2023年智能儀表行業(yè)分析報告目錄一、民用儀表步入物聯(lián)網(wǎng)時代 3二、智能儀表是技術(shù)與政策推動的大勢所趨 31、智能儀表替代人力是發(fā)展趨勢 32、遠(yuǎn)傳儀表及其系統(tǒng)是家用儀表智能化、信息化的實(shí)現(xiàn)途徑 43、階梯式收費(fèi)推動智能儀表大發(fā)展 54、供熱計量改革將全面展開推動熱量表爆發(fā)式增長 75、天然氣的普及將推動智能燃?xì)獗盹w速增長 9三、智能水表將步入快速增長期 10四、智能熱量表步入改革爆發(fā)增長期 11五、智能燃?xì)獗韺⑹芤嬗趪夷茉唇Y(jié)構(gòu)調(diào)整 12一、民用儀表步入物聯(lián)網(wǎng)時代民用儀表主要包括電表、水表、燃?xì)獗砗蜔崃勘淼裙操Y源計量儀表，在工作原理和發(fā)展趨勢上有很大的相似性。從發(fā)展歷程來看，民用儀表基本上都由感應(yīng)式的機(jī)械式儀表向智能化、信息化儀表革進(jìn)，具有物聯(lián)網(wǎng)性能的智能儀表正成為民用儀表的主流。從技術(shù)上來看，智能儀表著重點(diǎn)在電子技術(shù)和軟件應(yīng)用上，而傳統(tǒng)儀表著重在機(jī)械技術(shù)，智能計量儀表及系統(tǒng)，產(chǎn)品內(nèi)部采用了現(xiàn)代CPU技術(shù)、微電子技術(shù)、微功耗技術(shù)、智能IC卡技術(shù)、無線遠(yuǎn)傳技術(shù)、有線遠(yuǎn)傳技術(shù)、傳感技術(shù)、電子控閥技術(shù)、數(shù)字運(yùn)算技術(shù)、自動控制技術(shù)，屬于電子、信息、軟件、通訊、機(jī)電控制多項(xiàng)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)品；智能表必須有配套的設(shè)備和后臺軟件系統(tǒng)支持才能運(yùn)行。二、智能儀表是技術(shù)與政策推動的大勢所趨1、智能儀表替代人力是發(fā)展趨勢從產(chǎn)品使用來看，機(jī)械式的傳統(tǒng)儀表需要通過工作人員入戶抄表，并由用戶根據(jù)賬單到指定的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行繳費(fèi)，存在抄表難、繳費(fèi)難、周期長的諸多問題。隨著電子技術(shù)和自動化技術(shù)的發(fā)展，家用儀表智能化水平不斷提高，發(fā)展成了預(yù)付費(fèi)的IC卡或非接觸式的IC卡儀表。用戶將費(fèi)用交給管理部門，管理部門通過計算機(jī)收費(fèi)管理系統(tǒng)軟件和IC卡管理機(jī)，將購買用量寫入非接觸IC卡中，用戶將非接觸IC卡中信息輸入IC卡表后,IC卡表開啟使用。在用戶使用過程中IC卡表中智能電子控制電路及其程序控制軟件自動核減剩余量，所購用量用盡后智能IC卡表自動關(guān)閉使用，用戶需重新購買用量后才能再次開啟使用。計算機(jī)收費(fèi)管理系統(tǒng)軟件可安裝在一臺計算機(jī)上單機(jī)使用，也可安裝在多臺計算機(jī)上通過局域網(wǎng)或廣域網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)庫連接，實(shí)現(xiàn)多站點(diǎn)收費(fèi)管理。這種儀表不僅減少了抄表人員的人工費(fèi)，而且通過預(yù)交費(fèi)的方式很好地解決了資金占用問題。但對于用戶而言，不僅需要預(yù)支付相應(yīng)的費(fèi)用，也要及時到相應(yīng)網(wǎng)點(diǎn)去充值，可能還要忍受突如其來的停水停電停氣停暖。作為用戶而言，這種方式帶來的問題和麻煩比傳統(tǒng)儀表還要多，而作為主管部門，對于所在業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的某一時段的各種資源的用量也沒有相應(yīng)的智能監(jiān)控。遠(yuǎn)程傳抄儀表及其系統(tǒng)較好地解決了這些問題。2、遠(yuǎn)傳儀表及其系統(tǒng)是家用儀表智能化、信息化的實(shí)現(xiàn)途徑遠(yuǎn)程傳抄表及其系統(tǒng)可以分為四個層次。第一層為應(yīng)用層，主要由智能儀表及相應(yīng)的通訊模塊構(gòu)成，智能儀表通過M-BUS有線方式或無線方式向采集器進(jìn)行通訊；第二層為數(shù)據(jù)采集層，由采集器和數(shù)據(jù)集中器構(gòu)成，采集器將表及集中器的數(shù)據(jù)暫時存儲，起到數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)的作用，集中器通過自動路由方式和采集器通訊，保持?jǐn)?shù)據(jù)的實(shí)時更新；第三層為管局管理層，由管理中心的管理計算機(jī)群體構(gòu)成，可以通過計算機(jī)管理系統(tǒng)軟件可通過GPRS方式、GSM方式、電話線方式、光纖或局域網(wǎng)等多種方式抄取集中器中的數(shù)據(jù)，并通過計算機(jī)軟件實(shí)現(xiàn)抄表、通斷控制、數(shù)據(jù)信息查詢、統(tǒng)計、收費(fèi)的功能；第四層為綜合應(yīng)用層，由管理計算機(jī)完成，可以完成下載抄表任務(wù)、數(shù)據(jù)信息查看、系統(tǒng)報表管理、收費(fèi)增值服務(wù)等。