流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型第1頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日教學(xué)目的要求：流動(dòng)資產(chǎn)反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，是企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制的重要內(nèi)容。通過本章的教學(xué)，要求學(xué)生明確各類流動(dòng)資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應(yīng)收賬款和存貨的日常管理方式。教學(xué)重點(diǎn)：企業(yè)持有現(xiàn)金的目的和動(dòng)機(jī)，最佳現(xiàn)金持有量，存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量，應(yīng)收帳款帳齡分析，訓(xùn)練學(xué)生運(yùn)用這些方法解決實(shí)際問題的能力。教學(xué)難點(diǎn)：營運(yùn)資金管理的定量計(jì)算。

第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

第2頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

一、流動(dòng)資產(chǎn)管理概述流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收及予付款項(xiàng)、存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)管理的主要任務(wù)是：合理預(yù)測和控制流動(dòng)資產(chǎn)的需要量和占用量，加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，建立和完善內(nèi)部資金管理責(zé)任制，合理組織和籌集資金。

第3頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）流動(dòng)資產(chǎn)管理的概念及任務(wù)

1.流動(dòng)資產(chǎn)管理的概念所謂流動(dòng)資產(chǎn)管理就是通過監(jiān)察公司的資金流動(dòng)從而確保公司擁有足夠的現(xiàn)金來維持其日常營運(yùn)活動(dòng)。如果公司的流動(dòng)資產(chǎn)過多，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響公司的利潤；相反，如果公司流動(dòng)資產(chǎn)不足，則資金周轉(zhuǎn)不靈，會(huì)影響公司的經(jīng)營，所以說成功的流動(dòng)資產(chǎn)管理是通過仔細(xì)部署公司的各個(gè)方面從而使公司的必需運(yùn)行資金保持在最低水平。第4頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理的意義合理配置流動(dòng)資產(chǎn)需要量在財(cái)務(wù)管理工作中具有重要地位，加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)具有極為重要的意義。（1）加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理，可以加速流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減少流動(dòng)資金占用，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展。（2）加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)管理，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。（3）科學(xué)合理的安排流動(dòng)資產(chǎn)，可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

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（一）流動(dòng)資產(chǎn)管理的概念及任務(wù)

3.流動(dòng)資產(chǎn)管理的任務(wù)所以流動(dòng)資產(chǎn)管理的任務(wù)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

（1）預(yù)測和控制流動(dòng)資產(chǎn)的需要量和占有量（2）加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，建立和完善內(nèi)部資金控制制度（3）組織和籌集資金第6頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)與管理原則

1.流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)：

流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)中最活躍的部分，與非流動(dòng)資產(chǎn)相比有如下特點(diǎn)：（1）周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)。（2）投資回收期短。（3）流動(dòng)資產(chǎn)占用形式多樣。（4）流動(dòng)資產(chǎn)占用數(shù)量波動(dòng)性較大。第7頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)與管理原則

2.流動(dòng)資產(chǎn)管理原則在流動(dòng)資產(chǎn)管理過程中應(yīng)遵循以下幾條原則：（1）既要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約、合理使用資金。（2）管資金的要管資產(chǎn)，管資產(chǎn)的要管資金，資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合。（3）保證資金使用和物資運(yùn)動(dòng)相結(jié)合，堅(jiān)持錢貨兩清，遵守結(jié)算紀(jì)律。（4）流動(dòng)資金只能用于生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要，不能用于基本建設(shè)和其他開支。第8頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（三）流動(dòng)資產(chǎn)的持有政策

流動(dòng)資產(chǎn)的持有政策主要解決流動(dòng)資產(chǎn)的持有量問題，按照流動(dòng)資產(chǎn)和銷售額之間的關(guān)系，把公司的流動(dòng)資產(chǎn)持有政策一般分為三種：（1）寬松的持有政策。（2）適中的持有政策。（3）緊縮的持有政策。第9頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

二、現(xiàn)金管理

本章現(xiàn)金是指企業(yè)的貨幣資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、存入銀行及其他金融機(jī)構(gòu)并可隨時(shí)用于支付的款項(xiàng)、其他貨幣性資產(chǎn)和現(xiàn)金等價(jià)物等?，F(xiàn)金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中必須持有一定數(shù)量的現(xiàn)金以保證其支付能力，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、增加償債能力。但是持有現(xiàn)金過多，會(huì)使企業(yè)的收益降低，因?yàn)楝F(xiàn)金不能直接為企業(yè)賺取收益，因此企業(yè)必須加強(qiáng)現(xiàn)金管理，盡量減少現(xiàn)金閑置數(shù)量，提高現(xiàn)金利用率。第10頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容

1.企業(yè)持有現(xiàn)金的原因：（1）交易需要。（2）預(yù)防需要。（3）投機(jī)需要。（4）其他需要。除了以上需要外，企業(yè)也會(huì)基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。

第11頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容

2.現(xiàn)金管理的目的一般而言，流動(dòng)性越強(qiáng)的資產(chǎn)，其收益性相對越差，現(xiàn)金這一資產(chǎn)的特點(diǎn)就是流動(dòng)性好，但盈利能力差。企業(yè)對現(xiàn)金進(jìn)行管理的目的，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間作出選擇，以獲取最大的長期利益。第12頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容

