2023年4月期貨基礎(chǔ)知識(shí)密訓(xùn)考試(含答案解析)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。(不計(jì)交易費(fèi)用)

A.最大為權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加

C.隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加

2.某組股票現(xiàn)值為l00萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月后可收到紅利l萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為()元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

3.某美國(guó)的基金經(jīng)理持有歐元資產(chǎn)，則其可以通過(guò)（）的方式規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.賣出歐元兌美元期貨

B.賣出歐元兌美元看跌期權(quán)

C.買入歐元兌美元期貨

D.買入歐元兌美元看漲期權(quán)

4.滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割B.滾動(dòng)交割C.實(shí)物交割D.現(xiàn)金交割

5.以下構(gòu)成跨期套利的是（）。

A.買入A交易所5月銅期貨合約，同時(shí)賣出A交易所7月銅期貨合約

B.買入A交易所5月銅期貨合約，同時(shí)買入B交易所5月銅期貨合約

C.買入A交易所5月銅期貨合約，同時(shí)買入A交易所7月銅期貨合約

D.買入A交易所5月銅期貨合約，同時(shí)賣出B交易所5月銅期貨合約

6.下列屬于期權(quán)牛市價(jià)差組合的是（）。

A.購(gòu)買一份看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份相同到期期限執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)

B.購(gòu)買一份看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份相同到期期限執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)

C.購(gòu)買一份看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份執(zhí)行價(jià)格和到期期限都相同的看跌期權(quán)

D.購(gòu)買一份看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份執(zhí)行價(jià)格和到期期限都相同的看跌期權(quán)

7.標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券期貨合約的面額為100萬(wàn)美元，期限為90天，最小價(jià)格波動(dòng)幅度為一個(gè)基點(diǎn)(即0.01%)，則利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來(lái)的一份合約價(jià)格的變動(dòng)為()美元。

A.25B.32.5C.50D.100

8.在正向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令，價(jià)差為100元/噸。則該交易指令可以（）元/噸的價(jià)差成交。

A.99B.97C.101D.95

9.1月7日，中國(guó)平安股票的收盤價(jià)是40.09元/股。當(dāng)日，1月到期、行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，合約結(jié)算價(jià)為1.268元。則按照認(rèn)購(gòu)期權(quán)漲跌幅=Max{行權(quán)價(jià)×0.2%，Min[（2×正股價(jià)一行權(quán)價(jià)），正股價(jià)]×10%}計(jì)算公式，在下一個(gè)交易日，該認(rèn)購(gòu)期權(quán)的跌停板價(jià)為（）。

A.4.009B.5.277C.0.001D.-2.741

10.我國(guó)在（）對(duì)期貨市場(chǎng)開(kāi)始了第二輪治理整頓。

A.1992年B.1993年C.1998年D.2000年

11.某股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，在下列該股票的看跌期權(quán)中：時(shí)間價(jià)值最高的是（）的看跌期權(quán)。

A.執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為62.5港元和1.70港元

B.執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為65港元和2.87港元

C.執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為60港元和1.00港元

D.執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.5港元和4.85港元

12.我國(guó)股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位都是0.2點(diǎn)。（）

A.正確B.錯(cuò)誤

13.在我國(guó)，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

C.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作

14.某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為l5美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為ll美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為()美分/蒲式耳。

A.290B.284C.280D.276

15.在美國(guó)，為商品交易顧問(wèn)(CTA)提供進(jìn)入各交易所進(jìn)行期貨交易途徑的期貨中介機(jī)構(gòu)屬于（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)B.商品基金經(jīng)理(CPO)C.期貨傭金商(FCM)D.交易經(jīng)理(TM)

16.對(duì)我國(guó)期貨交易與股票交易的描述，正確的是（）。

A.股票交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

B.期貨交易只能以賣出建倉(cāng)，股票交易只能以買入建倉(cāng)

C.股票交易均以獲取公司所有權(quán)為目的

D.期貨交易實(shí)行保證金制度

17.中金所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“98.335”意味著（）。

A.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為98.335元，含有應(yīng)計(jì)利息

B.面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為98.335元，不含應(yīng)計(jì)利息

C.面值為100元的國(guó)債期貨，收益率為1.665%

D.面值為100元的國(guó)債期貨，折現(xiàn)率為1.665%

18.滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割B.滾動(dòng)交割C.實(shí)物交割D.現(xiàn)金交割