在日本、法國、美國、以色列等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，具有完善的金融體系及發(fā)達(dá)的通訊網(wǎng)絡(luò)，采用了“在線遠(yuǎn)程抄表系統(tǒng)”，即采用智能化遠(yuǎn)傳儀表，以遙讀方式讀取用戶用量后，在銀行通過用戶帳戶進(jìn)行結(jié)算，不僅徹底解決查表收費(fèi)難的問題，而且也大大提高了用戶的使用便捷性。3、階梯式收費(fèi)推動智能儀表大發(fā)展我國資源產(chǎn)品價格嚴(yán)重偏低，是造成加工業(yè)經(jīng)營粗放、浪費(fèi)嚴(yán)重的重要原因之一。因此，資源產(chǎn)品價格充分地反映資源的稀缺程度、供求關(guān)系和環(huán)境成本，是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展的必然途徑。資源價格改革的方向是要逐步建立由市場供求決定的價格機(jī)制。階梯式收費(fèi)是階梯式遞增能源價格或階梯式累進(jìn)能源價格的簡稱，可以用在電、水、燃?xì)?、熱等公共能源的收費(fèi)上，是指把戶均能源用量設(shè)臵為若干個階梯分段或分檔次定價計算費(fèi)用。對居民實(shí)行階梯式遞增能源價可以提高能源效率。2023年5月24日，中國政府網(wǎng)發(fā)布了國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)改委《關(guān)于2023年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》，文中資源型產(chǎn)品價格改革被列為年度重點(diǎn)任務(wù)之一，由發(fā)改委牽頭執(zhí)行。文中指出，要“推進(jìn)電價改革，簡化銷售電價分類，擴(kuò)大工商業(yè)用電同價實(shí)施范圍，完善煤電價格聯(lián)動機(jī)制和水電、核電上網(wǎng)價格形成機(jī)制。推進(jìn)全國煤炭交易市場體系建設(shè)。推進(jìn)天然氣價格改革，逐步理順天然氣與可替代能源的比價關(guān)系。推進(jìn)大用戶直購電和售電側(cè)電力體制改革試點(diǎn)。在保障人民群眾基本生活需求的前提下，綜合考慮資源節(jié)約利用和環(huán)境保護(hù)等因素，建立健全居民生活用電、用水、用氣等階梯價格制度。”能源價格階梯收費(fèi)將增加能源產(chǎn)品計費(fèi)的計算復(fù)雜程度，增加工作量，這加快了傳統(tǒng)儀表更換智能儀表的發(fā)展速度。大的政策環(huán)境決定了未來幾年智能儀表發(fā)展速度將會加快。4、供熱計量改革將全面展開推動熱量表爆發(fā)式增長供熱計量改革步入快速推動期。每年冬季，北方16個省市地區(qū)相當(dāng)一部分能源損耗來自于采暖，這一必需消耗的節(jié)能空間很大，因此2023年以來，國家一直致力于供熱體制改革，來推動節(jié)能減排的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2023年財政部發(fā)布供熱改革的改造獎勵，嚴(yán)寒地區(qū)為55元/m2，寒冷地區(qū)為45元/m2。根據(jù)《節(jié)能減排“十四五”規(guī)劃》數(shù)據(jù)，截止2023年底，我國完成居住建筑面積改造1.8億m2，截止2023年要求至少完成4億m2改造，公共建筑完成全部改造。熱量表將迎來爆發(fā)式增長。熱量表是測量、計算并顯示熱交換系統(tǒng)（包括集中供熱的暖氣和冷暖空調(diào)）所釋放或吸收的熱量值的儀表，是實(shí)施城市供熱體制改革，推行按熱量計量收費(fèi)的關(guān)鍵儀表。隨著“十四五”期間政府對供熱計量改革的強(qiáng)制推進(jìn)，熱量表將迎來爆發(fā)式的增長。以北京市為例，截止2023年底，全市供熱單位1733個，總供熱面積6.79億平方米，其中住宅面積4.97億平方米。根據(jù)北京市2023-2023年供熱計量改革工作目標(biāo)，2023-2023年，完成公共機(jī)構(gòu)、普通公共建筑和大型公共建筑供熱計量改造，完成既有二步、三步居住建筑供熱計量改造1.5億平米，完成既有非節(jié)能居住建筑2400萬平米的建筑節(jié)能和供熱計量改造，同時實(shí)施供熱計量收費(fèi)。