第六章宏觀經(jīng)濟政策分析第一節(jié)

財政政策第二節(jié)

貨幣政策第三節(jié)

宏觀經(jīng)濟政策的有效性第四節(jié)

兩種政策的混合使用1第六章宏觀經(jīng)濟政策分析國民收入短期決定及對策總需求曲線產(chǎn)品市場貨幣市場國際市場總供給曲線——勞動市場(和總量生產(chǎn)函數(shù))長期決定及對策——經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期理論有關(guān)國民收入的短期決定的不同意見和對策宏觀經(jīng)濟學理論體系指標與核算體系失業(yè)與通貨膨脹宏觀經(jīng)濟政策2知識結(jié)構(gòu)構(gòu)成與工具財政政策目標及影響自動穩(wěn)定與斟酌使用貨幣政策公開市場業(yè)務(wù)IS-LM分析功能財政和預(yù)算盈余赤字與公債再貼現(xiàn)率法定準備金率及其他供給管理政策及工具IS-LM分析混合使用博弈論應(yīng)用爭論收入政策和人力政策供給學派3第一節(jié)財政政策財政政策是在一定的財政體制所設(shè)定的活動規(guī)則條件下，通過運用這些規(guī)則所提供的經(jīng)濟機制來實現(xiàn)宏觀管理目標。

1.財政政策是為了實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟目標而制定的管理和控制政府支出和收入的政策，通過立法確定的長期、穩(wěn)定的財政政策，即財政體制，是決定稅收和支出計劃的根據(jù)。

2.政府變動稅收及支出以便影響總需求,進而影響就業(yè)和國民收入的政策。4一、財政體制的基本結(jié)構(gòu)雖然各個國家都有自己的財政稅收制度，盡管各國具體的制度不同，但在一些基本的運行方式和規(guī)則上都呈現(xiàn)出一定的共性?？偟膩砜?，政府財政政策體制基本可以分為四個方面：（一）財政支出（二）政府稅收（三）公債（四）作用機制5財政支出分為政府購買和轉(zhuǎn)移支付。政府購買--指政府對商品和勞務(wù)的購買，直接形成了社會總需求和實際購買力，是國民收入的一個重要組成部分，它的大小是決定國民收入水平的主要因素之一。如軍需品和警察裝備的購買、政府投資興建公共設(shè)施等。政府轉(zhuǎn)移支付--指政府的社會福利等支出，也是政府支出的重要組成部分，轉(zhuǎn)移支付的增減對整個社會總支出同樣具有重要的調(diào)節(jié)作用。（一）

財政支出6政府稅收是財政收入的主要來源，是政府憑借政權(quán)，以強制手段占有的一部分國民收入。1.財產(chǎn)稅：對土地（不動產(chǎn)）和土地上建筑物（動產(chǎn)）征稅,按固定比率從收入中征收。我國為12%2.所得稅：對個人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上。我國為33%3.流轉(zhuǎn)稅：對流通中的商品和勞務(wù)征稅。按固定比率從收入中征收。我國為17%（二）政府稅收7稅收的分類分類依據(jù)征收對象按貨幣價值或按數(shù)量的征稅方式納稅方式收入與稅率稅收種類財產(chǎn)稅、所得稅、貨物稅從價稅、從量稅直接稅和間接稅累退稅、累進稅、比例稅備注從價稅不受物價變動的影響；從量稅與物價水平成反比直接和間接針對收入而言對一單位的征稅對象所征收的稅叫稅率。（二）政府稅收8公債是政府向本國居民、企業(yè)、金融機構(gòu)發(fā)行的債券。是政府以國家（或政府）信用為基礎(chǔ)，向公眾舉借債務(wù)以籌集財政資金的特殊形式。債權(quán)人——公眾；債務(wù)人——政府

1.公債的作用發(fā)行公債，既能增加政府的財政收入，籌措資金，又能在金融市場上影響貨幣的供求，促使利率發(fā)生變動，既具有財政政策的功能，也影響著貨幣市場和資本市場。（三）公債制度91.運作：政府向本國居民、企業(yè)、金融機構(gòu)發(fā)行的債券。債權(quán)人——公眾；債務(wù)人——政府2.分類：按償還期限劃分（1）短期公債：3個月、6個月、1年（2）中期公債：1～5年（3）長期公債：5年以上，40年，永久（三）公債制度10公債的分類中央政府債券地方政府債券發(fā)行主體—也稱國債(NationalDebts)—也稱市政債券(MunicipalBonds)發(fā)行期限短期債券中期債券長期債券—期限在1年以內(nèi)的債券?！谙拊?年以上、10年以下的債券?！谙拊?0年以上的債券。債券形式憑證式國債實物債券記賬式國債—不印刷實物券，以填制收款憑證方式發(fā)行，以收款憑單作為債權(quán)證明。—不可上市流通轉(zhuǎn)讓，但可以提前兌付。

