Chapter1財(cái)務(wù)管理的職能第一章學(xué)習(xí)目的解釋為什么目前財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)如此重要。用財(cái)務(wù)經(jīng)理要涉足的三個(gè)重要決策領(lǐng)域解釋“財(cái)務(wù)管理”。說(shuō)明企業(yè)的目標(biāo)并了解股東財(cái)富最大化為什么會(huì)成為最重要的目標(biāo)。了解公司的管理權(quán)與所有權(quán)分離時(shí)會(huì)產(chǎn)生的潛在問(wèn)題（如代理問(wèn)題）。表明對(duì)公司治理的理解。討論與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任相關(guān)的問(wèn)題。了解財(cái)務(wù)經(jīng)理的基本職責(zé)以及“財(cái)務(wù)主管”和“總會(huì)計(jì)師”的區(qū)別。我們?yōu)槭裁搓P(guān)心財(cái)務(wù)管理？為將來(lái)的工作做準(zhǔn)備。拓展對(duì)財(cái)務(wù)知識(shí)和技能的期望。在團(tuán)隊(duì)交流中理解并使用財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ)和理念。培養(yǎng)具有交叉功能的能力。批判性思維。財(cái)務(wù)管理的職能什么是財(cái)務(wù)管理？企業(yè)的目標(biāo)公司治理財(cái)務(wù)管理職能部門的組織結(jié)構(gòu)什么是財(cái)務(wù)管理？在一定的整體目標(biāo)下，對(duì)資產(chǎn)的購(gòu)置、

融資和

管理。投資決策企業(yè)的最佳規(guī)模是多大？應(yīng)該購(gòu)置何種資產(chǎn)？應(yīng)該減少或排除何種資產(chǎn)（如果有的話）？三個(gè)主要決策領(lǐng)域中最重要的融資決策最佳的融資類型是什么？最佳的融資組合是什么？最佳的分配政策（例如，股利支付率）是是什么？所需資金怎樣籌集？決定如何為企業(yè)的資產(chǎn)（資產(chǎn)負(fù)債表的左邊）融資（資產(chǎn)負(fù)債表的右邊）。資產(chǎn)管理決策我們?nèi)绾螌?duì)已有資產(chǎn)實(shí)施有效的管理？財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)不同資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)承擔(dān)不同的責(zé)任。職責(zé)要求財(cái)務(wù)經(jīng)理相對(duì)于固定資產(chǎn)，更關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)。什么是企業(yè)的目標(biāo)？股東財(cái)富最大化當(dāng)我們?yōu)楫?dāng)前股東最大化每股市價(jià)時(shí)，就實(shí)現(xiàn)了價(jià)值創(chuàng)造。討論企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）課堂討論:CSR和可持續(xù)發(fā)展在實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)上扮演了怎樣的角色？企業(yè)社會(huì)責(zé)任(CSR):

一種承認(rèn)企業(yè)對(duì)其股東和所處環(huán)境的責(zé)任的商業(yè)觀點(diǎn)?？沙掷m(xù)發(fā)展:

在不影響子孫后代實(shí)現(xiàn)自己需求的能力的前提下滿足眼下的需求。公司有哪些目標(biāo)？“我們的首要任務(wù)是創(chuàng)造優(yōu)異的股東價(jià)值。”聯(lián)合銀行（AssociatedBanc-Corp）2006年年報(bào)?！霸黾庸蓶|價(jià)值是指導(dǎo)我們行動(dòng)的原動(dòng)力。”飛利浦公司2006年年報(bào)?！奥?lián)邦快遞的主要職責(zé)是創(chuàng)造股東價(jià)值?！甭?lián)邦快遞公司，截至2006年9月25日的會(huì)計(jì)期間的SEC表格Def14A?！岸聲?huì)在公司治理體系中發(fā)揮核心作用；董事會(huì)有權(quán)（也有義務(wù)）決定公司的業(yè)務(wù)方向，追求和實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造股東價(jià)值這一首要的和最終的目標(biāo)?！盤irelli&C.S.p.A.Milan公司2006年年報(bào)。備選觀點(diǎn)的缺陷可能在提升當(dāng)前利潤(rùn)的同時(shí)，產(chǎn)生對(duì)企業(yè)有害的效果。（例如，延期維護(hù)，發(fā)行普通股票以購(gòu)買T-bills。）忽視了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)。利潤(rùn)最大化最大化一家企業(yè)的稅后所得。問(wèn)題備選觀點(diǎn)的缺陷沒(méi)有確定預(yù)期回報(bào)的時(shí)點(diǎn)或者期間。忽視了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的變動(dòng)。導(dǎo)致永不支付股利的分配政策.每股收益最大化最大化所有者單位股份利潤(rùn)。問(wèn)題股東財(cái)富最大化的優(yōu)勢(shì)考慮到:當(dāng)前和將來(lái)的利潤(rùn)以及EPS;時(shí)點(diǎn),期間,利潤(rùn)以及EPS的風(fēng)險(xiǎn);股利分配政策;以及其他相關(guān)因素。因此,股票市價(jià)