如果以遠(yuǎn)程傳抄系統(tǒng)的熱量表替代，粗略估計市場空間在100億元左右。5、天然氣的普及將推動智能燃?xì)獗盹w速增長根據(jù)最新公布的《煤層氣（煤礦瓦斯）開發(fā)利用“十四五”規(guī)劃》，到2023年，我國煤層氣產(chǎn)量將達(dá)到300億立方米。目前我國天然氣形成了西氣東輸、川氣東送、海氣登陸、進(jìn)口管道氣和進(jìn)口液化天然氣多途徑供氣格局。我國在“十四五”能源規(guī)劃中明確提出大力發(fā)展天然氣，制定的量化指標(biāo)為2023年天然氣消費(fèi)2,300億立方米，占能源消費(fèi)總量的8.5%。天然氣及其管道的鋪設(shè)將推動智能燃?xì)獗淼娘w速增長。2023年6月27日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部《關(guān)于印發(fā)全國城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中明確規(guī)定，要鼓勵科技創(chuàng)新，積極開發(fā)、研制一批安全、節(jié)能、高效、環(huán)保的燃?xì)庑录夹g(shù)、新工藝、新產(chǎn)品。以關(guān)鍵技術(shù)突破和標(biāo)準(zhǔn)制定為切入點(diǎn)，積極培育天然氣分布式能源、燃?xì)馄嚒⒅悄苋細(xì)獗淼刃屡d產(chǎn)業(yè)，開展燃?xì)馕锫?lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)和燃?xì)馄骶咝庐a(chǎn)品的研發(fā)及應(yīng)用示范，實(shí)現(xiàn)燃?xì)獍踩?、?jié)能、高效應(yīng)用。隨著國家一戶一表工程、供熱計量改革、節(jié)能減排、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、智慧城市、家居智能化、階梯水價、階梯電價、階梯氣價的推進(jìn)、物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用和新竣工住宅面積的增加，智能表及系統(tǒng)的需求會日益增多，用戶一方面對新建住宅安裝智能化計量儀表，另一方面逐步進(jìn)行傳統(tǒng)計量儀表向智能化計量儀表的改造。三、智能水表將步入快速增長期我國是個水資源十分短缺的國家，人均水資源量僅占世界平均水平的四分之一。社會經(jīng)濟(jì)用水安全保障已經(jīng)成為制約我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。智能水表是近年來以自動控制技術(shù)和信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，以信息化管理需求為依托而發(fā)展起來的高新技術(shù)產(chǎn)品，在實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)各級水務(wù)部門與用戶建立信息化服務(wù)與溝通的渠道中得到廣泛應(yīng)用。目前我國水表市場存在普通機(jī)械水表、智能水表共同使用的局面。智能水表行業(yè)集中度不高，行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小。國外企業(yè)多是以合資或者國內(nèi)企業(yè)技術(shù)引進(jìn)的方式進(jìn)入我國，由于國外產(chǎn)品在國內(nèi)推廣存在以下瓶頸：價格高、技術(shù)無優(yōu)勢等，因此，國外企業(yè)在國內(nèi)民用智能水表中的市場份額不大，國內(nèi)智能水表市場基本被國內(nèi)企業(yè)占據(jù)。目前，智能水表占水表的比重約為15%，隨著階梯水價制度的實(shí)施、一戶一表工程的推行、原有機(jī)械式水表的定期輪換以及降低用水管理成本、加快推進(jìn)節(jié)水技術(shù)改造的要求，智能水表在水表中的比重將會越來越大。根據(jù)中國城鎮(zhèn)供水排水協(xié)會設(shè)備材料工作委員會調(diào)查匯總分析：2023年我國水表行業(yè)銷售量為3,862萬只，其中：智能水表的銷售量達(dá)到505.2萬只，未來五年智能水表銷售量將保持每年20%以上的增長速度，預(yù)計2023年我國智能水表在整個水表中的比重可以提高到30%，市場需求將達(dá)到1500萬只以上，市場前景廣闊。四、智能熱量表步入改革爆發(fā)增長期熱量表起源于歐洲，德國從1964年開始熱量表的首次研制工作。國外的熱計量經(jīng)驗(yàn)表明，按照熱量收費(fèi)是促使用戶自覺節(jié)能的最有效手段。據(jù)統(tǒng)計，把采暖包費(fèi)制改為按實(shí)際使用熱量向用戶收費(fèi)，可節(jié)能20%－30%。