財務(wù)成本管理試題及答案2015年財務(wù)成本管理試題及答案1、單選題房屋開發(fā)商要投資于土地，經(jīng)常是建立土地的儲備，以后根據(jù)市場狀況決定新項目的規(guī)模，這種做法屬于種實物期權(quán)中的()。A、 擴張期權(quán)B、 放棄期權(quán)C、 時機選擇期權(quán)D、 以上選項都不是【正確答案】A【答案解析】本題考核擴張期權(quán)。先搶占市場，以后視市場反應再決定擴充規(guī)模，屬于擴張期權(quán)。2、單選題在布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型中，比較難估計的參數(shù)是()。A、 股票價格B、 股票收益率的標準差C、 執(zhí)行價格D、 至到期日的剩余年限【正確答案】B【答案解析】本題考核布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型參數(shù)的估計。布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)。其中，現(xiàn)行股票價格和執(zhí)行價格容易取得。至到期日的剩余年限計算，一般按自然日(一年365天或為簡便用360天)計算，也比較容易確定。比較難估計的是無風險利率和股票收益率的標準差。3、多選題下列關(guān)于放棄期權(quán)的說法中，正確的有()。A、 在評估項目時，應當事先考慮中間放棄的可能性和它的價值B、 放棄期權(quán)是一項看跌期權(quán)C、 放棄期權(quán)的標的資產(chǎn)的價值是項目的繼續(xù)經(jīng)營價值D、 放棄期權(quán)的執(zhí)行價格是項目的清算價值【正確答案】ABCD【答案解析】本題考核放棄期權(quán)。在評估項目時，應當事先考慮中間放棄的可能性和它的價值。這樣可以獲得項目更全面的信息，減少決策錯誤。放棄期權(quán)是一項看跌期權(quán)，其標的的資產(chǎn)價值是項目的繼續(xù)經(jīng)營價值，而執(zhí)行價格是項目的清算價值，所以正確答案是ABCD。4、多選題下列關(guān)于時機選擇期權(quán)的說法中，正確的有()。A、 等待不一定總是有利B、 等待一定是有利的C、 等待期權(quán)的、價值受投資成本的影響D、 等待期權(quán)的價值受未來現(xiàn)金流量不確定的影響【正確答案】ACD【答案解析】本題考核時機選擇期權(quán)。等待不一定總是有利的，等待期權(quán)的價值受投資成本、未來現(xiàn)金流量的不確定性、資本成本和無風險利率等多種因素的影響，所以正確答案是ACD。5、多選題下列關(guān)于時機選擇期權(quán)是否應延遲投資的說法中，正確的有()。A、 如果立即執(zhí)行該項目，其凈現(xiàn)值為負值，不是有吸引力的項目B、 如果等待，考慮期權(quán)后項目的凈現(xiàn)值為負值，是個有價值的項目，應當?shù)却鼵、 如果等待，考慮期權(quán)后項目的凈現(xiàn)值為正值，是個有價值的項目，應當?shù)却鼶、 考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值就是該期權(quán)的價值【正確答案】AC【答案解析】本題考核時機選擇期權(quán)。如果立即執(zhí)行該項目，其凈現(xiàn)值為負值，不是有吸引力的項目;如果等待，考慮期權(quán)后項目的凈現(xiàn)值為正值，是個有價值的項目，因此應當?shù)却４藭r的凈現(xiàn)值的增加是由于考慮期權(quán)引起的，實際上就是期權(quán)的價值，所以正確答案是AC。6、多選題下列關(guān)于擴張期權(quán)的說法中，正確的有()。A、 執(zhí)行價格指的是到期日的投資額B、 期權(quán)標的資產(chǎn)的到期日價格指的是未來現(xiàn)金流量在到期日的現(xiàn)值C、 期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格是未來現(xiàn)金流量在目前的現(xiàn)值D、 擴張期權(quán)是看跌期權(quán)【正確答案】ABC【答案解析】本題考核擴張期權(quán)。擴張期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價格指的是到期日的投資額，期權(quán)標的資產(chǎn)的到期日價格指的是未來現(xiàn)金流量在到期日的現(xiàn)值，期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格是未來現(xiàn)金流量在目前的現(xiàn)值。7、單選題已知ABC公司2009年的股價為30元，每股股利1.5元;2010年的股價為40元，每股股利2元。則2010年的該公司股票的連續(xù)復利收益率為()。A、 33.65%B、 45%C、 37.16%D、 37%【正確