曼昆《宏觀經(jīng)濟學(xué)》（第6、7版）第5章開放的經(jīng)濟課后習(xí)題詳解跨考網(wǎng)獨家整理最全經(jīng)濟學(xué)考研真題，經(jīng)濟學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟學(xué)考研真題，經(jīng)濟學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟學(xué)考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟學(xué)考研經(jīng)驗，從前輩中獲得的經(jīng)驗對初學(xué)者來說是寶貴的財富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟學(xué)一對一在線咨詢進行咨詢。一、概念題1．凈出口（netexports）答：凈出口是本國向其他國家出口的產(chǎn)品與服務(wù)的價值減去外國向本國提供的產(chǎn)品和服務(wù)的價值。用表示出口，用表示進口，則就是凈出口。進口應(yīng)從本國總購買中減去，因為進口表示收入流到國外，同時，也不是用于購買本國產(chǎn)品的支出；出口則應(yīng)加進本國總購買量之中，因為出口表示收入從外國流入，是用于購買本國產(chǎn)品的支出。因此，凈出口應(yīng)計入總支出，它可能是正值，也可能是負值。影響凈出口的因素有很多，在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，匯率和國內(nèi)收入水平被認為是兩個最重要的因素。2．貿(mào)易盈余與貿(mào)易赤字（tradesurplusandtradedeficit）答：國民收入核算恒等式表明，資本凈流出總是等于貿(mào)易余額，資本凈流出＝貿(mào)易余額，即。如果一國的和是正的，該國就有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國在世界金融市場上是凈債權(quán)人，該國出口的產(chǎn)品大于進口的產(chǎn)品。如果一國的和是負的，該國就有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國在世界金融市場上是凈債務(wù)人，該國進口的產(chǎn)品大于該國出口的產(chǎn)品。3．平衡的貿(mào)易（balancedtrade）答：平衡的貿(mào)易是指進口值等于出口值，即。國民收入核算恒等式表明，資本凈流出總是等于貿(mào)易余額，資本凈流出＝貿(mào)易余額，即。如果一國（）和是正的，則該國有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國在世界金融市場上是凈債權(quán)人，該國出口的產(chǎn)品大于該國進口的產(chǎn)品。如果一國和是負的，則該國有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國在國際金融市場上是凈債務(wù)人，該國進口的產(chǎn)品大于該國出口的產(chǎn)品。如果一國因為進口值等于出口值。和恰好等于零，那么，該國有平衡的貿(mào)易，4．小型開放經(jīng)濟（smallopeneconomy）答：小型開放經(jīng)濟是為了簡化分析而作的一種假設(shè)。假設(shè)一：在這種經(jīng)濟中，經(jīng)濟規(guī)?！靶⌒汀?。這個經(jīng)濟是世界市場的一小部分，從而其本身對世界利率的影響微不足道。假設(shè)二：資本完全流動。該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，政府并不阻止國際借貸。