根據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部仇保興副部長在2023年北方采暖地區(qū)供熱計量改革工作電視電話會議上的講話，2023年北方采暖地區(qū)15個省、自治區(qū)、直轄市累計實(shí)現(xiàn)供熱計量收費(fèi)面積5.36億平方米，比2023年（3.17億平方米）增加了2.19億平方米，增幅達(dá)到69％。2023年北方采暖地區(qū)新竣工建筑3.45億平方米，其中安裝分戶供熱計量裝臵的有2.5億平方米，占新建建筑總量72％，較2023年（52％）提高20個百分點(diǎn)。2023年完成北方既有居住建筑供熱計量及節(jié)能改造面積1.32億平方米。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部表示，2023年北方采暖地區(qū)住宅供熱計量實(shí)際收費(fèi)比例達(dá)不到35％要求的城市，不得申報中國人居環(huán)境獎、國家園林城市、可再生能源建筑應(yīng)用示范城市等城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域的任何獎項(xiàng)。2023年這個比例要上升到40％。目前全國既有住宅建筑熱量表需求量約為2510萬只，按每年更換量約200萬只，預(yù)計未來5年，我國熱量表的需求年增長率將保持在30%以上，2023年市場需求將達(dá)到1400萬只左右。目前全球熱量表市場主要被丹麥丹佛斯、德國蘭吉爾公司(隸屬于西門子集團(tuán))、德國真蘭(隸屬于德國米諾集團(tuán))、法國斯倫貝謝、德國荷德魯美特、德國費(fèi)特拉(Ista)、德國恩樂曼(Engelmann)公司等大型企業(yè)所壟斷。我國熱量表成品出口量較小，主要是德國蘭吉爾、德國米諾集團(tuán)等設(shè)立的外資企業(yè)。國內(nèi)市場方面，近年來我國企業(yè)經(jīng)過自主研發(fā)，結(jié)合中國水質(zhì)較差的情況，將無磁技術(shù)、超聲波技術(shù)、電池供電技術(shù)應(yīng)用于熱量表產(chǎn)品，不斷進(jìn)行產(chǎn)品的科技創(chuàng)新，熱量表產(chǎn)品的核心技術(shù)發(fā)展速度較快。由于進(jìn)口產(chǎn)品與國產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)、質(zhì)量水平基本相同，價格較高，國產(chǎn)熱量表性價比優(yōu)勢明顯，因此進(jìn)口熱量表占全部消費(fèi)量的比例逐年下降。五、智能燃?xì)獗韺⑹芤嬗趪夷茉唇Y(jié)構(gòu)調(diào)整隨著城市燃?xì)獾陌l(fā)展以及人民生活水平的提高，燃?xì)饩用裼脩魯?shù)量逐年增加，抄表難、收費(fèi)難困擾著眾多的燃?xì)夤?。智能燃?xì)獗硭淖兞藗鹘y(tǒng)人工入戶抄表收費(fèi)的方式，實(shí)現(xiàn)計算機(jī)計量收費(fèi)和自動控制，滿足了業(yè)主對居住“私密性”、“安全性”的需求，合乎人們高品質(zhì)生活的追求，為提高物業(yè)管理乃至行業(yè)管理現(xiàn)代化水平提供了良好的基礎(chǔ)，而且也推動了住宅遠(yuǎn)程抄表系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，完全符合國家關(guān)于建設(shè)節(jié)約型社會的政策。隨著電子技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)發(fā)展日新月異，在國家相關(guān)政策的推動下，燃?xì)獗碇悄芑咽谴髣菟?，目前，我國處于傳統(tǒng)燃?xì)獗硐蛑悄苋細(xì)獗淼霓D(zhuǎn)換階段。我國智能燃?xì)獗淼陌l(fā)展，經(jīng)歷了一個從市場啟動到高速發(fā)展的過程，上世紀(jì)九十年代中期，IC卡燃?xì)獗黹_始出現(xiàn)，目前全國近60%的地級城市已應(yīng)用了預(yù)付費(fèi)式燃?xì)獗怼?023年到2023年我國智能燃?xì)獗礓N售量穩(wěn)步增加，年平均增速約為12.66%，2023年底達(dá)到250萬只，實(shí)現(xiàn)銷售收入約為7.3億元。2023年我國天然氣占能源消費(fèi)總量的比重僅為3.8%，遠(yuǎn)低于世界23.8%的平均水平。2023年6月西氣東輸二線東段工程投產(chǎn)，這標(biāo)志著中亞－西氣東輸二線干線全線貫通送氣，來自土庫曼斯坦阿姆河右岸的天然氣可以直達(dá)珠三角。今后，隨著西氣東輸三線、四線等幾條主要干線的規(guī)劃建設(shè)，我國地區(qū)管道和城市燃?xì)夤艿澜ㄔO(shè)將進(jìn)入一個高速增長階段。根據(jù)最新公布的《煤層氣（煤礦瓦斯）開發(fā)利用“十四五”規(guī)劃》，到2023年，我國煤層氣產(chǎn)量將達(dá)到300億立方米。