?投資分析?復習題一、單項選擇單項選擇1、〔D〕是工程市場分析的關鍵。D．市場綜合分析2、〔A〕只能用于工程財務效益評價。A.盈虧平衡分析3、按照我國現(xiàn)行作法，企業(yè)財產(chǎn)保險的保險責任分為〔A〕A.根本險和綜合險4、保險展業(yè)的開展趨勢是〔C〕C．經(jīng)紀人展業(yè)5、財務效益分析中的現(xiàn)金流量表包括全部投資現(xiàn)金流量表和〔C〕。C.自有資金現(xiàn)金流量表6、當前我國住宅市場的主要矛盾是〔A〕A．巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存7、當工程的產(chǎn)出物用于增加國內市場供給量時其直接效益等于〔A〕A．所滿足的國內市場需求8、當工程的產(chǎn)出物用于替代原有企業(yè)的產(chǎn)出物時，其直接效益為〔D〕。D.被替代企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)所釋放出來的社會有用資源的價值9、二次指數(shù)平滑法主要用于配合〔A〕[A]直線趨勢預測模型10、房地產(chǎn)投資的主要特點是〔A〕A．收益大風險相對較小F11、房地產(chǎn)商經(jīng)營性投資的最終目的是〔A〕A.追求商業(yè)利潤的最大化12、風俗習慣、名人效應等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為〔D〕D.時尚程度的影響13、概率分析〔D〕D.可以判定工程風險性的大小14、國民經(jīng)濟相鄰部門或社會主該工程付出的代價在性質上屬于該工程的〔C〕。C．間接效益15、關于概率分析的說法正確的選項是〔C〕C、只是一種靜態(tài)不確性分析方法16、關于工程不確定性分析方法，以下說法錯誤的選項是〔B〕。B、三種方法均適用于工程國民經(jīng)濟效益分析和工程財務效益分析17、關于影響期權價格的因素，正確的選項是〔

