第一章風(fēng)險與風(fēng)險管理

RiskandRiskManagement風(fēng)險不確定性風(fēng)險管理整合性風(fēng)險管理保險證券化2023/2/32第一節(jié)風(fēng)險

一、風(fēng)險的含義；二、風(fēng)險的構(gòu)成要素；三、風(fēng)險的分類

第二節(jié)風(fēng)險管理概述

一、風(fēng)險管理的概念；

二、風(fēng)險管理的目標(biāo)；三、風(fēng)險管理的基本原則；四、風(fēng)險管理的基本程序

第三節(jié)風(fēng)險管理的創(chuàng)新與發(fā)展

一、整合性風(fēng)險管理

二、非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式的創(chuàng)新與發(fā)展；

三、保險證券化本章內(nèi)容提要2023/2/33學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握風(fēng)險的定義。掌握風(fēng)險的構(gòu)成要素與分類。掌握風(fēng)險管理的目標(biāo)和基本程序。了解風(fēng)險管理的方法及最新發(fā)展。了解風(fēng)險管理與保險之間的關(guān)系。2023/2/34你認(rèn)為什么是風(fēng)險？有沒有想過我們身邊的風(fēng)險有哪些？遇到風(fēng)險，我們會怎么辦？列舉一二（不同層面）：死亡、交通事故、疾病……；

瓦斯爆炸、毒氣中毒……；

政治動亂、罷工、恐怖襲擊……順便問一下，炒股有沒有風(fēng)險？2023/2/35一生風(fēng)險事故概率

風(fēng)險事故發(fā)生概率死于手術(shù)并發(fā)證1／80000

因中毒而死(不包括自殺)1／86000

騎自行車時死于車禍1／130000

吃東西時噎死1／160000

被空中墜落的物體砸死1／290000

觸電而死1／350000

死于浴缸中1／1000000

墜落床下而死1／2000000

被龍卷風(fēng)刮走摔死l／2000000

被凍死1／3000000－－每年都可能遇到的風(fēng)險事故發(fā)生概率死于心臟病1／3

死于癌癥1／5

死于中風(fēng)1／14

死于車禍1／45

自殺1／39

死于愛滋病1／97

死于飛機失事1／4000

死于狂犬病1／700000

一生中可能道遇到的危險有觸目驚心關(guān)于風(fēng)險：一些學(xué)者的觀點列舉海恩斯：損害或損失的可能性。經(jīng)濟學(xué)家，奈特：不確定性定義為嚴(yán)格意義上的風(fēng)險，不能用大數(shù)法則進行測定的不確定性定義為真正的不確定性。（1921年）統(tǒng)計學(xué)家，瓦爾德：風(fēng)險是采用一個特別的決策函數(shù)時，由于錯誤的最終決策而產(chǎn)生的預(yù)期試驗成本和預(yù)期損失之和。（1950年）保險學(xué)家，歐文：風(fēng)險是危險狀態(tài)的結(jié)合，由概率加以測定，與此相對應(yīng)，不確定性通過信念程度來測定。2023/2/362023/2/37第一節(jié)風(fēng)險一、風(fēng)險的含義（一）事件未來結(jié)果的不確定性。即：可能發(fā)生的不同結(jié)果越多，風(fēng)險就越大。平均期望損失的變化范圍越大，風(fēng)險就越大。例：在前面一位長發(fā)飄逸的“女孩”，當(dāng)你在“她”后面的時候，“她”是男生還是女生對你來說~~

對比這兩個事件來看，哪個風(fēng)險更大呢？2023/2/38（二）保險理論中的風(fēng)險從一般的意義上講，風(fēng)險是指未來結(jié)果（隨機結(jié)果）的不確定性。保險行業(yè)或理論中的風(fēng)險，通常是指未來損害發(fā)生的不確定性。量：1>風(fēng)險>0質(zhì)：1.事故的不確定性；

2.時間和地點的不確定性；

3.后果的不確定性；“Uncertainty”“Risk”2023/2/39風(fēng)險的特性（1）（1）風(fēng)險的客觀性：不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，是獨立于人的意識之外客觀存在的客觀規(guī)律。

