20２3年4月高等教育自學考試全國統(tǒng)一命題考試財務管理學試卷（課程代碼0００67）本試卷共７頁，滿分ｌ00分,考試時間l50分鐘?？忌痤}注意事項：1．本卷所有試題必須在答題卡上作答。答在試卷上無效，試卷空白處和背面均可作草稿紙。2.第一部分為選擇題。必須相應試卷上的題號使用２B鉛筆將“答題卡”的相應代碼涂黑。３．第二部分為非選擇題。必須注明大、小題號，使用０．5毫米黑色筆跡簽字筆作答。4．合理安排答題空間,超過答題區(qū)域無效。第一部分選擇題一、單項選擇題：本大題共20小題，每小1分，共20分。在每小題列出的備選項中只有一項是最符合目規(guī)定的，請將選出。1．以股東財富最大化作為財務管理目的的缺陷是()Ａ．忽略了投資的風險價值B．沒有考慮貨幣的時間價值Ｃ．不能反映資產(chǎn)保值增值的規(guī)定D．強調(diào)股東利益，對公司其他利益人重視不夠答案:【D】P40解析：強調(diào)股東利益,忽略了公司利益2．金融市場照功能標準可分為(）A．一級市場與二級市場B.期貨市場與現(xiàn)貨市場C．債券市場與股票市場D．短期市場與長期市場答案:【A】P47解析：一級市場又稱為發(fā)行市場，二級市場流通市場、交易市場3．下列系數(shù)中,互為倒數(shù)關系的是()A．復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)Ｂ．復利終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)C.復利現(xiàn)值數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)答案：【Ａ】P54解析:詳見2023版教材第54頁4.關于個別證券的β系數(shù)，下列說法不對的的是（）A.可以用于度量個別證券的系風險B．不能反映個別證券收益率與市場平均收益率之間的變動關系C．當β＜１時,說明該證券所含的系統(tǒng)風險小于市場組合的風險D當β=1時,說明該證券所含的系統(tǒng)風險與市場組合的風險一致答案:【B】P63－6４解析：個別證券的β系數(shù)是反映個別證券收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標,表達個別證券收益率的變動受市場平均收益率變動的影響限度。5.某公司本年息稅前利潤為２０0萬元，利息費用為50萬元，則該公司的利息保障倍數(shù)為A.２Ｂ．3C.4Ｄ.5答案:【C】P8２解析:利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=200/50=4,故答案選C6．下列有關財務報表的表述,不對的的是Ａ．財務報表附注是財務報表的組成部分B．利潤表是反映公司一定會計期間經(jīng)營成果的報表C．資產(chǎn)負債表是反映公司一定會計期間經(jīng)營狀況的報表Ｄ.鈔票流量表是反映公司一定會計期間鈔票及其等價物流入和流出的報表答案:【C】P解析:資產(chǎn)負債表是時點報表,是反映公司在一定日期（通常為各會計期末)的財務狀況(即資產(chǎn)、負債和業(yè)主權益的狀況)的會計報表，不是反映公司一定會計期間的報表。所以答案選Ｃ7.甲公司本年營業(yè)收入為5００0萬元，營業(yè)成本為2０23萬元,則甲公司本年銷售毛利率是A.3０%B．40%C．5０％D．60％答案:【Ｄ】P解析：銷售毛利率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=（營業(yè)收入-營業(yè)成本)/營業(yè)收入＝(５０00-20２3）/5000=60%8．某公司生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品銷售單價l0元,單位變動成本6元,全年固定成本5０000元，目的銷售量20230件,則目的利潤是A.300０0元Ｂ.5０0００元Ｃ.8０00０元D.2０2300元答案:【A】P９7解析:目的利潤=目的銷售量*(銷售單價-單位變動成本)-固定成本=２0230*(10-6）-50００0＝300009．某公司下年度預計需要甲材料500０公斤，甲材料期初庫存為1000公斤，期末庫存１500公斤，則該年需要采購甲材料的數(shù)量是A.５5０0公斤B．６000公斤C.６５０0公斤Ｄ.8５00公斤答案:【A】Ｐ1１０解析:預計直接材料采購量＝預計數(shù)量+預計期末材料存貨–預計期初材料存貨=５00０+1５00-1０00＝5500１0.關于邊際資本成本,下列表述對的的是Ａ．邊際資本成本不能按照加權平均法計算B．邊際資本成本通常在某一籌資區(qū)間保持不變C．無論公司是否改變資本結構,邊際資本成本均會下降D.