第三章

財務(wù)分析方法本章主要內(nèi)容第一節(jié)財務(wù)分析基本程序與步驟第二節(jié)戰(zhàn)略分析與會計分析第三節(jié)比率分析與因素分析第四節(jié)財務(wù)綜合分析評價技術(shù)第五節(jié)圖解分析法引導(dǎo)案例：大商股份和華聯(lián)綜超.doc會計數(shù)據(jù)只是企業(yè)實施其經(jīng)營戰(zhàn)略的“財務(wù)表現(xiàn)”，忽略對企業(yè)所處環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的分析，報表分析只能是一種重形式、輕實質(zhì)的“數(shù)字游戲”。第一節(jié)財務(wù)分析基本程序與步驟一、財務(wù)分析程序的不同觀點二、財務(wù)分析步驟與程序（一）財務(wù)分析信息搜集整理階段（二）戰(zhàn)略分析與會計分析階段（三）財務(wù)分析實施階段（四）財務(wù)分析綜合評價階段戰(zhàn)略分析與會計分析階段1、企業(yè)戰(zhàn)略分析通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭戰(zhàn)略。行業(yè)分析企業(yè)競爭策略分析2、財務(wù)報表會計分析會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的狀況與經(jīng)營成果的真實程度。（1）閱讀會計報告（2）比較會計報表（3）解釋會計報表（4）修正會計報表信息財務(wù)分析實施階段1、財務(wù)指標分析2、基本因素分析財務(wù)分析綜合評價階段1、財務(wù)綜合分析與評價2、財務(wù)預(yù)測與價值評估3、財務(wù)分析報告一、企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用企業(yè)戰(zhàn)略分析，其實質(zhì)在于通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益與風(fēng)險，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，特別是在企業(yè)價值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。

一、企業(yè)戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)企業(yè)戰(zhàn)略制定的程序環(huán)境分析競爭者、消費者供應(yīng)商、規(guī)則、政策內(nèi)部分析技術(shù)秘訣、制造秘訣市場秘訣、分配秘訣管理秘訣機會與威脅明辨機會優(yōu)勢與劣勢辨別核心競爭力內(nèi)部競爭力與外部機會結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略一、企業(yè)戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析的基礎(chǔ)2、宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析（1）經(jīng)濟周期（2）貨幣政策（3）財政政策（4）匯率案例：豬肉市場波動及政策調(diào)整對養(yǎng)殖戶的影響2007年5月以來，我國生豬市場供應(yīng)偏緊，豬肉價格出現(xiàn)較大幅度上漲。為建立保障生豬生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的長效機制，調(diào)動養(yǎng)殖戶(場)養(yǎng)豬的積極性，國家進行了一系列的政策調(diào)整。

2007年7月30日，國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于促進生豬生產(chǎn)發(fā)展穩(wěn)定市場供應(yīng)的意見》，提出了要加大對生豬生產(chǎn)的扶持力度、建立和完善生豬的公共防疫服務(wù)體系等八項意見。一、企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)競爭策略分析1、低成本競爭策略分析低成本競爭策略是指企業(yè)能以較低的成本提供與競爭對手相同的產(chǎn)品或服務(wù)。2、產(chǎn)品差異策略分析

產(chǎn)品差異策略是指企業(yè)通過其產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性與其他企業(yè)競爭，以爭取在相同價格或較高的基礎(chǔ)上占領(lǐng)更大市場份額，取得競爭優(yōu)勢與超額利潤。小案例：競爭戰(zhàn)略與財務(wù)分析二、會計分析技術(shù)會計分析的內(nèi)涵與步驟會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質(zhì)量；另一方面通過對會計靈活性、會計估計的調(diào)整，修正會計數(shù)據(jù)，為財務(wù)分析奠定基礎(chǔ)，并保證財務(wù)分析結(jié)論的可靠性。會計分析的步驟閱讀會計報告比較會計報表解釋會計報表修正會計報表信息二、會計分析技術(shù)會計分析的方法水平分析法垂直分析法趨勢分析法水平分析法某公司簡易比較利潤表單位：萬元項目2012年2011年變動額變動率營業(yè)收入1500010000500050%減：營業(yè)成本70005000200040%營業(yè)利潤80005000300060%水平分析法局限性：若基數(shù)的金額為負，將出現(xiàn)相反結(jié)果，可按相反數(shù)比較判斷；若基數(shù)為0，百分比無窮大；若基數(shù)的金額太小，絕對數(shù)的較小

