-z.---.--總結(jié)資料本科畢業(yè)論文〔設(shè)計(jì)〕題目：**民間借貸試點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)投資的分析Title：AnalysisonWenzhouPrivateLendingPilottoInvestmentoftheSmallandMedium-sizedEnterprises學(xué)院金融學(xué)院年級(jí)專業(yè)2009級(jí)保險(xiǎn)學(xué)生**郭見(jiàn)鵠學(xué)號(hào)090142881指導(dǎo)教師茆訓(xùn)誠(chéng)完成日期2012年4月z.目錄1.引言32.相關(guān)理論及文獻(xiàn)綜述32.1相關(guān)理論3貨幣供給均衡32.1.2投機(jī)需求32.1.3菲利普斯曲線及惡化4信用風(fēng)險(xiǎn)42.2文獻(xiàn)綜述43.**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的分析53.1**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題53.1.1**市民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的現(xiàn)狀53.1.2**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資面臨的問(wèn)題53.2中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的解決手段64.建議與方案64.1提高民間借方資質(zhì)門檻64.2對(duì)瀕臨破產(chǎn)企業(yè)的干預(yù)74.3控制高利率，減少投機(jī)需求74.4銀行應(yīng)加大小額信貸的幅度75.結(jié)論與意義8參考文獻(xiàn)8引言我國(guó)現(xiàn)階段的通貨膨脹仍然存在，CPI指數(shù)也處于一個(gè)較難下降的水平，因?yàn)镚DP在跌破8%以后，不能出現(xiàn)“硬著落〞。而保持溫和的通脹最直接的手段就是——維持一個(gè)充足的貨幣供給來(lái)帶動(dòng)投資、消費(fèi)的需求。但中國(guó)巨大的貨幣供給下，中小企業(yè)貸款難，投資資金缺乏的現(xiàn)象卻普遍存在。2012年4月1日統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布了3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，總體來(lái)看，大型企業(yè)景氣上升，小型企業(yè)景氣下滑，暗示前期政策的刺激效果或許正在逐步弱化。引自?**金融試點(diǎn)改革將成民間借貸標(biāo)準(zhǔn)化的*例?2012年3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立**市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。著重強(qiáng)調(diào)了小微企業(yè)融資政策的推進(jìn)和地方金融機(jī)構(gòu)的改革。**民間借貸試點(diǎn)對(duì)于中小企業(yè)債券市場(chǎng)的開展是一個(gè)積極信號(hào)。**改革方案的核心在于民間借貸正規(guī)化，通過(guò)改革試點(diǎn)，一方面解決**民間資金的投融資渠道，另一方面解決**中小企業(yè)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難。相關(guān)理論及文獻(xiàn)綜述相關(guān)理論貨幣供給均衡宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣均衡，是指社會(huì)的貨幣供給量與客觀經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣的需求量的根本相適應(yīng)，即貨幣需求＝貨幣供給。如果沒(méi)有貨幣的支付，沒(méi)有實(shí)際的購(gòu)置，社會(huì)根本的消費(fèi)需求和投資需求就不能實(shí)現(xiàn)。投機(jī)需求在投機(jī)動(dòng)機(jī)下形成的貨幣需求叫做投機(jī)余額。貨幣的投機(jī)需求是指出于隨時(shí)利用市場(chǎng)可能出現(xiàn)的有利生息時(shí)機(jī)而獲利的目的所保持貨幣的一種動(dòng)機(jī)。一般來(lái)說(shuō)，投機(jī)需求上升，投資需求會(huì)下降。泡沫經(jīng)濟(jì)寓于投機(jī)。正常情況下，資金的運(yùn)動(dòng)應(yīng)當(dāng)反映實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門的運(yùn)動(dòng)狀況。但如果投機(jī)交易過(guò)度膨脹，同實(shí)體的成長(zhǎng)脫離越來(lái)越遠(yuǎn)，便會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。菲利普斯曲線及惡化凱恩斯主義解釋法的根本觀念為通貨膨脹與失業(yè)率之間的關(guān)系，稱之為菲利普斯曲線模型。此模型在物價(jià)穩(wěn)定度與失業(yè)率之間權(quán)衡〔tradeoff〕；故為將失業(yè)率降至最低，可允許一定程度的通貨膨脹。由于通貨膨脹和失業(yè)之間存在著此消彼漲的交替關(guān)系，因此從政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)來(lái)說(shuō)，是沿著短期菲利普斯曲線的選擇，把失業(yè)率和通貨膨脹率都控制在“臨界點(diǎn)〞以內(nèi)的平安范圍內(nèi)。