獻(xiàn)。IPCC第六次評(píng)估報(bào)告單獨(dú)設(shè)立了“氣候變化中的極端天氣事件”一章，報(bào)告以更高的信度指出，全球大部分地區(qū)極端高溫和極端低溫變化的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于工業(yè)革命以來(lái)人類(lèi)活動(dòng)排放的溫室氣體，同時(shí)也首次提出，如果沒(méi)有人類(lèi)活動(dòng)的影響，全球多地遭受的異常極端甚至突破歷史紀(jì)錄的高溫事件幾乎不可能發(fā)生。在美洲、歐洲和亞洲，幾乎可以確定人類(lèi)活動(dòng)引起了極端降水的增加。報(bào)告同時(shí)指出，人類(lèi)活動(dòng)可能是導(dǎo)致全球多個(gè)區(qū)域遭受更加頻繁和嚴(yán)重的農(nóng)業(yè)和生態(tài)干旱的主要原因，人為氣候變暖可能導(dǎo)致全球水文干旱整體加劇。數(shù)據(jù)極端熱事件與人類(lèi)活動(dòng)相關(guān)性全高中低的變化資料來(lái)源：IPCC第六次評(píng)估報(bào)告，光大證券研究所注：圖中字母代表各個(gè)板塊/區(qū)域的簡(jiǎn)稱(chēng)，具體見(jiàn)IPCC第六次評(píng)估報(bào)告顯數(shù)據(jù)強(qiáng)降水事件與人類(lèi)缺乏活動(dòng)相關(guān)性數(shù)據(jù)不全高中低年以來(lái)的變化資料來(lái)源：IPCC第六次評(píng)估報(bào)告，光大證券研究所注：圖中字母代表各個(gè)板塊/區(qū)域的簡(jiǎn)稱(chēng)，具體見(jiàn)IPCC第六次評(píng)估報(bào)告后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性一般情況下，極端天氣從供需兩端對(duì)能源系統(tǒng)產(chǎn)生影響。供給端，極端天氣擾動(dòng)水電和風(fēng)電供給，從而造成電力緊張；需求端，極端天氣加劇用電和燃?xì)庑枨?。近年?lái)明顯放大，甚至多次觸發(fā)能源危機(jī)預(yù)警。我們分析，這與近年來(lái)部分國(guó)家新能源激進(jìn)推進(jìn)、而傳統(tǒng)能源退出過(guò)快有關(guān)，這使得極端天氣對(duì)能源系統(tǒng)的影響彈性變大。3.1供給端，極端天氣擾動(dòng)新能源發(fā)電，造成電力緊張相比于傳統(tǒng)化石能源，新能源發(fā)電更具“靠天吃飯”特征，其發(fā)電穩(wěn)定性嚴(yán)重依賴(lài)天氣資源。風(fēng)力不足時(shí)，風(fēng)力發(fā)電量會(huì)急劇降低；冬天日照時(shí)間短或者長(zhǎng)時(shí)間陰天會(huì)影響光伏發(fā)電，同時(shí)極度高溫會(huì)導(dǎo)致光伏發(fā)電板功率折損，也不利于光伏發(fā)電；長(zhǎng)時(shí)間干旱導(dǎo)致的降水減少以及河流干枯也會(huì)影響水力發(fā)電的產(chǎn)能，干旱也會(huì)波及核電，因?yàn)楹穗姲l(fā)電需要大量的冷卻反應(yīng)堆用水。2021年9月，風(fēng)力發(fā)電驟減，遼寧電力供應(yīng)缺口增至嚴(yán)重級(jí)別，導(dǎo)致廣泛?jiǎn)?dòng)限電措施；2021年夏天，歐洲北海因長(zhǎng)時(shí)間超高壓異常天氣，海上風(fēng)速大幅下降，導(dǎo)致風(fēng)力發(fā)電減少，觸發(fā)了歐洲多國(guó)出現(xiàn)限電、搶油、氣荒的能源危機(jī)，受風(fēng)力不足影響，2021年歐洲地區(qū)風(fēng)力發(fā)電量同比下降4%1。2022年，全球多地的極端干旱事件再次擾動(dòng)水力發(fā)電供給。9月1日，據(jù)《彭博社》報(bào)道，美國(guó)破記錄的西部大干旱，使得加州拉響一級(jí)能源緊急警報(bào)。干旱使得加州水電大幅減少，加州出現(xiàn)較大幅度電力缺口，不得不重新放寬燃?xì)獍l(fā)電，電力持續(xù)緊張。中國(guó)方面，7月以來(lái)的高溫以及南方降水減少，使得四川等省份水力發(fā)電明顯減少，并一度引發(fā)限電限產(chǎn)。歐洲方面，今夏高溫不退、干旱嚴(yán)重，也對(duì)電力生產(chǎn)帶來(lái)嚴(yán)重的影響，根據(jù)挪威一家能源咨詢(xún)公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2，歐洲今年前7個(gè)月的水力發(fā)電量比去年同期減少了兩成，核能發(fā)電量則減少了12%。英國(guó)風(fēng)能凈發(fā)電量2022202120202019十億瓦時(shí) 1112010203040506070809資料來(lái)源：IEA，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2022年6月)0 水電:當(dāng)月同比核電:當(dāng)月同比 水電:當(dāng)月同比核電:當(dāng)月同比%火電:當(dāng)月同比0資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2022年8月)資料來(lái)源：挪威能源研究和咨詢(xún)公司雷斯塔能源公司(RystadEnergy)的研究，/news/392973.html/s?id=1741155757724039832&wfr=spider&for=pc后一頁(yè)特別聲明宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)3.2需求端，極端天氣加劇用電和燃?xì)庑枨蠼陙?lái)，受拉尼娜現(xiàn)象影響，極端高溫和極端低溫等極端天氣事件在全球頻發(fā)，對(duì)各國(guó)的用電負(fù)荷帶來(lái)挑戰(zhàn)。2020-2021年歐洲經(jīng)歷冷冬，取暖需求上升，天然氣庫(kù)存快速消耗，降至歷史低位，能源價(jià)格隨之飆升。歐洲氣象觀(guān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020年12月-2021年5月期間，歐洲許多國(guó)家各月最高溫度較往年同期平均溫度要低2-5度左右，冷冬推動(dòng)歐洲取暖需求上升。從歐洲天然氣庫(kù)存數(shù)據(jù)看，2020年-2021年之交的冬季，歐洲天然氣庫(kù)存出現(xiàn)明顯消耗。