3.現(xiàn)金管理的內(nèi)容現(xiàn)金管理的主要內(nèi)容包括：（1）編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理估計(jì)未來的現(xiàn)金需求（2）對日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款（3）確定最佳現(xiàn)金持有量第13頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）最佳現(xiàn)金持有量確定

為了有計(jì)劃地管理現(xiàn)金，并合理地估計(jì)未來現(xiàn)金需求，精確的確定最佳現(xiàn)金持有量，企業(yè)應(yīng)定期編制現(xiàn)金預(yù)算，現(xiàn)金預(yù)算管理也是企業(yè)現(xiàn)金管理的核心環(huán)節(jié)和方法?，F(xiàn)金預(yù)算就是在公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指導(dǎo)，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運(yùn)用一定的方法合理估測公司未來一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對預(yù)期差異采取相應(yīng)對策的活動(dòng)?，F(xiàn)金預(yù)算應(yīng)包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、凈現(xiàn)金流量和融資或投資等幾個(gè)部分。第14頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）最佳現(xiàn)金持有量確定

最佳現(xiàn)金持有量，是指持有現(xiàn)金時(shí)的相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額。

1.現(xiàn)金成本（1）持有成本持有成本也叫機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而放棄的再投資收益。、（2）短缺成本短缺成本是指企業(yè)因現(xiàn)金持有量不足而造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。第15頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（3）轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金與有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本。有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)兌換成現(xiàn)金，在現(xiàn)金多余時(shí)常將其兌換成有價(jià)證券。第16頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.最佳現(xiàn)金持有量確定模式（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度取決于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，而現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)期，即將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品，直至出售所需的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，即出售商品到收回現(xiàn)金所需的時(shí)間。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到材料尚未付款開始到現(xiàn)金付款之間所用的時(shí)間。第17頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.最佳現(xiàn)金持有量確定模式

上述三個(gè)方面的內(nèi)容與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的關(guān)系見圖7－1：

第18頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.最佳現(xiàn)金持有量確定模式從圖中可以看出：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在實(shí)際工作中，考核現(xiàn)金管理水平高低的主要指標(biāo)是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指現(xiàn)金在一年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)。第19頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝全年天數(shù)（360天）/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率越高，說明現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度快，使用效率高，占用量就越小。在計(jì)算確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期及周轉(zhuǎn)率之后，就可以確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金持有量＝預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率第20頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型2.最佳現(xiàn)金持有量確定模式

例7-1見P210

（2）成本分析模式成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。該模式只考慮持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的持有成本及短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本。第21頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.最佳現(xiàn)金持有量確定模式運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟如下：（1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值；（2）按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；（3）根據(jù)現(xiàn)金持有量測算表，選取機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。例7-2見P210第22頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3．存貨模式這種模式是1952年由美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·鮑莫首次借用存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型來確定最佳現(xiàn)金持有量。該模式不考慮短缺成本，只是對現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和固定轉(zhuǎn)換成本予以考慮。現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是指由于持有現(xiàn)金而喪失的潛在投資收益，可用現(xiàn)金持有量乘以短期有價(jià)證券投資的利息率計(jì)算得出，與現(xiàn)金持有量成正比，持有現(xiàn)金越多，機(jī)會(huì)成本越高。

第23頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

固定性轉(zhuǎn)換成本是指短期有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的變現(xiàn)費(fèi)用，可根據(jù)一定時(shí)期證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的次數(shù)乘以每次證券變現(xiàn)的費(fèi)用計(jì)算，其隨著現(xiàn)金持有量的變動(dòng)呈現(xiàn)相反的變動(dòng)趨向。第24頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，要做以下假設(shè)：（1）企業(yè)所需現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要量可以預(yù)測；（3）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定，當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均可通過部分證券變現(xiàn)得到補(bǔ)充；（4）證券的報(bào)酬率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。第25頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3．存貨模式

即：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本＝機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本T―某一時(shí)期現(xiàn)金總需用量；Q－現(xiàn)金最佳持有量（每次證券變現(xiàn)的數(shù)量）；K－有價(jià)證券的利息率（機(jī)會(huì)成本率）；F－每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；TC－現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。第26頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

現(xiàn)金管理相關(guān)總成本與持有機(jī)會(huì)成本、轉(zhuǎn)換成本的關(guān)系如圖7－2所示：總成本總成本持有機(jī)會(huì)成本固定性轉(zhuǎn)化成本現(xiàn)金持有量第27頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3．存貨模式從圖7－2可以看出，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本與現(xiàn)金持有量呈凹型曲線關(guān)系。持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低，此時(shí)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。即：

最佳現(xiàn)金管理總成本為：例7-3見P212第28頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（三）現(xiàn)金日常管理

1.現(xiàn)金管理辦法現(xiàn)金管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，可運(yùn)用以下方法：（1）做好現(xiàn)金預(yù)算，力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步進(jìn)行（2）充分利用浮游現(xiàn)金（3）加速資金回收（4）合理利用信用條件，控制應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期第29頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（三）現(xiàn)金日常管理