由于這種完全資本流動假設(shè)，小型開放經(jīng)濟中的利率必定等于世界利率。5．貿(mào)易余額（tradebalance）答：貿(mào)易余額是出口與進口的差額，一般用表示。它表示一國產(chǎn)品與服務(wù)的貿(mào)易與進口和出口相等的標準距離有多大。如果一國是正的，則稱該國有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國在世界金融市場上是凈債權(quán)人，該國出口的產(chǎn)品大于進口的產(chǎn)品。如果一國是負的，則該國有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國在國際金融市場上是凈債務(wù)人，該國進口的產(chǎn)品大于出口的產(chǎn)品。如果么，該國有平衡的貿(mào)易，因為進口值等于出口值。恰好等于零，那6．世界利率（worldinterestrate）答：世界利率是世界儲蓄與世界投資相等時決定的均衡利率。對小型開放經(jīng)濟來說，它對世界的影響微不足道，因此，小型開放經(jīng)濟對世界利率沒有什么影響。但對于像美國這樣的大國，它在世界經(jīng)濟中發(fā)揮巨大作用，它的國內(nèi)經(jīng)濟如儲蓄、投資的變化會對世界利率產(chǎn)生影響。7．名義匯率（nominalexchangerate）答：名義匯率是兩國貨幣的相對價格，即一國貨幣用另一國貨幣表示的價格。名義匯率隨外匯市場供求關(guān)系變動而變動，它不能反映兩種貨幣的實際價值。在間接標價法下，實際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實際匯率＝名義匯率×物價水平的比率，。也可以把名義匯率寫為：。由此可見，名義匯率取決于實際匯率和兩國的物價水平。在實際匯率給定時，如果國內(nèi)物價水平上升，那么名義匯率將會下降；如果國外物價水平上升，那么名義匯率將會上升。8．資本凈流出（netcapitaloutflow）答：資本凈流出也被稱為國外凈投資，它是國內(nèi)儲蓄和國內(nèi)投資之間的差額。如果一國的資本凈流出是正的，那么，該國的儲蓄大于投資，該國把余額貸給了外國人；如果資本凈流出是負的，那么，該國的投資大于儲蓄，該國通過從國外借貸來為這種額外投資籌資。因此，資本凈流出等于國內(nèi)居民對國外的借貸額減外國人借給本國的金額，它反映了國際間為資本積累籌資的資金流動。9．實際匯率（realexchangerate）答：實際匯率又被稱為貿(mào)易條件，是兩國產(chǎn)品的相對價格。實際匯率表示用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品的比率。在間接標價法下，實際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實際匯率＝名義匯率×物價水平的比率，。如果實際匯率高，外國產(chǎn)品就相對便宜，而國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產(chǎn)品就相對昂貴，而國內(nèi)產(chǎn)品相對便宜。實際匯率由代表儲蓄減投資的垂線和向右下方傾斜的凈出口曲線的交點決定，如圖5-15所示。圖5-15實際匯率的決定10．購買力平價（purchasing-powerparity）答：購買力平價是一種匯率決定理論，實際上是一價定律在國際市場上的應(yīng)用。它認為如果國際套利交易是可能的，那么任何一種通貨在每個國家都有相同的購買力。購買力平價理論的思想基礎(chǔ)是，如果一國的貨物相對便宜，那么人們就會購買該國貨幣并在那里購買商品。購買力平價成立的前提是一價定律，即同一商品在不同國家的價格是相同的。