VR行業(yè)深度報(bào)告：軟硬件迭代加速，VR行業(yè)奇點(diǎn)已至產(chǎn)業(yè)鏈概況：發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，高景氣有望持續(xù)VR/AR行業(yè)未來(lái)發(fā)展階段向好2018-2021，一體機(jī)VR接力并迅速搶占市場(chǎng)，VR行業(yè)發(fā)展突破1000萬(wàn)拐點(diǎn)。據(jù)Technavio預(yù)測(cè)報(bào)告：至2025年VR/AR市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1627.1億美元，CAGR高達(dá)46%。XR行業(yè)未來(lái)展望將持續(xù)高景氣。據(jù)VR陀螺，2024年-2025年預(yù)計(jì)成為產(chǎn)業(yè)起量的時(shí)間點(diǎn)。隨著終端設(shè)備提供商陸續(xù)的產(chǎn)品推出，一方面將推動(dòng)更多玩家加入，另一方面造福產(chǎn)業(yè)鏈硬件出貨商。需求上，內(nèi)容應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬，增大VR使用場(chǎng)景是行業(yè)實(shí)現(xiàn)高速持續(xù)性增長(zhǎng)的關(guān)鍵。預(yù)測(cè)未來(lái)5-18年VR/AR有望部分替代智能手機(jī)，出貨量可達(dá)億臺(tái)。上半年VR/AR出貨量同比增速明顯隨著“元宇宙”概念的興起，VR/AR行業(yè)穩(wěn)步增發(fā)。據(jù)維深統(tǒng)計(jì)，2022年上半年全球VR頭顯的出貨量約684萬(wàn)臺(tái)，中國(guó)頭顯出貨量約60.58萬(wàn)臺(tái)，占全球出貨量約8.86%。預(yù)計(jì)今年全球VR年度出貨量將達(dá)1300萬(wàn)臺(tái)。其中預(yù)計(jì)Meta出貨1100萬(wàn)部、Pico出貨100-120萬(wàn)部、MetaQuest2升級(jí)版、索尼PSVR2和蘋(píng)果MR新品有望于2023年上半年推出。2022年上半年AR頭顯出貨量約29.6萬(wàn)臺(tái)，海外占總出貨量的75%以上，國(guó)內(nèi)AR頭顯上半年出貨量約4.8萬(wàn)臺(tái)，占全球出貨量約16.21%。預(yù)計(jì)今年全球AR年度出貨量將達(dá)70萬(wàn)臺(tái)。VR/AR新品供應(yīng)百花齊放下半年，多款大廠VR新頭顯發(fā)售。2022年上半年，索尼、松下、小派科技等多個(gè)廠商陸續(xù)推出VR頭顯新品。而下半年P(guān)ico、創(chuàng)維和Oculus的發(fā)售計(jì)劃也在進(jìn)行，其中PicoNeo4于國(guó)內(nèi)9月27日召開(kāi)新品發(fā)布會(huì)；創(chuàng)維Pancake1于8月上市，年底將上市Pancake1Pro。Meta、Pico即將發(fā)布VR新品，蘋(píng)果MR備受關(guān)注。據(jù)IDC，2022Q2全球VR頭顯出貨量233萬(wàn)臺(tái)，其中Meta出貨量為182萬(wàn)臺(tái)，居全球第一；Pico出貨量為26萬(wàn)臺(tái)，居國(guó)內(nèi)第一。此外，蘋(píng)果預(yù)計(jì)于2023年初發(fā)布的MR眼鏡，有望推動(dòng)各手機(jī)廠商和互聯(lián)網(wǎng)廠商作為新玩家進(jìn)入行業(yè)，終端設(shè)備提供商或百花齊放。標(biāo)桿企業(yè)：重磅VR新品發(fā)布，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步VR/AR產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局短期來(lái)看，全球VR廠商出貨量將保持Meta領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。維深預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022年全球VR出貨量達(dá)到1375萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)34%，較年初預(yù)期1600萬(wàn)下調(diào)16%。預(yù)計(jì)Meta全系產(chǎn)品銷量為1100萬(wàn)臺(tái)。此外，由于PicoNeo3銷量未達(dá)預(yù)期，公司調(diào)整了供應(yīng)鏈的訂單，保守預(yù)計(jì)全年出貨量100萬(wàn)臺(tái)，樂(lè)觀預(yù)計(jì)120萬(wàn)臺(tái)左右規(guī)模。全球VR出貨量格局看來(lái)，Meta于2022Q2出貨量79%，保持全球領(lǐng)先，預(yù)計(jì)2022年全年占比可達(dá)83%；Pico較2021年全球出貨量占比上升顯著，2022Q2出貨量全球占比11%，增幅明顯，預(yù)計(jì)2022年全年出貨量可達(dá)8%；愛(ài)奇藝、NOLO、Volve等廠商出貨量保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，穩(wěn)住市場(chǎng)格局。