—以實物券的形式記錄債權(quán)?！嬷挡坏?，不記名、不掛失、可上市流通。—以記賬形式記錄債權(quán)，通過證交所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易?！梢杂浢?、掛失。

2.公債的分類11附1：憑證式國債12附2：實物國債13附3：記賬式國債14國家彌補財政赤字最主要的措施是發(fā)行公債。公債由財政部發(fā)行，賣給中央銀行。凱恩斯的“公債哲學”：⑴公債債務(wù)人是國家，債權(quán)人是民眾，國家與民眾的根本利益是一致的，政府欠民眾的錢就是說自己人欠自己的錢；⑵只要政局穩(wěn)定，債務(wù)的償還就是有保證，不會導致信用危機；⑶政府的債務(wù)主要用于發(fā)展經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展后，政府就有能力償還債務(wù)。知識點滴1：凱恩斯的“公債哲學”15公債對經(jīng)濟的利弊凱恩斯主義的功能財政思想導致了戰(zhàn)后主要資本主義國家不斷增長的財政赤字。新古典學派經(jīng)濟學家激烈地反對赤字財政，認為它是導致“經(jīng)濟滯脹”的罪魁禍首；新凱恩斯主義者基本上接受了這個觀點，認為，財政赤字只能是暫時的和短期的，長期存在財政赤字將嚴重損害經(jīng)濟。西方經(jīng)濟學家大都認為對于外債，本國人民要承擔相應(yīng)的經(jīng)濟負擔；但對于內(nèi)債負擔則存在著意見分歧。知識點滴：凱恩斯的“公債哲學”16國家的財政一般分為中央財政和地方財政。我國的財政體制1994年實行分稅制，各級財政的支出范圍按照中央與地方政府的事權(quán)劃分。財政部和地方各級政府財政部門具體編制中央和地方本級預(yù)算、決算草案。知識點滴2：我國現(xiàn)行的財政體制結(jié)構(gòu)171.作用機制：財政政策通過稅收、政府購買直接影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。調(diào)節(jié)力度較強，側(cè)重于調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。財政政策的實施將使IS曲線左右平移。2.財政政策傳導機制：G↗AD↗y⑴↗→L1↗L2↘r↗i↘AD↘y⑵↘（相反的方向同學們自己演繹）其中y⑴增加、y⑵的降低，y⑴與y⑵的差值的經(jīng)濟含義是什么呢？（四）作用機制及其影響18二、自動的財政政策自動的財政政策又稱自動穩(wěn)定器，是指財政制度本身所具有的減輕各種變量或者說干擾對GNP沖擊的內(nèi)在機制。其內(nèi)容包括政府的所得稅制度、政府轉(zhuǎn)移支付制度、政府購買支出制度等。這些財政制度具有自動穩(wěn)定經(jīng)濟波動幅度的內(nèi)在作用，但是自動穩(wěn)定器無法消除經(jīng)濟波動。它的功能表現(xiàn)在：當經(jīng)濟繁榮時自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟出現(xiàn)蕭條時自動減輕蕭條，而不需要政府采取任何措施。19自動的財政政策的作用機制（自動穩(wěn)定器）

1.政府稅收。稅率不變的條件下，稅收的自動變更：經(jīng)濟蕭條→NI↓→PI↓→T↓避免更大的有效需求不足；通貨膨脹→NI↑→PI↑→T↑抑制進一步的通貨膨脹。2.政府轉(zhuǎn)移支付。經(jīng)濟蕭條→失業(yè)率↑→TR↑→可支配收入減少較少避免更大有效需求不足；通貨膨脹→失業(yè)率↓→TR↓→可支配收入增加較少抑制進一步的通貨膨脹；二、自動的財政政策20自動的財政政策的作用機制（自動穩(wěn)定器）3.政府購買支出的相對穩(wěn)定