目前我國天然氣形成了西氣東輸、川氣東送、海氣登陸、進(jìn)口管道氣和進(jìn)口液化天然氣多途徑供氣格局。我國在“十四五”能源規(guī)劃中明確提出大力發(fā)展天然氣，制定的量化指標(biāo)為2023年天然氣消費(fèi)2300億立方米，占能源消費(fèi)總量的8.5%。天然氣及其管道的輔設(shè)將推動智能燃?xì)獗淼娘w速增長。2023年6月27日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部《關(guān)于印發(fā)全國城鎮(zhèn)燃?xì)獍l(fā)展“十四五”規(guī)劃的通知》中明確規(guī)定，要鼓勵科技創(chuàng)新，以關(guān)鍵技術(shù)突破和標(biāo)準(zhǔn)制定為切入點(diǎn)，積極培育天然氣分布式能源、燃?xì)馄?、智能燃?xì)獗淼刃屡d產(chǎn)業(yè)，開展燃?xì)馕锫?lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)和燃?xì)馄骶咝庐a(chǎn)品的研發(fā)及應(yīng)用示范，實(shí)現(xiàn)燃?xì)獍踩⒐?jié)能、高效應(yīng)用。根據(jù)中國城市燃?xì)鈪f(xié)會的數(shù)據(jù)，2023年我國燃?xì)獗硎袌鲆?guī)模在1440萬臺，其中智能燃?xì)獗?62萬臺；到2023年我國燃?xì)獗淼目傂枨罅靠蛇_(dá)3583萬臺左右，其中智能燃?xì)獗?935萬臺。在階梯氣價政策逐步推行、燃?xì)夤庖?guī)模及天然氣比例提升的眾多驅(qū)動支撐之下，我們智能燃?xì)獗懋a(chǎn)業(yè)將迎來較快增長。

2023年金融IC卡行業(yè)分析報告2023年2月目錄一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐 31、央行推動銀行卡IC升級 32、安全與便利性是推動的主要因素 43、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級進(jìn)程 64、社?？ń鹑诠δ苡行е毋y行卡IC升級進(jìn)程 7二、金融IC卡未來幾年有望保持復(fù)合90%增速增長 81、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件 82、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社保卡支撐力度大 9三、金融IC卡放量帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會 111、設(shè)備改造基本完成，芯片與制卡環(huán)節(jié)進(jìn)入高速成長期 112、制卡市場增量巨大，利好全行業(yè)增長 123、一季度發(fā)卡量低預(yù)期，全年金融IC滲透率或進(jìn)一步提升 14四、重點(diǎn)公司簡況 151、東港股份：智能卡業(yè)務(wù)放量 162、恒寶股份：行業(yè)龍頭，公司增長依然穩(wěn)健 173、天喻信息：招標(biāo)進(jìn)展順利，金融IC與移動支付催化劑不斷 184、東信和平：電信卡靜待發(fā)令槍，金融IC卡放量快速放量 185、同方國芯：金融IC芯片國產(chǎn)化最大受益者 196、國民技術(shù)：立足安全芯片，發(fā)展移動支付 20一、金融IC卡受益于政策利好，社保金融化提供有利支撐1、央行推動銀行卡IC升級本次磁條銀行卡向IC卡升級，主要受到央行政策性推動。早在05年央行正式確認(rèn)采用“積極應(yīng)對，審慎實(shí)施”的策略來推動金融IC卡；11年央行發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于推進(jìn)金融IC卡應(yīng)用工作的意見》（簡稱《意見》，下同），正式啟動銀行卡IC升級的序幕。根據(jù)《意見》計劃，金融IC卡推廣分為支持終端（POS與ATM）改造與銀行卡升級兩部分；二者同步啟動，率先完成支持終端的推廣與改造，然后推進(jìn)金融IC的普發(fā)以及普及。銀聯(lián)將首先實(shí)現(xiàn)新增POS與ATM等終端支持金融IC卡，并推動全國性商業(yè)銀行改造存量終端，12年底基本實(shí)現(xiàn)境內(nèi)POS與ATM全部支持金融IC卡功能；推出支持終端的同時，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行以及郵政銀行開始發(fā)行金融IC卡，在12年底支持終端全部完成改造之后，全國性銀行開始普發(fā)金融IC卡，2023年基本實(shí)現(xiàn)普及。2、安全與便利性是推動的主要因素（1）與磁條卡相比，IC卡具有顯著的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在安全以及便利性方面（在用戶看來是便利，在銀行看來則是有利于支付業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展）。