2014年中級財管全書公式總結

第二章財管基礎一、復利現(xiàn)值和終值復利終值復利終值公式：F=PX(1+i)n其中，(1+i)n稱為復利終值系數(shù)，用符號(F/P,i,n)表示復利現(xiàn)值復利現(xiàn)值公式：P=FX1/(1+i)n其中1/(1+i)n稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(P/F,i,n)表示結論復利終值和復利現(xiàn)值互為逆運算；復利終值系數(shù)(1+i)n和復利現(xiàn)值系數(shù)1/(1+i)n互為倒數(shù)。(三)二、年金有關的公式:項目公式系數(shù)符號系數(shù)名稱普通年金終值F二A(1+i)n-1i(1+i)n-1k丿 二(F/A,i,n)i普通年金終值系數(shù)年償債基金A=F 1(1+i)n—11 =(A/F,i,n)(1+i)n—1償債基金系數(shù)普通年金現(xiàn)值P=A1-(1+i)——i1—(1+i)-n ( /i .in)普通年金現(xiàn)值系數(shù)年資本回收額A=P i 1-(1+i)-n =(A/P,i,n)1-(1+i)-n資本回收系數(shù)預付年金與普通年金的聯(lián)系預付年金現(xiàn)值=(1+i)x普通年金的現(xiàn)值預付年金終值=(1+i)X普通年金的終值預付年金現(xiàn)值系數(shù)=(1+i)X普通年金的現(xiàn)值系數(shù)即:普通年金現(xiàn)值系數(shù)表期數(shù)減1,系數(shù)加1預付年金終值系數(shù)=(1+i)X普通年金終值系數(shù)即:普通年金終值系數(shù)表期數(shù)加1,系數(shù)減1預付年金終值——具體有兩種方法:方法一：預付年金終值=普通年金終值x(1+i)。方法二：F=A[(F/A,i,n+1)—1]現(xiàn)值——兩種方法方法一：P=A[(P/A,i,n—1)+1]方法二：預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值X(1+i)遞延年金現(xiàn)值【方法1】兩次折現(xiàn)計算公式如下：P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)【方法2】P=A(P/A,i,m+n)—A(P/A,i,m)=A[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]式中,m為遞延期,n為連續(xù)收支期數(shù),即年金期?！痉椒?】先求終值再折現(xiàn)P=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)A終值遞延年金的終值計算與普通年金的終值計算一樣,計算公式如下：F=A(F/A,A3.永續(xù)年金i,n） 注意式中“n”表示的是A的個數(shù)，與遞延期無關。利率可以通過公式i=A/P現(xiàn)值P=A/i永續(xù)年金無終值普通年金現(xiàn)值=A*（P/a,i,n）終值=A*（F/a,i,n）年償債基金的計算①償債基金和普通年金終值互為逆運算②償債基金系數(shù)和年金終值系數(shù)是互為倒數(shù)的關系。年資本回收額的計算年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所債務的金額。年資本回收額的計算實際上是已知普通年金現(xiàn)值P,求年金A。稱為資本回收系數(shù)，記作（A/P,i,n）。【提示】（1）年資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運算2）資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)?？偨Y】系數(shù)之間的關系互為倒數(shù)關系預付年金系數(shù)與年金系數(shù)終值系數(shù)（1） 期數(shù)加1,系數(shù)減1（2） 即付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)X（1+i）現(xiàn)值系數(shù)（1） 期數(shù)減1,系數(shù)加1（2） 即付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)X（1+i）（五）三.名義利率與實際利率一年多次計息時的名義利率與實際利率實際利率：1年計息1次時的“年利息/本金”名義利率：1年計息多次的“年利息/本金”_ "%義^^際二1+通貨膨脹率一1（六）四.風險與收益的計算公式資產(chǎn)收益的含義與計算單期資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)價值（價格）的增值/期初資產(chǎn)價值（價格）=［利息（股息）收益+資本利得］/期初資產(chǎn)價值（價格）=利息（股息）收益率+資本利得收益率預期收益率￡（円冥尺i）預期收益率E（R）=式中，E（R）為預期收益率；P.表示情況i可能出現(xiàn)的概率；R.表示情況i出現(xiàn)時的收益率。必要收益率必要收益率=無風險收益率+風險收益率4.風險的衡量方差O2=t.(XrE)2-Pi1=1方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用干期望值相同的決策方案風標準差Yi=l/J H'1pc zn1rZ4/口八 Z\ALimJ HF；IJhL7!口1UJ17v /J險程度的比較。標準離差心對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能率E借助于標準離差率這一相對數(shù)值資產(chǎn)組合的風險與收益投資組合的期望收益率投資組合的風險O2二w202+w202+2xwwpoop1122121，212投資組合的方差o2二w202+w202+2xwwpoop1122121，212。系數(shù)定義公式COV(R,R)pooop= im=i，m—i—m=p ii o2 o2 i，mom m m證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)〔脈邛i)Ti資本資產(chǎn)定價模型R=R+BX(R—R)f mfR表示某資產(chǎn)的必要收益率；B表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)；R表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；fR表示市場組合收益率m四、總成本模型總成本=固定成本總額+變動成本總額=固定成本總額+(單位變動成本X業(yè)務量).高低點法b=最高點業(yè)務量成本 -最低點業(yè)務量成本最高點業(yè)務量-最低點業(yè)務量_AyAxa=最高點業(yè)務量成本-bX最高點業(yè)務量或：=最低點業(yè)務量成本-bX最低點業(yè)務量2).回歸分析法工x￡y-Zx工xya n工x2一込X)2ZxZy一nZxy(Zx)2-nZx2第三章預算管理

