證券研究報(bào)告|行業(yè)周報(bào)持續(xù)聚焦數(shù)字中國(guó)20大報(bào)告指出，要加快建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)、數(shù)字中國(guó)，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。近設(shè)數(shù)字中國(guó)是數(shù)字時(shí)代推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的有力支撐。隨著我國(guó)數(shù)字化建設(shè)節(jié)奏加快，通信行業(yè)作為支撐我國(guó)數(shù)字化進(jìn)程的核心行業(yè)，經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)向好。同時(shí)，三大運(yùn)營(yíng)商齊聚滬市，在國(guó)內(nèi)投資者引領(lǐng)下，三大運(yùn)營(yíng)商基本面，公有云，數(shù)據(jù)要素三大投資邏輯被市場(chǎng)持續(xù)挖掘，實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，促進(jìn)了央企價(jià)值重塑進(jìn)程。我們認(rèn)為，在AIGC大周期下，要持續(xù)聚焦數(shù)字中國(guó)建設(shè)，在算力側(cè)，關(guān)注東數(shù)西算這一數(shù)字時(shí)代的“南水北調(diào)”核心基建，關(guān)注交換機(jī)、服務(wù)器、光模塊、IDC廠商等大硬件側(cè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也要學(xué)習(xí)CPO、MPO、邊緣算力等前沿技術(shù)。在數(shù)據(jù)要素上，要關(guān)注數(shù)字中國(guó)龍頭三大運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)也要重視網(wǎng)絡(luò)可視化，運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)處理等高景氣細(xì)分行業(yè)。數(shù)字中國(guó)核心龍頭：中國(guó)電信601728、中國(guó)聯(lián)通600050、中國(guó)移動(dòng)600941、中興通訊000063。全球數(shù)字原生企業(yè)技術(shù)支出到2026年將超5000億美元。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC預(yù)測(cè)，全球數(shù)字原生企業(yè)的技術(shù)支出在未來(lái)五年將以20.9%的強(qiáng)勁復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并在2026年超過(guò)5000億美元。數(shù)字原生業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)技術(shù)廠商而言是一個(gè)長(zhǎng)期機(jī)遇。與疫情前的水平相比，數(shù)字原生市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，占據(jù)了潛在IT支出市場(chǎng)的很大一部分。數(shù)字原生企業(yè)具有非常明顯的IT使用需求和購(gòu)買偏好特征。GSMA：2023~2030年運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)投資將達(dá)1.5萬(wàn)億美元。全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)(GSMA)表示，從現(xiàn)在到2030年，運(yùn)營(yíng)商將在移動(dòng)資本支出上花費(fèi)約1.5萬(wàn)億美元以滿足客戶需求，其中90%以上將用于5G網(wǎng)絡(luò)。GSMA表示，移動(dòng)行業(yè)連接了全球近70%的人口，在Web3.0、元宇宙和智能連接等新興創(chuàng)新的潛力刺激下，通信行業(yè)正處于一個(gè)新探索時(shí)代的開端。(維持)行業(yè)走勢(shì)16%0%-16%-32%2022-032022-072022-112023-03作者分析師宋嘉吉分析師黃瀚分析師邵帥相關(guān)研究2、《通信：英偉達(dá)擬百億募資，進(jìn)軍AI算力服務(wù)》023、《通信：MPO有望適配CPO，解決布線痛點(diǎn)》28風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦加劇，5G進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。重點(diǎn)標(biāo)的股票代碼股票名稱投資評(píng)級(jí)EPS(元)2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E600941.SH中國(guó)移動(dòng)入5.435.876.326.9916.00.8012.43601728.SH中國(guó)電信入0.280.310.330.3622.7920.5819.33300394.SZ天孚通信入0.7852.0138.2730.0523.86000063.SZ中興通訊入2.072.2922.2115.4513.97資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明P.2請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明 2.