政府在購買方面的許多支出是通過立法確定下來的，只有一小部分的支出變動可由政府斟酌決定，相比之下投資和消費卻隨收入波動而波動，可以看出政府購買對穩(wěn)定經(jīng)濟有一定作用。

4.農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度類似于失業(yè)保障支出的機制。二、自動的財政政策21三、斟酌使用的財政政策斟酌使用的財政政策是指政府根據(jù)對經(jīng)濟情況的判斷而作出財政收支調(diào)整的財政政策。斟酌使用的財政政策主要有兩個方面---逆經(jīng)濟風向一是在國民收入的均衡水平低于充分就業(yè)時，通過減稅和增加政府開支來提高有效需求，消除失業(yè)，這稱之為擴張性的財政政策。二是在國民收入均衡水平高于充分就業(yè)時，增稅或減少政府開支，降低有效需求，這稱之為緊縮性財政政策。交替使用的擴張性和緊縮性政策，又被稱做補償性財政政策。22（一）原則：逆經(jīng)濟風向行事1.經(jīng)濟蕭條時期，AD不足，增加總需求，如:增加G，減少T，從而AD增大，就業(yè)擴大2.經(jīng)濟繁榮時期，AD旺盛，減少總需求，如：增加T、減少G，從而AD下降，通貨膨脹消失（二）具體運用：斟酌使用的財政政策1.經(jīng)濟蕭條時期，采用寬松政策（1）減少稅收；（2）增加政府支出2.經(jīng)濟繁榮時期，采用緊縮政策（1）增加稅收；（2）減少政府支出三、斟酌使用的財政政策23(1)減稅（2）擴大政府支出1.寬松政策的傳導機制三、斟酌使用的財政政策擴張性財政政策往往與財政赤字相聯(lián)系。24(1)增稅(2)縮小政府支出2.緊縮政策的傳導機制三、斟酌使用的財政政策緊縮性財政政策傾向于造成財政的盈余。請同學們思考：251、功能財政政府的財政政策目標是實現(xiàn)充分就業(yè)，在這個條件下，預(yù)算可以贏余也可以是赤字。無論是贏余還是赤字，都是為政府實現(xiàn)充分就業(yè)服務(wù)的，只是一個工具。四、政府預(yù)算2、年度平衡預(yù)算政府追求每個財政年度的預(yù)算（收支）平衡。實施存在很大的問題：導致經(jīng)濟波動更加嚴重。3、周期平衡預(yù)算政府追求一個經(jīng)濟周期內(nèi)的預(yù)算（收支）平衡。要求能夠準確的把握經(jīng)濟周期，繁榮、衰退，無法準確估計和評價。26政府財政政策的使用，會直接影響到政府財政收支的平衡。而財政收支的平衡與否會影響到政府職能的發(fā)揮，所以財政收支是運用財政政策時必須考慮的問題。在實際財政政策的運用過程中，在充分就業(yè)時財政收支不一定是平衡的，這就出現(xiàn)了充分就業(yè)的財政赤字（或盈余）問題。4、充分就業(yè)預(yù)算盈余

四、政府預(yù)算27充分就業(yè)的財政赤字（或盈余）的提出引起預(yù)算盈余（赤字）變動的原因：一是經(jīng)濟運行情況本身的變動，即經(jīng)濟趨向高漲時會引起預(yù)算盈余的增加或赤字的減少，經(jīng)濟趨向衰退時會引起預(yù)算盈余的減少或赤字的增加；二是財政政策的變動，即擴張性財政政策會使預(yù)算盈余減少或赤字增加，緊縮性政策會使預(yù)算盈余增加，赤字減少。要使預(yù)算盈余或赤字成為衡量財政政策是擴張性的還是緊縮性的標準，就必須消除經(jīng)濟波動本身的影響。美國經(jīng)濟學家布朗提出了充分就業(yè)的財政赤字（或盈余）的概念。四、政府預(yù)算28財政赤字（或盈余）與充分就業(yè)充分就業(yè)的財政赤字（盈余），就是指經(jīng)濟在充分就業(yè)狀態(tài)時存在的赤字（盈余）。