現(xiàn)金預算可供使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金一現(xiàn)金支出=現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措一現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額生產(chǎn)預算預計生產(chǎn)量=預計銷售量+預計期末存貨一預計期初存貨直接材料預算1?某種直接材料預計生產(chǎn)需要量=某產(chǎn)品耗用該材料的消耗定額X該產(chǎn)品預計產(chǎn)量某種直接材料預計采購量=某種直接材料預計生產(chǎn)需要量+該材料預計的期末庫存量-該材料預計的期初庫存量購買材料支付的現(xiàn)金=本期含稅采購金額X本期付現(xiàn)率+前期含稅采購金額X本期付現(xiàn)率期末應付賬款余額=期初應付賬款余額+本期預計含稅采購金額-本期全部采購現(xiàn)金支出（包括支付前期的采購支出）直接人工預算某種產(chǎn)品直接人工總工時=單位產(chǎn)品定額工時X該產(chǎn)品預計生產(chǎn)量某種產(chǎn)品直接人工總成本=單位工時工資率X該種產(chǎn)品直接人工總工時制造費用預算1?變動制造費用預算=變動制造費用分配率X業(yè)務量預算總數(shù)2?制造費用預計現(xiàn)金支出=制造費用預算總額一折舊費用單位生產(chǎn)成本預算1.單位產(chǎn)品預計生產(chǎn)成本=單位產(chǎn)品預計直接材料成本+單位產(chǎn)品預計直接人工成本+單位產(chǎn)品預計制造費用2?期末結存產(chǎn)品成本=期初結存產(chǎn)品成本+本期生產(chǎn)成本一本期銷售成本銷售及管理費用預算銷售及管理費用預計現(xiàn)金支出=銷售及管理費用預算總額一折舊及攤銷費用第四章籌資管理（上）融資租賃租金的計算：（按等額年金法）（1）、租金在期末支付租金=【設備原價-殘值*（P/F,i,n）】/（P/A,i,n）（2）、租金在期初支付租金=【設備原價-殘值*（P/F,i,n）】/【（P/A,i,n-1）+1】【提示】這兩個公式都是在假定預計殘值歸出租人所有的情況下得出的。如果預計殘值歸承租人所有，則不需要減去殘值租金=【租賃設備*（P/F,i,n）】/（P/A,i,n）第五章籌資管理（下）可轉換公司債券的轉換比率的計算轉換比率債券面值轉換價格轉換比率債券面值轉換價格因素分析法的計算資金需要量=（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X（1±預測期銷售增減率）X（1±預測期資金周轉速度變動率）【提示】如果預測期銷售增加，則用（1＋預測期銷售增加率）；反之用“減”。如果預測期資金周轉速度加快，則應用（1－預測期資金周轉速度加速率）；反之用“加”。銷售百分比法外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)或=基期敏感資產(chǎn)*預計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負債=增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比或=基期敏感負債*預計銷售收入增長率增加的留存收益=預計銷售收入（總收入）*銷售凈利率*利潤留存率