變動會引起百分比的較大變動，引

起誤解。放棄使用垂直分析法垂直分析與水平分析不同，它的基本點不是將企業(yè)報告期的分析數(shù)據(jù)直接與基期進行對比求出增減變動量和增減變動率，而是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。垂直分析法的一般步驟是：第一，確定報表中各項目占總額的比重或百分比。第二，通過各項目的比重，分析各項目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性。第三，將分析期各項目的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況。也可以與同類企業(yè)可比項目比重進行對比。垂直分析法實例某企業(yè)與同行業(yè)平均水平相比的有關(guān)資料如下[分析]該企業(yè)營業(yè)成本率低于同行業(yè)平均水平，使該企業(yè)營業(yè)毛利率比同行業(yè)平均水平高10％。但由于該企業(yè)的期間費用高于同行業(yè)平均水平，導(dǎo)致該企業(yè)營業(yè)利潤反而比同行業(yè)平均水平低10％。因此，可以從降低期間費用入手提高該企業(yè)的營業(yè)利潤。項目本企業(yè)(%)同行業(yè)平均水平(%)差異額(%)營業(yè)收入100100減：營業(yè)成本6070-10營業(yè)毛利403010減：期間費用301020營業(yè)利潤1020-10趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。趨勢分析法的一般步驟是：第一，計算趨勢比率或指數(shù)。定基指數(shù)環(huán)比指數(shù)第二，根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果，評價與判斷企業(yè)各項指標的變動趨勢及其合理性。第三，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。趨勢分析法實例某企業(yè)簡易比較利潤表如表所示：項目第一年第二年第三年營業(yè)收入100001500020000減：營業(yè)成本5000700019000營業(yè)利潤500080001000項目第一年第二年第三年營業(yè)收入

100%150%200%減：營業(yè)成本

100%140%380%營業(yè)利潤

100%160%20%[分析]該企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)定增長，但營業(yè)成本在第三年出現(xiàn)了過多的上漲，導(dǎo)致營業(yè)利潤大幅度下降。說明該企業(yè)利潤波動很大，進而可以通過對營業(yè)成本的專門分析找出營業(yè)成本上漲的原因，提出解決問題的方案。

比率分析法定義與指標比率的定義與形式是將影響財務(wù)狀況的兩個相關(guān)因素聯(lián)系起來，通過計算比率，反映它們之間的關(guān)系，借以評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財務(wù)分析方法。比率分析的形式有：第一，百分率，如流動比率為200%；第二，比，如速動比率為1:1，第三，分數(shù)，如負債為總資產(chǎn)的1/2。比率分析法定義與指標財務(wù)比率指標體系按分析主體劃分

1、從投資者觀點看的財務(wù)比率2、從債權(quán)者觀點看的財務(wù)比率

3、從政府管理者觀點看的財務(wù)比率

4、從經(jīng)營者觀點看的財務(wù)比率比率分析法定義與指標財務(wù)比率指標體系按因素的相關(guān)性分1、構(gòu)成比率2、效率比率3、相關(guān)比率標準比率1、算術(shù)平均法

應(yīng)用算術(shù)平均法計算標準比率，就是指將若干相關(guān)企業(yè)同一比率指標相加，再除以企業(yè)數(shù)得出算術(shù)平均數(shù)。2、綜合報表法

綜合報表法是指將各企業(yè)報表中的構(gòu)成某一比率的兩個絕對數(shù)相加，然后根據(jù)兩個絕對數(shù)總額計算的比率。3、中位數(shù)法