（2）風(fēng)險的普遍性：風(fēng)險無時不在、無處不在。（3）風(fēng)險的可測性：

個別風(fēng)險的發(fā)生是偶然的，但是通過對大量風(fēng)險的觀察可以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險往往呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律性，從而體現(xiàn)出風(fēng)險是可以測定的特性。大數(shù)法則2023/2/310風(fēng)險的特性（2）（4）風(fēng)險的可變性：質(zhì)的變化；量的變化；某些風(fēng)險在一定范圍內(nèi)被消除；新的風(fēng)險產(chǎn)生。（5）風(fēng)險的社會性：沒有人類社會，就沒有風(fēng)險可言，正體現(xiàn)出風(fēng)險的社會性。2023/2/311二、風(fēng)險三要素風(fēng)險因素（Hazard，風(fēng)險條件）風(fēng)險事故（Peril，風(fēng)險的表現(xiàn)形式、損失的載體）損害（Loss，可作為風(fēng)險的測度指標(biāo)）風(fēng)險是由風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和損失三者構(gòu)成的統(tǒng)一體。2023/2/312二、風(fēng)險三要素風(fēng)險因素（風(fēng)險條件，Hazard）：風(fēng)險事故發(fā)生的潛在原因，有可能增加事故發(fā)生的頻率或者增大損害的程度。

或者可以理解為：引起或增加風(fēng)險事故發(fā)生機會或擴大損失幅度的條件。實質(zhì)風(fēng)險因素道德風(fēng)險因素心理風(fēng)險因素2023/2/313實質(zhì)風(fēng)險因素physicalhazard某一標(biāo)的本身所具有的足以促使風(fēng)險事故發(fā)生、增加損失機會或加重損失程度的客觀原因或條件。又稱物質(zhì)風(fēng)險因素。（術(shù)語）容易度量，是保險厘定費率的主要依據(jù)。列舉？房屋的選址奧拓與奧迪林志穎和郭德綱2023/2/314道德風(fēng)險因素moralhazard因故意行為促使風(fēng)險事故發(fā)生、增加損失機會或加重損失程度，以至引起財產(chǎn)損失和人身傷亡的原因或條件。（術(shù)語、掌握）列舉？特征？是保險經(jīng)營中應(yīng)該著重注意的風(fēng)險因素之一。不易觀測、控制2023/2/315心理風(fēng)險因素moralehazard它是與人的心理狀態(tài)有關(guān)的無形因素。即由于人的主觀原因，如疏忽、過失、僥幸心理或依賴保險心理等，以致造成風(fēng)險事故發(fā)生的機會增大。因人們不注意、不關(guān)心、存在某些僥幸或依賴新來，促使風(fēng)險事故發(fā)生、增加損失機會或加重損失程度，以至引起財產(chǎn)損失和人身傷亡的原因或條件。（術(shù)語、掌握）列舉？特征？不易觀測、控制2023/2/316風(fēng)險事故和損害風(fēng)險事故：造成損害的偶發(fā)事件，是損害的媒介物。有時可以與風(fēng)險因素相互轉(zhuǎn)化。損害：非故意、非預(yù)期的和非計劃的經(jīng)濟價值減少或人身傷害。直接傷害間接傷害2023/2/317損害（失）的表現(xiàn)1.實質(zhì)損失

2.經(jīng)濟損失財產(chǎn)的毀損滅失資產(chǎn)損失收益減少生老病死殘費用增加損害的測量：損失程度、損失頻率。2023/2/318風(fēng)險三要素之間的關(guān)系風(fēng)險因素（增加損失可能性和損失程度的條件）風(fēng)險事故（損害發(fā)生的載體、媒介）損害與期望背離=風(fēng)險的產(chǎn)生增大引起結(jié)果2023/2/319風(fēng)險風(fēng)險風(fēng)險因素風(fēng)險事故

