一、策略簡介金融場復(fù)系的型指、業(yè)個(gè)股間信與勢(shì)互糾纏又互響從絲繭角們自上下自而的究輯，希望市狀進(jìn)劃，而掘同市場態(tài)對(duì)業(yè)置影。牛市熊的分到術(shù)廣關(guān)，是沒達(dá)一的義本篇報(bào)告先?；济纥c(diǎn)方進(jìn)研究通搜指行的點(diǎn)，從而斷場于上市還“跌”，察業(yè)數(shù)不市狀態(tài)下的名況從尋穩(wěn)的業(yè)量征文用拐檢算為和sn7方，法思為時(shí)間列??>????,,…,那么們以為刻一波??<????,=,…刻認(rèn)是個(gè)波。峰波之的間義“跌”間波和峰間區(qū)間定義“漲區(qū)，峰波之的間定為下”間波和波谷之的間義“漲區(qū)。算上看波和峰及谷波谷之間區(qū)可出誤，是過時(shí)窗口進(jìn)改。且計(jì)果表明，兩情發(fā)的數(shù)不，算整體確影較。策略會(huì)因參數(shù)的差異導(dǎo)致市場狀態(tài)劃分的差異以及帶來不同的滯后性影響更長時(shí)窗對(duì)場態(tài)劃時(shí)跨更長但更易滯性響拐點(diǎn)信對(duì)來場勢(shì)行判勝。外，點(diǎn)法果其策結(jié)果的重度可慮為斷略壞標(biāo)。二、基于波峰波谷市場狀態(tài)劃分相關(guān)統(tǒng)計(jì)波峰谷是過別峰波，而義區(qū)狀的法策步驟如下測間年月日月日股池上證、滬深、證、中證、信二行業(yè)數(shù)；）定間口度N（下試間口為等以證在間刻按照時(shí)間口行動(dòng)算如中時(shí)的價(jià)高其時(shí)的價(jià)該間點(diǎn)確定波，且定一時(shí)區(qū)的場狀，果一信為峰，則前個(gè)號(hào)該點(diǎn)區(qū)確為下市”如前個(gè)號(hào)波，則區(qū)間定“漲”并對(duì)來場預(yù)測定“跌”反，如果中時(shí)的價(jià)于他刻股，時(shí)間確為谷并確前一個(gè)時(shí)區(qū)的場態(tài)如前個(gè)號(hào)波峰則間定“跌”，如果一信為谷則間定“漲市，且未市的測設(shè)定為上市；向推1個(gè)交日，定可易號(hào)策流程如下所：數(shù)n向確：一為，前信號(hào)這一區(qū)為定“一為，前信號(hào)這一區(qū)為定“向預(yù)：信變看號(hào)圖表：波峰波谷法流程及示意圖波峰波谷示意圖波峰波谷示意圖波峰波峰波谷??...?????????? ??...????????基于波峰波谷市場狀態(tài)劃分流程圖基于波峰波谷市場狀態(tài)劃分流程圖最小值波谷按照時(shí)窗口度進(jìn)動(dòng)判斷最小值波谷按照時(shí)窗口度進(jìn)動(dòng)判斷間時(shí)的價(jià)前后價(jià)的關(guān)系最值波峰向確：）一為，前信號(hào)這一區(qū)間為定了“下區(qū)間”）前一信為波，前信號(hào)這一區(qū)間為定了“上區(qū)間”向后預(yù)：信號(hào)變看多號(hào)按照上法我可時(shí)序上指進(jìn)行上”“跌市場狀態(tài)分上滬深指時(shí)序分情如圖示紅區(qū)為理論上多空區(qū)，于上“”市處于以為下”。理論信是設(shè)考滯性影，然是完正但大分候分牛熊市是較確，出沒發(fā)拐信號(hào)改趨情，法可能出現(xiàn)判比滬深在年月的跌，5日拐點(diǎn)的判斷就出現(xiàn)了錯(cuò)報(bào)。但是果間口為，比好判了當(dāng)情。淺藍(lán)面區(qū)為慮后的交信情況處于上測看，處于下測看。假時(shí)窗是么際號(hào)出比論信號(hào)后交日色分理判可交信重的間圖例上看重部大占時(shí)長的左也是使波波來市場進(jìn)行測有定果但不想波性也因后原加。趨勢(shì)4較為顯市情下方的率高但震市中率低時(shí)窗口的長也造不的響。圖表：狀態(tài)劃分情況展示（不同時(shí)間窗口）)(二) 正確率統(tǒng)計(jì)圖表：后驗(yàn)正確率（分指數(shù)

