8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分行業(yè)走勢%行業(yè)走勢%相關(guān)研究起新陣地》2-07-21期多重成長性》解美容護(hù)膚全年高峰&各月份占比證券分析師吳勁草wujcwujc@證券分析師張家璇證券分析師陽靖yangjing@投資要點(diǎn)業(yè)銷售上看，2021-22年淘系(淘寶+天貓)美護(hù)行業(yè)年內(nèi)銷售額占比前集程度上看，3.8促銷力度國內(nèi)大牌>海外大牌>然取得不錯的銷售額增長，并大幅跑贏行業(yè)大盤和國際頭部品牌競爭對展現(xiàn)等。報告3/8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 4/8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分%%(1.3.8節(jié)大促是化妝品的第三重要的大促淘寶+天貓)美護(hù)行業(yè)年內(nèi)銷售額占比前三高的月份依次為11月、6月、3月，分別13.3%/7.9%。圖1：2021年淘系美護(hù)月度銷售額占全年比重 2021淘系美護(hù)行業(yè)各月份銷售額占全年比重618618大促3.8大促13%(僅次于618和雙11)7%6%6%6%6%7%6%7%7%月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，東吳證券研究所圖2：2022年淘系美護(hù)月度銷售額占全年比重2022淘系美護(hù)行業(yè)各月份銷售額占全年比重618大促3.8大促僅次于618和雙11)8%7%6%6%6%6%6%7%7%月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，東吳證券研究所Q，對大促銷售額的重視程度和投放力度，會高于行業(yè)的平均水平。5/8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖3：淘系美護(hù)行業(yè)及各主要品牌3月占Q1銷售額比重0%%202220212022.7%.2%.7%.2%40.9%6.5%.2%.9%.2%.7%美容護(hù)膚珀萊雅薇諾娜雅詩蘭黛歐萊雅蘭蔻資生堂數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，東吳證券研究所表1：各平臺歷次大促折扣力度對比(最低9折)(最低8.3折)(最低8.3折)(最低9折)(最低9折)(最低8.3折)(最低8.3折)音(最低8.7折)(最低9折)-(最低8.5折)APP研究所似的。表2：2023年3.8大促活動時間熱動音4日4日999APP研究所6/8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分Alpha盤。2022年下半年幅表3：淘系平臺美容護(hù)膚行業(yè)及重點(diǎn)品牌月銷售額yoy業(yè)黛22-0622-0722-088%22-098%23-0123-02%數(shù)據(jù)來源：魔鏡數(shù)據(jù)，東吳證券研究所過電商更高效觸達(dá)目標(biāo)客戶，從而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化和成交。圖4：品牌商家在電商上經(jīng)營的兩大訴求數(shù)據(jù)來源：東吳證券研究所繪制展機(jī)遇，通過電商渠道的優(yōu)勢做大做強(qiáng)。珀萊雅線上收入占比泰妮線上占比珀萊雅線上收入占比泰妮線上占比7/8請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖5：珀萊雅電商渠道占比6：貝泰妮電商渠道占比%0%%%珀萊雅線上收入占比36%44%201620172018201920202021%0%%%泰妮線上占比 82% 2017201820192020