2.現(xiàn)金管理的基本規(guī)定：企業(yè)在管好用好現(xiàn)金的同時(shí)，還必須遵守以下基本規(guī)定：（1）在規(guī)定范圍內(nèi)使用現(xiàn)金。（2）合理安排庫存現(xiàn)金限額。（3）不得坐支現(xiàn)金。（4）不得出租、出借銀行帳戶。（5）不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票。（6）不得套取銀行信用。（7）不得保存賬外公款第30頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（三）現(xiàn)金日常管理對于庫存現(xiàn)金，應(yīng)建立由專人管理現(xiàn)金的制度，即出納崗位責(zé)任制，出納和會(huì)計(jì)不能由一人兼任，管錢的不管賬，管賬的不管錢，實(shí)行內(nèi)部牽制；建立健全的現(xiàn)金賬目，逐筆序時(shí)登記，保證日清月結(jié)，賬款相符，以確錢款安全。對于銀行存款，要按期進(jìn)行清查，保證銀行存款安全完整；若存款結(jié)余過多，在一定時(shí)期內(nèi)閑置，可轉(zhuǎn)為定期存款，也可投于股票、債券；必須與銀行保持良好關(guān)系，使企業(yè)的借款、還款和轉(zhuǎn)賬都能順利進(jìn)行。第31頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

三、應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品、材料或提供勞務(wù)等應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的目的，就是要在應(yīng)收賬款信用政策變化所增加的盈利和相應(yīng)的成本之間作出權(quán)衡，只有當(dāng)改變信用政策增加的盈利超過增加的成本時(shí)，信用政策的改變才是可行的。第32頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）應(yīng)收賬款的功能與成本

1.應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所具有的作用叫做應(yīng)收賬款的功能。概括起來，主要有兩大功能：（1）增加銷售企業(yè)銷售產(chǎn)品可以是現(xiàn)銷也可以是賒銷，而在賒銷方式下，企業(yè)向買方提供了可以在一定時(shí)期無償使用的資金，即商業(yè)信用資金，其數(shù)額等同于商品的售價(jià)，這對于購買方而言具有極大的吸引力。（2）減少存貨賒銷可以加速產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)，加快產(chǎn)成品向銷售收入地轉(zhuǎn)化速度。這有利于縮短產(chǎn)成品的庫存時(shí)間，降低產(chǎn)成品存貨的管理費(fèi)用、倉儲(chǔ)費(fèi)用和保險(xiǎn)費(fèi)用等各方面的支出。第33頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）應(yīng)收賬款的功能與成本

2.應(yīng)收賬款的成本企業(yè)采取賒銷方式快速實(shí)現(xiàn)銷售，同時(shí)持有應(yīng)收賬款就要付出一定的成本，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：（1）機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因資金投放在應(yīng)收賬款上而放棄的其他投資收益稱為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。（2）管理成本應(yīng)收賬款管理成本是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理的所發(fā)生的一切開支（3）壞賬成本應(yīng)收賬款由于各種原因無法全部收回而給企業(yè)帶來的損失就是壞賬成本。第34頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策應(yīng)收賬款管理的主要內(nèi)容就是制訂合理的應(yīng)收賬款信用政策，它是企業(yè)對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。應(yīng)收賬款的信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。信用政策的調(diào)整，必須以增加的盈利大于相應(yīng)的成本為前提。第35頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

1.信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用所要求的最低標(biāo)準(zhǔn)，通常以預(yù)計(jì)壞賬損失率來表示。預(yù)計(jì)壞賬損失率低于企業(yè)所確定標(biāo)準(zhǔn)的客戶可以享受企業(yè)提供的賒銷政策；反之，預(yù)計(jì)壞賬損失率高于企業(yè)所確定的信用標(biāo)準(zhǔn)的客戶不能享受企業(yè)的賒銷政策。

第36頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策如果企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，只對信譽(yù)很好、預(yù)計(jì)會(huì)發(fā)生壞賬損失可能性較低的顧客提供賒銷，能夠減少企業(yè)的壞賬損失，但不利于擴(kuò)大銷售量甚至?xí)p少銷售量；如果放寬企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)，銷售量就能增加，但同時(shí)又會(huì)促使壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本增加。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行權(quán)衡利弊，使企業(yè)應(yīng)收賬款額度保持在適當(dāng)?shù)乃?。?7頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

企業(yè)選擇信用標(biāo)準(zhǔn)的決策時(shí)應(yīng)堅(jiān)持的原則是：改變信用標(biāo)準(zhǔn)增加的利潤應(yīng)大于由此增加的成本，這樣改變信用標(biāo)準(zhǔn)的方案才是可行的。主要決策步驟如下：

1．信用標(biāo)準(zhǔn)變化對利潤的影響＝由于標(biāo)準(zhǔn)變化增加或減少的銷售額×銷售利潤率

2．信用標(biāo)準(zhǔn)變化對應(yīng)收賬機(jī)會(huì)成本的影響＝由于標(biāo)準(zhǔn)化變化增加或減少的銷售額/360×增加或減少的銷售額的平均收款期×變動(dòng)成本率×應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率（其中：變動(dòng)成本率＝變動(dòng)成本÷銷售額）第38頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3．信用標(biāo)準(zhǔn)變化對壞賬損失的影響＝由于標(biāo)準(zhǔn)變化增加或減少的銷售額×增加或減少的銷售額的壞賬損失率