下表計(jì)主指和證逐在同間窗下正率況假設(shè)算法定間“漲且幅正及判區(qū)“跌且幅負(fù)，都記正反則錯(cuò)從確情我們得幾結(jié)峰谷判別法后成率在上就識(shí)別部的漲下區(qū)算法不正識(shí)所的漲下，和算的數(shù)關(guān)也算本身有用窗和指的法助少參所來影判的準(zhǔn)確度時(shí)窗度相性是性，時(shí)間口長持時(shí)越，判斷的數(shù)確的信越并滯后越每的確情況均相信滾窗超過交日體號(hào)數(shù)有能劇減少。正確率持倉指數(shù)年度5112141618110151121416181101上證502008-202297.797.597.496.998.695.80.06.1142856761060滬深3002008-202297.497.297.297.895.797.70.06.2143059761210中證5002008-202298.395.697.494.398.493.60.06.5153561851100中證8002008-202297.896.297.196.594.097.80.06.2153262801150中證10002008-202297.898.298.296.595.297.90.06.4143364881100紅利指數(shù)2008-202297.296.897.894.994.798.10.06.4153056711010上證502008-200894.995.583.350.0100.00.00.05.91526757000上證502009-200997.995.8100.0100.0100.0100.0100.07.51527625454105上證502010-2010100.0100.0100.0100.0100.0100.050.05.41424525353112上證502011-2011100.095.0100.0100.0100.0100.0100.05.616395785171171上證502012-201296.4100.0100.0100.0100.050.050.06.314225555124124上證502013-201398.3100.0100.0100.0100.0100.0100.06.213385055109109上證502014-201494.495.8100.0100.0100.0100.0100.06.314202855111111上證502015-201596.7100.0100.0100.0100.0100.0100.05.91428741497777上證502016-2016100.0100.0100.0100.0100.0100.050.05.91334425667200上證502017-201798.493.8100.0100.0100.00.00.05.81133599400上證502018-2018100.0100.085.783.3100.0100.0100.06.21022365385118上證502019-201995.095.5100.0100.0100.0100.050.05.91624454537107上證502020-202096.7100.0100.0100.0100.0100.050.05.81323568989108上證502021-2021100.0100.0100.0100.0100.0100.050.06.01221435177115上證502022-202298.196.290.025.025.025.025.05.91232146102102102(三) 行業(yè)排名情況統(tǒng)計(jì)下圖別計(jì)在漲間下區(qū)行排名值況總上市場狀態(tài)行排是相性，如漲中計(jì)機(jī)行表較，銀行和石石則名低下市銀等業(yè)則名前指與同業(yè)的相關(guān)也在異比，證上區(qū)非銀融業(yè)排靠，在中證0指上區(qū)則名后這和業(yè)在同數(shù)的重比關(guān)。全局看漲中名前行為算、電、車電設(shè)、械、輕工建和色屬下市銀、品飲、藥電和油化行業(yè)排靠設(shè)對(duì)場態(tài)行測業(yè)配策的果能顯升，這也研市狀最的標(biāo)從計(jì)果看點(diǎn)略預(yù)市狀的勝率并高所本主用點(diǎn)法歷進(jìn)行驗(yàn)計(jì)。