2021年9月底，歐洲天然氣儲(chǔ)存設(shè)施的負(fù)荷水天然氣過(guò)度消耗下，2021年8月以來(lái)，歐洲天然氣價(jià)格高位運(yùn)行。根據(jù)歐洲天然氣交易基準(zhǔn)荷蘭天然氣交易中心(TTF)的數(shù)據(jù)3，2021年11月歐洲天然氣批發(fā)價(jià)格約為2020年同期的6倍。受氣價(jià)推動(dòng)，歐洲的電力價(jià)格隨之飆升，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、西班牙等地電價(jià)均處于歷史高位。今年夏季，極端高溫導(dǎo)致部分國(guó)家或地區(qū)居民用電需求大增，電力短缺困境進(jìn)一步加劇。歐美方面，今年夏季的高溫使得歐洲電網(wǎng)接近崩潰，電價(jià)瘋狂上漲，根據(jù)泛歐洲的電力交易所NordPool的數(shù)據(jù)4，8月18日，歐洲電力系統(tǒng)均價(jià)為每兆瓦時(shí)322.28歐元，其中立陶宛以每兆瓦時(shí)571.88歐元的價(jià)格領(lǐng)先全歐，德國(guó)、瑞士、法國(guó)等國(guó)家緊隨其后，價(jià)格都在550歐元每兆瓦時(shí)以上，即每度電達(dá)到0.55歐元，其中德國(guó)的基準(zhǔn)負(fù)荷電力價(jià)格為563.76歐元每兆瓦時(shí)，比去年同期上漲了約500%，比俄烏沖突前200歐元以下的價(jià)格也要貴近兩倍。中國(guó)方面，今年6月以來(lái)，高溫影響下，全社會(huì)用電量持續(xù)高增。今年7月份，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.3%，其中城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長(zhǎng)26.8%，是全社會(huì)用電量高增的主要貢獻(xiàn)。季節(jié)性來(lái)看，7月全社會(huì)用電量顯著高于歷史同期北歐電價(jià)(EUR/MWh)00資料來(lái)源：NordPool，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2022年9月)億千瓦時(shí) 02資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2022年8月)/s?id=1718107998319235641&wfr=spider&for=pc/s?id=1741483002484823333&wfr=spider&for=pc后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)極端天氣事件存在放大效應(yīng)，尤其在能源系統(tǒng)穩(wěn)定性下降時(shí)這種放大效應(yīng)會(huì)加劇，甚至演變?yōu)槲C(jī)。2021年9月份，世界經(jīng)歷了一場(chǎng)大規(guī)模的能源危機(jī)，歐美天然氣、動(dòng)力煤、原油等能源品價(jià)格紛紛漲至歷史高位，不僅如此，能源價(jià)格的上漲，還大幅推升了歐美電力價(jià)格，進(jìn)一步加劇能源危機(jī)沖擊。從能源保障體系來(lái)看，極端天氣現(xiàn)象暴露了歐洲能源體系本身的缺陷。第一，歐洲自身能源稟賦較匱乏，傳統(tǒng)能源仍占能源消耗結(jié)構(gòu)較大比重，且能源供應(yīng)對(duì)外依賴(lài)度較高。在歐洲的能源儲(chǔ)量結(jié)構(gòu)中，傳統(tǒng)化石能源(尤其是石油和天然氣)儲(chǔ)量在全球占比不足2%，而對(duì)比能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，歐洲的傳統(tǒng)化石能源消費(fèi)與能源生產(chǎn)存在巨大缺口，能源嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口，因而隨時(shí)可能會(huì)面臨能源被氣自給率為3.6%，原油和天然氣很大程度依賴(lài)進(jìn)口。因此，歐洲能源保障體系的穩(wěn)定性在很大程度上受能源出口國(guó)的條件限制。圖19：歐洲天然氣儲(chǔ)量在全球僅占2%左右(截至2020年)北美地區(qū)南美及中美州獨(dú)聯(lián)體中東亞太地區(qū)440%截至2020年全球天然氣存量(已發(fā)現(xiàn))188.1萬(wàn)億立方米30%7%9%8%4%2%資料來(lái)源：bp能源統(tǒng)計(jì)，光大證券研究所注：獨(dú)聯(lián)體包括俄羅斯、白俄羅斯、亞美尼亞等10個(gè)國(guó)家；中東包括阿拉伯半島、伊朗、以色列、敘利亞等國(guó)；亞太地區(qū)包括亞洲地區(qū)和太平洋沿岸地區(qū)，下同。5001230123456789012345678901資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所(單位：%，自給率根據(jù)當(dāng)年產(chǎn)量占消費(fèi)量計(jì)算)能源結(jié)構(gòu)不均衡和能源供給不穩(wěn)定。自2000年以來(lái)，歐洲大力推動(dòng)清潔能源發(fā)展，逐步拋棄煤炭、天然氣以及核能。德國(guó)方面，2019年德國(guó)政府計(jì)劃2038年關(guān)閉所有的燃煤電廠(chǎng)，最終目標(biāo)是到2040年，可再生能源要提供65%至80%的電力；英國(guó)方面，清退煤電的步伐更快，原本計(jì)劃在2025年關(guān)閉所有燃煤電廠(chǎng)，在今年早些時(shí)候又將這一目標(biāo)提前到2024年，但英國(guó)并未放棄核能；法國(guó)方面，則是西歐能源革命中最激進(jìn)的領(lǐng)頭羊，計(jì)劃在2021年底徹底淘汰煤電(受能源危機(jī)影響，2022年3月法國(guó)重啟部分煤電廠(chǎng))，但其發(fā)電結(jié)構(gòu)中嚴(yán)重依賴(lài)核電，2020年法國(guó)核電站供應(yīng)了70.6%的電力。從清潔能源發(fā)展來(lái)看，歐洲也確實(shí)走到世界前列，清潔能源占比在其發(fā)電結(jié)構(gòu)中與日劇增，已逐步超過(guò)化石燃料發(fā)電占比。