行情回顧：通信板塊表現(xiàn)上漲，運(yùn)營(yíng)商表現(xiàn)最佳 4 4.華為、中興等中標(biāo)廣東移動(dòng)全光WIFI(FTTR)第一批終端公開集采 75.華為、中興兩家包攬上海移動(dòng)上半年全光WiFi(FTTR)終端集采 8 7.全球數(shù)字原生企業(yè)技術(shù)支出到2026年將超5000億美元 108.5G3年等于4G5年，第一波運(yùn)營(yíng)商已取得商業(yè)成功 119.報(bào)告稱商業(yè)應(yīng)用將占據(jù)2023年元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景的主導(dǎo)地位 1210.GSMA：2023~2030年運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)投資將達(dá)1.5萬(wàn)億美元，90%用于5G 13 I P.3請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明1.投資策略:持續(xù)聚焦數(shù)字中國(guó)本周核心推薦：環(huán)新網(wǎng)300383.(3)北美數(shù)通：太辰光300570、新易盛300502、滬電股份002463、中際旭創(chuàng)300308(4)通信基建：中興通訊000063、潤(rùn)建股份002929、海蘭信300065、潤(rùn)澤科技300442。國(guó)，要做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。近期，《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整值可視化，運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)處理等高景氣細(xì)分行業(yè)。年超過(guò)5000億美元。數(shù)字原生業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)技術(shù)廠商而言是一個(gè)長(zhǎng)期機(jī)遇。與疫情前GSMA：2023~2030年運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)投資將達(dá)1.5萬(wàn)億美元。全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)MAWeb新興創(chuàng)新的潛力刺激下，通信行業(yè)正處于一個(gè)新探索時(shí)代的開端。(1)綠色通信：中天科技、亨通光電、天孚通信、美格智能、移遠(yuǎn)通信、英維克、科創(chuàng)新源。(2)IDC：奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)。(3)北美數(shù)通：太辰光、滬電股份、中際旭創(chuàng)。(4)通信基建：潤(rùn)建股份、海蘭信、潤(rùn)澤科技。P.4請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明AA>中小板綜>創(chuàng)業(yè)板綜。通信板塊上漲，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。指數(shù)漲跌幅度上證綜指1.9%1.9%1.1%1.1%萬(wàn)得全A(除金融，石油石化)0.9%中小板綜00.4%創(chuàng)業(yè)板綜0.1%國(guó)盛通信行業(yè)指數(shù)3.3%3.3%國(guó)盛運(yùn)營(yíng)商指數(shù)12.2%國(guó)盛光通信指數(shù)4.24.2%國(guó)盛物聯(lián)網(wǎng)指數(shù)4.1%國(guó)盛量子通信指數(shù)3.6%3.6%國(guó)盛移動(dòng)互聯(lián)指數(shù)3.4%國(guó)盛通信設(shè)備指數(shù)2.2.7%國(guó)盛云計(jì)算指數(shù)2.7%國(guó)盛區(qū)塊鏈指數(shù)2.12.1%國(guó)盛衛(wèi)星通信導(dǎo)航指數(shù)0.9%資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所國(guó)聯(lián)通領(lǐng)漲通信行業(yè)跌幅前五名證券代碼證券名稱證券名稱成交量(萬(wàn)手)證券代碼證券名稱證券名稱成交量(萬(wàn)手)600050.SH中國(guó)聯(lián)通4025.70002112.SZ三變科技-8.59489.67300548.SZ博博創(chuàng)科技16.99115.03603528.SH多多倫科技-5.11335.07002089.SZ*ST新海16.67518.13002413.SZ雷科防務(wù)-3.57313.64002093.SZ國(guó)國(guó)脈科技15.49417.65002547.SZ春興精春興精工-3.23376.11300002.SZ神州泰岳13.87716.75300051.SZ三五互聯(lián)-3.1475.26資料來(lái)源：Wind，國(guó)盛證券研究所P.5請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明3.周專題：持續(xù)聚焦數(shù)字中國(guó)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的有力支撐。