金融IC卡本身以IC芯片為介質(zhì)，較磁條銀行卡容量更大，可以存儲密鑰、數(shù)字證書等信息，在使用過程中具有更高的加密方式；與此同時本身邏輯加密集成電路，偽造的難度極高，基本杜絕了克隆卡的問題；另外IC卡在防磁放水防靜電方面的能力也明顯更高，減少失磁造成損失。便利性主要體現(xiàn)在兩個方面，首先在使用方面，金融IC卡分為接觸式與非接觸式，尤其是非接觸式在數(shù)據(jù)讀取方面更加的便利，且不依賴于終端與網(wǎng)絡(luò)的連接，使用起來更加快捷；另外最主要還是在功能方面，金融IC卡可兼容更多的功能，比如交通卡、社?？?、移動支付功能，在完成改造的終端方面實(shí)現(xiàn)小額現(xiàn)金的功能（比如自動售貨機(jī)、便利店甚至是菜場）。（2）在銀行看來金融IC卡推廣起來唯一的難點(diǎn)在于成本方面，一方面IC卡成本超過磁條卡的10倍多，另一方面則是終端改造需要一次支出較多的投入。對此我們認(rèn)為隨著金融IC卡逐步實(shí)現(xiàn)放量，制造成本或出現(xiàn)回落，且銀行轉(zhuǎn)嫁換卡成本的難度并不大。同時，銀行卡功能增多帶來交易量的提升遠(yuǎn)比成本的增加更加有利。（3）可以說央行的政策是金融IC卡推進(jìn)的重要因素之一，而央行決策的主要依據(jù)，或者說是吸引銀行推進(jìn)金融IC卡升級主要驅(qū)動因素還是金融IC卡在功能拓展方面的廣闊的空間，在承接原有銀行卡功能的前提下，能夠有效的實(shí)現(xiàn)小額交易銀行卡支付，開發(fā)其他認(rèn)證付費(fèi)場合功能，提供能多的自助服務(wù)等。3、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進(jìn)程（1）人社部與央行2023年共同發(fā)布《關(guān)于社會保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社?？▽⒓虞d銀行卡的功能；國家“十四五”規(guī)劃確定將社會保障卡納入國家總體部署，明確期間發(fā)卡數(shù)量達(dá)到8億張，覆蓋60%的人口。這是對金融IC卡遷移過程中強(qiáng)有力的支持。首先，社?？ǜ郊咏鹑诠δ芡瑫r也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動銀行卡整合其他功能的重要舉措，對于交通等的整合以及新功能的開發(fā)也將逐步完成。其次，社保卡巨大的發(fā)行量將有效帶動金融IC卡規(guī)模的提升，11-15年4年內(nèi)將新發(fā)行超過6億張社保金融卡。（2）根據(jù)人社部《“中華人民共和國社會保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規(guī)定，人社部負(fù)責(zé)管理全國社會保障卡發(fā)行和應(yīng)用工作，省級社保部門在人社部批準(zhǔn)的情況下，負(fù)責(zé)全省/市的社?？òl(fā)放，省級部門不具備相應(yīng)能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級社保部門或是第三方機(jī)構(gòu)承擔(dān)。部分直轄市以及得到授權(quán)的地級市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應(yīng)的制卡、初始化、發(fā)放等可能交由該銀行負(fù)責(zé)，如北京相應(yīng)的業(yè)務(wù)由北京銀行承擔(dān)。大部分的省級社保部門通過招標(biāo)，尋求當(dāng)?shù)囟嗉毅y行合作支持，同時也對制卡商進(jìn)行挑選。4、社保卡金融功能有效支撐銀行卡IC升級進(jìn)程人社部與央行2023年共同發(fā)布《關(guān)于社會保障卡加載金融功能的通知》（簡稱《通知》，下同），明確提出社保卡將加載銀行卡的功能；國家“十四五”規(guī)劃確定將社會保障卡納入國家總體部署，明確期間發(fā)卡數(shù)量達(dá)到8億張，覆蓋60%的人口。這是對金融IC卡遷移過程中強(qiáng)有力的支持。首先，社?？ǜ郊咏鹑诠δ芡瑫r也是金融IC卡增加社保功能的過程，是國家推動銀行卡整合其他功能的重要舉措，對于交通等的整合以及新功能的開發(fā)也將逐步完成。其次，社?？ň薮蟮陌l(fā)行量將有效帶動金融IC卡規(guī)模的提升，11-15年4年內(nèi)將新發(fā)行超過6億張社保金融卡。根據(jù)人社部《“中華人民共和國社會保障卡”管理辦法》（簡稱《辦法》，下同）規(guī)定，人社部負(fù)責(zé)管理全國社會保障卡發(fā)行和應(yīng)用工作，省級社保部門在人社部批準(zhǔn)的情況下，負(fù)責(zé)全省/市的社?？