4．信用標(biāo)準(zhǔn)變化產(chǎn)生的增量利潤＝信用標(biāo)準(zhǔn)變化對利潤的影響－信用標(biāo)準(zhǔn)變化對應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響－信用標(biāo)準(zhǔn)變化對壞賬損失的影響－信用標(biāo)準(zhǔn)變化對管理費(fèi)用的影響通過以上四步計(jì)算得出增量利潤大于零時(shí)，說明改變信用標(biāo)準(zhǔn)的決策方案是可行的。例7-4見P216第39頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2.信用條件

信用條件是指要求客戶支付賒銷貨款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。例如“2/10，1/20，n/45”這一信用條件的含義是：客戶如在發(fā)票開出后的10內(nèi)付款可以享受2%的現(xiàn)金折扣；在第11天到第20天內(nèi)付款可以享受1%的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項(xiàng)在45天內(nèi)付清。其中，45天為信用期限，10天、20天為折扣期限，2%和1%為現(xiàn)金折扣率。

第40頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間間隔。延長信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售，增加銷售收入，但會(huì)給企業(yè)帶來不良后果：一是延長貨款收賬期，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)在延長信用期限的同時(shí)，要采取措施鼓勵(lì)客戶盡早付款，盡可能加速現(xiàn)金的回收。第41頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

折扣期限是指規(guī)定顧客可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。延長信用期限會(huì)增加應(yīng)收賬款占用時(shí)間和金額，企業(yè)為加速資金周轉(zhuǎn)，盡快收回貨款，減少壞賬損失，一般在延長信用期限的同時(shí)，采取一定的優(yōu)惠政策，即在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前償付貨款的客戶可按銷售收入的一定比率享受折扣。第42頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

現(xiàn)金折扣是指在顧客提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠，實(shí)質(zhì)是對現(xiàn)金收入的扣減。企業(yè)決定是否提供以及提供多大程度的現(xiàn)金折扣，應(yīng)重點(diǎn)考慮提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。采取現(xiàn)金折扣方式有利于銷售的同時(shí)，也需付出一定的成本代價(jià)，即給予現(xiàn)金折扣造成的損失。如果加速收款帶來的收益能夠補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣的方式，如果加速收款的收益不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本的話，有關(guān)優(yōu)惠條件便被認(rèn)為是不恰當(dāng)?shù)?。?3頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

在進(jìn)行信用條件決策時(shí)，計(jì)算步驟如下：

1．信用條件變化對利潤的影響＝由于信用條件變化增加或減少的銷售額×銷售利潤率

2．信用條件變化對應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響＝[目前條件下的銷售額/360×（新方案的平均收款期－目前的平均收款期）+由于信用條件變化增加或減少的銷售額/360×新方案的平均收款期]×變動(dòng)成本率×應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率第44頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

3．信用條件變化對現(xiàn)金折扣成本的影響＝（目前條件下的銷售額+由于信用條件變化增加或減少的銷售額）×需付現(xiàn)金折扣的銷售額占總銷售的百分比×現(xiàn)金折扣率

4．信用條件變化對壞賬損失的影響＝由于信用條件變化增加或減少的銷售額×增加或減少銷售額的壞賬損失率

第45頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）信用政策

5．信用條件變化帶來的增量凈收益＝信用條件變化對利潤的影響－信用條件變化對應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響－信用條件變化對現(xiàn)金折扣成本的影響－信用條件變化對壞賬損失的影響例7-5見P218第46頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（三）收賬政策

收賬政策是指當(dāng)客戶違反信用條件，企業(yè)所采取的收賬對策與措施。企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用時(shí)，必須考慮三個(gè)問題：一、是客戶是否會(huì)拖欠或拒付貨款，程度如何？二是怎樣最大限度地防止客戶拖欠貨款？三是一旦貨款遭到拖欠甚至拒付，企業(yè)應(yīng)采取怎樣的對策？前兩個(gè)問題主要依靠信用調(diào)查和嚴(yán)格的審批制度，第三個(gè)問題必須通過制定完善的收賬政策，采取有效的措施予以解決。第47頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

企業(yè)對拖欠的應(yīng)收賬款，不管是積極的收賬政策還是消極的收賬政策，都要付出一定的代價(jià)，積極收賬，就會(huì)增加收賬費(fèi)用，如郵電通訊費(fèi)，人員差旅費(fèi)和不得已時(shí)的訴訟費(fèi)等；消極收賬，可能會(huì)增加應(yīng)收賬款占用的資金，增加壞賬損失。如果收賬政策過寬，會(huì)導(dǎo)致逾期未付款項(xiàng)的客戶增多，拖欠時(shí)間過長，對企業(yè)不利；收賬政策過嚴(yán)，催收過急，又會(huì)傷害無意拖欠的客戶，影響企業(yè)的銷售和利潤。因此，企業(yè)在制定收賬政策時(shí)，要權(quán)衡利弊，掌握好寬嚴(yán)界限，力爭用較小的投入獲得較大的回報(bào)。第48頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

收賬政策的決策步驟如下：

1．新收賬政策所節(jié)約的機(jī)會(huì)成本＝（目前政策應(yīng)收賬款的平均占用額－新收賬政策應(yīng)收賬款的平均占用額）×變動(dòng)成本率×應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本率其中：目前政策應(yīng)收賬款的平均占用額＝年銷售收入/360×目前應(yīng)收賬款平均收款期新收賬政策應(yīng)收賬款的平均占用額＝年銷售收入/360×新政策應(yīng)收賬款平均收款期第49頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