從發(fā)電能源結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐洲國(guó)家發(fā)電后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)所耗用能源中，清潔能源占比明顯高于其他地區(qū)。2020年歐洲的清潔能源(可再生+核能+水電)使用量占比高達(dá)62.3%。然而風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源的利用率同時(shí)受到季節(jié)和極端天氣的雙重約束，這使得可再生能源滲透率增加的同時(shí)穩(wěn)定性減弱。此外，傳統(tǒng)化石燃料對(duì)外依賴(lài)度較高，從而進(jìn)一步限制了能源供應(yīng)渠道的多樣性和彈性。石油天然氣煤炭核能水電可再生能源其他0%%資料來(lái)源：bp能源，光大證券研究所，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2020年核能水電可再生能源其他100%80%60%40%20%0%歐洲英國(guó)德國(guó)意大利波蘭荷蘭歐洲英國(guó)德國(guó)意大利波蘭荷蘭西班牙資料來(lái)源：bp能源，光大證券研究所，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2020年因此，在極端天氣影響之下，歐洲能源系統(tǒng)的供給不穩(wěn)定效應(yīng)被放大，頻頻發(fā)生能源危機(jī)。極端天氣事件的出現(xiàn)有一定的周期性，并非只在特定年份出現(xiàn)。但從近年來(lái)極端天氣對(duì)能源系統(tǒng)的影響來(lái)看，其影響效應(yīng)明顯被放大，在某種程度上了已超出供需兩端所能解釋的范疇。為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，歐洲短期內(nèi)開(kāi)始重返化石能源，多國(guó)選擇重啟煤炭發(fā)電，從而推升了煤炭、天然氣等能源的需求，導(dǎo)致相關(guān)能源價(jià)格飛快上漲。2021年9月份，極端天氣影響之下，歐美天然氣、動(dòng)力煤、原油等能源品價(jià)格紛紛漲至歷史洲能源供給進(jìn)一步受限，能源漲價(jià)壓力再次凸顯，能源危機(jī)愈演愈烈。世界銀行:布倫特原油世界銀行:天然氣指數(shù)(右)00資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(時(shí)間截至2022年9月，原油單位：美元/桶，天然氣為價(jià)格指數(shù)，以2010年為基數(shù)100)世界銀行:能源價(jià)格指數(shù)00資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(價(jià)格指數(shù)以2010年為基數(shù)100)后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)機(jī)的直接誘因糧食生產(chǎn)作為借助自然體的一種社會(huì)活動(dòng)，除受各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策因素影響外，還受各種自然因素如氣候變化、極端天氣事件等影響。近年來(lái)氣象災(zāi)害已成為影響全球糧食生產(chǎn)波動(dòng)的主要因素。今年以來(lái)，極度高溫、極端降水、極度干旱事件在全球頻發(fā)，一定程度上對(duì)全球糧食生產(chǎn)造成了影響。根據(jù)8月23日《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道，今年從美國(guó)加州到歐洲再到中國(guó)，旱情席卷整個(gè)北半球，全球糧食被迫減產(chǎn)，糧價(jià)或進(jìn)一步被推升，并加劇全球糧食供應(yīng)緊張局面。美國(guó)方面，截至8月16日，處于干旱的玉米、棉花、大豆、春小麥和冬小麥量受損；歐洲方面，受干旱影響，德國(guó)小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降10％左右，法國(guó)的軟質(zhì)小麥和硬粒小麥的產(chǎn)量將分別下降4％和14％，作為玉米出口大國(guó)的羅馬尼亞預(yù)計(jì)干旱將使玉米減產(chǎn)35％左右，意大利的干旱已經(jīng)危及水稻種植預(yù)計(jì)損失30％；中國(guó)方面，出現(xiàn)旱情的中部和西南部地區(qū)，2021年糧食產(chǎn)量占全國(guó)糧食總產(chǎn)量的1/4。雖然糧食產(chǎn)量受到極端天氣的影響，但是糧食價(jià)格并未產(chǎn)生過(guò)大的波動(dòng)。雖然北半球的干旱可能造成北半球局部區(qū)域糧食的減產(chǎn)甚至絕收，但是整體上影響可控。受年初糧價(jià)大幅飆漲的刺激，歐美國(guó)家今年紛紛擴(kuò)大糧食的種植面積，今年干旱所造成的糧食減產(chǎn)將削去擴(kuò)大耕種所帶來(lái)的增產(chǎn)預(yù)期，糧食產(chǎn)量大幅減產(chǎn)的可能性不大。從糧價(jià)走勢(shì)來(lái)看，6月以來(lái)，糧農(nóng)組織谷物價(jià)格指數(shù)持續(xù)回落。該指數(shù)于2022年3月升至170.1點(diǎn)，為1990年開(kāi)始編制指數(shù)以來(lái)的最高值，8月回落至145.2點(diǎn)，9月略有回升，但從走勢(shì)來(lái)看，6月的極端高溫與干旱天氣對(duì)谷物類(lèi)價(jià)格影響并不大。資料來(lái)源：聯(lián)合國(guó)2022年5月發(fā)布的《干旱數(shù)字報(bào)告》，光大證券研究所聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織:谷物價(jià)格指數(shù)(月)資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2022年9月)后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因此，我們認(rèn)為，極端天氣事件在短期或許會(huì)擾動(dòng)全球糧食產(chǎn)量，但并不是導(dǎo)致全球糧食危機(jī)的主要誘因。全球糧食危機(jī)往往與地緣政治、石油危機(jī)等疊加產(chǎn)生，其背后也離不開(kāi)美國(guó)糧食霸權(quán)的影響。