財務分析學簡單認識◆姓名：王建業(yè)◆性別：不用說了吧◆畢業(yè)院校：華南理工大學◆籍貫：河南新野◆聯(lián)系方式：電話mail:scut516@163.com為什么要分析財務報表？找出隱藏在數(shù)字背后的秘密長虹財務丑聞藍田神話銀廣夏陷阱一、課程引入：三個案例

四川長虹爆財務丑聞被指虛增銷售收入50億老牌家電龍頭四川長虹（600839.SH）遭到多位知情人士舉報長達十年的財務問題，已經(jīng)引起四川證監(jiān)局、國稅、經(jīng)偵等部門的關注。事實上，有關四川長虹違規(guī)的舉報從1998年持續(xù)至今。某相關部門人士透露，甚至有一位舉報人搜集證據(jù)的時間長達13年，收到的距今時間最久的證據(jù)為1997年。根據(jù)舉報材料匯總統(tǒng)計，四川長虹虛增銷售收入約為50億元。四川長虹財務迷蹤

承兌匯票疑云從1992年起就要求旗下經(jīng)銷商不得以商業(yè)承兌匯票進行結算的四川長虹，為何財務報表中卻有巨額的商業(yè)承兌匯票？盡管沒有確鑿證據(jù)，但是經(jīng)濟學家郎咸平及民間財務專家申草均在2005年對其提出過質(zhì)疑，認為其中藏污納垢，經(jīng)不住調(diào)查，但長虹方面一直否認上述質(zhì)疑。四川長虹財務迷蹤

重復記錄旺季銷售收入？舉報材料中稱，四川長虹1997年會計年度是1997年1月1日至1997年12月31日，但是四川長虹1997年度銷售收入賬務截止日期實際為1998年1月31日，將1998年1月1日到1月31日春節(jié)銷售旺季近20億的銷售收入計算到了1997年度，這20億彩電銷售增值稅發(fā)票的票面開票日期均為1997年12月31日。但是這部分銷售收入在1998年度以變通的方式再度被計入年報。四川長虹財務迷蹤

欺詐行為？

“直接動機就是為了獲得1999年的配股資格?！狈兜戮Q，1999年四川長虹根本不具備配股資格。他說，扣除商業(yè)承兌匯票的22.5億元，以及已經(jīng)被計入1997年年報的20多億元1月旺季銷售額，四川長虹1998年度的主營業(yè)務利潤不會超過21億。藍田神話藍田股份曾經(jīng)創(chuàng)造了中國股市常盛不衰的績優(yōu)神話。這家以養(yǎng)殖、旅游和飲料為主的上市公司，一亮相就顛覆了行業(yè)規(guī)律和市場法則，1996年發(fā)行上市以后，在財務數(shù)字上一直保持著神奇的增長速度：總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長了近10倍，歷年年報的業(yè)績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災以后，每股收益也達到了不可思議的0.82元，5年間股本擴張了360％，創(chuàng)造了中國農(nóng)業(yè)企業(yè)罕見的“藍田神話”。

藍田神話

2001年10月26日，中央財經(jīng)大學研究員劉姝威在《金融內(nèi)參》上發(fā)表文章《應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款》劉姝威600字短文，文章在對藍田的資產(chǎn)結構、現(xiàn)金流向情況和償債能力作了詳盡分析后，得出結論是藍田業(yè)績有虛假成分，而業(yè)績神話完全依靠銀行貸款，20億貸款藍田根本無力償還。藍田之謎

藍田股份已無力還債

2000年藍田股份的流動比率是0.77，這說明短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)，不足以償還到期流動負債；速動比率是0.35，這說明，扣除存貨后，流動資產(chǎn)只能償還35%的到期流動負債；凈營運資金是-1.3億元，這說明藍田股份將不能按時償還1.3億元的到期流動負債。

