淺析：資本博弈手機(jī)游戲業(yè)謹(jǐn)防市場(chǎng)概念泡沫化

而在資本市場(chǎng)上，2012年至今，A股先后有浙報(bào)傳媒、博瑞傳播、大唐電信、華誼兄弟等公司“涉水”移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游業(yè)，即手游業(yè)。這些上市公司都想借助“手游”新業(yè)務(wù)迎來(lái)業(yè)績(jī)的神奇轉(zhuǎn)機(jī)。手游成為資本市場(chǎng)新寵是因?yàn)?，隨著智能手機(jī)的日益普及，手機(jī)游戲?qū)⒊蔀橛螒蛐袠I(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2015年手游市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)200億元，2013至2015年手游市場(chǎng)規(guī)模將保持50%左右的高速增長(zhǎng)。手游市場(chǎng)很景氣8月26日晚間，停牌近兩個(gè)月的天舟文化發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬斥資12.54億元，以增發(fā)股份和支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)手機(jī)游戲公司神奇時(shí)代100%股權(quán)，公司同時(shí)為此次收購(gòu)安排了不超過(guò)4.18億元的配套增發(fā)融資計(jì)劃。神奇時(shí)代創(chuàng)建于2009年，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)出自清華大學(xué)，曾開(kāi)發(fā)出《忘仙》、《三國(guó)時(shí)代》、《潛龍》等熱門(mén)游戲。其中，2012年6月推出的《忘仙》目前累計(jì)注冊(cè)用戶(hù)超過(guò)1300萬(wàn)人，累計(jì)充值金額已近3億元。2012年，神奇時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6575萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1813%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3038萬(wàn)元，同比增加3799萬(wàn)元。并且，神奇時(shí)代原股東方承諾，2013年、2014年、2015年，神奇時(shí)代凈利潤(rùn)(扣非)分別不低于8615萬(wàn)元、1.2億元、1.5億元，如不能達(dá)到承諾，原股東將以現(xiàn)金或股份方式補(bǔ)償上市公司，畢竟，神奇時(shí)代目前在研發(fā)的H2、H3、F1游戲，將陸續(xù)在2013年底及2014年中上線(xiàn)，支撐未來(lái)三年業(yè)績(jī)應(yīng)無(wú)問(wèn)題。而7月25日至28日，第11屆中國(guó)國(guó)際數(shù)碼互動(dòng)娛樂(lè)展覽會(huì)在上海召開(kāi)，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的游戲愛(ài)好者們蜂擁而入，熱鬧非凡。相比往年，無(wú)論是參展的手機(jī)游戲企業(yè)，還是以手機(jī)游戲?yàn)橹黝}的行業(yè)聚會(huì)都大幅增加，盛況空前。展會(huì)上，人人都在談?wù)撌謾C(jī)游戲，中國(guó)正在迎來(lái)手機(jī)游戲盛年。的確，手游市場(chǎng)全面爆發(fā)，錢(qián)景誘人。近幾年，得益于智能手機(jī)的快速普及、電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)速的提升、網(wǎng)絡(luò)資費(fèi)的下調(diào)，以及WIFI熱點(diǎn)的進(jìn)一步覆蓋，我國(guó)手游用戶(hù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。而且，大量手游開(kāi)發(fā)者在Android平臺(tái)上布局吸引了不少玩家，手游行業(yè)格局發(fā)生劇烈變化，用戶(hù)基礎(chǔ)和市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著移動(dòng)平臺(tái)第三方支付越來(lái)越便捷，手游支付環(huán)節(jié)繞開(kāi)電信運(yùn)營(yíng)商的旋轉(zhuǎn)門(mén)被打開(kāi)，手機(jī)網(wǎng)游市場(chǎng)突飛猛進(jìn)。國(guó)內(nèi)每天新上線(xiàn)的游戲數(shù)量有100款左右。這其中，不乏《ClashofClans》、《Puzzle&Dragon》、《我叫MT》、《大掌門(mén)》等這樣收獲人氣和獲得高收入的產(chǎn)品。據(jù)中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2012年中國(guó)游戲用戶(hù)已經(jīng)達(dá)到了0.89億，同比增長(zhǎng)了73.7%；手游市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售額也達(dá)到了32.4億，同比增長(zhǎng)了90.6%。而另一家咨詢(xún)機(jī)構(gòu)艾瑞給出的數(shù)據(jù)更為可觀，2012年手游市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到58.7億元，較2011年增長(zhǎng)79.0%，今年則將超過(guò)人民幣100億元。艾瑞機(jī)構(gòu)稱(chēng)，中國(guó)手機(jī)游戲市場(chǎng)未來(lái)5年的復(fù)合增長(zhǎng)率可能達(dá)到24%，快于游戲行業(yè)整體15.57%的增長(zhǎng)率。