極端天氣發(fā)生往往是局域性的，其短期會(huì)影響到局部地區(qū)的糧食供給，但通過(guò)農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步與全球糧食貿(mào)易，可大幅減弱極端天氣對(duì)全球糧食生產(chǎn)與糧食價(jià)格的影響。一方面，二戰(zhàn)之后，各國(guó)開(kāi)始恢復(fù)糧食生產(chǎn)，通過(guò)先進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)不斷提高糧食產(chǎn)量，當(dāng)前世界糧食產(chǎn)量足以養(yǎng)活全球人口。根據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)，2015年以來(lái)全球糧食產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)定在28億噸左右，全球糧食產(chǎn)需基本平衡。今年以來(lái)，受俄烏沖突、極端天氣和疫情的疊加影響，2022年10月，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2022年全球谷物產(chǎn)量的預(yù)測(cè)從4月的27.93億噸下調(diào)至27.47億噸，比2021年12月預(yù)測(cè)的產(chǎn)量低1.6%左右，全球糧食產(chǎn)量并未出現(xiàn)大的減產(chǎn)危機(jī)。0產(chǎn)需缺口全球主要糧食產(chǎn)量0百萬(wàn)噸百萬(wàn)噸百萬(wàn)噸資料來(lái)源：OECD，光大證券研究所(主要糧食指大麥、玉米、大米、大豆；2022年以后數(shù)據(jù)為OECD預(yù)測(cè)；產(chǎn)需缺口為右軸)圖28：2015年以來(lái)，全球谷物產(chǎn)量基本穩(wěn)定在28億噸左右50糧農(nóng)組織全球谷物產(chǎn)量(億噸)糧農(nóng)組織全球谷物產(chǎn)量(億噸)50資料來(lái)源：聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織，光大證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2020年)另一方面，從世界糧價(jià)和糧食產(chǎn)量間關(guān)系來(lái)看，二者相關(guān)性并不強(qiáng)。雖然極端天氣影響糧食短期產(chǎn)量，但并不足以引發(fā)糧價(jià)過(guò)度波動(dòng)。從1960年到2021年，世界糧價(jià)和糧食產(chǎn)量之間的相關(guān)系數(shù)僅為0.17，并沒(méi)有顯著的因果關(guān)系。糧食的生長(zhǎng)周期一般在一年以?xún)?nèi)，當(dāng)局部地區(qū)由于天氣問(wèn)題出現(xiàn)減產(chǎn)時(shí)，糧價(jià)短期上漲便會(huì)刺激農(nóng)民的種植積極性，增加糧食產(chǎn)量、平抑糧食價(jià)格。若沒(méi)有其他問(wèn)題催化，極端天氣導(dǎo)致的糧價(jià)上漲并不會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，也就很難導(dǎo)致糧食危機(jī)。(見(jiàn)2022年5月30日外發(fā)的報(bào)告《從美國(guó)糧食霸權(quán)到全球糧食危機(jī)——<大國(guó)博弈>系列第二十二篇》)后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)50出口量:谷物:全球:同比(%) 0資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所86420產(chǎn)量:谷物:全球:同比(%) 0資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所4.2糧食供需區(qū)域性矛盾突出，使其容易受到外部擾動(dòng)從深層次看，世界糧食生產(chǎn)和布局很不平衡，糧食生產(chǎn)和出口國(guó)高度集中，而消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)呈分散狀態(tài)，糧食供需區(qū)域性矛盾突出，這種供需格局容易受到地區(qū)沖突和國(guó)家政策變動(dòng)等因素影響。從全球糧食貿(mào)易來(lái)看，四大跨國(guó)糧商(美國(guó)嘉吉、美國(guó)邦吉、美國(guó)ADM和法國(guó)路易達(dá)孚)壟斷了全球糧食交易，巔峰時(shí)曾經(jīng)掌控著全球80%的糧食交易量。這些跨國(guó)糧商通過(guò)布局農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，掌握生產(chǎn)、加工、貿(mào)易環(huán)節(jié)，將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到全球。借助這些跨國(guó)糧商，美國(guó)成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)全球糧食交易的控制，從而可以對(duì)外施展糧食霸權(quán)。小麥大米玉米大豆34%32%33%11%11%11%11%資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2021年圖32：四類(lèi)主要糧食作物的全球消費(fèi)量分布小麥大米玉米大豆86%7%5%1%資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2021年在美國(guó)推行糧食霸權(quán)過(guò)程中，全球糧食貿(mào)易充滿(mǎn)金融屬性，這使得全球糧食供應(yīng)極易受到外部環(huán)境的影響。例如疫情、地區(qū)沖突、國(guó)家政策變動(dòng)、物流后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)受阻等因素，都會(huì)加大糧價(jià)的波動(dòng)，甚至于形成蝴蝶效應(yīng)。尤其是，在當(dāng)前“逆全球化”趨勢(shì)下，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，將打破原有的糧食路徑依賴(lài)，加劇全球糧食動(dòng)蕩格局。