Meta引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)升級(jí)Meta作為目前XR行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，其從基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括硬件、軟件、內(nèi)容等領(lǐng)域的前瞻性結(jié)構(gòu)布局將直接影響行業(yè)的發(fā)展。2021年，F(xiàn)acebook規(guī)劃公司5年內(nèi)轉(zhuǎn)型為元宇宙公司，同年更名為Meta。Meta旗下的OculusQuest2是全球目前主流的VRAR頭顯設(shè)備，市場(chǎng)占有率獨(dú)占鰲頭。據(jù)陀螺研究院分析，2022年上半年Quest2出貨量約590萬(wàn)臺(tái)，Quest系列累計(jì)出貨量達(dá)1770萬(wàn)臺(tái)。Quest2的成功助力了Meta的行業(yè)龍頭地位。2020年9月Quest2的推出使得QuestStore的累計(jì)收入急增。Meta仍在持續(xù)加速產(chǎn)品升級(jí)，內(nèi)容生態(tài)建設(shè)和體驗(yàn)升級(jí)。游戲方面高質(zhì)量帶來(lái)高變現(xiàn)能力，Queststore收入可觀。Meta在2021年四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，自2019年發(fā)布以來(lái)，Quest內(nèi)容平臺(tái)收入已超10億美元。截至2022年8月，QuestStore平臺(tái)的游戲和應(yīng)用總數(shù)為388款，數(shù)量不高。但由于其游戲?qū)徍藱C(jī)制嚴(yán)格，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容帶來(lái)了高變現(xiàn)能力。2022年，Meta仍在持續(xù)加速產(chǎn)品升級(jí)，內(nèi)容生態(tài)建設(shè)和體驗(yàn)升級(jí)。Pico開(kāi)新品發(fā)布會(huì)，VR行業(yè)有望迎來(lái)重要拐點(diǎn)。PICO4于2022年9月27日發(fā)布新品發(fā)布會(huì)。2021年字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)Pico，發(fā)力VR領(lǐng)域布局。據(jù)維深數(shù)據(jù)顯示，2022年2季度Pico出貨量位列中國(guó)第一。Pico4搭載行業(yè)領(lǐng)先的Pancake光學(xué)方案，相比傳統(tǒng)的菲涅爾透鏡，它能夠大幅縮減頭顯體積，明顯提升用戶的佩戴舒適性。同時(shí)，PICO4在清晰度方面也有顯著提升，決定視野寬度的視場(chǎng)角更是達(dá)到了105°，可以帶給用戶更沉浸的VR體驗(yàn)。新一代VR設(shè)備PICO4視覺(jué)、觸覺(jué)、交互全方位提升新品Pico4在硬件、性能、使用感上全面提升，頭顯部分減輕26.2%，4K+超大FOV，1200PPI細(xì)膩畫(huà)質(zhì)，搭配HyperSense振感手柄，實(shí)現(xiàn)裸手交互，搭配驍龍XR2帶來(lái)流暢運(yùn)行保障，在全新的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、獨(dú)特的光學(xué)方案，強(qiáng)悍的性能加持下，PICO4帶來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景新體驗(yàn)。Pico內(nèi)容端涉及直播、影視等多領(lǐng)域Pico內(nèi)容端逐漸打破單一游戲格局。字節(jié)不斷推進(jìn)直播、視頻等領(lǐng)域布局，使得VR設(shè)備不局限于游戲場(chǎng)景，而是轉(zhuǎn)向泛人群。2022年起Pico陸續(xù)通過(guò)VR的形式直播了汪峰等人的演唱會(huì)，增大了用戶沉浸感、互動(dòng)感與體驗(yàn)感；2022年卡塔爾世界杯授權(quán)Pico為其轉(zhuǎn)播平臺(tái)，VR直播形式突破了現(xiàn)場(chǎng)的場(chǎng)地限制，增加了用戶受眾；2022年6月，Pico啟動(dòng)“Pico3D大片重燃計(jì)劃”，重制經(jīng)典影片為用戶提供沉浸式觀看體驗(yàn)，VR影視有望促進(jìn)電影業(yè)新一輪革新。需求端：元宇宙內(nèi)容端不斷豐富，向游戲以外需求延伸內(nèi)容端應(yīng)用主要集中在游戲，游戲平臺(tái)內(nèi)容持續(xù)豐富目前，VR方面主要應(yīng)用于游戲方面。