BS代表實際的預(yù)算盈余，BS*代表充分就業(yè)的預(yù)算盈余，則BS*

－BS＝(ty*-G-TR)-(ty-G-TR)=t(y*

-y)⑴y

*＞y時，有BS*

＞BS；----擴張⑵y

*＜y時，有BS*

＜BS；----收縮⑶y

*＝y(tǒng)時，有BS*

＝BS。----平衡四、政府預(yù)算29財政赤字（或盈余）的意義充分就業(yè)赤字（盈余）這一概念的提出：一是使人們把充分就業(yè)時的國民收入與相應(yīng)的政府財政收支狀況聯(lián)系起來，為政府判斷究竟是采取擴張性財政政策還是緊縮性財政政策提供了一個較為準確的依據(jù)。二是充分就業(yè)預(yù)算盈余概念的提出，使政策的制定者更加重視充分就業(yè)的問題，把充分就業(yè)作為目標來確定預(yù)算盈余或赤字的規(guī)模，以便正確地確定財政政策。但是，充分就業(yè)的國民收入或者說潛在的國民收入很難被準確地估算出來。四、政府預(yù)算30第二節(jié)貨幣政策貨幣政策：是指中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標，而采用的各種調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的方針和措施的總稱。貨幣供給是與貨幣需求相對應(yīng)的另一個側(cè)面，包括貨幣供給行為和貨幣供給量兩大內(nèi)容。貨幣供給行為是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動提供貨幣的全過程；貨幣供給量是指銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣。很明顯，貨幣供給的主體就是銀行。31一、貨幣政策工具⒈法定準備率法定準備率的高低決定著商業(yè)銀行的存款中有多大比例可以作為貸款使用，因此，改變法定準備率可以調(diào)整商業(yè)銀行的過度儲備數(shù)量，進而調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的貸款數(shù)量。通過貨幣乘數(shù)的作用，法定存款準備金率的作用效果十分明顯，人們通常認為這一政策工具效果過于猛烈，法定準備率的頻繁變動也會給銀行帶來許多的不確定性，不利于中央銀行對銀行體系的管理。因此，改變法定準備率是一個強有力但不常使用的政策工具。32⒉再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理貼現(xiàn)貸款中所應(yīng)支付的利息率。再貼現(xiàn)政策：中央銀行通過制定調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)、影響市場利率和貨幣供應(yīng)量的政策措施。中央銀行向商業(yè)銀行的貸款只用來幫助那些有可能因準備金不足而面臨倒閉的銀行度過難關(guān)，并不經(jīng)常使用。因此，再貼現(xiàn)率政策這一工具的作用很有限。再貼現(xiàn)率政策主要體現(xiàn)在兩個方面：一是反映中央銀行宏觀經(jīng)濟政策傾向的“告示性效應(yīng)”；二是企業(yè)資金成本將要提高或是降低的一個信號。一、貨幣政策工具33⒊公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)：中央銀行在二級證券市場上公開買賣各種政府證券的活動。公開市場業(yè)務(wù)政策主要是通過影響商業(yè)銀行體系的準備金數(shù)量，影響貨幣供應(yīng)量的增減。需要收縮銀根時，賣出證券，貨幣供應(yīng)量減少；需要增加貨幣投放時，買入證券，貨幣供應(yīng)量增加。公開市場業(yè)務(wù)與改變法定準備率比，對貨幣供應(yīng)量變動的影響要小一些，且易于操作；同再貼現(xiàn)率政策比，對貨幣供應(yīng)量的影響又大得多。公開市場業(yè)務(wù)政策是中央銀行最常用的貨幣政策工具。一、貨幣政策工具34⒋其他貨幣政策工具隨著中央銀行宏觀調(diào)控作用的重要性加強，貨幣政策工具也趨向多元化，出現(xiàn)了一些供選擇使用的新措施，如消費者信用控制、直接信用控制和間接信用指導等。消費者信用控制是指中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。間接信用指導是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法來間接影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)行為的做法。一、貨幣政策工具35貨幣政策工具一般性貨幣政策工具法定存款準備金率政策再貼現(xiàn)政策公開市場業(yè)務(wù)選擇性貨幣政策工具消費者信用控制債券市場信用控制不動產(chǎn)信用控制優(yōu)惠利率其他貨幣政策工具直接信用控制間接信用指導[OpenMarketOperation][RediscountPolicy][ReserveRatioPolicy]一、貨幣政策工具36

1.作用機制：貨幣政策直接影響利率，再通過消費、投資進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。調(diào)節(jié)作用是間接的，通過利率影響投資，進而總需求。調(diào)節(jié)力度較小，側(cè)重于調(diào)整經(jīng)濟總量。貨幣政策的實施將使LM曲線左右平移。（相反的方向同學們自己演繹）二、貨幣政策作用機制及其影響37