計算邊際資本成本時,個別資本成本的權重不能按照市場價值擬定答案：【B】Ｐ144解析：邊際資本成本是指資本每增長一個單位而增長的成本,當公司某種籌資方式的資本超過一定限額時,無論公司是否改變資本結構,邊際資本成本均會上升,邊際資本成本應當按照加權平均法計算,其個別資本的權重必須按照市場價值擬定。故答案選Ｂ１1．下列選項中，對經(jīng)營杠桿系數(shù)表述對的的是Ａ．每股收益變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)B.息稅前利潤變動率相對于銷售量變動率的倍數(shù)Ｃ．每股收益變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)Ｄ．邊際奉獻變動率相對于息稅前利潤變動率的倍數(shù)答案:【B】P１5０解析:DOL＝（△EBIT／EＢＩT）／(△Q/Q）12.公司的復合杠桿系數(shù)為3，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,則財務杠桿系數(shù)是Ａ.1B.1.5C．5Ｄ．６答案:【B】P１55解析:復合杠桿系數(shù)是指每股收益的變動率相稱于銷售量變動率的倍數(shù)。DCL=ＤOL*DＦL即復合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)3=2*DＦＬ,DFL＝１.5,故答案選B13．由于通貨膨脹導致的債券投資風險是A.利率風險B.變現(xiàn)力風險C.購買力風險D.再投資風險答案：【C】P1６8解析:A利率風險時由于利率的波動而使投資者遭受的損失風險，B變現(xiàn)能力風險是指無法在短期內(nèi)以合理的價格賣出債券的風險，Ｃ購買力風險是由于通貨膨脹引起的風險,D再投資風險是指投資所得用于再投資所能實現(xiàn)的報酬也許會低于當初購買債券的收益率的風險，除此之外尚有違約風險,是指債務人無法準時支付利息以及當期不能償還本金的風險。故答案選C14.某投資者擬購買M股票且計劃長期持有，該股票鈔票股利為每年l元／股，假如投資者規(guī)定的收益率為10％,則股票的內(nèi)在價值是A．0．１元B．1元Ｃ.5元D.1０元答案:【D】Ｐ解析：Ｖｏ=D／Rs=每股鈔票紅利/股東規(guī)定的收益率=１/０．1=１0故答案選D1５．關予投資回收期，下列表述對的的是A.折現(xiàn)投資回收期長于非折現(xiàn)投資回收期B．折現(xiàn)投資回收期短于非折現(xiàn)投資回收期C.折現(xiàn)投資回收期等于非折現(xiàn)投資回收期D．折現(xiàn)投資回收期與非折現(xiàn)投資回收期關系不擬定答案:【Ａ】P解析：折現(xiàn)回收期考慮了貨幣的時間價值,所以長于非折現(xiàn)投資回收期，故答案選A16.下列只屬于終結點鈔票流量的項目是A.所得稅Ｂ.營業(yè)收入Ｃ．固定資產(chǎn)投資D.墊支營運資本收回答案:【D】P解析：終結點鈔票流量是指項目終點時的鈔票流量,除D之外還涉及殘值處置收入17．按照鈔票持有量決策的存貨模型，持有鈔票的總成本涉及A.持有成本和轉(zhuǎn)換成本Ｂ．持有成本和管理成本C．持有成本和短缺成本Ｄ．持有成本和儲存成本答案:【A】P２11解析：鈔票持有總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本，故答案選A１8.假如只延長信用期，則放棄鈔票折扣的機會成本將A．增長B.減少C．不變D．無法判斷答案:【B】Ｐ217解析：在信用條件中規(guī)定鈔票折扣，重要目的是吸引顧客為享受鈔票折扣而提前付款,縮短公司的平均收現(xiàn)期，節(jié)約應收賬款的機會成本。19.固定或穩(wěn)定增長股利政策的缺陷是Ａ.不能增長投資者的信心B.提高資本成本并減少公司價值、C.股利的發(fā)放與公司利潤相脫節(jié)D．不能滿足投資者取得穩(wěn)定收入的需要答案：【C】P24１解析：固定或穩(wěn)定增長股利政策是指公司將每年發(fā)放的股利固定在某一水平并在較長時期內(nèi)保持不變，和公司的利潤情況無關。20．股利分派對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響的觀點，所反映的股利理論是A．股利無關論B.信號傳遞理論C.稅差理論D．代理理論答案：【Ａ】P236解析:A股利無關論認為股利分派對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響,Ｂ信號傳遞理論是基于股票價格隨股利增長信息而上漲這一現(xiàn)象提出的，C稅差理論強調(diào)在資本利得和股利收益之間進行權衡，D代理理論認為股利政策有助于緩解股東與管理者之間以及股東和債權人之間的代理沖突。