此外，購買力平價成立還需要一些其他的條件：①經(jīng)濟的變動來自貨幣方面；②價格水平與貨幣供給量成正比；③國內(nèi)相對價格結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定；④經(jīng)濟中如技術(shù)、消費傾向等實際因素不變，也不對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實質(zhì)影響。購買力平價存在兩種形式：①絕對購買力平價，即兩國貨幣的兌換比率等于兩國價格水平的比率；②相對購買力平價，指兩國貨幣兌換比率的變動等于兩國價格水平變動的比率。但由于運輸成本及關(guān)稅等因素的存在，這種情況并非像實際上的那樣。此外，匯率并非由商品和勞務(wù)的國際貿(mào)易決定，而是由外匯的供求、資本轉(zhuǎn)移以及政府的匯率政策等決定的。因而實際匯率會經(jīng)常背離購買力平價，并且在許多情況下也難以對不同國家選擇一套合適的商品加以比較，并計算平衡價格。二、復(fù)習(xí)題1．什么是資本凈流出和貿(mào)易余額？解釋它們之間的關(guān)系。答：（1）資本凈流出是國內(nèi)儲蓄和國內(nèi)投資之間的差額。貿(mào)易余額是出口與進口的差額，一般用表示。（2）資本凈流出和貿(mào)易余額是同一枚硬幣的兩面，它們的關(guān)系分析如下：由國民收入核算恒等式：，可以得到：。同時，，因此，，即。這個等式表明了國家間為資本積累籌資的資本流動與國家間產(chǎn)品與服務(wù)的流動之間的關(guān)系。國外凈投資對應(yīng)該恒等式的部分，它是國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資的余額。在開放經(jīng)濟中，國內(nèi)儲蓄無須和國內(nèi)投資相等，因為投資者可以在國際金融市場貸出或借入資本。貿(mào)易余額對應(yīng)恒等式部分，它是出口和進口的差額。這樣，國民收入核算恒等式表明，國家間為資本積累籌資的資金流動和國家間產(chǎn)品與服務(wù)的流動是同一枚硬幣的兩面。2．給名義匯率與實際匯率下定義。答：（1）名義匯率是兩國貨幣的相對價格，即一國貨幣用另一國貨幣表示的價格。在現(xiàn)實中看到的一般是名義匯率，它隨外匯市場的供求狀況的變化而變化，它不能反映兩種貨幣實際價值的變化。（2）實際匯率有時被稱為貿(mào)易條件，是兩國產(chǎn)品的相對價格。實際匯率能反映不同貨幣實際購買力水平，并可用來衡量兩國產(chǎn)品在國際市場上的相對競爭力。（3）在間接標價法下，實際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實際匯率＝名義匯率×物價水平的比率，即，其中是實際匯率，為名義匯率，為國內(nèi)物價水平，是外國物價水平。3．如果一個小型開放經(jīng)濟削減國防支出，則儲蓄、投資、貿(mào)易余額、利率和匯率會發(fā)生什么變動？答：在小型開放經(jīng)濟中，削減國防支出增加了政府儲蓄，因此，增加了國民儲蓄。投資取決于世界利率，因而不受影響。從而，儲蓄增加導(dǎo)致匯率下降。曲線向右移動，如圖5-16所示。貿(mào)易余額增加，實際圖5-16國內(nèi)緊縮性財政政策對匯率的影響4．如果一個小型開放經(jīng)濟禁止日本DVD播放機的進口，則儲蓄、投資、貿(mào)易余額、利率和匯率會發(fā)生什么變動？答：如果一個小型開放經(jīng)濟禁止進口日本DVD播放機，則意味著對于給定的任何一個匯率，進口將下降，凈出口將上升。因此，凈出口曲線往右移動，如圖5-17所示。禁止DVD播放機的保護性政策不影響投資、儲蓄、世界利率，所以，資本凈流出曲線的政策將使實際匯率上升。不變，貿(mào)易余額也不變。但是，這種禁止進口圖5-17凈出口曲線右移5．如果日本有低通貨膨脹而墨西哥有高通貨膨脹，日元和墨西哥比索之間的匯率會怎樣？答：下式表示名義匯率與實際匯率之間的聯(lián)系：實際匯率=名義匯率×物價水平的比率，即。