19.當(dāng)套期保值期限超過(guò)一年以上，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.交割B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)C.跨期套利D.展期

20.日K線是用當(dāng)日的（）畫出的。

A.開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、平均價(jià)和結(jié)算價(jià)

B.開(kāi)盤價(jià)、結(jié)算價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

C.開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)和最低價(jià)

D.開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

21.某日，某期貨合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為±3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格是（）元/噸。

A.17757B.17750C.17726D.17720

22.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸。某交易者在3月1日對(duì)某品種5月份、7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其成交價(jià)格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，其成交價(jià)格分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60B.盈利30C.虧損60D.虧損30

23.CME集團(tuán)的玉m期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為42.875美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉m期貨合約的價(jià)格為478.5美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳?！締芜x題】

A.28.5B.14.375C.22.375D.14.625

24.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸。9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值，當(dāng)天以6150元/噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)，10月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格跌至5700元/噸，期貨價(jià)格跌至5720元/噸，該糖廠（）。

A.不完全套期保值，且有凈盈利

B.通過(guò)套期保值操作，白糖的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于是6130元/噸

C.期貨市場(chǎng)盈利450元/噸

D.基差走弱30元/噸

25.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸。某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬(wàn)歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為5萬(wàn)歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)值EUR/USD為1.4450，3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR/USD為1.4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)（）萬(wàn)美元。

A.損失1.56；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.獲利1.56；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

二、多選題(15題)26.下列股價(jià)指數(shù)中不是采用市值加權(quán)法計(jì)算的有()。

A.道瓊斯指數(shù)B.NYSE指數(shù)C.金融時(shí)報(bào)30指數(shù)D.DAX指數(shù)

27.在分析市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括（）等。

A.失業(yè)率B.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)C.工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

28.關(guān)于跨市套利的正確描述有（）。

A.需關(guān)注交割品級(jí)的差異、不同交易所之間交易單位和報(bào)價(jià)體系差異等

B.跨市套利中的價(jià)差主要受到運(yùn)輸費(fèi)用的制約

C.利用不同交易所相同品種、相同交割月份期貨合約價(jià)差的變動(dòng)而獲利

D.是指在不同交易所同時(shí)買入、賣出相同品種、相同交割月份期貨合約的交易行為

29.關(guān)于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為

B.市場(chǎng)波動(dòng)可分為兩種趨勢(shì)

C.交易量在確定趨勢(shì)中有一定的作用

D.開(kāi)盤價(jià)是最重要的價(jià)格

30.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于零

B.內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲得的總收益(不考慮權(quán)利金及交易費(fèi)用)

C.虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值小于零

D.實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值大于零

31.期貨交易的參與者眾多，除會(huì)員外，還有其所代表的()。

A.商品生產(chǎn)者B.商品銷售者C.進(jìn)出口商D.市場(chǎng)投機(jī)者

32.芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的交割等級(jí)有()。

A.2號(hào)軟紅麥B.2號(hào)硬紅冬麥C.2號(hào)黑硬北春麥D.2號(hào)北秋麥平價(jià)

33.利率期貨種類繁多，按照合約標(biāo)的的期限，可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類。下列屬于短期利率期貨的有()。

A.商業(yè)票據(jù)期貨B.國(guó)債期貨C.歐洲美元定期存款期貨D.資本市場(chǎng)利率期貨

34.下列期貨交易者中，涉及增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的有（）。

A.進(jìn)行現(xiàn)金交割的買方

B.進(jìn)行現(xiàn)金交割的賣方

C.進(jìn)行實(shí)物交割的買方

D.進(jìn)行實(shí)物交割的賣方

35.無(wú)上影線陰線中，實(shí)體的上邊線表示（）。

A.開(kāi)盤價(jià)B.收盤價(jià)C.最高價(jià)D.最低價(jià)

36.一般來(lái)說(shuō)，影響匯率的基本經(jīng)濟(jì)因素有（）等。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率B.國(guó)際收支狀況C.通貨膨脹率D.利率水平

37.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的損益（不計(jì)交易費(fèi)用），以下說(shuō)法正確的是（）

A.平倉(cāng)收益=期權(quán)買入價(jià)-期權(quán)賣出價(jià)

B.行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物價(jià)格-權(quán)利金

C.最大損失=權(quán)利金

D.從理論上說(shuō)，最大收益可以達(dá)到無(wú)限大

38.關(guān)于期貨合約持倉(cāng)量的描述，正確的是（）。

A.當(dāng)新的買入者和新的賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉(cāng)量減少