資金習性預測法1、高低點法：b=（最高收入期的資金占用量-最低收入期的資金占用量）/（最高銷售收入-最低銷售收入）a=最高（低）收入期的資金占用量-b*最高（低）銷售收入2、回歸直線法：Y=a+bX方程兩邊同時乘以￡，得Zy=na+bZx方程兩邊同時乘以￡x,得Zxy=Zxa+bZx2解聯(lián)立方程①②即可五、&=月工兀兀一工兀工片五、&=月工兀兀一工兀工片年資金占用費送 年資金占用費年資金占用費總公式：貴本成本率=籌資總額-籌資費用籌資總額X門-籌資費用率）1、銀行借款資本成本一般模式銀行借款資本成本”借款額港利和⑴所得稅稅劉借款額x門-手續(xù)費率）年利率汎門-所得稅稅率）折現(xiàn)模式□-手續(xù)費率）折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值一現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率2．公司債券資本成本一般模式年利息X門-所得稅稅率）■1券籌資總額X（1-手續(xù)費率）折現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0”求解折現(xiàn)率融資租賃資本成本融資租賃資本成本的計算（不考慮所得稅）（1） 殘值歸出租人設備價值=年租金X年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值現(xiàn)值（2） 殘值歸承租人設備價值=年租金X年金現(xiàn)值系數(shù)普通股資本成本股利增長模型法假設：某股票本期支付股利為D0,未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為P0,則普通股資本成本為:Dox（1+g） DiKs= +呂= +呂Po（1-f） PoX（1-f）【提示】普通股資本成本計算采用的是折現(xiàn)模式。資本資產(chǎn)定價模型法K=R+0（R-R）sfmf留存收益資本成本

參照普通股成本公式，但不考慮籌資費用。平均資本成本六、杠桿效應j=l1、 經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL的定義公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷變動率AEBIT/EEITDOL= AQ/Q簡化公式：報告期經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤DOL=M/EBIT=M/(M-F)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤【提示】經(jīng)營杠桿系數(shù)簡化公式推導假設基期的息稅前利潤EBIT=PQ-VcQ-F,產(chǎn)銷量變動△Q,導致息稅前利潤變動，△EBIT=(P-Vc)XAQ,代入經(jīng)營杠桿系數(shù)公式：經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)二ZX5]Z乜AQ/Q EBIT_M_基期邊際貢獻M-F 基期息稅前利潤財務杠桿系數(shù)1)定義公式：2)簡化公式：DFL=DFL=AEPS/EPS1)定義公式：2)簡化公式：DFL=DFL=AEPS/EPSAEBIT/EBITEBIT基期息稅前利潤-基期利息EBITEBIT-1總杠桿系數(shù)(1)定義公式【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的關系 DTL=DOLXDFL2)簡化公式DTL2)簡化公式DTL= 0 M-F-1000七.資本結構優(yōu)化(EBIT-1)x(1-T)(EBIT-1)x(1-T)1?每股收益分析法 N = N~12結論：如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式公司價值分析法s{EBIT-I)*(1-7)企業(yè)價值計算 s加權平均資本成本的計算 * *第六章投資管理項目現(xiàn)金流量一）投資期①在長期資產(chǎn)上的投資②墊支的營運資金（二）營業(yè)期稅后付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本=付現(xiàn)成本x（1-稅率）稅后收入稅后收入=收入金額x（1-稅率）非付現(xiàn)成本抵稅非付現(xiàn)成本可以起到減少稅負的作用，其公式為：稅負減少額=非付現(xiàn)成本X稅率估算方法直接法：（NCF）=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅間接法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入X（1-所得稅率）一付現(xiàn)成本X（1-所得稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅率（七）終結期特點主要是現(xiàn)金流入量內(nèi)容固定資產(chǎn)變價凈收入：固定資產(chǎn)出售或報廢時的出售價款或殘值收入扣除清理費用后的凈額。墊支營運資金的收回：項目開始墊支的營運資金在項目結束時得到回收。凈現(xiàn)值（NPV）凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值（八） 三.年金凈流量（ANCF）年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值/年金終值系數(shù)（九） 四.現(xiàn)值指數(shù)（PVI）PVI=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資現(xiàn)值（十）五.內(nèi)含報酬率（IRR）未來每年現(xiàn)金凈流量相等時（年金法）未來每年現(xiàn)金凈流量X年金現(xiàn)值系數(shù)一原始投資額現(xiàn)值=0未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時如果投資方案的每年現(xiàn)金流量不相等，各年現(xiàn)金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金現(xiàn)值系數(shù)表的方法來計算內(nèi)含報酬率，而需采用逐次測試法。（十一）六.回收期（PP）（一） 靜態(tài)回收期未來每年現(xiàn)金凈流量相等時靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時的計算方法在這種情況下，應把每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期。（二） 動態(tài)回收期未來每年現(xiàn)金凈流量相等時在這種年金形式下，假定經(jīng)歷幾年所取得的未來現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A,i,n），貝y：—、；「原皓投資額現(xiàn)值二每年現(xiàn)全;爭流量計算出年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法，即可推算出回收期n。未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時在這種情況下，應把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總，根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期。計算其動態(tài)回收期。七.固定資產(chǎn)更新決策——營業(yè)現(xiàn)金凈流量計算的三種方法。直接法營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入-付現(xiàn)成本-所得稅間接法營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本分算法