比索對日元的實際匯率=比索對日元的名義匯率×（日本物價水平/墨西哥物價水平）。比索對日元的實際匯率變動%=比索對日元的名義匯率變動%+（日本物價水平變動比率-墨西哥物價水平變動比率）。在本題中，假設(shè)名義利率不變，而日本是低通貨膨脹、墨西哥是高通貨膨脹，則通貨膨脹的差為負數(shù)，因此，比索對日元的實際匯率將下降，說明日元更加值錢。三、問題與應(yīng)用1．用小型開放模型預(yù)測，當下列每個事件發(fā)生時，貿(mào)易余額、實際匯率和名義匯率會發(fā)生什么變動？a．消費者對未來的信心下降引起消費者的消費減少而儲蓄增加。b．引進豐田的新型生產(chǎn)線使一部分消費者對外國汽車的偏好大于本國汽車。c．引進自動取款機減少了貨幣需求。答：a．消費者對未來的信心下降，會使貿(mào)易余額增加，實際匯率和名義匯率都下降。分析如下：曲線向右移動，如圖5-18所示，外匯市場消費者對未來的信心下降，消費減少而儲蓄增加，使上美元供給增加導(dǎo)致均衡實際匯率從下降到。因為美元的價值下降，國內(nèi)商品相對于國外商品更便宜，所以出口增加進口減少，貿(mào)易余額（凈出口）增加。因為價格水平對此沖擊沒有作出反應(yīng)，保持不變，所以名義匯率將隨實際匯率的下降而下降。圖5-18曲線右移b．引進豐田的新型生產(chǎn)線，盡管使一部分消費者對外國汽車的偏好大于本國汽車，但是這并不影響儲蓄與投資，曲線不動，但是會使曲線左移，如圖5-19所示。在新的均衡點，貿(mào)易余額不變，實際匯率從下降到。因為價格水平不受影響，導(dǎo)致名義匯率跟隨實際匯率下降而下降。圖5-19曲線左移c．引進自動取款機減少了貨幣需求，對貿(mào)易余額和實際匯率都沒有影響，但會使名義匯率下降。分析如下：資本和勞動的數(shù)量決定了產(chǎn)出，世界利率決定了投資，國內(nèi)儲蓄和國內(nèi)投資的差額決定了凈出口，最終曲線和曲線的交點決定了實際匯率，如圖5-20所示。因此，貿(mào)易余額和實際匯率都不變。但是引進自動取款機，通過減少貨幣需求，從而引起國內(nèi)價格水平變化，最終影響名義匯率。價格水平隨著實際貨幣余額的供求均衡狀況而調(diào)整，價格水平上升。名義匯率的公式為：。如果固定，則減少會導(dǎo)致。已知實際匯率保持不變，假定國外價格水平也不變。當國內(nèi)價格水平上升時，名義匯率就會下降。圖5-20實際匯率的決定2．考慮一下由以下方程式所描述的經(jīng)濟：a．在這個經(jīng)濟中，求出國民儲蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率。b．現(xiàn)在假設(shè)增加到1250，求國民儲蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。解釋你的結(jié)果。c．現(xiàn)在假設(shè)世界利率從5%上升到10%（再次為1000），求國民儲蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。解釋你的結(jié)果。解：a．國民儲蓄。投資取決于利率，即世界利率。因此，投資，貿(mào)易余額。解得貿(mào)易余額之后，就能找到使外匯市場出清的匯率：，解得均衡實際匯率。b．在新的政府支出數(shù)字下作同樣的分析，可以得到：政府支出增加降低了國民儲蓄，但由于不變的實際世界利率，投資依然保持不變。所以，現(xiàn)在國內(nèi)投資超過了國內(nèi)儲蓄，一些投資資金必須從海外融資借入。資本流入伴隨著凈出口的減少，并要求貨幣升值，因而均衡實際匯率上升。c．在新的世界利率下重復(fù)上述計算步驟，可以得到：儲蓄與（a）相比沒有改變，但更高的實際世界利率降低了投資。