3.IS-LM模型所反映的貨幣政策的作用MS↑→r↓→I↑→AD↑→Q↑

IS-LM模型所反映的貨幣政策的作用rOQISLM1LM0r1r0Q1Q0按照這一傳導機制，當經(jīng)濟出現(xiàn)衰退時，政府應(yīng)增加貨幣供給以降低利率水平，促進投資支出的增加，以擴大總需求；反之，當通貨膨脹壓力加大時，政府應(yīng)減少貨幣供給以提高利率，進而抑制投資支出，降低總需求。二、貨幣政策作用機制及其影響38[案例]中國穩(wěn)健的貨幣政策2010年

12月

3日，中央政治局召開會議，要求2011年實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，增強調(diào)控的針對性。非常時期的非常貨幣政策是不可持續(xù)的，核心是讓貨幣政策回歸到常態(tài)，保證銀行體系能釋放適度的流動性。[案例]

中國穩(wěn)健的貨幣政策39第三節(jié)財政政策與貨幣政策的有效性當經(jīng)濟衰退時，擴張性財政政策和貨幣政策可以刺激經(jīng)濟，增加總需求，促使經(jīng)濟復(fù)蘇；當經(jīng)濟過熱有通貨膨脹的威脅時，緊縮性財政政策和貨幣政策有助于減緩經(jīng)濟增長速度，抑制過度需求。財政政策效果的大小是指政府收支變化使IS曲線變動而對國民收入變動產(chǎn)生的影響。貨幣政策效果指變動貨幣供給量的政策使LM曲線變動而對國民收入變動產(chǎn)生的影響。但在不同的經(jīng)濟狀況下兩者的效果是有差別的。從IS－LM模型上看，財政政策和貨幣政策的效果跟IS曲線和LM曲線的斜率有很大的關(guān)系。40（一）財政政策效果的圖示

LM曲線的斜率不變時，財政政策的效果會隨著IS曲線斜率的不同而不同。IS曲線越陡峭，財政政策的效果越大；反之，IS曲線越平坦，財政政策的效果就越小。圖財政政策效果因IS曲線而異rOQIS0LMr1r0Q1Q0rOQr1'r0'Q1'Q0'IS1E0E1IS0'LM'IS2'E0'E1'Ⅰ.財政政策效果大Ⅱ.財政政策效果小一、財政政策的效果41

IS曲線的斜率不變時，財政政策的效果會隨著LM曲線斜率的不同而不同。LM曲線越平坦，財政政策的效果越大；反之，LM曲線越陡峭，財政政策的效果越小。圖財政政策效果因LM曲線而異rOQIS0LMr1r0Q1Q0IS1E0E1Ⅰ.財政政策效果大Ⅱ.財政政策效果小rOQIS0'LM'r1'r0'Q1'Q0'IS1'E0'E1'（一）財政政策效果的圖示42ryy0ELMIS′r0OE′E″y1y2r1IS（二）財政政策的“擠出效應(yīng)”擠出效應(yīng)：增加政府支出使國民收入增加，故貨幣交易需求增加；當貨幣供給量不變時，使得利率上升，引起私人投資減少的現(xiàn)象。擠出效應(yīng)使產(chǎn)出減少利率不上升的財政政策效果擴張性財政政策如果利率不變的話：Δy=y2-y0=kg·Δg但利率上升為Δr，由：i=e-d·r擠出效應(yīng)：

Δi=-d·Δr43（三）財政政策效果的數(shù)學分析

---以三部門定量稅為例44分析：當LM曲線斜率(k/h)不變,

IS曲線斜率[(1-β)/d]越大（即d越?。?，△r越大，但擠出效應(yīng)△i越小，財政政策的效果就越大，反之，當ＩＳ斜率越小時，擠出效應(yīng)越大，財政政策的效果就越小。（三）財政政策效果的數(shù)學分析

---以三部門定量稅為例分析：當IS曲線斜率[(1-β)/d]不變時，

LM曲線斜率k/h越小，擠出效應(yīng)就越小，財政政策的效果就越大，反之，當LM斜率越大時，擠出效應(yīng)越大，財政政策的效果就越小。45LM曲線越平坦，IS越陡峭，則財政政策的效果越大（貨幣政策效果越?。?。凱恩斯陷阱中的財政政策IS1IS2LM1