C

〕C、時間價值隨市價波動性的減少而上升

18、關于財產(chǎn)費率的說法正確的選項是〔

A

〕。A、風險和費率成正比19、后配股股東一般〔A〕A．是公司的發(fā)起人或管理人20、基金證券各種價格確定的最根本依據(jù)是〔A〕A．每基金單位凈資產(chǎn)值及其變動21、計算工程的財務凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為〔B〕[B]基準收益率22、計算經(jīng)濟凈現(xiàn)值時所采用的折現(xiàn)率為〔C〕C．社會折現(xiàn)率23、空中樓閣理論的提出者是〔A〕A.經(jīng)濟學家凱恩斯24、敏感性因素是指〔A〕A．該因素稍一發(fā)生變動就會引起工程經(jīng)濟效益發(fā)生較大變動。25、敏感性分析是〔B〕B．一種動態(tài)不確性分析26、某公司債券面值1000元，年利率為7%，債券期限為10年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。假設某人在持有5年后將其出售，該債券的轉讓價格為〔A〕元。A、7131．證券投資技術分析的目的是預測證券價格漲跌的趨勢，即解決(C)的問題。A.買賣何種證券B.投資何種行業(yè)C.何時買賣證券D.投資何種上市公司2．組建證券投資組合時，涉及到(B)。A.決定投資目標和可投資資金的數(shù)量B.確定具體的投資資產(chǎn)和對各種資產(chǎn)的投資比例C.對投資過程所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券組合具體特征進行考察分析D.投資組合的修正和業(yè)績評估3．用哪一種方法獲得的信息具有較強的針對性和真實性？(C)。A.歷史資料B.媒體信息C.實地訪查D.網(wǎng)上信息4．證券價格反映了全部公開的信息，但不反映內部信息，這樣的市場稱為(C)。A.無效市場B.弱式有效市場C.半強式有效市場D.強式有效市場5．“市場永遠是對的〞是哪個投資分析流派的觀點？(B)。A.根本分析流派B.技術分析流派C.心理分析流派D.學術分析流派6．我們把根據(jù)證券市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法稱為：(A)A.技術分析B.根本分析C.定性分析D.定量分析7．根本分析的優(yōu)點有：(A)A.能夠比擬全面地把握證券價格的根本走勢，應用起來相對簡單B.同市場接近，考慮問題比擬直接C.預測的精度較高D.獲得利益的周期短8．心理分析流派所使用判斷的本質特征是：(C)A.只具有否認意義B.只具有肯定意義C.可以肯定也可以否認D.只作假設判斷，不作決策判斷9．一般來說，債券的期限越長，其市場價格變動的可能性就：(A)A.越大B.越小C.不變D.不確定10．以下哪一項不屬于債券投資價值的外部因素？(C)。A.根底利率B.市場利率C.票面利率D.市場匯率11．貼水出售的債券的到期收益率與該債券的票面利率之間的關系是：(B)。A.到期收益率等于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率小于票面利率D.無法比擬12．有如下兩種國債：(C)。國債到期期限息票率A10年8%B10年5%上述兩種債券的面值相同，均在每年年末支付利息。從理論上說，當利率發(fā)生變化時，以下哪項是正確的？A.債券B的價格變化幅度等于A的價格變化幅度B.債券B的價格變化幅度小于A的價格變化幅度C.債券B的價格變化幅度大于A的價格變化幅度D.無法比擬13．以下哪項不是債券根本價值評估的假設條件：(C)。A各種債券的名義支付金額都是確定的B各種債券的實際支付金額都是確定的C市場利率是可以精確地預測出來D通貨膨脹的幅度可以精確的預測出來14．一張債券的票面價值為100元，票面利率10%，不記復利，期限5年，到期一次還本付息，目前市場上的必要收益率是8%，按復利計算，這張債券的價格是多少？(D)。A.100元B.93.18元C.107.14元D.102.09元15．某公司普通股股價為18元，該公司轉換比率為20的可轉換債券的轉換價值為：(D)。A.0.9元B.1.1元C.2元D.360元16．認股權證價格比其可選購股票價格的漲跌速度要(A)。A.快B.慢C.同時D.不確定17．以下哪組價格屬于封閉式基金的價格？(C)。A.申購價格和贖回價格B.申購價格和交易價格C.發(fā)行價格和交易價格D.發(fā)行價格和贖回價格18．利率期限結構的形成主要是由(A)決定的。A.對未來利率變化方向的預期B.流動性溢價C.市場分割D.市場供求關系19．以下關于證券投資宏觀經(jīng)濟分析方法中總量分析法和結構分析法的描述中，正確的選項是：(D)。A.總量分析和結構分析是互不相干的B.總量分析側重于對一定時期經(jīng)濟整體中各組成局部相互關系的動態(tài)研究C.結構分析側重于分析經(jīng)濟指標速度的考察D.總量分析比結構分析重要20．流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作：(A)。A.狹義貨幣供給量M1B.貨幣供給量M0C.廣義貨幣供給量M2D.準貨幣M2-M1<B21．惡性通貨膨脹是指年通脹率達(C)的通貨膨脹。A.10%以下B.兩位數(shù)C.三位數(shù)以上D.四位數(shù)以上22．在經(jīng)濟周期的某個時期，產(chǎn)出、銷售、就業(yè)開始下降，直至某個低谷，說明經(jīng)濟變動處于：(B)。A.繁榮B.衰退C.蕭條D.復蘇23．當出現(xiàn)高通脹下GDP增長時，那么：(B)。A.上市公司利潤持續(xù)上升，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不斷改善B.如果不采取調控措施，必將導致未來的“滯脹〞，企業(yè)將面臨困境C.人們對經(jīng)濟形勢形成了良好的預期，投資積極性得以提高D.國民收入和個人收入都將快速增加24．當經(jīng)濟衰退至尾聲，投資者已遠離證券市場，每日成交稀少的時候，可以斷定：(D)。A.經(jīng)濟周期處于衰退期B.經(jīng)濟周期處于下降階段C.證券市場將繼續(xù)下跌D.證券市場已經(jīng)處于底部，應當可以買入25．以下關于通貨膨脹對證券市場影響的看法中，錯誤的選項是：(B)。A.嚴重的通貨膨脹是很危險的B.通貨膨脹時期，所有價格和工資都按同一比率變動C.通貨膨脹有時能夠刺激股價上升D.通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性26．以下哪一點不是稅收具有的特征？(C)。A.強制性B.無償性C.靈巧性D.固定性27．收入政策的總量目標著眼于近期的：(C)。A.產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化B.經(jīng)濟與社會協(xié)調開展C.宏觀經(jīng)濟總量平衡D.國民收入公平分配28．股票市場資金量的供給是指：(A)。A.能夠進入股市購置股票的資金總量B.能夠進入股市的資金總量C.二級市場的資金總量D.一級市場的資金總量29．道-瓊斯分類法把大多數(shù)股票分為：(A)。A.三類B.五類C.六類D.十類30．在?國際標準行業(yè)分類?中，對每個門類又劃分為：(A)。A.大類、中類、小類B.A類、B類、C類C.甲類、乙類、丙類D.Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類31．一般地，在投資決策過程中，投資者應選擇(A)行業(yè)投資。A.增長型B.周期型C.防御型D.初創(chuàng)型32．按經(jīng)濟結構劃分，行業(yè)根本上可分為：(D)。A.完全競爭、不完全競爭、壟斷競爭、完全壟斷B.公平競爭、不公平競爭、完全競爭、不完全競爭C.完全競爭、壟斷競爭、完全壟斷、局部壟斷D.完全競爭、不完全競爭或壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷33．石油行業(yè)的市場結構屬于：(C)。A.完全競爭B.不完全競爭C.寡頭壟斷D.完全壟斷34．某一行業(yè)有如下特征：企業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷到達了很高的水平，競爭風險比擬穩(wěn)定，新企業(yè)難以進入。那么這一行業(yè)最有可能處于生命周期的哪一階段？(C)。A.幼稚期B.成長期C.成熟期D.衰退期35．在遺傳工程、醫(yī)療效勞、超級市場、采礦四個行業(yè)中，投資者應選擇哪個行業(yè)投資？(B)。A.遺傳工程B.醫(yī)療效勞C.超級市場D.采礦36．以下哪項不在區(qū)位分析的范圍內：(C)。A.區(qū)位內的自然和根底條件B.區(qū)位內政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關的經(jīng)濟支持C.區(qū)位的地理位置D.區(qū)位內的比擬優(yōu)勢和特色37．市場占有率是指：(A)。A.一個公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例B.一個公司的產(chǎn)品銷售收入占該類產(chǎn)品整個市場銷售收入總額的比例C.一個公司的產(chǎn)品銷售利潤占該類產(chǎn)品整個市場銷售利潤總額的比例D.一個公司生產(chǎn)的產(chǎn)品量占該類產(chǎn)品生產(chǎn)總量的比例38．用以衡量公司償付借款利息能力的指標是：(A)。A.利息支付倍數(shù)B.流動比率C.速動比率D.應收賬款周轉率39．用以反映短期償債能力的指標是：(B)。A.利息支付倍數(shù)B.流動比率C.速動比率D.應收賬款周轉率40．以下哪些會計處理不是按會計準那么編制的？(A)。A.將公司投資于其他公司所得收益計作公司資本公積金的來源B.報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調整C.非流動資產(chǎn)的余額，是按歷史本錢減折舊或攤銷計算的D.無形資產(chǎn)攤銷和開辦費攤銷根本上是估計的，但這種估計未必正確41．股票在會計上被分類為流動資產(chǎn)，是基于它的(B)。A.波動性B.流動性C.風險性D.收益性42．股份回購屬于：(D)。A.擴張型公司重組B.收縮型公司重組C.調整型公司重組D.控制權變更型公司重組43．某公司由批發(fā)銷售為主轉為以零售為主的經(jīng)營方式，一般而言其應收帳款數(shù)額可能會：(B)A.大幅上升B.大幅下降C.根本不變D.無法判斷44．反映每股普通股所代表的股東權益額的指標是：(B)A.每股凈收益B.每股凈資產(chǎn)C.股東權益收益率D.本利比45．