國內(nèi)儲蓄超過了國內(nèi)投資，一些資本流出，資本流出伴隨著貿(mào)易盈余，并引起貨幣貶值，因而均衡實際匯率下降。3．利維瑞特國是一個小型開放經(jīng)濟。突然，世界時尚的變動使該國的出口品不受歡迎。a．利維瑞特國的儲蓄、投資、凈出口、利率以及匯率會發(fā)生什么變動？b．利維瑞特國的公民喜歡到國外旅游。匯率的這種變動會如何影響他們？c．利維瑞特國的財政決策者想調(diào)整稅收，以把匯率維持在以前的水平。他們應(yīng)該做什么？如果他們這樣做了，對儲蓄、投資、凈出口以及利率會有什么整體影響？答：a．利維瑞特國的出口品變得不受歡迎，該國儲蓄、投資、利率和凈出口都不受影響，但實際匯率會下降。分析如下：因為，由資本和勞動的數(shù)量決定，消費僅僅取決于可支配收入，并且政府支出是一個固定的外生變量，所以該國的儲蓄不會受到影響。又因為投資由利率決定，而利維瑞特國是一個小型開放經(jīng)濟，采用的是給定的世界利率，所以該國的投資也不會變化。儲蓄和投資都沒有改變，則曲線沒有移動。但利維瑞特國的出口品變得不受歡迎，會導(dǎo)致凈出口曲線左移，如圖5-21所示。在新的均衡點，凈出口額沒有變化，但是實際匯率下降，貨幣貶值。圖5-21凈出口曲線左移即使利維瑞特國的出口品變得不受歡迎，但它的貿(mào)易余額保持不變。造成這個現(xiàn)象的原因是貨幣貶值刺激了凈出口，貶值令利維瑞特國的出口品更加便宜，抵消了受歡迎程度下降所帶來的不利影響。b．由于該國貨幣貶值，一單位本幣兌換的外幣的數(shù)量減少了。所以，該國居民出國旅游的成本會上升，該國居民會減少國外旅游。c．因為匯率下降了，所以，要使匯率回升到原來的水平，應(yīng)該采取減稅或增加政府購買的政策。如果決策者這么做了，會使儲蓄減少，投資和利率不變，凈出口減少。減稅使居民可支配收入增加，消費增加，減少國民儲蓄；政府購買增加也會減少國民儲蓄。儲蓄減少導(dǎo)致減少，即貿(mào)易余額也降低。這種降低使得實際匯率上升，引起出口下降和進口上升。由于利維瑞特國是一個小型開放經(jīng)濟，采用的是給定的世界利率，所以，該國的投資和利率不會受減稅或增加政府購買政策的影響。4．2005年，聯(lián)儲主席本·伯南克在講話中說，“在過去10年中，不同力量的結(jié)合創(chuàng)造了全球儲蓄供給的顯著增加——全球儲蓄的過度增加——這有助于解釋今天美國的經(jīng)常賬戶赤字（貿(mào)易赤字的廣義衡量指標）的增加和世界長期實際利率的相對低水平”。這段話與你學(xué)過的模型一致嗎？請解釋。答：這段話與學(xué)過的模型是基本一致的。由于一些原因使得世界儲蓄增加，從而引起世界利率下降。世界利率的下降使得美國的借貸成本降低，進而增加美國的投資。又因為美國國內(nèi)儲蓄沒有變化，儲蓄現(xiàn)在小于投資。由于，因此增加必然減少直至為負，從而出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶赤字。5．當政府購買增加，例如在戰(zhàn)爭期間政府購買增加時，一個小型開放經(jīng)濟的貿(mào)易余額和實際匯率會發(fā)生什么變動？你的回答是否要取決于這是國內(nèi)戰(zhàn)爭還是世界大戰(zhàn)？答：對這個問題的回答取決于是國內(nèi)戰(zhàn)爭還是世界大戰(zhàn)。（1）如果發(fā)生國內(nèi)戰(zhàn)爭，當政府增加購買，會使貿(mào)易余額減少，實際匯率上升。分析如下：當政府購買增加，公共儲蓄減少，則國民儲蓄將減少，儲蓄曲線向左移動，如圖5-22所示。而投資依然由世界利率下降。決定，利率不變，則投資不變。儲蓄降低，投資不變，會導(dǎo)致下降，則貿(mào)易余額圖5-22儲蓄曲線向左移動圖5-23描繪了政府購買增加對實際匯率的影響。國民儲蓄下降導(dǎo)致曲線向左移動，減少了用于海外投資的美元供給。美元供給減少又會導(dǎo)致均衡實際匯率上升。