=iRAx'1-=iRAx'1-陽翳汨寸現(xiàn)所彳敬壽命期不同的設備重置決策年金現(xiàn)值系數(shù)年金成本二工（各項目現(xiàn)金凈流出班值）年金現(xiàn)值系數(shù)（十二）八.債券價值的計算債券價值=未來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值=PV=IX（P/A,i,n）+MX（P/F,i,n）債券的內(nèi)含報酬率逐次測試法，與求內(nèi)含報酬率的方法相同7+R=一--——--一X100%簡便算法九.股票投資股票價值=未來各年股利的現(xiàn)值之和優(yōu)先股價值=股利/折現(xiàn)率固定增長模式固定增長模式V2）零增長模式3）階段性增長模式許多公司的股利在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于Rs，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對于階段性增長的股票，需要分段計算，才能確定股票的價值。（二）股票投資的收益率模式計算公式零增長股票內(nèi)部收益率R=D/P.固定增長股票內(nèi)部收益率R=D/P+g=股利收益率+股利增長率階段性增長股票內(nèi)部收益率利用逐步測試法，結合內(nèi)插法來求凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率。第七章營運資金管理營運資金的計算營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債二、現(xiàn)金管理的有關公式存貨模式機會成本機會成本二平均現(xiàn)金持有量X機金亦本率吉HK交易成本交易成本=交易次數(shù)H每次交易財:十乂F最佳持有量及其相關公式CT十F'.2TF米勒一奧爾模型）

'.2TF米勒一奧爾模型）式中：b 證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本;6 delta，企業(yè)每日現(xiàn)金流變動的標準差；i 以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本?！咀ⅰ縍的影響因素：同向：式中：b 證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本;6 delta，企業(yè)每日現(xiàn)金流變動的標準差；i 以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本?！咀ⅰ縍的影響因素：同向：L，b，6；反向：i最高控制線的確定H=3R-2LH-R=2(R-L)現(xiàn)金收支日常管理現(xiàn)金周轉期平均存貨360 _ 360 _平均存貨周轉次數(shù)=銷售成本■?平均存貨=每日銷售■■或本應收賬款周轉期=平均應收賬款

每日銷售額應付賬款周轉期=平均應忖賬款每日購貨成本現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期一應付賬款周轉期其中： 存貨周轉期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入

應付賬款周轉期=平均應付賬款/每天的購貨成本應收賬款的相關公式應收賬款的機會成本（1） 應收賬款平均余額=日銷售額x平均收現(xiàn)期（2） 應收賬款占用資金=應收賬款平均余額X變動成本率（3） 應收賬款占用資金的應計利息（即機會成本）=應收賬款占用資金X資本成本=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動成本率X資本成本應收賬款周轉期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應收賬款的壞賬成本應收賬款的壞賬成本=賒銷額X預計壞賬損失率信用條件【信用條件決策】增加的稅前損益〉0,可行?！镉嬎悴襟E：計算增加的收益增加的收益=增加的銷售收入一增加的變動成本