B.當(dāng)成交雙方只有一方為平倉(cāng)交易時(shí)，持倉(cāng)量不變

C.當(dāng)成交雙方均為平倉(cāng)時(shí)，持倉(cāng)量減少

D.當(dāng)成交雙方有一方為平倉(cāng)交易時(shí)，持倉(cāng)量增加

39.企業(yè)在期貨套期保值操作上面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括（）。

A.基差風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)D.期貨交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)

40.以下關(guān)于K線上、下影線的概述中，正確的有（）

A.陰線的上影線表示的是最高價(jià)和開(kāi)盤價(jià)的價(jià)差

B.陽(yáng)線的下影線表示的是開(kāi)盤價(jià)和最低價(jià)的價(jià)差

C.陽(yáng)線的上影線表示的是最高價(jià)和收盤價(jià)的價(jià)差

D.陰線的下影線表示的是收盤價(jià)和最低價(jià)的價(jià)差

三、判斷題(8題)41.建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉(zhuǎn)移非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

42.某股票β系數(shù)為2，表明該股票收益率的漲跌值是指數(shù)同方向漲跌值的2倍。

A.對(duì)B.錯(cuò)

43.道氏理論把價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和無(wú)關(guān)趨勢(shì)。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

44.20世紀(jì)60年代，芝加哥期貨交易所推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

45.如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情與預(yù)料的相反，可以采取平均買低或平均賣高的策略。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

46.一般認(rèn)為，期貨交易最早萌芽于歐洲。

A.對(duì)B.錯(cuò)

47.楔形形成的過(guò)程中，成交量是逐漸減少的。()

A.對(duì)B.錯(cuò)

48.利用利率期貨進(jìn)行空頭套期保值可規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。

A.對(duì)B.錯(cuò)

參考答案

1.A賣出看漲期權(quán)的損益如下：①當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，賣方最大收益為權(quán)利金；②隨著標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的下跌，看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格下跌，賣方也可在期權(quán)價(jià)格下跌時(shí)買入期權(quán)平倉(cāng)，獲取價(jià)差收益；③當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方必須履約，以執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的物賣給買方。

2.A資金占用l00萬(wàn)元，三個(gè)月的利息為l000000×12%×3/12=30000(元);兩個(gè)月收到紅利1萬(wàn)元，一個(gè)月的利息為10000×12%×1/12=100(元)，凈持有成本=30000-10100=19900(元)，該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格應(yīng)為1000000+19900=1019900(元)。

3.A持有歐元資產(chǎn)會(huì)擔(dān)心歐元貶值，故答案選A。

4.D股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

5.A跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。

6.A牛市價(jià)差組合是由一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看漲期權(quán)空頭組成的，也可以由一份看跌期權(quán)多頭與一份同一期限較高協(xié)議價(jià)格的看跌期權(quán)空頭組成。

7.A利率每波動(dòng)一點(diǎn)所帶來(lái)的一份合約價(jià)格的變動(dòng)=90/360×0.01%×1000000=25(美元)。

8.C套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。該交易者進(jìn)行的是正向市場(chǎng)牛市套利，價(jià)差縮小才可盈利，所以建倉(cāng)時(shí)價(jià)差越大越有利，本題限價(jià)指令價(jià)差為100元/噸，應(yīng)以大于等于100元/噸的價(jià)差成交。

9.C漲跌幅=Max{40×0.2%，Min[（2×40.09-40），40.09]×10%}=4.009，（Max是取最大意思，Min是取最小值的意思）跌停板=1.268-4.009=-2.7412<0.001，取0.001。跌停價(jià)小于最小報(bào)價(jià)單位（0.001元），則跌停價(jià)為0.001元。

10.C1998年8月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》，開(kāi)始了第二輪治理整頓。

11.BA項(xiàng)，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金=1.70(港元)；B項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C項(xiàng)，該看跌期權(quán)是虛值期權(quán)，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金=1.00(港元)；D項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)。

12.A我國(guó)股指期貨的最小變動(dòng)價(jià)位都是0.2點(diǎn)。

13.DA、B、C項(xiàng)均屬于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，D項(xiàng)是期貨交易所的總經(jīng)理的主要責(zé)任，即主要負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