隨著我國(guó)數(shù)字化建設(shè)節(jié)奏加快，通信行業(yè)作為支撐我國(guó)數(shù)字化進(jìn)面，公有云，數(shù)據(jù)要素三大投資邏輯被市場(chǎng)持續(xù)挖掘，實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，促進(jìn)了央企價(jià)值C國(guó)首個(gè)“算力交易”平臺(tái)，該平臺(tái)將為智算、超算、通用算力等各類算力產(chǎn)品提供算力及國(guó)家信息中心、北京大數(shù)據(jù)研究院等中國(guó)主要大數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)入駐。，圖表3：東數(shù)西算一體化算力服務(wù)平臺(tái)P.6請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明C成本。以寧夏為代表的我國(guó)西部地區(qū)擁有廣闊的土地空間以及良好的可再生發(fā)電資源，AI資源，而東數(shù)西算工程的意義，在AI時(shí)代，也將從降低“數(shù)據(jù)存儲(chǔ)成本”變成“降低社會(huì)整體運(yùn)行成廠商的同時(shí)，對(duì)于其中的散熱系統(tǒng)、交換機(jī)、服務(wù)器、光模塊等配套設(shè)施也將帶來(lái)需求提振。O損耗，就導(dǎo)致光纖布線要從原來(lái)的機(jī)箱外部延伸到內(nèi)部接到光引擎，等于額外增加了光來(lái)降低布線復(fù)雜度和出錯(cuò)的成本。出訓(xùn)練與迭代在云端，推理與內(nèi)容生產(chǎn)梯度分布(云側(cè)+霧側(cè)+邊緣側(cè))的格局變化。此細(xì)分行業(yè)。有望深度參與這一過(guò)程。無(wú)論是用自身優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)進(jìn)行模型自研，或是將數(shù)據(jù)提供給第三AI”商業(yè)體系下的核心參與者。責(zé)數(shù)據(jù)抓取與解碼的網(wǎng)絡(luò)可視化、運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)處理、運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)BOSS、數(shù)字化落地與運(yùn)維等產(chǎn)業(yè)鏈都有望迎來(lái)數(shù)據(jù)要素下的新一輪景氣周期。建議投資者積極關(guān)P.7請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明迪科、中新賽克、恒為科技、潤(rùn)建股份等運(yùn)營(yíng)商產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司。批終端公開集采結(jié)果，華為、中興、兆能、銳捷四家中標(biāo)。圖表4：廣東移動(dòng)2023年全光WIFI第一批終端集采結(jié)果資料來(lái)源：C114，國(guó)盛證券研究所次FTTR設(shè)備集采，華為和中興兩家收獲頗豐，尤其華為，收多，成最大贏家。據(jù)此前中國(guó)移動(dòng)發(fā)布的集采公告顯示，第一批全光WIFI(FTTR)終端集采項(xiàng)目，采購(gòu)(不含稅)。項(xiàng)目共劃分成3個(gè)標(biāo)包，具體標(biāo)包劃分及采購(gòu)預(yù)算見下表：P.8請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表5：廣東移動(dòng)2023年全光WIFI第一批終端集采資料來(lái)源：C114，國(guó)盛證券研究所，華為、中興兩家包攬。FTTR網(wǎng)的新型網(wǎng)絡(luò)解決方案，上半年預(yù)計(jì)采購(gòu)P.9請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明終端進(jìn)行了集采。在中標(biāo)份額方面，華為和中興兩家包攬了絕大部分份額，其中華為的額最高。重要新引擎，以算力和運(yùn)力等為代表的新型信息通信基礎(chǔ)設(shè)施正成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)其中，高品質(zhì)全光運(yùn)力是連接用戶、數(shù)據(jù)、算力和應(yīng)用的重要橋梁，為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高賦能行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型為支撐“數(shù)據(jù)”發(fā)揮生產(chǎn)力價(jià)值的關(guān)鍵數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、賦能行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型的堅(jiān)實(shí)底座。。對(duì)于垂直行業(yè)而言，全光運(yùn)力有利于行業(yè)應(yīng)用提升服務(wù)質(zhì)量，助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型。例如，延、高安全隔離的品質(zhì)連接保障行業(yè)專網(wǎng)/專線業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行，焦點(diǎn)工程正式全面G傳送網(wǎng)(OTN)設(shè)備向綜合接入節(jié)點(diǎn)和用戶側(cè)延伸部署。