案例：貨幣資金運(yùn)用狀況的分析--------青島啤酒（1994）1.資產(chǎn)負(fù)債表(1).分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng)(2).分析企業(yè)在貨幣資金收支過程的內(nèi)部控制制度的完善程度以及實(shí)際執(zhí)行質(zhì)量(3).分析企業(yè)對(duì)國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量(4).分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量

2.對(duì)青島啤酒股份有限公司1994年年報(bào)信息中貨幣資金運(yùn)用情況的分析(1)我們應(yīng)該首先搞清楚該企業(yè)的摹本背景。這是因?yàn)?，不同類型的企業(yè)，其貨幣資金運(yùn)用特點(diǎn)不盡相同。從企業(yè)披露的有關(guān)信息來看，公司于1993年6月16日成立，注冊(cè)及實(shí)收資本為人民幣9億元。公司發(fā)行的“H股”自1993年7月15日開始在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，而“A股測(cè)自1993年8月7日開始在上海證券交易所上市。公司的土要經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)及銷售青島牌系列啤酒產(chǎn)品以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。這說明，從當(dāng)時(shí)的情況來看，青島啤酒股份有限公司上市時(shí)間并不太長，主要業(yè)務(wù)為啤酒的生產(chǎn)與銷售。這些信息為我們的分析奠定了基礎(chǔ)。

(2)關(guān)于兩年年末貨幣資金在總資產(chǎn)中的比重以及短期支付能力的一般評(píng)價(jià)比較一下年初和年未的資產(chǎn)負(fù)債表，我們看到，企業(yè)的資產(chǎn)總額維持在26億至27億之間，流動(dòng)資產(chǎn)維持在13.5億至14.5億之間。在資產(chǎn)總額中，流動(dòng)資產(chǎn)的比重超過50％。在流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金穩(wěn)定在7億元以上，占總資產(chǎn)的25％左右，占流動(dòng)資產(chǎn)的50％左右。同時(shí)，我們注意到，從年末的情況來看，反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率和運(yùn)動(dòng)比率（1994年分別為2.6和1.93）保持了較高的水平。這說明，企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)。(3)關(guān)于企業(yè)保有較高貨幣規(guī)模合理性的分析從理財(cái)?shù)慕嵌葋碚f，企業(yè)應(yīng)該保有維持正常經(jīng)營活動(dòng)所必需的貨幣存量。企業(yè)的貨幣資金存量過高的原因可能是：第一，短期償債的要求所至；第二，近期集中大額付款的壓力以及大量或有負(fù)債所至；第三，企業(yè)不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為導(dǎo)致；第四，企業(yè)融資后尚未動(dòng)用所至。第一，關(guān)于短期償債壓力問題。從企業(yè)兩年年末的流動(dòng)負(fù)債來看，其規(guī)模在5億與6億之間。這個(gè)規(guī)模不用說與流動(dòng)資產(chǎn)相比，就是與貨幣資金相比也并不大(年初與年末的貨幣資金大于流動(dòng)負(fù)債)。因此，企業(yè)保有較高規(guī)模的貨幣資金，顯然不是短期償債壓力造成的。第二，關(guān)于近期集中大額付款的壓力以及大量或有負(fù)債問題。企業(yè)是否存在近期集中大額付款的壓力，既可以考察企業(yè)的投資規(guī)劃（如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的購建計(jì)劃，對(duì)外長期投資計(jì)劃等），也可以考察企業(yè)在附注中對(duì)已簽約及已經(jīng)由董事局批準(zhǔn)的費(fèi)用或資本性支出的承諾披露。資料所限，我們無法考察企業(yè)的投資規(guī)劃。但是，我們可以考察企業(yè)對(duì)已簽約及已經(jīng)由董事局批準(zhǔn)的費(fèi)用或資本性支出的承諾披露。從披露的信息來看，企業(yè)在年末已簽約及已經(jīng)由董事局批準(zhǔn)的費(fèi)用或資本性支出的承諾披露約為520萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)的貨幣存量。此外，對(duì)企業(yè)或有負(fù)債的信息考察，我們還會(huì)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的或有負(fù)債并不多。因此，企業(yè)保有較高規(guī)模的貨幣資金，也并不是近期集中大額付款的壓力以及大量或有負(fù)債引起的。第三，關(guān)于企業(yè)不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為問題。所謂不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為，是指企業(yè)在并不需要資金的時(shí)候進(jìn)行了有財(cái)務(wù)代價(jià)的融資。企業(yè)的負(fù)債，按照有無財(cái)務(wù)代價(jià)可以分為有財(cái)務(wù)代價(jià)的融資和無財(cái)務(wù)代價(jià)的融資。有財(cái)務(wù)代價(jià)的融資是指企業(yè)的貸款以及融資租入固定資產(chǎn)所形成的負(fù)債，其財(cái)務(wù)代價(jià)一般是利息。無財(cái)務(wù)代價(jià)的融資是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動(dòng)中正常形成的結(jié)算負(fù)債，如應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資等。從企業(yè)年初與年末流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目的比較中，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的主要有代價(jià)的負(fù)債為短期貸款。一般來說，在企業(yè)貨幣資金超過正常業(yè)務(wù)需要的條件下，企業(yè)應(yīng)該將有代價(jià)的負(fù)債盡早償還，并盡可能地減少有代價(jià)的負(fù)債。但是，我們看到，企業(yè)有代價(jià)的負(fù)債短期貸款的年末數(shù)不但沒有消失，反而比年初數(shù)增加將近7倍，高達(dá)了將近億。從報(bào)表本身來說，我們看不到這種增加有代價(jià)負(fù)債的融資行為的必要性。第四，關(guān)于企業(yè)融資后尚未動(dòng)用問題。我們注意明，企業(yè)年內(nèi)加強(qiáng)了商業(yè)債權(quán)的管理，債權(quán)回收良好。在企業(yè)商業(yè)債權(quán)質(zhì)量良好的情況下，企業(yè)更應(yīng)該降低有代價(jià)的負(fù)債規(guī)模。此外，還應(yīng)注意，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高（債權(quán)回收天數(shù)約為45天），而存貨周轉(zhuǎn)率較低（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為128天）。這說明，企業(yè)加強(qiáng)債權(quán)回收管