=增加的邊際貢獻=增加的銷售量X單位邊際貢獻=增加的銷售額x（1-變動成本率）計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加（1）應收賬款占用資金的應計利息增加應收賬款應計利息=日銷售額x平均收現(xiàn)期x變動成本率x資本成本應收賬款占用資金的應計利息增加=新信用政策占有資金的應計利息一原信用政策占用資金的應計利息（2）存貨占用資金應計利息增加存貨占用資金應計利息增加=存貨增加量x單位變動成本x資本成本（3）應付賬款增加導致的應計利息減少（增加成本的抵減項）應付賬款增加導致的應計利息減少=應付賬款平均余額增加x資本成本第二：計算收賬費用和壞賬損失的增加收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可；壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計算，然后計算增加額。第三：計算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）現(xiàn)金折扣成本=賒銷額X折扣率X享受折扣的客戶比率現(xiàn)金折扣成本增加=新的銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X新的現(xiàn)金折扣率一舊的銷售水平X享受現(xiàn)金折扣的顧客比例X舊的現(xiàn)金折扣率計算改變信用政策增加的稅前損益增加的稅前損益=增加的收益一增加的成本費用【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變?！咎崾尽啃庞谜邲Q策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。應收賬款周轉天數(shù)應收賬款周轉天數(shù)=期末應收賬款應收賬款周轉天數(shù)=期末應收賬款平均日銷售額平均逾期天數(shù)=應收賬款周轉天數(shù)一平均信用期天數(shù)存貨管理的相關公式1、 成本相關的公式變動訂貨成本=年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本=（D/Q）XK變動儲存成本=年平均庫存X單位儲存成本=（Q/2）XKc經(jīng)濟訂貨批量的計算公式及其變形。①經(jīng)濟訂貨量（Q*）基本公式②每期存貨的相關總成本TC[Q)=^KDKc基本模型的擴展再訂貨點=平均交貨時間X平均每日需要量存貨陸續(xù)供應和使用設每批訂貨數(shù)為Q,每日送貨量為P,則該批貨全部送達所需日數(shù)即送貨期為:送貨期=Q/P假設每日耗用量為d,則送貨期內(nèi)的全部耗用量為：送貨期耗用量=Q/PXd由于零件邊送邊用,所以每批送完時,則送貨期內(nèi)平均庫存量為：送貨期內(nèi)乎均庫存呈2 p 2 p變動備為二*-卩-心Dw5.保險儲備變動備為二*-卩-心Dw5.保險儲備（1） 考慮保險儲備的再訂貨點公式掌握技巧】,相關總成本最小，此時的訂貨量即為經(jīng)濟訂貨量。R=預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間x平均日需求量+保險儲備R=預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=交貨時間x平均日需求量+保險儲備（2） 保險儲備確定的方法最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。保險儲備的儲存成本=保險儲備x單位儲存成本缺貨成本=一次訂貨期望缺貨量X年訂貨次數(shù)x單位缺貨損失相關總成本=保險儲備的儲存成本+缺貨損失比較不同保險儲備方案下的相關總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險儲備。商業(yè)信用放棄現(xiàn)金折扣的信用成本放棄折扣的—折扣率 傾信用成本率一1-折扣率X信用期-折扣期第八章成本管理量本利分析的基本原理量本利分析的基本關系式息稅前利潤=銷售收入一總成本=銷售收入一（變動成本+固定成本）=銷售量X單價一銷售量X單位變動成本一固定成本=銷售量X（單價一單位變動成本）一固定成本邊際貢獻單位辺際貢獻=單價一單位變動成本辺際貢獻總頷=銷售收入一變動成本關系?邊際貢獻玄—單位邊際貢獻邊際貢獻總頷「單價■邊際貢獻玄—單位邊際貢獻邊際貢獻總頷「單價■銷售收入變動單價邊際貢獻率+變動成本率=1卜關系?息稅前利潤=銷售量X（單價一單位變動成本）一固定成本=邊際貢獻總額－固定成本二、單一產(chǎn)品量本利分析保本銷售量=固定成本/（單價－單位變動成本）=固定成本/單位邊際貢獻保本銷售額=保本銷售量X單價=固定成本/邊際貢獻率