財務比率[〔現(xiàn)金+短期證券+應收款凈額〕/流動負債]被稱為：(A)。A.超速動比率B.主營業(yè)務收入增長率C.總資產(chǎn)周轉率D.存貨周轉率46．射擊之星，一般出現(xiàn)在：(A)。A.頂部B.中部C.底部D.任意處47．OBV線說明了量與價的關系，最好的買入時機是：(A)。A.OBV線上升，此時股價下跌B.OBV線下降，此時股價上升C.OBV線從正的累積數(shù)轉為負數(shù)D.OBV線與股價都急速上升48．四支股票出現(xiàn)了不同的換手情況，最應該買入的是(D)A.連續(xù)多日平均換手率在7%-8%的水平上B.突然有一日換手高達20%，隨后幾天交投清淡C.連續(xù)兩周換手頻繁，行情發(fā)動以來已經(jīng)上漲將近30%D.十個交易日均保持較高換手，換手率不斷有所增加49．某股上升行情中，KD指標的快線傾斜度趨于平緩，出現(xiàn)這種情況，那么股價：(B)A.需要調整B.是短期轉勢的警告訊號C.要看慢線的位置D.不說明問題50．一般情況下，公司股票價格變化與盈利變化的關系是：(A)A.股價變化領先于贏利變化B.股價變化滯后于贏利變化C.股價變化同時于贏利變化D.股價變化與贏利變化無直接關系51．MACD指標出現(xiàn)頂背離時應(B)A.買入B.賣出C.觀望D.無參考價值52．早晨之星通常出現(xiàn)在(B)A.上升趨勢中B.下降趨勢中C.橫盤整理中D.頂部53．外盤大于內盤，通常股價會(A)A.上漲B.下跌C.盤整D.無法判斷54．費波納奇數(shù)列正確的排列是(C)A.1,3,5,7...B.2,4,6,8...C.2,3,5,8...D.1,2,3,6...55．波浪理論的最核心的內容是以(D)為根底的。A.K線理論B.指標C.切線D.周期56．下面指標中，根據(jù)其計算方法，理論上所給出買、賣信號最可靠的是(B)A.MAB.MACDC.WR%D.KDJ57．以下情況下，最不可能出現(xiàn)股價上漲(繼續(xù)上漲)情況的是(B)A.低位價漲量增B.高位價平量增C.高位價漲量減D.高位價漲量平58．描述股價與移動平均線相距遠近程度的指標是(D)A.RSIB.PSYC.WR%D.BIAS59．在以下指標的計算中，唯一沒有用到收盤價的是(D)A.MACDB.BIASC.RSID.PSY60．傳統(tǒng)證券組合管理方法對證券組合進行分類所依據(jù)的標準是：(C)A.證券組合的期望收益率B.證券組合的風險C.證券組合的投資目標D.證券組合的分散化程度61．構建證券組合的原因是：(B)A.降低系統(tǒng)性風險B.降低非系統(tǒng)性風險C.增加系統(tǒng)性收益D.增加非系統(tǒng)性收益62．證券組合管理的具體內容包括：(D)A.方案、選擇、執(zhí)行、監(jiān)督B.方案、分析、選擇、監(jiān)督、評價C.方案、分析、選擇時機、修正、評價D.方案、選擇時機、選擇證券、監(jiān)督63．在馬柯威茨均值方差模型中，由四種證券構建的證券組合的可行域是：(C)A.均值標準差平面上的有限區(qū)域B.均值標準差平面上的無限區(qū)域C.可能是均值標準差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標準差平面上的無限區(qū)域D.均值標準差平面上的一條彎曲的曲線64．根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型理論，如果甲的風險承受力比乙大，那么：(C)A.甲的最優(yōu)證券組合比乙的好B.甲的無差異曲線的彎曲程度比乙的大C.甲的最優(yōu)證券組合的期望收益率水平比乙的高D.甲的最優(yōu)證券組合的風險水平比乙的低65．假設、分別表示證券組合P的標準差、系數(shù)和系數(shù)，表示市場組合的標準差。那么，反映證券組合P的非系統(tǒng)風險水平的指標是：(A)A.B.C.D.66．證券間的聯(lián)動關系由相關系數(shù)來衡量，的取值總是介于-1和1之間，的值為正，說明：(C)A.兩種證券間存在完全的同向的聯(lián)動關系B.兩種證券的收益有反向變動傾向C.兩種證券的收益有同向變動傾向D.兩種證券間存在完全反向的聯(lián)動關系67．證券的系數(shù)大于零說明：(A)A.證券當前的市場價格偏低B.證券當前的市場價格偏高C.市場對證券的收益率的預期低于均衡的期望收益率D.證券的收益超過市場的平均收益68．假定不允許構造證券組合，并且證券1、2、3、4的特征如下表所示：(C)證券期望收益率〔%〕標準差〔%〕115122138314741611那么，對不知足且厭惡風險的投資者來說，具有投資價值的證券是：A.1和2B.2和3C.3和4D.4和169．以下說法正確的選項是：(A)A.證券投資分析師應當將投資分析中所使用和依據(jù)的原始信息資料進行適當保存以備查證、保存期應自投資分析、預測或建議作出之日起不少于兩年B.證券投資分析師在執(zhí)業(yè)過程中所獲得的未公開重要信息不得泄露，但可建議投資人或委托單位買賣C.證券投資分析師在十分確定的情況下，可以向投資人或委托單位作出保證D.證券投資分析師應當對投資人和委托單位根據(jù)其資金量和業(yè)務量的大小區(qū)別對待70．通常，認為證券市場是有效市場的機構投資者傾向于選擇：(A)A.市場指數(shù)型證券組合B.收入型證券組合C.平衡型證券組合D.增長型證券組合二、多項選擇1．主要的投資分析流派有哪些？(ABDE)A.根本分析流派B.技術分析流派C.市場分析流派D.心理分析流派E.學術分析流派2．投資證券的預期收益率與風險之間的關系是：(ACE)A.正向互動關系B.反向互動關系C.預期收益率越高，承當?shù)娘L險越大D.預期收益率越低，承當?shù)娘L險越大E.證券的風險—收益率特性會隨著各種相關因素的變化而變化3．根本分析流派的理論假設是：(BC)A.市場包含一切信息B.股票的價值決定價格C.股票的價格圍繞價值波動D.任何金融資產(chǎn)的內在價值等于這項資產(chǎn)所有者的所有預期收益流量的現(xiàn)值E.市場是弱有效的4．根本分析的內容有：(ABCD)A.宏觀經(jīng)濟分析B.行業(yè)分析C.區(qū)域分析D.公司分析E.行情數(shù)據(jù)分析5．公司分析的側重點主要包括：(ABCDE)A.公司競爭能力分析B.公司盈利能力分析C.公司經(jīng)營管理能力分析D.開展?jié)摿蜐撛陲L險分析E.財務狀況和經(jīng)營業(yè)績分析6．關于弱式有效市場的描述中，正確的選項是：(ABD)A.證券價格完全反映了包括它本身在內的過去歷史的證券價格資料B.技術分析失效C.投資者不可能戰(zhàn)勝市場D.如果不運用進一步的價格序列以外的信息，明天價格最好的預測值是今天的價格E.內幕信息無助于改善投資績效7．以下哪幾類屬于技術分析理論：(ABC)A.K線理論B.切線理論C.形態(tài)理論D.市場理論E.波動理論8．影響債券投資價值的外部因素有：(BDE)A.稅收待遇B.根底利率C.票面利率D.市場利率E.市場匯率9．債券的收益率曲線有：(ABCD)A.正常的B.相反的C.水平的D.拱形的E.波浪形的10．影響股票投資價值的外部因素有：(ACD)A.投資者對股票價格走勢的預期B.公司凈資產(chǎn)C.貨幣政策D.經(jīng)濟周期E.公司每股收益11．以下關于公司股份分割說法正確的有：(ACE)A.股本增加B.凈資產(chǎn)增加C.投資者持股占總股本的比例不變D.每股利潤下降，投資者得到的股利總額減少E.每股凈資產(chǎn)減少12．封閉式基金的價格可以分為：(AC)A.發(fā)行價格B.申購價格C.交易價格D.贖回價格E.成交價格13．宏觀經(jīng)濟分析的意義是：(ABD)A.把握證券市場的總體變動趨勢B.判斷整個證券市場的投資價值C.為投資組合提供指導D.掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度和方向E.為決策部門效勞14．GDP變動有如下哪幾種變動情況？(ABCE)A.持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長B.高通脹下的GDP增長C.宏觀調控下GDP減速增長D.波動形的GDP調整E.轉折性的GDP變動15．財政政策的手段主要包括：(ABCDE)A.國家預算B.稅收C.國債D.財政補貼E.轉移支付16．利率水平的變化會影響人們的哪些行為？(ACD)A.儲蓄B.就業(yè)C.投資D.消費E.預期17．一國匯率會因該國的(ABDE)等的變化而波動。A.國際收支狀況B.通貨膨脹率C.就業(yè)率D.利率E.經(jīng)濟增長率18．財政政策的種類大致可以分為：(ABC)A.擴張性B.緊縮性C.中性D.彈性E.偏松19．中央銀行進行間接信用指導的具體手段包括：(CD)A.規(guī)定利率限額與信用配額B.信用條件限制C.道義勸告D.窗口指導E.直接干預20．以下關于中央銀行執(zhí)行貨幣政策的描述正確的有：(ABE)A.當中央銀行采取緊的貨幣政策時，股價將下跌B.中央銀行提高法定存款準備金率，貨幣供給量減少C.中央銀行提高再貼現(xiàn)率，貨幣供給量增加D.中央銀行在公開市場上買入有價證券，證券價格將下跌E.中央銀行執(zhí)行松的貨幣政策通常使證券市場價格上漲21．貨幣政策的調控作用表現(xiàn)在：(ABDE)A.通過調控貨幣供給總量保持社會總供給與總需求的平衡B.通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定C.通過貨幣政策來改變經(jīng)濟運行趨勢D.調節(jié)國民收入中消費與儲蓄的比例E.引導儲蓄向投資的轉化并實現(xiàn)資源的合理配置22．在通貨膨脹之初，其引起的哪些效應可能刺激股價上升？(BCDE)A.財富效應B.稅收效應C.負債效應D.存貨效應E.波紋效應23．國際金融市場劇烈動亂對我國證券市場的影響主要通過以下哪些途徑：(BE)A.通過資本市場資金流動影響我國證券市場B.通過人民幣匯率預期影響證券市場C.通過外匯市場影響證券市場D.通過對居民的心理影響間接影響證券市場E.通過宏觀面和政策面間接影響證券市場24．股票市場需求的決定因素中，政策因素包括：(ABCDE)A.市場準入B.利率變動狀況C.銀證合作前景D.資本市場的逐步開放E.證券公司的增資擴股及融資渠道的拓寬25．以下哪些屬于上證分類指數(shù)：(AC)A.工業(yè)類指數(shù)B.農(nóng)業(yè)類指數(shù)C.商業(yè)類指數(shù)D.金融類指數(shù)E.其他類指數(shù)26．完全壟斷市場可以分為：(BE)A.自然完全壟斷類型B.政府完全壟斷類型C.機構完全壟斷類型D.市場完全壟斷類型E.私人完全壟斷類型27．汽車制造業(yè)屬于：(CE)A.完全壟斷型市場B.不完全競爭市場C.