損失物質(zhì)風(fēng)險因素道德風(fēng)險因素心理風(fēng)險因素財產(chǎn)人身自己的他人的他人的自己的實質(zhì)損失經(jīng)濟損失財產(chǎn)的毀損滅失人身傷害資產(chǎn)損失收益減少費用增加財產(chǎn)風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險人身風(fēng)險增加發(fā)生載體2023/2/320倒霉的小王（除夕之夜）：小王：新房；裝修；開窗；漏縫；小李：煙花；空曠地方煙花：12樓；火星；窗簾：化纖防盜門水澆滅火沙發(fā)被泡新房被燒……請：分析此風(fēng)險中風(fēng)險因素？風(fēng)險事故？風(fēng)險損失？小小案例分析2023/2/321風(fēng)險風(fēng)險&VS2023/2/322三、風(fēng)險的分類

（不同的分類標(biāo)準(zhǔn)不同，結(jié)果不同）1、風(fēng)險性質(zhì)分類（***）：純粹風(fēng)險投機風(fēng)險2、風(fēng)險對象分類（保險分類基礎(chǔ)之一）：財產(chǎn)風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險信用風(fēng)險人身風(fēng)險2023/2/323純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險（重點）純粹風(fēng)險：只有損失機會沒有獲利可能的風(fēng)險。事件結(jié)果只有兩種：即損害和無損害的風(fēng)險，一般將其視為保險的可保風(fēng)險。

例如：各種自然災(zāi)害、交通事故是典型的純粹風(fēng)險。投機風(fēng)險：既有損失機會又有獲利可能的風(fēng)險。事件結(jié)果既有可能發(fā)生損害又有可能獲利的風(fēng)險，一般視為不可保風(fēng)險。例如：購買股票、基金投資是典型的投機風(fēng)險2023/2/324三、風(fēng)險的分類

（不同的分類標(biāo)準(zhǔn)不同，結(jié)果不同）3、風(fēng)險產(chǎn)生原因分類自然風(fēng)險社會風(fēng)險政治風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險4、風(fēng)險影響程度分類基本風(fēng)險特定風(fēng)險思考：你認(rèn)為哪些可保？2023/2/325？？？~管理~2023/2/326一個具有革命性意義的看法是：對風(fēng)險的掌握程度是劃分現(xiàn)代和過去時代的分水嶺。在過去，人們對風(fēng)險的態(tài)度是被動的，是以來上帝的安排或者是躲避風(fēng)險~沒有很好的積極面對和管理風(fēng)險，但實際上，主動的風(fēng)險管理有助于我們在更為廣闊的領(lǐng)域進行決策~2023/2/327瑞斯.普雷切特瑞斯.普雷切特認(rèn)為：風(fēng)險管理過程包括管理和決策兩個方面。從管理的角度：風(fēng)險管理是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門新興管理科學(xué)。

從決策的角度：風(fēng)險管理是一個組織或個人用以降低風(fēng)險的負面影響的決策過程。風(fēng)險管理的過程既是一個管理過程，又是一個決策過程。2023/2/328第二節(jié)風(fēng)險管理概述一、風(fēng)險管理（RiskManagement）：1.各經(jīng)濟單位在對風(fēng)險進行識別、估測、評價的基礎(chǔ)上，優(yōu)化組合各種風(fēng)險管理技術(shù)，對風(fēng)險實施有效的控制、妥善處理風(fēng)險所導(dǎo)致的后果，以期達到以最小的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)的過程。P82.[美]C.小阿瑟.威廉斯（風(fēng)險管理的權(quán)威人物，1989）：風(fēng)險管理就是通過對風(fēng)險的識別、估計和控制，以最小的費用支出將風(fēng)險所導(dǎo)致的種種不利后果減少到最低限度的一種科學(xué)管理方法。威廉斯.《風(fēng)險管理與保險》,經(jīng)濟科學(xué)出版社，20002023/2/329對風(fēng)險管理的理解（1）風(fēng)險管理的主體是各種經(jīng)濟單位，個人、家庭、企業(yè)以及其他法人團體都可以看作獨立的經(jīng)濟單位。（2）風(fēng)險管理強調(diào)的是人們的主動行為。（3）風(fēng)險管理的目的是以盡可能小的成本來換取最大的安全保障和經(jīng)濟利益。（4）風(fēng)險管理需要動態(tài)發(fā)展的風(fēng)險分析作為基礎(chǔ)。（5）風(fēng)險管理需要決策框架和整體管理思維框架作支撐。風(fēng)險管理是一種管理方法，也是一門技術(shù)。

