黃金期貨價格影響因素及投資策略第一頁，共四十三頁。一、黃金期貨價格影響因素1、供需關(guān)系2、宏觀經(jīng)濟3、利率、匯率4、相關(guān)商品5、戰(zhàn)爭因素6、基金持倉第二頁，共四十三頁。1、供需關(guān)系對黃金價格的影響1994－2007全球黃金供應(yīng)變化第三頁，共四十三頁。第四頁，共四十三頁。第五頁，共四十三頁。1994－2007全球黃金需求變化第六頁，共四十三頁。全球投資需求第七頁，共四十三頁。06年全球地面黃金存量轉(zhuǎn)移情況第八頁，共四十三頁。2、美國利率與黃金價格第九頁，共四十三頁。美元指數(shù)與金價呈負相關(guān)性第十頁，共四十三頁。3、CRB指數(shù)與金價走勢基本趨同第十一頁，共四十三頁。原油與黃金的關(guān)系第十二頁，共四十三頁。黃金與白銀、銅的價格走勢

第十三頁，共四十三頁。4、戰(zhàn)爭對金價的影響戰(zhàn)爭后黃金上漲事件戰(zhàn)爭后黃金下跌事件第十四頁，共四十三頁。1979年前蘇聯(lián)入侵阿富汗第十五頁，共四十三頁。伊拉克入侵科威特與911反恐戰(zhàn)爭第十六頁，共四十三頁。戰(zhàn)后金價下跌第十七頁，共四十三頁。第十八頁，共四十三頁。戰(zhàn)爭對金價影響的特點1、戰(zhàn)爭規(guī)模與持續(xù)時間對金價波動產(chǎn)生主要作用。2、在戰(zhàn)爭或區(qū)域沖突爆發(fā)前金價趨于上漲的概率較大。3、戰(zhàn)爭過程中，戰(zhàn)局發(fā)展可預(yù)測性的強弱對金價產(chǎn)生支持與抑制作用。4、戰(zhàn)爭結(jié)束或進入尾聲階段金價下跌的概率增加。第十九頁，共四十三頁。5、基金持倉對短期金價產(chǎn)生直接影響第二十頁，共四十三頁。06年6月以來基金持倉變化與金價對比第二十一頁，共四十三頁。

基金凈持倉變動量：增減10000手黃金變動：正負7.05美元

第二十二頁，共四十三頁。二、黃金期貨投資策略市場套利操作—風險投資套期保值操作—規(guī)避風險投機交易－獲取價差利益黃金期貨市場第二十三頁，共四十三頁。1、套期保值的概念套期保值現(xiàn)貨市場期貨市場價格波動風險回避第二十四頁，共四十三頁。套期保值操作的類型

由于企業(yè)在市場流通中所處的位置不同其面對價格波動風險時態(tài)度也不同買入套期保值賣出套期保值綜合套期保值消費需求方貿(mào)易商生產(chǎn)供應(yīng)方第二十五頁，共四十三頁。買入套期保值案例現(xiàn)貨價格期貨價格操作方向現(xiàn)貨盈虧期貨盈虧保值效果150元/克150元/克買入100手

160元/克160元/克賣出100手虧損100萬元盈利100萬元完全保值140元/克140元/克賣出100手盈利100萬元虧損100萬元完全保值第二十六頁，共四十三頁。賣出套期保值案例現(xiàn)貨價格期貨價格操作方向現(xiàn)貨盈虧期貨盈虧保值效果150元/克150元/克賣出100手

160元/克160元/克買入100手盈利100萬元虧損100萬元完全保值140元/克140元/克買入100手虧損100萬元盈利100萬元完全保值第二十七頁，共四十三頁。（1）在期貨市場上進行套期保值，必須與現(xiàn)貨購銷相結(jié)合。（2）套期保值與實物交割不存在必然的對應(yīng)關(guān)系。

（3）套期保值交易同樣存在一定風險。

需要說明的幾點問題第二十八頁，共四十三頁。2、黃金套利介紹跨期套利第二十九頁，共四十三頁。跨市場套利第三十頁，共四十三頁。黃金與原油的比價關(guān)系第三十一頁，共四十三頁。黃金與白銀、銅的比價關(guān)系第三十二頁，共四十三頁。3、黃金投機交易黃金價格波動特點介紹1）長周期特點2）季節(jié)性價格波動特點3）不同時間結(jié)構(gòu)下的價格波幅特點第三十三頁，共四十三頁。黃金的價格波動周期第三十四頁，共四十三頁。黃金的中期走勢60周第三十五頁，共四十三頁。黃金季節(jié)性價格波動規(guī)律第三十六頁，共四十三頁。第三十七頁，共四十三頁。第三十八頁，共四十三頁。第三十九頁，共四十三頁。金價與工業(yè)品、指數(shù)之間的波動對比

黃金倫敦銅倫敦鋁白銀WTI原油東京橡膠平均值日線1.58%1.91%1.61%1.98%3.66%1.68%2.05%周線3.33%4.34%3.63%4.70%8.73%4.99%4.96%月線6.98%9.30%7.70%10.17%19.26%11.09%10.97%

黃金CRB指數(shù)道瓊工業(yè)恒生指數(shù)美元指數(shù)日經(jīng)指數(shù)納斯達克平均值日線1.58%0.85%1.44%1.49%0.80%1.58%1.16%1.22%周線3.33%1.96%3.40%4.26%1.82%4.17%5.95%3.59%月線6.98%4.51%7.61%10.21%3.84%9.66%13.71%8.76%第四十頁，共四十三頁。三、應(yīng)關(guān)注的數(shù)據(jù)信息重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要來源

供需數(shù)據(jù)世界黃金協(xié)會GDP、CPI、PPI、利率各國央行原油庫存美國能源部基金持倉美國商品期貨管理委員會CFTC第四十一頁，共四十三頁。重要信息主要來源

國際政治軍事信息新聞媒體行業(yè)信息黃金、珠寶協(xié)會相關(guān)交易信息交易所

第四十二頁，共四十三頁。內(nèi)容總結(jié)黃金期貨價格影響因素及。3、利率、匯率。黃金變動：正負7.05美元。重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要來源。原油庫存美國能源部。基金持倉美國商品期。CFTC。重要信