寡頭壟斷市場D.衰退型行業(yè)E.成熟期行業(yè)28．受經(jīng)濟周期影響較為明顯的行業(yè)有：(ABD)A.耐用消費品B.鋼鐵C.生活必需品D.石油E.公用事業(yè)29．完全競爭型產(chǎn)品市場的特點包括：(ABD)A.生產(chǎn)者眾多且各種生產(chǎn)資料可以完全流動B.產(chǎn)品都是同質的C.生產(chǎn)者對其產(chǎn)品的價格有一定的控制能力D.企業(yè)是價格的接受者而非制定者E.資本密集30．完全壟斷市場類型的特點有：(AB)A.壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價格和產(chǎn)量B.壟斷者在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的C.產(chǎn)品同種但不同質D.企業(yè)是價格的接受者E.生產(chǎn)者可以自由進入這個市場31．公司經(jīng)營管理能力分析包括：(ABC)A.公司管理人員的素質和能力分析B.公司管理風格及經(jīng)營理念分析C.公司業(yè)務人員素質和創(chuàng)新能力分析D.公司管理人員的管理知識水平分析E.公司業(yè)務人員的業(yè)務能力分析32．財務報表分析的方法主要有：(CDE)A.與國民經(jīng)濟相關指標之間的比擬分析B.與其他行業(yè)之間的比擬分析C.單個年度的財務比率分析D.不同時期比擬分析E.與同行業(yè)其他公司之間的比擬分析33．公司財務比率分析包括：(ABCDE)A.償債能力分析B.資本結構分析C.經(jīng)營效率分析D.盈利能力分析E.投資收益分析34．反映公司償債能力的指標有：(ACE)A.流動比率B.股東權益比率C.速動比率D.主營業(yè)務收入增長率E.利息支付倍數(shù)35．計算存貨周轉天數(shù)的公式包括：(CD)A.360/〔平均存貨/銷貨本錢〕B.360/平均存貨C.360×平均存貨/銷貨本錢D.360/存貨周轉率E.360×存貨周轉率36．以下哪些會計處理是符合標準的？(BCDE)A.將公司投資于其他公司所得收益計作公司資本公積金的來源B.報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調整C.非流動資產(chǎn)的余額，是按歷史本錢減折舊或攤銷計算的D.無形資產(chǎn)攤銷和開辦費攤銷根本上是估計的，但這種估計未必正確E.研發(fā)和廣告支出在發(fā)生時已列作了當期費用37．上市公司配股后，下面的哪些財務指標是下降的？(AC)A.資產(chǎn)負債率B.股東權益比率C.資本化比率D.資本固定化比率E.固定資產(chǎn)凈值率38．上市公司的資產(chǎn)重組方式主要有：(ABCD)A.公司擴張B.公司調整C.公司所有權轉移D.公司控制權轉移E.公司資產(chǎn)租賃39．對公司的分析可以分為：(ABE)A.根本分析B.財務分析C.市場分析D.行業(yè)分析E.投資工程分析40．趨勢的方向包括：(ABCE)A.上升方向B.下降方向C.水平方向D.垂直方向E.無趨勢方向41．以下屬于技術分析理論的有：(ABC)A.隨機漫步理論B.切線理論C.相反理論D.道-瓊斯理論E.資產(chǎn)組合理論42．三角形形態(tài)是一種重要的整理形態(tài)，根據(jù)圖形可分為：(ADE)A.對稱三角形B.等邊三角形C.直角三角形D.上升三角形E.下降三角形43．證券市場里的投資者可以分為：(ABDE)A.多頭B.空頭C.機構D.持股觀望者E.持幣觀望者44．在百分比線中，以下哪些線最為重要：(BCD)A.1/4B.1/3C.1/2D.2/3E.3/845．在甘氏線中，最重要的三條線是：(ACE)A.26.25度線B.33.75度線C.45度線D.56.25度線E.63.75度線46．具有明顯的形態(tài)方向且與原有的趨勢方向相反的整理形態(tài)有(DE)A.菱形B.三角形C.矩形D.旗形E.楔形47．波浪理論考慮的因素主要有以下哪些？(ABE)A.股價走勢所形成的形態(tài)B.股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置C.股價移動的趨勢D.波浪移動的級別E.完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短48．在關于指數(shù)量價關系分析的一些總結性描述中，正確的有：(ACE)A.價漲量增順勢推動B.價漲量減快速拉升C.價漲量跌呈現(xiàn)背離D.價跌量增趕快賣出E.價跌量增有待觀察49．在使用技術指標WMS的時候，以下哪些經(jīng)驗性的結論是正確的？(BCD)A.WMS是相對強弱指標的開展B.WMS在盤整過程中具有較高的準確性C.WMS在高位回頭而股價還在繼續(xù)上升，那么是賣出信號D.使用WMS指標應從WMS取值的絕對數(shù)以及WMS曲線的形狀兩方面考慮E.WMS在單邊行情中具有較高的準確性50．以下哪些是以傳統(tǒng)組合管理方式構思證券組合資產(chǎn)時所應遵循的根本原那么：(CE)A.收益最大化原那么B.風險最小化原那么C.根本收益的穩(wěn)定性原那么D.謹慎原那么E.多元化原那么51．傳統(tǒng)的證券組合管理的根本步驟有：(ABCDE)A.確定投資政策B.實施證券投資分析C.構思證券組合資產(chǎn)D.修訂證券組合資產(chǎn)結構E.對證券組合資產(chǎn)的經(jīng)濟效果進行評價52．增長型證券組合的投資目標是：(BC)A.追求股息和債息收益B.追求未來價格變化帶來的價差收益C.追求資本利得D.追求根本收益E.追求股息收益、債息收益以及資本增值53．構建平衡型證券組合的方法包括：(ABD)A.選擇收入型證券和增長型證券構建組合，并使二者到達投資者所要求的平衡水平B.同時持有一個收入型證券組合和一個增長型證券組合C.在投資期的前半段時期內全部持有增長型證券組合，在投資期的后半段時期內全部持有收入型證券組合D.選擇既能帶來根本收益，又具有增長潛力的證券構建證券組合E.在構建時要考慮本金購置力的無損性54．增長型證券組合一般會選擇具有以下哪些特征的股票？(ABD)A.收入和股息穩(wěn)步增長B.收入增長率非常穩(wěn)定C.高派息D.高預期收益E.高收益，高風險55．現(xiàn)代證券組合理論為多元化投資提供了有應用價值的建議，比方：(AC)A.構建證券組合時應考慮證券的收益與市場平均收益之間的相關關系B.構建證券組合時應考慮公司的盈利能力C.構建證券組合時應考慮不同證券的收益之間的相關關系D.構建證券組合時應考慮稅收的影響E.構建證券組合時應考慮公司的增長性56．假設證券市場上的借貸利率相同，那么有效組合具有的特性包括：(ABCD)A.在具有相同期望收益率水平的組合中，有效組合的風險水平最低B.在具有相同風險水平的組合中，有效組合的期望收益率水平最高C.有效組合的非系統(tǒng)風險為零D.除無風險證券外，有效組合與市場組合之間呈完全正相關關系E.有效組合的α系數(shù)大于零57．反映證券組合期望收益水平和風險水平之間均衡關系的模型包括：(ACD)A.證券市場線方程B.證券特征線方程C.資本市場線方程D.套利定價方程E.因素模型59．假設表示兩種證券的相關系數(shù)。那么，正確的結論是：(ABCDE)A.的取值為正說明兩種證券的收益有同向變動傾向B.的取值總是介于-1和1之間C.的值為負說明兩種證券的收益有反向變動的傾向D.=1說明兩種證券間存在完全的同向的聯(lián)動關系E.的值為零說明兩種證券之間沒有聯(lián)動傾向60．以下結論正確的有：(ACE)A.同一投資者的偏好無差異曲線不可能相交B.特征線模型是均衡模型C.由于不同投資者偏好態(tài)度的具體差異，他們會選擇有效邊界上不同的組合D.因素模型是均衡模型E.APT模型是均衡模型三、名詞解釋1．工程可行性研究：是指在工程決策之前，通過對擬建工程有關的市場、社會、經(jīng)濟、環(huán)境、技術等各方面情況進行深入細致調查研究，對各種可能的技術方案進行系統(tǒng)分析和比擬論證，對工程建成后的社會、經(jīng)濟、生態(tài)效益進行科學的預測和評價，來考察擬建工程技術上的先進性和合理性、社會經(jīng)濟生態(tài)上的合理性和有效性，建設上的可能性和可行性，進而為投資工程評估和決策提供依據(jù)的整個活動過程。2．投資回收期：是指以工程的凈收益抵償全部投資所需要的時間。3．敏感性分析：是指從眾多不確定性因素中找出對投資工程經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對工程經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度，進而判斷工程承受風險能力的一種不確定性分析方法。4．股票的根本分析：就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟大氣候、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景進行分析，對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選股的依據(jù)。5．期權：又稱選擇權，是期貨合約買賣選擇權的簡稱,是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權利。6．股票價格指數(shù)是用來表示多種股票平均價格水平及其變動情況以衡量股市行情的相對數(shù)指標；亡以某個時期(報告期)的體格水平與另一時期(基期)的價格水平比照得到。7期貨交易：是指買賣雙方在期貨交易所內簽定期貨交易合同，約定在未來某個確定的時間，按約定的價格買進或賣出假設干標準單位數(shù)量的交易。8．封閉型基金：是指發(fā)行總額固定，存續(xù)期也固定，投資者既不能要求投資公司隨時贖回，不能隨時申購的基金。9.現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱，它是把投資工程作為一個獨立系統(tǒng)，反映投資工程在其壽命期(包括工程的建設期和生產(chǎn)期)內實際發(fā)生的流人與流㈩系統(tǒng)的現(xiàn)金活動及其流動數(shù)量。10.套期保值：是指為躲避或減少風險，在期貨市場律立與其現(xiàn)貨市場相反的部位，并在期貨合約到期前實行對沖以結清部位的交易方式。包括賣出套期保值和買進套期保值。四.計算題:1．某地區(qū)甲商品的銷售與該地區(qū)人口數(shù)有關，1988到2000年的相關數(shù)據(jù)如下表，假設該地區(qū)2001年人口數(shù)可到達56.9萬人，問屆時甲商品的銷售量將到達多少〔概率95%〕？年份銷售量(萬件)人口數(shù)(萬人)年份