20世紀(jì)70年代以來(lái)，歷次糧食危機(jī)的發(fā)生，大都是多種因素疊加的后果，但背后都有美國(guó)的身影。1973年糧食危機(jī)中，由石油危機(jī)引發(fā)全球糧食危機(jī)，其直接原因與美國(guó)謀求石油霸權(quán)相關(guān)；本世紀(jì)初，由伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)全球糧食危機(jī)，其直接原因與美國(guó)轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及干涉中東事務(wù)相關(guān)；2008年糧食危機(jī)中，美國(guó)成功地借助生物燃料、期貨市場(chǎng)，將油價(jià)、美元資本與糧價(jià)深度捆綁，再度享受糧價(jià)上漲帶來(lái)的政治、經(jīng)濟(jì)利益；今年以來(lái)，俄烏沖突下，美國(guó)及其盟友還對(duì)俄羅斯一再加碼經(jīng)濟(jì)、金融制裁，嚴(yán)重阻礙俄烏兩國(guó)糧食生產(chǎn)和出口，加劇全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵塞，導(dǎo)致國(guó)際糧食和能源價(jià)格飆升，全球糧食市場(chǎng)遭受巨大沖擊。%502018-2020大米玉米小大米玉米小麥資料來(lái)源：OECD，F(xiàn)AO，光大證券研究所00020712170207121722世界銀行:原油價(jià)格(右軸,美元/桶) 00資料來(lái)源：世界銀行，光大證券研究所(時(shí)間截至2022年9月)4.3全球糧食危機(jī)尚存，糧價(jià)或仍處高位震蕩隨著烏克蘭被允許從黑海出口糧食之后，今年三月以來(lái)的全球糧食危機(jī)擔(dān)憂(yōu)有所緩解，全球食品價(jià)格指數(shù)也持續(xù)回落。盡管如此，全球?qū)Z食供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)還沒(méi)有完全放下。在俄烏沖突持續(xù)、海外高通脹以及能源危機(jī)等多因素疊加之下，全球糧食危機(jī)并沒(méi)有結(jié)束。在這場(chǎng)危機(jī)中，極端天氣顯然不是誘發(fā)因素，其背后更多是復(fù)雜因素的疊加。一方面，當(dāng)前全球化肥供應(yīng)緊缺，價(jià)格持續(xù)上行，或進(jìn)一步推升糧食價(jià)格。今年俄烏沖突之下，歐洲天然氣供應(yīng)短缺，持續(xù)沖擊歐洲的高耗能產(chǎn)業(yè)，歐洲許多化肥廠(chǎng)紛紛宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)。僅在今年7月份，歐洲就有10家化肥廠(chǎng)后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)關(guān)閉或減產(chǎn)。近期全球化工龍頭企業(yè)巴斯夫以及兩家波蘭公司也加入削減產(chǎn)量行列，這意味著歐洲約38%的關(guān)鍵化肥原料的產(chǎn)能正被削減，全球化肥價(jià)格未來(lái)或進(jìn)一步攀升，這將嚴(yán)重打擊巴西等嚴(yán)重依賴(lài)化肥進(jìn)口的國(guó)家，進(jìn)而影響糧食產(chǎn)量。聯(lián)合國(guó)世界糧食計(jì)劃署首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿里夫·侯賽因(ArifHusain)也指出，如果當(dāng)前化肥緊缺的情況得不到解決，可能會(huì)演變成一場(chǎng)糧食供應(yīng)危機(jī)。國(guó)際化肥協(xié)會(huì)(IFA)指出，今明兩年全球化肥供應(yīng)壓力仍存，肥料價(jià)格將維持高位。全球農(nóng)民或?qū)⒃谙乱患緦⒒适褂昧繙p少約7%，刷新2008年以來(lái)的最高水平，而這可能會(huì)減少農(nóng)作物產(chǎn)量，致使全球糧食危機(jī)愈演愈烈。另一方面，近期主要糧食出口國(guó)的出口管制行為，加劇了糧食供應(yīng)的不穩(wěn)定除蒸谷米和印度香米外的大米征收20%出口稅，并禁止碎米出口，由于印度出口大米占全球的40%左右，因此這一政策的宣布無(wú)疑會(huì)對(duì)全球大米供應(yīng)產(chǎn)生重要影響。此外，在俄烏沖突持續(xù)的背景下，烏克蘭糧食出口協(xié)議能否延長(zhǎng)也為糧食危機(jī)埋下伏筆。10月5日，烏克蘭總統(tǒng)辦公室主任顧問(wèn)波多利亞克在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，烏克蘭、俄羅斯、土耳其、聯(lián)合國(guó)于今年6月達(dá)成的糧食出口協(xié)議將于11月到期。目前烏方正就延長(zhǎng)協(xié)議同土耳其和聯(lián)合國(guó)進(jìn)行談判，并未與俄方進(jìn)行直接接觸。他并未表明烏方對(duì)談判前景的看法，但表示談判進(jìn)程 批發(fā)價(jià)格指數(shù)(CFCI):化肥綜合批發(fā)價(jià)格指數(shù)(CNPI):尿素資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(數(shù)據(jù)截至2022年10月3日)印度越南泰國(guó)其他地區(qū)90%80%70%60%50%40%30%20%0%資料來(lái)源：wind，光大證券研究所(數(shù)據(jù)截至2021年)后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)5、未來(lái)，極端天氣事件或不再“極端”5.1未來(lái)，極端天氣事件或不再“極端”計(jì)未來(lái)極端高溫將出現(xiàn)得更頻繁、更強(qiáng)烈。如果溫室氣體排放繼續(xù)上升，全球變·克里斯蒂迪強(qiáng)調(diào)，氣候變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)正在迅速增加，極端天氣事件“正變得越來(lái)美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局對(duì)近100年來(lái)夏季極端高溫天氣的頻度和范圍進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。