（十三）三.安全邊際分析1.安全邊際安全邊際量實際或預計銷售量一保本點銷售量安全邊際額實際或預計銷售額一保本點銷售額=安全邊際量X單價安全邊際率安全邊際量/實際或預計銷售量=安全邊際額/實際或預計銷售額保本作業(yè)率與安全邊際率的關系保本銷售量+安全邊際量=正常銷售量上述公式兩端同時除以正常銷售額，便得到保本作業(yè)率+安全邊際率=1【擴展】息稅前利潤=安全邊際量X單位邊際貢獻=安全邊際額X邊際貢獻率銷售息稅前利潤率=安全邊際率X邊際貢獻率三、多種產(chǎn)品量本利分析加權平均法加權平均邊際貢獻率=（刀各產(chǎn)品邊際貢獻/刀各產(chǎn)品銷售收入）X100%=E（各產(chǎn)品邊際貢獻率X各產(chǎn)品占總銷售比重）綜合保本點銷售額=固定成本/加權平均邊際貢獻率某產(chǎn)品保本額=綜合保本額X該產(chǎn)品的銷售比重某產(chǎn)品保本量=該產(chǎn)品保本額/單價加權平均xCMR?爼邊際貢獻率二 _ 」固定成本總額聯(lián)合單位法固定成本總額聯(lián)合保本量=務單價-聯(lián)合單位動成本某產(chǎn)品保本量=聯(lián)合保本量X該產(chǎn)品的銷售比重分算法（1）固定成本分配率=固定成本總額/各產(chǎn)品的分配標準合計2）某產(chǎn)品應分配的固定成本數(shù)額=分配率X某產(chǎn)品的分配標準3）某產(chǎn)品的保本銷量=該產(chǎn)品應分配的固定成本數(shù)額/（單價-單位變動成本）目標利潤分析計算公式如下：目標利潤=（單價一單位變動成本）X銷售量一固定成本目標利潤銷售量二固豐陽卑位邊際貢獻稅前利潤+利息=稅后利潤/（1—稅率）+利息目標利潤_固定成本+目標利潤_目標利潤苗松銷售額一— 「銷售量煩目扇q潤—固定時+驚露黑+利息的銷售量_ 單位邊際貢獻煩目標^潤—固宦成本+驚鬻需+利息輪敏感性分廠

敏感系數(shù)二鱉器儲成本）一固定成本利潤=銷售量x（單價一單位變動成本）—固定成:成本）一固定成本=收入一變動成本一固定成本=邊際貢獻一固定成本二、標準成本的制定廠用量、 _廠變動制造龔用 廠變動制造龔用 '磚住1 \ 單位產(chǎn)品\（成本項目■‘ —-1r— 1. W ^價格--乂」01"^直接材料^單位產(chǎn)品材SA原材料單價直接人工—單位產(chǎn)品工時用量小時工資率制造費用單位產(chǎn)品工時用量小時制造費用分配率1.實際作業(yè)成本分配率當期實際發(fā)生的作業(yè)成本/當期實際作業(yè)產(chǎn)出其睢分1.實際作業(yè)成本分配率當期實際發(fā)生的作業(yè)成本/當期實際作業(yè)產(chǎn)出其睢分E固定制造費用預算數(shù)5預算產(chǎn)量劃時標準唯標準分配率三、成本差異的計算及分析【變動成本差異計算】用量差異=（實際用量一實際產(chǎn)量下的標準用量）x標準價格價格差異=（實際價格一標準價格）x實際用量（混合差異通常歸入價格差異）價格差異數(shù)量差異直接材料價格差異=（實際價格一標準價格）X實際用量數(shù)量差異5（實際用量一實際產(chǎn)量下標準用量）X標準價格直接人工工資率差異=（實際工資率一標準工資率）X實際工時效率差異=（實際工時一實際產(chǎn)量下標準工時）X標準工資率變動制造費用耗費差異5（實際分配率一標準分配率）X實際工時效率差異=（實際工時一實際產(chǎn)量下標準工時）X標準分配率固定制造費用的差異分析】首先要明確兩個指標：實際工時實際分配率二固定制造費用實際數(shù)實際工時預算作業(yè)成本分配率預計作業(yè)成本/預計作業(yè)產(chǎn)出計算作業(yè)成本和產(chǎn)品成本首先計算耗用的作業(yè)成本，計算公式為：某產(chǎn)品耗用的作業(yè)成本=E（該產(chǎn)品耗用的作業(yè)量X實際作業(yè)成本分配率）然后計算當期發(fā)生成本，即產(chǎn)品成本，直接材料成本、直接人工成本和各項作業(yè)成本共同構成某產(chǎn)品當期發(fā)生的總成本計算公式為：某產(chǎn)品當期發(fā)生成本=當期投入該產(chǎn)品的直接成本+當期耗用的各項作業(yè)成本其中：直接成本=直接材料成本+直接人工成本五、責任成本管理公式成本中心預算成本節(jié)約額=預算責任成本一實際責任成本預算成本節(jié)約率=預算成本節(jié)約額/預算成本X100%2.利潤中心考核指標邊際貢獻銷售收入總額一變動成本總額【提示】該指標反映了利潤中心的盈利能力，但對業(yè)績評價沒有太大的作用。可控邊際貝獻邊際貢獻一該中心負責人可控固定成本【提示】也稱部門經(jīng)理邊際貢獻，是評價利潤中心管理者的理想指標。部門邊際貝獻可控邊際貢獻一該中心負責人不可控固定成本【提示】又稱部門毛利。反映了部門為企業(yè)利潤和彌補與生產(chǎn)能力有關的成本所作的貢獻，它更多的用于評價部門業(yè)績而不是利潤中心管理者的業(yè)績。投資中心1）投資報酬率計算公式投資報酬率=營業(yè)利潤/平均營業(yè)資產(chǎn)【提示】營業(yè)利潤，是指息稅前利潤。平均營業(yè)資產(chǎn)=（期初營業(yè)資產(chǎn)+期末營業(yè)資產(chǎn)）/2（2）剩余收益計算公式剩余收益=經(jīng)營利潤一（經(jīng)營資產(chǎn)X最低投資報酬率）第九章收入與分配管理趨勢預測分析法1）算術平均法公式式中：Y――預測值；X.――第i期的實際銷售量；n――期數(shù)。2）加權平均法計算公式2^1式中：Y——預測值；W.——第i期的權數(shù)xi――第i期的實際銷售量；n――期數(shù)?！緳鄶?shù)的確定】一一按照“近大遠小”原則確定。3）移動平均法