銷售量(萬件)人口數(shù)(萬人)19883.542.1199511.148.41989443199610.349.319904.144.5199711.850.919916.345.5199811.852.519927.546.3199912.654.119937.347.1200013.155.819941047.9

此題是時間序列，可以運用簡單線性回歸建立回歸方程，對未來進行預測，并估計置信區(qū)間。第一步利用最小二乘法原理

估計一元線性回歸方程的回歸參數(shù)，得=－28.897，=0.7795建立的回歸模型第二步運用上述建立的回歸方程，代入2001年人口數(shù)X56.9萬人，求解2001年的點預測值15.46萬件。第三步利用的區(qū)間預測，設置顯著性水平，運用公式計算置信區(qū)間，得到區(qū)間預測值12.3萬件~18.6萬件。2．某廠商擬投資某工程生產(chǎn)A產(chǎn)品，根據(jù)市場調查和預測知，該廠商面臨的需求曲線，總本錢函數(shù)為，試確定該工程的保本規(guī)模、盈利規(guī)模和最正確規(guī)模。解題思路利用銷售收入與產(chǎn)品本錢的關系，構建利潤函數(shù)，運用求極值的方法計算工程的保本規(guī)模等值。第一步利用銷售收入函數(shù)和生產(chǎn)總本錢函數(shù)，構造利潤函數(shù)銷售收入函數(shù)：生產(chǎn)總本錢函數(shù)：利潤函數(shù)：第二步求保本生產(chǎn)規(guī)模和盈利生產(chǎn)規(guī)模令，即解得。所以，該工程生產(chǎn)A產(chǎn)品的保本規(guī)模為300臺和700臺。盈利規(guī)模為300臺～700臺。第三步求最正確生產(chǎn)規(guī)模令解得又由于＜0所以，該工程生產(chǎn)A產(chǎn)品的最正確規(guī)模為500臺。3．某企業(yè)擬向銀行借款2000萬元，5年后一次還清。甲銀行貸款年利率9%，按年計息；乙銀行貸款年利率8%，按月計息。問：企業(yè)向哪家銀行貸款較為經(jīng)濟？解題思路此題的關鍵是比擬甲、乙兩家銀行的貸款利率誰高誰低。由于甲銀行的貸款實際利率為9%，而乙銀行的貸款實際利率為：所以甲銀行的貸款利率高于乙銀行，該企業(yè)向乙銀行貸款更經(jīng)濟。4.如果某人想從明年開始的10年中，每年年末從銀行提取1000元，假設按8%年利率計復利，此人現(xiàn)在必須存入銀行多少錢？解題思路此題是一個年金A求現(xiàn)值P的資金等值換算問題。A=1000，t=10年，i=8%，此人現(xiàn)在必須存入銀行的錢數(shù)為(元)5．某人每年年初存入銀行1000元錢，連續(xù)8年，假設銀行按8%年利率計復利，此人第8年年末可從銀行提取多少錢？解題思路此題是一個年金A求終值F的資金等值換算問題，但不能直接用年金終值公式計算，因年金A發(fā)生在各年年初，而終值F發(fā)生在年末。所以，此人第8年末可從銀行提取的錢數(shù)應按下式計算：6.某企業(yè)年初從銀行借款2000萬元，并商定從第二年開始每年年末歸還300萬元，假設銀行按12%年利率計復利，那么該企業(yè)大約在第幾年可還清這筆貸款？解題思路此題是一個現(xiàn)值P，年金A和實際利率i，求貸款歸還期的問題。由于借款P發(fā)生在年初，而每次還款A發(fā)生在從第二年開始的每年年末，不能直接采用資金回收公式，而應根據(jù)下式先計算還款年數(shù)t〔再加上1年，才是所求貸款歸還期〕P〔F/P，i，l〕〔A/P，i，l〕=A因P=2000，A=300，i=12%，所以2000×〔F/P，12%，1〕×〔A/P，12%，t〕=300〔A/P，12%，tO=300/[2000×2000×〔F/P，12%，1〕]=0.1339查表可知，〔P/A，12%，20〕=0.1339，所以，t=20，所求貸款歸還期為21年，即大約到第21年末才可以還清這筆貸款。7．某企業(yè)興建一工業(yè)工程，第一年投資1200萬元，第二年投資2000萬元，第三年投資1800萬元，投資均在年初發(fā)生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為12%。該工程從第三年起開始獲利并歸還貸款，10年內每年年末獲凈收益1500萬元，銀行貸款分5年等額歸還，問每年應歸還銀行多少萬元？畫出企業(yè)的現(xiàn)金流量圖。解題思路解：依題意，該工程的現(xiàn)金流量圖為〔i=12%〕：

從第三年末開始分5年等額歸還貸款，每次應還款為8.某投資工程借用外資折合人民幣1.6億元，年利率9%，工程兩年后投產(chǎn)，投產(chǎn)兩年后到達設計生產(chǎn)能力。投產(chǎn)后各年的盈利和提取的折舊費如下表〔單位：萬元〕。年份012345—20借款16000