藍田之謎

12.7億銷售額有作假嫌疑

2000年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的69%，飲料收入占主營業(yè)務收入的29%，二者合計占主營業(yè)務收入的98%。

藍田股份發(fā)布公告稱：占公司產(chǎn)品70%的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，“錢貨兩清”成為慣例。

藍田股份的生產(chǎn)基地位于湖北洪湖市，武昌魚公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直線距離200公里左右，主營業(yè)務都是淡水魚類及其他水產(chǎn)品養(yǎng)殖。武昌魚應收賬款回收期是577天，洞庭水殖應收賬款回收期是178天，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田股份水產(chǎn)品收入的8%和4%。因此，藍田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售12.7億元水產(chǎn)品，2000年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入12.7億元的數(shù)據(jù)是虛假的。藍田之謎

藍田股份的資產(chǎn)結構是虛假的

2000年藍田股份的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約1/3；而存貨占流動資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約3倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值1倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值1倍；在產(chǎn)品絕對值高于同業(yè)平均值3倍。

藍田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。

藍田之謎

藍田股份已經(jīng)成為提款機中國藍田（集團）總公司沒有凈收入來源。藍田股份的現(xiàn)金流量流向中國藍田（集團）總公司；藍田股份已經(jīng)成為中國藍田總公司的提款機。

藍田股份沒有足以維持其正常經(jīng)營和按時償還銀行貸款本息的現(xiàn)金流量來源。

銀廣夏陷阱銀廣夏全稱是廣夏（銀川）實業(yè)股份有限公司。1994年6月17日“銀廣夏A”在深圳證券交易所上市交易，為寧夏首家上市公司。該公司上市后，初始幾年名不見經(jīng)傳，1999年起漸為市場所關注。1999年每股收益0.5l元，股價從1999年12月30日的13.97元，一路狂升至2000年4月19日的35.83元。銀廣夏陷阱2000年12月29日創(chuàng)下37.99元新高，折合除權前的價格為75.98元，全年上漲440％，漲幅雄居該年滬深兩市第二名。同時2000年報再創(chuàng)業(yè)績同步增長的奇跡，在股本擴大一倍的基礎上，每股收益躍升至0.827元，堪稱經(jīng)營上的奇跡。銀廣夏陷阱正當市場對銀廣夏贊譽有加，甚至瘋狂追捧之際，2001年8月《財經(jīng)》雜志發(fā)表封面文章《銀廣夏陷阱》，指出所謂“銀廣夏神話”實際上是一個徹頭徹尾的騙局，在市場上引起了巨大反響。中國證監(jiān)會隨之展開調(diào)查，并于2001年9月6日公布了銀廣夏的造假查處結果：銀廣夏公司通過偽造銷售合同、偽造出口報關單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構主營業(yè)務收人，虛構巨額利潤7.45億元。其中1999年為1.78億元，2000年為5.67億元。怎樣整合、提煉大量的財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣所在？怎樣將生硬的財務數(shù)據(jù)，清晰直觀地表達出來，讓使用者一目了然？怎樣通過財務分析為決策者提供更有效的參考依據(jù)/財務支持？目的——掌握公司財務分析的有效方法和工具，有效跟蹤公司財務狀況。量化分析具體的財務數(shù)據(jù)，并結合企業(yè)整體戰(zhàn)略，為企業(yè)決策和管理提供有力的財務信息支持。二、課程簡介第一章財務分析概論第二章償債能力分析第三章盈利能力分析第四章營運能力分析第五章發(fā)展能力分析第六章成本費用分析第七章風險信用分析第八章綜合趨勢分析二、課程簡介三、財務分析案例大作業(yè)以6-7人為一個小組以小組為單位選擇某一特定A股上市公司進行跟蹤分析小組作業(yè)以組為單位，在規(guī)定時間內(nèi)上交最后每組選一代表上臺進行PPT展示四、幾點要求維持好課堂秩序注意互動，動手動腦參與案例學習作業(yè)一定要交互相理解支持五、參考資料教材：1.《財務分析》張先治，陳友邦編著.東北財經(jīng)大學出版社，07年7月2.《財務報表分析》張新民，錢愛民.中國人民大學出版社，08年9月五、參考資料網(wǎng)站：1.上海證券交易所2.深圳證券交易所/3.金融界/4.中國證券網(wǎng)/5.東方財富網(wǎng)/6.和訊網(wǎng)/五、參考資料報紙雜志：1.中國經(jīng)營報2.經(jīng)濟觀察報3.21世紀經(jīng)濟報道4.第一財經(jīng)日報5.中國證券報6.《商界》7.《財經(jīng)》