中位數(shù)法是指相關(guān)企業(yè)的比率按高低順序排列；然后再劃出最低和最高的各25%，中間50%就為中位數(shù)比率，亦可將中位數(shù)再分為上中位數(shù)25%和下中位數(shù)25%；最后依據(jù)企業(yè)比率的位置進行評價。比率分析法的局限性比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動；很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系；比率給人們不保險的最終印象；比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點。因素分析法——知其然更要知其所以然分析的目的不是為了結(jié)果，更重要的是探究產(chǎn)生這種結(jié)果的原因；若干因素對綜合指標發(fā)生作用時，假定其他各個因素?zé)o變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。分為：連環(huán)替代法差額分析法連環(huán)替代法的程序（1）確定分析指標與其影響因素之間的關(guān)系。（2）根據(jù)分析指標的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關(guān)系式或指標體系，確定分析對象。（3）連環(huán)順序替代，計算替代結(jié)果。（4）比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對分析指標的影響程度。（5）檢驗分析結(jié)果。舉例應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題因素分解的相關(guān)性分析前提的假定性（其他條件不變）因素替代的順序性基本因素在前，從屬因素在后數(shù)量指標在前，質(zhì)量指標在后實物量指標在前，貨幣指標在后順序替代的連環(huán)性差額計算法差額計算法作為連環(huán)替代法的簡化形式，其因素分析的原理與連環(huán)替代法是相同的。區(qū)別只在于分析程序上差額計算法比連環(huán)替代法簡單，即它可直接利用各影響因素的實際數(shù)與基期數(shù)的差額，在其他因素不變的假定條件下，計算各因素對分析指標的影響程度?；蛘哒f差額計算法是將連環(huán)替代法的第三步驟和第四步驟合并為一個步驟進行。舉例第四節(jié)財務(wù)綜合分析評價技術(shù)一、財務(wù)綜合分析與評價（一）財務(wù)綜合分析方法（二）財務(wù)綜合評價方法二、財務(wù)預(yù)測分析與企業(yè)價值評估三、財務(wù)分析報告（一）財務(wù)分析報告的含義與作用（二）財務(wù)分析報告的格式與內(nèi)容（三）財務(wù)分析報告的編寫要求財務(wù)綜合分析與評價（一）財務(wù)綜合分析評價一是財務(wù)報表綜合分析，如資產(chǎn)與權(quán)益綜合分析(詳見第四章)、利潤與現(xiàn)金流量綜合分析（詳見第六章）等

二是財務(wù)指標體系綜合分析，如杜邦財務(wù)分析體系、杜邦財務(wù)指標體系改進分析等（詳見第十二章）等（二）財務(wù)綜合評價方法綜合指數(shù)評價法

綜合評分法（詳見第十二章）財務(wù)分析報告的含義財務(wù)分析報告是指財務(wù)分析主體對企業(yè)在一定時期籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的盈利狀況、營運狀況、償債狀況等進行分析與評價所形成的書面文字報告。財務(wù)分析報告是對企業(yè)財務(wù)分析結(jié)果的概括與總結(jié)，它對企業(yè)的經(jīng)營者、投資者、債權(quán)者及其他有關(guān)單位或個人了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與財務(wù)狀況，進行投資、經(jīng)營、交易決策等都有著重要意義。財務(wù)分析報告的內(nèi)容基本財務(wù)情況反映主要成績和重大事項說明存在問題的分析提出改進措施意見財務(wù)分析報告的編寫要求突出重點、兼顧一般觀點明確、抓住關(guān)鍵注重時效、及時編報客觀公正、真實可靠報告清楚、文字簡練第五節(jié)圖解分析法圖解分析法，亦稱圖解法，是財務(wù)分析中經(jīng)常應(yīng)用的方法之一。嚴格地說，圖解分析法并不是一種獨立的財務(wù)分析方法，而是上述財務(wù)分析方法的直觀表達形式。圖解分析法的作用在于能形象、直觀地反映財務(wù)活動過程和結(jié)果，將復(fù)雜的經(jīng)濟活動及其效果以通俗、易懂的形式表現(xiàn)出來。目前，隨著電腦及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的普及與發(fā)展，圖解分析法的應(yīng)用基礎(chǔ)、應(yīng)用范圍和種類形式得到了空前的發(fā)展。主要有對