A視及多業(yè)務(wù)承載的高品質(zhì)的運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)是關(guān)鍵。華為主要從聯(lián)企、聯(lián)家、聯(lián)算三個(gè)方面助力運(yùn)營(yíng)商打造全光品質(zhì)運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)。在近日舉行的第二屆“千兆城市”高峰論壇期間舉行的“全光品質(zhì)運(yùn)力高峰論壇”上，國(guó)信息通信研究院重磅發(fā)布《全光運(yùn)力研究報(bào)告(2022年)》指出，全光運(yùn)力應(yīng)向超時(shí)延、安全可靠、泛在覆蓋、靈活敏捷、智能管控、綠色節(jié)能七大方向發(fā)P.10請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明三級(jí)時(shí)延圈架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)各級(jí)算力資源的靈活互聯(lián)和用戶高品質(zhì)應(yīng)用入算。同時(shí)，中國(guó)信息通信研究院聯(lián)合運(yùn)營(yíng)商、重點(diǎn)行業(yè)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商、模塊/芯片器件/儀表繞京津冀、長(zhǎng)三角、光傳輸質(zhì)量，加強(qiáng)運(yùn)力與算力的統(tǒng)籌規(guī)劃和協(xié)同建設(shè)，為我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)多方關(guān)注的焦點(diǎn)，但全光運(yùn)力方興未艾，未來(lái)還將面臨諸多挑戰(zhàn)1：如何打造生態(tài)圈？全光運(yùn)力產(chǎn)業(yè)鏈涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，如何打造開放、合作、共贏的全光運(yùn)力產(chǎn)業(yè)鏈新生態(tài)圈、如何推動(dòng)全光運(yùn)力產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模發(fā)展成為業(yè)界必須思考和做的問(wèn)題。挑戰(zhàn)2：如何明確全光運(yùn)力指數(shù)評(píng)估指數(shù)？全光運(yùn)力指數(shù)評(píng)估體系需要包括全光運(yùn)力的規(guī)模、覆蓋、質(zhì)量、效能、應(yīng)用等多個(gè)維度，業(yè)界權(quán)威部門應(yīng)盡快明確相關(guān)評(píng)估指數(shù)，盡快發(fā)布全光運(yùn)力指數(shù)評(píng)估報(bào)告等相關(guān)成果和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。充分發(fā)揮其價(jià)值。要針對(duì)家庭和智慧城市、金融、能源、交通、醫(yī)療等重點(diǎn)行業(yè)客戶的數(shù)智化轉(zhuǎn)型需求，加速推動(dòng)全光運(yùn)力在更多行業(yè)的融合應(yīng)用創(chuàng)新。如借助全光運(yùn)力，運(yùn)營(yíng)商可實(shí)現(xiàn)計(jì)算與網(wǎng)絡(luò)的融合，發(fā)揮其兼具“網(wǎng)”資源和“云”資P.11請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明圖表6：全球數(shù)字原生企業(yè)IT支出預(yù)測(cè)資料來(lái)源：IDC，國(guó)盛證券研究所什么是數(shù)字原生企業(yè)？IDC指出，數(shù)字原企業(yè)的特點(diǎn)是擁有數(shù)字優(yōu)先的方法和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營(yíng)模式，而不是像傳統(tǒng)公司那樣將數(shù)字技術(shù)作為業(yè)務(wù)支持或輔助功能。亞馬遜、谷了更多企業(yè)以技術(shù)為導(dǎo)向作為發(fā)展方向。具體地說(shuō)，數(shù)字原生企業(yè)主要通過(guò)數(shù)字化商業(yè)模式運(yùn)作他們的產(chǎn)品和服務(wù)，基于數(shù)字技術(shù)打造商業(yè)價(jià)值，依賴數(shù)字技術(shù)完成產(chǎn)品、服務(wù)和體驗(yàn)的傳遞。除了那些利用技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的企業(yè)，數(shù)字原生企業(yè)也包括那些以數(shù)字技術(shù)為核心的硬件生產(chǎn)公司，例如機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、AR/VR、電子汽車等領(lǐng)域的廠商。IDC認(rèn)為，數(shù)字原生業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)對(duì)技術(shù)廠商而言是一個(gè)長(zhǎng)期機(jī)遇。這種增長(zhǎng)早在十多年gGP.12請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明IToC：探索基于差異化的用戶體驗(yàn)，來(lái)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)變現(xiàn)的新模式變現(xiàn)模式的探索。