結(jié)果，國內(nèi)物品相對于國外物品變得更昂貴，從而出口減少進口增加，貿(mào)易余額下降了。圖5-23政府購買增加對匯率的影響（2）如果發(fā)生世界大戰(zhàn)，政府購買增加對貿(mào)易余額和實際匯率的影響都不確定。分析如下：如果發(fā)生世界大戰(zhàn)，國外的政府也會增加政府購買，那么，這種財政政策降低了世界儲蓄并使世界利率上升。世界利率上升，將導(dǎo)致國內(nèi)投資降低。此時，政府購買增加，這對一國貿(mào)易余額和實際匯率的影響取決于世界利率相對于國內(nèi)儲蓄的變化幅度。世界利率的上升可能導(dǎo)致一國產(chǎn)生貿(mào)易赤字（如圖5-24所示），但也可能是貿(mào)易盈余（如圖5-25所示）。圖5-24政府購買增加使實際匯率上升圖5-25政府購買增加使實際匯率下降6．本章的案例研究下結(jié)論說，如果窮國提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護，像美國這樣的富國貿(mào)易余額將轉(zhuǎn)向盈余。讓我們考慮為什么可能是這樣。a．如果世界的窮國提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護，這些國家的投資需求函數(shù)會發(fā)生什么變化？b．你在（a）中描述的變化會如何影響世界金融市場的可貸資金需求？c．你在（b）中描述的變化會如何影響世界利率？d．你在（c）中描述的變化會如何影響富國的貿(mào)易余額？答：a．如果世界的窮國提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護，在相同利率條件下，投資需求會增加，表現(xiàn)為投資需求曲線向右移動。b．當a描述的變化發(fā)生時，即投資需求曲線向右移動時，世界金融市場的可貸資金需求會增加。c．當b描述的變化發(fā)生時，投資需求曲線增加表現(xiàn)為投資需求曲線向右移動，進而引起世界金融市場可貸資金需求增加，進一步引起世界利率增加。d．當c描述的變化發(fā)生時，即世界利率因為可貸資金需求的增加而上升時，使得富國投資減少，在富國國內(nèi)儲蓄一定的條件下，由可知富國貿(mào)易余額增加。7．總統(tǒng)正考慮對日本豪華汽車的進口征收關(guān)稅。討論這種政策的經(jīng)濟學(xué)與政治學(xué)。特別是這種政策會如何影響美國的貿(mào)易赤字？如何影響匯率？誰會受到這種政策的傷害？誰將獲益？答：（1）這種政策的經(jīng)濟學(xué)與政治學(xué)討論：總統(tǒng)的政策對美國的國際貿(mào)易，即進出口貿(mào)易沒有實質(zhì)影響。因為國民儲蓄和投資都不受影響，所以凈出口不受影響。但是，通過減少美國對日本豪華汽車的進口需求，會使美國的曲線向右移動。如圖5-26所示，會提高實際匯率。盡管凈出口沒有改變，但是進口和出口都會下降同樣的數(shù)量。他之所以這么做，主要是基于政治考慮，為了保護國內(nèi)的汽車生產(chǎn)廠家。圖5-26曲線右移（2）貿(mào)易保護政策，如提高關(guān)稅，并不影響本國的儲蓄與投資。因此，貿(mào)易余額沒有發(fā)生改變，但會使實際匯率上升。（3）這個政策有著復(fù)雜的影響。從生產(chǎn)方面看，更高的匯率增加了進口并且會給出口豪華汽車制造商之外的美國出口公司造成銷售壓力，而出口豪華汽車制造商則已經(jīng)受到關(guān)稅的保護。消費日本豪華汽車的國內(nèi)消費者將受到關(guān)稅的傷害，而消費其他進口商品的國內(nèi)消費者則會得到匯率上升的好處，因為他們可以用更便宜的價格買到商品?？偟膩碚f，這個政策將以其他的美國產(chǎn)品作出犧牲為代價，使對豪華汽車的需求轉(zhuǎn)向美國的制造商；同時，將對日本豪華汽車的消費轉(zhuǎn)向其他進口物品。8．