圖表：行業(yè)排名（上漲市）行業(yè)名稱時(shí)間窗口綜合指數(shù)傳媒指數(shù)計(jì)算機(jī)指通信指數(shù)電子指數(shù)交通運(yùn)輸房地產(chǎn)指非銀行金銀行指數(shù)農(nóng)林牧漁食品飲料醫(yī)藥指數(shù)紡織服裝家電指數(shù)消費(fèi)者服上證50 5滬深300 5中證500 5中證800 5中證1000 5紅利指數(shù) 549.25555759506153.559735749 53 51 4852.5 48 52 506061565557.555675969505865376364.57668.575444944195942.555.5 53.5 58.5 5870 62 48555830555846545451 56 56 4951 565662.75 64776975434841.51939.53959595160506352586444524548行業(yè)名稱商貿(mào)零售汽車指數(shù)國防和軍工電力設(shè)備機(jī)械指數(shù)輕工制造建材指數(shù)建筑指數(shù)基礎(chǔ)化工鋼鐵指數(shù)電力及公有色金屬煤炭指數(shù)石油石化上證50516150.55860596752575143.5626244滬深30051.561596362.56169506247406159.541中證50054616267 6670456845.540.56247.537中證8005362 6465627148644740625840中證100053.5616567 6568466844.539.561.543.535紅利指數(shù)51615657615966486255446265456457445943426552406765.56457445943426552406765.5685841406550565536436349行業(yè)名稱時(shí)間窗口綜合指數(shù)傳媒指數(shù)計(jì)算機(jī)指通信指數(shù)電子指數(shù)交通運(yùn)輸房地產(chǎn)指非銀行金銀行指數(shù)農(nóng)林牧漁食品飲料醫(yī)藥指數(shù)紡織服裝家電指數(shù)消費(fèi)者服上證50 5滬深300 5中證500 5中證800 5中證1000 5紅利指數(shù) 555 55 57 50544848254258 56 6261 63585844525352.5504650 3662554641.5 433144365863597848676354605647.75 4938494256 56.546725262 60.5 56.5 50.5 5452 62 5142.5 422642336163 7947716250.5 53515756514639595566675752 60行業(yè)名稱商貿(mào)零售汽車指數(shù)國防和軍工電力設(shè)備機(jī)械指數(shù)輕工制造建材指數(shù)建筑指數(shù)基礎(chǔ)化工鋼鐵指數(shù)電力及公有色金屬煤炭指數(shù)石油石化上證5上證50滬深300中證500中證800中證100紅利指5050545153545051494247.53551505152545350 53505655533340604255494556564659454252535551464557 4755 534847474851 595057575451575853(四) 結(jié)論從驗(yàn)角看方應(yīng)能為確識(shí)別漲下但確并不能證：首，法身波和峰以波與谷間能斷錯(cuò)誤；二為?？蓽y且包未信息回的動(dòng)算沒確定新的點(diǎn)前可導(dǎo)無判方法市狀預(yù)正率約為5，然略一的時(shí)果但文主要使用方法對(duì)歷史市場進(jìn)行劃分從而計(jì)不市狀下行排情。當(dāng)對(duì)場態(tài)行測也是研究場態(tài)終目不指的場狀對(duì)業(yè)擇效不有全局佳行。三、策略研究(一) 總體思路為了究不市狀下行特，們基拐算對(duì)數(shù)行市場狀分，后算業(yè)者數(shù)漲幅排情。們?yōu)楣煌氖袪钕滦谢蛑傅牡啪?，行或?shù)動(dòng)穩(wěn)定性較，以慮行置。圖表：策略思路示意圖（從指數(shù)到行業(yè)）1、按照指數(shù)將市場狀態(tài)劃分2、分別計(jì)算行業(yè)每個(gè)區(qū)間漲跌幅排名3、選擇排名均值靠前的行業(yè)行1行2指數(shù)

名漲幅名

漲幅名漲幅名

下跌市