òl(fā)放，省級部門不具備相應(yīng)能力，在得到人社部同意的情況下，可以交由地市級社保部門或是第三方機(jī)構(gòu)承擔(dān)。部分直轄市以及得到授權(quán)的地級市社保部門采取與單一銀行合作的方式，則相應(yīng)的制卡、初始化、發(fā)放等可能交由該銀行負(fù)責(zé)，如北京相應(yīng)的業(yè)務(wù)由北京銀行承擔(dān)。大部分的省級社保部門通過招標(biāo)，尋求當(dāng)?shù)囟嗉毅y行合作支持，同時也對制卡商進(jìn)行挑選。二、金融IC卡未來幾年有望保持復(fù)合90%增速增長1、POS與ATM改造基本完成，IC卡放量提供便利條件根據(jù)央行對于金融IC卡推廣的計劃，2023年之前相應(yīng)的支持終端應(yīng)該基本改造完畢；這為13年金融IC卡放量奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)媒體報道，截至2023年3季度末，全國金融IC卡累計發(fā)卡7455.7萬張（新發(fā)行），較2023年底增長206%。2023年第3季度新增IC卡占新增銀行卡比率已達(dá)到15.05%。同期，終端改造方面，全國共布放POS終端658萬臺，其中98%已完成改造；共布放ATM終端40.8萬臺，改造率為79.1%。POS終端和ATM終端改造均按計劃完成，為2023年大規(guī)模發(fā)卡奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。2、金融IC卡有望保持90%以上增速增長，社?？ㄖ瘟Χ却箢A(yù)計15年金融IC卡基本實(shí)現(xiàn)普及，因此可以帶動整個金融卡銷售量的快速增長。根據(jù)我們的預(yù)測，不考慮換卡需求13-15年金融IC卡滲透率將會有顯著的提升，年均增速基本在100%左右；與此同時金融社?？昃l(fā)卡量預(yù)計在1.5億張左右，盡管增長速度有所放緩，但市場絕對的規(guī)模依然十分巨大。具體的假設(shè)與測算過程參見下圖。我們假設(shè)未來新增銀行卡量10%左右的增長，增速逐步放緩，金融IC卡的滲透率由12年的16%，逐步提升到15年的100%左右（均為新增卡片），13-15年金融IC卡制卡量增速分別增長119%、85%、75%；隨著金融IC卡的放量，卡片價格都會出現(xiàn)一定的回落，目前一張金融IC卡的價格在9元左右，假設(shè)未來兩年價格分別降到8、7元，則金融IC市場將從12年的10.3億元提升到15年的51.08億元，13-15年分別同比增長96.8%、64.6%、53.1%。金融IC卡放量會造成價格的下降，主要還是芯片等原材料價格下降驅(qū)動。由于芯片在金融IC卡占比超過70%，芯片價格的下降將推動金融IC卡整體價格下降；而其他材料費(fèi)用以及制造費(fèi)用（包括折舊、人工等）占比較小，下降的空間十分有限，考慮到由于近年來金融IC需求量快速增長，相應(yīng)產(chǎn)品毛利水平出現(xiàn)明顯下降的可能性不大，同樣毛利水平得以維持的概率較高。三、金融IC卡放量帶來產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會1、設(shè)備改造基本完成，芯片與制卡環(huán)節(jié)進(jìn)入高速成長期金融IC卡產(chǎn)業(yè)鏈主要分為芯片設(shè)計、卡片制造以及系統(tǒng)集成等過程，按照金融IC卡推進(jìn)的進(jìn)程來看，系統(tǒng)集成版塊快于IC卡推廣速度，且應(yīng)用軟件以及運(yùn)營維護(hù)長期收益；芯片與制卡環(huán)節(jié)與IC卡推廣的進(jìn)程基本同步。就目前情況來看，銀聯(lián)相應(yīng)的POS與ATM等改造基本完成，讀寫終端逐步今年入穩(wěn)定增長期；芯片與制卡環(huán)節(jié)隨著金融IC卡快速放量，而進(jìn)入爆發(fā)性增長的區(qū)間，這也是接下來重點(diǎn)關(guān)注的板塊。另外隨著金融IC卡的普發(fā)與普及，系統(tǒng)集成中的應(yīng)用軟件以及運(yùn)營維護(hù)將獲得更長時間尺度下的增長。經(jīng)過梳理，A股中相應(yīng)的標(biāo)的參照圖表11，重點(diǎn)關(guān)注芯片與卡片制造環(huán)節(jié)，長期關(guān)注系統(tǒng)集成板塊。2、制卡市場增量巨大，利好全行業(yè)增長從產(chǎn)能以及市場規(guī)模來看，恒寶股份、天喻信息、東信和平都有一定的優(yōu)勢，是行業(yè)的龍頭企業(yè)，該類企業(yè)能夠能夠獲得相當(dāng)充足的訂單，在行業(yè)性快速增長的過程中獲益；而對于業(yè)務(wù)規(guī)模依然相對較小的企業(yè)如東港股份而言，同樣也可以享受行業(yè)爆發(fā)性增長帶來的業(yè)務(wù)量的增長。13-15年的年均復(fù)合增長速度超過90%，巨大的行業(yè)性增長空間。