假定中國出口電視機和使用人民幣（元）作為其通貨，而俄羅斯出口伏特加啤酒和使用盧布作為其通貨。中國有穩(wěn)定的貨幣供給，電視機生產(chǎn)的技術(shù)進步緩慢而穩(wěn)定，而俄羅斯有快速增長的貨幣供給，沒有伏特加啤酒生產(chǎn)的技術(shù)進步?；谶@一信息，你預(yù)測實際匯率（用每臺電視機換取的伏特加啤酒瓶數(shù)來衡量）和名義利率（用每一元人民幣兌換的盧布來衡量）會怎么隨時間變動？解釋你的推理。（提示：對于實際匯率，思考稀缺性和相對價格之間的聯(lián)系。）答：（1）實際匯率也被稱為貿(mào)易條件，是剔除兩國通貨膨脹因素后的匯率，它表示用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品的比率。在本題中，實際匯率衡量的就是用每臺電視機換取的伏特加啤酒瓶數(shù)。如果俄羅斯沒有伏特加啤酒生產(chǎn)的技術(shù)進步，那么所生產(chǎn)的伏特加啤酒的瓶數(shù)就是固定不變的。而中國電視機生產(chǎn)的技術(shù)進步緩慢穩(wěn)定，那么所生產(chǎn)的電視機的臺數(shù)是不斷增加的。這樣會導(dǎo)致電視機越來越多而伏特加啤酒越來越稀少。從稀缺性上來看，每臺電視機能換到的伏特加啤酒的瓶數(shù)會逐漸變少，也就是說實際匯率會下降。（2）在間接標價法下，名義匯率，其中表示實際匯率，表示國外的物價水平（在本題中指俄羅斯的一般物價水平），表示國內(nèi)的物價水平（在本題中指中國的一般物價水平）。由于中國有穩(wěn)定的貨幣供給，而俄羅斯有快速增長的貨幣供給，所以保持不變而快速上升。由（1）可上升的幅度，綜合兩者的作用來看，名義匯率會上升。知實際匯率下降，下降的幅度小于9．假設(shè)一些外國開始通過制定投資稅扣除來補貼投資。a．作為世界利率函數(shù)的世界投資需求會發(fā)生什么變動？b．世界利率會發(fā)生什么變動？c．我們的小型開放經(jīng)濟的投資會發(fā)生什么變動？d．我們的貿(mào)易余額會發(fā)生什么變動？e．我們的實際匯率會發(fā)生什么變動？答：a．如果很多國家都制定了這樣的政策來刺激投資，投資需求曲線向右移動，投資需求會增加，如圖5-27所示。圖5-27投資增加b．世界范圍內(nèi)的投資需求增加，使世界利率升高。如圖5-27所示，世界利率從上升到。c．小型開放的經(jīng)濟是世界利率的接受者，它必須接受升高的世界利率，這會導(dǎo)致國內(nèi)投資減少，如圖5-28所示。圖5-28投資曲線d．假定儲蓄不變，而高的世界利率減少了投資。因此，變大，即貿(mào)易余額增加，如圖5-29所示。圖5-29儲蓄、投資和利率e．因為貿(mào)易余額增加，即凈出口變大，所以實際匯率應(yīng)該下降，使國內(nèi)產(chǎn)品相對國外產(chǎn)品變得更加便宜，出口增加，進口減少，如圖5-30所示。圖5-30曲線右移10．“現(xiàn)在去墨西哥旅行比十年前便宜得多”，一個朋友說，“十年前，一美元兌換10比索，而現(xiàn)在一個美元可以換15比索了?！蹦愕倪@位朋友的話正確還是錯誤呢？假定這個時期總體通貨膨脹是美國25%而墨西哥100%，這會使到墨西哥旅行更貴呢？還是更便宜呢？用一個具體的例子——像美國的一個熱狗與墨西哥一個玉米餅卷——寫出將令你的朋友信服的答案。答：朋友的話是錯誤的，他沒有考慮兩國通貨膨脹的差異?，F(xiàn)在去墨西哥旅游實際上是更貴了，可以用一個簡單的例子來說明這個問題。假定10年前，在美國一個熱狗一美元，而在墨西哥值10比索。既然10年前1美元能換10比索，所以在兩個國家買一個熱狗的花費是一樣的。由于美國的通貨膨脹為25%，則美國的一個熱狗現(xiàn)在值1.25美元；墨西哥的通貨膨脹是100%，則墨西哥的一個熱狗現(xiàn)在值20比索。今年，一美元兌換15比索，熱狗的價格20比索/15比索/美元=1.33（美元）。