截止2022年6月30日，Steam平臺(tái)中VR內(nèi)容共有6574款，其中VR獨(dú)占內(nèi)容有5468款，仍為目前主流的VR內(nèi)容平臺(tái)SideQuest作為第三方OculusQuest平臺(tái)，受益于Quest銷量良性影響，新增1068款內(nèi)容，增量最高。PicoStore平臺(tái)上半年上線42款新內(nèi)容，國(guó)內(nèi)作品僅占7款。應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，VR應(yīng)用擴(kuò)寬至社交醫(yī)療教育工業(yè)生產(chǎn)等多領(lǐng)域VR應(yīng)用場(chǎng)景不斷多元，進(jìn)一步打開(kāi)需求。除游戲外，VR的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬至社交醫(yī)療教育工業(yè)生產(chǎn)等多方面。社交上，Meta推出的《HorizonWorlds》是打造的一款VR聊天軟件，用戶可以在其中創(chuàng)造自我形象進(jìn)行社交。相較于單一的視頻會(huì)議形式，VR社交會(huì)使人的形象更立體，肢體神態(tài)帶來(lái)的信息更密集，增加用戶參與度以及使得交互更具指向性的優(yōu)點(diǎn)。醫(yī)療上，VR體驗(yàn)可幫助改善帕金森氏癥和其他神經(jīng)退行疾病。ResearchAndMarkets報(bào)告顯示，醫(yī)療保健領(lǐng)域的AR和VR市場(chǎng)規(guī)模目前接近27億美元，且有望在未來(lái)5年內(nèi)達(dá)到97.9億美元，預(yù)計(jì)2027年該市場(chǎng)將會(huì)有3.5倍的增長(zhǎng)。教育上，VR/AR作為搭建智慧教育場(chǎng)景的重要手段，教育交互性更強(qiáng)，展示效果更加生動(dòng)，通過(guò)虛擬場(chǎng)景增加高危教學(xué)實(shí)驗(yàn)的安全性。教育上，科技部等六部門(mén)印發(fā)《關(guān)于加快場(chǎng)景創(chuàng)新以人工智能高水平應(yīng)用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的通知中提及：“教育領(lǐng)域積極探索在線課堂、虛擬課堂、虛擬仿真實(shí)訓(xùn)、虛擬教研室、新型教材、教學(xué)資源建設(shè)、智慧校園等場(chǎng)景?！睋?jù)陀螺研究院預(yù)計(jì)，2022年VR/AR教育培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)66億元。供給端：設(shè)備多項(xiàng)技術(shù)硬件更迭升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟光學(xué)：Pancake或成最優(yōu)方案Pancake的優(yōu)勢(shì)在于減重和變焦。在VR設(shè)備中，光學(xué)設(shè)計(jì)以及最終呈現(xiàn)效果的好壞起到舉足輕重的效果，這會(huì)涉及到畫(huà)面呈現(xiàn)的清晰度，沉浸式體驗(yàn)的感官，以及佩戴VR的舒適度。與目前市場(chǎng)上熱銷產(chǎn)品Quest2使用的菲涅爾透鏡相比，Pancake的優(yōu)勢(shì)首先在于減重和變焦。Pancake的光學(xué)路線是折疊方案，與菲涅爾透鏡的直接光路顯著區(qū)別在于，能夠大幅減小透鏡與屏幕之間的距離，可有效減輕頭顯的重量。其次Pancake可調(diào)節(jié)屈光度，能夠給近視眼用戶帶來(lái)更好的視覺(jué)體驗(yàn)，意味著近視眼用戶不用同時(shí)戴眼鏡和頭顯設(shè)備。搭載Pancake方案新品密集發(fā)布Pancake光學(xué)解決方案的VR硬件產(chǎn)品有望密集發(fā)布。已上市的VR頭顯中，采用Pancake超短焦光學(xué)方案的主要有：華為VRglass、HTCViveFlow和arpara5K，這三款產(chǎn)品都是分體式VR眼鏡，需要手機(jī)、電腦等外接設(shè)備來(lái)供提供供電單位和計(jì)算單位。后續(xù)將不斷推出搭載這一方案的VR一體機(jī)。比如YVR2、Pico4、MetaQuestpro、arparaAIO，還有備受期待的蘋(píng)果MR頭顯。VR光學(xué)作為VR頭顯的核心零部件，其市場(chǎng)規(guī)模取決于VR的出貨量規(guī)模以及光學(xué)模組的價(jià)格。2022年2季度全球VR頭顯出貨量230萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)30.68%，市場(chǎng)規(guī)模提升的拐點(diǎn)已至。維深數(shù)據(jù)顯示，目前產(chǎn)業(yè)鏈單片非球面透鏡價(jià)格約為5-10元，單片菲涅爾透鏡價(jià)格約為15~20元，單個(gè)Pancake光學(xué)模組的價(jià)格約為150~200元（不含屏幕）。維深預(yù)計(jì)，2030年P(guān)ancake以及其他前沿光學(xué)方案占比提升，彼時(shí)市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)500億元。