不完全懂得會計和財務管理工作的經(jīng)營者，就好比是一個投籃而不得分的球手?！_伯特.希金斯

李嘉誠：管理人要賦予企業(yè)生命我年輕的時候，最喜歡翻閱的是上市公司的年度報告書，表面上挺沉悶，但是別人會計處理的方法的優(yōu)點和流弊，方針的選擇和公司資源的分布有很大的啟示。對我而言，管理人員對會計知識的把持和尊重，正現(xiàn)金流的控制、公司預算的掌握、是最基本元素。

去生活吧，就像今天是2012一樣；去唱歌吧，就像沒有人聆聽一樣；去戀愛吧，就像不曾受過傷一樣；好好學習財務分析吧，就像你真的很喜歡她一樣！

財務分析的主要內(nèi)容及作用財務分析的主體與目的財務分析的基本方法第一章財務分析概論

第一節(jié)財務分析的主要內(nèi)容及作用財務分析的含義——依據(jù)和起點：財務報表和其他資料——目的：了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益集團改善決策?！罨竟δ埽簩⒋罅康膱蟊頂?shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性

。1.資產(chǎn)負債表

2.利潤表

3.現(xiàn)金流量表

4.所有者權益變動表6.其他資料

財務報表

基本報表

財務報告5.附注

財務分析的資料財務報表概述財務報表資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債所有者權益財務狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入成本費用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出利潤表------面子現(xiàn)金流量表------日子資產(chǎn)負債表------底子資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應付股利分別進入資產(chǎn)負債表的權益和負債凈利潤經(jīng)過現(xiàn)金性和非現(xiàn)金性相關調(diào)整，得出經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量反映資產(chǎn)負債表中貨幣資金的變化情況財務報表之間的關系資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動負債長期負債所有者權益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負債表結構資產(chǎn)債權人股東資產(chǎn)=負債+所有者權益資金的占用（投資活動）資金的來源（籌資活動）固定資產(chǎn)長期投資資產(chǎn)，英文為asset，是企業(yè)用于從事生產(chǎn)經(jīng)營活動以為投資者帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源，出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的左側，歸企業(yè)所有。企業(yè)的所謂法人財產(chǎn)權，就是指企業(yè)對其控制的資產(chǎn)擁有的所有權。資本，英文為capital，是企業(yè)為購置從事生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資產(chǎn)的資金來源，是投資者對企業(yè)的投入，出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的右側，它為債務資本與權益資本，分別歸債權人和公司所有者（股東）所有，企業(yè)對其資本不擁有所有權。資金，也可以說在會計中的現(xiàn)金或銀行存款。在資產(chǎn)負債表的左側。利潤表概述利潤表又稱損益表，是用來解釋企業(yè)的利潤是如何產(chǎn)生的。利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費用利潤表遵循的會計等式：企業(yè)利潤池收入成本費用如果收入大于成本費用，就會形成企業(yè)的利潤如果收入小于成本費用，就會使企業(yè)發(fā)生虧損利潤虧損現(xiàn)金流量表概述反映在一定會計期間內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動性企業(yè)的血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營的全過程中以收付實現(xiàn)制作為記錄原則現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出現(xiàn)金流量表遵循的會計等式：三大現(xiàn)金流量經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量——“造血”投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量——“放血”籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量——“輸血”凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應加強內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進行，應重點提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。凈利潤企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關閉經(jīng)營性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營困難企業(yè)經(jīng)營困難生存？生存？？？生存？？發(fā)展?。?！財務分析的產(chǎn)生——財務分析開始于銀行界——財務分析從為債權人服務發(fā)展到為投資人服務