2．新收賬政策減少的壞賬損失＝目前收賬政策的壞賬損失－新收賬政策的壞賬損失其中：目前收賬政策的壞賬損失＝年銷售收入×目前政策壞賬損失率新收賬政策的壞賬損失＝年銷售收入×新政策壞賬損失率

3．新收賬政策所增加的收賬費(fèi)用＝新收賬政策的年收賬費(fèi)用－目前收賬政策的年收賬費(fèi)用第50頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

4．新收賬政策可獲得的凈收益＝新收賬政策所節(jié)約的機(jī)會(huì)成本+新收賬政策減少的壞賬損失－新收賬政策所增加的收賬費(fèi)用通過計(jì)算，新收賬政策可獲得的凈收益大于零時(shí)，說明新收賬政策是可行的。例7-6見P220第51頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（三）應(yīng)收賬款日常管理

應(yīng)收賬款的管理難度較大，重在防范出現(xiàn)壞賬，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化日常管理和監(jiān)督，采取有力的措施進(jìn)行分析、控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，提前采取措施：

1.調(diào)查并正確評價(jià)客戶信用第52頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

客戶資信程度的高低通常取決于五個(gè)方面，即客戶的品德、能力、資本、擔(dān)保品和條件，簡稱“５C”評價(jià)法。品德（Character）指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。能力（Capacity）指顧客償還欠款的能力，這主要依據(jù)顧客的經(jīng)營規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況來判斷。資本（Capital）指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)有關(guān)的財(cái)務(wù)比率來分析顧客的獲利能力和償債可能性。擔(dān)保品（Collateral）客為獲得信用可能用作擔(dān)保的資產(chǎn)條件（Condtions）指影響顧客償債能力的社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況以及客戶是否具有較強(qiáng)的應(yīng)變能力。第53頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型2.應(yīng)收賬款的賬齡分析

應(yīng)收賬款賬齡分析就是研究應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)，分析各賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總余額的比重。對不同拖欠時(shí)間的賬款及不同信用品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方法，制定出經(jīng)濟(jì)可行的不同收賬政策；對可能發(fā)生壞賬損失，提前作出準(zhǔn)備，估計(jì)對企業(yè)經(jīng)營的影響。對尚未逾期的應(yīng)收賬款，也不能放松監(jiān)督，以防發(fā)生新的拖欠。了解應(yīng)收賬款的回收情況，主要通過編制應(yīng)收賬款賬齡分析表來實(shí)現(xiàn)。第54頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3.催收應(yīng)收賬款常用的收賬方法有以下幾種：（1）信件（2）電話（3）上門拜訪（4）收款機(jī)構(gòu)（5）法律訴訟收賬政策的制定要在收賬費(fèi)用和所減少的壞賬損失之間作出權(quán)衡，也可根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原理，通過各收賬方案成本大小的比較，確定收賬方法。第55頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型4.建立壞賬準(zhǔn)備制度

按照權(quán)責(zé)發(fā)生制和謹(jǐn)慎性原則的要求，企業(yè)應(yīng)對壞賬發(fā)生的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，并計(jì)提相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備金。但是企業(yè)仍然擁有繼續(xù)收款的法定權(quán)利，企業(yè)與欠款人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)已作壞賬處理而解除，一旦債務(wù)人有了償債能力，企業(yè)就應(yīng)該積極追償。第56頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型四、存貨管理

存貨是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資。在制造企業(yè)，存貨通常包括原材料、委托加工材料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等式。在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，內(nèi)容廣泛、形式復(fù)雜。存貨管理水平的高低，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響極大。第57頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（一）存貨管理概述存貨對制造企業(yè)等絕大部分企業(yè)來說是必需的，企業(yè)持有充足的存貨，可以節(jié)約采購費(fèi)用與生產(chǎn)時(shí)間，有利于企業(yè)生產(chǎn)及銷售過程的順利進(jìn)行，避免因存貨不足而帶來的損失。然而，持有大量存貨，必然占用大量的流動(dòng)資金，增加企業(yè)的持有成本、存貨的儲(chǔ)存成本和管理費(fèi)用，影響企業(yè)的獲利能力。因此，加強(qiáng)存貨的規(guī)劃與控制，確定合理的存貨量，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)，降低成本，增加收益，是存貨管理的基本目標(biāo)。第58頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型1.存貨管理的內(nèi)容（1）做好存貨資金的規(guī)劃，降低存貨成本（2）加強(qiáng)存貨的日常控制，加速存貨周轉(zhuǎn)

2.存貨的功能存貨的功能是指存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所具有的作用，主要有以下幾個(gè)方面：（1）保證生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行。（2）適應(yīng)市場變化。（3）降低進(jìn)貨成本。（4）維持均衡生產(chǎn)。第59頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型3.存貨成本持有一定數(shù)量的存貨，就必然會(huì)發(fā)生一定的成本支出，這就是存貨成本。存貨成本主要由以下幾項(xiàng)構(gòu)成：（1）取得成本取得成本，是指在取得某種存貨時(shí)所支出的成本。取得成本主要由存貨的采購成本和訂貨成本兩類構(gòu)成。訂貨成本訂貨成本是指為訂購貨物而發(fā)生的各種成本，包括采購人員的工資、采購部門的一般性費(fèi)用（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等）。第60頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