ToH：5GFWA已實(shí)現(xiàn)類光纖的體驗(yàn)，是增長(zhǎng)最快的家寬技術(shù)被市場(chǎng)接受，歐洲、中東和非洲的運(yùn)營(yíng)商都取得了突出的商業(yè)結(jié)果。ToB：5G專網(wǎng)是幫助運(yùn)營(yíng)商打開企業(yè)數(shù)字化藍(lán)海市場(chǎng)的敲門磚就已經(jīng)翻番，未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大。報(bào)告稱商業(yè)應(yīng)用將占據(jù)2023年元宇宙應(yīng)用場(chǎng)景的主導(dǎo)地位宙雖然尚未完全進(jìn)入黃金時(shí)代，但底層建設(shè)、行業(yè)規(guī)則和應(yīng)用場(chǎng)景均處于形成過(guò)程中，可能探索的元宇宙應(yīng)用是“入職和培訓(xùn)”(42%的受訪者提及此項(xiàng))，并而2022年有關(guān)元宇宙的話題多是圍繞消費(fèi)者，尤其是年輕消費(fèi)者，如游戲、虛擬體驗(yàn)MTP.13請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明仍處于概念階段，但與其相關(guān)的眾多概念已經(jīng)和各種業(yè)務(wù)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)。在中國(guó)市場(chǎng)，跨行業(yè)的技術(shù)與業(yè)務(wù)創(chuàng)新也正在促成逐漸繁榮的元宇宙產(chǎn)業(yè)格局。元宇宙經(jīng)濟(jì)發(fā)展、元宇宙工智能、區(qū)塊鏈、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)和云計(jì)算等各類關(guān)鍵技術(shù)要素，在元宇宙發(fā)展過(guò)益相關(guān)方(政府、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、行業(yè)協(xié)會(huì)、學(xué)術(shù)研究)和參與者(元宇宙內(nèi)容與服務(wù)業(yè)、元宇宙商業(yè)化是全市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，我們建議持續(xù)跟蹤相關(guān)應(yīng)用的落地和數(shù)據(jù)中心的建設(shè)情況。A會(huì)長(zhǎng)葛瑞德(MatsGranryd)表示，從現(xiàn)在到2030年，運(yùn)營(yíng)商將在移動(dòng)資本支出上花說(shuō)“只要有想象力，一切皆有可能”。信該行業(yè)正處于一個(gè)新探索時(shí)代的開端，但指出塑造這一新階段需要勇將引領(lǐng)前路，那些有膽識(shí)的企業(yè)將為消費(fèi)者、企業(yè)和國(guó)家?guī)?lái)新的商成就。”了世界的運(yùn)作方式，現(xiàn)在我相信我們有機(jī)會(huì)再創(chuàng)輝煌。成為下一個(gè)時(shí)代但在同時(shí)指出尚有不少問(wèn)題需要解決，例如投資、頻譜和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)使用鴻溝。他強(qiáng)調(diào)，需要在今年的世界無(wú)線電通信大會(huì)(WRC-23)為移動(dòng)行業(yè)爭(zhēng)取到低頻段頻譜以P.14請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明11.風(fēng)險(xiǎn)提示P.15請(qǐng)仔細(xì)閱讀本報(bào)告末頁(yè)聲明免責(zé)聲明國(guó)盛證券有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“本公司”)具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報(bào)告僅供本公司的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告的信息均來(lái)源于本公司認(rèn)為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告中的資料、意見及預(yù)測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的資料、工具、意見、信息及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議,本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有本報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司正在提供或爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸“國(guó)盛證券有限責(zé)任公司”所有。未經(jīng)事先本公司書面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人如引用、刊發(fā)本報(bào)告，需注明出處為“國(guó)盛證券研究所”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)或修改。分析師聲明本報(bào)告署名分析師在此聲明：我們