這意味著墨西哥的熱狗現(xiàn)在比美國貴。因此，朋友認為現(xiàn)在去墨西哥旅游更便宜顯然是錯誤的。即使現(xiàn)在美元可以兌換比過去更多的比索，但比索相對來說更快的通貨膨脹速度意味著它所能購買的商品更少了，所以現(xiàn)在去墨西哥旅游實際上是更貴了。11．你在報紙上看到，加拿大的名義利率是每年12%，而美國是每年8%。假設(shè)這兩個國家實際利率是相等的，而且購買力平價成立。a．用費雪方程式（我們在第四章討論過），你能對加拿大和美國的預(yù)期通貨膨脹作出什么推斷呢？b．你能對加元和美元之間匯率的預(yù)期變動做出什么推斷呢？c．一個朋友給你提供了一個迅速致富的計劃：從美國銀行以8%的利率借錢，然后存入按12%利率支付的加拿大銀行，就賺到4%的利潤。這個計劃錯在哪里？答：a．費雪方程為：對于加拿大而言：對于美國而言：，其中為名義利率，為實際利率，為預(yù)期通貨膨脹率。因此：（%）因為已知實際利率在兩個國家相同，所以加拿大的預(yù)期通貨膨脹率比美國的預(yù)期通貨膨脹率要高4個百分點。b．加元兌美元預(yù)期的名義匯率變動也是4%。分析如下：名義匯率，是名義匯率，為實際匯率，為加拿大的物價水平，為美國的物價水平。變動的百分比=變動的百分比+因為購買力平價成立，所以美元在任何一個國家的購買力是一樣的。這就意味著，實際匯率ε變動的百分比為0。所以上式變?yōu)?，變動的百分?因為經(jīng)濟行為人是有理性的，會預(yù)期到這個等式成立。所以，預(yù)期的名義匯率變動等于加拿大的預(yù)期通貨膨脹率減去美國的預(yù)期通貨膨脹率。預(yù)期變動的百分比=由（a）部分的結(jié)果可以知道預(yù)期通貨膨脹率之差等于4%，因此，預(yù)期的名義匯率變動也是4%。c．朋友的這個計劃錯誤之處在于他只看到了兩個國家存款的名義利率的不同，但沒有看到兩個國家間的名義匯率的變動。已知美國和加拿大的實際利率相等，而且購買力平價成立，所以，名義利率的差別就意味著美元和加元之間名義匯率的變動。在這個例子中，加拿大的名義利率是12%，美國的名義利率是8%，由上題已知，預(yù)期的名義匯率變動是4%。因此，今年的名義匯率=1C$/US$明年的名義匯率=1.04C$/US$假定朋友以8%的利率從美國銀行借100美元，換成100加元后存入加拿大的一家銀行。一年后，獲得112加元，減去名義匯率上升，他實際上只得到了108美元。這正好等于他所需償還的美國銀行的本息。因此，朋友沒有從這項交易中獲得任何收益，如果考慮了交易成本后，還會賠錢。四、附錄的問題與應(yīng)用1．如果國外爆發(fā)了一場戰(zhàn)爭，它將在許多方面影響美國經(jīng)濟。用大型開放經(jīng)濟模型考察這場戰(zhàn)爭在下列每一方面的影響下，美國的儲蓄、投資、貿(mào)易余額、利率以及匯率會發(fā)生什么變動？（為了使事情簡化，分別考察下面每一種影響。）a．美國政府由于擔心自己需要介入戰(zhàn)爭，增加了對軍事裝備的購買。b．其他國家增加了對高技術(shù)武器的需求，這是美國的大宗出口。c．戰(zhàn)爭使美國企業(yè)對未來無法確定，而且，企業(yè)的一些投資項目被延期。d．戰(zhàn)爭使美國消費者對未來無法確知未來，而且作出的反應(yīng)是儲蓄更多。e．美國人變得害怕出國旅行，因此更多的人在美國度假。f．外國投資者在美國為他們的投資組合尋找一個避風港。答：a．如圖5-31所示，政府購買增加減少了國民儲蓄，使均衡利率上升，這會導(dǎo)致國內(nèi)投資與資本凈流出都下降。資本凈流出下降使外匯市場上美元供給數(shù)量減少，從而實際匯率上升，貿(mào)易余額下降。圖5-31政府購買增加的影響b．如圖5-32所示，美國儲蓄和投資都不改變，所以利率保持不變。出口需求增加使凈出口曲線外移，導(dǎo)致匯率上升，匯率上升使美國的商品相對于外國的商品更昂貴，從而減少出口刺激