二、多項選擇題：本大題共5小題,每小題２分。共ｌ０分。在每小題列出的備選項中至少有兩項是符合題目規(guī)定的。請將其選出，錯選、多選或少選均無分。２1．一般而言,財務分析的內(nèi)容涉及A.營運能力分析B．股價技術分析C.償債能力分析D．賺錢能力分析E.綜合財務分析答案:【ＡＣDE】Ｐ70解析：詳見２0２3版教材第70頁２2.在一定業(yè)務量范圍內(nèi)，下列有關成本的表述,對的的有A.固定成本總額保持不變B.單位固定成本保持不變C．混合成本總額不隨業(yè)務量的變動而變動D.變動成本總額隨著業(yè)務量的變動而成正比例變動Ｅ．單位變動成本隨著業(yè)務量的變動而成反比例變動答案：【AＤ】P92-94解析:B固定成本總額保持不變,單位固定成本和生產(chǎn)量或銷售量成反比例變化。Ｃ混合成本總額隨業(yè)務量成不等比例關系變動。E單位變動成本保持不變，總變動成本隨業(yè)務量的變動成正比例變動2３.與股票投資相比,下列屬于債券投資優(yōu)點的有Ａ.投資收益高B.本金安全性高Ｃ.收入穩(wěn)定性強D.購買力風險低E.擁有經(jīng)營控制權答案:【BC】P解析:A債券投資的收益低于股票投資。D購買力受通脹的影響,其風險比較高。E債券投資沒有經(jīng)營控制權,股票投資擁有經(jīng)營控制權。債券投資的優(yōu)點除上述BC項之外尚有一箱市場流動性好的特點。24.項目鈔票流量估計中,應考慮的相關成本有A.機會成本B.差額成本C.淹沒成本D．重置成本E.過去成本答案：【ABD】Ｐ185解析：項目鈔票流量估計中,應考慮的相關成本除上述ＡBＤ三項外還涉及未來成本25.下列選項中，擬定項目營業(yè)鈔票流量需要考慮的因素有A.所得稅B．營業(yè)收入C.付現(xiàn)成本D.建設期末墊支的營運資本E．固定資產(chǎn)變現(xiàn)收入答案:【ABC】P解析：第二部分非選擇題三、簡答題:本大題共3小題,每小5分,共15分·２6.簡述盈虧界點的概念及影響盈虧臨界點的因素.答案:盈虧臨界點:是指公司經(jīng)營達成不贏不虧的狀態(tài)(1分）其影響因素涉及：銷售量(1分)、銷售單價（１分)、單位變動成本(1分）、固定成本(1分）27.簡述證券投資基金的概念及特點.答案:概念:證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資本，由基金托管人托管,有基金管理人管理和運用資本,為保障基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式(2分）特點：(１）集合投資（1分）(２）分散風險(1分）(3）專業(yè)理財(1分）２8.簡述低正常股利加額外利政策的優(yōu)點.答案：優(yōu)點：（1)能使公司具有較強的機動靈活性（1分）(２）適時的支付額外股利,即可使公司保持正常、穩(wěn)定的股利,又能使股東分享公司繁榮的好處,并向市場傳遞有關公司當前和未來經(jīng)營業(yè)績良好的信息(2分）(3)可以使依賴股利收入的股東在各年能得到最基本的收入而比較穩(wěn)定,因而對有這種需求的投資者又很強的吸引力（2分)四、計算題:本大題共6小題,任選其中的4小題解答，若解答超過４題，按前4題計分，每小題10分，共計40分。計算題也許用到的系數(shù)n1２3459１０(P/Ｆ,10％，n）0.90９10.82640.75１3０.683０0．6209０.４２４1０．38５5（P/Ａ，1０％,n）0.90911.73552.4869３.1６993.79０85.759０6.1４46(Ｐ/F,6%,n）0.94３41.83342.6７30３.４651４.２１246.801７７.３６0129.已知甲公司2０２3年部分財務數(shù)據(jù)如下：單位：萬元資產(chǎn)年初余額年末余額負債與股東權益年初余額年末余額貨幣資金6５08５0流動負債合計9851６80應收賬款3705１0股東權益合計300０3500存貨１５002023流動資產(chǎn)合計２5２０336０該公司2023年業(yè)收入為4４00萬元，實現(xiàn)凈利潤１3５0萬元.全年按３6０天計算·規(guī)定：（1）計算甲公司２023年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。（2)計算甲公司２02３年末的流動比率和速動比率。（3）計算甲公司20,6年的凈資產(chǎn)收益率。(注：計算結臬保存小數(shù)點后兩位數(shù)）答案：（１)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝【360*(370＋5１0）/2】/4400=3６（天）(２）流動比率=3360／1６８0=２速動比率=(850＋５10）／168０=0.81（3)凈資產(chǎn)收益率=1350/[(３000＋３5００)/２]=4１.54%３0.