核心工藝貼膜為Pancake方案關(guān)鍵環(huán)節(jié)貼膜是Pancake的核心工藝。貼膜工藝可以解決Pancake視場(chǎng)角小，容易產(chǎn)生偽影的先天性缺點(diǎn)。特別是曲面貼膜工藝能夠擴(kuò)大FOV，改善Pancake視場(chǎng)角小的缺點(diǎn)，但是工藝難度非常大：一方面，Pancake對(duì)光學(xué)膜材的要求比較高，另一方面，曲面貼膜的邊緣很容易出現(xiàn)不平整，因此也使得產(chǎn)品的良率大大降低，因此貼膜的成本比較貴。總體來(lái)看，貼膜是Pancake模組中技術(shù)和價(jià)值較高的一個(gè)環(huán)節(jié)。顯示端全彩透視成未來(lái)趨勢(shì)，使得虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界相結(jié)合全彩透視技術(shù)：通過(guò)相機(jī)捕捉到實(shí)時(shí)畫(huà)面，將虛擬世界和真實(shí)世界合成后，呈現(xiàn)豐富色彩的顯示畫(huà)面。目前的透視方案分成兩大類，光學(xué)透視和視頻透視。光學(xué)透視的顯示方案是通過(guò)特殊的透鏡設(shè)計(jì)將數(shù)字畫(huà)面投射到半透明的顯示裝置。而視頻透視的顯示方案則是通過(guò)相機(jī)實(shí)時(shí)捕捉畫(huà)面，再和虛擬世界本該呈現(xiàn)的畫(huà)面融合，最終呈現(xiàn)在顯示屏幕上。由于光學(xué)透視的光路設(shè)計(jì)復(fù)雜，顯示的畫(huà)面視角有限，并且由于光線原因無(wú)法顯示純黑的畫(huà)面，以及光學(xué)零部件成本造價(jià)較高，因此VR設(shè)備廠商們往往選擇已經(jīng)較為成熟的視頻透視方案。但基于目前VR設(shè)備上搭載的RGB攝像頭以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)等因素，現(xiàn)有的VR設(shè)備上支持的多數(shù)為黑白透視。推出新品逐漸搭載全彩透視技術(shù)可解決VR視野遮擋痛點(diǎn)在VR相對(duì)成熟的領(lǐng)域里加入部分功能形成MR的技術(shù)，全彩透視可以解決VR視野遮擋的痛點(diǎn)問(wèn)題。全彩透視需要配套軟件，還需要設(shè)計(jì)用于全彩透視的攝像頭，引入TOF攝像，傳統(tǒng)VR用的是廣角、黑白攝像頭，現(xiàn)在用的是廣角、變頻、彩色攝像頭，攝像頭個(gè)數(shù)更多，因?yàn)橐ＷC視野范圍，整體色彩傳達(dá)到人眼，需要軟件調(diào)試?，F(xiàn)今主流方案一般是4顆攝像頭，三顆光學(xué)攝像頭，一顆TOF攝像頭。全彩透視可帶來(lái)：用戶活動(dòng)的場(chǎng)景變大，更新用戶工作場(chǎng)景，真實(shí)虛擬相結(jié)合的優(yōu)點(diǎn)。供應(yīng)商方面目前索尼、舜宇、歐菲和聯(lián)合光電有相關(guān)的方案，單論全彩透視方案，聯(lián)合光電的方案比較成熟的，技術(shù)積累雄厚。Pico與Meta等VR龍頭企業(yè)目前合作方是舜宇光學(xué)。公司分析鴻利智匯MiniLED快速放量，產(chǎn)能布局順應(yīng)VR爆發(fā)趨勢(shì)。鴻利智匯集團(tuán)股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是LED半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)、LED照明業(yè)務(wù)。公司的主要產(chǎn)品為MiniLED、白光LED等。鴻利智匯8月30日中報(bào)顯示，公司2022上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.99億元，同比下降10.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9915萬(wàn)元，同比下降29.7%；每股收益為0.14元。三利譜偏光片龍頭企業(yè)。國(guó)內(nèi)偏光片行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，主要業(yè)務(wù)是偏光片、保護(hù)膜、太陽(yáng)膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，光電材料的研發(fā)與銷售。公司于2007年成立，鉆研偏光片產(chǎn)品多年。企業(yè)初期主要做黑白偏光片，2009年至今公司已在安徽合肥、深圳光明、深圳龍崗、深圳松崗等都建立生產(chǎn)基地，擁有了多條產(chǎn)線。三利譜是pancake光學(xué)膜大陸主要供應(yīng)商之一，有望大規(guī)模放量。pancake方案最關(guān)鍵部分屬光路模組，光路模組單價(jià)150-200元，毛利率40-50%，Pancake光路模組設(shè)計(jì)和工藝難度大，良率提升困難。公司研究開(kāi)發(fā)VR