盈利

100015002000折舊

100010001000工程投產(chǎn)后應根據(jù)還款能力盡早歸還外資貸款。試問：(1)用盈利和折舊歸還貸款需要多少年？還本付息累計總額為多少？(2)假設延遲兩年投產(chǎn)，用盈利和折舊歸還貸款需要多少年？分析還款年限變動的原因。(3)如果只用盈利歸還貸款，情況又如何？為什么？解題思路解：這是一個比擬復雜的資金等值計算問題，下面我們來分步計算分析。用盈利和折舊還款，有下式成立：解得〔P/A，9%，t〕=5.9687。查表，知〔P/A，9%，8〕=5.5348，〔P/A，9%，9〕=5.9952。用線性插值公式，有

所以，從投產(chǎn)年開始還款，歸還貸款需要t+2=10.94年。還本付息累計總額為

(2)假設延遲兩年投產(chǎn)，從第5年開始還款，有下式成立：解得〔P/A，9%，t〕=7.3841。查表，知〔P/A，9%，12〕=7.1607，〔P/A，9%，13〕=7.4869。用線性插值公式，有所以，延遲兩年投產(chǎn)，從第5年開始還款，約需t+2=14.68年才能還清貸款。貸款歸還期延長了3.74年，主要原因是還款推遲導致貸款利息相應增加了。

(3)假設只用盈利歸還貸款，從第3年開始還款，有下式成立：解得〔P/A，9%，t〕=9.9980。查表，知〔P/A，9%，26〕=9.9290，〔P/A，9%，27〕=10.0266。用線性插值公式，有

所以，從投產(chǎn)開始僅用盈利還款約需t+2=28.71年。由于工程壽命期僅有20年〔投產(chǎn)后運行18年〕，這意味著到工程報廢時還無法還清所欠外資貸款。9．某投資工程第一年初投資1200萬元，第二年初投資2000萬元，第三年初投資1800萬元，從第三年起連續(xù)8年每年可獲凈收入1600萬元。假設期末殘值忽略不計，基準收益率為12%，試計算財務凈現(xiàn)值和財務內部收益率，并判斷該工程在財務上是否可行。解題思路解：該工程的財務凈現(xiàn)值為第二步另取i1=20%，i2=22%，可得第三步運用線性插值公式，所求財務內部收益率為

由于FNPV大于0，F(xiàn)IRR大于基準收益率ic，所以該工程在財務上可行。10．購置某臺設備需78000元，用該設備每年可獲凈收益12800元，該設備報廢后無殘值。試問：〔1〕假設設備使用8年后報廢，這項投資的財務內部收益率是多少？〔2〕假設基準收益率為10%，該設備至少可使用多少年才值得購置？解題思路解：(1)取i1=6%，i2=7%，可得運用線性插值公式，所求財務內部收益率為(2)設該設備至少可以使用n年才值得購置，顯然要求即〔P/A，10%，n〕≥6.0938。查表，知〔P/A，10%，9〕=5.759，〔P/A，10%，10〕=6.144，運用線性插值公式，可得11.擬建一座用于出租的房屋，獲得土地的費用為30萬元房屋4種備選高度，不同建筑高度的建造費用和房屋建成后的租金收入及經(jīng)營費用如下表。層數(shù)〔層〕3456初始建造費用〔萬元〕200250310380年運行費用〔萬元〕15253040年收入〔萬元〕406090110假設房屋壽命為50年，壽命期結束時土地使用價值不變，但房屋將被折除，殘值為0，試確定房屋應建多少層〔基準收益率為12%〕解題思路此題的關鍵在于比擬各種方案的財務凈現(xiàn)值的大小。=-〔30+200〕+〔40-15〕〔P/A，12%，50〕=-22.39〔萬元〕=-〔30+250〕+〔60-25〕〔P/A，12%，50〕=10.66〔萬元〕=-〔30+310〕+〔90-30〕〔P/A，12%，50〕=158.27〔萬元〕=-〔30+380〕+〔110-40〕〔P/A，12%，50〕=171.32〔萬元〕建6層的FNPV最大，故應選擇建6層7．某投資工程各年的現(xiàn)金流量如下表〔單位：萬元〕：年份

現(xiàn)金流量01234~101.投資支出3001200400

2.除投資以外的其他支出

5008003.收入

100015004.凈現(xiàn)金流量-300-1200-400500700試用財務凈現(xiàn)值指標判斷該工程在財務上是否可行〔基準收益率為12%〕。解題思路解：此題是一個依據(jù)現(xiàn)金流量表計算分析工程盈利能力的常見題型，關鍵是記準有關的計算公式，并善于運用各種資金等值計算公式。下一步由所給資料可以求得因FNPV大于0，故該工程在財務上可行。12.某投資工程各年的凈現(xiàn)金流量如下表〔單位：萬元〕年份0123456凈現(xiàn)金流量-250507070707090試用財務內部收益率判斷該工程在財務上是否可行〔基準收益率為12%〕解題思路取=15%，=18%，分別計算其財務凈現(xiàn)值，可得FNPV〔15%〕=-250+50〔P/F，15%，1〕+70〔P/A，15%，4〕〔P/F，15%，1〕+90〔P/F，15%，6〕=6.18〔萬元〕FNPV〔18%〕=-250+50〔P/F，18%，1〕+70〔P/A，18%，4〕〔P/F，15%，1〕+90〔P/F，18%，6〕=-14.70〔萬元〕再用內插法計算財務內部收益率FIRR：FIRR=15%+×〔18%-15%〕15.89%由于FIRR大于基準收益率，故該工程在財務上可行。13．某投資工程各年的凈現(xiàn)金流量如下表〔單位：萬元〕：年份01~34~67~10凈現(xiàn)金流量-3507080100試計算該工程的靜態(tài)投資回收期。假設該工程所在行業(yè)的基準投資回收期為5.2年，該工程應否付諸實施？解題思路解：這是一個計算工程的靜態(tài)投資回收期，并依據(jù)靜態(tài)投資回收期判斷投資工程是否可行的計算分析題。關鍵是理解并熟記靜態(tài)投資回收期的計算公式及判斷準那么。下一步將各年的凈現(xiàn)金流量依次累計，可知“累計凈現(xiàn)金流量〞首次出現(xiàn)正值的年份為第5年，所以該工程的靜態(tài)投資回收期為由于它既小于該工程的壽命期，也小于該工程所在行業(yè)的基準投資回收期，故該工程可以付諸實施。14．某投資工程的間接效益和間接費用，已通過對其產(chǎn)品和各種投入物的影子價格的計算，根本包含在其直接效益和直接費用中。該工程的國民經(jīng)濟效益費用流量表〔全部投資〕如表3-1所示。3凈效益流量〔1-2〕-2229，-2574，-1494，1188，1515，1743，2214解題思路此題要求經(jīng)濟凈現(xiàn)值，首先根據(jù)圖表確定每年凈效益流量，然后將各年凈效益流量折現(xiàn)至基期，并作出評價。第一步確定各年凈效益流量，見表3-1中3.凈效益流量〔1-2〕中數(shù)據(jù)；第二步折現(xiàn)各年凈效益流量，并求和；該工程全部投資的經(jīng)濟凈現(xiàn)值為第三步投資評價：因該工程的ENPV大于0，故該工程在經(jīng)濟上可以被接受。所以甲銀行的貸款利率高于乙銀行，該企業(yè)向乙銀行貸款更經(jīng)濟。15．某投資工程的間接效益和間接費用可以忽略不計，其國民經(jīng)濟效益費用流量表〔國內投資〕如表3-2所示。試計算該工程國內投資的經(jīng)濟內部收益率。解題思路該題要我們利用插值法求經(jīng)濟內部收益率EIRR，首先選取好試插的兩個利率；然后分別求出兩個利率下的經(jīng)濟凈現(xiàn)值ENPV，最后利用線性插值公式求出經(jīng)濟內部收益率EIRR，并據(jù)以作出投資評價。第一步選取試插利率，i1=27%，i2=29%〔可能需要一些經(jīng)驗判斷，并經(jīng)初步計算〕第二步分別計算出試插利率下的經(jīng)濟凈現(xiàn)值ENPV取i1=27%，i2=29%，可得第三步運用線性插值公式，所求國內投資的經(jīng)濟內部收益率為〔投資評價：如題給出社會平均折現(xiàn)率，可將其與經(jīng)濟內部收益率EIRR進行比擬?！?6．某投資工程擬生產(chǎn)某種替代進口產(chǎn)品，其經(jīng)濟外匯流量表和國內資源流量表分別如表3-3和3-4所示。解題思路該題要求經(jīng)濟節(jié)匯本錢，我們應計算出該工程生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品投入的國內資源的現(xiàn)值與該工程生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品的經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值，將兩者相除即得出經(jīng)濟節(jié)匯本錢。