如果在通貨膨脹率提高的過(guò)程中，失業(yè)率也不斷提高。這意味著菲利普斯曲線已經(jīng)完全惡化，在這種情況下，就可能出現(xiàn)“滯漲〞局面，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最值得警覺(jué)的現(xiàn)象。信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)英文名師CreditRisk。信用風(fēng)險(xiǎn)〔CreditRisk〕又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型。在過(guò)去的數(shù)年中，利用新的金融工具管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生工具〔CreditDerivatives〕開展迅速。適當(dāng)利用信用衍生工具可以減少投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)。文獻(xiàn)綜述本文以**銀行業(yè)貨幣供給、民間借貸規(guī)模、中小企業(yè)資金缺口為切入口，分析**民間借貸試點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)投資的影響，以及**民間借貸試點(diǎn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。*震宇(2012),目前長(zhǎng)期在**“地下〞運(yùn)行的民間借貸超過(guò)1200億元，而同期銀行貸款總額才大約6000億元。引自?“陽(yáng)光〞改革引領(lǐng)**民資走出陰影區(qū)?黃深鋼*遙(2012),改革開放30多年來(lái)，民間借貸對(duì)**民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的開展發(fā)揮了不可替代的作用。但是，民間借貸因缺少標(biāo)準(zhǔn)化、陽(yáng)光化操作，也帶來(lái)諸多弊端。近年來(lái)，**局部中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂和企業(yè)主出走現(xiàn)象，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定造成一定影響。對(duì)于中小企業(yè)資金缺口，胡雪良(2008)打火機(jī)是**最有特色的產(chǎn)業(yè)之一，目前全球有80%至90%的金屬外殼打火機(jī)都產(chǎn)自**。然而，**打火機(jī)企業(yè)數(shù)量已經(jīng)從一年多前的600家左右銳減到現(xiàn)在的幾十家，該行業(yè)遭遇到史無(wú)前例的重挫。引自?**民間借貸破冰?，法制日?qǐng)?bào)**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的分析**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題**市民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資的現(xiàn)狀**市民間借貸市場(chǎng)目前處于階段性活潑時(shí)期，民間借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%，**市大約59％的企業(yè)都參與了民間借貸。2011年7月21日中小企業(yè)選擇民間借貸原因：一是銀行貸款辦理時(shí)間長(zhǎng)；二是銀行手續(xù)繁瑣；三是貸款比例低，比方，市值180萬(wàn)元的資產(chǎn)大概只能貸到70來(lái)萬(wàn)元，而民間卻能借到120來(lái)萬(wàn)元；四是一些銀行的貸款利率也不低。中小企業(yè)的投資需求屬于貨幣需求方，同樣，貨幣供給也應(yīng)該符合社會(huì)總需求，如果沒(méi)有貨幣的支持，企業(yè)的投資無(wú)法進(jìn)展，因此在面對(duì)投資資金缺口時(shí)，**民間借貸市場(chǎng)相當(dāng)于彌補(bǔ)了央行的貨幣供給缺乏。注：這里貨幣所說(shuō)的供給缺乏，與通貨膨脹并不矛盾。它非絕對(duì)意義上的數(shù)量，而是中小企業(yè)不符合獲得央行貨幣供給的條件，相對(duì)意義上的缺乏。**民間借貸市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)投資面臨的問(wèn)題1.年化利率高，企業(yè)還貸壓力大**民間借貸的利率水平已經(jīng)超過(guò)歷史最高值，一般月息為3-6%，有的高達(dá)10%，甚至高到15%，年化利率高達(dá)180%，而大多數(shù)中小企業(yè)的年毛利潤(rùn)率不會(huì)超過(guò)10%，一般在3%～5%之間。比照之下，企業(yè)還貸壓力大。假設(shè)到期還款違約，企業(yè)仍然會(huì)破產(chǎn)，如同沒(méi)借到資金的一樣會(huì)倒閉，則失業(yè)率就不能有所改善。而可允許一定程度的通貨膨脹，其前提就是要維持一個(gè)合理的失業(yè)率。如果在通貨膨脹率提高的過(guò)程中，失業(yè)率也不斷提高。這意味著菲利普斯曲線已經(jīng)完全惡化，在這種情況下，就可能出現(xiàn)“滯漲〞局面，這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)崩潰的前兆。2.投機(jī)需求上升貨幣的投機(jī)需求是指出于隨時(shí)利用市場(chǎng)可能出現(xiàn)的有利生息時(shí)機(jī)而獲利的目的所保持貨幣的一種動(dòng)機(jī)。