14.B該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。

15.C期貨傭金商和我國(guó)期貨公司類似，是美國(guó)主要的期貨中介結(jié)構(gòu)。許多期貨傭金商與商品基金經(jīng)理有著緊密的聯(lián)系，并為商品交易顧問(wèn)提供進(jìn)入各交易所進(jìn)行期貨交易的途徑。

16.D期貨投機(jī)和股票投機(jī)本質(zhì)上都屬于投機(jī)交易，以獲取價(jià)差為主要交易目的，但由于期貨合約和交易制度本身所具有的特殊性，使得期貨投機(jī)與股票投機(jī)也存在著明顯的區(qū)別

17.B中金所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)中，報(bào)價(jià)為“98.335”意味著面值為100元的國(guó)債期貨價(jià)格為98.335元，為不含持有期利息的交易價(jià)格。

18.D股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

19.D套期保值期限超過(guò)一年以上時(shí)，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌。此時(shí)通常會(huì)涉及展期操作。所謂展期，是指在對(duì)近月合約平倉(cāng)的同時(shí)在遠(yuǎn)月合約上建倉(cāng)，用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉(cāng)移到遠(yuǎn)月合約的交易行為。

20.D日K線是用當(dāng)日的開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)畫出的。

21.B在我國(guó)期貨市場(chǎng)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制設(shè)定為合約上一交易日結(jié)算價(jià)的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格=17240×(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，所以為17750元/噸。

22.B該交易者進(jìn)行的是反向市場(chǎng)熊市套利，建倉(cāng)時(shí)價(jià)差=6270-6200=70(元/噸)，平倉(cāng)價(jià)差=6190-6150=40(元/噸)，價(jià)差縮小，有凈盈利=70-40=30(元/噸)。

23.B看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=478.5-450=28.5（美分/蒲式耳），時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=42.875-28.5=14.375（美分/蒲式耳）。

24.B糖廠為了回避白糖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，選擇賣出套期保值，因此在期貨市場(chǎng)上賣出建倉(cāng)，糖廠在期貨市場(chǎng)上獲利=6150-5720=430(元/噸)，白糖在現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際售價(jià)=5700+430=6130(元/噸)，現(xiàn)貨市場(chǎng)相當(dāng)于虧損6200-5700=500(元/噸)，所以，不完全套期保值，且有凈虧損。建倉(cāng)時(shí)基差=6200-6150=50(元/噸)，10月份基差=5700-5720=-20(元/噸)，基差走弱70元/噸。

25.A現(xiàn)貨市場(chǎng)損益=50×(1.4120-1.4432)=-1.56(萬(wàn)美元)，期貨市場(chǎng)獲利=(14450-14101)×50=1.745(萬(wàn)美元)。

26.AC道瓊斯指數(shù)采取算術(shù)平均法計(jì)算;金融時(shí)報(bào)30指數(shù)采用幾何平均法計(jì)算。

27.ABCD在分析影響市場(chǎng)利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的好壞直接影響經(jīng)濟(jì)政策的變化和投資者的市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響到市場(chǎng)利率水平和利率期貨價(jià)格的變動(dòng)。

28.ABCD跨市套利，是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖在手的合約而獲利。在跨市套利的操作中應(yīng)注意以下因素：①運(yùn)輸費(fèi)用，它是決定同一期貨品種在不同交易所間價(jià)差的主要因素；②交割品級(jí)的差異；③交易單位和報(bào)價(jià)體系；④匯率波動(dòng)；⑤保證金和傭金成本。

29.AC道氏理論認(rèn)為，市場(chǎng)波動(dòng)可分為三種趨勢(shì)，收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。

30.ABD期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。所以，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。

31.ABCD期貨交易的參與者眾多，除了會(huì)員以外，還有其所代表的眾多的商品生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進(jìn)出口商以及投機(jī)者等。

32.ABCD項(xiàng)應(yīng)為2號(hào)北春麥平價(jià)。

33.ABCD項(xiàng)屬于長(zhǎng)期利率期貨。

34.CD實(shí)物交割必不可少的環(huán)節(jié)包括：交易所對(duì)交割月份持倉(cāng)合約進(jìn)行交割配對(duì)；買賣雙方通過(guò)交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換；增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn)。交割賣方給對(duì)應(yīng)的買方開(kāi)具增值稅發(fā)票，客戶開(kāi)具的增值稅發(fā)票由雙方會(huì)員轉(zhuǎn)交、領(lǐng)取并協(xié)助核實(shí)，交易所負(fù)責(zé)監(jiān)督。

35.ACK線圖中蠟燭