第一步該工程生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品投入的國內資源的現(xiàn)值為第二步該工程生產(chǎn)替代進口產(chǎn)品的經(jīng)濟外匯凈現(xiàn)值為該工程的經(jīng)濟節(jié)匯本錢為第三步17．設某工廠設計年產(chǎn)量為50萬件產(chǎn)品，每件售價〔P〕14元，單位變動本錢〔V〕為10元/件，固定本錢〔F〕60萬元。試求用產(chǎn)量〔Q〕、銷售收入〔R〕、生產(chǎn)能力利用率〔S〕、產(chǎn)品價格等表示的盈虧平衡點和產(chǎn)銷量平安度、價格平安度。解題思路此題運用盈虧平衡分析中產(chǎn)銷量、本錢、利潤三者之間關系的根本方程式求解盈虧平衡點及相應指標。第一步盈虧平衡產(chǎn)銷量第二步盈虧平衡銷售收入第三步盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率第四步盈虧平衡產(chǎn)品銷售單價第五步產(chǎn)銷量平安度第六步價格平安度18．某企業(yè)正準備投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，研究決定籌建一個新廠，有A，B，C三種方案可供選擇。A方案引進國外高度自動化設備進行生產(chǎn)，年固定本錢總額為600萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為10元；B方案采用一般國產(chǎn)自動化設備進行生產(chǎn)，年固定本錢總額為400萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為12元；C方案采用自動化程度較低的國產(chǎn)設備生產(chǎn)，年固定本錢總額為200萬元，單位產(chǎn)品變動本錢為15元。試確定不同生產(chǎn)規(guī)模下的最優(yōu)建廠方案。解題思路此題運用線性盈虧平衡分析的方程式法選擇最優(yōu)方案。第一步利用生產(chǎn)總本錢方程第二步設年產(chǎn)銷量為Q，那么各方案的總本錢為A方案B方案C方案第三步三條總本錢直線相交兩點：第四步即當產(chǎn)銷量小于66.7萬件時，選C方案；當產(chǎn)銷量在66.7~100萬件時，選B方案；當產(chǎn)銷量大于100萬件時，選A方案。19．某產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢函數(shù)和銷售收入函數(shù)分別為：TC=180000+100Q+0.01Q2，TR=300Q-0.01Q2，試求其盈虧平衡產(chǎn)銷量和最大盈利產(chǎn)銷量。解題思路此題運用非線性盈虧平衡分析的計算相應，此題非線性形式為二次拋物線。第一步利用盈虧平衡點的定義，規(guī)定總本錢等于總銷售收入第二步即當實際產(chǎn)銷量企業(yè)會發(fā)生虧損，盈利的產(chǎn)銷量范圍是第三步求利潤最大時的產(chǎn)銷量，須20.某公司擬建一工程，工程規(guī)劃方案的投資收益率為21.15%，財務基準收益率為12%，考慮到工程實驗過程中的一些不確定因素對投資收益率的影響，試作價格因素和投資因素在+20%，本錢因素和產(chǎn)量因素可能在+10%范圍變化的敏感性分析〔有關計算結果見下表〕。

規(guī)劃

方案價格變動投資變動本錢變動產(chǎn)量變動-20%+20%-20%+20%-10%+10%-10%+10%投資收益率〔%〕21.157.7233.6225.2618.1925.9016.4117.9524.24解題思路此題運用敏感性分析的單因素敏感性分析確定選擇敏感性因素。第一步解：

規(guī)劃

方案價格變動投資變動本錢變動產(chǎn)量變動-20%+20%-20%+20%-10%+10%-10%+10%投資收益率〔%〕21.157.7233.6225.2618.1925.9016.4117.9524.24較規(guī)劃方案增減〔%〕

-13.43+12.47+4.11-2.96+4.75-4.74-3.23+3.09相對變化率〔%〕

-0.67+0.62+0.21-0.15+0.48-0.47-0.32+0.31第二步由上表可知，當價格因素變動+1%時，投資收益率的相對變動-0.67%~+0.62%；當投資因素變動+1%時，投資收益率的相對變動-0.15%~0.21%；當本錢因素變動+1%時，投資收益率的相對變動-0.47%~0.48%；當產(chǎn)量因素變動+1%時，投資收益率的相對變動-0.32%~+0.31%?？梢姡瑑r格因素變動引起的投資收益率相對變動最大，為敏感性因素，其次是本錢因素和產(chǎn)量因素，而投資的變化影響最小，為不敏感因素。第三步將上表數(shù)據(jù)以及財務基準收益率繪制成敏感性分析曲線圖。可以發(fā)現(xiàn)，當工程投資收益率到達財務基準收益率12%時，允許變量因素變化的最大幅度〔即極限值〕是：價格為13%，本錢為19%。也就是說，如果這兩項變量變化幅度超過極限值，那么工程就由可行變?yōu)椴豢尚?。如果發(fā)生此種情況的可能性很大，說明工程投資的風險很大。21.某工程需投資20萬元，建設期1年。據(jù)預測，有三種建設方案在工程生產(chǎn)期內的年收入為5萬元、10萬元和12.5萬元的概率分別為0.3、0.5和0.2，按折現(xiàn)率10%計算，生產(chǎn)期為2、3、4、5年的概率分別為0.2、0.2、0.5和0.1。試對工程凈現(xiàn)值的期望值作累計概率分析。解題思路此題運用概率分析中期望值法，利用凈現(xiàn)值大于或等于零的累計概率的計算。第一步1).把題目的條件及有關計算結果列于以下圖。