LM2y

r0政府增加支出和減少稅收的政策非常有效。私人部門資金充足，擴張性財政政策，不會使利率上升。不產(chǎn)生擠出效應(yīng)。r%y1y2（四）凱恩斯陷阱中的財政政策46[案例]國債發(fā)行的“擠出效應(yīng)”如無法支付利息和本金，購債者對新債券利率將越來越高。到時候政府將被迫大幅削減其它領(lǐng)域的開支，以便為進一步銷售國債擠出空間。導致對聯(lián)邦承包商支出減少，最終影響到社保和其它福利。[案例]

國債發(fā)行的“擠出效應(yīng)”47[資料]“Crowding-inEffect”由經(jīng)濟學家

邁克爾·帕金提出的，指政府采用擴張性的財政政策時，能夠誘導民間消費和投資增加，從而帶動產(chǎn)出或就業(yè)總量增加。擠進效應(yīng)不是通過以利率為中介變量來實現(xiàn)的，而是來源于外部經(jīng)濟性使企業(yè)增加自主投資，經(jīng)濟蕭條時公債資金的擠進效應(yīng)較大。[資料]

“Crowding-inEffect”48（一）貨幣政策效果的圖示

LM曲線的斜率不變時，貨幣政策的效果會隨著IS曲線斜率的不同而不同。IS曲線越平坦，貨幣政策的效果越大；反之，IS曲線越陡峭，貨幣政策的效果就越小。圖貨幣政策效果因IS曲線而異rOQIS'LM0'r1'r0'Q1'Q0'E0'E1'Ⅱ.貨幣政策效果小LM1'rOQISLM0r1r0Q1Q0E0E1Ⅰ.貨幣政策效果大LM1二、貨幣政策的效果49

IS曲線斜率不變時，貨幣政策的效果又會隨著LM曲線斜率的不同而不同。LM曲線越陡峭，貨幣政策的效果越大；反之，LM曲線越平坦，貨幣政策的效果就越小。圖貨幣政策效果因LM曲線而異rOQIS'LM0'r1'r0'Q1'Q0'E0'E1'Ⅱ.貨幣政策效果小rOQISLM0r0r1Q1Q0E0E1Ⅰ.貨幣政策效果大LM1LM1'（一）貨幣政策效果的圖示50（二）貨幣政策效果的數(shù)學分析

---以三部門定量稅為例51分析：當LM曲線斜率(k/h)不變且邊際消費傾向β不變時，

IS曲線斜率[(1-β)/d]越大（即d越?。?，△r越大，但投資效應(yīng)△i卻越小，貨幣政策的效果就越小，反之，當ＩＳ斜率越小時，投資效應(yīng)越大，貨幣政策的效果就越大。（二）貨幣政策效果的數(shù)學分析

---以三部門定量稅為例52分析：當IS曲線斜率[(1-β)/d]不變時，

LM曲線斜率(k/h)越大（即k既定、h越?。鱮越大，投資效應(yīng)△i越大，貨幣政策的效果就越大，反之，當LM斜率越小時，投資效應(yīng)越小，貨幣政策的效果就越小。（二）貨幣政策效果的數(shù)學分析

---以三部門定量稅為例53(三)古典主義極端情況下的貨幣政策效果極大化分析貨幣政策十分有效；財政政策完全無效。ryLMISr0OLM′IS′古典主義的極端情況:是指IS曲線為水平線，LM曲線為垂直線的情況。54(四)貨幣政策的局限性在通脹時，緊縮的貨幣政策效果較為顯著；在衰退時，擴張的貨幣政策效果就不明顯。貨幣政策的作用主要表現(xiàn)在反需求拉上型的通脹，而對成本推進型通脹的效果很小。外部時滯存在，變動貨幣供給量先通過影響利率再影響投資，最后影響就業(yè)和國民收入。在開放經(jīng)濟中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際上的流動而受到影響。55收入增長率+時間–貨幣政策時滯是從需要采取行動情況出現(xiàn)，經(jīng)過制定政策過程，直至政策部分乃至全部發(fā)揮效力的時間分布間隔。[資料]

貨幣政策的時滯貨幣主義者認為貨幣當局明智之舉是根據(jù)長期增長的需要，確定一個穩(wěn)定貨幣增長率后，并不受任何干擾地實施。t1A·t3C·t2·B形勢變化認識采取行動決定實施政策政策生效生效時滯決策時滯認識時滯內(nèi)部時滯外部時滯56