資本進(jìn)入手游業(yè)天舟文化并購(gòu)神奇時(shí)代，只是本輪資本逐鹿網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)的縮影。2012年4月，浙報(bào)傳媒高調(diào)公布收購(gòu)游戲公司計(jì)劃，公司擬斥資35億元收購(gòu)盛大集團(tuán)旗下杭州邊鋒和上海浩方兩家游戲公司100%股權(quán)，并在今年4月正式完成收購(gòu)。而拓維信息、博瑞傳播、大唐電信等公司近期也紛紛進(jìn)軍網(wǎng)游。為什么傳媒公司紛紛選擇游戲業(yè)作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)？根本原因是目前游戲的盈利模式已經(jīng)很清晰，商業(yè)化運(yùn)作也比較成熟，這是很多其它新媒體業(yè)務(wù)領(lǐng)域還不具備的優(yōu)勢(shì)。與之相映襯的是，時(shí)下中國(guó)手游交易此起彼伏；大量涌入的各類(lèi)投資者將相關(guān)游戲公司的股價(jià)炒至高點(diǎn)；手機(jī)游戲開(kāi)發(fā)商如雨后春筍拔地而起，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的廠商爭(zhēng)奇斗艷，期望能引起風(fēng)投業(yè)注意和投資。資本紛紛將目光也投向了手游產(chǎn)業(yè)，目前各種類(lèi)型的資本都在大肆涌入手機(jī)游戲領(lǐng)域——包括上市公司、風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資，甚至過(guò)去投資礦業(yè)的人也湊熱鬧。其中，盛大以一款《百萬(wàn)亞瑟王》正式開(kāi)始進(jìn)入手游領(lǐng)域。百度時(shí)下也是動(dòng)作連連，在一舉收購(gòu)了知名手游門(mén)戶(hù)及論壇口袋巴士后，近期又以19億美元的天價(jià)收購(gòu)了91無(wú)線(xiàn)，并聲稱(chēng)：寧可吃虧，不可錯(cuò)過(guò)。可見(jiàn)其在手機(jī)游戲領(lǐng)域勢(shì)在必得的決心。但必須看到，手游產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展的背后不乏危機(jī)存在，尤其對(duì)中小開(kāi)發(fā)商、渠道平臺(tái)來(lái)說(shuō)更面臨被洗牌的處境。中小廠商除了面臨產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力，還面臨著大企業(yè)、大平臺(tái)的外部擠壓，當(dāng)泡沫破滅時(shí)，只有不到400家游戲開(kāi)發(fā)公司可能生存下來(lái)——目前，中國(guó)手游開(kāi)發(fā)廠商將近有兩萬(wàn)家，多數(shù)是幾個(gè)人的“手工作坊”，真正能規(guī)模盈利的不過(guò)20家，整個(gè)手游行業(yè)中真正賺錢(qián)的團(tuán)隊(duì)不到10%。中國(guó)的游戲產(chǎn)業(yè)從來(lái)就不缺錢(qián)，但缺原創(chuàng)，缺核心競(jìng)爭(zhēng)力，更多的是模仿和代理海外游戲，與國(guó)外優(yōu)秀游戲公司相比，中國(guó)企業(yè)還有更長(zhǎng)的路要走。未來(lái)三年，國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)將面臨大洗牌，只有真正的精品游戲才能在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，而精品游戲制勝法寶是創(chuàng)意。謹(jǐn)防概念泡沫化可以說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)手游業(yè)正瘋漲，人人都在談?wù)撌謾C(jī)游戲，并由此產(chǎn)生泡沫。Wind機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，在手機(jī)游戲概念股中，有近一半的股票市盈率超過(guò)100倍，這些公司的股價(jià)水平肯定存在泡沫。因?yàn)樵诿绹?guó)納斯達(dá)克上市的中國(guó)手游股的市盈率僅為56倍。去年9月以美國(guó)預(yù)托股份之形式在美國(guó)納斯達(dá)克上市的中國(guó)手游在近兩個(gè)月內(nèi)升幅達(dá)兩倍，A股市場(chǎng)也當(dāng)仁不讓?zhuān)钟喂莎偪竦糜行┳屓穗y以捉摸。數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)內(nèi)A股第一“妖股”中青寶，半年股價(jià)飆漲4倍多，總市值高達(dá)55億元，市盈率達(dá)到了354.8倍；同樣瘋狂的有掌趣科技，今年以來(lái)股價(jià)飆漲2倍多后，總市值更近150億元，其市盈率也高達(dá)208倍；而以近6000萬(wàn)元入股手游《燃燒的蔬菜》制作方上海索樂(lè)的旋極信息，市盈率更是達(dá)到了驚人的612.1倍。目前，在A股手機(jī)游戲概念股的熱炒之中，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱(chēng)“新三板”)2013年首例公布半年報(bào)的手游公司卻遭遇生存寒冬：鼎訊互動(dòng)(北京)科技股份有限公司公布的2013年半年報(bào)稱(chēng)，營(yíng)收同比下降40.90%，凈虧損193萬(wàn)元。但以“預(yù)期”為動(dòng)因的A股市場(chǎng)，似乎更憧憬著美好的未來(lái)。目前，收購(gòu)游戲的上市公司大部分都是炒作概念，真正因必須的產(chǎn)業(yè)整合而進(jìn)行布局的，可謂少之又少。筆者不禁想到了5年前一窩蜂投資，而今慘淡退出的光伏產(chǎn)業(yè)，會(huì)否成為如今蜂擁進(jìn)入手游業(yè)的各路產(chǎn)業(yè)資本的未來(lái)？A股中的手游并購(gòu)概念，近幾個(gè)月炒作達(dá)到高潮。2013年牛股不出意外的話(huà)，將在其