策略驟一數(shù)照點(diǎn)進(jìn)漲下跌市狀的劃分統(tǒng)上下間行業(yè)其指的跌排）按照間口計(jì)在間口行或指數(shù)跌排的值買排名均值前行或指。以下分們照下上自而的究方，不指進(jìn)狀態(tài)劃分并考排情對(duì)數(shù)行時(shí)研究序上下從合指數(shù)市狀對(duì)信二行指進(jìn)擇時(shí)從信級(jí)業(yè)二行業(yè)進(jìn)行自而從信級(jí)業(yè)中信級(jí)綜指進(jìn)擇以及從信級(jí)業(yè)綜指進(jìn)擇。(二) 行業(yè)月度排名均值策略研究場分主目之在后策的有性比市上時(shí)策略的本主邏是為不市態(tài)下名前行具可置。由于場分動(dòng)策唯不點(diǎn)于間區(qū)的分前包更市場特征而者為定間度為說兩者果差，們統(tǒng)了按照月排均進(jìn)月行配的果。策略股信二行指自月統(tǒng)窗口：前看個(gè)然；略驟看：）計(jì)間間信二行業(yè)指數(shù)每漲幅名并計(jì)排均買排均較的行。下圖展了前個(gè)然，度均值前的個(gè)信級(jí)業(yè)的策略值及前同統(tǒng)窗的年超收情效上看向前滾動(dòng)年月的業(yè)均度名中一二行的擇有錯(cuò)擇時(shí)圖表：行業(yè)月度排名均值策

效果多組也差性但少于月和過的計(jì)間略穩(wěn)定性受影。策略和基準(zhǔn)凈值（向前400自然日，5個(gè)行業(yè)） 5432102013/1/4 2014/1/4 2015/1/4 2016/1/4 2017/1/4 2018/1/4 2019/1/4 2020/1/4 2021/1/4 2022/1/4

0001002003004005006撤 基準(zhǔn) 相對(duì)優(yōu)勢(shì) 策略凈值相關(guān)指標(biāo)年份收益率基準(zhǔn)超額收益波動(dòng)率夏普比例跟蹤誤差信息比例持倉時(shí)間最大回撤最大相對(duì)回撤盈虧比參數(shù)測算歷史時(shí)間窗口中信一級(jí)多頭年度收益均值（5個(gè)行業(yè)）中信一級(jí)空頭中信二級(jí)多頭中信二級(jí)空頭中信一級(jí)多頭年度超額收益均值（5個(gè)行業(yè)）中信一級(jí)空頭中信二級(jí)多頭中信二級(jí)空頭3013.710.110.13.94.10.50.6-5.710010.04.95.13.60.4-4.6-4.5-6.020016.64.212.62.77.0-5.33.1-6.830018.06.015.6-1.28.5-3.56.1-10.840017.36.88.3-0.77.8-2.8-1.2-10.250015.05.79.72.55.5-3.80.1-7.1(三) 綜合指數(shù)對(duì)中信一級(jí)行業(yè)擇時(shí)綜合數(shù)中一行擇策說判斷證中證、紅利數(shù)；）票：信級(jí)業(yè)；）然換；策略驟）于點(diǎn)略綜指行市狀劃；統(tǒng)市場狀態(tài)間信級(jí)業(yè)數(shù)漲幅計(jì)算名多略買入排名值最的行，空略入排均最的行；下圖示向前自日點(diǎn)間2個(gè)易點(diǎn)斷準(zhǔn)為中證和上數(shù)排均最的中信級(jí)業(yè)略凈效果上看策超收整平，度額益高月均策。圖表：綜合指數(shù)市場狀態(tài)對(duì)中信一級(jí)行業(yè)擇時(shí)策略策略和基準(zhǔn)凈值 7 06 00250044006300821 0102013/1/4 2014/1/4 2015/1/4 2016/1/4 2017/1/4 2018/1/4 2019/1/4 2020/1/4 2021/1/4 2022/1/4

012收益回撤 基準(zhǔn) 勢(shì) 相關(guān)指標(biāo)年份收益率基準(zhǔn)超額收益波動(dòng)率夏普比例跟蹤誤差信息比例股票個(gè)數(shù)最大回撤最大相對(duì)回撤換手率下表相參測們別計(jì)狀劃分基為證證、紅利數(shù)上證證，以、個(gè)交日為點(diǎn)算間度，向前計(jì)間口為個(gè)自日及選中一級(jí)業(yè)名前個(gè)行業(yè)為多合排最后行作空組的果最展各別相對(duì)于證的度均額益況以下論：）佳計(jì)口向前滾動(dòng)年右歷數(shù)，點(diǎn)月排均值略結(jié)相，是體上看策受統(tǒng)窗的響于名值略略不參下中一二級(jí)業(yè)有時(shí)果從點(diǎn)看有比單用業(yè)度量加定；拐計(jì)窗為交日效較個(gè)交日效稍同考慮上證中的指策較個(gè)數(shù)判效更定。