投資年凈收入生產(chǎn)期凈現(xiàn)值〔元〕聯(lián)合概率加權凈現(xiàn)值20萬元

1年5萬元〔0.3〕2年〔0.2〕-1029300.06-6175.83年〔0.2〕-687790.06-4126.74年〔0.5〕-377330.15-5660.05年〔0.1〕-95100.03-285.310萬元〔0.5〕2年〔0.2〕-240420.10-2404.23年〔0.2〕442590.104425.94年〔0.5〕1063510.2526587.85年〔0.1〕1627990.058140.012.5萬元〔0.2〕2年〔0.2〕154020.04616.13年〔0.2〕1007790.044031.24年〔0.5〕1783940.1017839.45年〔0.1〕2489530.024979.1合計1.00期望值：47967.3注：每欄括號中數(shù)字為概率。第二步以年收入10萬元，生產(chǎn)期4年為例，解釋計算凈現(xiàn)值和聯(lián)合概率。其他情況下的計算結果如上表。第三步計算凈現(xiàn)值的累計概率。凈現(xiàn)值〔元〕聯(lián)合概率累計概率-1029300.060.06-687790.060.12-377330.150.27-240420.100.37-95100.030.40442590.040.441063510.100.541627990.040.58154020.250.831007790.050.881783940.100.982489530.021.00結果說明：這個工程凈現(xiàn)值期望值為47916元，凈現(xiàn)值大于或等于零的概率為0.60，說明該工程是可行的。22．某房地產(chǎn)投資工程投資500萬元，建成并租給某企業(yè)，第一年凈收入為60萬元，以后每年凈收入124萬元，第十年末殘值為50萬元，折現(xiàn)率為10%，該工程從財務效益上講是否可行？解題思路該題要求我們從財務效益角度評價該投資工程是否可行，我們可以求出該投資工程的財務凈現(xiàn)值并對其進行評價。第一步先計算出投資工程有效期間內各年度的凈現(xiàn)金流量，第一年的初始現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量為60萬元，第二年至第十年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為124萬元，終結點現(xiàn)金流量殘值回收50萬元。第二步用折現(xiàn)率10%將各年度的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)至零期，計算出投資工程的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和。該投資工程在有效年份內的財務凈現(xiàn)值為：第三步投資評價：由于FNPV＝123萬元＞0，所以，該房地產(chǎn)投資工程在財務上是可行的1．某房地產(chǎn)投資工程投資500萬元，建成并租給某企業(yè)，第一年凈收入為66萬元，以后每年凈收入132萬元，第十年末殘值為50萬元，折現(xiàn)率為12%，該工程從財務效益上講是否可行？解題思路該投資工程在有效年份內的財務凈現(xiàn)值為=-500+703=203〔萬元〕由于FNPV=203萬元＞0，所以，該房地產(chǎn)投資工程在財務上是可行的。23．房地產(chǎn)開發(fā)公司年開發(fā)建設能力為60000平方米，固定本錢為5768萬元，每平方米的變動本錢為1552.2元，假定每平方米方案售價為3200元，每平方米稅金及附加費為280元，求該公司用開發(fā)建設面積、銷售價格、生產(chǎn)能力利用率及銷售收入表示的盈虧平衡點。解題思路解：我們知道,房地產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入和產(chǎn)品銷售本錢都是產(chǎn)品銷售量的函數(shù),當它們之間呈線性函數(shù)關系時那么認為它們之間的盈虧平衡屬于線性盈虧平衡。(1)計算用開發(fā)建設面積〔產(chǎn)銷量Q〕表示的盈虧平衡點說明該公司的保本產(chǎn)量為42170平方米，產(chǎn)〔銷〕量允許降低的最大幅度為29.72%。(2)計算用房地產(chǎn)產(chǎn)品銷售單價表示的盈虧平衡點說明該公司可以在保證不虧損的情況下，將產(chǎn)品售價由原方案的每平方米3200元降至2793.5元，最大允許降幅為12.7%。(3)計算用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點或說明該公司實際產(chǎn)銷量只需到達開發(fā)建設能力的70.28%即可保本。(4)計算用銷售收入表示的盈虧平衡點TR*＝3200×42170＝134944000〔元〕說明該公司年銷售收入只要到達13494.4萬元即可保本，由原方案年銷售收入19200萬元〔=3200×60000元〕的最大允許下降幅度為29.72%，工程在年銷售收入上具有較強的承受市場風險的能力。24．有一房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營公司，根據(jù)市場調研及綜合有關專家意見，統(tǒng)計出該工程建筑本錢上漲情況的概率，如下表所示。試計算建筑本錢上漲率的期望值和標準差。建筑本錢每年可能上漲率(x)發(fā)生的概率(p)概率累計值+5.0%0.100.10+6.5%0.200.30+7.0%0.400.70+8.5%0.200.90+10%0.101.00合?計1.00—解題思路解：該題要計算兩個概率分析指標,這就要求我們掌握與概率分析相關的兩個公式,(1)求期望值E(x)：E(x)＝5×0.10＋6.5×0.20＋7.0×0.40＋8.5×0.20＋10×0.10＝7.3(%)說明該公司的保本產(chǎn)量為42170平方米，產(chǎn)〔銷〕量允許降低的最大幅度為29.72%。(2)求標準差σ(x)：25．有一房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營公司，根據(jù)市場調研及綜合有關專家意見，統(tǒng)計出該工程建筑本錢上漲情況的概率，如下表所示。試計算建筑本錢上漲率的期望值和標準差。建筑本錢每年可能上漲率(x)發(fā)生的概率(p)概率累計值+5%0.100.10+6%0.250.35+7.5%0.400.70+8.5%0.200.95+10%0.051.00合?計1.00—解題思路〔1〕求期望值E〔x〕E〔x〕=5×0.10+6×0.25+7.5×0.40+8.5×0.20+10×0.05=7.2(%)〔2〕求標準差σ〔x〕=1.27〔%〕26.某人進行房地產(chǎn)抵押貸款，抵押貸款數(shù)額為90000元，貸款期限為20年，年名義利率為12%，試計算還款10年后的貸款余額。解題思路解：該問題可以用現(xiàn)金流量圖描述如下：第一步求每月付款額Mp:n=20年,Rn=12%,所以抵押常數(shù)M為M=(A/P,Rn/12,12×n)=(A/P,1%,240)==0.011011又因P=90000元,故每月付款額Mp為Mp=P×M=90000×0.011011=990.98(元)第二步計算還款t年后的貸款余額為Bt:因為t=10，故所求貸款余額為B10=Mp×(P/A,Rn/12,12×(n-t))=Mp×(P/A,1%,12×10)==990.98×69.7005=69071.65(元)所以，還款10年后貸款余額為69071.65元。27.某人進行房地產(chǎn)抵押貸款，抵押貸款數(shù)額為80000元，貸款期限為30年，年名義利率為12%，試計算還款10年后的貸款余額。解：該問題可以用現(xiàn)金流量圖描述如下：9000改800020年改30年第一步，求每月付款n=30年，=12%，所以抵押常數(shù)M為M=〔A/P，/12，12×n〕=〔A/P，1%，360〕==0.010286又因P=80000元，幫每月付款額為=P×M=80000×0。010286=822.89〔元〕第二步，計算還款t年后的貸款余額因為t=10，故所求貸款余額為=×〔P/A，/12，12×〔n-t〕〕=×(P/A,1%,12×20)=822.89×=822.89×90.819=74734.05(元〕所以，還款10后的貸款余額為74734.05元28．設某股份公司股票每年的每股股利大致相同，平均為1.8元。如果一投資者想永久持有這種股票，且其預期的年投資回報率為9%，試問：該投資者在什么價格水平時買入該公司股票比擬適宜？解題過程解：這實際上是一個在某公司股票每年的每股股利相同、投資者的預期投資回報率一定的情況下，如何對某種股票估值的問題。顯然應采用“股利相同、永久持有模型〞。D=1.8元，k=9%，故根據(jù)“股利相同、永久持有模型〞，可以計算出該種股票的理論價值為也就是說，該投資者宜在其價格為20元時買入該公司股票。29．設某公司股票今年的每股股利為1.8元，但預計今后將以每年10%的速度增長。如果投資者預期的年投資回報率為15%，并打算永久持有這種股票，試問：投資者在什么價格水平時買入該公司股票比擬適宜？解題過程解：這實際上是一個預計某公司股票每股股利每年以相同的速度增長、投資者的預期投資回報率一定的情況下，如何對這種股票估值的問題。顯然應采用“固定股利增長、永久持有模型〞。D0=1.8元，g=10%，k=15%，故根據(jù)“固定股利增長、永久持有模型〞，可以計算出該種股票的理論價值為也就是說，該投資者宜在其價格為39.6元時買入該公司股票。30．設某股份公司股票每年的每股股利大致相同，平均為0.9元。如果一投資者想永久持有這種股票，且其預期的年投資回報率為10%，試問：該投資者在什么價格水平時買入該公司股票比擬適宜？解題過程解：這是一個在某公司股票每年的每股股利相同、投資者的預期投資回報率一定的情況下，如何對某種股票估值的問題。顯然應采用“股利相同、永久持有模