2023/2/330二、風(fēng)險管理的目標(biāo)：——以最小的成本獲得最大安全保障，包括事前目標(biāo)和事后目標(biāo)?！宰钚〉娘L(fēng)險管理成本，使預(yù)期損失減少到最低限度或?qū)嶋H損失得到最大補償。（術(shù)語）BEFORAFTERMINMAX——美國學(xué)者：斯科特.哈瑞頓（ScottEHarrington）2023/2/331風(fēng)險管理目標(biāo)三方面P10舉例來說：火災(zāi)~1.總體目標(biāo)——減少風(fēng)險成本（通過系統(tǒng)RM）期望損失成本期望控制成本損失融資成本內(nèi)部風(fēng)險抑制成本殘余不確定性成本2.損失前目標(biāo)（損前目標(biāo)）——優(yōu)化資源配置…3.損失后目標(biāo)（損后目標(biāo)）——損失融資安排…2023/2/332三、風(fēng)險管理的原則全面周詳（千里堤壩，潰于蟻穴）量力而行（打腫臉充胖子？）成本收益比較（符合風(fēng)險管理的目標(biāo)）適合的就是最好的~2023/2/333四、風(fēng)險管理的基本程序

一個實踐中的案例：南方某省份的某市以制造摩托車而聞名、某企業(yè)以生產(chǎn)摩托車包裝箱為主要業(yè)務(wù)。共35個員工，大多數(shù)一線員工為臨時工，雇用他們的目的是減少開支。新進員工的任務(wù)是切割木材，工具是裝有圓形鋸片的鋸床。這些員工均未使用過這種工作，監(jiān)督員給工人們示范一遍后離開了。由于缺乏工作經(jīng)驗，一位員工在切割木頭時將手指切斷。企業(yè)被迫停產(chǎn)，聘請風(fēng)險管理師對生產(chǎn)過程中的風(fēng)險進行分析并給出一些管理的意見。如果該企業(yè)聘請你作為他們的風(fēng)險管理師，你將如何開展這項工作？你會給出怎樣的風(fēng)險管理意見？2023/2/334風(fēng)險識別風(fēng)險估測（頻率、程度）風(fēng)險管理方式選擇風(fēng)險管理的實施及效果評價四、風(fēng)險管理的基本程序分析反饋到各個環(huán)節(jié)目標(biāo)：達到效用最大化或損失最小化目標(biāo)貫穿始終了解風(fēng)險規(guī)律2023/2/335相關(guān)概念介紹（保險術(shù)語）風(fēng)險識別：用感知、判斷或歸類的方法對現(xiàn)實的和潛在的風(fēng)險性質(zhì)進行鑒別的過程。（風(fēng)險三要素？）方法：調(diào)查列表檢查法事故樹法……風(fēng)險估測：在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，通過對所收集的資料進行分析，用定性和定量的方法，估計和預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的概率和損失程度的過程。（風(fēng)險的度量？）2023/2/336風(fēng)險管理方法的選擇（擴展）風(fēng)險管理方法分為控制法和財務(wù)法兩大類。1.控制型風(fēng)險管理（目的：降低損失頻率和減少損失程度）：（1）回避（2）分散（不要把雞蛋都放在一個籃子里）（3）預(yù)防(強調(diào)事前行為，e.g:消防栓、體檢)（4）抑制（

e.g:事后及時救災(zāi)）很多時候同時選擇風(fēng)險管理方法的選擇（擴展）2.財務(wù)型風(fēng)險管理方式（狹義的損失融資，主要考慮由誰來承擔(dān)損失成本及何時承擔(dān)的問題）簡單理解：通過獲得資金來支付或者補償損失。（1）自留風(fēng)險自擔(dān)風(fēng)險自營保險公司（2）轉(zhuǎn)移風(fēng)險非保險轉(zhuǎn)移保險轉(zhuǎn)移2023/2/337思考轉(zhuǎn)移的方式有哪些？？2023/2/338

轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險投保人保險人（被保險人）（保險公司）提供保障

保險合同

保險風(fēng)險風(fēng)險管理基本原則運行監(jiān)管同時是一個集中風(fēng)險，同時分散風(fēng)險的過程同時是一個集中風(fēng)險，同時分散風(fēng)險的過程大數(shù)法則2023/2/339如果用兩個維度描述風(fēng)險及其特征：風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險發(fā)生損失的程度，那你認(rèn)為應(yīng)該針對不同的風(fēng)險進行不同的風(fēng)險管理安排呢？？2023/2/340應(yīng)對風(fēng)險合適的策略選擇損失程度損失頻率低高高風(fēng)險自留

損失預(yù)防風(fēng)險自留風(fēng)險回避損失抑制/風(fēng)險轉(zhuǎn)移

在火山邊蓋房2車輛損失1自行車螺絲磨損3每月?lián)Q牙刷42023/2/341第三節(jié)風(fēng)險管理的創(chuàng)新與發(fā)展

（非傳統(tǒng)的）自20世紀(jì)80年代開始……整合性風(fēng)險管理（IRM）非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式（ART）保險證券化INTEGRATEDRISKMANAGEMENT2023/2/342一、整合性風(fēng)險管理1.發(fā)展歷程1992年，肯特.米勒尼爾.多爾蒂麗薩.繆爾布饒科資本結(jié)構(gòu)經(jīng)營模式金融工具整合……2023/2/3432.整合性風(fēng)險管理的基本內(nèi)涵IRM=IntegratedRiskManagement——即：全面考慮眾多風(fēng)險因素統(tǒng)一有機管理框架多種風(fēng)險管理方法總體風(fēng)險管理目標(biāo)企業(yè)價值為基礎(chǔ)（區(qū)別于某一損失管理為基礎(chǔ)）2023/2/3443.特征強調(diào)風(fēng)險是一個整體的概念。強調(diào)企業(yè)內(nèi)部組織不同風(fēng)險管理者的合作。一般以資本市場、保險市場的創(chuàng)新及相互發(fā)展融合為基礎(chǔ)。企業(yè)價值最大化為整體管理目標(biāo)。管理理念融入到企業(yè)文化中。E.g:1763年成立的巴林銀行（BankofBarings）1995年倒閉案，“千里堤壩潰于蟻穴”我叫里克·尼森（NickLesson），我搞垮了巴林銀行……2023/2/3454.整合性風(fēng)險管理的分類一級整合——給定資本市場結(jié)構(gòu)，一個市場內(nèi)進行整合籃子期權(quán)雙觸發(fā)原因期權(quán)二級整合——在給定資本結(jié)構(gòu)內(nèi)，實現(xiàn)跨市場整合多年度，多險種產(chǎn)品；多觸發(fā)原因產(chǎn)品三級整合——改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)跨市場整合或有資本，責(zé)任自然終止，有限風(fēng)險保險（非傳統(tǒng)轉(zhuǎn)移）四級整合——改變市場結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)跨市場整合天氣衍生品，信用衍生品2023/2/3465.整合性風(fēng)險管理的方法基于價值的風(fēng)險管理方法Value-basedRiskManagement以財務(wù)分析為基礎(chǔ)現(xiàn)金流穩(wěn)定平衡記分卡方法（BalancedScorecard）顧客內(nèi)部經(jīng)營學(xué)習(xí)和增長財務(wù)四方面整合2023/2/347二、非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式ART（AlternativeRiskTransfer）理解：除了傳統(tǒng)的保險、再保險以外的一切關(guān)于風(fēng)險的承擔(dān)、轉(zhuǎn)移或者融資的產(chǎn)品或機制。特征：特定風(fēng)險，量身定做整合性風(fēng)險管理思想分散、轉(zhuǎn)移巨災(zāi)，巨災(zāi)融資資本市場金融混業(yè)經(jīng)營和自由化2023/2/348二、ART區(qū)別于傳統(tǒng)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移——保險市場與保險市場有聯(lián)系——保險市場可能會將風(fēng)險通過ART再次轉(zhuǎn)移渠道：再保險公司、自保公司、資本市場、銀行產(chǎn)品專業(yè)自保（為母公司服務(wù)）有限風(fēng)險保險（或再保險）多年度多險種保險（MMP）多觸發(fā)原因產(chǎn)品（MTP，multi–trigger