計算公式盡2（曲一1）十丄二一〔現(xiàn)一2）十 十X用—十Xy^修正移動平均法的計算公式為：￡+】二打+】+（打+】一扎）4）指數(shù)平滑法Y=aX+(1—a)Yn＋1 nn式中：——未來第n＋1期的預測值；n＋1——第n期預測值，即預測前期的預測值；nX――第n期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量;na――平滑指數(shù)；n――期數(shù)。一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3?0.7之間。其常數(shù)項a其常數(shù)項a、b的計算公式為:

工y一b工xa、預測公式：Y=a+bxn工xy一工x工yb=n工x2一込x）a、三.銷售定價公式（1）全部成本費用加成定價法計算公式：成本利潤率定價單位利潤=單位成本X成本利潤率單位產(chǎn)品價格x（1—適用稅率）=單位成本+單位成本X成本利潤率=單位成本X（1+成本利潤率）單位產(chǎn)品價格=單位成本x（1+成本利潤率）/（1—適用稅率）銷售利潤率定價單位利潤=單位價格X銷售利潤率單位產(chǎn)品價格x（1—適用稅率）=單位成本+價格X銷售利潤率單位產(chǎn)品價格=單位成本/（1—銷售利潤率—適用稅率）（2）保本點定價法公式利潤=0價格X（1—稅率）=單位成本=單位固定成本+單位變動成本單位產(chǎn)品價格=單位固定成本+單位變動成本/（1—適用稅率）=單位完全成本/（1—適用稅率）（3）目標利潤定價法一一 利潤為已知的目標利潤。價格x（1—適用稅率）=單位成本+單位目標利潤價格=單位成本＋單位目標利潤/（1—適用稅率）（4）變動成本定價法（特殊情況下的定價方法）公式價格x（1—稅率）=單位變動成本+單位利潤=單位變動成本+單位變動成本X成本利潤率=單位變動成本x（1+成本利潤率）單位產(chǎn)品價格=單位變動成本x（1+成本利潤率）/（1—適用稅率）5以市場需求為基礎的定價方法一一 （1）需求價格彈性系數(shù)定價法需求價格彈性系數(shù)含義在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價格的升降而變動的程度，就是需求價格彈性系數(shù)。系數(shù)計算公式~AP氏式中：E——某種產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù)：△P――價格變動量；AQ――需求變動量：P0基期單位產(chǎn)品價格；Q 基期需求量。0【提示】一般情況下,需求量與價格呈反方向變動，因此，彈性系數(shù)一般為負數(shù)。計算公式- 少何式中：P――基期單位產(chǎn)品價格； Q――基期銷售數(shù)量；00E—需求價格彈性系數(shù)P――單位產(chǎn)品價格Q――預計銷售數(shù)量【提示】這種方法確定的價格,是使產(chǎn)品能夠銷售出去的價格。如果高出該價格,產(chǎn)品就不能完全銷售出去。(2)邊際分析定價法利潤=收入一成本邊際利潤=邊際收入一邊際成本=0邊際收入=邊際成本【結論】邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格。【定價方法小結】價格X(1—稅率)=單位成本+單位利潤第十章財務分析與評價一.財務分析的方法比較分析法①重要財務指標的比較定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額一一反映長期趨勢環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額一一反映短期趨勢2.比率分析法比率類型構成比率也稱為“結構比率”。構成比率=某個組成部分數(shù)額/總體數(shù)值效率比率效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。如利潤率類指標。相關比率相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。如周轉率類指標。因素分析法1)連環(huán)替代法：【操作要點】嚴格按照影響因素的預定順序進行替代(順序性)；每一次替代都保留上一次替代的結果(連環(huán)性)；從基期(計劃)指標開始，有幾個因素就進行幾次替代，最后一次替代完成的結果應當?shù)扔趫蟾嫫?實際)指標?；?計劃)指標：M0=A0XB0XC0(0)式第①次替代：A1XB0XC0(1)式第②次替代：A1XB1XC0(2)式第③次替代：A1XB1XC1=M1(3)式A因素變動對M的影響=(1)—(0)B因素變動對M的影響=(2)—(1)C因素變動對M的影響=(3)—(2)合計影響值=(3)—(0)=M1—M0=AM2)差額分析法：連環(huán)替代法的簡化形式A因素變動對M的影響=(1)—(0)=(A1—A0)XB0XC0B因素變動對M的影響=(2)—(1)