——財務分析從為外部服務發(fā)展到成為企業(yè)加強內(nèi)部管理的重要依據(jù)第一節(jié)財務分析的主要內(nèi)容及作用財務分析的作用正確評價過去全面反映現(xiàn)狀估價企業(yè)未來第一節(jié)財務分析的主要內(nèi)容及作用財務分析的種類按財務分析的主體：內(nèi)部分析、外部分析按財務分析的對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析按財務分析的方法：比率分析、比較分析按分析目的：償債能力、獲利能力、營運能力，發(fā)展能力分析、綜合分析

內(nèi)部分析內(nèi)部分析是企業(yè)內(nèi)部管理部門對本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程、財務狀況所進行的分析。這種財務分析，不僅要利用財務會計所提供的會計資料，也要利用管理會計和其他方面所提供的經(jīng)濟資料，是對整個生產(chǎn)經(jīng)營活動的全面分析。通過這種分析，可以了解企業(yè)的財務狀況是否良好，生產(chǎn)經(jīng)營活動是否有效率，存在什么問題，從而為今后的生產(chǎn)經(jīng)營提供決策依據(jù)。

外部分析外部分析是企業(yè)外部的利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進行的財務分析。這種分析，因各自目的不同，分析的范圍也不同，它可以是對企業(yè)某一方面進行局部財務分析，也可以是對整個企業(yè)的各方面進行全面的財務分析。例如債權人常常關心的是貸款的風險，這樣就需要對企業(yè)的償債能力進行分析；投資者在購買企業(yè)股票時，要對企業(yè)的獲利能力和投資風險等進行分析；而要與企業(yè)進行合資經(jīng)營的人，則要對企業(yè)的各方面進行全面的財務分析。

資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表分析是以資產(chǎn)負債表為對象所進行的財務分析。從財務分析的歷史看，最早的財務分析都是以資產(chǎn)負債表為中心，通過資產(chǎn)負債表可以分析企業(yè)資產(chǎn)的流動狀況、負債水平、償還債務能力、企業(yè)經(jīng)營的風險等財務狀況。

利潤表分析利潤表分析是以利潤表為對象進行的財務分析。在分析企業(yè)的盈利狀況和經(jīng)營成果時，必須要從利潤表中獲取財務資料，而且，即使分析企業(yè)償債能力，也應結合利潤表，因為一個企業(yè)的償債能力同其獲利能力密切相關。一般而言，獲利能力強，償還債務的能力也強。

現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析是以現(xiàn)金流量表為對象進行的財務分析?，F(xiàn)金流量表是資產(chǎn)負債表與利潤表的中介，但是這兩張報表的補充。通過對現(xiàn)金流量表的分析，可以了解到企業(yè)現(xiàn)金的流動狀況，在一定時期內(nèi)，有多少現(xiàn)金流入，是從何而來的，又有多少現(xiàn)金流出，都流向何處，這種分析可以了解到企業(yè)財務狀況變動的全貌，可以有效地評價企業(yè)的償付能力。

第一節(jié)財務分析的主要內(nèi)容及作用財務分析的程序確定財務分析范圍，搜集整理財務信息。戰(zhàn)略分析與會計分析。財務分析實施階段。財務分析綜合評價階段。（一）財務分析信息搜集整理階段2.制定計劃1.明確目的3.搜集整理信息返上一頁4.戰(zhàn)略分析行業(yè)分析行業(yè)競爭程度分析行業(yè)盈利水平與潛力競爭策略分析目的市場談判或議價能力低成本產(chǎn)品差異（二）戰(zhàn)略分析與會計分析階段現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭行業(yè)增長速度集中度產(chǎn)品區(qū)別度差異程度規(guī)模經(jīng)濟性退出壁壘新進入對手的威脅