3.存貨成本

訂貨成本可以分為兩大部分：為維持一定的采購能力而發(fā)生的各期金額比較穩(wěn)定的成本（如折舊費(fèi)、水電費(fèi)、辦公費(fèi)等），稱為固定訂貨成本，屬于決策無關(guān)成本；隨訂貨次數(shù)的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的成本（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等），稱為變動(dòng)訂貨成本，屬于決策相關(guān)成本。

第61頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型3.存貨成本采購成本采購成本是指為購買存貨本身而發(fā)生的買價(jià)（購買價(jià)格或發(fā)票價(jià)格）和運(yùn)雜費(fèi)（運(yùn)輸費(fèi)用和裝卸費(fèi)用）構(gòu)成的成本，其總額取決于采購數(shù)量和單位采購成本。由于單位采購成本一般不隨采購數(shù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，因此，采購成本通常屬于決策無關(guān)成本；但當(dāng)供應(yīng)商為擴(kuò)大銷售面采用數(shù)量折扣等優(yōu)惠方法時(shí)，采購成本就成為決策相關(guān)的成本。第62頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型3.存貨成本（２）儲(chǔ)存成本是指在存貨儲(chǔ)存過程中所支付的各種倉儲(chǔ)費(fèi)、占用利息、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、租賃費(fèi)等。與訂貨成本一樣，儲(chǔ)存成本按與儲(chǔ)存額的關(guān)系分為變動(dòng)性儲(chǔ)存費(fèi)用和固定性儲(chǔ)存費(fèi)用兩類。變動(dòng)性儲(chǔ)存成本如利息、霉?fàn)€變質(zhì)費(fèi)用、倉儲(chǔ)保管費(fèi)用的高低，取決于存貨數(shù)量，平均庫存量越多，變動(dòng)性儲(chǔ)存成本也就越高，屬于決策的相關(guān)成本。

第63頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型3.存貨成本（3）缺貨成本缺貨成本是因企業(yè)存貨不足而造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失，不能按期交貨的信譽(yù)損失或臨時(shí)采購發(fā)生的超額支出等。缺貨成本能否作為決策的相關(guān)成本，應(yīng)視是否允許出現(xiàn)缺貨的不同情況而定。如果不允許出現(xiàn)缺貨情形，則缺貨成本為零，不需考慮。第64頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型在某種存貨全年需求量已定的情況下，減少每次的訂購數(shù)量，可以使存貨的儲(chǔ)存成本（變動(dòng)儲(chǔ)存成本）隨平均儲(chǔ)存量的下降而下降，但訂貨批次必然增加，存貨的訂貨成本（變動(dòng)性訂貨成本）也會(huì)隨訂購批次的增加而增加。第65頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型在存貨管理工作中要協(xié)調(diào)各成本之間的關(guān)系，使成本總和最低，確定經(jīng)濟(jì)批量尤為重要。經(jīng)濟(jì)批量，是指在企業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)條件一定時(shí)，使一定時(shí)期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最小時(shí)的進(jìn)貨數(shù)量。第66頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

1.基本的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型基本的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型建立在以下假定條件之上：（1）企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以確定；（2）存貨的耗用或銷售比較均衡；（3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，沒有數(shù)量折扣；（4）不允許出現(xiàn)缺貨情形（5）訂貨一次到貨，即當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨立即到位。第67頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

則有：A－某種存貨全年需要量；Q－經(jīng)濟(jì)訂貨批量；D－每次訂貨費(fèi)用；C－單位存貨儲(chǔ)存成本；TC－存貨相關(guān)總成本。第68頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

年訂貨成本、年儲(chǔ)存成本及存貨相關(guān)決成本的圖形如圖7-3所示：相關(guān)成本總成本TC年儲(chǔ)存成本年訂貨成本訂購批量Q第69頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

從圖7-3可以看出，TC是一條凹形曲線，當(dāng)其一階導(dǎo)數(shù)為零時(shí)，其值最低。此時(shí)的進(jìn)貨批量就是經(jīng)濟(jì)訂貨批量。以Q為自變量，求函數(shù)TC的一階導(dǎo)數(shù)并令其為零：第70頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型第71頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

令則：

經(jīng)濟(jì)訂貨批量：經(jīng)濟(jì)訂貨批量的存貨相關(guān)總成本：

最佳訂貨次數(shù)：第72頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型例7-7見P2272.擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（1）有數(shù)量折扣情況下經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型存貨相關(guān)總成本＝采購成本+相關(guān)儲(chǔ)存成本+相關(guān)訂貨成本則：

P—存貨采購單價(jià)，其他符號含義同前

第73頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型實(shí)行數(shù)量折扣但不允許缺貨情況下確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量的步驟如下：第一步，按傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型計(jì)算確定經(jīng)濟(jì)批量，判斷此經(jīng)濟(jì)訂貨批量是否在折扣區(qū)間內(nèi)；第二步，計(jì)算此批量下的存貨相關(guān)總成本；第三步，分別計(jì)算各折扣區(qū)間的存貨相關(guān)總成本；第四步，在這些存貨決策相關(guān)成本中找出最低費(fèi)用對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量或折扣起點(diǎn)批量。第74頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型值得注意的是，在第三步計(jì)算有效的經(jīng)濟(jì)訂貨批量下存貨總費(fèi)用時(shí)，應(yīng)包括存貨的采購成本。此時(shí)再比較不同批次的存貨相關(guān)總成本，對于存貨的采購成本也應(yīng)作為決策的相關(guān)成本。例7-8見P228第75頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型（2）允許缺貨時(shí)的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型允許缺貨的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的確定，就不僅要考慮訂貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本，而且必須對可能的缺貨成本加以考慮，即能夠使三項(xiàng)成本總和最低的批量便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。在做此模型研究時(shí)，只假定允許缺貨，其他基本假設(shè)保持不變。第76頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型則有：

