科目代號(hào):5038考試方式:開卷遼寧廣播電視大學(xué)2023－2023學(xué)年度第一學(xué)期“開放?？啤逼谀┛荚嚱?jīng)濟(jì)類各?？茖I(yè)財(cái)務(wù)管理試題202３年1月題號(hào)一二三總分分?jǐn)?shù)一、簡(jiǎn)要論述題（每小題10分，共3０分)1．什么是財(cái)務(wù)管理目的？以公司價(jià)值最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目的具有哪些優(yōu)點(diǎn)?答案:財(cái)務(wù)目的又稱理財(cái)目的，是指公司進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)成的主線目的，是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn),它決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。我國(guó)公司較為合理的財(cái)務(wù)目的是追求公司價(jià)值最大化。以公司價(jià)值最大化作為公司財(cái)務(wù)管理的目的有如下優(yōu)點(diǎn):①價(jià)值最大化目的考慮了取得鈔票性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量;②價(jià)值最大化目的能克服公司在追求利潤(rùn)上的短期行為；③價(jià)值最大化目的科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的聯(lián)系，能有效克服公司管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面追求利潤(rùn)地錯(cuò)誤傾向。２.什么是投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值？簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念。答案:投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益,也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)與收益是一種對(duì)稱關(guān)系，它規(guī)定等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收益，也即風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念貫穿在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，它規(guī)定在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值對(duì)稱性,也就是依財(cái)務(wù)活動(dòng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)擬定其必要報(bào)酬率。財(cái)務(wù)管理規(guī)定:在一定的風(fēng)險(xiǎn)下必須使收益達(dá)成較高的水平；在收益一定的情況下,風(fēng)險(xiǎn)必須維持在較低的水平。3．簡(jiǎn)述普通股及運(yùn)用其進(jìn)行籌資的優(yōu)缺陷。答案：普通股是公司發(fā)行的代表股東權(quán)利、義務(wù),不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。運(yùn)用普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有：①普通股籌資形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本,有助于增強(qiáng)公司資信；②籌資風(fēng)險(xiǎn)小;③沒(méi)有使用約束。缺陷有：①籌資成本高；②新股發(fā)行會(huì)分散公司的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)；③股票發(fā)行過(guò)量會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌。二、計(jì)算分析題(每小題１0分，共50分）1.某公司生產(chǎn)用的重要材料為A材料,上個(gè)季度A材料需求量為2０2３公斤,預(yù)計(jì)本季度將增長(zhǎng)20％。A材料單價(jià)120元/公斤。每次采購(gòu)Ａ材料需成本3００元，年度儲(chǔ)存成本為４元/公斤。規(guī)定:①A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?②最低相關(guān)成本為多少？③A材料的平均資金占用量為多少?④進(jìn)貨間隔時(shí)間為多少?(本小題12分)答案:本季度Ａ材料需要量公斤經(jīng)濟(jì)訂貨量公斤最低相關(guān)成本元元進(jìn)貨間隔時(shí)間天2.甲投資者擬投資購(gòu)買Ａ公司的股票。Ａ公司上年支付股利是每股1.6元,根據(jù)有關(guān)信息,甲投資者估計(jì)Ａ公司年股利增長(zhǎng)率可達(dá)5%。Ａ公司股票的貝塔系數(shù)為１.２,證券市場(chǎng)合有股票的平均收益率是１5%,現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券利率6%。規(guī)定：①擬定該股票的預(yù)期收益率;②擬定該股票的內(nèi)在價(jià)值。(本小題1２分）答案:(１）該股票的預(yù)期收益率

(２)該股票的內(nèi)在價(jià)值元3.某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額為6000萬(wàn)元,其中60%為資本金。該公司計(jì)劃今年將按資本金的2０%發(fā)放股利,并保存未分派利潤(rùn)36０萬(wàn)元以上。已知該公司盈余公積金和公益金的提取率均為10%,所得稅稅率40％。試擬定該公司稅前利潤(rùn)至少應(yīng)達(dá)成多少才干實(shí)現(xiàn)計(jì)劃。（本小題1２分）答案：（1）公司計(jì)劃發(fā)放股利萬(wàn)元目的可分派利潤(rùn)萬(wàn)元（2)目的稅后利潤(rùn)萬(wàn)元（3）目的稅前利潤(rùn)萬(wàn)元該公司稅前利潤(rùn)至少應(yīng)達(dá)成2２50萬(wàn)元，才干保證實(shí)現(xiàn)計(jì)劃。4．某公司擬投資2５00萬(wàn)元引入一套設(shè)備，該設(shè)備每年可為公司創(chuàng)利32０萬(wàn)元?，F(xiàn)有一個(gè)籌資方案如下：向銀行貸款10０0萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%，負(fù)債年利率為６%；發(fā)行優(yōu)先股625萬(wàn)元,年股息率10％,籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股875萬(wàn)元,籌資費(fèi)率為5％,第一年預(yù)期股利率為15％,以后每年增長(zhǎng)3％。該公司所得稅稅率為25%。規(guī)定:(1)計(jì)算該籌資方案的資本成本；(２)判斷該方案是否可行。(本小題１4分)答案:銀行貸款優(yōu)先股普通股（1)方案的資本成本(2)方案的預(yù)期利潤(rùn)率由于R大于K，所以該籌資方案可行。三、綜合分析題(共20分)合眾公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可共選擇，甲方案需投資20230元,使用壽命5年,采用直線法折舊,5年后設(shè)備無(wú)殘值。５年中每年銷售收入為１20２３元，每年的付現(xiàn)成本為40００元。乙方案需要投資240０0元,采用直線法折舊,使用壽命5年，5年后殘值收入4０00元。5年中每年的銷售收入為1６0０0元，付現(xiàn)成本第１年為60０0元,以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增長(zhǎng)修理費(fèi)800元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金6０0０元,所得稅率為4０％。資金成本為10%。規(guī)定:①計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期、凈現(xiàn)值,根據(jù)計(jì)算結(jié)果對(duì)兩個(gè)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)并做出決策。②擬定你所選擇方案的內(nèi)部收益率。答案:（1)甲方案每年折舊額（元)每年鈔票凈流量NCF=凈利+折舊(元）該方案的鈔票流量入表所示：年數(shù)０1--45年鈔票凈流量-2023064006４00該方案的投資回收期年凈現(xiàn)值NPV(元）＞0（2）乙方案每年折舊額（元)每年鈔票凈流量NCF＝凈利+折舊(元）(元)（元）(元)（元）該方案的鈔票流量入表所示:年數(shù)０1234５年鈔票凈流量-3000０76００71206６406160156８0累積NＣF-30０0０-２24００－１5２80-864０-24803２００該方案的投資回收期年凈現(xiàn)值ＮPＶ＝未來(lái)鈔票流量的現(xiàn)值(元）＞０由于,說(shuō)明甲方案的收益水平高于乙方案；同時(shí)，甲方案的回收期短于乙方案,說(shuō)