就像企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的晴雨表?，F(xiàn)代公司所有者和管理者之間存在一個(gè)區(qū)分?，F(xiàn)代公司股東管理層管理層的角色代理人是指經(jīng)他人,也就是我們說(shuō)的委托人授權(quán),基于維護(hù)后者的最大利益而行動(dòng)的個(gè)人。管理者可視為企業(yè)所有者的代理人。代理理論代理理論是圍繞著委托人和代理人的行為的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)分支。詹森和梅克林提出了基于代理契約理論的一套企業(yè)理論。代理理論激勵(lì)的方式包括

股票期權(quán)、獎(jiǎng)金和額外津貼等。委托人必須對(duì)代理人進(jìn)行激勵(lì)以保證管理層做出符合委托人最佳利益的行為，并對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督。企業(yè)社會(huì)責(zé)任最大化股東財(cái)富并不意味著管理層就可以忽視企業(yè)社會(huì)責(zé)任。設(shè)想我們將公司視為私人產(chǎn)品以及社會(huì)產(chǎn)品的生產(chǎn)商。股東財(cái)富最大化仍然是一個(gè)可行的目標(biāo)。公司治理公司治理

:是指管理和控制公司的體系。包括公司股東、董事會(huì)與高級(jí)管理層。股東財(cái)富最大化仍然是一個(gè)可行的目標(biāo)。董事會(huì)典型職責(zé):制定公司全局性的政策；指導(dǎo)CEO及其他管理人員；聘用、解雇CEO并制定其薪酬標(biāo)準(zhǔn)；審核戰(zhàn)略、重要的投資及并購(gòu)計(jì)劃；監(jiān)督運(yùn)營(yíng)方案、資金預(yù)算及公司提交股東的財(cái)務(wù)報(bào)告。在美國(guó)，董事會(huì)主席與CEO常常是同一個(gè)人，但是在英國(guó)，這兩個(gè)職位通常是分開的（美國(guó)正在往這個(gè)方向轉(zhuǎn)變）。2002年薩班斯-奧克斯利法案2002年薩班斯-奧克斯利法案(SOX):規(guī)范公司治理、審計(jì)和會(huì)計(jì)、執(zhí)行賠償,以及加強(qiáng)和及時(shí)的公司信息披露。.提出了新的針對(duì)違反證券法的行為的處罰措施。成立了上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB），其有權(quán)通過(guò)上市公司及其審計(jì)人員應(yīng)遵循的審計(jì)、質(zhì)量控制、道德及信息披露標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)公司治理提出了一系列更高的要求。財(cái)務(wù)管理職能部門的組織結(jié)構(gòu)董事會(huì)總裁(首席執(zhí)行官)執(zhí)行副總裁(運(yùn)營(yíng))執(zhí)行副總裁(營(yíng)銷)執(zhí)行副總裁(財(cái)務(wù)-財(cái)務(wù)總監(jiān))副總裁(財(cái)務(wù)主任)資本預(yù)算現(xiàn)金管理與商業(yè)銀行和投資銀行的關(guān)系信用管理股利支付與股票回購(gòu)財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃投資者關(guān)系保險(xiǎn)/風(fēng)險(xiǎn)管理并購(gòu)分析養(yǎng)老金管理