TC=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+缺貨成本由于允許缺貨，所以則：第77頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

以Q為自變量，求函數(shù)TC的一階導(dǎo)數(shù)并令其為零：

第78頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型例7-9見P229

（3）存貨陸續(xù)供應(yīng)和耗用情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型如果存貨陸續(xù)供應(yīng)和耗用，那么存貨的庫存水平就會(huì)低于存貨一次到貨的庫存水平。假設(shè)g為送貨期內(nèi)每日平均送貨量，d為第日平均消耗量，其他符號的含義同前：第79頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

則：第80頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）存貨經(jīng)濟(jì)批量模型以Q為自變量，求函數(shù)TC的一階導(dǎo)數(shù)并令其為零：例7-10見P230第81頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（三）再訂購點(diǎn)

在現(xiàn)實(shí)工作中，存貨從發(fā)出訂單到到達(dá)本企業(yè)是需要一段時(shí)間（通常稱為采購間隔期）的，所以為了保證生產(chǎn)和銷售活動(dòng)的連續(xù)性，企業(yè)應(yīng)在存貨用完或售完之前再一次訂貨，否則就會(huì)出現(xiàn)斷貨狀況。訂購下一批貨物時(shí)存貨的庫存量（實(shí)物量或金額）叫再訂購點(diǎn)。如何使各種存貨的成本之和達(dá)到最低限度？第82頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（三）再訂購點(diǎn)

當(dāng)庫存存貨量降到采購間隔期的耗用量加上安全庫存量（即用于應(yīng)付不確定狀況時(shí)的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量）總和時(shí)，就應(yīng)再次訂購貨物。在這種情況下，當(dāng)存貨量降至上述水平時(shí)即發(fā)出訂購單，在庫存存貨量等于安全庫存量時(shí)，新的貨物可預(yù)期運(yùn)到。

第83頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（三）再訂購點(diǎn)

根據(jù)這一原理，再訂購點(diǎn)的計(jì)算公式可確定如下：再訂購點(diǎn)＝（采購間隔日數(shù)×平均每日用量）+安全庫存量

“采購間隔日數(shù)”即為發(fā)出訂單日到貨物運(yùn)到日的間隔天數(shù)。第84頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法存貨管理的目標(biāo)是保證企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營正常進(jìn)行的前提下盡量減少庫存、防止積壓。在實(shí)踐中，存貨管理方法主要有存貨的歸口分級管理、存貨儲(chǔ)存期控制管理和存貨ABC分類管理等。

第85頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

1.存貨的分級管理這一管理方法主要包括以下三項(xiàng)內(nèi)容：（1）在公司經(jīng)理或廠長的領(lǐng)導(dǎo)下，財(cái)務(wù)部門對存貨資金實(shí)行統(tǒng)一管理，促進(jìn)供產(chǎn)銷的相互協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)資金使用的總和平衡，加速資金周轉(zhuǎn)。

第86頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法（2）實(shí)行存貨資金的責(zé)任管理。根據(jù)使用資金和管理資金相結(jié)合，物資管理和資金管理相結(jié)合的原則，每項(xiàng)資金由哪個(gè)部門管理使用，就由哪個(gè)部門管理。（3）實(shí)行存貨資金的分級管理。各責(zé)任管理部門要根據(jù)具體情況將資金計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，分配給所屬單位和個(gè)人，層層落實(shí)，實(shí)行分級管理。第87頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

2.存貨儲(chǔ)存期控制管理

存貨的儲(chǔ)存成本分為固定儲(chǔ)存成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本。前者與存貨儲(chǔ)存期的長短無直接關(guān)系，后者則與存貨儲(chǔ)存期的長短有密切關(guān)系（如利息、保管費(fèi)用）。目標(biāo)利潤＝毛利－銷售稅金及附加－固定儲(chǔ)存成本－變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝毛利－銷售稅金及附加－固定儲(chǔ)存成本－每日變動(dòng)儲(chǔ)存成本×儲(chǔ)存期第88頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

所以存貨保利儲(chǔ)存期：

上式中若目標(biāo)利潤為零，表示企業(yè)購銷過程中保本；則：例7-12見P232第89頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

3.ABC分類管理

ABC分類管理法是由意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴雷特于19世紀(jì)首創(chuàng)，以后經(jīng)不斷發(fā)展和完善，現(xiàn)已廣泛應(yīng)用于存貨管理、成本管理等各種管理活動(dòng)之中。

第90頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

所謂ABC分類管理方法就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。用ABC分類法對存貨進(jìn)行分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是主要的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。第91頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

A類存貨特點(diǎn)是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多；C類存貨品種數(shù)量繁多，但價(jià)值卻很小。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A:B:C=0.7:0.2:0.1，而品種數(shù)量比重大致為A:B:C=0.1:0.2:0.7。第92頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