由此見綜指對(duì)信二行進(jìn)擇時(shí)效優(yōu)單使行業(yè)月度名。圖表：綜合指數(shù)市場狀態(tài)策略不同參數(shù)下效果展示策略效果統(tǒng)計(jì)時(shí)間窗口 基于指數(shù) 歷史時(shí)間窗口年度收益均值（5個(gè)行業(yè)）中信一級(jí)多頭中信一級(jí)空頭中信二級(jí)多頭中信二級(jí)空頭年度超額收益均值（5個(gè)行業(yè)）中信一級(jí)多頭中信一級(jí)空頭中信二級(jí)多頭中信二級(jí)空頭5100200上證50 30040050015.511.412.310.86.01.82.81.313.313.46.413.89.03.73.8-3.14.2-0.65.59.72.1-4.00.2-7.417.87.418.25.18.3-2.28.6-4.415.05.113.95.95.4-4.44.3-3.7100200中證1000 30040050013.76.518.511.410.94.2-3.18.91.81.417.45.712.77.8-3.93.116.14.716.26.96.5-4.96.6-2.614.314.25.56.219.18.14.74.7-4.0-3.39.6-1.520.310.810.81.2100200紅利指數(shù) 30040050012.713.111.611.9 11.83.23.52.02.4 2.37.212.77.8-2.33.1-1.711.74.64.111.74.32.2-5.0-5.42.1-5.318.919.77.07.09.410.1-2.6-2.617.33.117.37.8-6.47.7100200上證50+中證1000 30040050014.39.114.715.311.44.7-0.45.25.81.812.93.27.53.4-6.3-2.012.16.47.016.83.22.6-3.1-2.67.3-6.415.315.218.46.25.85.78.9-3.37.317.110.7-2.27.51.211100200上證50 30040050011.510.36.910.21.90.7-2.60.714.25.45.45.84.810.85.64.6-4.2-4.1-3.7-4.81.3-4.015.913.32.96.43.8-6.718.418.019.05.18.98.59.5-4.412.60.53.1-9.0100200中證1000 30040050014.210.510.415.54.70.90.85.911.56.26.67.06.413.814.212.51.9-3.4-3.0-2.5-3.14.34.63.015.315.97.85.76.4-1.815.74.14.76.2-5.5-4.913.414.13.84.6100200紅利指數(shù) 3004005007.510.95.48.7-2.01.4-4.1-0.813.86.49.59.64.3-3.10.00.115.53.59.92.72.76.0-6.00.3-6.9-6.918.72.014.49.1-7.64.817.94.513.24.58.4-5.13.6-5.1100200上證50+中證1000 30040050014.312.49.110.94.82.9-0.41.315.34.112.09.75.7-5.42.40.217.62.813.92.98.1-6.74.3-6.616.65.85.611.412.0-0.77.0-3.7-4.01.92.5-10.215.03.65.4-5.921100200上證50 3004005008.09.29.67.58.0-1.6-0.30.1-2.1 -1.617.712.26.38.22.6-3.218.46.45.36.118.12.18.9-3.18.6-7.420.021.23.410.5-4.211.7-6.217.815.81.88.3-3.46.3-7.7100200中證1000 