規(guī)模經(jīng)濟性先入優(yōu)勢市場進入障礙商業(yè)關系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績消費者意愿的轉(zhuǎn)換

行業(yè)盈利能力消費者的談判能力替代產(chǎn)品產(chǎn)品區(qū)別度購買者的數(shù)量單個購買者的購買量供應商的談判能力供應商的數(shù)量供應商的重要程度

單個供應商的供應量行業(yè)分析在購買和銷售市場上談判的能力5.財務報表會計分析評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經(jīng)營成果的真實程度。目的：財務指標包括絕對指標和相對數(shù)指標。正確選擇與計算財務指標是正確判斷和評價企業(yè)財務狀況的關鍵。

（三）財務分析實施階段

6.財務指標分析財務分析不僅要解釋現(xiàn)象，而且應分析原因。因素分析法（三）財務分析實施階段

7.基本因素分析（四）財務分析綜合評價階段8.財務綜合分析與評價9.財務預測與價值評估10.財務分析報告第二節(jié)財務分析的主體與目的財務分析的主體企業(yè)經(jīng)營管理者投資者債權人購銷商政府部門中介機構社會公眾一、企業(yè)經(jīng)營管理者——最全面企業(yè)目標的完成情況企業(yè)目前的財務狀況企業(yè)未來的發(fā)展前景二、企業(yè)投資者——最重視——所有者和潛在投資者所有者：一般投資者和擁有企業(yè)控制權的投資者

企業(yè)的盈利能力企業(yè)的發(fā)展能力投資風險三、企業(yè)債權人——短期債權人和長期債權人短期償債能力

短期財務狀況長期償債能力企業(yè)發(fā)展能力四、注冊會計師和審計人員企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的真實性與合理性企業(yè)會計報表的可靠性五、其他企業(yè)利益相關者——稅務機關、財政機關、工商行政管理機關和國有資產(chǎn)管理機構、律師、供應商（客戶）等。

第二節(jié)財務分析的主體與目的財務分析的內(nèi)容評價企業(yè)的償債能力評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評價企業(yè)的獲利能力評價企業(yè)的發(fā)展趨勢第三節(jié)財務分析的基本方法財務分析的方法主要有以下四種：比較分析比率分析趨勢分析因素分析第三節(jié)財務分析的基本方法比較分析法：是指把主要項目或指標數(shù)值及其變化與設定的標準進行對比，以確定差異，進而分析、判斷及評價企業(yè)經(jīng)營及財務等情況的一種方法。種類：絕對數(shù)比較分析法絕對數(shù)增減變動分析法百分比增減變動分析法標準經(jīng)驗標準（絕對標準）行業(yè)標準歷史標準預算標準第三節(jié)財務分析的基本方法比率分析法：是利用項目指標間的相互關系，通過計算比率，來了解企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果的一種方法，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。種類：相關比率分析法構成比率分析法第三節(jié)財務分析的基本方法趨勢分析法：根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析期各有關項目的變動情況和趨勢的一種方法。種類：年度變動分析指數(shù)趨勢序列分析定基百分比（或比率）=本期金額／基期金額×100%環(huán)比百分比（或比率）=本期金額／上期金額×100%因素分析法

定義：因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素之間的關系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。連環(huán)替代法差額分析法連環(huán)替代法

步驟：確定分析指標與其影響因素之間的關系根據(jù)分析指標的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關系式或指標體系，確定分析對象連環(huán)順序替代，計算替代結果比較各因素的替代結果，確定各因素對分析指標的影響程度檢驗分析結果典型模式：設某一經(jīng)濟指標N是由相互聯(lián)系的A、B、C三因素組成，基期指標和報告期指