運(yùn)用ABC管理方法進(jìn)行存貨管理，須分以下幾個(gè)步驟進(jìn)行：

1．計(jì)算每一種存貨在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）的資金占用額；

2．計(jì)算每一種存貨的資金占用額與全部存貨資金總額的百分比，依大小順序排列編成表格，并進(jìn)行累加；

第93頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（四）存貨管理方法

3．當(dāng)金額百分比累加到70%左右時(shí)，以上存貨視為A類存貨；百分比介于70%－90%之間的存貨作為B類存貨；其余則為C類存貨，并畫圖表示出來。

4．對A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對C類存貨進(jìn)行一般性管理。

例7-13見P233第94頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型五、流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模優(yōu)化模型

（一）最佳現(xiàn)金持有量模型

【例7-14】結(jié)合例題7-2的數(shù)據(jù)資料，在EXCELL表格中建立藍(lán)天公司現(xiàn)金持有方案模型。如圖7-4所示：第95頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型圖7-4藍(lán)天公司現(xiàn)金持有方案模型第96頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）最佳現(xiàn)金持有量模型

操作方法如下：第一步，首先選取單元格B6:B8區(qū)域，單擊工具欄上的【自動(dòng)求和】按鈕，即可求出甲方案的總持有成本。第二步，利用自動(dòng)填充功能將B8的公式套用到C8、D8和E8,即中求出各個(gè)方案的總持有成本。如圖7-5所示：第97頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型圖7-6其他方案持有成本計(jì)算圖第98頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

（一）最佳現(xiàn)金持有量模型

由圖7-5可知，丙方案的持有成本最低。故丙方案為最佳現(xiàn)金持有方案。本例題中是以成本分析模式在EXCELL技術(shù)中的應(yīng)用，下面用存貨模式在EXCELL中建立模型。

【例7-15】結(jié)合例題7-3為藍(lán)天公司建立現(xiàn)金最佳持有量模型如圖7-6所示：第99頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（一）最佳現(xiàn)金持有量模型圖7-6藍(lán)天公司現(xiàn)金持有量模型圖第100頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（一）最佳現(xiàn)金持有量模型具體操作步驟如下：第一步，首先在EXCELL表格中設(shè)計(jì)模型，在單元格B2、B3、B4中直接輸入已知的數(shù)據(jù)；第二步，在單元格B８中輸入公式＝SQRT(2*B2*B3÷B4);（注：函數(shù)SQRT返回?cái)?shù)值的平方根）第三步，在單元格B9中輸入公式＝SQRT(2*B2*B3*B4);

第四步，在單元格B10中輸入公式＝B2/B8

最后模型的運(yùn)行結(jié)果就是如圖7-6所示。第101頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）應(yīng)收賬款授信決策模型

對于應(yīng)收賬款的管理，關(guān)鍵是對客戶的授信決策。

1．信用標(biāo)準(zhǔn)決策模型在信用標(biāo)準(zhǔn)決策分析中，主要分析企業(yè)改變信用標(biāo)準(zhǔn)后所產(chǎn)生的增量利潤是否大于零，或者是多個(gè)方案可選時(shí)，主要比較每個(gè)方案的增量利潤大小，從而得出相應(yīng)的結(jié)論。下面結(jié)合例題7-4建立藍(lán)天公司的信用標(biāo)準(zhǔn)決策模型，如圖7-7所示：

第102頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型（二）應(yīng)收賬款授信決策模型具體操作步驟如下：第一步，如圖7-7所示，建立分析模型，列出信用標(biāo)準(zhǔn)變化對利潤的影響、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對機(jī)會(huì)成本的影響、信用標(biāo)準(zhǔn)變化對壞賬損失的影響、增加銷售額引起的管理費(fèi)用增加和信用標(biāo)準(zhǔn)變化帶來的利潤增量。第二步，在單元格B20中輸入公式＝B14*B5,在單元格B21中輸入公式＝B14/360*B15*B4*B10,在單元格B22中輸入公式＝B14*B16，在單元格B23中輸入公式＝B17,在單元格B24中輸入公式＝B20-B21-B22-B23；第103頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日圖7-7

藍(lán)天公司信用標(biāo)準(zhǔn)決策模型第104頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日第七章流動(dòng)資產(chǎn)管理及優(yōu)化模型

第三步，選取單元格B20:B24，將期公式復(fù)制到單元格區(qū)域C20:C24中；第四步，在單元格B25中，輸入公式“=IF(MAX(B24:C24)<=0,B2,IF(B24=C24,D12,IF(B24>C24,B12,C12)))”。此公式的含義為：若甲乙兩方案的增量利潤都小于零，則選擇原來的的方案，若兩個(gè)方案的增量利潤相等，則選取兩方案中的任一個(gè)都可以；若兩個(gè)備選方案的增量利潤都都大于零且不相等時(shí)，則采用增量利潤大的方案。如圖7-8所示的計(jì)算結(jié)果表明，企業(yè)應(yīng)采取的方案為乙。乙方案會(huì)給企業(yè)帶來增量利潤22.35萬元。第105頁，共119頁，2023年，2月20日，星期日圖7-8

信用標(biāo)準(zhǔn)決策結(jié)果圖