我們認(rèn)為，這將帶來巨大的行業(yè)性增長，行業(yè)龍頭可以獲得更多的訂單，而競爭相對弱勢的企業(yè)以也可以獲得高速成長的空間。我們認(rèn)為，由于市場空間巨大，且社保、金融等都是國家和社會正常運(yùn)行的根本，招標(biāo)方不可能將如此巨大的業(yè)務(wù)量全部交給少數(shù)龍頭廠商生產(chǎn)，特別是山東、河南、四川等人口規(guī)模較大的省份，而累計發(fā)卡量達(dá)到數(shù)億張的商業(yè)銀行也會采取同樣的策略。因此中小規(guī)模的廠商也可以獲得一定的訂單規(guī)模。從目前已經(jīng)公布的招標(biāo)情況來看，金融社?？ㄖ袠?biāo)企業(yè)基本都在5家以上，人口大省如山東、河南等社保項(xiàng)目中標(biāo)企業(yè)更是達(dá)到8-9家。而銀行方面盡管缺少足夠的資料，但根據(jù)上市公司公告來看，建設(shè)銀行IC卡中標(biāo)企業(yè)超過4家的概率極大，其他銀行大概也會是這樣情況。另外社?？ㄉ婕暗匠跏蓟瘶I(yè)務(wù)，考慮到國家信息安全等方面的考慮，外資背景的制卡商如金邦達(dá)、捷德萬達(dá)等較難獲得初始化的業(yè)務(wù)，預(yù)計將由國內(nèi)廠商分享。3、一季度發(fā)卡量低預(yù)期，全年金融IC滲透率或進(jìn)一步提升根據(jù)央行與銀聯(lián)相關(guān)方面的要求，13年全年金融IC卡在新增銀行卡中的滲透率達(dá)到30%左右，全年新增金融IC卡發(fā)卡量在2.3-2.5億張；根據(jù)1季度的情況來看，盡管金融IC卡發(fā)卡總量相對較為平穩(wěn)，約為6600萬張，但由于1季度整體發(fā)卡量增速有所回落，同比增長不足5%，使得新增金融IC卡滲透率提升提升到38%左右。預(yù)計全年新增發(fā)卡量同比增速維持在10%甚至以上的概率較大，2季度開始銀行或加大銀行卡發(fā)行力度。根據(jù)1季度金融IC卡滲透率情況來看，全年超出30%預(yù)期的可能性較大，或超過35%，意味著將超出市場預(yù)期17%左右。四、重點(diǎn)公司簡況我們認(rèn)為央行推動的磁體卡向IC卡升級過程，將會帶動相應(yīng)的制卡量未來幾年內(nèi)出現(xiàn)明顯增長，加上社?？ǜ郊咏鹑诠δ?，相應(yīng)的芯片與制卡企業(yè)業(yè)務(wù)量有望獲得顯著的提升；同時芯片廠商還能夠享受國內(nèi)化帶來的超速增長；而讀取設(shè)備，或隨著QuickPass規(guī)模的提升逐步提升。1、東港股份：智能卡業(yè)務(wù)放量金融IC卡爆發(fā)，公司低基數(shù)帶來高增長：公司智能卡業(yè)務(wù)處于拓展初期，規(guī)模相對較小，但相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)得到了銀聯(lián)、人社部等的認(rèn)證；本輪金融IC卡爆發(fā)為全行業(yè)性機(jī)會，招標(biāo)規(guī)模大，且主體相對較為分散，行業(yè)龍頭外企業(yè)也可以獲得足夠的訂單；目前公司已經(jīng)獲得山東、河南等人口大省社保金融卡（圖表13），并入圍建行IC卡項(xiàng)目；我們初步估算，公司手持銀行IC卡與社保金融卡總量有望在6800萬張以上，這些訂單有望在2023年之前全部釋放，從而推動公司業(yè)績快速增長！傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：公司傳統(tǒng)的票據(jù)印刷業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。而公司其他的新業(yè)務(wù)——RFID和個性化印刷業(yè)務(wù)，亦有望保持穩(wěn)步上升的態(tài)勢。我們預(yù)計13-15年公司智能IC業(yè)務(wù)量分別達(dá)到500萬，2500萬，4000萬的規(guī)模，制卡以及初始化帶來2.4元/張左右的凈利潤；由于1季度智能卡業(yè)務(wù)開工率不足拖累業(yè)績，剔除1季度則三個季度業(yè)績同比增長超過60%。2、恒寶股份：行業(yè)龍頭，公司增長依然穩(wěn)健行業(yè)龍頭優(yōu)勢有望得到延續(xù)：公司在傳統(tǒng)磁條卡時代就處于行業(yè)龍頭地位，金融IC放量，公司依然是建設(shè)銀行、中國銀行等4大行IC卡的主要供應(yīng)商，并入圍多省的金融社?？ǖ恼袠?biāo)，盡管前期因報價問題失掉了工行的招標(biāo)單，但隨著部分股份銀行等金融IC卡的放量，公司行業(yè)領(lǐng)先的地位依然有望得到延續(xù)。公司靜待移動近場支付放量：公司在傳統(tǒng)SIM卡業(yè)務(wù)市場中，為聯(lián)通與電信的最大供應(yīng)商，移動方面市場份額也進(jìn)一步提升；穩(wěn)固的市場地位使得公司能夠在接下來移動緊張支付的SIM卡升級中獲得足