3004005005.86.64.68.8-3.8-2.9-4.9-0.810.57.78.912.91.0-1.9-0.73.419.219.35.918.34.09.79.7-3.78.7-5.64.313.42.3-5.23.8-7.315.17.511.00.35.5-2.01.4-9.2100200紅利指數(shù) 30040050011.510.41.910.82.00.9-7.71.314.78.29.46.75.2-1.4-0.2-2.817.16.317.43.33.87.6-3.37.8-6.3-5.818.47.218.98.8-2.39.414.29.316.14.44.7-0.36.5-5.1100200上證50+中證1000 30040050010.011.93.219.10.42.4-6.39.612.39.55.811.52.70.0-3.82.021.221.05.04.516.13.011.711.5-4.6-5.16.5-6.521.7-1.512.2-11.015.46.214.72.95.8-3.45.2-6.6(四) 中信一級(jí)行業(yè)對(duì)綜合指數(shù)和一二級(jí)行業(yè)擇時(shí)中信級(jí)綜指和二行擇策說斷信級(jí)行業(yè)數(shù)；）票：合數(shù)中二級(jí)業(yè)數(shù)；）然換；策略驟）于點(diǎn)略中一業(yè)進(jìn)市狀劃；統(tǒng)計(jì)市場態(tài)間信二行和合數(shù)漲跌排計(jì)排均二級(jí)業(yè)看策為入名值最的個(gè)業(yè)空略買排均值最的行；）合數(shù)買看的一綜指數(shù)下圖示向前自日點(diǎn)間2個(gè)易點(diǎn)斷準(zhǔn)為中信級(jí)名值大的中一行業(yè)略凈從果看策略超收整平，度額益高月度值略。圖表1：中信一級(jí)行業(yè)基準(zhǔn)策略和不同參數(shù)下均值策略效果策略和基準(zhǔn)凈值 6 05 0024 0043 0062 0081 0102013/1/4 2014/1/4 2015/1/4 2016/1/4 2017/1/4 2018/1/4 2019/1/4 2020/1/4 2021/1/4 2022/1/4

012收益回撤 基準(zhǔn) 勢(shì) 相關(guān)指標(biāo)年份收益率基準(zhǔn)超額收益波動(dòng)率夏普比例跟蹤誤差信息比例股票個(gè)數(shù)最大回撤最大相對(duì)回撤換手率策略效果統(tǒng)計(jì)時(shí)間窗口 歷史時(shí)間窗口年度超額收益均值（5個(gè)行業(yè)）綜合指數(shù)多頭綜合指數(shù)空頭中信一級(jí)多頭中信一級(jí)空頭中信二級(jí)多頭中信二級(jí)空頭5 1 1 上表相參測，們別計(jì)狀劃分基為信級(jí)業(yè)，以、、個(gè)易作拐計(jì)時(shí)度，前計(jì)間口為個(gè)自然，及出信二行排最個(gè)行作看組，名后5個(gè)行作看組，合數(shù)名前個(gè)指作看組，名后個(gè)作為空合效最展各別于中證年平超收情。有以結(jié)最統(tǒng)窗為前動(dòng)年左的史體看略受到計(jì)口影小排均策策略不參下中一級(jí)行業(yè)均擇效，且中二行的時(shí)效更。時(shí)效比純用行業(yè)度量加定；）點(diǎn)算為個(gè)易的果較和交易日的果弱）合數(shù)空合于中證較定正超收益以及向額益。綜上從信級(jí)業(yè)場態(tài)中一級(jí)行進(jìn)擇的果于單純使行月排。及綜指也一定擇效，用對(duì)小盤風(fēng)格判。(五) 中信二級(jí)行業(yè)對(duì)綜合指數(shù)和一二級(jí)行業(yè)擇時(shí)中信級(jí)綜指和二行擇策說斷信級(jí)行業(yè)數(shù)；）票：合數(shù)中二級(jí)業(yè)數(shù)；）然換；策略驟）于點(diǎn)略中二業(yè)進(jìn)市狀劃；統(tǒng)計(jì)市場態(tài)間信二行和合數(shù)漲跌排計(jì)排均二級(jí)業(yè)看策為入名值最的個(gè)業(yè)空略買排均值最的行；）合數(shù)買看的一綜指數(shù)下圖示向前自日點(diǎn)間2個(gè)易點(diǎn)斷準(zhǔn)為中信級(jí)名值大的中一行業(yè)略凈從果看策略超收整平度額益于度均策且度率為下表相參測，們別計(jì)狀劃分基為信級(jí)業(yè)的相關(guān)以結(jié)