從下方圖表可以看到，上世紀(jì)90年代以后，極端高溫發(fā)生次數(shù)越來(lái)越密集，受極端天氣影響的地區(qū)范圍也越來(lái)越廣，在過(guò)去的30年里，美國(guó)西南地區(qū)極端高溫的足跡已經(jīng)快速增長(zhǎng)。按照下圖的趨勢(shì)，過(guò)去百年一遇的高溫干旱，以后甚至?xí)羧钗寰鸵獊?lái)一次。資料來(lái)源：NOAA，光大證券研究所(單位：%，數(shù)據(jù)截至2020年)注：紅色條形圖顯示了自1910年以來(lái)美國(guó)西南部白天氣溫在歷史記錄中處于前10%的地區(qū)占比，基于NCEI的氣候極端指數(shù)的數(shù)據(jù)。高溫天氣或?qū)⒊蓺W洲夏季的“標(biāo)配”。2022年7月19日，面對(duì)席卷歐洲的熱浪，世界氣象組織秘書(shū)長(zhǎng)彼得里·塔拉斯表示，高溫天氣或?qū)⒊蔀闅W洲夏季的“標(biāo)配”，氣候變化引發(fā)的負(fù)面趨勢(shì)將至少持續(xù)至2060年。英國(guó)格蘭瑟姆氣候變化與環(huán)境研究所主管鮑勃·沃德也表示，至少在未來(lái)30年，將看到熱浪變得更加強(qiáng)烈和頻繁。格蘭瑟姆氣候變化與環(huán)境研究所主管鮑勃·沃德表示，自19世紀(jì)后期以來(lái)，由于二氧化碳和其他溫室氣體的排放，全球平均氣溫一直在上升，這種累積將繼續(xù)下去，直到有效地實(shí)現(xiàn)溫室氣體零排放。(這種情況)最早可能發(fā)生在2050年，后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)但這確實(shí)意味著在接下來(lái)的30年里平均氣溫仍會(huì)上升，極端天氣還會(huì)增加。因此至少在未來(lái)30年，我們將看到這些熱浪變得更加強(qiáng)烈和頻繁。IPCC第六次評(píng)估報(bào)告也預(yù)測(cè)，人類(lèi)遭受極端天氣事件的概率將隨未來(lái)全球氣溫升高的程度而不斷擴(kuò)大。當(dāng)全球氣溫分別控制在比工業(yè)化之前水平高1.5℃、2℃和4℃時(shí)，世界每十年遭受極端高溫事件的概率是工業(yè)化前的4.1倍、5.6倍和遭受極端干旱事件的概率是工業(yè)化前的2.0倍、2.4倍和4.1倍。資料來(lái)源：IPCC，光大證券研究所資資料來(lái)源：IPCC，光大證券研究所近十年我國(guó)或已進(jìn)入極端暖濕格局。中國(guó)氣象局氣候變化中心發(fā)布《中國(guó)氣候變化藍(lán)皮書(shū)(2022)》指出，1961~2021年，中國(guó)極端強(qiáng)降水事件呈增多趨勢(shì)；1990年，中國(guó)平均暖晝?nèi)諗?shù)為1961年以來(lái)最多，2022年，中國(guó)經(jīng)歷1961年最強(qiáng)區(qū)域性高溫過(guò)程。1991-2021年，中國(guó)氣候風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)平均值(6.8)較1961-1990年平均值(4.3)增加了58%。極端熱方面，近10年為有記錄以來(lái)最暖的10年。1961年以來(lái)，我國(guó)年均高溫日數(shù)呈增多趨勢(shì)，尤其近10年偏多現(xiàn)象更多為明顯，其中有7年較常年偏多四成以上。高溫極端性也在增強(qiáng)，從反映高溫強(qiáng)度和范圍的極端高溫指數(shù)來(lái)看，1961年來(lái)中國(guó)平均極端高溫指數(shù)每十年增加0.21℃。極端暖頻發(fā)的同時(shí)，我國(guó)極端冷事件依然存在，統(tǒng)計(jì)來(lái)看，中央氣象臺(tái)近10年間平均每年發(fā)布的寒潮預(yù)警30至60個(gè)，寒潮、強(qiáng)冷空氣強(qiáng)度也并未減弱。在全球氣候變暖的大背景下，全球中低緯度和高緯度的熱量交換加劇，氣溫的劇烈震蕩和階段性冷事件層出不窮。后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告864286420宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)資料來(lái)源：《中國(guó)氣候變化藍(lán)皮書(shū)2021》，光大證券研究所0373402021資料來(lái)源：中國(guó)天氣網(wǎng)，光大證券研究所極端降水方面，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，1951年以來(lái)，我國(guó)平均降水量呈增加趨勢(shì)，尤其2012至2021年是近70年來(lái)歷史上最濕的十年。國(guó)家氣候中心氣候服務(wù)首席專(zhuān)家周兵表示5，從多年氣候數(shù)據(jù)上來(lái)看，我國(guó)平均降水日數(shù)顯著減少，但暴雨站日數(shù)明顯增多，累計(jì)暴雨強(qiáng)度明顯增加，平均每十年增加4%。我國(guó)遭遇的過(guò)程性極端降水天氣正越來(lái)越頻繁，單點(diǎn)、局地的極端降水事件也更加極端。2016年長(zhǎng)江中下游地區(qū)遭遇“暴力梅”，長(zhǎng)江中下游和太湖流域全線(xiàn)超警；2020年的“超級(jí)暴力梅”刷新1961年來(lái)的梅雨量和梅雨天數(shù)紀(jì)錄。此外，極端濕不僅體現(xiàn)在陸上降水，海上臺(tái)風(fēng)也呈現(xiàn)出更多極端特點(diǎn)。中央氣象局統(tǒng)計(jì)顯示，近年來(lái)登陸我國(guó)的臺(tái)風(fēng)中，臺(tái)風(fēng)及以上強(qiáng)度的臺(tái)風(fēng)變多了，尤其2004年以來(lái)的強(qiáng)臺(tái)風(fēng)及以上強(qiáng)度共39個(gè)，占總數(shù)的近七成(68%)。中央氣象臺(tái)臺(tái)風(fēng)與海洋氣象預(yù)報(bào)中心首席預(yù)報(bào)員高拴柱表示6，1949年以來(lái)近海加強(qiáng)的臺(tái)風(fēng)并不多見(jiàn)，但近10年來(lái)出現(xiàn)的頻次較之前明顯更高。