中國液壓件行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)比分析

一、液壓件市場(chǎng)規(guī)模

液壓件作為工業(yè)強(qiáng)基領(lǐng)域的核心基礎(chǔ)零部件，是液壓傳動(dòng)與控制系統(tǒng)的重要組成部分。伴隨著國家政策對(duì)液壓行業(yè)的大力支持，液壓行業(yè)將持續(xù)、健康發(fā)展。2019年中國液壓市場(chǎng)規(guī)模為737億元，2020年中國液壓市場(chǎng)規(guī)模約為779億元。

二、液壓件龍頭企業(yè)對(duì)比分析

（1）基本情況

我國是液壓制造的大國，但產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)。但從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，我國液壓件行業(yè)呈現(xiàn)出普通液壓件結(jié)構(gòu)性過剩與高端液壓件結(jié)構(gòu)性短缺共存的局面，目前大多數(shù)液壓產(chǎn)品處于價(jià)值鏈的中低端，高端產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口和包括恒立液壓(601100)、艾迪精密(603638)在內(nèi)的少數(shù)幾家國內(nèi)龍頭企業(yè)。近幾年高端液壓件快速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，國產(chǎn)品牌液壓件市場(chǎng)占有率大幅度提升，靠著過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、高穩(wěn)定性、高性價(jià)比，國產(chǎn)液壓件市場(chǎng)份額將會(huì)逐年提高。

江蘇恒立液壓股份有限公司成立于2005年，公司從液壓油缸制造發(fā)展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、工業(yè)閥、液壓系統(tǒng)、液壓測(cè)試臺(tái)及高精密液壓鑄件等產(chǎn)品研發(fā)和制造的大型綜合性企業(yè)。

煙臺(tái)艾迪精密機(jī)械股份有限公司成立于2003年，主要從事液壓技術(shù)的研究及液壓產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括液壓破拆屬具和液壓件等液壓產(chǎn)品。

恒立液壓與艾迪精密經(jīng)營模式上存在較大差別，艾迪精密經(jīng)營模式主要分為兩種，分別為經(jīng)銷模式和直銷模式。恒立液壓公司產(chǎn)品則不直接面對(duì)終端消費(fèi)者，主要為一些國內(nèi)外大中型的主機(jī)廠配套新機(jī)產(chǎn)品。

（2）經(jīng)營情況

恒立液壓及艾迪精密公司主要產(chǎn)品銷售收入均呈逐年上升態(tài)勢(shì)。2020年艾迪精密營業(yè)收入為22.56億元，恒立液壓總營業(yè)收入為78.55億元，為艾迪精密的7.3倍。艾迪精密營業(yè)利潤為5.98億元，恒立液壓營業(yè)利潤為26.06億元，為艾迪精密的4.4倍。

《2021-2027年中國液壓件行業(yè)市場(chǎng)全景分析及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：受益于基建地產(chǎn)投資保持韌性，產(chǎn)品更新?lián)Q代、環(huán)保升級(jí)等多重因素，工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持高景氣度，帶動(dòng)液壓件行業(yè)快速發(fā)展，恒立液壓及艾迪精密等液壓件相關(guān)企業(yè)營業(yè)收入均不斷增加。

恒立液壓業(yè)務(wù)營業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率稍大于艾迪精密。恒立液壓液壓件業(yè)務(wù)營業(yè)收入由2016年的11.73億元增加至2020年的68.36億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為55.4%；艾迪精密液壓件業(yè)務(wù)營業(yè)收入由2016年的1.71億元增加至2020年的9.42億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為53.2%。

我國液壓件行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易自常年以來一直處于逆差狀態(tài)，進(jìn)口中高端液壓件產(chǎn)品運(yùn)用領(lǐng)域廣泛，擁有高附件值、高毛利率的特征。

2016-2020年恒立液壓液壓件產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)使得成本攤薄，使得液壓件業(yè)務(wù)毛利率不斷上升，2020年恒立液壓液壓件業(yè)務(wù)毛利率為48.7%；2018-2019年艾迪精密液壓件業(yè)務(wù)成本的增加導(dǎo)致毛利率有所下降，2020年艾迪精密液壓件業(yè)務(wù)毛利率為33.6%。

從艾迪精密及恒立液壓液壓件成本構(gòu)成來看，原材料和制造費(fèi)用都為液壓件主要成本，艾迪精密液壓件業(yè)務(wù)中原材料占成本的61.77%；恒立液壓液壓泵閥業(yè)務(wù)中原材料占成本的78.15%，液壓油缸業(yè)務(wù)中原材料占成本的62.90%。

恒立液壓液壓件市場(chǎng)占有率提升速度較快，相較于恒立液壓，艾迪精密液壓件市場(chǎng)占有率提升速度則稍慢，2020年恒立液壓液壓件市場(chǎng)占有率為8.8%，艾迪精密液壓件市場(chǎng)占有率為1.2%。

從營業(yè)收入、營業(yè)利潤、毛利率、市場(chǎng)占有率總體數(shù)據(jù)來看，恒立液壓液壓件業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，占有較大優(yōu)勢(shì)。

2020年恒立液壓及艾迪精密液壓件業(yè)務(wù)經(jīng)營差值

（3）發(fā)展目標(biāo)

從恒立液壓與艾迪精密發(fā)展目標(biāo)來看，恒立液壓公司2021年發(fā)展目標(biāo)為力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)15%以上，企業(yè)將繼續(xù)加大液壓油缸技改、