=A1X（B1-B0）XC0C因素變動對M的影響=（3）-（2）=A1XB1X（C1-C0）二.償債能力分析（一） 短期償債能力分析 1.營運資金:營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債流動比率:流動比率=流動資產(chǎn)F流動負債速動比率:速動比率=速動資產(chǎn)F流動負債4?現(xiàn)金比率:現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）F流動負債（二） 長期償債能力分析資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=（負債總額F資產(chǎn)總額）X100%產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率=負債總額F所有者權益X100%權益乘數(shù)權益乘數(shù)=總資產(chǎn)F股東權益權益乘數(shù)=總資產(chǎn)

離有箸權益總額安債總額+所有者權益總額■所有者權益總賴=1+產(chǎn)權比率權益乘數(shù)二總資產(chǎn)濟總額二總資產(chǎn)」員債」議總資產(chǎn)=1-資產(chǎn)員債率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/全部利息費用=（凈利潤＋利潤表中的利息費用＋所得稅費用）/全部利息費用營運能力分析（一）流動資產(chǎn)營運能力分析1.應收賬款周轉率①應收賬款周轉次數(shù)=銷售收入凈額F應收賬款平均余額=銷售收入凈額F[（期初應收賬款+期末應收賬款）十2]②應收賬款周轉天數(shù)=計算期天數(shù)F應收賬款周轉次數(shù)2存貨周轉率①存貨周轉次數(shù)=銷售成本F存貨平均余額。存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）十2②存貨周轉天數(shù)=計算期天數(shù)F存貨周轉次數(shù)流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售收入凈額F流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=計算期天數(shù)F流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=計算期天數(shù)X流動資產(chǎn)平均余額F銷售收入凈額式中：流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）十2（二）固定資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額F固定資產(chǎn)平均凈值式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）F2【提示】固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值一累計折舊固定資產(chǎn)周轉率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結構合理，利用效率高（三）總資產(chǎn)運營能力分析總資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額F資產(chǎn)平均總額如果企業(yè)各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定，波動不大，則：

資產(chǎn)平均總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）+2如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應采用更詳細的資料進行計算，如按照各月份的資金占用額計算月平均資產(chǎn)總額=（月初資產(chǎn)總額+月末資產(chǎn)總額）+2季平均占用額=（1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末）+3年平均占用額=（1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末）+4【提示】計算總資產(chǎn)周轉率時分子分母在時間上應保持一致。四?盈利能力分析銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利+銷售收入其中：銷售毛利=銷售收入一銷售成本銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤+銷售收入總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤+平均總資產(chǎn)）X100%【提示】總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉次數(shù)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤+平均所有者權益）X100%【提示】凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉次數(shù)*權益乘數(shù)發(fā)展能力分析銷售收入增長率銷售收入增長率=本年銷售收入增長額/上年銷售收入X100%其中：本年銷售收入增長額=本年銷售收入一上年銷售收入總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=