資料來(lái)源：《中國(guó)氣候變化藍(lán)皮書(shū)2021》，光大證券研究所1949年以來(lái)登錄我國(guó)臺(tái)風(fēng)近海加強(qiáng)個(gè)數(shù)統(tǒng)計(jì)885443221949-19601961-19701971-19801981-19901991-20002001-20102011-2020資料來(lái)源：中國(guó)天氣網(wǎng)，光大證券研究所資料來(lái)源：中國(guó)天氣網(wǎng)，/news.html?aid=1007696資料來(lái)源：中國(guó)天氣網(wǎng)，/news.html?aid=1007696后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)今年冬季，拉尼娜現(xiàn)象或再現(xiàn)，8月世界氣象組織預(yù)警本世紀(jì)首次“三峰”拉尼娜現(xiàn)象。8月31日，世界氣象組織(WMO)在其最新《厄爾尼諾/拉尼娜通報(bào)》中稱(chēng)，始于2020年9月的拉尼娜現(xiàn)象很可能至少持續(xù)到2022年年底，成為本世紀(jì)首個(gè)“三峰”拉尼娜現(xiàn)象，連續(xù)跨越北半球的三個(gè)冬季，同時(shí)也是南半球的三個(gè)夏季。具體來(lái)說(shuō)，目前的拉尼娜現(xiàn)象將在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)持續(xù)，持續(xù)到2022年9-11月的可能性有70%，但這一可能性將在2022年12月-2023年2月逐漸下降至55%。WMO的最新通報(bào)還表示，2022年7月中旬至8月中旬，隨著信風(fēng)增強(qiáng)，熱帶太平洋地區(qū)的拉尼娜條件有所加強(qiáng)，影響了氣溫和降水型態(tài)，加劇了全球不同地區(qū)的干旱和洪水，因此導(dǎo)致了今年夏季全球多地高溫干旱的天氣現(xiàn)象。美國(guó)國(guó)家環(huán)境預(yù)報(bào)中心也預(yù)測(cè)高概率出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象。9月12日，美國(guó)國(guó)家環(huán)境預(yù)報(bào)中心(NCEP)在其更新的報(bào)告《厄爾尼諾-南方濤動(dòng)7，近期演變、現(xiàn)狀及預(yù)測(cè)》中稱(chēng)，2022年9月-11月，拉尼娜現(xiàn)象產(chǎn)生的概率將達(dá)91%，2022023年1月，其概率降至80%，隨后到2023年1月-3月，其發(fā)生概率下降至54%。10月11日，國(guó)家氣候中心稱(chēng)，當(dāng)前正在持續(xù)的拉尼娜事件將延續(xù)到2022—2023年冬季。同日，日本氣象廳稱(chēng)，今年拉尼娜現(xiàn)象持續(xù)到北半球初冬的可能性為90%，貫穿整個(gè)冬季的可能性是60%。作為對(duì)比，日本氣象廳9月預(yù)測(cè)拉尼娜持續(xù)到北半球初冬的幾率為70%8。資料來(lái)源：WMO，光大證券研究所(單位：%，更新時(shí)間2022年8月31日)注：ENSO-Neutral指中性現(xiàn)象，既不是拉尼娜也不是厄爾尼諾；EINi?o代表厄爾尼諾現(xiàn)象；LaNi?a代表拉尼娜現(xiàn)象。資料來(lái)源：NCEP，光大證券研究所(單位：%，更新時(shí)間2022年9月12日)注：Neutral指中性現(xiàn)象，既不是拉尼娜也不是厄爾尼諾；EINi?o代表厄爾尼諾現(xiàn)象；LaNi?a代表拉尼娜現(xiàn)象；橫軸ASO\SON等代表每三個(gè)月一組的英文縮寫(xiě)，ASO代表8-10SONAMJ依次類(lèi)推。在當(dāng)前復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)下，全球能源系統(tǒng)、糧食系統(tǒng)的穩(wěn)定性在下降，這將放大極端天氣對(duì)能源、糧食價(jià)格的影響，持續(xù)推升海外通脹水平，從而加劇全球經(jīng)濟(jì)衰ENSO(ElNi?o-SouthernOscillation)是發(fā)生于赤道東太平洋地區(qū)的風(fēng)場(chǎng)和海面溫度震蕩。ENSO是低緯度的海-氣相互作用現(xiàn)象，在海洋方面表現(xiàn)為厄爾尼諾-拉尼娜的轉(zhuǎn)變，在大氣方面表現(xiàn)為南方濤動(dòng)(SouthernOscillation)，南方濤動(dòng)是熱帶環(huán)流年際變化最突出、最重要的現(xiàn)象之一。/article/1150308.html后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)IMF日發(fā)布的報(bào)告中9，維持了2022年全球經(jīng)濟(jì)增速3.2％的預(yù)測(cè)值，但將2023年全球經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.7％。對(duì)于能源系統(tǒng)來(lái)講，若今冬拉尼娜再次來(lái)襲，可能加劇市場(chǎng)對(duì)冬季能源短缺的擔(dān)憂(yōu)。若今年冷冬預(yù)期兌現(xiàn)，海外能源需求或進(jìn)一步上升，從而推升能源價(jià)格。一方面，2021年的極端寒潮天氣已經(jīng)給許多國(guó)家能源系統(tǒng)帶來(lái)了壓力，日本方面，2021年冬季取暖需求激增，導(dǎo)致其液化天然氣(LNG)庫(kù)存減少；歐洲方步推升了用電需求，因此儲(chǔ)備不足；另一方面，俄烏局勢(shì)短時(shí)間內(nèi)難以緩和，能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，歐盟對(duì)俄原油禁令將于12月5日生效，這些因素會(huì)進(jìn)一步加劇極端天氣對(duì)能源系統(tǒng)的影響。對(duì)于農(nóng)業(yè)系統(tǒng)來(lái)講，拉尼娜現(xiàn)象主要對(duì)農(nóng)作物生產(chǎn)種植產(chǎn)生影響，尤其表現(xiàn)在小麥與大豆。歷史上看，拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致的冷冬會(huì)影響到大豆、小麥的種植進(jìn)度，進(jìn)而影響其價(jià)格。