在利潤(rùn)的誘惑下，相當(dāng)多企業(yè)抽出生產(chǎn)資金，投向民間借貸，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)空虛。而投機(jī)需求上升，就意味著投資需求會(huì)下降。這完全違背了**民間借貸市場(chǎng)試點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)投資的初衷。3.信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)尋求擔(dān)保困難2011年**有6家融資性擔(dān)保公司破產(chǎn)倒閉，占比達(dá)12.5%，總涉案金額超過(guò)28億元。引自**擔(dān)保協(xié)會(huì)每擔(dān)保100萬(wàn)元，擔(dān)保公司可獲得3%的擔(dān)保費(fèi)。做50筆100萬(wàn)元的擔(dān)保，可獲得150萬(wàn)元的擔(dān)保費(fèi)。如果50筆中有1筆出現(xiàn)問(wèn)題，即2%的壞賬，150萬(wàn)元扣除100萬(wàn)元，只有50萬(wàn)元。但實(shí)際情況是，出問(wèn)題的比例遠(yuǎn)不止2%。另外，擔(dān)保公司能夠提供給企業(yè)的資金也有限，無(wú)法承當(dāng)起企業(yè)資金巨大的缺口。中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的解決手段減少信用風(fēng)險(xiǎn)首先要簽訂書面的借款合同，明確雙方的權(quán)利義務(wù)，讓對(duì)方提供資信良好、經(jīng)濟(jì)收入穩(wěn)定、工作單位正式固定的擔(dān)保人做擔(dān)保。民間放貸人，在出借大額資金時(shí)，可以要求借款人提供一定比例的資產(chǎn)辦理正規(guī)的抵押登記手續(xù)。此外，出借的款項(xiàng)直接進(jìn)入借款人的賬戶最為穩(wěn)妥，出借人應(yīng)借款人的要求將款項(xiàng)打給借款人之外的第三方時(shí)，要求出借人在借條或協(xié)議上注明資金是打入第三方賬戶。遇到千萬(wàn)、上億資金出借時(shí)，涉及到多個(gè)賬戶，應(yīng)制訂專門的打款授意書。建議與方案4.1提高民間借方資質(zhì)民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)。引自?**市金融綜合改革的十二項(xiàng)主要任務(wù)?借款合同期限內(nèi)，普通中小企業(yè)法人或自然人的融資方不得再作為民間借貸的出借方。4.2對(duì)瀕臨破產(chǎn)企業(yè)的干預(yù)日本企業(yè)一般以減薪而不裁員，讓企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。歐美企業(yè)一般會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而減少員工失業(yè)。我國(guó)一般只有上市企業(yè)，會(huì)進(jìn)展ST處理引自?證券交易?即引自?證券交易?因此，對(duì)于**中小企業(yè)的破產(chǎn)，同業(yè)工會(huì)要努力盡早及時(shí)地進(jìn)展干預(yù)，或者催促審計(jì)部門定期不定期進(jìn)展對(duì)實(shí)體的資產(chǎn)審查或評(píng)估。只有企業(yè)不破產(chǎn)，才能維持一個(gè)合理的失業(yè)率，進(jìn)而承受一定程度的通貨膨脹。4.3控制高利率，減少投機(jī)需求自然人之間的借款合同對(duì)支付利息沒(méi)有約定或者約定不明確的，視為不支付利息。自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國(guó)家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定引自?合同法?第二百一十一條引自?合同法?第二百一十一條對(duì)高利率實(shí)行法律上的強(qiáng)制，可以減少投機(jī)方的套利空間，從而引導(dǎo)為投資需求。4.4銀行應(yīng)加強(qiáng)小額信貸的幅度畢竟銀行相對(duì)于民間資本，有一定的資金優(yōu)勢(shì)，要標(biāo)準(zhǔn)利率秩序，法律上的強(qiáng)制是不夠的。銀行只有加大扶持對(duì)中小企業(yè)的扶持，才能從源頭上解決中小企業(yè)投資開展的相對(duì)貨幣供給缺乏。結(jié)論與意義我國(guó)現(xiàn)階段的通貨膨脹仍然存在，保持溫和的通脹最直接的手段就是——維持一個(gè)充足的貨幣供給來(lái)帶動(dòng)投資、消費(fèi)的需求。但中國(guó)巨大的貨幣供給下，中小企業(yè)貸款難，投資資金缺乏的現(xiàn)象卻普遍存在。本文以**銀行業(yè)貨幣供給、民間借貸規(guī)模、中小企業(yè)資金缺口為切入口，分析**民間借貸試點(diǎn)對(duì)中小企業(yè)投資的影響。在面對(duì)投資資金缺口時(shí)，**民間借貸市場(chǎng)相當(dāng)于彌補(bǔ)了央行的貨幣供給缺乏。而**民間借貸試點(diǎn)存在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，包括：.年化利率高、投機(jī)需求上升、信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)控制高利率，抑制投機(jī)需求。減少信用風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)瀕臨破產(chǎn)中小企業(yè)進(jìn)展干預(yù)，維持一個(gè)合理的失業(yè)率，進(jìn)而承受一定程度的通貨膨脹，從**民間資本借貸試點(diǎn)的