某公司２023年,月１Ｅ發(fā)行面為１0元的5年期債券·票面年利率為６%，每年年末支付一次利崽，到期償還面值＂假設投資者規(guī)定的報酬率為10%,規(guī)定：（1)計算該債券的年利息;（2)計算5年利息的總現(xiàn)值；（3）計算該債券的內(nèi)在價值,（4)分析說明該債券發(fā)行價格為多少時，投資者才會投資該債券"(注;計算結果保存小數(shù)點后兩位數(shù)答案:(1)債券的年利息＝1000*6%=60(元)（2)利息總現(xiàn)值=60*（P/Ａ,10%,5）=60＊３.７90８=22７．45(元)(３）債券的內(nèi)在價值=10０0*（P/F，１0%，５）+6０*(P/A,1０％,5）=1０00＊0．62０9+2２7.4５=８48.35(元）（4)當債券發(fā)行價格丟或等于８48.35元時，投資者才會投資該債券31.乙公司為擴大生產(chǎn)，需增長一臺設備，設備價款為100００0元。乙公司可以采用兩種方式取得設備:一是以融資租賃的方式租入，租期５年，每年年末支付租金２0230元，期滿設備歸乙公司所有;二是向銀行借款購買，銀行貸款利率為6％。規(guī)定:(１)指出乙公司支付租金的年金形式；(2）計算乙公司租賃期內(nèi)支付租金的現(xiàn)值:(３)不考慮其他因素,乙公司應選擇哪種方式取得設備并說明理由。答案:(1)租金支付的形式為后付(普通)年金(2)乙公司租賃期內(nèi)支付租金的現(xiàn)值=20230*（P/A，6%,5)=20230＊4．212４=８42４8(元）(３)乙公司應當選擇融資租賃方式取得該設備。理由：租賃設備支付的租金的現(xiàn)值小于購買設備的價款,所以租賃較好。3２．某公司目前長期負債和所有者權益總額合計為100０0萬元。其中,發(fā)行在外的普通股８00０萬股,每股面值l元：按面值發(fā)行的公司債券２023萬元，票面年利率為8％，每年年末付息一次。公司合用的所得稅稅率為25%。該公司擬投資一新項目，需追加籌資202３萬元,現(xiàn)有A、Ｂ兩個籌資方案可供選擇。Ａ方案:發(fā)行普通股,預計每股發(fā)行價格為5元:B方案:按面值發(fā)行票面利率為８％的公司債券,每年年末付息一次。假設追加籌資均不考慮籌資費用,該項目投產(chǎn)后，年息稅前利潤預計為4000萬元。規(guī)定:(1)假如采用A方案,計算增發(fā)普通股的股數(shù):（2)假如采用8方案，計算籌資后每年支付的債券利息總額；（3）計算A、B兩方案每股收益無差別點的息稅前利潤(ＥＢIT)，并為該公司做出籌資決策。答案：（1)增發(fā)普通股的股數(shù)＝20２3/5＝400（萬股）（2)每年支付的債券利息=(2０23＋2０2３）＊8％=320（萬元）(3）每股收益無差別點的EBIT:(ＥBIT–2023*8%）*(１－25%)/(8000+400）EBIT=３5２0籌資決策：由于預計的年息稅前利潤４０00萬元大于每股收益無差別點35２0萬元你,應選擇Ｂ方案。33．某公司擬投資一新項目,投資額為200萬元，當年建成并投產(chǎn),項目壽命期為lＯ年，預計項目每年營業(yè)鈔票凈流量為40萬元，項目終結點殘值收入為5萬元,公司資本成本為l0％。規(guī)定:（１）計算該項目的投資回收期；(２）計算該項目的凈現(xiàn)值和獲利指數(shù);(３)根據(jù)凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)計算結果作出投資評價。(注：計算結果保存小數(shù)點后兩位數(shù))答案：（1)投資回收期＝2０0/４0＝5(年）（2)凈現(xiàn)值=4０*(P／A，1０%,９）＋(40+5）＊（P/F，10%,10）-200=4７．71（萬元）或:=40＊（Ｐ/A,10%,1０）+５*（Ｐ/F,1０％,10）-200=47．７1(萬元）獲利指數(shù)=【40＊(P/Ａ，１0%，9)＋(40+5)*(P/F,1０%,10）】/200＝1．24或:=【40*（P／Ａ,10%，10）＋５*(P/F，10％,1０)】/200=1.24（３）項目的凈現(xiàn)值大于零,獲利指數(shù)大于1,該項目可以投資。3４.某公司生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品，目前的信用條件為lｌ/3０。為了促進銷售,公司擬延長信用期限至６0天,相關數(shù)據(jù)如下表所示。信用條件ｎ/３0n/6０銷售收入(萬元)9000１0500機會成本（萬元）９０210收賬費用（萬元)200４00壞賬損失率２%4%假設公司管理費用和銷售費用等不隨銷售收入增長而變