但從今年冬季來(lái)看，盡管存在拉尼娜風(fēng)險(xiǎn)，但是主要糧食產(chǎn)區(qū)受到的影響可能弱于上年。巴西方面，10月9日，路透社調(diào)查顯示10，根據(jù)12家機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測(cè)的均值，巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.5062億噸，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)的1.49展周報(bào)顯示11，美國(guó)大豆收獲進(jìn)度超出市場(chǎng)預(yù)期。大豆優(yōu)良率也意外改善。在占葉率96%，高于五年均值94%。但我們認(rèn)為，能源危機(jī)演化的化肥緊張以及俄烏沖突的不確定性才是未來(lái)一缺，持續(xù)沖擊歐洲的高耗能產(chǎn)業(yè)，歐洲許多化肥廠(chǎng)紛紛宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)，導(dǎo)致全球化肥供應(yīng)緊缺，價(jià)格持續(xù)上行，或進(jìn)一步推升糧食價(jià)格。另一方面，近期主要糧食出口國(guó)的出口管制行為，加劇了糧食供應(yīng)的不穩(wěn)定性。此外，在俄烏沖突持續(xù)的背景下，烏克蘭糧食出口協(xié)議(將于2022年11月到期)能否延長(zhǎng)也為糧食危機(jī)埋下伏筆，目前談判并無(wú)進(jìn)展。作物期貨價(jià)格漲跌表現(xiàn)份資料來(lái)源：Wind，光大證券研究所(單位：%)國(guó)際政治局勢(shì)演化超預(yù)期，全球天氣變化影響超預(yù)期。/baijiahao/html/538091.html/farmNewsDetails.htm?newsid=5310078/axfwnh/2022/10/19/4512744374.shtml后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)截至2022年9月，2022年全球范圍內(nèi)已經(jīng)發(fā)生了多起極端降水、極端干旱和極端熱浪事件。極端高溫在印度和巴基斯坦、歐洲、美國(guó)和東亞部分地區(qū)創(chuàng)下多個(gè)歷史記錄；巴西中部、美國(guó)西部與中國(guó)長(zhǎng)江流域均產(chǎn)生不同尋常的大干旱；巴西東北部、歐洲多國(guó)還接連遭遇極端降水過(guò)程。美國(guó)方面，2022年夏天美國(guó)各地區(qū)打破了300多項(xiàng)歷史高溫紀(jì)錄。根據(jù)CNN對(duì)美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局?jǐn)?shù)據(jù)的分析，自2022年6月1日至9月12日，從加州到緬因州，至少有356次報(bào)告稱(chēng)當(dāng)?shù)貧鉁剡_(dá)到或超過(guò)該地區(qū)歷史高溫紀(jì)城市刷新了高溫記錄，孟菲斯和圣路易斯市更是收到最高級(jí)別的高溫警報(bào)。歐洲方面，今年夏季高溫?zé)崂顺掷m(xù)肆虐歐洲，部分國(guó)家氣溫歷史性突破40攝氏度。2022年6月以來(lái)，歐洲多地發(fā)生了兩次嚴(yán)重的熱浪，在此期間歐洲氣溫打破了一系列歷史溫度記錄，法國(guó)經(jīng)歷了有史以來(lái)最早到來(lái)的40攝氏度。中國(guó)方面，今年極度高溫事件達(dá)中國(guó)有完整氣象記錄以來(lái)最強(qiáng)。根據(jù)國(guó)家氣候中心監(jiān)測(cè)評(píng)估，從今年6月13日開(kāi)始至今的區(qū)域性高溫事件綜合強(qiáng)度，已達(dá)到1961錄以來(lái)最強(qiáng)。據(jù)中央氣象臺(tái)統(tǒng)計(jì)，7月21日以來(lái)，40℃以上高溫天氣影響12個(gè)省(市)，影響范圍約107萬(wàn)平方公里，其間共有155個(gè)國(guó)家氣象觀(guān)測(cè)站的日最高氣溫達(dá)到或突破歷史極值。資料來(lái)源：ECMWF，光大證券研究所(圖中色塊代表當(dāng)月氣溫偏離往年同期程度)網(wǎng)址鏈接：/en/about/media-centre資料來(lái)源：國(guó)家氣候中心，光大證券研究所(數(shù)據(jù)區(qū)間：2022年6月1日至8月15日)網(wǎng)址鏈接：/cn/index.htm極端降水方面，最具代表性的是巴西東北地區(qū)強(qiáng)降雨事件。2022年5月下旬以來(lái)的降雨過(guò)程較常年同期偏多1倍以上，為1980年以來(lái)第三多。2022年2月量達(dá)260毫米。巴西氣象學(xué)家謝魯契表示，這是當(dāng)?shù)亟?0年來(lái)最大雨量，高于以往2月一整月的降雨量。事實(shí)上，自去年12月以來(lái)，巴西東北部、東南部等地頻降暴雨，并多次觸發(fā)洪水和山體滑坡災(zāi)害。后一頁(yè)特別聲明證券研究報(bào)告宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)5月下旬以來(lái)，巴西東北部遭遇暴雨侵襲，其中伯南布哥州持續(xù)6天出現(xiàn)暴雨，阿拉戈斯州3天累計(jì)降雨量超過(guò)250毫米。6月10日，來(lái)自國(guó)家氣候中心的數(shù)整體來(lái)看，本輪巴西東北部災(zāi)區(qū)5月下旬以來(lái)的平均降雨量較常年同期偏多1與巴西東北部強(qiáng)降水形成對(duì)比的是，巴西首都巴西利亞正經(jīng)歷嚴(yán)重的旱情。截至經(jīng)歷130天內(nèi)無(wú)降水的情況。受到旱情影響，巴西利亞近來(lái)火災(zāi)頻發(fā)。巴西利亞消防部門(mén)稱(chēng)，僅在9月14日當(dāng)天，就發(fā)生了82次火災(zāi)。巴西當(dāng)?shù)孛襟w稱(chēng)，在9月5日到12日之間，巴西利亞國(guó)家公園有超過(guò)4000公頃的森林被燒毀，毀林面積約占公園總面積的十分之一。資料來(lái)源：巴西《農(nóng)業(yè)氣候公報(bào)-2022年6月》，光大證券研究所注：圖中底部的色塊代表較往年同期降水量的偏離程度網(wǎng)址鏈接：.br/boletinsagro資料來(lái)源：巴西《農(nóng)業(yè)氣候公報(bào)-2022年9月》，光